Ðîëü öåííûõ áóìàã â ïëàòåæíîì îáîðîòå è ìîáèëèçàöèè èíâåñòèöèé ãîñóäàðñòâà. Ñîâðåìåííîå ñîñòîÿíèå è îñîáåííîñòè ðûíêà ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèîííûõ çàéìîâ íà ôîíäîâîì ðûíêå Ðîññèè. Îñíîâíûå ïîêàçàòåëè îöåíêè ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèîííûõ çàéìîâ.
Ñòóäåíòû, àñïèðàíòû, ìîëîäûå ó÷åíûå, èñïîëüçóþùèå áàçó çíàíèé â ñâîåé ó÷åáå è ðàáîòå, áóäóò âàì î÷åíü áëàãîäàðíû.
Ðàçìåùåíî íà https://www.allbest.ru/
Ñîäåðæàíèå
Ââåäåíèå
1. Îñîáåííîñòè ðûíêà ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèîííûõ çàéìîâ íà ôîíäîâîì ðûíêå Ðîññèè
2. Ñîâðåìåííîå ñîñòîÿíèå ðûíêà ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã
3. Îñíîâíûå ïîêàçàòåëè îöåíêè ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèîííûõ çàéìîâ
Çàêëþ÷åíèå
Ñïèñîê èñïîëüçóåìîé ëèòåðàòóðû
Ââåäåíèå
Öåííûå áóìàãè èãðàþò çíà÷èòåëüíóþ ðîëü â ïëàòåæíîì îáîðîòå Ðîññèè, â ìîáèëèçàöèè èíâåñòèöèé. Ñîâîêóïíîñòü öåííûõ áóìàã â îáðàùåíèè ñîñòàâëÿåò îñíîâó ôîíäîâîãî ðûíêà, êîòîðûé ÿâëÿåòñÿ ðåãóëèðóþùèì ýëåìåíòîì ýêîíîìèêè. Îí ñïîñîáñòâóåò ïåðåìåùåíèþ êàïèòàëà îò èíâåñòîðîâ, èìåþùèõ ñâîáîäíûå äåíåæíûå ðåñóðñû, ê ýìèòåíòàì öåííûõ áóìàã. Ðûíîê öåííûõ áóìàã ÿâëÿåòñÿ íàèáîëåå àêòèâíîé ÷àñòüþ ñîâðåìåííîãî ôèíàíñîâîãî ðûíêà Ðîññèè è ïîçâîëÿåò ðåàëèçîâàòü ðàçíîîáðàçíûå èíòåðåñû ýìèòåíòîâ, èíâåñòîðîâ è ïîñðåäíèêîâ. Çíà÷åíèå ðûíêà öåííûõ áóìàã êàê ñîñòàâíîé ÷àñòè ôèíàíñîâîãî ðûíêà ïðîäîëæàåò âîçðàñòàòü.
Ñîñòîÿíèå ýêîíîìèêè Ðîññèè è ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ, êîòîðûå èãðàþò âàæíóþ ðîëü â ïðîâåäåíèè ýêîíîìè÷åñêèõ ðåôîðì, â íàñòîÿùåå âðåìÿ õàðàêòåðèçóåòñÿ êàê óäîâëåòâîðèòåëüíîå.
Ïîýòîìó äàííàÿ òåìà âåñüìà àêòóàëüíà â íàøè äíè, òàê êàê â òå÷åíèå ìíîãèõ ëåò îáëèãàöèè ñ÷èòàëèñü äîñòàòî÷íî ïðèìèòèâíûì è íåãèáêèì ñïîñîáîì âëîæåíèÿ êàïèòàëà, ñïîñîáíûì ëèøü îáåñïå÷èòü òåêóùèé äîõîä è ïðàêòè÷åñêè íè÷åãî ñâåðõ òîãî. Îäíàêî òàêîå ïîëîæåíèå ñîõðàíÿëîñü íåäîëãî; ñåãîäíÿ îáëèãàöèè îòíîñÿòñÿ ê îäíîìó èç íàèáîëåå êîíêóðåíòîñïîñîáíûõ èíâåñòèöèîííûõ èíñòðóìåíòîâ, îáëàäàþùèõ ïîòåíöèàëüíûìè âîçìîæíîñòÿìè îáåñïå÷åíèÿ ïðèâëåêàòåëüíîé äîõîäíîñòè â âèäå òåêóùèõ ïðîöåíòîâ è/èëè ïðèðîñòà êàïèòàëà. Èíâåñòîð îáÿçàòåëüíî äîëæåí çíàòü, âî ÷òî îí ñîáèðàåòñÿ âêëàäûâàòü äåíüãè, ïîñêîëüêó ìíîæåñòâî ïðåäñòàâëÿþùèõñÿ íåçíà÷èòåëüíûìè ìîìåíòîâ ìîæåò îêàçûâàòü ÷ðåçâû÷àéíî áîëüøîå âîçäåéñòâèå íà ñóäüáó âûïóñêà è íà äîõîä îò êîíêðåòíûõ èíâåñòèöèé.
1. Òåîðåòè÷åñêèå îñíîâû ðàçâèòèÿ ðûíêà ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã
Îáëèãàöèÿ (ëàò. obligatio — îáÿçàòåëüñòâî; àíãë. bond — äîëãîñðî÷íàÿ, note — êðàòêîñðî÷íàÿ) — ýìèññèîííàÿ äîëãîâàÿ öåííàÿ áóìàãà, âëàäåëåö êîòîðîé èìååò ïðàâî ïîëó÷èòü îò ýìèòåíòà îáëèãàöèè â îãîâîðåííûé ñðîê å¸ íîìèíàëüíóþ ñòîèìîñòü äåíüãàìè èëè â âèäå èíîãî èìóùåñòâåííîãî ýêâèâàëåíòà. Îáëèãàöèÿ ìîæåò òàêæå ïðåäóñìàòðèâàòü ïðàâî âëàäåëüöà íà ïîëó÷åíèå ôèêñèðîâàííîãî ïðîöåíòà (êóïîíà) îò å¸ íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòè ëèáî èíûå èìóùåñòâåííûå ïðàâà.
Ïîäîáíîå îïðåäåëåíèå îáëèãàöèé äàåòñÿ è â Ôåäåðàëüíîì çàêîíå «Î ðûíêå öåííûõ áóìàã», â ñîîòâåòñòâèè ñ êîòîðûì «îáëèãàöèÿ — ýìèññèîííàÿ öåííàÿ áóìàãà, çàêðåïëÿþùàÿ ïðàâî å¸ äåðæàòåëÿ íà ïîëó÷åíèå îò ýìèòåíòà îáëèãàöèè â ïðåäóñìîòðåííûé åþ ñðîê å¸ íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòè è çàôèêñèðîâàííîãî â íåì ïðîöåíòà îò ýòîé ñòîèìîñòè èëè èíîãî èìóùåñòâåííîãî ýêâèâàëåíòà. Îáëèãàöèÿ ìîæåò ïðåäóñìàòðèâàòü èíûå èìóùåñòâåííûå ïðàâà å¸ äåðæàòåëÿ, åñëè ýòî íå ïðîòèâîðå÷èò çàêîíîäàòåëüñòâó Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè»
Ñâîéñòâà îáëèãàöèè, êàê èíñòðóìåíòà äîëãîâîãî ðûíêà, îòðàæàþò îñíîâíûå ïðèíöèïû êðåäèòíûõ îòíîøåíèé: ñðî÷íîñòü, ïëàòíîñòü è âîçâðàòíîñòü. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ñâîéñòâàìè îáëèãàöèè, îòëè÷àþùèìè åå îò èíûõ èíñòðóìåíòîâ äîëãîâîãî ðûíêà, ÿâëÿþòñÿ: âî-ïåðâûõ, îòíîñèòåëüíî áîëåå ïðîäîëæèòåëüíûé ïåðèîä îáðàùåíèÿ — êàê ïðàâèëî, ñâûøå ãîäà; âî-âòîðûõ, ýìèññèè îáëèãàöèé îñóùåñòâëÿåòñÿ â ôîðìå âûïóñêîâ — òî åñòü îáëèãàöèÿ ÿâëÿåòñÿ ýìèññèîííîé öåííîé áóìàãîé, â ÷àñòíîñòè ïî Ðîññèéñêîìó çàêîíîäàòåëüñòâó â îòëè÷èå îò âåêñåëåé, äåïîçèòíûõ ñåðòèôèêàòîâ è ò.ï. Íàïðèìåð, â îòëè÷èå îò äèâèäåíäà ïî àêöèÿì, ïðîöåíò ïî îáëèãàöèÿì ÿâëÿåòñÿ ôèêñèðîâàííûì.  îòëè÷èå îò èíâåñòèöèé â àêöèè, èíâåñòèöèè â îáëèãàöèè íå äåëàþò èíâåñòîðà ñîáñòâåííèêîì âûïóñòèâøåé èõ êîìïàíèè. Ïðîöåíò ïî îáëèãàöèè âûïëà÷èâàþò êàê ìèíèìóì îäèí ðàç â ãîä íåçàâèñèìî îò ôèíàíñîâîãî ñîñòîÿíèÿ ýìèòåíòà.
Ðûíîê îáëèãàöèé — îäèí èç ñåêòîðîâ ðûíêà äîëãîâûõ áóìàã — ôîðìèðóåòñÿ â ðåçóëüòàòå ñåêúþðèòèçàöèè äîëãîâ íàèáîëåå êðóïíûõ êàòåãîðèé ó÷àñòíèêîâ ôèíàíñîâîãî ðûíêà: îñíîâíûìè ýìèòåíòàìè îáëèãàöèé ÿâëÿþòñÿ Ãîñóäàðñòâî, îðãàíû ìåñòíîãî ñàìîóïðàâëåíèÿ è ïðåäñòàâèòåëè êîðïîðàòèâíîãî ñåêòîðà, â òîì ÷èñëå ôèíàíñîâûå ïîñðåäíèêè, êîòîðûå ïîñðåäñòâîì äàííûõ èíñòðóìåíòîâ îñóùåñòâëÿþò çàèìñòâîâàíèÿ íà îòíîñèòåëüíî äëèòåëüíûå ñðîêè.
Íåîáõîäèìîñòü ïðèâëå÷åíèÿ ôèíàíñîâûõ ðåñóðñîâ íà ðûíêå îáëèãàöèé îáóñëîâëåíà ðÿäîì ïðè÷èí:
— Âî-ïåðâûõ: íå âñå ó÷àñòíèêè ôèíàíñîâîé ñèñòåìû ìîãóò çàèìñòâîâàòü íà ðûíêå ñîáñòâåííîñòè;
— Âî-âòîðûõ: ðûíîê îáëèãàöèé îõâàòûâàåò òàê æå è ðûíîê êàïèòàëîâ, â îòëè÷èå îò äðóãèõ äîëãîâûõ èíñòðóìåíòîâ, ÷òî ïîçâîëÿåò ýìèòåíòàì ïðèâëåêàòü ðåñóðñû íà äîâîëüíî äëèòåëüíîå âðåìÿ;
— Â-òðåòüèõ: (ýòî êàñàåòñÿ êîðïîðàòèâíîãî ñåêòîðà) îáëèãàöèé â áîëüøèíñòâå ñëó÷àåâ íå äàþò ïðàâî ãîëîñà íà ó÷àñòèå â óïðàâëåíèè äåÿòåëüíîñòüþ ýìèòåíòà, êàê àêöèè, à ýòî â íåêîòîðîé ñòåïåíè çàùèùàåò áèçíåñ ýìèòåíòà îò êîíòðîëÿ ñî ñòîðîíû èíâåñòîðîâ (ïîêóïàòåëåé îáëèãàöèé).
Èíâåñòèöèè â îáëèãàöèè — íàèáîëåå íàäåæíîå âëîæåíèå ñðåäñòâ íà ðûíêå öåííûõ áóìàã. Îáëèãàöèÿ, êàê îáúåêò èíâåñòèðîâàíèÿ, èìååò ðÿä îòëè÷èòåëüíûõ îñîáåííîñòåé (îòëè÷èÿ, ïðåæäå âñåãî, îò àêöèé):
— Âî-ïåðâûõ, â ñèëó ñâîåé ïðèðîäû îáëèãàöèÿ êàê ôèíàíñîâûé èíñòðóìåíò íåñ¸ò â ñåáå ìåíüøå ðèñêîâ, ÷åì àêöèÿ. Ýòî ñâÿçàíî ñ òåì, ÷òî ïî îáëèãàöèÿì ïîòîê ïëàòåæåé èçâåñòåí çàðàíåå (â ñëó÷àå êëàññè÷åñêèõ îáëèãàöèé): ÷åòêî ôèêñèðîâàíû âðåìÿ âûïëàò è èõ ðàçìåð. Òàêèì îáðàçîì, èíâåñòîðó ãàðàíòèðóåòñÿ âîçâðàò äåíåæíûõ ñðåäñòâ â îïðåäåëåííîì ðàçìåðå, â îïðåäåëåííûé ñðîê. Ýòî ñóùåñòâåííîå ñíèæàåò óðîâåíü íåîïðåäåëåííîñòè äåíåæíûõ ïîòîêîâ ïî äàííîìó èíñòðóìåíòó è â êîíå÷íîì èòîãå óìåíüøàåò ðèñê èíâåñòîðîâ.
— Âî-âòîðûõ, èíâåñòîð, ïðèîáðåòàÿ îáëèãàöèè, íå ïðèíèìàåò íà ñåáÿ ðèñêè áèçíåñà êîìïàíèè-ýìèòåíòà êðîìå êàòàñòðîôè÷åñêèõ, ñïîñîáíûõ ïðèâåñòè ê äåôîëòó èëè áàíêðîòñòâó — íåçàâèñèìî îò äèíàìèêè ïðèáûëè è ïåðñïåêòèâ ðàçâèòèÿ îòðàñëè è ýêîíîìèêè â öåëîì êîìïàíèÿ äîëæíà â ïîëíîé ìåðå îñóùåñòâëÿòü ïëàòåæè ïî ýìèòèðîâàííûì åþ îáëèãàöèÿì.  òî æå âðåìÿ äåðæàòåëè àêöèé â òàêîé ñèòóàöèè åäâà ëè ñìîãóò ðàññ÷èòûâàòü íà äèâèäåíäû èëè ïðèðîñò êóðñîâîé ñòîèìîñòè.
— Â-òðåòüèõ, èíâåñòîðû áîëåå ãèáêè â ïëàíå ïîëó÷åíèÿ äîïîëíèòåëüíîãî äîõîäà îò âëîæåíèé â îáëèãàöèè.  ÷àñòíîñòè, åñëè öåíîâàÿ äèíàìèêà òîãî èëè èíîãî îáëèãàöèîííîãî âûïóñêà áëàãîïðèÿòíàÿ, òî èíâåñòîð èìååò âîçìîæíîñòü ïîëó÷èòü äîïîëíèòåëüíûé äîõîä.  òî æå âðåìÿ, â ñëó÷àå íåãàòèâíîãî öåíîâîãî òðåíäà, èíâåñòîð èìååò âîçìîæíîñòü ñïîêîéíî æäàòü äî ïîãàøåíèÿ äàííîãî îáëèãàöèîííîãî âûïóñêà, áóäó÷è óâåðåííûì â ïîëó÷åíèè îïðåäåëåííîãî óðîâíÿ äîõîäíîñòè íà èíâåñòèðîâàííûå ñðåäñòâà.
Íàèáîëåå âàæíîå îòëè÷èå îáëèãàöèè îò àêöèè ñîñòîèò â òîì, ÷òî îáëèãàöèÿ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé äîëãîâîå îáÿçàòåëüñòâî ýìèòåíòà, ò.å. ïðåäîñòàâëåííûé åìó êðåäèò, îôîðìëåííûé â âèäå öåííîé áóìàãè. Âñå ïëàòåæè ïî îáëèãàöèè ýìèòåíò äîëæåí îñóùåñòâëÿòü â ïåðâóþ î÷åðåäü ïî ñðàâíåíèþ ñ àêöèÿìè è â îáÿçàòåëüíîì ïîðÿäêå. Ïëàòåæè îáåñïå÷èâàþòñÿ èìóùåñòâîì ýìèòåíòà.
 ïîñëåäíåå âðåìÿ ñðåäè ðîññèéñêèõ èíâåñòîðîâ ñòàëè îñîáåííî ïîïóëÿðíû êîðïîðàòèâíûå, ìóíèöèïàëüíûå è ñóáôåäåðàëüíûå îáëèãàöèè. Îíè èìåþò áîëåå âûñîêóþ, ïî ñðàâíåíèþ ñ ôåäåðàëüíûìè îáëèãàöèÿìè, äîõîäíîñòü è äàþò äîñòàòî÷íî âûñîêèå ãàðàíòèè èíâåñòîðàì. Îáëèãàöèè ìîãóò èìåòü ñóùåñòâåííûå ðàçëè÷èÿ â óñëîâèÿõ èõ îáðàùåíèÿ. Îñíîâíîé îáúåì ñäåëîê êóïëè/ïðîäàæè îáëèãàöèé, òàê æå êàê è ïî àêöèÿì, ðåãèñòðèðóåòñÿ íà áèðæå â ñèñòåìå ýëåêòðîííûõ òîðãîâ.
2.Ñîâðåìåííîå ñîñòîÿíèå ðûíêà ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã
Ðûíîê ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé ÿâëÿåòñÿ äîñòîéíîé àëüòåðíàòèâîé ðûíêó áàíêîâñêèõ äåïîçèòîâ äëÿ þðèäè÷åñêèõ ëèö è ñáåðåãàòåëüíûõ âêëàäîâ äëÿ ôèçè÷åñêèõ ëèö, âî ìíîãîì ïðåâîñõîäÿ ïîñëåäíèå êàê ïî ïàðàìåòðàì äîõîäíîñòè, òàê è ïî ïîêàçàòåëÿì íàäåæíîñòè è ëèêâèäíîñòè âëîæåíèé. Íà ðûíêå ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé ñóùåñòâóþò ñëåäóþùèå îïåðàöèè:
— îïåðàöèè ïî ðàçìåùåíèþ ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé;
— îïåðàöèè, îñóùåñòâëåíèå êîòîðûõ âîçìîæíî ïðè îáðàùåíèè ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé íà âòîðè÷íîì ðûíêå;
— îïåðàöèè ïî îáñëóæèâàíèþ âûïóñêîâ ÃÊÎ / ÎÔÇ.
Ýìèòåíòîì ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé îò èìåíè Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè âûñòóïàåò Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè. Ãåíåðàëüíûì àãåíòîì ïî îáñëóæèâàíèþ âûïóñêîâ ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé ÿâëÿåòñÿ Öåíòðàëüíûé áàíê Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè (Áàíê Ðîññèè). Ðàçìåùåíèå âûïóñêà ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé îñóùåñòâëÿåòñÿ Áàíêîì Ðîññèè ïî ïîðó÷åíèþ Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ ÐÔ â ôîðìå àóêöèîíà èëè ïî çàêðûòîé ïîäïèñêå. Òàêæå âîçìîæíî äîðàçìåùåíèå ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé íà âòîðè÷íûõ òîðãàõ. Èíôîðìàöèÿ î ïëàíèðóåìûõ àóêöèîíàõ ðàñïðîñòðàíÿåòñÿ çàðàíåå ïðåññ-ñëóæáàìè Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ ÐÔ è ÌÌÂÁ.
Òîðãè íà ðûíêå ÃÊÎ / ÎÔÇ ïðîâîäÿòñÿ åæåäíåâíî, çà èñêëþ÷åíèåì âûõîäíûõ è ïðàçäíè÷íûõ äíåé. Ðàñïèñàíèå ïðîâåäåíèÿ òîðãîâ îïðåäåëÿåòñÿ Áàíêîì Ðîññèè.
Ó÷àñòíèêàìè ðîññèéñêîãî ðûíêà ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé ÿâëÿþòñÿ: ýìèòåíò â ëèöå Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ ÐÔ; ãåíåðàëüíûé àãåíò â ëèöå Öåíòðàëüíîãî Áàíêà ÐÔ, êîòîðûé îáåñïå÷èâàåò îðãàíèçàöèîííóþ ñòîðîíó ôóíêöèîíèðîâàíèÿ ýòîãî ðûíêà (ðåãóëèðîâàíèå, àóêöèîíû, ïîãàøåíèå è ïð.); äåïîçèòàðèè, âåäóùèå ó÷åò îáëèãàöèé, âûïóùåííûõ â áåçíàëè÷íîé ôîðìå; äèëåðû, ïðåäñòàâëåííûå êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè è ïðîôåññèîíàëüíûìè ó÷àñòíèêàìè ðûíêà öåííûõ áóìàã, çàêëþ÷àþùèå ñäåëêè; è èíâåñòîðû, êàê îòå÷åñòâåííûå, òàê è èíîñòðàííûå, ïðèîáðåòàþùèå ãîñáóìàãè. Òîðãîâîé ñèñòåìîé âûñòóïàåò Ìîñêîâñêàÿ ìåæáàíêîâñêàÿ âàëþòíàÿ áèðæà (ÌÌÂÁ). Âòîðè÷íûå òîðãè ïðîâîäÿò è ðåãèîíàëüíûå áèðæåâûå ïëîùàäêè, â ÷àñòíîñòè — ÑÏÂÁ (Ñàíêò-Ïåòåðáóðãñêàÿ Âàëþòíàÿ áèðæà).
Ãîñóäàðñòâåííûå îáëèãàöèè èìåþò íîìèíàë 10 ðóáëåé (íåêîòîðûå âûïóñêè ÎÔÇ-ÔÄ) è 1000 ðóáëåé. Ñðåäíÿÿ äîõîäíîñòü ïî ðûíêó ÃÊÎ-ÎÔÇ ñîñòàâëÿåò 12-15 ïðîöåíòîâ ãîäîâûõ â çàâèñèìîñòè îò âûïóñêà.
Ðèñê âëîæåíèÿ â ãîñîáëèãàöèè ïðèíÿòî ñ÷èòàòü ìèíèìàëüíûì â ðàìêàõ êîíêðåòíîé ýêîíîìè÷åñêîé ñèñòåìû. Ýòî îáóñëàâëèâàåò íèçêóþ äîõîäíîñòü ïî äàííûì èíñòðóìåíòàì. Òàêèì îáðàçîì, ãîñóäàðñòâåííûå îáëèãàöèè ÐÔ ìîãóò áûòü èíòåðåñíû èíâåñòîðó â êà÷åñòâå áåçðèñêîâîé ñîñòàâëÿþùåé îáùåãî èíâåñòèöèîííîãî ïîðòôåëÿ.
Ñðåäè ñîâðåìåííûõ ðîññèéñêèõ îáëèãàöèé íàèáîëüøåå ðàñïðîñòðàíåíèå ïîëó÷èëè òàêèå ãîñóäàðñòâåííûå îáëèãàöèè:
1. Ãîñóäàðñòâåííàÿ êðàòêîñðî÷íàÿ îáëèãàöèÿ (ÃÊÎ), ýìèòåíòîì êîòîðîé ÿâëÿåòñÿ Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ ÐÔ. Ýòî áåñêóïîííàÿ èìåííàÿ îáëèãàöèÿ, âûïóñêàåìàÿ â áåçäîêóìåíòàðíîé ôîðìå. Ýòè îáëèãàöèè âûïóñêàþòñÿ ñðîêîì íà 3 ìåñÿöà, 6 ìåñÿöåâ è ãîä. ÃÊÎ ÿâëÿþòñÿ âûñîêîëèêâèäíûìè öåííûì áóìàãàìè. Ñðîêè îáðàùåíèÿ ÃÊÎ â äåíåæíûå ñðåäñòâà ìèíèìàëüíû, è ýòî ïîçâîëÿåò îôèöèàëüíûì äèëåðàì è èõ êëèåíòàì áûñòðî è íàäåæíî èíâåñòèðîâàòü íàõîäÿùèåñÿ â èõ ðàñïîðÿæåíèè âðåìåííî ñâîáîäíûå äåíåæíûå ñðåäñòâà. Ïðè ýòîì: îïåðàöèîííûå èçäåðæêè (êîìèññèÿ äèëåðó, áèðæå) ïðè òàêèõ èíâåñòèöèÿõ ñðàâíèòåëüíî íåâåëèêè. Äîïîëíèòåëüíîå ïðåèìóùåñòâî èíâåñòèöèé â ÃÊÎ ñîñòîèò â òîì, ÷òî âñå âèäû äîõîäîâ îò îïåðàöèé ñ ýòèìè öåííûìè áóìàãàìè îñâîáîæäåíû îò íàëîãîîáëîæåíèÿ.  ñîîòâåòñòâèè ñ çàêîíîäàòåëüñòâîì ïðè ïîêóïêå ãîñóäàðñòâåííîé öåííîé áóìàãè ïîêóïàòåëü óïëà÷èâàåò íàëîã ïî ñòàâêå 0,1% îò ñóììû ñäåëêè, à äîõîäû, ïîëó÷àåìûå þðèäè÷åñêèìè è ôèçè÷åñêèìè ëèöàìè ïî ãîñóäàðñòâåííûì îáëèãàöèÿì, íå îáëàãàþòñÿ íàëîãîì íà ïðèáûëü.
2. Îáëèãàöèè ôåäåðàëüíîãî çàéìà (ÎÔÇ). Îíè ïðåäñòàâëÿþò ñîáîé ñåìåéñòâî îáëèãàöèé ñ ôèêñèðîâàííûì äîõîäîì (ðàíåå íà ðûíêå ïðèñóòñòâîâàëè ÎÔÇ ñ ïåðåìåííûì äîõîäîì, ýìèòèðîâàííûå â íàñòîÿùèé ìîìåíò ÎÔÇ ñ ïåðåìåííûì äîõîäîì íà ðûíêå ôàêòè÷åñêè íå îáðàùàþòñÿ). Ñîãëàñíî Ïîñòàíîâëåíèÿ Ïðàâèòåëüñòâà ÐÔ îò 15 ìàÿ 1995 ãîäà N458 Î Ãåíåðàëüíûõ óñëîâèÿõ âûïóñêà è îáðàùåíèÿ îáëèãàöèé ôåäåðàëüíûõ çàéìîâ ýìèòåíòîì îáëèãàöèé ÿâëÿåòñÿ Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ ÐÔ.
Âûïóñêàëèñü òàêèå âèäû ÎÔÇ:
îáëèãàöèÿ ôåäåðàëüíîãî çàéìà (ÎÔÇ) ñ ïîñòîÿííûì èëè ïåðåìåííûì êóïîíîì. Ýìèòåíòîì âûñòóïàåò Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ ÐÔ. Îáëèãàöèÿ ÿâëÿåòñÿ èìåííîé ñðåäíåñðî÷íîé èëè äîëãîñðî÷íîé áóìàãîé;
îáëèãàöèÿ ãîñóäàðñòâåííîãî ñáåðåãàòåëüíîãî çàéìà (ÎÃÑÇ), ýìèòèðóåìàÿ Ìèíèñòåðñòâîì ôèíàíñîâ ÐÔ. Îáëèãàöèÿ ÿâëÿåòñÿ ñðåäíåñðî÷íîé áóìàãîé ñ ïëàâàþùèì êóïîíîì, âåëè÷èíà êîòîðîãî îïðåäåëÿåòñÿ íà îñíîâå äîõîäíîñòè ïî ÃÊÎ è ÎÔÇ èëè îôèöèàëüíûõ ïîêàçàòåëåé, õàðàêòåðèçóþùèõ èíôëÿöèþ;
îáëèãàöèè ôåäåðàëüíîãî çàéìà ñ àìîðòèçàöèåé äîëãà (ÎÔÇ-ÀÄ);
îáëèãàöèè ôåäåðàëüíîãî çàéìà ñ ïåðåìåííûì êóïîííûì äîõîäîì (ÎÔÇ-ÏÊ)
 íàñòîÿùåå âðåìÿ Áàíê Ðîññèè îñóùåñòâëÿåò âûïóñê îáëèãàöèé ñî ñðîêîì äî ïîãàøåíèÿ 3 ìåñÿöà ñ ïåðèîäè÷íîñòüþ ðàçìåùåíèÿ íîâûõ âûïóñêîâ îäèí ðàç â äâà ìåñÿöà. Ïîñëåäíåå ðåøåíèå îá èçìåíåíèè óñëîâèé ïðîâåäåíèÿ îïåðàöèé ñ îáëèãàöèÿìè Áàíêà Ðîññèè áûëî ïðèíÿòî â íîÿáðå 2010 ãîäà, â ñîîòâåòñòâèå ñ êîòîðûì áûë îñóùåñòâë¸í ïåðåõîä îò âûïóñêà øåñòèìåñÿ÷íûõ ÎÁÐ ê âûïóñêó òðåõìåñÿ÷íûõ ÎÁÐ. Ñîêðàùåíèå ñðîêîâ âûïóñêàåìûõ ÎÁÐ íàïðàâëåíî íà ïîâûøåíèå ýôôåêòèâíîñòè äåíåæíî-êðåäèòíîé ïîëèòèêè çà ñ÷¸ò óñèëåíèÿ âîçäåéñòâèÿ îïåðàöèé Áàíêà Ðîññèè íà êðàòêîñðî÷íûå ñòàâêè äåíåæíîãî ðûíêà.
3. Îñíîâíûå ïîêàçàòåëè îöåíêè ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèîííûõ çàéìîâ
Îñíîâíàÿ ìàññà ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã ñôîðìèðîâàíà â Öåíòðàëüíîì ôåäåðàëüíîì îêðóãå. Îñòàëüíûå îêðóãà çàìåòíî îòñòàþò îò íåãî, òàê Ïðèâîëæñêèé ôåäåðàëüíûé îêðóã èìååò ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã íà ñóììó ïî÷òè â 10 ðàç ìåíüøóþ, ÷åì Öåíòðàëüíûé îêðóã. Çíà÷èòåëüíàÿ äîëÿ ãîñöåííûõ áóìàã â Þæíîì ôåäåðàëüíîì îêðóãå íàõîäèòñÿ â Êðàñíîäàðñêîì êðàå è Âîëãîãðàäñêîé îáëàñòè. (Ðèñ. 2.3).
Ðèñ. 2.3. Îáúåìû çàéìîâ ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã ïî ôåäåðàëüíûì îêðóãàì íà 01.01 2013 ã.
Íàèáîëüøàÿ ÷àñòü îáëèãàöèé â Öåíòðàëüíîì ôåäåðàëüíîì îêðóãå ðàçìåùåíî â Ìîñêâå è Ìîñêîâñêîé îáëàñòè, ÷òî ñîñòàâëÿåò 72% è 20 % ñîîòâåòñòâåííî.  îñòàëüíûõ îáëàñòÿõ — ýòîò ïîêàçàòåëü íå ïðåâûøàåò äâóõ ïðîöåíòîâ (Ðèñ. 2.4).  ïðîöåññå èíâåñòèðîâàíèÿ â îáëèãàöèè íåîáõîäèìî îáðàùàòü âíèìàíèå íà ðÿä êëþ÷åâûõ ïîêàçàòåëåé, âêëþ÷àÿ ñðîê ïîãàøåíèÿ, óñëîâèÿ äîñðî÷íîãî âûêóïà, êðåäèòíîå êà÷åñòâî, ïðîöåíòíûå ñòàâêè, öåíó, äîõîäíîñòü è íàëîãîâûé ñòàòóñ. Âìåñòå âçÿòûå, ýòè ôàêòîðû ïîçâîëÿþò èíâåñòîðó îöåíèòü ðåàëüíóþ ñòîèìîñòü êîíêðåòíûõ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ è ðåøèòü, äî êàêîé ñòåïåíè äàííûé âèä êàïèòàëîâëîæåíèé ñîîòâåòñòâóåò åãî èíâåñòèöèîííûì öåëÿì.
Ðèñ. 2.4. Äîëÿ ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã â Öåíòðàëüíîì ôåäåðàëüíîì îêðóãå íà 01.01.2013ã.
öåííûé áóìàãà ðûíîê ãîñóäàðñòâåííûé
Çàêëþ÷åíèå
 çàêëþ÷åíèè ñëåäóåò ñäåëàòü âûâîäû, ÷òî îáëèãàöèÿ ÿâëÿåòñÿ, ïî ñóùåñòâó, äîëãîâîé öåííîé áóìàãîé, ïðîäàâàåìîé ïî óñòàíîâëåííûì ïðàâèëàì, êîòîðàÿ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé çàåì ýìèòåíòà ó èíâåñòîðà; âëàäåëåö îáëèãàöèè ïîëó÷àåò ïåðèîäè÷åñêèå ïðîöåíòû è âîçìåùåíèå íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòè îáëèãàöèè ïðè åå ïîãàøåíèè; îáëèãàöèè êëàññèôèöèðóþòñÿ ïî ñóáúåêòó ïðàâ, õàðàêòåðó îáåñïå÷åíèÿ, ïîãàøåíèÿ, âîçìîæíîñòè äîñðî÷íîãî ïîãàøåíèÿ, ïî õàðàêòåðó òðåáîâàíèé ê àêòèâàì ýìèòåíòà, ïî ñïîñîáó âûïëàòû äîõîäîâ.
 ïîñëåäíèå ãîäû èíòåðåñ èíâåñòîðîâ ê îáëèãàöèÿì çíà÷èòåëüíî âûðîñ, òàê êàê áîëåå âûñîêèå è ãèáêèå ïðîöåíòíûå ñòàâêè ïðèâëåêàëè ê ðûíêó îáëèãàöèé èíâåñòîðîâ, îðèåíòèðîâàííûõ êàê íà òåêóùèé äîõîä, òàê è íà ïðèðîñò êàïèòàëà;
Áëàãîäàðÿ ñâîåìó áîëåå âûñîêîìó ñòàòóñó îáëèãàöèè ÿâëÿþòñÿ îòíîñèòåëüíî íàäåæíûìè èíâåñòèöèîííûìè èíñòðóìåíòàìè è îáû÷íî ðàññìàòðèâàþòñÿ êàê îòíîñèòåëüíî ãàðàíòèðîâàííûå îò íåâûïîëíåíèÿ îáÿçàòåëüñòâ öåííûå áóìàãè. Îäíàêî ñóùåñòâóåò öåíîâîé (ðûíî÷íûé) ðèñê, ïîñêîëüêó äàæå ïî ïåðâîêëàññíûì îáëèãàöèÿì ñ âûñîêèì ðåéòèíãîì êóðñû ïàäàþò, êîãäà ðûíî÷íûå ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà÷èíàþò ïîâûøàòüñÿ; ïîñêîëüêó óñëîâèÿ äåéñòâèÿ îáëèãàöèè ÿâëÿþòñÿ ôèêñèðîâàííûìè íà ìîìåíò âûïóñêà, èçìåíåíèÿ â ðûíî÷íûõ óñëîâèÿõ ôàêòè÷åñêè âåäóò ê èçìåíåíèþ åå êóðñà.
Îñíîâíàÿ ìàññà ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã ñôîðìèðîâàíà â Öåíòðàëüíîì ôåäåðàëüíîì îêðóãå. Îñòàëüíûå îêðóãà çàìåòíî îòñòàþò îò íåãî, òàê Ïðèâîëæñêèé ôåäåðàëüíûé îêðóã èìååò ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã íà ñóììó ïî÷òè â 10 ðàç ìåíüøóþ, ÷åì Öåíòðàëüíûé îêðóã. À Þæíûé ôåäåðàëüíûé îêðóã îòñòàåò îò Öåíòðàëüíîãî â 40 ðàç. Çíà÷èòåëüíàÿ äîëÿ ãîñöåííûõ áóìàã â Þæíîì ôåäåðàëüíîì îêðóãå íàõîäèòñÿ â Êðàñíîäàðñêîì êðàå è Âîëãîãðàäñêîé îáëàñòè
Ñïèñîê èñïîëüçóåìîé ëèòåðàòóðû
1. Ðîññèéñêàÿ Ôåäåðàöèÿ. Êîäåêñû. Ãðàæäàíñêèé êîäåêñ Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè. ×àñòü âòîðàÿ. [Òåêñò]: [ïðèíÿò 22 äåêàáðÿ 1995ã. — ¹14 — ÔÇ îò 26 ÿíâàðÿ 1996ã.]. — [ðåä. 26 ÿíâàðÿ 1996 N 15-ÔÇ]// Êîíñóëüòàíò Ïëþñ: ÑÏÑ. — Ì.,2011.
2. Ðîññèéñêàÿ Ôåäåðàöèÿ. Íàëîãîâûé êîäåêñ Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè. ×àñòü âòîðàÿ [Òåêñò]: ôåäåð. çàêîí: // Êîíñóëüòàíò Ïëþñ [Ýëåêòðîííûé ðåñóðñ].
3. Ðîññèéñêàÿ Ôåäåðàöèÿ. Çàêîíû. Î ðûíêå öåííûõ áóìàã. [Òåêñò]: [ïðèíÿò 20 ìàðòà 1996 ã. — ¹ — 39 — ÔÇ]. — [ðåä. 04 îêòÿáðÿ 2012 ã.]// Êîíñóëüòàíò Ïëþñ: ÑÏÑ. — Ì., 2011.
4. Ðîññèéñêàÿ Ôåäåðàöèÿ. Çàêîíû. Î Öåíòðàëüíûé áàíê ÐÔ (Áàíê Ðîññèè). [Òåêñò]: [ïðèíÿò 27 èþíÿ 2002ã. — ¹ 86-ÔÇ]. — [ðåä. 7 ôåâðàëÿ 2012ã.]// Êîíñóëüòàíò Ïëþñ: ÑÏÑ. — Ì., 2012.
5. Áóðåíèí, À.Í. Ðûíîê öåííûõ áóìàã è ïðîèçâîäíûõ ôèíàíñîâûõ èíñòðóìåíòîâ: ó÷åá. ïîñîáèå / À.Í. Áóðåíèí. — Ì.: Íàó÷.-òåõí. îáùåñòâî èì. àêàäåìèêà Ñ.È. Âàâèëîâà, 2011. — 426 ñ.
6. Îôèöèàëüíûé ñåðâåð Ìîñêîâñêîé ìåæáàíêîâñêîé âàëþòíîé áèðæè. [ýëåêòðîííûé ðåñóðñ]/ Ðåæèì äîñòóïà: hhtp://www.micex.ru/
7. Îôèöèàëüíûé ñåðâåð æóðíàëà «Ðûíîê öåííûõ áóìàã». [ýëåêòðîííûé ðåñóðñ]/ Ðåæèì äîñòóïà: hhtp://www.rcb.ru/
Ðàçìåùåíî íà Allbest.ru
…
Источник
Содержание
Введение 3
ГЛАВА 1. РОЛЬ И ЗНАЧЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫХ
ЗАИМСТВОВАНИЙ В ЭКОНОМИКЕ 4
1.1 Сущность и обусловленность
государственных заимствований 4
1.2. Формы и виды государственных
заимствований 4
1.3. Этапы и методы управления
государственными заимствованиями 4
ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ
РЫНКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАЙМОВ В
РОССИИ 4
2.1 Динамика внутреннего долга
России, факторы, на него влияющие 4
2.2 Анализ состава и структуры
внешнего долга Российской Федерации 4
2.3 Проблемы государственных заимствований
на современном этапе и пути
их решения 4
Заключение 4
Список используемой литературы 4
Введение
Государственные заимствования —
сложная и непрерывно развивающаяся
категория. Роль заимствований в
функционировании бюджетной системы
страны многогранна, особенно в условиях
трансформационного процесса — при переходе к рыночным формам
государственного долго в процессе становления
современной модели обеспечения сбалансированности
консолидированного бюджета. Для этой
модели характерно преодоление дефицита
бюджета, одновременное формирование
значительного финансового резерва в
форме Стабилизационного фонда Российской
Федерации, а с 2008 года – Резервного фонда
и Фонда благосостояния. Эти фонды активно
используются в долговой политике России.
Как показал опыт использования резервируемых
финансовых ресурсов для досрочного погашения
части государственного внешнего долга,
не исключено его использование и для
досрочного погашения государственного
внутреннего долга в рамках мер по повышению
эффективности долговой политики государства.
В связи с этим требуется не только
научное объяснение обозначившихся
тенденций, но и обоснование стратегических
ориентировок на перспективу. Особенно
важно учитывать то, что глобализация
экономических связей и отношений
выводит Россию на современный мировой
финансовый рынок, условия которого
не всегда приемлемы, в связи с
чем при сокращении внешних государственных заимствований
должное значение придается государственным
внутренним заимствованиям.
Обслуживание государственного долга
предполагает соответствующую «нагрузку»
на бюджет, что в значительной степени
влияет на все процессы социально-экономической
динамики. В этой связи необходимо
исследование условий, факторов и последствий
государственных заимствований, их
противоречивого влияния на экономику
страны на разных этапах социально-экономического
развития. В результате государственных
заимствований формируются дополнительные
финансовые ресурсы бюджетной сферы. Поскольку
при этом сроки погашения заимствований
могут быть длительными, это, в свою очередь,
органически связано с перспективой разработки
и реализации денежно-кредитной и бюджетно-налоговой
политики. В зависимости от ее качества,
масштаба и сроков эмитированных в разное
время долговых инструментов возможны
как положительное влияние на экономику,
так и негативные последствия. Поэтому
чрезвычайно актуальным является исследование
взаимосвязей формирования и обслуживания
долговых обязательств с одной стороны,
и активизации факторов экономического
роста — с другой.
В связи с ростом внешнего корпоративного
долга и приближением долговой нагрузки
на экономику к критическому значению
актуально исследование всех составляющих
политики государственных заимствований
(их структура, функции, динамика, совершенствование
управления), совершенствование методологии
прогнозирования направлений дальнейшего
развития внутренних заимствований, определения
их влияния на процесс создания условий
динамичного экономического роста.
Объектом исследования данной работы
являются государственные заимствования
в экономике страны.
Предмет исследования – особенности
и динамика государственных заимствований
на финансовом рынке Российской Федерации.
Цель – исследовать особенности
государственных займов и их динамику
в рамках финансов Российской Федерации.
Задачи исследования:
- выяснить сущность и обусловленность государственных заимствований в экономике;
- определить формы и виды государственных заимствований;
- перечислить этапы и методы управления государственными заимствованиями;
- выявить динамику внутреннего долга России и факторы, влияющие на нее;
- проанализировать состав и структуру внешнего долга России;
- обозначить проблемы государственных заимствований на современном этапе и пути их решения.
Для этих целей в ходе исследования
были использованы такие общенаучные
методы и приемы, как анализ, синтез,
классификация, обобщение, прогнозирование.
ГЛАВА 1. РОЛЬ И
ЗНАЧЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЗАИМСТВОВАНИЙ
В ЭКОНОМИКЕ
1.1 Сущность
и обусловленность государственных
заимствований
Согласно Бюджетному кодексу РФ,
государственные заимствования
Российской Федерации – это займы
и кредиты, привлекаемые от физических
и юридических лиц, иностранных
государств, международных финансовых
организаций, по которым возникают
долговые обязательства Российской
Федерации как заемщика или гаранта
погашения займов (кредитов) другими
заемщиками.
Государственные заимствования субъектов
Российской Федерации имеют две
стороны: экономическую и правовую.
С экономической точки зрения государственное
заимствование субъекта Российской
Федерации – это кредитное
отношение, опосредующее возвратное движение
стоимости в денежной форме, в
котором данный субъект выступает
в качестве должника.
С правовой точки зрения государственное
заимствование субъекта Российской
Федерации – это договор займа,
в котором данный субъект выступает
в качестве заемщика. Деньги, полученные
субъектом Российской Федерации
посредством государственного заимствования,
поступают в его собственность.
Прежде всего, государственные
заимствования необходимы для покрытия
государственного дефицита. Дефицит
образуется в результате превышения
расходов над доходами государства.
Под заимствованиями (займами) понимают
передачу экономическому субъекту денежных
средств, которые тот обязуется
возвратить в той же сумме с
уплатой процента (платы) на сумму
займа. В некоторых случаях в
заимствования включают также кредиты
и займы, по которым у данного
экономического субъекта возникают
обязательства как у гаранта
их погашения.
Государственные заимствования –
это займы государственных органов
различных уровней у других секторов
народного хозяйства. Сюда также
включают заимствования одного государственного
органа у другого. Принято различать
собственно государственные заимствования,
формирующие суверенный долг и заимствования
органов государственной власти
более низких уровней, образующих так
называемый муниципальный долг.
Для трехуровневой системы государственной
власти, характерной и для России,
отдельно выделяют заимствования органов
субфедеральной власти. В условиях
федеративного устройства государства
субфедеральными органами являются
органы власти субъектов федерации.
Следовательно, государственные заимствования
могут быть определены как совокупность:
- займов органов центральной власти (суверенные заимствования),
- займов органов субфедеральной власти (субфедеральные заимствования),
- займов органов местной власти (муниципальные заимствования).
Признаками государственного заимствования,
характеризующими его суть, является
следующее:
- возвратность полученных средств,
- возмездность,
- срочность,
- добровольность.
Таким образом, государственное заимствование
имеет своим назначением обеспечение
денежными средствами, необходимыми
для финансирования расходов, которые
данный субъект не считает целесообразным
сократить и поэтому не укладывается
в доходы, собираемые с помощью
своих других, обычных источников.
Государственные заимствования обеспечиваются
государственной гарантией. Согласно
статье 116 БК РФ3, государственной гарантией
признается способ обеспечения гражданско-правовых
обязательств, в силу которого соответственно
Российская Федерация, субъект Российской
Федерации или муниципальное образование
– гарант дает письменное обязательство
отвечать за исполнение лицом, которому
дается государственная гарантия, обязательства
перед третьими лицами полностью или частично.
Письменная форма государственной
гарантии является обязательной. Несоблюдение
письменной формы государственной
гарантии влечет ее недействительность
(ничтожность).
В государственной гарантии должны
быть указаны сведения о гаранте,
включающие его наименование (Российская
Федерация, субъект Российской Федерации),
наименование органа, выдавшего гарантию
от имени указанного гаранта; и определение
объема обязательств по гарантии.
Срок гарантии определяется сроком
исполнения обязательств, по которым
предоставлена гарантия. Гарантии предоставляются
на конкурсной основе. Гарант по государственной
гарантии несет субсидиарную ответственность
дополнительно к ответственности
должника по гарантированному им обязательству.
Предусмотренное государственной
гарантией обязательство гаранта
перед третьим лицом ограничивается
уплатой суммы, соответствующей
объему обязательств по гарантии. Гарант,
исполнивший обязательство получателя
гарантии, имеет право потребовать
от последнего возмещения сумм, уплаченных
третьему лицу по государственной гарантии,
в полном объеме, в порядке, предусмотренном
гражданским законодательством
Российской Федерации. Гарантии по обязательствам,
составляющим государственный внешний
долг Российской Федерации, могут предусматривать
солидарную ответственность гаранта.
Исполнение государственных гарантий
подлежит отражению в составе
расходов бюджетов как предоставление
кредитов.
Общая сумма предоставленных государственных
гарантий Российской Федерации для
обеспечения обязательств в валюте
Российской Федерации включается в
состав государственного внутреннего
долга Российской Федерации как вид долгового
обязательства. Федеральным законом о
федеральном бюджете на очередной финансовый
год утверждаются государственные гарантии
Российской Федерации, выдаваемые отдельному
субъекту Российской Федерации, муниципальному
образованию или юридическому лицу на
сумму, превышающую 1 млн. минимальных
размеров оплаты труда.
Общая сумма предоставленных государственных
гарантий Российской Федерации для
обеспечения обязательств в иностранной
валюте включается в состав государственного
внешнего долга Российской Федерации
как вид долгового обязательства.
Кроме того, должны отдельно утверждаться
государственные гарантии Российской
Федерации на сумму, превышающую
сумму, эквивалентную 10 млн. долларов США.
Предоставление государственных гарантий
Российской Федерации для обеспечения
обязательств в иностранной валюте
утверждается в порядке, предусмотренном
для государственных внешних
заимствований в составе Программы
государственных внешних заимствований
Российской Федерации.
При исполнении получателем государственной
гарантии Российской Федерации своих
обязательств перед третьим лицом
на соответствующую сумму сокращается
внешний либо внутренний государственный
долг Российской Федерации, что отражается
в отчете об исполнении бюджета. Министерство
финансов Российской Федерации либо
другой орган исполнительной власти,
уполномоченный Правительством Российской
Федерации, ведет учет выданных гарантий,
исполнения получателями указанных
гарантий своих обязательств, обеспеченных
государственными гарантиями Российской
Федерации, а также случаев осуществления
государством платежей по выданным гарантиям.
На основании данных этого учета
Государственной Думе представляется
подробный отчет о выданных гарантиях
по всем получателям указанных гарантий,
об исполнении этими получателями обязательств,
обеспеченных указанными гарантиями,
и осуществлении государством платежей
по выданным гарантиям.
Государственные гарантии Российской
Федерации предоставляются Правительством
Российской Федерации. Министерство финансов
Российской Федерации либо иной уполномоченный
орган представляет Правительство
Российской Федерации на всех переговорах
о предоставлении государственных
гарантий Российской Федерации и
заключает соответствующие соглашения
от имени Правительства Российской
Федерации.
В случае предоставления государственной
гарантии Российской Федерации Министерство
финансов Российской Федерации либо
иной уполномоченный Правительством Российской
Федерации орган исполнительной
власти обязаны провести проверку финансового
состояния получателя государственной
гарантии Российской Федерации.
1.2. Формы и
виды государственных заимствований
Государственный или муниципальный
долг – это общая сумма задолженности
РФ и муниципальных образований
по непогашенным займам и невыплаченным
по ним процентам [1].
Капитальный государственный долг
включает в себя всю совокупность
долговых обязательств государства
на определенную дату, текущий состоит
из платежей по обязательствам, которые
заемщик обязан погасить в отчетном
периоде.
Используются два основных признака
деления долга на внешний и
внутренний долг: по валюте займа (БК РФ)
и по принадлежности кредитора (используется
в классификации ЦБ РФ).
В соответствии с долговой стратегией
России до 2012 г. предполагается:
- снижение внешнего долга России и увеличение внутреннего;
- намечено продолжить досрочный выкуп наиболее дорогого долга;
- предполагается расширить перечень государственных заемных инструментов для повышения эффективности размещения средств пенсионных накоплений.
Источник