Формы выплаты государственного займа

Государственный займ — это ключевая форма государственного кредита. Она осуществляются посредством выпуска гос. долговых обязательств (по-другому их называют казначейскими), гарантированных правительством. В нашей статье речь пойдет о видах государственного займа и иных, не менее важных аспектах вопроса.

Классификация по методу обращения

Стоит отметить, что правом на привлечение заемных денежных средств от имени Правительства РФ обладает исключительно Министерство финансов. Понятие государственного займа предполагает наличие достаточно обширной классификации. Так, в соответствии с таким критерием, как способ обращения, они подразделяются на рыночные и нерыночные.

Вам будет интересно:Производительность труда: измеряется отношением реального объема продукта и эффективности труда человека

Рыночные государственные займы — это те, которые оформлены в виде определенных ценных бумаг. Последние отличает свободное обращение после первичного размещения на соответствующем рынке. Под нерыночными займами необходимо понимать займы, которые оформлены в фондовые инструменты, приобретаемые инвестором у Правительства. Стоит отметить, что они могут быть реализованы исключительно Правительству.

По периоду заимствования

Государственный займ — это категория, которая классифицируется также по сроку заимствования. Так, займы могут быть краткосрочными (в данном случае период погашения не должен превышать 1 года), среднесрочными (срок погашения варьируется от 1 до 5 лет) и долгосрочными (период погашения может превышать 5 лет). Согласно бюджетному законодательству РФ, долговые обязательства бывают краткосрочными (до 1 года) и долгосрочными (более 1 года).

По месту размещения и обеспеченности

В соответствии с таким критерием, как место размещения, займы в государственной экономике могут подразделяться на внешние и внутренние. Первая категория представляет собой государственные обязательства перед нерезидентами. Речь идет о зарубежных кредиторах. Внутренние займы — не что иное, как займы перед резидентами страны.

В зависимости от критерия обеспеченности долговых обязательств гос. займы бывают закладными и беззакладными. Первые обеспечиваются конкретным залогом, к примеру, определенным имуществом. В свою очередь, беззакладные займы отличаются тем, что они не обеспечиваются ничем конкретным. В данном случае в роли обеспечения выступает все государственное имущество.

По форме выплаты

Вам будет интересно:Изменение доли стран в мировом ВВП

Государственный займ — это основная форма гос. кредита, у которой достаточно разветвленная классификация. Так, по методу выплаты дохода займы бывают следующих разновидностей:

Процентные займы. В данном случае доход устанавливается как фиксированный процент от номинала.
Дисконтные займы. Инвестор получает доходную часть за счет покупки долговых обязательств с дисконтом, а также последующим их погашением в соответствии с номинальной стоимостью по окончании фока, на который денежные средства предоставлялись заемщику (государству).
Выигрышные займы. Доход по такой форме государственного внутреннего кредита осуществляется на базе тиражей выигрышей.
Индексационные займы. В данном случае доход выплачивается через индексирование номинальной стоимости изначально приобретенных инвестором ЦБ.

Другие классификации

По обязанности со стороны заемщика полностью соблюдать сроки, связанные с погашением займа и определенные при его выпуске, принято выделять обязательства с правом погашения досрочно и без этого права.

В соответствии с признаком держателей ЦБ, различают займы, которые реализуются исключительно среди юридических лиц, среди физических лиц, а также универсальные, иными словами, размещаемые как среди юридических, так и среди физических лиц.

По эмитентам гос. займы классифицируются, к примеру, на обязательства, выпускаемые Правительством РФ и местными структурами управления.

По направлениям применения заемных денежных средств государственные займы могут быть классифицированы на целевые и нецелевые. Стоит заметить, что деньги, привлеченные в соответствии с целевыми займами, должны использоваться лишь в целях финансирования конкретных, заранее определенных программ, для осуществления которых и производится их размещение. Денежные средства, вырученные от размещения государственных займов нецелевого плана, бывают направленными на покрытие текущих расходов бюджета, рефинансирование актуальной задолженности или же на иные нужды. Их использование уместно в случае дефицита бюджета (это превышение расходной части государственного бюджета над доходной).

Правила государственных заимствований

Вам будет интересно:Минимальная зарплата в Крыму: новый размер МРОТ с 1 января 2019 года

На территории РФ право осуществлять гос. заимствования принадлежит РФ, Правительству РФ, а также резидентам страны под гарантии Правительства. От имени РФ государственные заимствования (например, выпуск облигаций государственного займа) реализует Правительство РФ.

Государственные заимствования производится в пределах границ внутреннего и внешнего государственного долга. Стоит отметить, что они установлены законом касательно республиканского бюджета на очередной финансовый год. Суммарный объем гос. заимствований ни при каких обстоятельствах не должен быть больше объема капитальных расходов государственного бюджета в соответствующий финансовый год.

Формы долговых обязательств

Долговые обязательства РФ могут быть реализованы в следующих формах:

Кредитное соглашение, иными словами, договор государственного займа. Он заключается от имени РФ, выступающей заемщиком, с организациями кредитного плана, международными структурами, иностранными государствами и другими нерезидентами и резидентами страны. Сюда же целесообразно отнести соглашения (договора), заключенные от имени Федерации касательно реструктуризации и пролонгации долговых обязательств страны, оставшихся с прошлых лет.
Государственные займы, которые осуществляются посредством выпуска ЦБ от имени Российской Федерации.
Договоров о предоставлении соответствующих гарантий Правительства РФ.
Государственные займы, реализуемые посредством выпуска ЦБ местными распорядительными и исполнительными органами.
Договор касательно предоставления гарантий местных распорядительных и исполнительных. Это относится к областным, районным и городским исполнительным комитетам.
Договор о получении бюджетного кредита.

Стоит заметить, что сегодня обязательства в форме договоров (кредитных соглашений) используются активнее всего по причине необходимости формирования соответствующих условий для того, чтобы преодолеть кризисные явления в экономике и справиться с дефицитом бюджета (это превышение расходов над доходами). Именно поэтому целесообразно рассмотреть данную форму подробнее.

Договор займа. Заемщик и заимодавец

Как выяснилось, основной формой долговых обязательств является кредитное соглашение. Данная категория регулируется ст. 817 ГК РФ. По договору гос. займа, заемщик — это Российская Федерация или ее субъект, а займодавец — это физическое или юридическое лицо. Государственный займ — это в любом случае добровольное решение. Соответствующий договор заключается посредством покупки займодавцем выпущенных гос. облигаций или других гос. ценных бумаг, которые удостоверяют право займодавца получить от заемщика предоставленные ему взаймы денежные средства или, в зависимости от определенных заранее условий займа, другого имущества, конкретных процентов либо иных прав имущественной природы в сроки, которые предусмотрены условиями выпуска займа в обращение.

Необходимо отметить, что договор гос. займа может заключаться также в других формах, охарактеризованных в предыдущей главе и предусмотренных бюджетным законодательством страны (абзац введен ФЗ от 26.07.2017 N 212-ФЗ). Изменение установленных условий выпущенного в обращение государственного займа недопустимо. Правила касательно договора гос. займа соответственно применимы к займам, которые выпускаются муниципальным образованием.

Отношения по заключению договоров

В отношениях, связанных с заключением кредитных соглашений (иными словами, договоров), в роли заемщика, как выяснилось, выступает РФ в лице соответствующих структур. Эти отношения вместе с нормами финансовой правовой отрасли регулируются посредством международного права, в рамках которого определяется в том числе правовой статус финансовых организаций международного уровня, условия, порядок предоставления, применения и погашения денежных средств, которые выданы этими организациями. Важно отметить, что привлечение внешних гос. займов от имени Федерации реализуется правительством исключительно по решению президента страны.

Читайте также: Прайм займ в сочи

Внешние гос. займы, которые предоставлены резидентам РФ на условиях переуступки, в любом случае приравниваются к внешним гос. займам, которые получены под гарантии Правительства. Цель привлечения государственных займов внешнего типа обязательно указывается в решении о его привлечении согласно основным целям заимствований, которые предусмотрены Президентом РФ и соответствующими законодательными актами.

Цели привлечения внешних займов

Далее целесообразно рассмотреть основные цели привлечения внешних государственных займов:

Федерацией — для того, чтобы покрыть дефицит республиканского бюджета, а также для иных целей, которые предусмотрены президентом РФ и законодательными актами, действующими на территории страны.
Правительством РФ — чтобы заниматься решением экологических и социальных проблем, ликвидировать последствия стихийных бедствий и поддерживать экономические реформы. В данную категорию входят и другие цели, предусмотренные президентом РФ, а также действующими на территории страны законодательными актами.
Резидентами РФ под гарантии правительства, а также правительством и резидентами под гарантии правительства — для того, чтобы предоставлять займы заемщикам-резидентам в соответствии с условиями переуступки, то есть для импорта энергоресурсов, сырья, иной необходимой товарной продукции, а также продуктов при критическом положении в целях обеспечения ими республики; для осуществления государственных программ и инвестиционных проектов в соответствии с приоритетными направлениями развития государственной экономики; для других целей согласно законодательным актам, функционирующим на территории страны.

Вам будет интересно:Экономическое поведение: понятие, виды и сущность

Стоит отметить, что решение касательно привлечения государственного займа принимается президентом. Помимо этого, оно может быть принято Правительством, в том числе в соответствии с условиями переуступки (правительством страны после согласования с президентом); резидентами Федерации под гарантии правительства, в том числе согласно условиям переуступки (правительством страны после согласования с президентом).

Выпуск ценных бумаг

Важно иметь в виду, что немаловажную роль в обеспечении государственного бюджета играют и государственных займы, которые осуществляются посредством выпуска ценных бумаг от имени Федерации. Данная форма долговых обязательств страны также достаточно распространена. Под государственными ценными бумагами необходимо понимать ЦБ, которые выпускаются Министерством финансов от имени Российской Федерации.

Ценные бумаги государственного значения могут выпускаться в виде:

Государственных облигаций краткосрочного типа, срок обращения которых составляет до 1 года (ГКО).
Государственных облигаций долгосрочного типа, срок обращения который варьируется от 1 года и более (ГДО).

Выпуск государственных облигаций производится с целью привлечения средств граждан и юридических лиц, которые являются временно свободными, в том числе иностранных, как правило, для финансирования дефицита государственного бюджета (как отмечено выше, под дефицитом следует понимать превышение расходной части над доходной).

Эмиссия облигаций осуществляется от имени Министерством финансов. Объем эмиссии ценных бумаг определяется данной структурой при формировании проекта республиканского бюджета, как правило, на очередной бюджетный (финансовый) год. В любом случае объем уточняется в процессе его исполнения в установленном действующим на территории страны законодательством порядке.

В соответствии с каждым выпуском облигаций Министерство финансов страны принимает решение, содержащее информацию об их виде, сроке обращения, дате и объеме выпуска, дате погашения, номинальной стоимости, актуальных условиях их размещения, досрочном погашении, выплатах процентного дохода (данный пункт касается лишь процентных облигаций), а также об обмене облигаций.

Размещение ценных бумаг среди организаций производится следующими методами:

Реализация на аукционе, который проводится в соответствии с определенными правилами, утверждаемыми банком, однако по согласованию с Министерством финансов.
Прямая продажа Министерством финансов организациям на условиях, которые утверждены данным министерством.
Передача или продажа облигаций банкам для последующей перепродажи.

Среди физических лиц облигации размещаются в порядке, который установлен Министерством финансов.

Заключение

Итак, мы рассмотрели понятие и классификацию государственного займа, более подробно остановились на самых важных аспектах темы. В заключение целесообразно рассмотреть категорию гарантии правительства. Это обязательство Федерации, от имени которой выступает правительство, как гаранта взять на себя полную или частичную ответственность перед кредитором за погашение заемщиком (им выступает резидент страны) обязательств, связанных с договором займа, который заключен этим резидентом.

Государственная гарантия в качестве формы государственного долга, используемая в финансовом праве и даже регулируемая им, базируется в первую очередь на общих нормах гражданского права РФ, которые контролируют отношения, связанные с обеспечением исполнения обязательств. В то же время нормы финансовой отрасли права играют ключевую роль в регулировании государственных гарантий.

Источник

Ìèíèñòåðñòâî îáðàçîâàíèÿ è íàóêè Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè

Ôåäåðàëüíîå àãåíòñòâî ïî îáðàçîâàíèþ ÃÎÓ ÂÏÎ

Âñåðîññèéñêèé çàî÷íûé ôèíàíñîâî-ýêîíîìè÷åñêèé èíñòèòóò

Ñòóäåíòêè ²²² êóðñà

ïî äèñöèïëèíå Ôèíàíñû è Êðåäèò

Âàðèàíò ¹3

«Ôîðìû ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ»

Ïðåïîäàâàòåëü:
Ðóñàâñêàÿ Àëåâòèíà Âèêòîðîâíà

Ðàáîòà âûïîëíåíà:
Ëåáåäåâîé Åêàòåðèíîé Ãåííàäüåâíîé

Ôàêóëüòåò
Ìåíåäæìåíò Îðãàíèçàöèè

¹ çà÷. êíèæêè
06ÌÌÁ01803

¹ ãðóïïû
äåíü

ÊÀËÓÃÀ-2008

Ñîäåðæàíèå :

1.
Òåîðåòè÷åñêèé âîïðîñ — «Ôîðìû ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ»

— Ïîíÿòèå è êëàññèôèêàöèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ.

2.
Òåñò

3.
Çàäà÷à

4.
Ñïèñîê èñïîëüçóåìîé ëèòåðàòóðû.

1.Òåîðåòè÷åñêèé âîïðîñ:

«Ôîðìû ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ»

Ãîñóäàðñòâåííûå çàéìû: ïîíÿòèå, âèäû, êëàññèôèêàöèÿ

Ãîñóäàðñòâåííûé çàéì ôîðìà ïðèâëå÷åíèÿ íà îïðåäåëåííûé ñðîê äåíåæíûõ ñðåäñòâ â áþäæåò ãîñóäàðñòâà.

Íàðÿäó ñ ýìèññèåé äåíåã ïðàâèòåëüñòâîì ãîñóäàðñòâåííûé çàåì ÿâëÿåòñÿ îñíîâíûì èñòî÷íèêîì ïîêðûòèÿ áþäæåòíîãî äåôèöèòà. Ìîæíî ñêàçàòü, ÷òî, êîãäà ó ãîñóäàðñòâà íå õâàòàåò äåíåã äëÿ îñóùåñòâëåíèÿ âñåõ çàïëàíèðîâàííûõ èì ðàñõîäîâ, îíî áåðåò íåäîñòàþùèå äåíåæíûå ñðåäñòâà â äîëã ó íàñåëåíèÿ, êðåäèòíî-ôèíàíñîâûõ ó÷ðåæäåíèé, à òàêæå ó ïðàâèòåëüñòâ çàðóáåæíûõ ñòðàí. Ïî èñòå÷åíèè ñðîêà çàåìà ãîñóäàðñòâî äîëæíî âîçâðàòèòü çàèìîäàâöàì ñóììó çàåìà è ïðè÷èòàþùèåñÿ ïðîöåíòû. Îáùàÿ ñóììà âñåõ åùå íå ïîãàøåííûõ çàéìîâ è íå âûïëà÷åííûõ ïî íèì ïðîöåíòîâ ñîñòàâëÿåò âåëè÷èíó ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà.

Âèäû è ôîðìû ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ

1. Ãîñóäàðñòâåííûå çàéìû ïî îòíîøåíèþ ê çàåìùèêó ïîäðàçäåëÿþòñÿ íà:

-çàéìû Ïðàâèòåëüñòâà ÐÔ;

-çàéìû Íàöèîíàëüíîãî Áàíêà ÐÔ;

-çàéìû ìåñòíûõ èñïîëíèòåëüíûõ îðãàíîâ.

2. Ïî ðûíêàì ññóäíîãî êàïèòàëà ãîñóäàðñòâåííûå çàéìû äåëÿòñÿ íà:

-âíåøíèå ãîñóäàðñòâåííûå çàéìû (ðàçìåùàåìûå âíóòðè ñòðàíû);

-âíóòðåííèå ãîñóäàðñòâåííûå çàéìû (ðàçìåùàåìûå âíóòðè ñòðàíû).

3. Ïî ôîðìå çàèìñòâîâàíèÿ ãîñóäàðñòâåííûå çàéìû äåëÿòñÿ íà:

-âûïóñê ãîñóäàðñòâåííûõ ýìèññèîííûõ öåííûõ áóìàã;

-çàêëþ÷åíèå äîãîâîðîâ çàéìà.

4. Ãîñóäàðñòâåííûå ýìèññèîííûå öåííûå áóìàãè ïî ñðîêó äåéñòâèÿ ïîäðàçäåëÿþòñÿ íà:

-êðàòêîñðî÷íûå ñî ñðîêîì îáðàùåíèÿ äî 1 ãîäà;

-ñðåäíåñðî÷íûå ñî ñðîêîì îáðàùåíèÿ îò 1 ãîäà äî 5 ëåò;

-äîëãîñðî÷íûå ñî ñðîêîì îáðàùåíèÿ ñâûøå 5 ëåò.

Âíóòðåííèå
çàéìû îáû÷íî îôîðìëÿþòñÿ ïóòåì âûïóñêà è ðàçìåùåíèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã (ïðåæäå âñåãî îáëèãàöèé) ñðåäè íàñåëåíèÿ, êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ è äðóãèõ ôèíàíñîâûõ ó÷ðåæäåíèé. Â îòëè÷èå îò äåíåæíîé ýìèññèè, óñèëèâàþùåé ðàçâèòèå ïðîöåññîâ èíôëÿöèè, ïðîäàæà îáëèãàöèé ðàññìàòðèâàåòñÿ êàê íåèíôëÿöèîííîå ôèíàíñèðîâàíèå áþäæåòíîãî äåôèöèòà. Ïîêóïàòåëè îáëèãàöèé âíóòðåííåãî ãîñóäàðñòâåííîãî çàåìà ôèíàíñèðóþò ïðàâèòåëüñòâî, ïîëó÷àÿ â ñâîþ î÷åðåäü ãàðàíòèðîâàííûé äîõîä â âèäå óñòàíîâëåííîãî ïðîöåíòà, âûïëà÷èâàåìîãî èì ïðàâèòåëüñòâîì ñ îïðåäåëåííîé ïåðèîäè÷íîñòüþ (íàïðèìåð, åæåãîäíî) â òå÷åíèå ñðîêà ïîãàøåíèÿ îáëèãàöèé (íàïðèìåð, â òå÷åíèå 10 ëåò). Â íàøåé ñòðàíå ïðàêòèêîâàëèñü òàê íàçûâàåìûå âûèãðûøíûå çàåìû, äîõîä îò êîòîðûõ âûïëà÷èâàëñÿ äåðæàòåëÿì îáëèãàöèé â ôîðìå âûèãðûøà. Âíåøíèå çàéìû -ýòî çàéìû, ðåàëèçóåìûå íà èíîñòðàííûõ äåíåæíûõ ðûíêàõ èëè ïðåäîñòàâëÿåìûå èíîñòðàííûìè ïðàâèòåëüñòâàìè ëèáî ìåæäóíàðîäíûìè îðãàíèçàöèÿìè (íàïðèìåð, Ìåæäóíàðîäíûì âàëþòíûì ôîíäîì). Ýòè çàéìû îñóùåñòâëÿþòñÿ íà áåçîáëèãàöèîííîé îñíîâå, ò.å. áåç âûïóñêà è ðàçìåùåíèÿ îáëèãàöèé. Íàèáîëåå ïðèâëåêàòåëüíûìè äëÿ ñòðàíû ÿâëÿþòñÿ ïðè âíåøíåì ôèíàíñèðîâàíèè çàéìû íà ëüãîòíûõ óñëîâèÿõ, ò.å. ïðåäîñòàâëÿåìûå ïîä äîñòàòî÷íî íèçêóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó è ñ áîëüøèì ñðîêîì ïîãàøåíèÿ (ñâûøå 10 ëåò). Â áîëüøèíñòâå ðàçâèòûõ ñòðàí íà âåëè÷èíó ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ â çàêîíîäàòåëüíîì ïîðÿäêå óñòàíàâëèâàåòñÿ ëèìèò äëÿ îãðàíè÷åíèÿ áåñêîíòðîëüíîãî ðîñòà ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà.

Читайте также: Что такое займ работнику

Îòäåëüíî íóæíî ñêàçàòü î ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèÿõ (èõ åù¸ íàçûâàþò «îáëèãàöèè ãîñóäàðñòâåííîãî çàéìà»). Ýòè öåííûå áóìàãè âûïóñêàåò ïðàâèòåëüñòâî ñòðàíû è ðàñïðîñòðàíÿåò âíóòðè ñòðàíû è çà ðóáåæîì. Ýòî êàê áû êðåäèò, êîòîðûé áåð¸ò ñàìî ãîñóäàðñòâî äëÿ ñâîèõ íóæä. Ðàçóìååòñÿ, ÷åì áîãà÷å è ñòàáèëüíåå ãîñóäàðñòâî, òåì îõîòíåå åìó âûäàþò êðåäèòû è ïîêóïàþò åãî îáëèãàöèè. Ïîýòîìó ÑØÀ ýòî ñòðàíà, èìåþùàÿ ñàìûé áîëüøîé â ìèðå ñóâåðåííûé ãîñóäàðñòâåííûé äîëã. Ìíîãèå ñòðàíû ìèðà (âêëþ÷àÿ Ðîññèþ) äåðæàò ñðåäñòâà ñâîåé ãîñóäàðñòâåííîé êàçíû â öåííûõ áóìàãàõ ïðàâèòåëüñòâà ÑØÀ. ×åì ýôôåêòèâíåå ìîæåò ãîñóäàðñòâî ðàñïîðÿäèòüñÿ âçÿòûìè â êðåäèò äåíüãàìè, òåì âûãîäíåå áðàòü â êðåäèò. È íàîáîðîò, åñëè ãîñóäàðñòâî (êàê ñîâðåìåííàÿ Ðîññèÿ, íàïðèìåð) íå ìîæåò îêóïèòü ïðîöåíòû ïî êðåäèòó, òî çàéìû ñòàíîâÿòñÿ òÿæêîé îáóçîé äëÿ ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà.

Ãîñóäàðñòâåííûé çàåì (çàèìñòâîâàíèå) ýòî ïåðåäà÷à â ñîáñòâåííîñòü ãîñóäàðñòâà äåíåæíûõ ñðåäñòâ, êîòîðûå ãîñóäàðñòâî îáÿçóåòñÿ âîçâðàòèòü â òîé æå ñóììå ñ óïëàòîé ïðîöåíòà (ïëàòû) íà ñóììó çàéìà. Çàéìû èñïîëüçóþòñÿ äëÿ äîëãîâîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ áþäæåòíîãî äåôèöèòà. Âûïóñêàòü èõ ìîæåò êàê ôåäåðàëüíîå ïðàâèòåëüñòâî, òàê è ðåãèîíàëüíûå àäìèíèñòðàöèè, à òàêæå ìåñòíûå îðãàíû âëàñòè. Ê ãîñóäàðñòâåííûì çàèìñòâîâàíèÿì îòíîñÿòñÿ çàéìû, ïðèâëåêàåìûå îò ôèçè÷åñêèõ è þðèäè÷åñêèõ ëèö, èíîñòðàííûõ ãîñóäàðñòâ, ìåæäóíàðîäíûõ ôèíàíñîâûõ îðãàíèçàöèé, ïî êîòîðûì âîçíèêàþò äîëãîâûå îáÿçàòåëüñòâà ãîñóäàðñòâà êàê çàåìùèêà èëè ãàðàíòà ïîãàøåíèÿ çàéìîâ äðóãèìè çàåìùèêàìè.

Ãîñóäàðñòâî ìîæåò ïðèáåãàòü ê çàéìàì êàê â óñëîâèÿõ ñòàáèëüíîé ñèòóàöèè, òàê è ïðè âîçíèêíîâåíèè ýêîíîìè÷åñêèõ ïðîáëåì. Êàæäûé çàåì ïðåäïîëàãàåò åãî îáîñíîâàíèå è îðãàíèçàöèîííóþ ïîäãîòîâêó. Ýêîíîìè÷åñêîå îáîñíîâàíèå âêëþ÷àåò â ñåáÿ îöåíêó çàòðàò, ñâÿçàííûõ ñ ðàçìåùåíèåì çàéìà, åãî îáñëóæèâàíèåì (âûïëàòîé ïðîöåíòîâ) è ïîãàøåíèåì; ñîïîñòàâëåíèå ðàçëè÷íûõ âàðèàíòîâ çàèìñòâîâàíèé; ðàñ÷åò èõ ýôôåêòèâíîñòè, ñðàâíåíèå çàòðàò ñ îæèäàåìûìè âûãîäàìè îò èñïîëüçîâàíèÿ ñðåäñòâ. Íàèáîëüøóþ òðóäíîñòü ïðåäñòàâëÿåò îöåíêà âûãîä, ïîñêîëüêó îíè èìåþò íå òîëüêî ê ýêîíîìè÷åñêóþ, íî è ñîöèàëüíî-ïîëèòè÷åñêóþ ñîñòàâëÿþùóþ, íå âñåãäà ïîääàþòñÿ êîëè÷åñòâåííîìó èçìåðåíèþ è ðàñïðåäåëåíû âî âðåìåíè.

Îðãàíèçàöèîííàÿ ïîäãîòîâêà çàéìà ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ãîñóäàðñòâî äîëæíî ñîçäàòü ñèñòåìó óïðàâëåíèÿ ïðèâëå÷åííûìè ñðåäñòâàìè. Äëÿ ýòîãî îïðåäåëÿåòñÿ ãåíåðàëüíûé àãåíò ïî åãî îáñëóæèâàíèþ, êîòîðûé â äàëüíåéøåì áóäåò îñóùåñòâëÿòü îïåðàöèè ïî ðàçìåùåíèþ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ, èõ ïîãàøåíèþ è âûïëàòå ïðîöåíòîâ ïî íèì. Äëÿ ôåäåðàëüíîãî ïðàâèòåëüñòâà ýòè ôóíêöèè îáû÷íî âûïîëíÿåò öåíòðàëüíûé áàíê è åãî ó÷ðåæäåíèÿ. Ãåíåðàëüíûé àãåíò äåéñòâóåò íà îñíîâå ñîãëàøåíèé, ïîäïèñàííûõ ñ òåì îðãàíîì èñïîëíèòåëüíîé âëàñòè, êîòîðûé îñóùåñòâëÿåò ýìèññèþ ãîñóäàðñòâåííûõ îáÿçàòåëüñòâ. Âçàèìîäåéñòâóÿ ñ äðóãèìè àãåíòàìè, îí ñîçäàåò ñåòü ïî ðàñïðîñòðàíåíèþ ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã. Â Ðîññèè Öåíòðàëüíûé áàíê îñóùåñòâëÿåò ôóíêöèè ãåíåðàëüíîãî àãåíòà ïî îáñëóæèâàíèþ ãîñóäàðñòâåííîãî âíóòðåííåãî äîëãà áåçâîçìåçäíî.

Â çàâèñèìîñòè îò òîãî, â êàêîé âàëþòå âûðàæåíû òå èëè èíûå ãîñóäàðñòâåííûå çàèìñòâîâàíèÿ, îíè ïîäðàçäåëÿþòñÿ íà âíåøíèå è âíóòðåííèå. Âíåøíèå çàèìñòâîâàíèÿ âûðàæåíû â èíîñòðàííîé âàëþòå,

âíóòðåííèå â ðóáëÿõ. Îñóùåñòâëÿòü âíåøíèå çàèìñòâîâàíèÿ îò èìåíè Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè ìîæåò Ïðàâèòåëüñòâî ëèáî óïîëíîìî÷åííûé èì ôåäåðàëüíûé îðãàí èñïîëíèòåëüíîé âëàñòè. Ñóáúåêòû ôåäåðàöèè, êîòîðûå íå ïîëó÷àþò ôèíàíñîâîé ïîìîùè íà âûðàâíèâàíèå óðîâíÿ áþäæåòíîé îáåñïå÷åííîñòè, òàêæå èìåþò ïðàâî íà âíåøíèå çàèìñòâîâàíèÿ. Ìóíèöèïàëüíûå îáðàçîâàíèÿ âïðàâå îñóùåñòâëÿòü òîëüêî âíóòðåííèå çàéìû.

Èíñòðóìåíòîì çàèìñòâîâàíèé ÿâëÿåòñÿ âûïóñê ãîñóäàðñòâåííûõ è ìóíèöèïàëüíûõ öåííûõ áóìàã. Â çàâèñèìîñòè îò öåëåé ðàçìåùåíèÿ çàéìà öåííûå áóìàãè ìîãóò áûòü ïðåäíàçíà÷åíû äëÿ ïðîäàæè êàê íà âíóòðåííåì, òàê è íà âíåøíåì ðûíêå. Ýìèññèÿ îñóùåñòâëÿåòñÿ â ñîîòâåòñòâèè ñ çàêîíîì î áþäæåòå, ïðîãðàììîé âíóòðåííèõ è âíåøíèõ çàèìñòâîâàíèé. Ïðè åå ïðîâåäåíèè íåîáõîäèìî ó÷èòûâàòü îãðàíè÷åíèÿ, óñòàíîâëåííûå Áþäæåòíûì êîäåêñîì äëÿ îáúåìà äåôèöèòà áþäæåòà, ãîñóäàðñòâåííîãî è ìóíèöèïàëüíîãî äîëãà.

Â ðåøåíèè îá ýìèññèè îòðàæàåòñÿ ñëåäóþùàÿ èíôîðìàöèÿ: ñâåäåíèÿ îá ýìèòåíòå öåííûõ áóìàã, îáúåì è óñëîâèÿ ýìèññèè, ñïîñîá èñïîëíåíèÿ îáÿçàòåëüñòâ ïî öåííûì áóìàãàì. Êàæäûé âûïóñê öåííûõ áóìàã ñîïðîâîæäàåòñÿ ïóáëèêàöèåé óñëîâèé çàéìà. Íåðåäêî îí ðàçáèâàåòñÿ íà íåñêîëüêî ÷àñòåé, èìåíóåìûõ òðàíøàìè. Ïîñëå òîãî, êàê ãîñóäàðñòâåííûé çàåì âûïóùåí â îáðàùåíèå, èçìåíåíèå åãî óñëîâèé (ñðîêîâ îáðàùåíèÿ, ðàçìåðà ïðîöåíòíûõ ïëàòåæåé è äð.) íå äîïóñêàåòñÿ.

Ãîñóäàðñòâåííûå ýìèññèîííûå öåííûå áóìàãè ìîãóò âûïóñêàòüñÿ â äîêóìåíòàðíîé è áåçäîêóìåíòàðíîé ôîðìå. Ãîñóäàðñòâåííûå ýìèññèîííûå öåííûå áóìàãè íà ïðåäúÿâèòåëÿ ìîãóò âûïóñêàòüñÿ òîëüêî â äîêóìåíòàðíîé ôîðìå. Ãîñóäàðñòâåííûå ýìèññèîííûå öåííûå áóìàãè ìîãóò âûïóñêàòüñÿ ïî íîìèíàëüíîé è äèñêîíòèðîâàííîé ñòîèìîñòè ñ ôèêñèðîâàííîé è íåôèêñèðîâàííîé (ïëàâàþùåé) ñòàâêîé âîçíàãðàæäåíèÿ (èíòåðåñà).

Â Ðîññèè äåéñòâóåò åäèíàÿ ñèñòåìà ó÷åòà è ðåãèñòðàöèè ãîñóäàðñòâåííûõ çàèìñòâîâàíèé. Âûïóñê öåííûõ áóìàã ñóáúåêòîâ ôåäåðàöèè è ìóíèöèïàëüíûõ îáðàçîâàíèé ðåãèñòðèðóåòñÿ â Ìèíèñòåðñòâå ôèíàíñîâ. Èíôîðìàöèÿ î çàèìñòâîâàíèÿõ è äðóãèõ îáÿçàòåëüñòâàõ â òå÷åíèå 3 äíåé ñ ìîìåíòà èõ âîçíèêíîâåíèÿ äîëæíà áûòü âíåñåíà â ãîñóäàðñòâåííóþ äîëãîâóþ êíèãó.

Âåäåíèå Ãîñóäàðñòâåííîé äîëãîâîé êíèãè Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè ÿâëÿåòñÿ ôóíêöèåé Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ. Â íåé îòðàæàþòñÿ ñâåäåíèÿ îá îáúåìå äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè, ñóáúåêòîâ ÐÔ è ìóíèöèïàëüíûõ îáðàçîâàíèé ïî âûïóùåííûì öåííûì áóìàãàì; î äàòå ýìèññèè öåííûõ áóìàã; îá ïîëíîì èëè ÷àñòè÷íîì èñïîëíåíèè óêàçàííûõ îáÿçàòåëüñòâ; à òàêæå äðóãàÿ èíôîðìàöèÿ, îïðåäåëåííàÿ Ìèíôèíîì.

Â ñîîòâåòñòâèè ñ ýêîíîìè÷åñêîé êëàññèôèêàöèåéáþäæåòíûõ ðàñõîäîâ ïîãàøåíèå ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà îòíîñèòñÿ ê êàïèòàëüíûì ðàñõîäàì, à åãî îáñëóæèâàíèå — ê òåêóùèì. Ðàñõîäû ïî îáñëóæèâàíèþ äîëãà âêëþ÷àþò â ñåáÿ âûïëàòó ïðîöåíòîâ ïî äîëãîâûì îáÿçàòåëüñòâàì, äèñêîíò ïî äèñêîíòíûì öåííûì áóìàãàì è äð.

Ãîñóäàðñòâåííûé êðåäèò íà ïðàêòèêå ðåàëèçóåòñÿ ïîñðåäñòâîì ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ, êîòîðûå ïðèâîäÿò ê ïîÿâëåíèþ ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà. Ôèíàíñîâî-êðåäèòíûé ñëîâàðü îïðåäåëÿåò ãîñóäàðñòâåííûé äîëã êàê «ñóììó çàäîëæåííîñòè ïî âûïóùåííûì è íåïîãàøåííûì ãîñóäàðñòâåííûì çàéìàì (âêëþ÷àÿ íà÷èñëåííûå ïî íèì ïðîöåíòû)». Òàêèì îáðàçîì, êëàññèôèêàöèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé êëàññèôèêàöèþ âñåõ ýëåìåíòîâ ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà. Îäíàêî øèðîêîå ðàñïðîñòðàíåíèå â ðîññèéñêîé ýêîíîìèêå ïðàêòèêè íåèñïîëíåíåíèÿ ãîñóäàðñòâîì ñâîèõ ôèíàíñîâûõ îáÿçàòåëüñòâ ïåðåä ñóáúåêòàìè ýêîíîìèêè òðåáóåò ñôîðìóëèðîâàòü ðàñøèðåííîå ïîíÿòèå ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà êàê ñóììû âñåõ íåîïëà÷åííûõ ôèíàíñîâûõ îáÿçàòåëüñòâ ãîñóäàðñòâà ñ ïðîöåíòàìè, íà÷èñëåííûìè íà íèõ ê îïðåäåëåííîìó ìîìåíòó âðåìåíè. Ñ ó÷åòîì ýòîé ôîðìóëèðîâêè êëàññèôèêàöèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ áóäåò áîëåå ïîëíîé.

Ãîñóäàðñòâåííûå çàéìû, ñîñòàâëÿþùèå ãîñóäàðñòâåííûé äîëã, ìîãóò áûòü êëàññèôèöèðîâàíû ïî ðÿäó ïðèçíàêîâ.

1. Ïî ìåñòó ðàçìåùåíèÿ

çàéìû ìîãóò áûòü ïîäðàçäåëåíû íà âíåøíèå è âíóòðåííèå. Âíåøíèå çàéìû ýòî îáÿçàòåëüñòâà ãîñóäàðñòâà ïåðåä íåðåçèäåíòàìè, à âíóòðåííèå ýòî îáÿçàòåëüñòâà ãîñóäàðñòâà ïåðåä ðåçèäåíòàìè. Â òå÷åíèå äëèòåëüíîãî âðåìåíè â ÑÑÑÐ ðàçäåëåíèå ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ íà âíåøíèå è âíóòðåííèå ïðîâîäèëîñü íå íà îñíîâå ðåçèäåíòñòâà êðåäèòîðà, à íà îñíîâå òîãî, â êàêîé âàëþòå íîìèíèðîâàíî îáÿçàòåëüñòâî: âíåøíèì çàéìîì ñ÷èòàëñÿ çàåì, ïðîèçâåäåííûé è íîìèíèðîâàííûé â èíîñòðàííîé âàëþòå, à âíóòðåííèì íîìèíèðîâàííûé â íàöèîíàëüíîé âàëþòå. Ðàñòóùèé óðîâåíü ãëîáàëèçàöèè ñîâðåìåííîé ýêîíîìèêè è äîïóñê íåðåçèäåíòîâ íà ðûíîê ðóáëåâûõ îáÿçàòåëüñòâ îáóñëîâèëè ïåðåõîä îò êðèòåðèÿ âàëþòèðîâàíèÿ ê êðèòåðèþ ðåçèäåíòñòâà êðåäèòîðà.

2. Ïî ñïîñîáó îáðàùåíèÿ

çàéìû ïîäðàçäåëÿþòñÿ íà ðûíî÷íûå è íåðûíî÷íûå. Ðûíî÷íûå çàéìû ýòî çàéìû, îôîðìëåííûå â òàêèå öåííûå áóìàãè, êîòîðûå ñâîáîäíî îáðàùàþòñÿ è ïåðåïðîäàþòñÿ ïîñëå èõ ïåðâè÷íîãî ðàçìåùåíèÿ íà ðûíêå. Â ïðîìûøëåííî ðàçâèòûõ ñòðàíàõ äîëÿ òàêèõ çàéìîâ ñîñòàâëÿåò äî 70% îò âñåõ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ ãîñóäàðñòâà. Íåðûíî÷íûå ãîñóäàðñòâåííûå çàéìû ýòî çàéìû, îôîðìëåííûå â ôîíäîâûå èíñòðóìåíòû, íå èìåþùèå âòîðè÷íîãî ôîíäîâîãî ðûíêà, ò.å. îíè ïîêóïàþòñÿ èíâåñòîðîì ó ïðàâèòåëüñòâà è òîëüêî åìó ìîãóò áûòü ïðîäàíû. Òàêèå áóìàãè íå êîòèðóþòñÿ íà ôîíäîâîé áèðæå. Îñíîâíàÿ öåëü, êîòîðóþ ïðåñëåäóåò ýìèòåíò, âûïóñêàÿ â îáðàùåíèå íåðûíî÷íûå áóìàãè, ïðèâëå÷åíèå â êà÷åñòâå êðåäèòíûõ ðåñóðñîâ ìåëêèõ ñáåðåæåíèé íàñåëåíèÿ. Âûïóñêàÿ òàêèå öåííûå áóìàãè, ïðàâèòåëüñòâà ïðîìûøëåííî ðàçâèòûõ ñòðàí îêàçûâàþò âëèÿíèå íà äåïîçèòíóþ ïîëèòèêó êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ïî îòíîøåíèþ ê íàñåëåíèþ, ïîñêîëüêó íåðûíî÷íûå öåííûå áóìàãè ãîñóäàðñòâà âûñòóïàþò àëüòåðíàòèâîé âëîæåíèþ ñðåäñòâ íà äåïîçèòû ÷àñòíûõ êðåäèòíûõ ó÷ðåæäåíèè.

3. Ïî ñðîêó çàèìñòâîâàíèÿ ñðåäñòâ

çàéìû ìîãóò áûòü ïîäðàçäåëåíû íà êðàòêîñðî÷íûå (ñî ñðîêîì îáðàùåíèÿ áóìàã ïðîäîëæèòåëüíîñòüþ äî 1 ãîäà), ñðåäíåñðî÷íûå (ñî ñðîêîì îáðàùåíèÿ áóìàã îò 1 ãîäà äî 5 ëåò) è äîëãîñðî÷íûå (ñî ñðîêîì îáðàùåíèÿ áóìàã ñâûøå 5 ëåò).

4. Ïî ñïîñîáó îáåñïå÷åíèÿ âîçâðàòíîñòè êðåäèòíûõ ðåñóðñîâ

çàéìû äåëÿòñÿ íà çàêëàäíûå è áåççàêëàäíûå. Çàêëàäíûå çàéìû ýòî çàéìû, âîçâðàòíîñòü êîòîðûõ îáåñïå÷èâàåòñÿ êîíêðåòíûì çàëîãîì (êàêèì-ëèáî èìóùåñòâîì). Ê äàííîìó ñïîñîáó ïîëó÷åíèÿ çàåìíûõ ñðåäñòâ ïðèáåãàåò çàåìùèê, íàäåæíîñòü êîòîðîãî â ãëàçàõ ïîòåíöèàëüíûõ êðåäèòîðîâ íåäîñòàòî÷íà, ïîýòîìó îí âûíóæäåí ïðåäîñòàâëÿòü äîïîëíèòåëüíûå ãàðàíòèè âîçâðàòíîñòè ñðåäñòâ. Áåççàêëàäíûå çàéìû çàéìû, îôîðìëåííûå â îáëèãàöèè è äðóãèå îáÿçàòåëüñòâà, íå èìåþùèå êîíêðåòíîãî èìóùåñòâåííîãî îáåñïå÷åíèÿ. Íà ïðàêòèêå ãîñóäàðñòâåííûé êðåäèò ðåàëèçóåòñÿ ïîñðåäñòâîì áåççàêëàäíûõ çàéìîâ, ïîñêîëüêó ãîñóäàðñòâî àïðèîðè ñ÷èòàåòñÿ íàäåæíûì çàåìùèêîì.

5. Ïî óðîâíþ ýìèòåíòà â òðåõóðîâíåâîé ôèíàíñîâîé ñèñòåìå Ðîññèè

ãîñóäàðñòâåííûå çàéìû ìîãóò áûòü ïîäðàçäåëåíû íà ôåäåðàëüíûå, ðåãèîíàëüíûå è ìåñòíûå.

6. Ïî ôîðìå âûïëàòû äîõîäà

ãîñóäàðñòâåííûå çàéìû ìîæíî ðàçäåëèòü íà ñëåäóþùèå âèäû:

ïðîöåíòíûå çàéìû, äîõîä ïî êîòîðûì óñòàíàâëèâàåòñÿ â âèäå ôèêñèðîâàííîãî ïðîöåíòà îò íîìèíàëà. Ýòîò òèï çàéìà ÿâëÿåòñÿ îñíîâíûì, òàê êàê èìåííî â ïðîöåíòíûõ áóìàãàõ ðàçìåùåíà îñíîâíàÿ ÷àñòü ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà â ïðîìûøëåííî ðàçâèòûõ ñòðàíàõ;

äèñêîíòíûå çàéìû, äîõîä ïî êîòîðûì èíâåñòîð ïîëó÷àåò çà ñ÷åò ïðèîáðåòåíèÿ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ ñ äèñêîíòîì è ïîñëåäóþùèì èõ ïîãàøåíèåì ïî íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòè ïî îêîí÷àíèè ñðîêà, íà êîòîðûé ñðåäñòâà áûëè ïðåäîñòàâëåíû çàåìùèêó;

âûèãðûøíûå çàéìû, äîõîä ïî êîòîðîìó îñóùåñòâëÿåòñÿ íà îñíîâå òèðàæåé âûèãðûøà. Îíè íàèìåíåå ïðèâëåêàòåëüíû äëÿ èíâåñòîðà, ïîñêîëüêó íå ïðåäîñòàâëÿþò ãàðàíòèðîâàííîãî äîõîäà ê îïðåäåëåííîìó ìîìåíòó âðåìåíè;

èíäåêñàöèîííûå çàéìû, äîõîä ïî êîòîðûì âûïëà÷èâàåòñÿ ïîñðåäñòâîì èíäåêñèðîâàíèÿ íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòè ïåðâîíà÷àëüíî ïðèîáðåòåííûõ èíâåñòîðîì öåííûõ áóìàã.

Êðîìå òîãî, â êà÷åñòâå ìåðû, ñòèìóëèðóþùåé èíâåñòèöèè â ãîñóäàðñòâåííûå öåííûå áóìàãè, îðãàíû âëàñòè è óïðàâëåíèÿ ãîñóäàðñòâà ìîãóò óñòàíîâèòü ëüãîòû ïî íàëîãîîáëîæåíèþ äîõîäîâ, ïîëó÷åííûõ îò ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã.

7. Ïî ïðèíöèïó íàëè÷èÿ îáÿçàííîñòè çàåìùèêà ñîáëþäàòü ñðîêè ïîãàøåíèÿ

çàéìà îáÿçàòåëüñòâà, ýìèòèðîâàííûå çàåìùèêîì, ìîæíî ðàçäåëèòü íà îáÿçàòåëüñòâà áåç ïðàâà äîñðî÷íîãî ïîãàøåíèÿ è îáÿçàòåëüñòâà ñ ïðàâîì äîñðî÷íîãî ïîãàøåíèÿ. Âûïóñê îáÿçàòåëüñòâ ñ ïðàâîì äîñðî÷íîãî ïîãàøåíèÿ îçíà÷àåò íàëè÷èå ó çàåìùèêà ïðàâ íà äîñðî÷íûé âûêóï ñâîèõ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ. Òàêîå ïðàâî ìîæåò áûòü âûãîäíî ýìèòåíòó â ñëó÷àå çíà÷èòåëüíîãî ñíèæåíèÿ ñòîèìîñòè çàåìíûõ ðåñóðñîâ íà ðûíêå ññóäíîãî êàïèòàëà. Â ýòîì ñëó÷àå ýìèòåíò èìååò âîçìîæíîñòü ðàçìåñòèòü íîâûé çàåì, îáñëóæèâàíèå êîòîðîãî áóäåò áîëåå äåøåâûì, è çà ñ÷åò ïîëó÷åííûõ ñðåäñòâ âûêóïèòü ðàíåå ýìèòèðîâàííûå îáÿçàòåëüñòâà. Ïðè ýòîì äîñòèãàåòñÿ ýêîíîìèÿ ñðåäñòâ, íàïðàâëÿåìûõ íà îáñëóæèâàíèå äîëãà. Â ñëó÷àå åñëè îáÿçàòåëüñòâà áûëè âûïóùåíû áåç ïðàâà èõ äîñðî÷íîãî ïîãàøåíèÿ, òî ïðè ñíèæåíèè ðûíî÷íîé öåíû çàèìñòâîâàíèé ýìèòåíò íå èìååò âîçìîæíîñòè âûêóïà ñâîèõ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ è íåñåò â ñâÿçè ñ ýòèì îáñòîÿòåëüñòâîì îïðåäåëåííûå ïîòåðè, à èíâåñòîð, íàîáîðîò, ïîëó÷àåò äîïîëíèòåëüíóþ âûãîäó.

8. Ïî ñïîñîáó ïîãàøåíèÿ çàäîëæåííîñòè

çàéìû ðàçäåëÿþò íà äâå êàòåãîðèè: çàéìû, ïîäëåæàùèå îïëàòå åäèíîâðåìåííî, è çàéìû, ïîäëåæàùèå îïëàòå ÷àñòÿìè. Ïðè óñëîâèè, ÷òî ýìèòèðîâàííûé çàåì ïîäëåæèò îïëàòå ÷àñòÿìè, çàåìíîå ñîãëàøåíèå ìîæåò ïðåäóñìàòðèâàòü ñëåäóþùèå òðè âàðèàíòà åãî ïîãàøåíèÿ: ïîãàøåíèå ðàâíûìè äîëÿìè íà ïðîòÿæåíèè îãîâîðåííîãî ñðîêà; ïîãàøåíèå óâåëè÷èâàþùèìèñÿ äîëÿìè íà ïðîòÿæåíèè îãîâîðåííîãî ñðîêà (ïîäîáíàÿ ôîðìà íàèáîëåå óäîáíà, â ñëó÷àå åñëè ïðèâëå÷åííûå ñðåäñòâà íàïðàâëåíû íà ðåàëèçàöèþ êàêîãî-ëèáî èíâåñòèöèîííîãî ïðîåêòà. Ñîîòâåòñòâåííî ïî ìåðå ðåàëèçàöèè èíâåñòèöèîííîãî ïðîåêòà èäåò è ðîñò ïîñòóïëåíèé îò îáúåêòà è èíâåñòèöèé, ÷òî óïðîùàåò ïîãàøåíèå îáÿçàòåëüñòâ); ïîãàøåíèå óìåíüøàþùèìèñÿ äîëÿìè íà ïðîòÿæåíèè îãîâîðåííîãî ñðîêà.

9. Ïî ñïîñîáó îïðåäåëåíèÿ ïðåäëàãàåìîãî èíâåñòîðó äîõîäà

ýìèòåíò ìîæåò ïðåäëîæèòü çàéìû ñ ïîñòîÿííûì ôèêñèðîâàííûì óðîâíåì äîõîäà è çàéìû ñ ïåðåìåííûì óðîâíåì äîõîäà. Çàêëþ÷åíèå ñäåëîê ïî çàéìàì ñ ïîñòîÿííûì ôèêñèðîâàííûì äîõîäîì ïðåäîñòàâëÿåò èíâåñòîðó ãàðàíòèðîâàííûé äîõîä, à ýìèòåíòó çàðàíåå èçâåñòíóþ ñòîèìîñòü îáñëóæèâàíèÿ äîëãà. Îäíàêî ïðè íåîáõîäèìîñòè ðàçìåùåíèÿ äîëãîñðî÷íûõ çàéìîâ è íèçêèõ âîçìîæíîñòÿõ ïðîãíîçèðîâàíèÿ ñèòóàöèè íà ðûíêå ññóäíîãî êàïèòàëà ãîñóäàðñòâî ìîæåò èñïûòûâàòü òðóäíîñòè â ôèíàíñèðîâàíèè äåôèöèòà áþäæåòà ïîñðåäñòâîì ðàçìåùåíèÿ çàéìîâ ñðåäè èíâåñòîðîâ. Ýòà ïðîáëåìà âîçíèêàåò, êîãäà èíâåñòîðû îïàñàþòñÿ èçìåíåíèÿ êîíúþíêòóðû íà ðûíêå. «Ñòðàõîâêîé» äëÿ èíâåñòîðîâ â ïîäîáíîé ñèòóàöèè è âûñòóïàåò çàåì ñ ïåðåìåííûì óðîâíåì äîõîäà. êîòîðûé çàâèñèò îò êàêîãî-ëèáî ýêîíîìè÷åñêîãî èíäèêàòîðà, íàïðèìåð ñòàâêè ïî ìåæáàíêîâñêèì êðåäèòàì â ñòðàíå.

10. Ïî íàïðàâëåíèÿì èñïîëüçîâàíèÿ çàåìíûõ ñðåäñòâ

çàéìû ìîãóò áûòü ïîäðàçäåëåíû íà öåëåâûå è íåöåëåâûå. Ñðåäñòâà, ïðèâëå÷åííûå ïî öåëåâûì çàéìàì, äîëæíû áûòü èñïîëüçîâàíû òîëüêî äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ êîíêðåòíûõ ïðîãðàìì. Ñðåäñòâà, ïîëó÷åííûå îò ðàçìåùåíèÿ íåöåëåâûõ çàéìîâ, ìîãóò áûòü íàïðàâëåíû íà ïîêðûòèå òåêóùèõ áþäæåòíûõ ðàñõîäîâ, íà ðåôèíàíñèðîâàíèå òåêóùåé çàäîëæåííîñòè èëè íà äðóãèå íóæäû ñîãëàñíî ðåøåíèþ óïîëíîìî÷åííûõ îðãàíîâ âëàñòè è óïðàâëåíèÿ.

2. Òåñò:

Íàçîâèòå èñòî÷íèêè ôèíàíñèðîâàíèÿ áþäæåòíîãî äåôèöèòà:

À) Äåíåæíàÿ ýìèññèÿ;

Á) Ñåíñàöèÿ äåíåæíîé ìàññû;

Â) Óìåíüøåíèå äåíåæíîé áàçû.

Ïðàâèëüíûé îòâåò: À)

3. Çàäà÷à:

Îñòàòêè ãîòîâîé ïðîäóêöèè ó ïðåäïðèÿòèÿ ñîñòàâèëè 20 òûñ. ðóáëåé. Âåñü âûïóñê ïðîäóêöèè ïëàíèðóåòñÿ â ðàçìåðå 180 òûñ. ðóá. Îñòàòêè ãîòîâîé ïðîäóêöèè íà êîíåö ãîäà ïëàíèðóåòñÿ â ðàçìåðå 10 òûñ. ðóáëåé. Ñåáåñòîèìîñòü ïðîäóêöèè ñîñòàâèëà 160 òûñ. ðóá. Îïðåäåëèòü ïðèáûëü ïðåäïðèÿòèÿ, åñëè íåîáõîäèìî ó÷åñòü ÍÄÑ, àêöèçíûé íàëîã 7%.

Ñïèñîê èñïîëüçîâàííîé ëèòåðàòóðû:

1. Áàëàáàíîâ È.Ò. Îñíîâû ôèíàíñîâîãî ìåíåäæìåíòà. Êàê óïðàâëÿòü êàïèòàëîì?

— Ì.Ôèíàíñû è Ñòàòèñòèêà, 1999

2. Ìîëÿêîâ Ä.Ñ. Ôèíàíñû ïðåäïðèÿòèé îòðàñëåé íàðîäíîãî õîçÿéñòâà. — Ì.

Ôèíàíñû è Ñòàòèñòèêà , 1996

3. Ñåðäþê Â.Á. Ôèíàíñîâûé ìåíåäæìåíò. Ìåòîäèêà è îïûò. Ñàìàðà. ÄÑÌ, 2004

ñîäåðæàíèå ..
53
54
55 ..