Оказывается, чем больше бумаг купить, тем больше будет доходность. В статье вы найдете формулы — они помогут рассчитать, сколько вы сможете заработать на облигациях
Облигация — это способ одолжить деньги государству или компании. За это они вам будут платить несколько раз в год проценты — купоны. Облигации — защитная часть инвестиционного портфеля. Их потенциальная доходность ниже акций, но выше депозита в банке. Они считаются надежным инструментом потому, что цена облигаций меньше всех других активов подвержена колебаниям, и потому, что вы получаете стабильные выплаты по ним.
Облигации бывают государственные, муниципальные, корпоративные, еврооблигации. Компания или государство может не выплатить вам деньги только в том случае, если обанкротится. Поэтому самые надежные облигации — государственные. Вероятность банкротства целой страны менее вероятна, чем отдельно взятой компании.
Цена облигаций на бирже рассчитывается в процентах от номинальной стоимости. Номинальная стоимость российских облигации обычно ₽1000 за штуку. И если вы увидите цену на бирже в 105%, это значит, что за облигацию вы заплатите ₽1050. А если цена облигации 95%, то заплатить нужно будет ₽950. Практически у всех облигаций есть дата погашения — день, когда государство или компания вернут вам номинальную стоимость облигации, то есть 100%.
Вы можете увидеть на бирже годовую доходность облигации 4%, 6%, 8%, 10% или даже 15% при условии, что вы гасите ее за 100% от номинала. Это столько, сколько принесет вам ежегодно ваше вложение, если вы дождетесь погашения облигации государством или компанией. Кажется, что это — беспроигрышный вариант с хорошей доходностью и минимальными рисками. Однако у облигаций есть много деталей, которые могут уменьшить эти красивые цифры доходности. О них поговорим по порядку и посчитаем доходность двух облигаций на примере.
Считаем доходность облигаций
Когда мы говорим про комиссии по облигациям, имеем в виду в первую очередь комиссии, которые берет с инвестора брокер. Чтобы узнать, какие комиссии вы заплатите при торговле на бирже, нужно внимательно выбирать тариф. Обратить внимание в первую очередь нужно на следующие пункты:
— плата за ведение счета и при каких условиях нужно будет платить. Многие брокеры снимают деньги только в том месяце, когда вы совершали сделки. Если в определенный месяц вы не торговали, платить не придется;
— плата за депозитарий. Депозитарий — это место, где хранятся ваши
ценные бумаги
. На сегодняшний день большинство брокеров отменило эту комиссию. Но все равно лучше перепроверить;
— комиссия от суммы каждой сделки. Это плата, которую с вас снимут при любой покупке или продаже какого-либо инструмента на бирже.
Эти пункты важны при расчете доходности облигации, которую вы планируете купить.
Перед тем как покупать облигацию, нужно обратить внимание на НКД — накопленный купонный доход. Это часть купона, которая накопилась по конкретной облигации после выплаты предыдущего купона. Она тоже прибавится к стоимости облигации. Также есть комиссия Мосбиржи при любой сделке, но она небольшая — 0,01%
Давайте попробуем рассчитать потенциальную доходность реальной облигации. Для примера возьмем ОФЗ SU25083RMFS5 и представим, что вы продержите бумагу до даты погашения. Когда будете считать доходность, советуем выписать все исходные данные нужной вам облигации. Их можно посмотреть на сайте Мосбиржи в строке поиска. Подставляйте свои значения в формулы и считайте доходность.
Цена на 5 июня 2020 года — 103,58%, или ₽1035,8 (обычно в приложениях брокеров на карточках облигаций показывают цену так:
рыночная стоимость
+ НКД)
- Годовая доходность — 4,52%
- Накопленный купонный доход — ₽33,17
- Комиссия за сделку — 0,3% (не от номинала облигации, а от текущей цены вместе с НКД)
- Комиссия за ведение счета или фиксированные ежемесячный платеж — ₽99
- Срок погашения — 15 декабря 2021 года, то есть через полтора года и 10 дней.
- Размер купона — ₽34,9
При покупке одной облигации на 5 июня вы потратите ₽1171,18 (1035,8 + 33,17 + 0,3%* (1035,8 + 33,17) ) + 99.
До погашения облигации государство вам выплатит купон еще четыре раза по ₽34,9: летом, в декабре, следующим летом 2021 года и при погашении в декабре 2021 года.
Если купить облигацию и держать до даты погашения, вы получите ₽1139,6 (1000 + 34,9*4) — номинал плюс купоны, которые вам заплатило государство за все время владения бумагой.
В итоге спустя полтора года при погашении облигации у вас получится убыток — минус ₽31,58 (1139,6 – 1171,18). Вы заплатили за облигацию больше, чем получите в конце.
Всю доходность съела плата за обслуживание счета. Поэтому будьте внимательны при выборе тарифа у брокера. Чем больше облигаций за раз вы покупаете, тем меньше вашей будущей доходности съедают комиссии. При покупке, например, десяти облигаций не забудьте умножить цену одной облигации на десять, комиссию за сделку на десять и НКД на десять. Подсчитаем доходность той же самой облигации, но при условии, что вы купили десять штук.
При покупке десяти облигаций на 5 июня вы потратите ₽10 820,8
10* (1035,58 + 33,17+ (1035,58 + 33,17) *0,3%) + 99
Если купить облигацию и держать до даты погашения, вы получите ₽11 396 (1000 + 34,9*4) *10
Спустя полтора года вы получите прибыль — ₽575,2 (11 396 – 10 820,8)
Чем больше облигаций вы купите, тем больше заработаете. Но не забывайте про цену облигаций. Обычно она колеблется не сильно. Поэтому облигация за 112% вряд ли вам принесет много денег при погашении, ее можно считать дорогой.
Также должна настораживать и облигация за 70%. Покупать бумагу по такой цене рискованно. Чрезмерно низкая стоимость может говорить о том, что
эмитента
ждет банкротство или он не выполняет свои обязательства по выплатам. Не забудьте и про НКД. Пакет облигаций лучше покупать сразу после того, как по ним был выплачен купон. Так размер НКД, который обычно прибавляется к стоимости облигации, будет минимальным.
На момент написания статьи большинство государственных облигаций торгуется выше номинала. Сейчас в России низкая ставка — 5,5% годовых. Многие облигации выпускались давно при более высоких ставках. Из-за того что ставка ЦБ снизилась, ставки на депозиты также стали ниже. За ними снизились и ставки по облигациям, а вот их цена выросла.
Все материалы нашего проекта доступны в Яндекс.Дзене. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе
Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке.
Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления).
Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.
Облигации являются эквивалентом займа и схожи по принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Источник
Для вновь планируемого выпуска облигационного займа при расчете его цены необходимо учитывать влияние возможной разницы между ценой реализации облигаций и их нарицательной стоимостью, которая образуется, в частности, за счет расходов по выпуску облигаций и продажи их на условиях дисконта. С учетом этого стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций Коъ, может быть рассчитана по формуле
где Оном — величина облигационного займа, или номинал, подлежащий погашению;
0РЕАЛ — реализационная цена облигаций;
RKд — ставка купонного дохода по облигациям (годовая, полугодовая и т.д.);
п — срок облигационного займа (число лет, месяцев).
Величина собственного капитала представляет собой стоимостную оценку выпущенных и размещенных акционерной компанией акций. Соответственно цена собственного капитала как источника инвестиционных ресурсов приблизительно равна уровню дивидендов, выплачиваемых акционерам. При этом важно помнить, что условия и порядок выплаты дивидендов по привилегированным и обыкновенным акциям различны.
Выплата дивидендов по акциям производится с соблюдением следующей очередности. Сначала устанавливаются дивиденды по привилегированным акциям, затем — по обыкновенным. Кроме того, дивиденды по привилегированным акциям также имеют свой порядок выплаты. Первоначально выплачиваются дивиденды по акциям, имеющим преимущество в очередности получения дивидендов, затем — по прямым привилегированным акциям, в конце — по привилегированным акциям, по которым размер дивидендов не определен.
Цена источника инвестиционных ресурсов, состоящего из привилегированных акций (КПА), может быть определена по следующей формуле:
где ДПА — дивидендные выплаты по привилегированным акциям;
РПА— средства, полученные предприятием от размещения привилегированных акций.
Отметим, что дивидендные выплаты осуществляются за счет чистой прибыли предприятия, поэтому не имеют противоналогового эффекта.
В случае когда предприятие планирует привлечь инвестиционные ресурсы за счет выпуска нового пакета привилегированных акций, при определении цены данного источника необходимо учесть величину затрат на размещение акций. К таким затратам относятся расходы на оплату услуг инвестиционного консультанта, расходы по организации рекламной кампании, стоимость процедуры андеррайтинга и т.д. Цена капитала с учетом указанных затрат определяется по следующей формуле:
где СПА — уровень расходов, связанных с выпуском и размещением нового пакета привилегированных акций, выраженный в долях от суммы выпуска.
Определение стоимости инвестиционных ресурсов, привлекаемых предприятием за счет эмиссии обыкновенных акций, связано с некоторыми дополнительными трудностями. Дело в том, что размер дивидендов по обыкновенным акциям заранее не определен. Он изменяется в зависимости от эффективности работы предприятия в течение того или иного отчетного периода. Поэтому цена данного источника средств может быть определена с меньшей точностью.
В мировой практике используются несколько моделей для расчета цены источника «обыкновенные акции». Среди них наиболее известны следующие:
- — модель роста дивидендов (модель Гордона);
- — модель доходности по чистой прибыли.
Источник
В этот прекрасный летний день я снова рад вас приветствовать на страницах моего канала. Сегодня мне хочется рассказать о расчёте текущей стоимости облигации. Традиционно, я рассмотрю один реальный пример использования предложенных сегодня формул.
Минувшие выходные выдались жаркими. Я их провёл на Плещеевом Озере в Ярославской области. Оно расположено недалеко от Москвы. Бескрайние просторы и чистая вода наводят на умные мысли. Ими я делился в переписке с читателями канала. Одним из самых популярных вопросов стал способ расчёта текущей стоимости облигации. Формула довольно простая. Она представлена на следующем слайде.
Стоимость облигации
Для определения стоимости облигации нужно текущую или расчётную биржевую цену (%) умножить на номинал и прибавить НКД (Накопленный купонный доход.
Цена, % — здесь я специально акцентировал ваше внимание на двух возможных вариантах цены. За основу можно взять текущую лучшую цену, которую предлагают продавцы. На следующем слайде представлен биржевой стакан по облигации Ростел2P4R.
Мы можем сразу купить облигации ПАО «Ростелеком» по цене 103,50%. Стоимость долговых ценных бумаг всегда указывается в процентах. Поэтому возникает необходимость переводить их в денежное выражение. Воспользуемся формулой и посчитаем, сколько будет стоить облигация телефонной компании при покупке по лучшей цене продавцов (красный сектор). Цена (103,5%) х Номинал (1000 рублей) + НКД (Сегодня 14,98 рублей) = 1049,98 рублей.
Где взять значения номинала и НКД?
Инструкция по настройке — на этой странице представлена подробная информация со скриншотами по созданию удобной таблицы для работы с облигациями. Она не входит в базовый набор инструментов при установке на компьютер торгового терминала Квик. На выполнение всех пунктов инструкции потребуется около 15 минут, но в будущем она станет незаменимым помощником в работе с рынком долговых финансовых инструментов. Общий вид такой таблицы представлен на следующем слайде.
Здесь удобно искать нужные облигации и текущие значения. Хочу обратить внимание на несколько особенностей. Номинал — не всегда является постоянной величиной. В облигациях с амортизацией он уменьшается с течением времени. НКД (Накопленный купонный доход) изменяется каждый день. При расчётах текущей стоимости облигации его необходимо ежедневно уточнять в торговом терминале Квик или в приложении брокера.
Вновь вернёмся к биржевому стакану. Второй вариант цены я назвал «расчётной». К ним мной относятся заявки покупателей расположенные в зелёной зоне биржевого стакана. Предложенная ими цена покупки не обязательно будет исполнена. Возможно в течение дня никто не захочет продать облигации по объявленной стоимости. В таком случае указанная цена останется лишь в расчётах и не сможет иметь дальнейшего продолжения.
Допустим, я хочу купить облигацию ПАО «Ростелеком» за 102,25%. Каждый покупатель хочет приобрести бумаги подешевле. Такое скромное желание присуще всем участникам фондового рынка. Покупаем — дёшево, а продаём — дорого. Расчетная стоимость будет такая: Цена (102,25%) х Номинал (1000р.) + НКД (14,98р.) = 1037,48р.
Если мне продадут облигацию по цене 102,25%, то я смогу сэкономить 12,50 рублей (1049,98р. — 1037,48р.) по сравнению с моментальной покупкой за объявленные 103,50%. Однако, это не гарантированный результат, а лишь моё желание.
На практике я поступаю следующим образом. В начале торгового дня мной выставляются заявки по своей цене. По некоторым предложениям находятся желающие, которые продают мне свои ценные бумаги. Брокер закрывает такие заявки, а остальные я снимаю в конце дня и покупаю облигации по лучшей цене из красной зоны биржевого стакана.
Зачем нужна текущая стоимость облигации?
Автор канала на Дзене «Инвестор PavelP»
Определение текущей стоимости долговой ценной бумаги является фрагментом более сложной формулы оценки её доходности к погашению. Она состоит из трёх частей. Рассмотрим каждую из них на уже знакомой облигации Ростел2P4R.
1. РАСХОДЫ НА ПОКУПКУ.
Доходность облигации
Для определения расходов на покупку одной облигации мне остаётся лишь к её стоимости прибавить комиссии брокера и биржи. Заранее их уточните. Любые дополнительные взносы оказывают существенное влияние на будущую прибыль. У меня тариф брокера 0,06% и биржи 0,01% от суммы сделки.
При цене облигации телефонной компании 103,50% расчет будет следующий: Цена (103,5%) х Номинал (1000р.) + НКД (14,98р.) + Комиссия брокера (0,06%) + Комиссия МосБиржи (0,01%) = 1050,71р.
2. СУММА К ПОГАШЕНИЮ.
Доходность облигации
На втором этапе расчёта доходности облигации к погашению мы уже знаем номинал облигации Ростел2P4R. Он равен 1000 рублей. Однако, мне потребуется узнать все предстоящие суммы купонных выплат. Здесь я обращаюсь к проверенному источнику информации — к сайту rusbonds.ru (Проект группы «Интерфакс»). Мной вводится номер RU000A101LY9 в строку поиска. Его я беру из таблицы со списком всех облигаций. Затем на сайте перехожу на вкладку «Купоны». Смотрю на номер купонного периода.
Русбондс (rusbonds.ru) — сайт про облигации.
Сейчас идёт первый из шести. Отлично. Можно сумму купона 33,66р. умножить на 6 и сразу отнять подоходный налог 13%. У меня получилось 175,70р. Прибавляю к результату номинал 1000р. Итоговая сумма к погашению составит 1175,70 рублей.
3. ДОХОДНОСТЬ К ПОГАШЕНИЮ.
Доходность облигации
Приступаю к третьему, заключительному этапу оценки доходности облигации к погашению. Здесь мне придётся вновь обратиться к таблице со списком всех облигаций. Меня интересует количество оставшихся дней обращения ценной бумаги Ростел2P4R. Их я смотрю в последней одноимённой колонке. Облигация будет погашена через 1012 дней. Теперь можно сделать расчёты:
Сумма к погашению (1175,70р.) — Расходы на покупку (1050,71р.) = Прибыль (124,99р.) х 100 : Расходы на покупку (1050,71р.) = 11,896% : Количество дней до погашения (1012) х 365 дней в году = 4,29% годовых.
Подведу итог. Расчёт текущей стоимости облигации помогает мне определить её доходность к погашению. Она меняется в зависимости от цены покупки (%) и значения НКД (накопленного купонного дохода).
Советую прочитать на канале:
- Облигации Газпрома — для закрепления знаний по теме расчёта доходности бондов к погашению мной была создана страница, где можно проверить свои навыки. Здесь же мы дополнительно поговорим об использовании индивидуальных инвестиционных счетов для получения дополнительной прибыли. Попробуйте свои силы в самостоятельной оценке доходности. У вас обязательно получится!
- Облигации Роснефти до 8% годовых — отдельную статью я посвятил ценным бумагам нефтяной компании. Во всех опубликованных на Дзен-канале материалах мной традиционно используется формула, которая представлена выше. Однако, я стараюсь обратить внимание своих читателей на некоторые особенности. Они порой оказывают существенное влияние на будущий доход. Здесь был рассмотрен принцип налогообложения купонных выплат.
- Облигации Башнефти около 9,54% годовых — продолжая тему крупнейших нефтяных компаний я не смог пройти мимо ценных бумаг НК «Башнефть». На их основе мной был рассмотрен расчет доходности с учётом эффективной ставки ИИС (тип А). В первый год с момента открытия инвестсчёт увеличивает доходность облигаций в среднем на 4,33% годовых. Обязательно изучите эту уникальную возможность.
В своей инвестиционной практике я использую консервативный подход. Чаще всего меня интересуют облигации. У таких ценных бумаг можно заранее сделать расчёт будущей прибыли. Берегите и приумножайте свой капитал! Желаю дорогим читателям удачного продолжения дня!
Любые представленные на канале ценные бумаги рассматриваются только в качестве обучающих примеров и не могут являться моей инвестиционной рекомендацией!
Источник