Сегодня Россия считается надежным заемщиком — это подтверждается относительно высокими суверенными рейтингами страны от ведущих международных агентств, стабильной бюджетной ситуацией и длительным отсутствием дефолтов. Свой кредитный рейтинг государство начало зарабатывать ровно 250 лет назад, при Екатерине Великой. Первое в истории размещение облигаций за рубежом потребовалось Российской империи, чтобы покрыть растущие военные расходы и сбалансировать поступления в казну. В оформлении кредитов царскому двору помогли голландцы — самые успешные финансисты своего времени.
Рейтинг недоверия
«Блаженной памяти государыня императрица Елизавета Петровна во время Семилетней войны искала занять два миллиона рублей в Голландии, но охотников на тот заем не явилось, следовательно, кредита или доверья к России не существовало”, — писала Екатерина II Великая о финансовой ситуации в Российской империи во времена правления младшей дочери Петра I, которая руководила государством с 1741 по 1761 годы.
В ходе Семилетней войны, охватившей большую часть Европы, русская армия взяла Берлин. «Я верю в то, что все потеряно. Гибели моего отечества я не переживу. Прощайте навсегда», — говорил король Пруссии Фридрих II. Казалось, что для пруссаков все действительно плохо. Елизавета Петровна считалась непримиримой противницей Фридриха, она заявляла, что будет вести войну до победного конца, не считаясь с финансовыми затратами, а если нужно — продаст ради этого половину своего роскошного гардероба. Но Бранденбургский дом спасло чудо. В 1761 году императрица всероссийская умирает.
Е. Е. Лансере. «Елизавета Петровна в Царском Селе» (1905)
Трон занимает Петр III — фанат Фридриха II и прусских порядков. Он заключает с немцами мир и возвращает им все завоеванные территории, включая Кенигсберг, жители которого, в том числе и Иммануил Кант, успели присягнуть на верность русской короне. Таким образом, Семилетняя война окончилась для империи бесславно. Причем не только с политической, но и с экономической точки зрения.
В обращении на тот момент должно было находиться 100 миллионов рублей, однако 40% из них считались потерянными
Война в очередной раз сильно расстроила финансовое положение России. Государственный бюджет страдал от хронического дефицита. Реальные расходы на армию составляли лишь 30% от планового показателя. Кроме того, за казной числился долг в 17 миллионов рублей — Елизавета Петровна подписывала именные указы о выплатах дворянам, но они оставались нереализованными. Сохранились и записи Монетного двора о чеканке, согласно которым в обращении на тот момент должно было находиться 100 миллионов рублей. Однако 40% из них считались потерянными. Часть вывезли за границу, часть осела на руках и никак не использовалась (сегодня бы сказали, что деньги хранятся «в матрасах» и не работают на благо экономики), часть пошла на изготовление ювелирных изделий.
Отдельную трудность представляло отсутствие унифицированного монетного стандарта. Проба серебра для монет находилась в диапазоне от 63-й до 82-й, качественное серебро при этом начиналось от 83-й пробы. В системе госуправления также царила неразбериха. Она выстраивалась по трехступенчатой схеме: губернии — провинции — окружные города. Последними руководили воеводы. Официальное жалованье им не полагалось, воеводы кормились с местных дел самостоятельно, то есть жили на взятки, а учесть их было невозможно. Вся торговля в стране и таможенные сборы находились в руках частников-монополистов, приближенных ко двору. Все перечисленные факторы привели к тому, что казна не могла похвастаться сильной налогооблагаемой базой и страдала от дефицита поступлений.
Рейтинговых агентств пока не существовало, но институт кредитной репутации вполне функционировал
Именно поэтому, как писала Екатерина II, «кредита или доверья к России не существовало». Зарубежные дипломаты, находящиеся в Санкт-Петербурге, хорошо знали о плачевном состоянии российских финансов и не спешили рекомендовать Российскую империю в качестве заемщика. Рейтинговых агентств пока не существовало, но институт кредитной репутации вполне функционировал. Елизавета Петровна так и не сумела взять кредиты за границей.
Екатерина II на балконе Зимнего дворца, приветствуемая гвардией и народом в день переворота 28 июня (9 июля) 1762 года. По оригиналу Иоахима Кестнера
Бароны из Голландии
Петр III, предавший интересы России, продержался на троне недолго. Дворцовый переворот возвысил его жену — Екатерину Алексеевну, немку по происхождению, которую впоследствии назовут Великой. Во времена ее царствования эффективный рынок заемного капитала действовал только в Нидерландах. Местные кооперативы выпускали облигации еще с середины XVII века. Один из самых старых бондов в мире, дошедших до наших дней, эмитировала голландская компания De Stichtse Rijnlanden, управлявшая дамбами, каналами и причалами. А столетие спустя Амстердам окончательно превратился в международный финансовый центр.
Во времена царствования Екатерины Великой эффективный рынок заемного капитала действовал только в Нидерландах
Торговый список Амстердамской фондовой биржи насчитывал 41 выпуск ценных бумаг. В него входили суверенные и частные облигации Голландии, нидерландские и британские акции, а также английские и немецкие государственные бонды. К концу XVIII века список состоял из 110 выпусков. В нем числились и первые в истории облигации Российской империи.
Для организации зарубежного займа Екатерина Великая сформировала Комитет уполномоченных для производства денежных негоциаций в иностранных землях. В него вошли генерал-прокурор Сената князь Александр Вяземский, президент Военной коллегии Захарий Чернышев и вице-канцлер Александр Голицын. Связным с западными кредиторами стал придворный банкир Екатерины II, голландец по отцу, Иван Юрьевич Фридрикс (на самом деле Ганс Юргенсович). В его задачи входила перевозка денег, а также организация погашения процентов по долгу. Комитет должен был привлечь зарубежный кредит объемом в два миллиона рублей. Деньги планировалось потратить на содержание русской армии в Польше и средиземноморского флота, стоявшего на якоре в Венеции и Ливорно, а также для формирования внешних резервов на экстренный случай.
Комитет уполномоченных сумел убедить западных кредиторов в лице голландского банковского дома Raymond en Theodoor de Smeth en Co. в платежеспособности России. Во-первых, страна переживала финансовую реформу и переходила с металлических монет на бумажные ассигнации, что благотворно сказывалось на ситуации с бюджетом, налогами и сборами. Во-вторых, голландцы рассчитывали на будущие победы русского оружия в столкновениях с Османской империей, а значит и на то, что имперская казна пополнится трофеями и контрибуциями.
В 1769 году с участием Raymond en Theodoor de Smeth en Co. состоялось первое в истории размещение российских облигаций за рубежом
Raymond en Theodoor de Smeth en Co. принадлежал братьям Раймонду и Теодору де-Смет. В 1769 году с их участием состоялось первое в истории размещение российских облигаций за рубежом. Банкиры планировали собрать для России 7,5 миллиона серебряных гульденов, но удалось привлечь только четыре миллиона — помешала конкуренция с Голландской Вест-Индской компанией, которая разместила заем на 30 миллионов гульденов для освоения колоний в Суринаме. В 1770 году с помощью дома де-Смет Российская империя получила дополнительно один миллион гульденов, в 1771-м — еще 500 тысяч. А в 1772 году Екатерина II пожаловала братьев де-Смет в бароны.
Первый внешний заем Российской империи
- купонные облигации выпускались номиналом в 50 тысяч серебряных гульденов, иностранная валюта защищала кредиторов от обесценивания рубля
- доходность облигаций составляла пять процентов годовых, срок погашения — 10 лет
- обеспечением выпуска облигаций послужили будущие доходы российского государства от таможенных сборов. Погашение кредита финансировалось пошлинами в прибалтийских городах — Риге, Таллине, Нарве и Пярну
- кредиторы предусмотрели секьюритизацию займа: банкиры-держатели бондов имели право выпустить и реализовать на рынке производные инструменты — новые облигации номиналом в тысячу гульденов — с обеспечением в виде российского займа. Кроме того, Россия обязалась выплатить долг даже в случае форс-мажорных обстоятельств — войны, политического кризиса или захвата облигаций противником.
А. Н. Бенуа. «Выход императрицы Екатерины II» (1912)
Деньги и сахар
Позднее Комитет принял решение расширить сотрудничество с голландскими кредиторами. В качестве альтернативы Raymond en Theodoor de Smeth en Co. выбрали молодой банковский дом Hope and Company, основанный в 1762 году. Семья Хоуп успела себя зарекомендовать в качестве хорошего кредитора и организовывала займы для Швеции, Польши, Баварии и Португалии.
За финансовые услуги банк Hope and Company требовал торговые преференции. Например, португальцы получили кредит в обмен на добычу и право вывоза алмазов из Бразилии. Впоследствии это превратило Амстердам в один из крупнейших мировых центров по продаже алмазов. Шведы позволили Hope and Company заняться вывозом меди.
С банком Hope and Company у Российской империи установились очень прочные отношения, продлившиеся вплоть до революции 1917 года
Ну а Екатерина Великая предоставила банковскому дому эксклюзивное право поставлять в Российскую империю сахар, а также продавать российские пшеницу и древесину в Европу. За столь щедрые торговые льготы голландцы снизили ставку по кредитам для царского двора до 4,5 процента годовых. Первый заем объемом в 1,3 миллиона гульденов они предоставили в 1788 году. С банком Hope and Company у Российской империи установились очень прочные отношения, продлившиеся вплоть до революции 1917 года. Во время правления Екатерины II дом организовал выдачу 18 кредитов.
К концу XVIII века общий госдолг России составил 215 миллионов рублей, внешняя задолженность достигла 41,5 миллиона. При этом страна успела перейти на бумажные ассигнации, их объем в обращении равнялся 166 миллионам рублей. Империя старалась погашать долги аккуратно, поскольку лояльность западных кредиторов была важна в условиях нехватки собственных средств.
Империя старалась погашать долги аккуратно, поскольку лояльность западных кредиторов была важна в условиях нехватки собственных средств
Так, в 1775 году после победы в очередной русско-турецкой войне Османская империя осталась должна Санкт-Петербургу 4,5 миллиона рублей в виде контрибуций. Средства пошли на частичное погашение долга перед голландскими банками. Источником выплат по займам также выступали таможенные сборы и добыча серебра на рудниках.
Следующий император российский — Павел I — организовал первую в истории страны реструктуризацию внешнего кредита. В 1798 году он подписал указ о принудительном пересмотре условий всех займов, привлеченных у голландских банкиров с 1773 года. Пул многочисленных кредитов объединили в одну общую облигацию на 88 миллионов гульденов. Ставка по ней составила пять процентов, получателем платежей числился банк Hope and Company. 1809 год определили годом полного погашения задолженности. В качестве источника погашения кредита значились все казенные доходы Российской империи.
Новая власть отказалась погашать кредит. Большевики считали, что долг — это ответственность царского режима
Впоследствии долг перед голландскими кредиторами неоднократно реструктурировали, продлевая срок итогового погашения. Он стал привычной частью огромного внешнего долга России, к 1917 году превышавшего 3,3 миллиарда фунтов стерлингов (на тот момент мировым финансовым центром являлся Лондон, а фунт стал ведущей валютой планеты). Новая власть отказалась его погашать. Большевики считали, что долг — это ответственность царского режима, не пользующегося даже малейшей поддержкой населения и опиравшегося только на тонкую прослойку богатой верхушки. Они объявили, что внешние кредиты, которые империя начала брать во время правления Екатерины Великой, играли на руку только западным и российским капиталистам и наносили ущерб русскому народу и остальным нациям, проживающим на ее территории.
Голландский след
История не сохранила задокументированные свидетельства развития, роста или упадка банковского дома братьев де-Смет. Известно, что их именем назван небольшой город Сметпорт в американском штате Пенсильвания — банкиры финансировали приобретение земли под его строительство. В XVIII — XIX веках потомки фамилии де-Смет занимали различные высокие посты в государственной системе Нидерландов, некоторые из них оставались верны делу предков и работали финансистами. Известны также ныне живущие де-Сметы — австралийский бодибилдер Сторм де-Смет (родился в 1982 году) и кинопродюсер Йост Леонард Александр де-Смет (родился в 1959 году).
Банк Hope and Company, в свою очередь, оставил заметный след в истории. В XIX веке финансовая организация специализировалась на инвестициях в железнодорожную отрасль США и России. В XX веке банк занимался инвестированием средств в экономику Нидерландов. В 1937 году Hope & Company присоединяет к себе банк Van Loon & Co. Еще через 30 лет Hope & Co сливается с банком R. Mees & Zoonen, в итоге рождается финансовая компания Mees & Hope. Чуть позднее она входит в состав Nederlandse Overzee Bank, а в 1975 году — присоединяется к крупному голландскому финансовому конгломерату ABN, который работает до сих пор.
Проверенные временем
Сегодня частные инвесторы могут вложить деньги в облигации и другим путем. Многие паевые инвестиционные фонды формируются как раз из долговых обязательств компаний и государств.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ТКБ Инвестмент Партнерс — Фонд облигаций», к примеру, позволяет клиентам инвестировать в облигации, выпущенные надежными компаниями, преимущественно российскими. Также деньги направляются на покупку государственных ценных бумаг РФ. Этот фонд подходит тем, кто желает защитить свой капитал от инфляции и рисков, связанных с волатильностью рынков.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ТКБ Инвестмент Партнерс — Фонд валютных облигаций» позволяет снизить возможные риски, связанные с девальвацией рубля. Средства вкладываются в государственные и корпоративные валютные облигации. Облигации также входят в состав активов и других открытых паевых инвестиционных фондов под управлением ТКБ Инвестмент Партнерс (АО). Основные качества этого финансового инструмента — проверенная временем и историей надежность, хорошая прогнозируемость, высокая ликвидность — служат для балансировки ПИФов и снижения рисков.
Источник
Подписывайся на наш канал и ставь лайк, чтобы видеть похожие публикации в своей ленте.
Почти четверть тысячелетия прошла с первого в истории России зарубежного займа
В разгар войны с Турцией Екатерина II решила 2 апреля 1769 года взять кредит за границей. Это был первый в истории страны прецедент внешнего займа. «Сколько потребно денег набрать вне государства и для того адресоваться к одному или более банкирам в Голландии», – гласил подписанный императрицей указ.
Стоит отметить, что императрица решилась на такой шаг не сразу. В связи с войной все налоги выросли на 20%, ввели ассигнации — бумажные деньги, которыми стремились компенсировать дефицит золотой и серебряной монеты.
Меры помогли, но ненадолго. Деньги были нужны. Кроме того, именно в 1769 году командование задумало грандиозную операцию – удар по туркам с тыла. Для этого требовалась переброска всего российского флота с Балтики в Средиземное море. Это были 5 эскадр, в которые входили 20 линейных кораблей ударной силы тогдашних флотов, стоимостью с современный атомный авианосец.
Операция требовала экстраординарных расходов в золотой и серебряной монете. Вывоз капитала за рубеж создал бы необратимые последствия для экономики страны. Оставался внешний займ.
Выбор пал на голландских банкиров не случайно. Нидерланды считались богатейшей страной Европы, а золотой голландский гульден был, своего рода, резервной мировой валютой, в том числе широко ходившей в Средиземноморье, где предстояло действовать русскому флоту.
С русской стороны размещением займа в Амстердаме занимался российский посол, граф Алексей Мусин-Пушкин. С голландской – банкиры, братья Раймонд и Теодор де Смет. Банкиры получили комиссионные в 8% от полученных сумм, и им даровали баронский титул.
Всего планировалось занять 7,5 млн гульденов (примерно 2635 кг чистого золота) сроком на 10 лет под 5% годовых. Займы оформлялись облигациями по 500 тыс. гульденов. От имени российской монархии каждую облигацию подписывали президент Военной коллегии — граф Захар Чернышев, вице-канцлер — князь Александр Голицын — и генеральный прокурор — князь Александр Вяземский.
Для обеспечения займа Россия предоставляла таможенные пошлины с прибалтийских городов: Риги, Пернова (Пярну), Ревеля (Таллина) и Нарвы. Это был необычный залог, но банкиры пошли на финансовую инновацию.
Правда, сначала размещение займа шло со скрипом – у России не было кредитной истории, и связываться с «тёмной лошадкой» мало кто хотел. В итоге удалось разместить облигаций только на 4 млн гульденов. Бодрости займу прибавили военные победы русских при Кагуле и Чесме, после чего Россия получила ещё 6 млн золотых гульденов.
Турция проиграла войну, подписав летом 1774 года мирный договор. По нему Кубань и Крым становились российскими, а Турция ещё и выплачивала контрибуцию. Первый транш в миллион рублей императрица распорядилась направить прямо из Турции в Голландию, чем положила начало погашения первого в русской истории внешнего займа. Затем их было немало. Последние внешние займы Российская империя получила в ходе Первой мировой войны. Большевики отказались платить долги, и их погасил только Борис Ельцин.
ЧИТАЙТЕ НА НАШЕМ КАНАЛЕ:
Союз двух императоров, или другая сторона русского царя
Автор: Константин Барановский
Гуманитарный технолог. Управляющий партнёр консалтинговой группы «Консильери». Главный редактор сайта деловой информации «Бизнеспортал
Источник
Сегодня Россия считается надежным заемщиком — это подтверждается относительно высокими суверенными рейтингами страны от ведущих международных агентств, стабильной бюджетной ситуацией и длительным отсутствием дефолтов. Свой кредитный рейтинг государство начало зарабатывать ровно 250 лет назад, при Екатерине Великой. Первое в истории размещение облигаций за рубежом потребовалось Российской империи, чтобы покрыть растущие военные расходы и сбалансировать поступления в казну. В оформлении кредитов царскому двору помогли голландцы — самые успешные финансисты своего времени.
Рейтинг недоверия
«Блаженной памяти государыня императрица Елизавета Петровна во время
Семилетней войны искала занять два миллиона рублей в Голландии, но охотников на
тот заем не явилось, следовательно, кредита или доверья к России не
существовало”, — писала Екатерина II Великая о финансовой
ситуации в Российской империи во времена правления младшей дочери Петра I, которая
руководила государством с 1741 по 1761 годы.
В ходе
Семилетней войны, охватившей большую часть Европы, русская армия взяла Берлин. «Я
верю в то, что все потеряно. Гибели моего отечества я не переживу. Прощайте навсегда»,
— говорил король Пруссии Фридрих II. Казалось, что для пруссаков все действительно
плохо. Елизавета Петровна считалась непримиримой противницей Фридриха, она
заявляла, что будет вести войну до победного конца, не считаясь с финансовыми
затратами, а если нужно — продаст ради этого половину своего роскошного
гардероба. Но Бранденбургский дом спасло чудо. В 1761 году императрица
всероссийская умирает.
Е. Е. Лансере. «Елизавета Петровна в Царском Селе» (1905)
Трон занимает
Петр III — фанат Фридриха II и прусских порядков. Он заключает с немцами мир и
возвращает им все завоеванные территории, включая Кенигсберг, жители которого,
в том числе и Иммануил Кант, успели присягнуть на верность русской короне.
Таким образом, Семилетняя война окончилась для империи бесславно. Причем не
только с политической, но и с экономической точки зрения.
В обращении на тот момент должно было находиться 100 миллионов рублей, однако 40% из них считались потерянными
Война в
очередной раз сильно расстроила финансовое положение России. Государственный
бюджет страдал от хронического дефицита. Реальные расходы на армию составляли
лишь 30% от планового показателя. Кроме того, за казной числился долг в 17
миллионов рублей — Елизавета Петровна подписывала именные указы о выплатах
дворянам, но они оставались нереализованными. Сохранились и записи Монетного
двора о чеканке, согласно которым в обращении на тот момент должно было находиться
100 миллионов рублей. Однако 40% из них считались потерянными. Часть вывезли за
границу, часть осела на руках и никак не использовалась (сегодня бы сказали,
что деньги хранятся «в матрасах» и не работают на благо экономики), часть пошла
на изготовление ювелирных изделий.
Отдельную
трудность представляло отсутствие унифицированного монетного стандарта. Проба
серебра для монет находилась в диапазоне от 63-й до 82-й, качественное серебро
при этом начиналось от 83-й пробы. В системе госуправления также царила
неразбериха. Она выстраивалась по трехступенчатой схеме: губернии — провинции —
окружные города. Последними руководили воеводы. Официальное жалованье им не
полагалось, воеводы кормились с местных дел самостоятельно, то есть жили на
взятки, а учесть их было невозможно. Вся торговля в стране и таможенные сборы
находились в руках частников-монополистов, приближенных ко двору. Все
перечисленные факторы привели к тому, что казна не могла похвастаться сильной
налогооблагаемой базой и страдала от дефицита поступлений.
Рейтинговых агентств пока не существовало, но институт кредитной репутации вполне функционировал
Именно поэтому,
как писала Екатерина II, «кредита или
доверья к России не существовало». Зарубежные дипломаты, находящиеся в
Санкт-Петербурге, хорошо знали о плачевном состоянии российских финансов и не
спешили рекомендовать Российскую империю в качестве заемщика. Рейтинговых
агентств пока не существовало, но институт кредитной репутации вполне
функционировал. Елизавета Петровна так и не сумела взять кредиты за границей.
Екатерина II на балконе Зимнего дворца, приветствуемая гвардией и народом в день переворота 28 июня (9 июля) 1762 года. По оригиналу Иоахима Кестнера
Бароны из Голландии
Петр III, предавший интересы России, продержался на троне недолго. Дворцовый переворот возвысил его жену — Екатерину Алексеевну, немку по происхождению, которую впоследствии назовут Великой. Во времена ее царствования эффективный рынок заемного капитала действовал только в Нидерландах. Местные кооперативы выпускали облигации еще с середины XVII века. Один из самых старых бондов в мире, дошедших до наших дней, эмитировала голландская компания De Stichtse Rijnlanden, управлявшая дамбами, каналами и причалами. А столетие спустя Амстердам окончательно превратился в международный финансовый центр.
Во времена царствования Екатерины Великой эффективный рынок заемного капитала действовал только в Нидерландах
Торговый список Амстердамской фондовой биржи насчитывал 41 выпуск ценных
бумаг. В него входили суверенные и частные облигации Голландии, нидерландские и
британские акции, а также английские и немецкие государственные бонды. К концу
XVIII века список состоял из 110 выпусков. В нем числились и первые в истории
облигации Российской империи.
Для организации зарубежного займа Екатерина Великая сформировала Комитет
уполномоченных для производства денежных негоциаций в иностранных землях. В
него вошли генерал-прокурор Сената князь Александр Вяземский, президент Военной
коллегии Захарий Чернышев и вице-канцлер Александр Голицын. Связным с западными
кредиторами стал придворный банкир Екатерины II, голландец по отцу, Иван
Юрьевич Фридрикс (на самом деле Ганс Юргенсович). В его задачи входила
перевозка денег, а также организация погашения процентов по долгу. Комитет
должен был привлечь зарубежный кредит объемом в два миллиона рублей. Деньги
планировалось потратить на содержание русской армии в Польше и
средиземноморского флота, стоявшего на якоре в Венеции и Ливорно, а также для
формирования внешних резервов на экстренный случай.
Комитет уполномоченных сумел убедить западных кредиторов в лице голландского
банковского дома Raymond en Theodoor de Smeth en Co. в платежеспособности
России. Во-первых, страна переживала финансовую реформу и переходила с
металлических монет на бумажные ассигнации, что благотворно сказывалось на
ситуации с бюджетом, налогами и сборами. Во-вторых, голландцы рассчитывали на
будущие победы русского оружия в столкновениях с Османской империей, а значит и
на то, что имперская казна пополнится трофеями и контрибуциями.
В 1769 году с участием Raymond en Theodoor de Smeth en Co. состоялось первое в истории размещение российских облигаций за рубежом
Raymond en Theodoor de Smeth en Co. принадлежал братьям Раймонду и Теодору
де-Смет. В 1769 году с их участием состоялось первое в истории размещение
российских облигаций за рубежом. Банкиры планировали собрать для России 7,5
миллиона серебряных гульденов, но удалось привлечь только четыре миллиона — помешала
конкуренция с Голландской Вест-Индской компанией, которая разместила заем на 30
миллионов гульденов для освоения колоний в Суринаме. В 1770 году с помощью дома
де-Смет Российская империя
получила дополнительно один миллион гульденов, в 1771-м — еще 500
тысяч. А в 1772 году Екатерина
II пожаловала братьев де-Смет в бароны.
Первый внешний заем Российской империи
- купонные облигации выпускались номиналом в 50 тысяч серебряных гульденов, иностранная валюта защищала кредиторов от обесценивания рубля
- доходность облигаций составляла пять процентов годовых, срок погашения — 10 лет
- обеспечением выпуска облигаций послужили будущие доходы российского государства от таможенных сборов. Погашение кредита финансировалось пошлинами в прибалтийских городах — Риге, Таллине, Нарве и Пярну
- кредиторы предусмотрели секьюритизацию займа: банкиры-держатели бондов имели право выпустить и реализовать на рынке производные инструменты — новые облигации номиналом в тысячу гульденов — с обеспечением в виде российского займа. Кроме того, Россия обязалась выплатить долг даже в случае форс-мажорных обстоятельств — войны, политического кризиса или захвата облигаций противником.
А. Н. Бенуа. «Выход императрицы Екатерины II» (1912)
Деньги и сахар
Позднее Комитет принял решение расширить сотрудничество с голландскими
кредиторами. В качестве альтернативы Raymond en Theodoor de Smeth en Co.
выбрали молодой банковский дом Hope and Company, основанный в 1762 году. Семья
Хоуп успела себя зарекомендовать в качестве хорошего кредитора и организовывала
займы для Швеции, Польши, Баварии и Португалии.
За финансовые услуги банк Hope and Company требовал торговые преференции.
Например, португальцы получили кредит в обмен на добычу и право вывоза алмазов
из Бразилии. Впоследствии это превратило Амстердам в один из крупнейших мировых
центров по продаже алмазов. Шведы позволили Hope and Company заняться вывозом
меди.
С банком Hope and Company у Российской империи установились очень прочные отношения, продлившиеся вплоть до революции 1917 года
Ну а Екатерина Великая предоставила банковскому дому эксклюзивное право
поставлять в Российскую империю сахар, а также продавать российские пшеницу и
древесину в Европу. За столь щедрые торговые льготы голландцы снизили ставку по
кредитам для царского двора до 4,5 процента годовых. Первый заем объемом в 1,3
миллиона гульденов они предоставили в 1788 году. С банком Hope and Company у
Российской империи установились очень прочные отношения, продлившиеся вплоть до
революции 1917 года. Во время правления Екатерины II дом организовал выдачу 18
кредитов.
К концу XVIII века общий госдолг России составил 215 миллионов рублей,
внешняя задолженность достигла 41,5 миллиона. При этом страна успела перейти на
бумажные ассигнации, их объем в обращении равнялся 166 миллионам рублей.
Империя старалась погашать долги аккуратно, поскольку лояльность западных
кредиторов была важна в условиях нехватки собственных средств.
Империя старалась погашать долги аккуратно, поскольку лояльность западных кредиторов была важна в условиях нехватки собственных средств
Так, в 1775 году после победы в очередной русско-турецкой войне Османская
империя осталась должна Санкт-Петербургу 4,5 миллиона рублей в виде
контрибуций. Средства пошли на частичное погашение долга перед голландскими
банками. Источником выплат по займам также выступали таможенные сборы и добыча
серебра на рудниках.
Следующий император российский — Павел I — организовал первую в
истории страны реструктуризацию внешнего кредита. В 1798 году он подписал указ
о принудительном пересмотре условий всех займов, привлеченных у голландских
банкиров с 1773 года. Пул многочисленных кредитов объединили в одну общую
облигацию на 88 миллионов гульденов. Ставка по ней составила пять процентов,
получателем платежей числился банк Hope and Company. 1809 год определили годом
полного погашения задолженности. В качестве источника погашения кредита
значились все казенные доходы Российской империи.
Новая власть отказалась погашать кредит. Большевики считали, что долг — это ответственность царского режима
Впоследствии
долг перед голландскими кредиторами неоднократно реструктурировали, продлевая
срок итогового погашения. Он стал привычной частью огромного внешнего долга
России, к 1917 году превышавшего 3,3 миллиарда фунтов стерлингов (на тот момент
мировым финансовым центром являлся Лондон, а фунт стал ведущей валютой
планеты). Новая власть отказалась его погашать. Большевики считали, что долг —
это ответственность царского режима, не пользующегося даже малейшей поддержкой
населения и опиравшегося только на тонкую прослойку богатой верхушки. Они
объявили, что внешние кредиты, которые империя начала брать во время правления
Екатерины Великой, играли на руку только западным и российским капиталистам и
наносили ущерб русскому народу и остальным нациям, проживающим на ее
территории.
Голландский след
История не
сохранила задокументированные свидетельства развития, роста или упадка
банковского дома братьев де-Смет. Известно, что их именем назван небольшой
город Сметпорт в американском штате Пенсильвания — банкиры финансировали приобретение
земли под его строительство. В XVIII — XIX веках потомки фамилии де-Смет
занимали различные высокие посты в государственной системе Нидерландов,
некоторые из них оставались верны делу предков и работали финансистами.
Известны также ныне живущие де-Сметы — австралийский бодибилдер Сторм де-Смет
(родился в 1982 году) и кинопродюсер Йост Леонард Александр де-Смет (родился в
1959 году).
Банк Hope and Company, в свою
очередь, оставил заметный след в истории. В XIX веке финансовая организация
специализировалась на инвестициях в железнодорожную отрасль США и России. В XX
веке банк занимался инвестированием средств в экономику Нидерландов. В 1937
году Hope & Company присоединяет к себе банк Van Loon & Co.
Еще через 30 лет Hope & Co
сливается с банком R. Mees & Zoonen, в итоге рождается финансовая компания Mees &
Hope. Чуть позднее она входит в состав Nederlandse Overzee Bank, а в 1975 году — присоединяется к крупному
голландскому финансовому конгломерату ABN, который работает до сих пор.
Проверенные временем
Сегодня частные инвесторы могут
вложить деньги в облигации и другим путем. Многие паевые инвестиционные фонды
формируются как раз из долговых обязательств компаний и государств.
Открытый паевой инвестиционный фонд
рыночных финансовых инструментов «ТКБ Инвестмент Партнерс — Фонд облигаций», к
примеру, позволяет клиентам инвестировать в облигации, выпущенные надежными
компаниями, преимущественно российскими. Также деньги направляются на покупку
государственных ценных бумаг РФ. Этот фонд подходит тем, кто желает защитить
свой капитал от инфляции и рисков, связанных с волатильностью рынков.
Открытый паевой инвестиционный фонд
рыночных финансовых инструментов «ТКБ Инвестмент Партнерс — Фонд валютных облигаций» позволяет
снизить возможные риски, связанные с девальвацией рубля. Средства вкладываются в
государственные и корпоративные валютные облигации.
Облигации также входят в
состав активов и других открытых паевых инвестиционных фондов под управлением
ТКБ Инвестмент Партнерс (АО). Основные качества этого финансового инструмента —
проверенная временем и историей надежность, хорошая прогнозируемость, высокая
ликвидность — служат для балансировки ПИФов и снижения рисков.
Источник
