Государственные заимствования субъектов РФ – это процесс передачи субъекту в собственность денежных средств, при условии, что субъект обязуется выплатить весь долг и указанные проценты. Таким образом, государственные заимствования субъектов Российской Федерации – это одна из форм крупного кредитования. Есть и иное определение, оба они указаны в Бюджетном Кодексе, но второе получило наименьшее распространение. Согласно второму определению госзаймы субъектов РФ – это любые кредитные отношения, которые возникают между субъектом, а также юридическими или физическими лицами, при этом субъект может являться как непосредственно заемщиком, так и гарантировать возврат средств еще одной стороной договора. Второе определение является гораздо более широким, но тоже неточным. Суть договора займа с финансовой стороны в том, что заемщик обязуется возвратить не те денежные средства, которые он получил в свое распоряжение, а любой их эквивалент, выраженный обычно в валюте обязательств. Потому что, без этого уточнения указанные выше определения могут относиться и к договору хранения. Еще одна неточность – путаница с определениями заема и гарантии. Каким- то образом гарантия оказалась включена в понятие займа, хотя на самом деле субъект РФ, как гарант кредитных отношений, не получает в свое распоряжение никаких денежных средств и вообще не обязан совершать никаких финансовых операций.
Государственные заимствования субъектов РФ можно рассматривать с двух точек зрения. Первая – экономическая. Если использовать экономическую терминологию, то займ — это один из видов кредитных отношений, где субъект является должником, а между сторонами этот вид кредитных отношений определяет параметры возврата средств в денежной форме или ином эквиваленте. А вторая точка зрения – правовая. Если следовать ей, то такая операция – всего лишь договор займа, и субъект имеет правовой статус заемщика.
Возврат средств
Все средства, которые были переданы субъекту РФ по кредитному договору, поступают в его полное распоряжения до конца действия соглашения. Это точно указано в определении Бюджетного Кодекса. Среди современной экономической литературы до сих пор встречаются определения и отсылки, указывающие на тот факт, что заемщик оперирует средствами кредитора. Также неправильно понимается обоснование необходимости возврата средств – часто указывают, что возврат требуется ввиду отсутствия у заемщика права собственности на предмет займа. Тем не менее, правильнее будет считать, что средства, которые получает заемщик, на все время займа принадлежат ему. А необходимость возврата обусловлена соглашением. Тем более, возврат может осуществляться в эквивалентной форме, значит, нет возможности говорит о право — обладании кредитора выделенными средствами. Некоторые экономические школы даже рассматривают займ как вариант инвестиции.
Средства, которые поступают в обладание субъекту РФ – назначение
Средства, которые поступают в обладание субъекту РФ, не могут рассматриваться, как бюджетные доходы. До сих пор не выяснен вопрос: к какой категории средств относить эти деньги. С точки зрения юриспруденции можно делить все средства на безвозвратные и возвратные. И доходами бюджета считаются безвозвратные средства. Так что и здесь прослеживается некоторая туманность определения. Можно отнести государственные займы к категории бюджетных доходов, если соблюдать некоторые условности. Понятно, что они не являются доходом в прямом его понимании, однако могут рассматриваться, как доход текущего отчетного периода. Но, в конце концов, эти средства требуют погашения и не могут являться средством для создания источника дохода. Но не стоит недооценивать эти деньги, они играют важную роль в стабилизации экономической обстановки и снятии напряженности в критические моменты.
Виды заимствований субъектов РФ
На данный момент в Бюджетном Кодексе на законодательном уровне закреплено определение государственного дохода, как безвозвратных средств. В БК выделяют три основных вида заимствований субъектов РФ. Только эти виды могут быть использованы для покрытия дефицитного бюджета и привлечения новых средств.
1) Первый – государственные займы субъектов Российской Федерации, которые исполняются с помощью выпуска ценных бумаг на имя этого субъекта.
2) Второй – кредиты и ссуды от бюджета другого уровня, из любой части государственной бюджетной системы.
3) Третий – кредитование в специализированных организациях.
Государственные займы субъектов РФ: особенности
Существует несколько признаков того, что государственные займы субъектов Российской Федерации являются правомочными:
- Первый признак – возвратность одолженных средств.
Независимо от типа государственного заимствования, этот признак является основополагающим, как, впрочем, и для любых других видов кредитного взаимодействия. В самом начале кредитных отношений денежные потоки движутся от кредитора к заемщику, а по прошествии установленного промежутка времени – обратно. Таким образом, можно наблюдать некоторое подобие закона маятника в экономической системе. Важно указать на то, что при движении средств от кредитора (или кредиторов, что наблюдается чаще в связи со значительными суммами займов) к заемщику и затем от субъекта РФ обратно к кредитору происходит смена формы собственности на средства. В самом начале они являются частной собственностью кредитора, затем становятся государственной, а затем снова частной. Надо сказать, что любые другие финансовые отношения с участием субъектов РФ не обладают характеристикой возвратности, будто налоговые отчисления или субсидирование, денежные потоки движутся только в одном направлении. При этом стоит еще раз упомянуть, что когда употребляется слово «возврат» — это не означает, что субъект будет возвращать те же самые денежные знаки. Это значит, что заемщик выплатит по установленной форме некоторый эквивалент той суммы, которая являлась предметом займа.
2) Возмездность.
Это означает, что государственные заимствования субъектов РФ не осуществляются на безвозмездной основе, то есть кредитор получает некоторую плату от заемщика. А заемщик осуществляет некоторые выплаты в пользу кредитора. То есть деньги предоставляются за оговоренную плату сверх суммы долга. При этом нужно помнить, что существуют и безвозмездные примеры кредитных отношений, но государственные субъекты РФ с посторонними кредиторами в такие отношения не вступают. Другое дело – предоставление федеральным бюджетом или бюджетом более высокого уровня некоторой ссуды на развитие определенных проектов ли покрытие дефицитного бюджета. Такая операция считается безвозмездной.
Единственный случай, когда государственные заимствования субъектов Российской Федерации могут оказаться безвозмездными – это ситуация, в которой заем производится принудительно. Но такое возможно только в чрезвычайной ситуации. При нормальных же условиях все государственные заимствования субъектов РФ у кредиторов, как физических лиц, так и юридических, являются возмездными. И это легко объяснимо – кредитор должен быть максимально заинтересован в сотрудничестве, а без материального поощрения это невозможно. Поэтому возникает ситуация, в которой государственный субъект для того, чтобы привлечь в бюджет средства, вынужден устанавливать какие-либо выгодные параметры погашения займа.
Несмотря на все многообразие форм кредитования, при государственном заимствовании используют обычно максимально простые и прозрачные схемы. Как уже сложилось в сфере кредитных отношений, плата за предоставление займа именуется процентом. Так происходит из-за того, что в принципе расчет этого вознаграждения происходит с учетом основной суммы и производится путем высчитывания некоторого выгодного обеим сторонам процента от этой суммы. Здесь стоит упомянуть еще об одном значительном заблуждении в области экономики – часто процент рассматривается как плата за пользование чужими средствами. Считается, как уже говорилось ранее, что кредитор имеет право обладания на эти средства, то есть, что предмет займа – его имущество. Это достаточно грубое заблуждение. Это мнения уже традиционно, но все же средства, которые получил заемщик, переходят к нему в собственность. Получается, что при их использовании, он осуществляет процесс управления своими средствами.
Еще более грубая ошибка – утверждение, будто процент по государственному займу – это плата за деньги. Это даже звучит странно: покупать деньги за большие деньги. Тем не менее, такая формулировка встречается даже в серьезных экономических источниках. Нужно понимать, что средства только условно можно назвать предметом займа, они не представляют собой имущественной ценности и, значит, не могут выступать объектом сделок купли-продажи. Все равно деньги воспринимаются в современной экономике как удобное средство расчета, но ни в коем случае как товар или объект товарных отношений. И в товарно-денежном взаимодействии, деньги – средство оплаты.
Теперь становится абсолютно очевидно, что государственные заимствования субъектов РФ – это некоторые кредитные отношения, которые являются возмездными и эквивалентными, а отношения кредитора и заемщика – двусторонними. Но остался невыясненным один вопрос: что же такое процент? За что платит заемщик? Все просто: процентом (то есть деньгами) оплачивается услуга по предоставлению кредита. Такая формулировка звучит гораздо разумнее и вписывается в существующую экономическую модель товарно-денежных отношений.
3) Срочность государственного займа.
Основное отличие кредита от безвозвратного предоставления средств в том, что заем, предоставленный по кредиту нужно вернуть. И не просто вернуть, а к указанному сроку и в указанном объеме. Отсюда проистекает еще одна важная характеристика: срочность. Потому как бессрочный займ – это еще одна форма безвозвратного предоставления средств, более напоминающая процесс налогообложения.
4) Государственные заимствования субъектов РФ является сугубо добровольным видом финансовых отношений.
Ранее уже было сказано о том, что займы могут быть принудительными, однако они тоже ближе по механизму действия к системе налогообложения. А для классической ситуации отношений между субъектом-заемщиком и некоторым кредитором характерна добровольная основа финансового взаимодействия. Это как нельзя лучше описано в определении, которое дано в Бюджетном Кодексе РФ и четко прописывает необходимость добровольного согласия обеих сторон.
5) Субъект РФ – это одна сторона отношений, которые возникают в процессе государственного заимствования.
Почему-то получило распространение такое представление, что в качестве стороны кредитного взаимодействия выступает не сам субъект, а некоторая его структура или орган, уполномоченный вести финансовую деятельность. Тем не менее, такое определение опять же противоречит сути государственного заимствования. Как только в процессе прекращает участвовать государственный субъект, этот процесс перестает быть государственным займом и переходит в сферу обычного кредитования физических и юридических лиц. Это утверждения также верно и для отношений, в которых в качестве одной из сторон выступает государственное учреждение.
6) Правовая форма отношений определяется договором, в котором указывается назначение кредита и его характеристики.
Государственные заимствования регулируются в правовой сфере. Чтобы выяснить сущность процесса такого заимствования в первую очередь надо обозначить цель кредита. Обычно целью является привлечение средств на покрытие дефицитного бюджета. Также кредит может быть использован как средство погашения иного долга, то есть как инструмент рефинансирования. В любом случае, государственное заимствование всегда предполагает дефицит бюджетных средств.
Источник
В формировании финансовых источников бюджета и осуществлении его расходов государственный кредит на уровне территорий также играет важную роль. Как и Федерация, субъекты РФ и муниципалитеты заимствуют средства для покрытия бюджетного дефицита и рефинансирования ранее образовавшейся задолженности, предоставляют бюджетные кредиты. Однако в кредитной деятельности территорий есть своя специфика, определяемая меньшим объемом прав по привлечению средств на возвратной основе, меньшим объемом ресурсов, которыми они располагают. В частности, федеральное законодательство ограничивает права территорий по привлечению средств на мировых рынках денег и капиталов.
Каждый из субъектов РФ в пределах предоставленных ему федеральным законодательством полномочий самостоятельно решает вопрос о целесообразности использования того или иного источника привлечения средств, о месте бюджетных кредитов в финансировании расходов бюджета. По этой причине наблюдаются достаточно большие различия в политике государственного кредитования, проводимой на уровне территорий. Однако можно выделить отдельные моменты и тенденции, присущие большинству субъектов РФ.
К таким особенностям, в частности, относится важная роль, которую государственные займы играют в формировании финансовых ресурсов бюджетов субъектов РФ. Тем более, что ряд субъектов РФ продолжает сводить свои бюджеты с дефицитом. Субъекты РФ также нуждаются в средствах для рефинансирования ранее образовавшейся задолженности.
Как показано в табл. 23.3, все 89 субъектов РФ имели государственную задолженность на 1 января 2005 г., независимо от того, являлись ли они донорами или реципиентами. Задолженность только 20 субъектов составляла менее 0,1 объема доходов их бюджетов без учета финансовой помощи из федерального бюджета.
Согласно Б К РФ (ст. 90) государственные заимствования субъектов РФ, муниципальные заимствования — займы и кредиты, привлекаемые от физических и юридических лиц, по которым возникают долговые обязательства соответственно субъекта РФ или муниципального образования как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками, выраженные в валюте обязательств.
Совокупность долговых обязательств субъекта РФ образует государственный долг субъекта РФ. Долговые обязательства субъекта РФ могут существовать в форме (ст. 99 БК РФ):
- • кредитных соглашений и договоров;
- • государственных займов субъектов РФ, осуществляемых путем выпуска ценных бумаг субъекта РФ;
- • договоров и соглашений о получении субъектом РФ бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы РФ;
- • договоров о предоставлении государственных гарантий субъекта РФ;
- • соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени субъекта РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств субъекта РФ прошлых лет.
Долговые обязательства субъекта РФ не могут существовать в иных формах, за исключением перечисленных выше.
Субъекты РФ получили право заимствовать средства в соответствии с Законом 1993 г. № 4807-1 из иных бюджетов, у коммерческих банков или выпускать займы на инвестиционные цели. Этот же Закон предусматривал, что максимальный размер соотношения общей суммы займов, кредитов, иных долговых обязательств соответствующего бюджета и объема его расходов будет установлен дополнительно. Такое требование вполне оправдано, поскольку опыт развитых стран Запада дает нам многочисленные примеры банкротства отдельных территорий, в том числе и таких крупных городов, как Нью-Йорк. Однако длительное время заемная деятельность территорий в пределах нашего государства законодательно не ограничивалась.
Бюджетный кодекс РФ ввел следующие ограничения:
- (1) предельный объем государственного долга субъекта РФ не должен превышать (как и муниципального долга) объем доходов соответствующего бюджета без учета финансовой помощи из бюджетов других уровней бюджетной системы РФ (ст. 107);
- (2) предельный объем расходов на обслуживание долга государственного субъекта РФ не должен превышать 15% объема расходов его бюджета (то же и для муниципалитетов) (ст. 111).
Если при исполнении бюджета субъекта РФ нарушаются требования, регулирующие предельные объемы расходов на обслуживание и погашение государственного долга (ст. 111 Б К РФ), и субъект РФ не в состоянии обеспечить обслуживание и погашение своих долговых обязательств, БК РФ (ст. 112) допускает применение следующих мер: (1) назначение проверки исполнения бюджета субъекта РФ; (2) передачу исполнения бюджета субъекта РФ под контроль Минфина РФ; (3) принятие других мер, предусмотренных бюджетным законодательством.
Однако, как следует из табл. 23.3, указанные требования на практике не всегда соблюдаются. И это является еще одной особенностью государственного кредита на уровне территорий. Шесть субъектов РФ допустили в 2004 г. нарушение требования БК РФ, по которому объем долга не должен быть выше объема собственных доходов. Более того, в Республике Тыва долг в два раза превысил допустимый уровень. При этом все субъекты-нарушители продолжают получать трансферты из ФФПР.
Для привлечения средств на возвратной основе используются все формы, предусмотренные БК РФ. Облигационные займы для региональных администраций давно стали нормой.
Со второй половины 1999 г. наиболее массовой стала регистрация новых проспектов эмиссии для переоформления задолженности по ранее выпущенным облигациям. Причем некоторые эмитенты делали это многократно. Например, администрация Оренбургской области провела пятикратную реструктуризацию своих краткосрочных облигаций. Не раз обращалась к подобной практике и Новосибирская область.
Регистрация ценных бумаг субъектов РФ и муниципалитетов регулируется Постановлением Правительства РФ от 30 сентября 2000 г. № 754 «О государственной регистрации нормативных правовых актов, содержащих условия эмиссии ценных бумаг субъектов РФ или муниципальных ценных бумаг, и об отчетах о проведенной эмиссии».
Для регистрации всех ценных бумаг необходимо представить в Минфин РФ: заявление, условия выпуска ценных бумаг, копию закона субъекта или решения органа местного самоуправления о бюджете на соответствующий год, данные о величине и структуре долга субъекта РФ (муниципалитета); данные о выполнении эмитентов ограничений, установленных бюджетным законодательством по величине долга и дефицита бюджета; наличии просроченной задолженности.
Минюст РФ 21 мая 2001 г. № 2718 утвердил «Стандарты раскрытия информации о ценных бумагах субъектов РФ или муниципальных ценных бумаг, содержащейся в решении о выпуске ценных бумаг субъектов РФ или муниципальных ценных бумаг и в отчете об итогах эмиссии этих ценных бумаг». Помимо раскрытия информации, предусмотренной Законом РФ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» стандарты требуют раскрытия информации, содержащейся в решении о выпуске путем распространения данных на сервере в Internet, ее предоставления Генеральному агенту по размещению ценных бумаг.
Таблица 23.3. Дополнительные (к собственным доходам) источники формирования ресурсной базы бюджетов субъектов РФ на 1 января 2005 г.
Продолжение табл. 23.3
Продолжение табл. 23.3
Окончание табл. 23.3
В графе 2 знаком «+» отмечены субъекты РФ, имеющие просроченную или неурегулированную задолженность по долговым обязательствам; в графе 3 отношение объема долга субъекта РФ к объему доходов его бюджета дано без учета финансовой помощи из федерального бюджета; в графе 4 доля трансфертов из ФФПР в собственных доходах бюджета субъекта РФ дана с учетом финансовой помощи из ФФПР (в %); знаком ! отмечены субъекты РФ, показатели которых не соответствуют требованиям Бюджетного кодекса РФ.
Еще одной особенностью государственного кредита на уровне субъектов РФ является низкая финансовая дисциплина субъектов и неудовлетворительная работа их финансовых органов. Об этом свидетельствуют данные табл. 23.3. Из таблицы видно, что из 89 субъектов РФ у 57 на 1 января 2005 г. имеется просроченная (неурегулированная) задолженность. У ряда субъектов она составляет весьма значительные величины: Орловская обл. — 3,2 млрд руб., Оренбургская обл. — 3 млрд руб., Камчатская обл. — 918 млн руб.
В качестве примера наиболее удачного заемщика, умело управляющего своим долгом, можно привести город Москву. Бюджетом Москвы на 2005 г. был предусмотрен дефицит бюджета в размере — 58 496 727 тыс. руб. Кредитные источники покрытия этого дефицита следующие: эмиссия ценных бумаг г. Москвы — 23 914 311 тыс. руб.; кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени Москвы, — 6 568 000 тыс. руб. Государственные ценные бумаги г. Москвы, с помощью которых покрывается большая часть дефицита бюджета, в основном представляют собой городские облигационные займы. В августе 2005 г. на организованных рынках ценных бумаг обращались 14 выпусков облигаций Москвы со сроками погашения от сентября 2005 г. до июля 2014 г. и суммарной номинальной стоимостью около 63 млрд руб. Привлекаемые в 2005 г. Правительством г. Москвы заемные средства направляются не только на финансирование дефицита бюджета, но и на погашение принятых долговых обязательств.
Государственные облигации г. Москвы размещаются на Московской валютной бирже в форме аукциона по цене размещения. В связи с тем, что инвестиционный рейтинг г. Москвы равен суверенному рейтингу РФ, рыночная цена размещения облигаций оказывается выше их номинальной стоимости. Дополнительные доходы, полученные в результате этого, относятся на уменьшение фактических расходов на обслуживание долга.
Источник