Договор займа ставка либор

Что такое ставка LIBOR?

В банковской системе нередко присутствует избыток денег, когда заемщики не проявляют достаточную активность, а владельцы наличных средств напротив хотят положить их на депозит. В этом случае у банка не остается другого выбора, как одолжить излишек другому банку под определенную ставку. А под какую?

Ставкой LIBOR (London Interbank Offered Rate) называется ставка взаимного кредитования для банков, находящихся на Лондонской бирже. Кроме того, этот показатель является основном ориентиром при начислении процентов для различных кредитных продуктов во всем мире. Данные предоставляются межконтинентальной бирже ICE каждое утро (в 11.30) агентством Thomson Reuters.

Иначе говоря, ставка LIBOR отвечает на вопрос: по какой ставке один банк мог бы занять средства, если бы запросил их у другого английского банка до 11 часов утра?

Эта ставка рассчитывается в Лондоне, поскольку именно в этом городе имеются представительства нескольких сотен банков. Рост LIBOR сигнализирует о подорожании кредитования, тогда как понижение ставки облегчает его и часто используется для оживления экономики — не случайно libor после кризиса 2008 года опустилась к нулю, а по некоторым валютам до сих пор остается отрицательной:

Страница биржи ICE, посвященная ставке, находится здесь: https://www.theice.com/iba/libor.

Немного истории

С появлением на рынке новых производных инструментов (форвардных контрактов, валютных опционов, процентных свопов) в начале 1980-х стало сложно прогнозировать состояние финансовой системы. Поэтому в конце 1984 года ББА (британской банковской ассоциацией) был разработан стандарт для процентных свопов, который стал предшественником LIBOR. Однако привязку ввели только в начале 1986 года.

ББА на основе данных из шестнадцати банков рассчитывала среднее межбанковское значение для фунта, марки и доллара. Потом количество валют было увеличено. До 1998 года LIBOR рассчитывали на периоды от одного месяца, с 2001 года – от одного дня.

После расширения Еврозоны в 2000 году ставка рассчитывалась для десяти валют:

1. доллара США, Канады, Австралии и Новой Зеландии;
2. евро;
3. швейцарского франка;
4. шведской и датской кроны;
5. фунта;
6. японской йены

С 2014 года расчетами занимается ICE. В таблице ниже представлены основные банки, используемые для расчета, и валюта ставки LIBOR:

Как рассчитывается LIBOR

ЛИБОР определяется на следующие сроки:

1. овернайт (на день при выдаче кредита одним банком другому)
2. 1 неделя
3. 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев

Итого, мы имеем семь интервалов времени и пять видов валют, что дает нам 35 вариантов курса ставки LIBOR, публикуемой ежедневно. На срок больше, чем год, ставка не рассчитывается, поэтому кредиты по ней можно считать краткосрочными. В интернете есть несколько ресурсов, где можно посмотреть ставку либор на сегодня. Например, динамику ставки на разные периоды в разных валютах публикует fred.stlouisfed.org.

При выборе лучших банковских учреждений для начисления значения ставки учитывается их активность на рынке кредитования, репутация и рейтинг. Список банков постоянно меняется. Каждое утро выясняется, по какой процентной ставке каждый банк может выдать большой объем денежных средств другому банку в каждой из расчетных валют.

Число банков для определения ставки колеблется с 11 до 16. При этом в случае до 14 банков включительно отбрасывается три самых маленьких и три самых больших значения, а в случае 15 или 16 банков — по четыре с каждой стороны. Из оставшихся цифр вычисляется среднее арифметическое (до 5-и знаков после запятой).

Кроме того, для расчета ставки используется так называемый «евродоллар» — фактически это депозиты в долларах США, размещенные в европейских банках, либо в европейских отделениях американских банков. Понятие возникло от желания долларового капитала уйти из-под регуляции ФРС. Рассмотрим ставку Libor в этой валюте на различных периодах:

По логике можно ожидать, что с увеличением срока займа будет расти кредитная ставка. Ведь одалживая средства на год, кредитор рискует больше, чем расставаясь с деньгами на месяц. Такая ситуация действительно возникает на спокойном рынке и хорошо видна на графике в последнее десятилетие.

Однако в кризисные периоды краткосрочная ставка становится равной годовой или даже превышает ее. Это видно в начале 1990-х и в кризис 2008 года: в обоих случаях лидировали 1-месячные и 3-х месячные ставки. Разница процентных ставок, кстати, один из наиболее точных индикаторов наступающего кризиса.

Применение LIBOR

LIBOR используется при совершении ряда финансовых операций, например:

• заключение краткосрочных фьючерсных контрактов по процентным ставкам;
• покупка облигаций с переменным купоном на короткие сроки;
• обмен фиксированной ставки на плавающую (процентный своп);
• вычисление стоимости внебиржевых договоров по кредитам и займам;
• начисление штрафов за невыполнение условий контрактов по поставкам товаров;
• прогнозирование курсов валют

Все банки, выдающие заемные средства другим банкам, пользуются ставкой LIBOR для конкретной валюты на определенный срок. Такой же подход используется при выдаче кредитов частным и юридическим лицам в иностранной валюте с плавающей ставкой. В договоре это обозначается, например, так: «LIBOR+6 п.п.» Если межбанковская ставка равна 2%, то по кредиту придется платить 2+6=8%.

Пример

Предприятие выплачивает кредит 1 млн. долларов, оформленный на 2 года. Проценты по договору (LIBOR+3 п.п.) начисляются ежемесячно. Ставка libor на сегодня берется на сайте ICE (или здесь), к ней добавляются 3 п.п. и начисляются проценты.

Если месячная ставка LIBOR равна 2,1%:

(2,1 + 3) × 1 000 000/100/365 × 30 = 4 190 $

Эту сумму в месяц компания должна будет заплатить за пользование кредитом. В следующий месяц она может быть как меньше, так и больше в зависимости от ставки. Из графика выше видно, что 2009-2015 годы предоставляли наилучшие условия для займов.

Скандал вокруг LIBOR

Скандал по поводу LIBOR начался в 2008 году. Было выявлено, что начиная с 2005 года трейдеры ряда банков, торгующие на бирже, просто сговаривались со своими коллегами о том или ином курсе ставки. Поскольку по методологии ряд значений при расчете ставки исключается, для влияния на LIBOR потребовался глобальный сговор если не всех, то многих банков.

Нарушение само по себе не было столь критичным для экономики, как игры американских банков с ипотечной недвижимостью во время того же 2008 года, что привело к мировому кризису. Влияние на ставку было минимальным, в пределах нескольких пунктов (пятого знака после запятой). Для большинства такое изменение было незаметным, однако давало самим банкам возможность заработать миллионы при помощи, например, фьючерсов на процентную ставку. Или через процентный своп. При огромнейшем обороте деривативов на сотни триллионов в год изменения в пятом знаке оказалось достаточно для комфортной прибыли — хотя обратная сторона сделки оказывалась в гарантированном убытке.

В 2011 году началось расследование в США, через год подключились Евросоюз, Великобритания, Швейцария и Япония. Больше всего нарушений было выявлено в банке Barclays, пытавшемуся к тому же повысить ликвидность путем недостоверных данных о ставках. В результате он выплатил штраф 450 млн. долларов.

В 2012 году вскрылись злоупотребления в банке Societe Generale из Франции, в 2015 году – в Deutsche Bank. В 2016 году Манхэттенский окружной апелляционный суд выявил ошибки в решении суда низшей инстанции, что позволило истцам потребовать возмещения ущерба от всех 16-и банков, участвующих в образовании ставки LIBOR.

Будущее ставки

LIBOR (по предположению FCA) перестанут рассчитывать в 2021 году. После завершения перехода все банки будут рассчитывать аналог LIBOR в соответствии с методологией Waterfall. Впрочем, эквиваленты ставки уже существуют: для евро используется EURIBOR, в России – MIBOR и MIBID. LIBOR могут заменить и ставки OIS, которые рассчитываются, базируясь на уровне дохода от гособлигаций. Независимо от того, чем заменят этот важный показатель, переход предполагается сделать постепенным.

Чтобы правильно охарактеризовать средневзвешенный процент межбанковских кредитов, используется ставка Либор. Этот параметр особенно актуален в сфере финансовых организаций межбанковского маркета Лондона. Иначе, Libor rates — такая ставка %, под которую финорганизации представляют друг другу кредиты, чтобы поддержать ликвидность.

Краткое описание

Эксперты утверждают, название ставка Либор — сокращённая аббревиатура, которая произошла от наименования London Interbank Offered Rate. Этот показатель играет важную роль в банковской структуре. Ставка рассчитывается по %, публикуемых Ассоциацией Великобритании. Крупные финбанки, как маркетмейкеры дают всем желающим кредиты на период 1-365 дней в многочисленных валютах. Эксперты с 1985 каждый день рассчитывают Libor в 11-00 по GMT. Полученные данные обнародует издание Reuters Thomson.

Экономисты считают, что даже сам % по бондам более далёк с точки зрения «безрисковая ставка», нежели Либор. Это связано с тем, что ставка от госказначейств довольно часто занижены искусственным образом. Такая тенденция наблюдается после принятия шагов по госрегулированию и возложению налогового груза.

Данные Libor активно применяются на территории Англии. Кроме этого, на цифры смотрят крупные финорганизации, которые расположены в Швейцарии, США и Канаде. Стоит отметить, что Либор широко используется среди рыночных участников как показатель спроса в условиях общей ликвидности финучреждений.

Характерные отличия

Ставка Libor на сегодня используется экспертами как базовый ориентир стоимости денег. Либор, как показатель, необходим для расчёта % разных долговых фининструментов. Объём продуктов маркета с % показателем, зависящим от Libor, включает сразу сотни триллионов в USD. Процент Либор исчисляется для 5 наиболее распространённых валют: фунта стерлингов и евро, американского доллара и франка Швейцарии, иены.

Для этих валют эксперты рассчитывают 7 разных цифровых параметров. Итоговая цифра зависит от даты гашения (максимум 12 месяцев). Эксперты для каждого дня всего рассчитывают 35 разных цифр Либор, обязательно учитываемых квалифицированными фининвесторами всех юрисдикций. Чтобы не допустить ошибку, специалисты опрашивают 16 банков. Все данные фиксируются, а уже потом от них отбрасывают по 25% от крайних значений. У получившегося Либор диапазона вычисляется среднее арифметическое по взвешенному типу, которое округляют до пяти цифр после запятой.

Либор: принцип использования

В архиве можно увидеть практическую ценность, определяющую шаги бизнеса разного типа и, разумеется, финсектора.

Многочисленные преимущества повлияли на то, что Либор используется как ставка ключевого звена в мощных фининструментах:

• Ставка инфляции. В этом случае специалисты могут максимально точно определить скорость периода денежного обращения в финсистеме того или иного государства.
• Расчёт с Либор курса форвардов для поставки сырья (в первую очередь это касается с/х, нефти и металлов).
• Процентная ставка для фондовых ЦБ, векселей, облигаций. Эксперты используют этот показатель в той отрасли, где присутствует плавающая купонная ставка, которая привязана к самому индикатору.
• Котировки универсальных фьючерсов и иных активов, представленных на маркетах. Фининструмент Либор применяется на биржах фондов и сырья, а также в той отрасли, где фигурируют контрактные договора, привязанные к кроссам или мажорам. Такая опция особенно важна активно торгующим на маркете форекс.
• Либор дисконты при операциях с ЦБ.
• Уровень для кредитпродуктов, здесь ставка используется финансовыми организациями для предоставления линий клиентам. В эту категорию входят займы по ипотеке.
• Ставка дисконта. Базовый показатель, фигурирующий в инвестрасчётах. Это касается не только финсектора, но и тех случаев, когда реализуются проекты в любых экономических плоскостях.

Если начинающий инвестор хочет разобраться как практически работать с Либор, тогда все тонкости лучше рассматривать на примере фунтов стерлингов. Такой вопрос интересен активным пользователям Форекс-рынка и принимающим решение вкладывать свои сбережения в еврорынок недвижимости. Примерно с 2000 ставка отличается снижающимся трендом, следовательно, уменьшается стоимость непосредственно денег. Благодаря этому с Либор можно за годы вперёд спрогнозировать курсы на валютном рынке и выявить подходящий момент создания депозита в той или иной конверсии.

Инвесторам рекомендуется осторожно брать ставку в работу, поскольку Либор относительный показатель. Рынок подвержен влияниям положительных и отрицательных факторов, которые способны искажать реальную стоимость денег.

Влияние на экономику

Именно Либор на сегодня даёт представление о совокупной оценке мирового финансового состояния. Этот показатель является неким «барометром», для огромного количества крупных организаций, специализирующихся на выдаче-получении кредитов. Либор оказывает прямое воздействие практически на любые операции межбанка и в среде частных потоков.

Для аналитиков Либор основная рефинанс ставка для многофункциональных фининструментов и рыночных активов:

• Синдицирование кредитов.
• 1-3 месячные фьючерсы, где ставка фиксированная.
• Ценные бумаги, где нет фиксированного процента.
• Универсальный % своп.
• Ставка будущих периодов.

Стоит отметить, что для любых операций в евро с каждым днём всё чаще используется процент EURIBOR.

Динамика Либор является незаменимой в случаях:

• Ставка, как качественный расчёт % по опционам и фьючерсам. Учитываются минимальные сроки.
• На больших товарных и фондовых площадках, где ежедневно совершается большое количество сделок. Динамика Либор необходима в расчётах штрафов, когда кто-либо из участников сделки не выполняет возложенные на него обязанности.
• Тщательное вычисление финстоимости многочисленных внебиржевых активов, если денежный кредит выдаётся тому заёмщику, у которого рейтинг не дорос до допустимого АА. Тогда точный ставка точного размера по кредиту подсчитывается как обычный Либор, а также «+» или «-» маржи по займу.

Значение в банковской отрасли

Последние данные показали, что на сегодня Либор в USD рассчитывается для разных сроков, востребованных межбанккредитов. Универсальный Libor на 1 мес. представлен как процентная ставка, с учётом которой финансовые организации выдают своим клиентам займы на один месяц. Конечно, банку никто не мешает принять выгодный депозит от стороннего предприятия под стандартную Либор. Такая услуга доступна, если кредитный рейтинг рассматриваемой организации не ниже АА.

Правило очень актуально. Если финансовая организация обладает рейтингом АА, то она имеет полное право привлекать кредитные линии от иных банков, в качестве варианта быстрого наращивания базового капитала. Руководство одалживает финсредства у более развитых предприятий под текущий % Либор (ставка учитывает валюту и дату погашения долга).

Если плодотворная работа поспособствовала избытку капитала, то фактический заёмщик вправе предоставить кратковременные кредиты иным банкам. По такой схеме и функционирует универсальное межбанккредитование. Либор всегда выступает надёжной основой для определения %.

Многочисленные исследования позволили экспертам доказать, что данные Libor больше всего приближены к безрисковой ставке. Этот параметр сумел обойти даже % по гособлигациям. Специалисты объясняют такой эффект тем, что казначейская ставка часто занижается из-за большого количества налогов и давления госрегулирования.

Ставка: возможные перспективы

Несмотря на статус Великобритании, вышедшей из состава Брексит, темпы задействования Либор продолжают увеличиваться. Это связано с несколькими весомыми преимуществами:

• Инвесторы вправе рассчитывать на достаточную прозрачность и простоту расчётов.
• Либор может использоваться для прогноза долгосрока. Большая база статистики истории фиксируется с 1985.
• Ставка, как финансовый индикатор, может использоваться для любых экономических инструментов, которые применяются в инвестиционной отрасли.
• Если банки активно используют в работе Libor, то они относятся к категории организаций с наивысшей степенью безопасности.

Эксперты утверждают, что регулярное применение денежного индикатора Либор позволяет инвесторам добиться финансовой устойчивости к различным негативным факторам.

Либор: правила расчёта

Ежедневно квалифицированный агент ВВА фиксирует данные от 16 самых надёжных и крупных банков. Руководство финансовых организаций предоставляет всю информацию об уровне по процентной ставке, по которой они готовы выдавать финансовые займы другим организациям. Для расчёта эксперты могут использовать только те данные, которые соответствуют актуальным валютам и кредитам срокам до одного года.

Ставка банков, являющихся респондентами, непрерывно мониторится. В силу этого факта Банковская ассоциация Великобритании минимум единожды за год пересматривает ключевые данные по финансовым компаниям, затем публикуют цифры.

Сейчас Libor 6m рассчитывается по стандартной схеме: все цифры, которые были получены РТ организаций, отображаются по убыванию. Эксперты убирают по 4 наибольших и столько же наименьших цифр. После этих манипуляций ставка остаётся с восемью процентными показателями, которые пересчитываются по среднеарифметическому принципу. Полученная в итоге цифра и есть Либор в эти сутки.

В связи с тем, что межбанковские кредиты могут выдаваться в финединицах разных юрисдикций, Libor обязательно должен просчитываться квалифицированными сотрудниками отдельно по всем валютам. Итоговая дневная ставка разветвляется на несколько уровней, которые привязаны к сроку займа. Многие инвесторы предпочитают Либор 12m, так как за этот срок можно получить хорошую прибыль. В общей сложности специалисты публикуют расчёты для 15 периодов.

Последствия кризиса

Все современные махинации с размером ставки межбанка считаются за видимую часть айсберга. Особая опасность заключается в моменте, что за последние 3-5 лет цифра Либор оказалась на критической отметке. Такая тенденция негативно влияет на экономику страны, из-за чего государство ежегодно теряет огромные суммы денег. В конечном итоге приводит к серьёзному финансовому кризису.

Экономика страны построена таким образом, что чрезмерно заниженная % ставка со временем стремится вернуться к первоначальному показателю. Объяснить такой механизм несложно. Если банки будут работать с низкой ставкой, то это будет способствовать стремительному росту объёмов выдачи кредитов. Инвесторы откажутся вкладывать свои сбережения в финансовые организации, если это им будет невыгодно.

Практика показывает, что оптимальный % межбанккредитования актуален в пределах 3-6%. Сегодня ставка занижена. Из-за этого банки злоупотребляют выдачей кредитов и завышают цены на финактивы по всему миру. Экономика даже самых развитых юрисдикций страдает от низких %.

А вы какую пользу извлекаете из ставки Либор?

(пока оценок нет)

Загрузка…