Многие кредитные организации, целью которых является увеличение темпов роста своего бизнеса, а также повышение показателя своей финансовой устойчивости и расширение спектра деятельности, уделяют большое внимание качественному управлению собственным капиталом. В условиях роста числа кредитных портфелей банков и на фоне ужесточения требований Центробанка России, выражающихся в формате достаточности/недостаточности имеющегося в распоряжении банков капитала, первостепенной задачей для игроков становится поиск новых источников для его наращивания.
Что такое «субординированный займ»
Субординированный займ в последнее время все чаще встречается в политике российских банков в качестве метода увеличения своего капитала. По мнению финансовых экспертов, для инвесторов, в том числе не являющихся акционерами данного банка, проще предоставлять ему субординированный кредит, чем вкладывать свои средства в его уставный капитал.
Субординированный займ – это кредит, который кредитору нельзя востребовать к погашению раньше сроков, установленных в договоре. Как правило, сроками такого кредита являются пять лет. Полностью денежные обязательства должны быть погашены по истечении времени действия договора о кредитовании. В случае, если заемщик в силу каких-либо обстоятельств не может погасить кредит, а потому объявляет себя банкротом, условия кредитора, который предоставил ему субординированный займ, исполняются только после выполнения требований остальных кредиторов.
В законодательстве нашей страны подобные ссуды предоставляются только тем финансовым организациям, которые желают увеличить свой капитал, а ресурсы, которые они зарабатывают благодаря такому кредиту, входят в разряд добавочного капитала банка – заемщика. Чтобы разобраться, что представляет собой субординированный займ и в чем его особенности, необходимо понять, при каких условиях он предоставляется и какие требования предъявляются заемщику.
Таким образом, субординированную ссуду можно считать одной их форм вложения денежных средств на длительный период. Это может быть как облигационный или займ на карту или счет, погашение которого осуществляется единым платежом по окончанию действия договора. Поскольку выдача займа субординированного типа чревата определенными рисками для займодавца, то и процент по такому соглашению несколько выше, чем при обычном кредитовании.
Условия
Согласно требованиям, которые предъявляет Центробанк России, субординированный займ должен отвечать определенным признакам:
- срок кредитования — минимум в пять лет;
- исключена возможность преждевременного расторжения договора по такому кредиту;
- условия, по которым предоставляется субординированный займ, должны соответствовать аналогичным предложениям, предоставляемым другими заемщиками на рынке на данный момент;
- в соглашении по данному виду ссуды должен быть пункт о том, что при банкротстве заемщика требования кредитора удовлетворяться лишь после требований остальных кредиторов.
Требования
В числе многочисленных требований, предъявляемых к такому типу кредитования как субординированный займ, главными являются следующие:
- нет обеспечения: поскольку данное кредитование производится для обеспечения стабильности банковского ресурса, в договоре не должна оговариваться неустойка;
- невозможно изменение процентной ставки;
- наличие в кредитном договоре пункта, где говорится об исключении досрочного расторжения соглашения.
Поскольку такой не совсем обычный вид займа на российском финансовом рынке является пока новшеством, то и не удивительно, что подобное кредитование еще массово не используется. Тогда как во многих странах на Западе субординированные кредиты весьма популярны и с успехом применяются.
Характерные особенности
Говоря о специфике данного вида кредитования, нужно отметить, что его безусловной особенностью является невозможность для преждевременного расторжения договора. Данное обстоятельство, конечно же, ведет к тому, что заемщик получает больше перспектив, тогда как полномочия кредиторов, наоборот, в некотором смысле ущемляются. Субординация в этом случае проявляется в том, что при неожиданном банкротстве заемщика требования кредитора, давшего субординированную ссуду, не могут быть удовлетворены до тех пор, пока не удовлетворены иски иных кредиторов. Кроме того, характерной чертой такого займа является фиксированная ставка по процентам, что означает, что она расти не будет.
Подытожив все плюсы и минусы, можно сказать, что такая форма займа для системы кредитования в нашей стране является не только новым, но и достаточно многообещающим направлением. Эта разновидность ссуды дает заемщикам немало возможностей, которыми они могут воспользоваться на протяжении всего срока подобного кредитования.
В заключение
Субординированные кредиты могут выступать очень важным инструментом для антикризисных мер. Наличие таких займов помогает кредитным организациям, испытывающим финансовые трудности, избегать банкротства. На сегодня эта форма кредитования, хоть и не очень известна пока в нашей стране, уже помогла некоторым банкам успешно преодолеть все возникшие у них финансовые проблемы.
Source: economyz.ru
Источник
Банковская сфера может предложить разнообразные программы кредитования, среди которых есть субординированный кредит, вялящийся взаимовыгодным для кредиторов и заемщиков.
Что такое субординированный кредит простыми словами?
Это вид кредита, при котором досрочное погашение невозможно. Отношения между заемщиком и кредитором могут быть завершены только после полной выплаты долга в указанный срок. Этот вид кредитования особенно выгоден юридическим лицам, например, при процедуре банкротства такой кредит будет выплачиваться в последнюю очередь.
Вносить изменения в договор имеет право только ЦБ России. При необходимости погасить займ досрочно приходится обращаться с заявлением именно туда.
Условия для предоставления
Получить такой займ можно при соблюдении следующих условий:
- Выдать кредит может исключительно юридическое лицо, однако физлицо может играть роль инвестора.
- Минимальный срок кредитования – 5 лет, максимальный не установлен, кредит бывает бессрочным.
- Долг возвращается в конце срока кредита.
- При банкротстве заемщика задолженность по субординированному кредиту выплачивается после того как будут закрыты все остальные долги.
- Заключить договор можно только при разрешении Центрального Банка. Он же обязан участвовать, если планируется внести какие-либо изменения в договоре.
- Кредит специализированный, поэтому процент годовых не может быть выше ставки рефинансирования.
- Не требуется обеспечение кредита.
- Сумма не ограничена, зависит от возможностей кредитора.
- Играет роль размер уставного капитала заемщика, если сумма кредита превышает сумму уставного капитала на 33% и выше, из этой суммы придется заплатить налог.
Кто может получить субординированный кредит?
Выдать подобный кредит могут:
- Физические лица.
- Коммерческие организации.
- ЦБ.
- Госучреждения.
Кредиторам выгоден такой вид займа, так как они получают солидную прибыль единовременно.
Требования к заемщикам
Заемщиками могут стать банки или компании, которым необходимы средства для обеспечения капитала. В целом такой кредит напоминает вклад, но работает по другому принципу.
Необходимые документы
При составлении договора от заемщика потребуются документы, подтверждающие его финансовое положение. В договоре нет пункта о его расторжении. Возможно прописать изменение процентной ставки, однако такое решение должно быть одобрено ЦБ. Кроме этого, договор должен включать остальные требования, предъявляемые в этом случае ЦБ.
Договор должен содержать следующие данные:
- Наименование сторон.
- Информация об участниках договора.
- Условия, предоставления субординированного кредита.
- Размер процентной ставки.
- Срок.
- Порядок выплаты.
Кроме договора, потребуется:
- Устав юридического лица, участвующего в договоре.
- Паспорт физического лица.
Договор должен заключаться в присутствии нотариуса и быть заверен последним.
Данный тип кредитования обладает следующими достоинствами:
- Процентная ставка низкая, не подлежит изменениям.
- Выплачивать платежи раз в месяц не требуется, платеж делается полностью в конце срока кредита.
- Доступно погашение акциями предприятия при условии согласия обеих сторон.
- При банкротстве заемщика кредит выплачивается последним, после погашения других задолженностей.
- Без согласия ЦБ изменения договора недопустимы.
К минусам можно отнести лишь невозможность погасить кредит заранее. Долг и проценты выплачиваются по окончанию кредита единовременно.
Вывод: Субординированный заем предусмотрен для юридических лиц, выступающих в качестве заемщиков. Он нужен для увеличения финансового актива такого лица. В качестве кредитора может выступать любое физическое или юридическое лицо, заемщиком может являться исключительно юрлицо.
Источник
Субординированные облигации (суборды) — финансовые инструменты, доходность и риски которых делают их похожими на акции. Одно из отличий — при банкротстве эмитента владелец ценной бумаги получит расчет только после того, как будут погашены обязательства перед основными кредиторами. Суборды не дают права управления делами компании. Большинство таких облигаций представлено евробондами (то есть номинированы в иностранной валюте). Цели выпуска, выгода покупки и другие моменты — объясняем в этой статье.
Что такое субординированные облигации?
В переводе с английского языка subordinated означает подчиненный или младший. В сфере финансов термин применяется по отношению к облигациям, обязательства по которым ниже в правах, чем остальные долги заемщика.
Пример: если у банка есть классические и субординированные облигации, в случае дефолта приоритетными станут права владельцев обычных ценных бумаг. Учитывая повышенные риски, держатели субордов получают на 1–3 % больше доходов, чем владельцы стандартных активов.
В России субординированные ценные бумаги выпускаются только банками, что закреплено в законе (ФЗ №395-1 от 02.12.1990). Согласно действующему законодательству, суборды обладают следующими основными свойствами:
- Выпускаются только банковскими структурами.
- Срок погашения — от 5 лет, включая бессрочные.
- Досрочное погашение по инициативе кредиторов не предусмотрено.
Зачем выпускают суборды
Основной целью выпуска является привлечение капитала. Банки могут получить на фондовом рынке новые деньги для бизнеса несколькими путями: организовать и разместить на бирже дополнительный выпуск акций, запустить в обращение обычные облигации или выпустить суборды.
Первый вариант чреват размытием капитала основных акционеров, снижением доли. Второй не редко сложно организовать из-за перекредитованности. Третий — самый быстрый и простой способ получить деньги.
Преимущества субординированных облигаций для инвесторов
Суборды интересны инвесторам своей повышенной доходностью. В большинстве случаев процентная ставка по ним превышает прибыльность обычных долговых ценных бумаг. Конечно, это относится не ко всем подряд облигациям. Изначально обращают внимание на рейтинг надежности эмитента. У крупнейших российских банков (ВТБ, Сбербанк) риск финансовых проблем сравнительно невысокий. Покупка их субординированных облигаций гарантирует повышенную прибыль на фоне приемлемого уровня рисков. Поэтому хедлайнерами становятся суборды, например, «Альфа-банка» и «Тинькофф Банка» с доходностью от 9 % годовых долларах США. Это гораздо больше, чем предлагают любые банки по валютным депозитам. Яркий пример — ббессрочные облигации «Газпромбанка» и ВТБ преодолели кризис 2014–2015 гг. и до сих пор приносят владельцам купонный доход в валюте в размере 9–9,5 %.
Какие риски суборды несут инвестору?
История субординированных облигаций в России неоднозначна. Один из проблемных кейсов — история банка «Траст», предложившего всем желающим в 2014 г. в качестве альтернативы валютному депозиту купить суборды. Однако на фоне возникших у банка проблем была проведена процедура санации (финансовое оздоровление). Обязательства «Траста» по субордам прекратились. Многие клиенты посчитали, что их ввели в заблуждение, поскольку они полагали, что вносили деньги на депозиты, а не покупали субсидированные долги.
Справка: В 2018 году ЦБ РФ выпустил письмо, в котором не рекомендует привлекать к субордам неквалифицированных инвесторов (обычных граждан) для их защиты от рискованных активов.
Основные риски для владельцев субордов:
- Эмитентом являются исключительно банки. Если в экономике наступит кризис, банки пострадают в первую очередь.
- Срок обращения активов начинается с 5 лет и может быть бесконечным, что делает сложным прогноз по процентным ставкам.
- В случае банкротства эмитента владелец суборда получит часть выплат после того, как будут погашены обязательства перед кредиторами первой очереди.
- Банк вправе указать в проспекте эмиссии ряд условий, при которых в одностороннем порядке может прекратить выплаты процентов по договорам облигационного займа.
Пример неудачного вложения в суборды: при санации таких финансовых организаций, как «Промсвязьбанк», «Бинбанк» и «Открытие» в 2017 году рыночная стоимость их облигаций резко упала. Крупные инвесторы понесли убытки. Чуть позже указанные банки списали свои суборды, «простив» инвесторам свои долги на гигантскую сумму: около $1 млрд, $ 226 млн и $1,7 млрд соответственно. Владельцы субордов рассчитывали на доходность в валюте в размере 7–9 % годовых, но по итогам получили только убытки.
Примеры российских и западных субордов
Суборды по большей части представляют собой еврооблигации — ценные бумаги, ориентированные на зарубежные фондовые рынки, иностранных инвесторов. Есть и субординированные облигации для внутреннего рынка. Активы выпускаются в рублях, евро и долларах.
Примеры нескольких высокодоходных облигаций с указанием ставки купонного дохода:
- «Держава» 03–15 %;
- «Абсолют Б» С1–14,5 %;
- «Совком» 1В-02–8,74 %;
- РСХБ 26 – 7,6 %.
В список выгодных субординированных облигаций входят:
- ISIN RU000A0JWF71 — 14,50 % (RUB), «Абсолют Банк»;
- ISIN XS0810596832 — 9,47 % (USD), ВТБ;
- ISIN RU000A0JVWL2 — 12,27 % (RUB), Сбербанк;
- ISIN XS1143363940 — 16,37 % (RUB), МКБ.
Как заработать на субординированных облигациях?
Для портфельных инвесторов суборды представляют собой сравнительно надежный финансовый инструмент с доходом выше, чем по ОФЗ. Платой за повышенную прибыль становится риск списания облигаций в случае лишения банка лицензии. Учитывая невысокую вероятность наступления такого события после активной «зачистки» банковской системы и ряда санаций крупных банков, можно говорить об относительно низком уровне риска.
Инвестор может заработать, получая доход 3 способами:
- Разница между стоимостью покупки и ценой продажи: актив приобретался за $1000., а через 5 лет продается за $1500.
- Купонный доход (купить 3 облигации по $1000., получать в течение 5 лет дважды в год по $50, затем продать активы по номинальной цене.
- Налоговый вычет: купить облигации на индивидуальном инвестиционном счете (ИИС), а в следующем году получить налоговый вычет.
Приведенная выше схема заработка на субордах упрощена, но в целом работает. Доходы можно получать по отдельности и все вместе.
Субординированные облигации менее подвержены волатильности цен по сравнению с акциями. Они не наделяют правом участвовать в делах компании, но это и не принципиально для миноритарных инвесторов. В случае банкротства эмитента выплаты сначала получат вкладчики и владельцы обычных облигаций, и только потом владельцы субордов.
В целом субординированные облигации обладают эффективной функциональностью. Для грамотного применения инструмента нужно четко понимать различия между качественными ценными бумагами и облигациями низкого порядка.
Источник
Что такое сублимация?
Выражение «сублимировать» многие употребляют к месту и не к месту, желая казаться образованными и произнося красивые слова, не понимая их значения.
Сублимация — это термин из психологии, который впервые использовал Зигмунд Фрейд в своих научных публикациях. В них он говорил о способности человеческой психики задействовать внутренние защитные механизмы и переносить напряжение на активную деятельность, чтобы переключиться с достижения низменных целей на цели, приемлемые обществом, «высокие».
Фрейд советовал сублимировать – вкладывать скопившуюся энергию в творчество, созидание, позитивную деятельность. Он рассматривал сублимацию как направление биологических энергий на социальные цели. В переводе с латинского sublimare значит одухотворять, возносить ввысь.
Где искать объяснение
Термин сублимация описан в различных словарях:
- Словарь литературоведческих терминов;
- Философский энциклопедический словарь;
- Медицинская энциклопедия.
Самые любознательные могут почитать труды Фрейда и Юнга, современные исследования по психоанализу.
Современная трактовка
Если оценивать термин «сублимация» с современной точки зрения, то он означает способность переключать инстинктивные стремления в контролируемые формы поведения и деятельность, которая положительно оценивается обществом. Источником этих инстинктивных стремлений служит либидо — сексуальная энергия человека. Направление этой энергии в русло достижения конкретных целей, чаще всего творческого характера, и называется сублимацией.
Сублимация в повседневной жизни понимается как способ от состояния неудовлетворенности, угнетенности, тоски перейти к положительным эмоциям, активной деятельности, ощутить вдохновение, ощутить наслаждение от созерцания результатов своего труда. Именно поэтому все советуют «сублимировать» в творчество. Даже самый скромный результат творческой деятельности позволяет насладиться чувством достижения цели. Психолог-исследователь Т. Адорно обнаружил, что непрямые эффекты сублимации позволяют эффективно управлять человеческим сознанием.
Согласно учению Фрейда, на эффекте сублимации созданы многие великие художественные произведения, книги, картины, музыка. Напрямую все эти виды деятельности не имеют отношения к либидо и сексу, но вдохновляются именно такими устремлениями. Нередко это происходит неосознанно, на волне одушевления, под впечатлением от случайной встречи или ненароком услышанного слова.
Плоды сублимации
Если посмотреть под углом зрения дедушки Фрейда, то в окружающей нас действительности можно найти немало примеров сублимации гениев. Самый яркий — картина «Неизвестная» Ивана Крамского. Сам Зигмунд наиболее ярким примером естественной сублимации считал жизнь Леонардо да Винчи, который все, к чему прикасалась его мысль или рука, превращал в чудо человеческой мысли.
Более простые примеры сублимации можно легко обнаружить рядом с собой. Люди, склонные к насилию, идут работать в силовые органы, испытывающие нездоровый интерес к смерти — в морги и в патологоанатомы, имеющие задатки вуайеризма — в пол-дэнс и стриптиз, пироманы — в цирк и организации, устраивающие праздничные фейерверки.
Конечно, это очень примитивное и приближенное объяснение. У полицейского или дрессировщика могут быть совершенно несвязанные с подавляемыми низменными порывами мотивы для выбора профессии. Однако Зигмунд Фрейд, а затем и Карл Гюстав Юнг дали всем дилетантам повод заподозрить сексуальную подоплеку в любом виде деятельности, которым занят человек.
С точки зрения современной науки
С точки зрения современной психологии термин сублимация не так прост и гораздо более глубок. Известна фраза гениального режиссера Альфреда Хичкока о том, что победить собственные страхи он может единственным оружием — превратив их в фильм. Те, кто видел фильмы Хичкока, согласятся — сексуального в них крайне мало.
Современные психологи сошлись во мнении, что сублимация – это, прежде всего, защитный механизм, благодаря которому снимается внутренне напряжение. Сублимация дает выход энергии в спорте, науке, конечно же, творчестве, религии. Можно вложить энергию даже в мытье полов, главное, чтобы это приносило моральное удовлетворение.
Но и это еще не все. Термин сублимация применим также в других областях человеческого знания:
- в химии (процесс перехода вещества из твердого в газообразное состояние, минуя жидкость);
- в пищевой промышленности (удаление водяного льда из свежезамороженных овощей и фруктов);
- в полиграфии (перенос изображения с одной поверхности на другую).
Таким образом, сублимация — это не только перенос сексуальной энергии в творчество, но и еще множество различных понятий. Большинство из них используются специалисты в своей профессиональной области.
Понравилась статья? Тогда поделитесь с друзьями:
Новости
Кредитование
Источник
