Облигационный займ – достаточно выгодный вид кредитования бизнеса, он имеет больше преимуществ, нежели простая ссуда, его можно взять тогда, когда компании не хватает финансов для решения производственных вопросов.
Облигационный займ – что это такое
Облигационный займ – это форма кредитования, для выдачи которой заемщик использует имитированные облигации. Под облигациями имеется в виду бумага, являющаяся для владельца разрешительным документом на получение номинальной стоимости или равноценной части компании.
Компания выпускает облигации с целью привлечения инвесторов для будущего или для улучшения финансового положения в настоящее время. Продавая их, компания занимает средства у покупателя, которые обязуется вернуть в установленное время.
Какие бывают облигации для облигационного займа?
Благодаря данному способу привлечения заемных средств, оценивая их, эмитент имеет право включать определенную сумму выплат процентов в состав внереализационных расходов, что даст возможность уменьшить налогооблагаемую базу на прибыль.
Виды облигационных займов
Облигационные займы делятся следующим образом:
- По сроку – срочные, среднесрочные и долгосрочные;
- По цели – коммерческие, внутренние;
- По эмитенту – корпоративные, муниципальные, государственные.
Также существуют облигации внешнего займа, их выпуск начался в 2013 году.
Разновидности по сроку
Срочные
Займы выпускаются на период до года.
Среднесрочные
Займы от 1 до 5 лет и считаются купонами или же называются нотами, если период обращения данных бумаг увеличен до 10 лет, в таком случае это бездокументарные купонные бумаги. Выплата по них осуществляется каждые полгода.
Важно: особой популярностью такие облигации пользуются у портфельных ПИФов. Это объясняется оптимальным балансом между краткосрочными и долгосрочными видами.
Долгосрочные
Облигации эмитируются государством и имеют срок 20 – 30 лет. Важно: так как эмитентом этих бумаг является правительство, они считаются наиболее надежными и консервативными.
Как получить займ в Вебмани, читайте по ссылке.
Разновидности по цели
Коммерческие
Облигации выпускаются любым юридическим лицом – компания, организация, предприятие с целью решения внутренних финансовых вопросов. Важно: срок обращения может варьироваться от года и свыше.
Данные облигации могут иметь обеспечение в виде имущества.
Внутренние
Выпускаются в строгом соответствии мировым стандартам данных бумаг и распространяются между организациями, клиентами Внешэкономбанка, их не найти в свободной продаже.
Как законно не платить микрозаймы, узнаете из этой статьи.
Важно: данный вид облигаций дают возможность повысить репутацию предприятия и получить положительную кредитную историю.
По эмитенту
Корпоративные
Облигации предназначены для расширения бизнес возможностей корпораций и предприятий. Важно: эти бумаги считаются самыми доходными.
Что такое облигационный займ, рассмотрено в этом видео:
Муниципальные
Выпускаются местными властями и имеют обеспечение в виде муниципальной собственности. Они имеют много общего с краткосрочными государственными займами. Важно: муниципальные облигации делятся на 2 категории:
- Ценные бумаги общего покрытия;
- Целевые облигации.
Выпуск целевых облигаций осуществляется для реализации определенных проектов, например, строительство городского жилья, для которого заимствуются сбережения населения посредством выпуска ценных бумаг.
В ходе мероприятия решается много вопросов:
- Улучшение жилищных условий населения;
- Формирование схемы регулярного и долгосрочного финансирования строительной отрасли;
- Снижение стоимости строительных работ и жилья;
- Улучшение качества строительных работ.
Важно: данные бумаги лидируют по количеству эмитированных облигаций. Важно: бумаги общего покрытия имеют обеспечение в виде всего бюджета или его части, а также личного имущества эмитента. Такие облигации не имеют цели и призваны для восполнения дефицита в бюджете.
Государственные
Выпускаются правительством государства, ограничены сроком и наделены доходность. Важно: такие облигации используются не во всех государствах из-за нестабильной экономики. В период существования СССР выплаты по таким займам производились в натуральном эквиваленте.
Федеральные займы
Это рублевые облигации, выпускаемые МФ РФ, они имеют отношение к государственным облигациям и некоторые из них предусматривают амортизацию.
Важно: такая бумага именная купонная со сроком свыше года, по ней кроме возврата средств предусмотрено начисление процентов от доходности. ОФЗ выпускается в бездокументарной форме, учитывается, так же как и собственники бумаг согласно записям по счетам депо.
Каждый выпуск оформляется глобальным сертификатом в 2-х экземплярах:
- Один для Министерства Финансов;
- Второй для депозитария.
Виды облигационных займов.
Внешний облигационный займ
Согласно постановлению Минфина данные облигации выпускаются с 2013 года в объеме государственного долга, обозначенного Законом о федеральном бюджете текущих годов.
Важно: эмитентом в данном случае является Минфин, общий объем облигаций составляет 1,5 млрд. долларов, а одна имеет номинал 200 000 долларов. Держателями данных бумаг могут быть юрлица, физлица, резиденты и нерезиденты.
Как самостоятельно рассчитать кредит, узнаете по ссылке.
Их размещение происходит в виде закрытой подписки. К досрочному погашению предъявляются требования только при обозначении бумаг глобальным сертификатом.
Преимущества облигационных займов
Среди преимущества ценных бумаг имеются:
- Широкая база для инвестиций – основной плюс, так как идет участие большого количества инвесторов, что дает возможность предприятию заявить о себе, также:
- Зарекомендовать себя, как надежного заемщика, своевременно исполняя взятые на себя обязательства, это даст много поблажек для будущего сотрудничества;
- Распределить риски, сотрудничая со многими инвесторами, это спасет от зависимости и не даст потерять компанию;
- Даст возможность снизить эмиссию, при наличии здоровой конкуренции.
- Значительное вложение – минимум, что можно получить по облигационному займу 200 – 300 млн. рублей, если попробовать только что появившемуся предприятию взять кредит на такую сумму, все закончится провалом.
- Долгосрочность – возврат по займу можно установить до 5 лет, кредит на такой срок не дадут.
- Параметры займа эмитент имеет право установить самостоятельно.
Есть ли минусы
При абсолютном идеале данный продукт все же имеет недостатки:
- Сложность самой процедуры – в то время как в банке все, что нужно это подписание договора, эмиссия облигаций нуждается в договоре с депозитарием, организатором эмиссии, фондовой биржей, кроме этого необходимо составлять документы объемные по содержанию, например, проспект эмиссии в среднем на 300 страниц.
- Время – планированием процедуры занимается организатор, так что у инициатора нет возможности планировать время, затраты которого значительны.
- Дополнительные расходы – оформляя кредит в банке, заемщик оплачивает сверх тела кредита проценты и только. В случае с займом помимо процентов нужно потратить дополнительные 2 – 3% от суммы займа на:
- Операционный налог;
- Комиссию бирже;
- Вознаграждение организатору;
- Расчет с депозитарием;
- Траты на маркетинг.
Важно: существует риск безуспешности мероприятия, наличие облигаций не является гарантом принятия условий эмитента.
Процесс выпуска облигационного займа
В облигационном займе существует несколько этапов и присутствует несколько сторон. Среди которых основные:
- Эмитент – инициатор мероприятия;
- Инвестор;
- Андеррайтер – гарант ценности бумаг.
Такие займы бесспорно интереснее для заемщика, нежели обычные кредиты, но перед выпуском облигаций следует определиться с категорией инвесторов. Материальная ценность бумаг для потребителя зависит от нескольких факторов, в том числе и от состояния рынка.
По мнению экспертов, оптимальный вариант для выпуска это:
- Соответствующий гарант и ликвидность бумаги имеют при сумме 250 – 300 млн. рублей;
- Чтобы выпустить такой объем облигаций нужно иметь выручку не менее 2,5 млрд. рублей ежегодно.
Важно: если таких параметров предприятие не имеет, лучше взять кредит, так как выпуск и размещение облигаций обойдется в крупную сумму.
Сравнение кредита и облигационного займа.
Естественно при положительных обстоятельствах предприятие получает множество преимуществ – развитие бизнеса, популярность среди инвесторов, повышение доходности.
Брать или не брать займ в Манимен, узнаете по ссылке.
Условия выпуска являются специальным положением в соглашении об эмиссии. Условия бывают позитивными с наличием определенных действий и негативными с ограничением в действии.
Цена облигационного займа
В отличие от кредитного продукта расчет стоимости облигационного займа обладает некоторой спецификой:
- Не все компании могут сделать размещение облигаций на открытом рынке из-за формальностей и опасений за убыточность мероприятия;
- Повышенная степень случайности, обусловленная невысокими возможностями эмитента в защите своих прав при осложнении отношений с инвестором.
Такая степень риска нуждается в повышенных процентных ставках, которые зависят и от рейтинга самого эмитента. Потому и существует рейтингование облигаций. Важно: ожидаемая стоимость капитала компании может существенно отличаться от фактической.
- Так как размещение и выпуск облигаций требует наличие посредников, то расходы, связанные с этим процессом следует учитывать.
При расчете стоимости источника следует учитывать ставку налогообложения, а также возможную разницу между нарицательной стоимостью и ценой реализации бумаг.
Займ как источник финансирования
Согласно статистическим данным за последние десять лет на долю облигационных займов в иностранных государствах приходится более 50% частных инвестиций. Такие данные являются подтверждением огромной роли облигационных проектов, как источника финансирования бизнеса.
Важно: благодаря отсутствию четкого указания правил выпуска и проведения облигационного займа в правовых документах большинства стран, при их выпуске четко описываются права и обязанности сторон.
Что может быть залогом при потребительском кредите, читайте в этой статье.
Существенным недостатком при выпуске бумаг является ограничение в виде размера собственности. Среди положительных аспектов следует выделить:
- Доступ к более крупным займам, нежели обычный кредит;
- Привлечение средств обширного сектора финансового рынка;
- Интерес для небольших кредиторов, за счет минимальной стоимости облигаций;
- Доступ к регулированию сроков погашения;
- В большинстве стран расходы облигационного займа можно отнести на себестоимость товара и уменьшить налогообложение;
- Выпуск облигации обходится дешевле, нежели акций;
- Такие займы имеют безусловную привлекательность для инвесторов, так как наделены низким процентом риска.
Что выгоднее – облигационный займ или кредит, смотрите в этом видео:
Размещение и покупка займов
Размещаются облигации на первичном рынке, где и выполняется их продажа и только после нее бумаги могут попасть на вторичный рынок, а реализация облигаций на этом рынке является доказательством их основного достоинства – ликвидности.
Как получить кредит в Альфа-Банке, читайте тут.
Согласно законодательству размещение акций на первичном рынке составляет от 3 месяцев до 1 года.
Для приобретения бумаг нужно иметь познания в сфере торговли ценными бумагами, изучить все нюансы поведения на бирже. Важно: перед началом торгов следует обзавестись брокерским счетом с доступом на биржу.
Заключение
Облигационные займы – это оптимальное решение финансовых вопросов для предприятия, возможность увеличить обороты производства и стать конкурентоспособным.
Источник
Облигационный заём Общества Московско-Ярославско-Архангельской железной дороги
Облигационный заём — финансовый инструмент, который позволяет мобилизовать финансовые ресурсы через выпуск заемщиком долговых обязательств — облигаций[1].
История[править | править код]
Городские облигационные займы[править | править код]
Городские власти в Российской империи стали использовать облигационные займы в конце XIX века, а активно распространяться они начали в начале XX века. При помощи их выпуска пытались решить проблему, связанную с нехваткой финансирования, которую ощущали города. Никаких гарантий по таким займам государство не давало[2].
В 1875 году был выпущен первый облигационный заем российского города в Санкт-Петербурге, а в 1886 году такой заем выпустили в Москве. Долг города Владимира по городским займам составлял 95 тысяч рублей, а Харькова — 4 миллиона рублей к 1904 году[3].
В 1893 году в Германии ипотечные банки получили право на погашение займов, покупая облигации на бирже[3][4]. В 1898 году у городских кредитных обществ и российских земельных банков появилось право погашать облигации городских займов, скупая их на бирже[4].
В 1910 году облигационных городских займов выпустили на 61 миллион рублей, проценты по городским займам были высокие. У городских облигаций была низкая ликвидность по сравнению с закладными листами земельных банков[4]. В 1875 году Петербург выпустил займов на 2,9 миллиона рублей, в 1891 году — на 12,5 миллионов рублей, в 1899 году — на 8 миллионов рублей, в 1901 году на 30 миллионов рублей, в 1902 году — на 1 миллион рублей, в 1908 году — на 30 миллионов рублей, в 1909 году — на 9 миллионов рублей. В 1913 году сумма займа составила 66,5 миллионов рублей[5]. Российские городские займы пользовались спросом на Лондонской бирже. Городские займы Баку, Киева и Петербурга были выпущены только на рынке ценных бумаг в Лондоне[6].
К 1916 году долг Петербурга по займам достиг 124 миллионов рублей, а Москвы — 147 миллионов рублей. К 1917 году задолженность по займам составляла 154 миллиона рублей в Москве, 125 миллионов рублей в Петрограде[3].
Облигационные займы городов, которые еще называли городскими займами, особенно популярными стали в преддверии Первой мировой войны[3].
Облигационные займы в СССР были государственными. Они существовали в форме свободной купли-продажи или распространялись по подписке[1].
Вторая половина XX века[править | править код]
В 1967 году Государственный банк ЧССР выпустил пробную серию 3,5 % облигационного займа, на сумму 300 миллионов крон. Срок погашения — через 3 года. В 1969 году доход был повышен и составил 4,5 %. В ВНР в 1982 году приняли закон, согласно которому выпуском облигационных займов может заниматься государство, местные органы власти и банковские учреждения. В 1983 году Государственным трестом нефтяной и газовой промышленности и Государственным инвестиционным банком был выпущен облигационный заем на сумму 200 миллионов форинтов, 7,5-9 % составила дифференцированная процентная ставка[1].
Внешние облигационные займы[править | править код]
К концу XIX века долг по внешним облигационным займам составлял 30 миллионов рублей. После железнодорожного бума 1860-х годов облигационные займы стали еще более популярными[7]. В 1821 году на Лондонской бирже было 2 наименования российских государственных облигаций, к началу 1880-х годов торговалось уже 5 наименований российских облигаций[8]. С 1889 по 1894 год были выпущены облигации шести внешних мультивалютных займов. С 1888 по 1898 год внешний долг вырос на 19 % и составил 6,245 миллионов рублей[9].
Внешние облигационные займы постепенно стали источников государственных доходов в Российской империи, особенно во время 1905—1907 годов. Из-за того, что займы заключались исключительно на внешнем рынке, постепенно Россия попала в зависимость от своих кредиторов. В период с 1892 по 1900 год при помощи внешних облигационных займов страна получила 3 миллиарда рублей золотом. По большей части эти деньги были направлены на индустриализацию страны[7].
Внутренние облигационные займы[править | править код]
Внутренние облигационные займы существовали при Екатерине II — ими были бумажные ассигнации. В 1809 году был выпущен первый 7 % заем на 3 миллиона рублей сроком на год. В 1810 году была выпущена первая часть 6 % облигационного займа на 20 миллионов рублей. В 1817—1818 годах выпустили пять долгосрочных внутренних займов, их сумма составила около 330 миллионов рублей. К 1913 году долг по ним составил 38 миллионов рублей, они не были погашены полностью[10].
После реформ начала 1860-х годов внутренние облигационные займы стали еще больше. В 1861—1877 годах было проведено около 50 выпусков внутренних государственных займов, которые принесли 1,2 миллиарда прибыли. В 1877—1878 годах был возобновлен выпуск облигаций государственного казначейства на сумму в 200 миллионов рублей[11].
По времени погашения облигационные займы делились на бессрочные, которые также называли рентными, долгосрочными и срочными. Самое большое распространение получили 4 % государственные облигации (ренты). В 1883 году стали выпускать внутренние рентные займы под 6 % годовых. Их погашение должно было быть как минимум через 20 лет после их выпуска. С 1904 года рентные займы выпускались каждый год[11].
В начале XX века было выпущено 7 внутренних облигационных займов на срок 48-50 лет под 4,5-5 %. Дополнительно выпускались займы, чтобы покрыть военные расходы, связанные с Первой мировой войной. Из краткосрочных процентных бумаг получили распространение облигации государственного казначейства, которые инвесторы называли «сериями». Это были 6 % облигации[12].
Описание[править | править код]
Облигационные займы приобретаются кредитно-финансовыми учреждениями. Значительная часть займов реализуется через фондовую биржу, там облигации продаются и покупаются до срока, когда они должны быть погашены эмитентами[1].
Когда происходит выпуск облигационный займов через биржу, заемщик сообщает о себе информацию, которая касается его юридического статуса, характера деятельности. Степень достоверности информации, изложенной в проспекте облигационных займов проверяется биржей. Биржа обычно ограничивает круг эмитентов займа крупными корпорациями и банками[13].
Если происходит прямое размещение облигационного займа, институт-инвестор изучает кредитоспособность заемщика[13].
Примечания[править | править код]
- ↑ 1 2 3 4 Финансово-кредитный словарь, 1986, с. 334.
- ↑ Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 146.
- ↑ 1 2 3 4 Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 147.
- ↑ 1 2 3 Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 148.
- ↑ Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 149.
- ↑ Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 150.
- ↑ 1 2 Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 113.
- ↑ Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 115.
- ↑ Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 117.
- ↑ Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 136.
- ↑ 1 2 Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 137.
- ↑ Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 138.
- ↑ 1 2 Финансово-кредитный словарь, 1986, с. 335.
Литература[править | править код]
- Финансово-кредитный словарь / Главный редактор В. Ф. Гарбузов. — Москва, 1986. — Т. II.
- Мошенский С. З. Рынок ценных бумаг Российской империи. — Москва: Экономика, 2014. — 560 с. — ISBN 978-5-282-03357-1.
Источник