Андрей Баскаев · 18 июля 2019
3,9 K
Облигация из другой оперы и цена ее зависит от посредника, рынка например и нет четкой конкретики по сумме, кредит и займ это более четко прописанные условия по сумме и процентам и сроков возврата с заключением договора, самый простой и быстрый вид получения денег из всех это займ через микрофинансовую организацию, да сейчас их ругают и прессуют из за махинаций и не… Читать далее
Сложно сказать, что такое «обычный займ». Пусть будет бытовой заем, то есть деньги, которые одалживают друг другу друзья/родственники. Это самый «мягкий» вариант. Зачастую нечетко оговорены сроки и отсутствуют возвращаемые проценты. (Хотя и среди друзей родствеников возможно оформление договора с указанием процента).
Кредитом (несмотря на более широкое значение этого… Читать далее
Экономист, преподаватель ВШЭ
И то, и другое это по факту займ денег под процент. Главные отличия это:
1. Состав кредиторов: в займе это банк (или группа банков); в облигациях кто их купил, то есть по факту кто угодно, и состав со временем меняется. Соответственно, если вдруг все плохо и понадобится реструктуризация, процессы переговоров будут разные.
2. Как определяется объем займа и ставка: в… Читать далее
Что такое кредитная эмиссия? Если можно, объясните простым и понятным языком подробно и с примерами.
Эмиссия — это выпуск бумаг: денег, акций, облигаций и так далее. Но, думаю, тут вы в курсе. Кредитная эмиссия — это выпуск особых, «кредитных» денег.
Смотрите. Например, у меня есть сто рублей — я их принёс в банк. Банк вместо того, чтобы просто хранить эти деньги — выдаёт вам кредит в сто рублей. В такой ситуации физически объём денег один — одна бумажка достоинством в сто рублей. Но с экономической точки зрения объём денег увеличился вдвое — у меня есть сто рублей про запас, а у вас есть сто рублей на покупки. Вот эти дополнительные сто рублей, которых физически не существует, но которые участвуют в экономике, купле-продаже, оплате налогов и так далее — и являются кредитной эмиссией — банк за счёт выдачи кредита как бы выпустил в экономику дополнительные деньги, только в другой форме, в форме кредита.
Почему компании с миллиардными прибылями берут кредиты на стороне?
Потому что это увеличивает стоимость компаний 🙂
Долговое финансирование позволяет получить компаниям «налоговый щит», так как проценты, выплачиваемые по кредиту, не облагаются налогами.
Если бы компания выпустила акции (долевое финансирование) для финансирования некоего проекта, то прибыль с этого проекта облагался бы налогом на прибыль. В США этот налог может составлять до 35%, что совсем немало.
Почему компании не финансируются исключительно через долг, что помогало бы им полностью использовать такой способ не платить налог на прибыль? Потому что с какого-то момента, чем больше компания берёт денег в долг, тем выше риск банкротства компании (вероятность в какой-то момент не внести очередной платёж). Чем выше риск банкротства, тем меньше стоимость компании.
Поэтому обычно компании находят оптимальный уровень долга, который одновременно позволяет сэкономить на налоге на прибыль какую-то сумму и не слишком увеличить вероятность своего банкротства.
Прочитать ещё 2 ответа
Что дают облигации Сбербанка физическим лицам?
Начинающий инвестор в ценные бумаги. Много чего ещё не понимаю, но не стою на…
Дают прибыль.
Сбер выпускает облигации, скажем 1000 рублей за 1 шт. с датой погашения 1 июня 2027 года, под 6,9% годовых, с двухразовой выплатой в год.
Вы решили сейчас купить аж 150 таких облигаций, затратив на покупку около 151 т.р.(ну там комиссия + цена на облигацию подорожала на брокерской бирже).
В итоге, вы каждые пол года будете получать на расчтный счёт по 5.175 рублей. и так до даты погашения(01.06.2027 г.) или пока не продадите раньше облигации.
Не важно по какой цене будет торговаться облигация, но когда настанет момент погашения, то Сбер будет выкупать все облигации по фиксированной цене в 1000 рублей, хотите того или нет.
облигация, как и акция торгуется на брокерской бирже(или ИИС). Цена на облигацию может меняться в большую или меньшую сторону. Возьмём изначальную цену облигации, по которой её начали продавать сразу после выпуска, это 1.000 рублей. Эта цена является 100%. И дальше в ходе торгов цена от первоначальной может быть и 97% и 104%.
Плюс облигации перед другими вариантами хранения или инвестирования денег.
Если вы храните у себя облигации(150 шт) ровно год, то вы за этот год получите на расчётный счёт 10.350 рублей. Если у вас облигации только 6 месяцев, то получите за хранение у себя за все эти 6 месяцев, а именно 5.175 рублей. Если облигации у вас только 1 месяц, то получите 862 рубля 50 копеек. Если облигации у вас были 1 день, ну скажем вчера купили, а сегодня продали, то получите за владение ими, за 1 день.
Это очень огромный плюс среди всех ценных бумаг и вкладов.
Прочитать ещё 2 ответа
Что такое энергетические кредиты?
Понятие энергетических кредитов связано с жизнью «взаймы». Взаймы у самого себя.
Наши дела можно поделить на текущие и на, так называемые «хвосты». То, что мы должны были выполнить, но, по тем или иным причинам, до сих пор не выполнили. Вот эти дела и есть своего рода кредиты, которые вы у себя же и берёте.
Кредиты имеют свойство накапливаться. Сначала вы что-то отложили, потому что посчитали, что это не важно, потом поленились, потом нашли себе еще какое-нибудь оправдание. И вот за вами уже целый груз кредитов, которые постепенно начинают мешать текущей деятельности. С количеством кредитов уходит жизненная энергия.
Суть-то вот в чём: работайте над своей волей. За вас дела никто делать не будет, а невыполненные задачи лишь грузом повиснут, не давая наслаждаться жизнью.
Источник
Вопрос, который мы постоянно слышим: зачем эмитенту выпускать облигации, тогда как банковские кредиты должны быть дешевле в обслуживании?
Да, облигационный рынок, и речь не только о высокодоходном сегменте, выглядит более дорогим для заемщика, нежели классическое кредитование. Но плюсы от облигаций для компаний есть.
- Скорость. Это первый облигационный выпуск можно готовить 3 месяца и более. А вот последующие – за 5 дней, был бы спрос на облигации. Слабая предсказуемость скорости выдачи денег – одна из базовых проблема банковского кредита.
- Более широкие возможности использования облигационных денег. Банк, как правило, кредитует отдельную сделку или проект. Через облигации кредитуется вся компания. Мобильность перемещения облигационных денег между бизнес-задачами заемщика несопоставима с кредитными деньгами.
- Компания сама контролирует свой долг. Условия, внесенные в эмиссионные документы, неизменны. Эмитент, возможно, платит за эти деньги больше, но в течение жизненного цикла облигации точно знает, какова плата, каковы сроки и суммы процентных и возвратных платежей.
- Отсутствие залога. Нравится нам это или нет, но облигации – это, по сути, деньги под честное слово. И уже поэтому такие деньги должны быть более дорогими, чем классическое залоговое кредитование от банка.
- Облигации – более длинные деньги. Даже в высокодоходном облигационном сегменты есть выпуски со сроками погашения в 5-6 лет, а для широкого корпоративного облигационного сектора – средний срок более 5 лет. В банке все иначе: в большинстве случаев, гашение тела начинается уже через несколько месяцев после выдачи кредита.
- Диверсификация портфеля заимствований. После банковской чистки в России мало банков. Средний банковский сегмент боится кредитовать, крупный – не всегда клиентоориентирован. Облигации могут представлять хоть и наиболее дорогую часть портфеля заимствований, но и наиболее стабильную. И наиболее пластичную: выбывание того или иного банка из портфеля иногда проще заместить облигациями, чем кредитом другого банка. В этом смысле облигации служат страховкой стабильности кредитного потока, а значит – устойчивости всего бизнеса. И да, если Вы фондируетесь через облигации, с банками разговаривать чуть проще, в т.ч. и по кредитным ставкам.
- Еще про чистку банков. В ее процессе ряд заемщиков оказался наедине с АСВ (у банка-кредитора отозвана лицензия, в права требования вступает Агентство по страхованию вкладов). Это та ситуация, когда другим банкам очень хотелось бы прокредитовать заемщика, но соседство с АСБ останавливает. АСВ – не особенно дружественный кредитор. Облигации, по нашей практике, уже не раз позволяли выйти из ситуации. Облигационными деньгами расшивается проблема с АСВ, далее – восстанавливается кредитование прочими банками.
- Проектное финансирование. Облигации могут выступать частью кредитного пула (как правило до 20-30%) при проектном финансировании. Облигации – длинные деньги, это удобно. Они дороги, но основу кредитного пула составляют банковские деньги. И средняя стоимость не особенно отклоняется от банковского процента. Тогда как без диверсификации источников финансирования банк мог бы и вовсе не решиться на сделку.
- Возможности субсидирования. Сегодня субсидировать можно не только банковскую кредитную нагрузку. Для облигаций это компенсация до 1,5 млн.р. на организацию выпуска, до 5% купонной ставки.
- Публичная история. С одной стороны, выпуск облигаций делает компанию более узнаваемой, с другой – заставляет выстроить процедуры отчетности, раскрытия информации, внутреннего контроля. К тому же со следующего года, весьма вероятно, большинство эмитентов будет вынуждено рейтинговать компании или выпуски облигаций. Эти процедуры хоть и затратны, призваны сделать компанию-эмитента более структурированной и устойчивой. Кроме того, компания становится на шаг ближе к акционерному капиталу, к выходу на IPO.
@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru
Источник
КАТЕГОРИИ:
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатикаИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторикаСоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансыХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника
Главным отличием и основным преимуществом облигационного займа является участие в нем широкого круга инвесторов. Выпуск облигаций позволяет компании заявить о себе.
При выпуске облигаций у предприятия формируется публичная кредитная история, чего не происходит при работе с одним или несколькими банками. Когда заемщик своевременно осуществляет купонные выплаты, в полном объеме исполняет обязательства по офертам, в срок погашает свои облигации, инвесторы выше оценивают надежность такого эмитента и требуют от него меньшую плату за риск. Таким образом, процентная ставка при осуществлении последующих займов снижается и эмитент несет меньшие затраты по обслуживанию долга. Кроме того, снижение инвестиционного риска заемщика влечет за собой возможность увеличения сроков заимствований.
Следует отметить, что распределение долга среди большого числа покупателей исключает зависимость от одного кредитора и уменьшает вероятность потери контроля над собственной компанией. Немаловажно, что конкурентная борьба инвесторов за возможность участия в облигационном займе может снизить стоимость эмиссии облигаций для эмитента (в части как комиссий, так и процентных расходов).
Еще одним преимуществом облигаций является возможность привлечения большего объема денежных средств (минимальный объем эмиссии облигаций, при котором она становится эффективной, составляет не менее 250 млн. руб. Причина этого явления обусловлена большей степенью постоянных расходах в сравнении с кредитованием.) и на более длительный срок. Сроки погашения облигаций превышают сроки банковского кредита. По мере развития рынка корпоративных облигаций возможности привлечения «длинных денег» расширяются за счет того, что такие инвесторы, как пенсионные фонды и страховые компании, будут более активно вкладывать деньги в эти ценные бумаги.
Вместе с тем, следует отметить и сложности облигационного займа. Главным недостатком выпуска облигаций, по сравнению с получением кредита, является сложная процедура подготовки документов для эмиссии облигаций: подготовка объемных документов, регистрация их в государственных инстанциях и т. д.
Кроме того, пакет документов при получении кредита ограничивается кредитным договором, а при выпуске облигаций помимо проспекта эмиссии необходимы договоры с организатором эмиссии, депозитарием, фондовой биржей. Несмотря на то, что юридическое сопровождение сделки, как правило, берет на себя организатор выпуска, эмитент платит за него в форме вознаграждения организатору.
При привлечении банковского кредита компания несет только процентные расходы, а при выпуске облигаций к процентам прибавляются дополнительные издержки в пределах 2-3% от объема эмиссии. При этом ставки процентных выплат по облигациям и банковским кредитам вполне сопоставимы.
Дата добавления: 2015-04-18; просмотров: 112; Нарушение авторских прав
Источник
Профинансировать крупный проект можно несколькими способами: взять долгосрочный кредит, разместить акции, выпустить векселя или облигации. При тщательном разборе получается, что облигации имеют весомые преимущества перед другими финансовыми инструментами. Но надо знать, с чего начать и как действовать.
Кредит далеко не всегда подходит компаниям, желающим привлечь средства на длительный срок, — не секрет, что у российских банков весьма краткосрочная депозитная база, поэтому «длинные» кредиты им не по зубам. Кроме того, поскольку долгосрочное кредитование — дело для банков достаточно рискованное, они предпочитают включать в договор кредитования пункт, по которому могут пересматривать условия, что рискованно уже для самих компаний-заемщиков.
Размещение акций помогает получить средства, но привлекает сторонних акционеров. А это не всегда выгодно для владельцев компаний, поскольку появляется вероятность потери контроля над бизнесом.
При привлечении же средств через эмиссию облигаций компания получает ряд преимуществ: возможность привлечения больших объемов денежных средств на более длительный, чем в случае банковского кредита, срок, возможность управления долгом (он может быть переуступлен одним кредитором другому), формирование публичной кредитной истории и прямой выход на фондовый рынок. Кроме того, облигации имеют срок погашения и процентную ставку купона, которую устанавливает компания-эмитент. После размещения облигаций их можно купить или продать на бирже.
Выгоден этот инструмент и инвесторам. Поскольку речь идет об инструменте с фиксированной доходностью, покупая корпоративную облигацию, инвестор заранее знает, сколько процентов годовых заработает, если дождется ее погашения или досрочного выкупа (оферты). Инвестор может продать облигацию и не дожидаясь погашения — тогда он получит доход (или убыток) от разницы в ценах, ну и, конечно же, сохранит все купонные выплаты, которые были произведены, пока он владел бумагами.
Инструкция по применению
Для размещения облигации требуется в общей сложности 3—4 месяца. Есть ряд этапов, избежать которых не удастся. Это подготовка документов, государственная регистрация выпуска, маркетинг, продажа инвесторам, регистрация отчета об итогах выпуска и собственно вторичный рынок.
Эмитент, если он известный, серьезный, надежный, выбрав данный способ финансирования, часто проводит тендер на организацию выпуска. Проведение тендера позволяет ему снизить издержки по выпуску облигации. Отбор обычно происходит по двум основным параметрам, которые предлагают инвестиционные банки, — прогнозируемая доходность и комиссия за организацию выпуска. Поскольку доходность в принципе все показывают почти одинаковую, то главным образом эмитент смотрит на размер комиссии, которую просит тот или иной банк.
Комиссия разнится в зависимости от условий выпуска, качества эмитента и ряда других показателей и может составлять около 0,5—1% от объема выпуска. Поэтому минимальная сумма, на которую есть смысл ориентироваться, составляет 1—2 млн. долларов. Однако уже после первого успешного размещения выпуска у предприятия появляется реальная возможность привлекать в будущем средства дешевле и в большем объеме.
Итак, эмитент останавливается на каком-то организаторе или андеррайтере (лицо, принимающее на себя обязанности по размещению, реализации ценных бумаг на рынке). Крупные банки практикуют совмещение функций финансового консультанта, организатора, андеррайтера, маркетмейкера и платежного агента. В этом есть свои преимущества: эмитенту будет гораздо комфортнее построить отношения с одним банком, нежели с несколькими, кроме того, это позволит существенно снизить расходы.
Совет директоров или собрание акционеров эмитента должны принять решение о размещении, после чего готовится проспект эмиссии. Согласно закону «О рынке ценных бумаг» проспект эмиссии должен содержать данные об эмитенте, данные о финансовом положении эмитента, сведения о предстоящем выпуске эмиссионных ценных бумаг. Решение о выпуске можно охарактеризовать как краткую версию проспекта эмиссии.
После утверждения эмитентом выпуск должен быть зарегистрирован Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). Регистрация выпуска облагается налогом в соответствии с законом «О налоге на операции с ценными бумагами». Сейчас стоимость государственной регистрации выпуска облигаций в ФСФР составляет 112 тысяч рублей, из них 101 тысяча рублей платится за государственную регистрацию проспекта и решения, 11 тысяч рублей — за государственную регистрацию отчета об итогах выпуска.
После того как выпуск зарегистрирован, андеррайтер занимается поиском инвесторов и гарантирует размещение выпуска. Составляется информационный меморандум, призванный информировать инвесторов о параметрах выпуска. Проводится презентация для окончательного ознакомления.
На этом этапе инвесторы изучают эмитента, просчитывают свои возможности по покупке данных ценных бумаг, устанавливают у себя лимиты на конкретного заемщика. Для этого очень важно, чтобы инвестор получал всю необходимую информацию об эмитенте (консолидированные отчетности, отчетности поручителей, если таковые имеются, и так далее). Правда, не все эмитенты в России четко осознают необходимость ее предоставления — и задача организатора, андеррайтера, как раз наладить этот процесс передачи информации.
Еще одна задача андеррайтера — максимально увеличить количество потенциальных инвесторов для обеспечения ликвидности выпуска и недопущения ситуации, когда весь выпуск будет выкуплен несколькими инвесторами, что может ограничить возможности обращения выпуска на вторичном рынке.
Далее проводится само размещение, часто в форме аукциона определяются купонные ставки или цена облигации. Оптимальной для эмитента является ситуация, когда спрос на облигации намного превышает предложение.
После продажи инвесторам эмитент утверждает отчет об итогах выпуска, после чего происходит его регистрация в ФСФР. Вся эта процедура может занимать до трех недель, в течение которых запрещено вторичное обращение облигаций.
Для инвесторов это очень неприятный период, в который они подвержены риску изменения процентных ставок на рынке, и при этом руки у них связаны. За такой риск эмитент выплачивает инвесторам премию за покупку на первичном рынке в размере 0,25—0,75% годовых. Однако в случае резкого изменения процентных ставок данная премия не покроет убытки инвестора и он может понести серьезные потери. Это серьезный отрицательный фактор на рынке облигаций.
После регистрации итогов выпуска облигации проходят процедуру листинга на фондовой бирже ММВБ, и начинается их вторичное обращение, их «жизнь» как полноценных ценных бумаг. Но это уже совсем другая история.
Юлия ГОВОРУН
Источник
