Порядок
выплаты дохода по ОФЗ целесообразно
представить в табличной форме
(табл. 8).
Таблица
8
Порядок
выплаты дохода по ОФЗ
4. Государственные
сберегательные облигации (ГСО)
Государственные
сберегательные облигации (ГСО) впервые
были выпущены в 2006 году. Данные ценные
бумаги Российская Федерация использует
двух видов:
— государственные
сберегательные облигации с постоянной
процентной ставкой купонного дохода
(ГСО-ППС). Средняя доходность по ГСО-ППС
составляет 9,78% годовых;
— государственные
сберегательные облигации с фиксированной
процентной ставкой купонного дохода
(ГСО-ФПС). Средняя доходность по ГСО-ППС
составляет 9,23% годовых.
Эмиссию
данного вида ценных бумаг осуществляет
Министерство финансов РФ, бумаги торгуются
на аукционах и затем свободно
– на вторичном рынке.
Владельцами
облигаций могут быть следующие
юридические лица – резиденты
Российской Федерации:
— страховые
организации;
— негосударственные
пенсионные фонды;
— акционерные
инвестиционные фонды;
— Пенсионный
фонд Российской Федерации и иные государственные
внебюджетные фонды.
Обращение
на вторичном рынке или их залог
не допускаются. Пока при помощи данного
инструмента значительных средств
государством не привлекается.
5. Облигации
государственного сберегательного
займа (ОГСЗ)
В
сентябре 1995 года на рынке государственного
долга появились облигации
государственного сберегательного
займа (ОГСЗ). Их выпуск состоялся
в соответствии с Указом Президента РФ
от 9 августа 1995 года №836 «О государственном
сберегательном займе Российской Федерации»
и постановлением Правительства РФ от
10 августа 1995 года №812 «О генеральных условиях
выпуска и обращения облигаций государственного
сберегательного займа Российской Федерации».
Заем
выпускался в целях более активного
привлечения средств населения
для финансовой стабилизации российской
экономики и обеспечения гарантий
сохранности сбережений граждан. Поскольку
владельцами облигаций могут
быть и юридические лица, то они
получили новый инструмент для диверсификации
своего инвестиционного портфеля.
Облигации
сберегательного займа выпускаются
в документарной форме и являются
государственными ценными бумагами
на предъявителя. В соответствии с
условиями выпуска каждой серии
они дают право их владельцам на получение
процентного дохода, начисляемого к номинальной
стоимости облигации, и номинальной стоимости
ОГСЗ при их погашении. Для большей привлекательности
облигаций займа первого выпуска устанавливалась
их доходность, превышавшая доходность
по другим видам государственных ценных
бумаг. ОГСЗ не были заморожены в августе
1998 года, государство исправно выполняло
свои обязательства по этим облигациям.
С 2001 года новые облигации сберегательного
займа не выпускаются.
6. Облигации
нерыночных займов (ОНЗ)
Облигации
государственных
нерыночных займов – федеральные
государственные ценные бумаги, номинальная
стоимость которых указана в валюте Российской
Федерации. Эмиссия этих облигаций осуществляется
отдельными выпусками. Объем каждого выпуска
определяется Министерством финансов
РФ исходя из предельного объема эмиссии
этих облигаций, установленного Правительством
Российской Федерации на соответствующий
год. По срокам обращения облигации государственных
нерыночных займов могут быть краткосрочными,
среднесрочными или долгосрочными.
Владельцами
облигаций могут быть юридические
лица. Облигации не обращаются на вторичном
рынке.
На
практике эмиссия ОНЗ проводилась
в 2000 году в рамках мероприятий по
урегулированию задолженности государства
перед головными исполнителями государственного
оборонного заказа. В соответствии с условиями
выпуска ОНЗ федеральные органы исполнительной
власти, которые были государственными
заказчиками, должны были погасить задолженность
по оплате обязательств, возникших в связи
с исполнением государственных контрактов
по государственному оборонному заказу,
на общую сумму порядка 32,5 млрд. рублей.
При этом часть задолженности в размере
половины от указанной суммы (около 16,3
млрд. рублей) переоформлялась в государственный
внутренний долг в форме ОНЗ со сроком
погашения до 1 января 2003 года. Стоит заметить,
что по ОНЗ была установлена нулевая купонная
ставка, и владельцы ОНЗ, таким образом,
не получали дохода по этим бумагам. В
настоящее время выпусков ОНЗ в обращении
нет.
Сравнительную
характеристику ГСО, ОГСЗ и ОНЗ представим
в
табл. 9.
Таблица
9
Сравнительная
характеристика ГСО, ОГСЗ и ОНЗ
7. Облигации
внутреннего государственного
валютного облигационного
займа («вэбовки»),
облигации
государственного валютного
облигационного займа (ОГВЗ)
Облигации
внутреннего государственного
валютного облигационного
займа (ОВВЗ) – облигации внутреннего
государственного валютного займа 1993
и 1996 года выпуска.
В
1991 году Внешэкономбанк СССР (ВЭБ) обанкротился
и не смог вернуть валютные средства
своим клиентам – юридическим и физическим
лицам. С целью гарантии возврата денег
резидентам – вкладчикам ВЭБ Минфином
России в 1993 году был выпущен внутренний
валютный заем, по условиям которого долги
ВЭБа переоформлялись в государственные
ценные бумаги, которые получили название
облигаций внутреннего государственного
валютного облигационного займа (ОВВЗ)
или, в простонародье, «вэбовок». В 1996 году
была осуществлена дополнительная эмиссия
этих бумаг. Эмиссия проводилась несколькими
траншами, и согласно условиям выпуска
были установлены следующие ключевые
параметры «вэбовок»:
— Эмитент
– Минфин России;
— Агент
по обслуживанию — Внешэкономбанк;
— Максимальный
срок погашения – 15 лет;
— Валюта
номинала – доллар США;
— Купон
– 3% годовых;
— Форма
выпуска – документарная, на предъявителя.
Облигации
государственного валютного
облигационного займа (ОГВЗ) – облигации
государственного валютного займа 1999
года выпуска.
В
результате дефолта 1998 года государство
оказалось неспособным обслуживать
свои обязательства по ОВВЗ. Для урегулирования
создавшейся ситуации в 1999 году Минфином
было принято решение о проведении обмена
(или так называемой «новации») ОВВЗ на
новые государственные валютные бумаги,
которые получили название облигаций
государственного валютного облигационного
займа (ОГВЗ) 1999 года выпуска. По условиям
эмиссии размещение ОГВЗ осуществлялось
на территории РФ исключительно среди
держателей ОВВЗ определенной серии путем
обмена на добровольной и эквивалентной
(по номинальной стоимости) основе.
8. Облигации
внешнего облигационного
займа (ОВОЗ) – еврооблигации
Облигации
внешнего облигационного
займа (ОВОЗ) – облигации внешних
облигационных займов РФ, выпускаемые
с целью урегулирования задолженности
бывшего СССР перед иностранными коммерческими
банками и финансовыми институтами, объединенными
в Лондонский клуб кредиторов.
ОВОЗ
являются государственными ценными
бумагами и входят в состав государственного
внешнего долга РФ.
Основные
параметры:
— Эмитент
– Минфин России;
— Агент
по обмену облигаций – Citibank;
— Агент
по обслуживанию облигаций — Chase Manhattan Bank;
— Сроки
погашения – 10 и 30 лет;
— Валюта
номинала – доллар США;
— Облигации
депонируются и расчеты по ним осуществляются
в крупнейших международных депозитарно-клиринговых
системах: Clearstream и Euroclear;
— Облигации
размещаются с использованием синдиката
управляющих (агентов по размещению и
обслуживанию).
9. Казначейские
обязательства
Казначейские
обязательства. В целях оптимизации
процесса исполнения федерального бюджета
и снижения темпов инфляции Правительство
Российской Федерации разрешило выпуск
казначейских обязательств, начиная с
августа 1994 года.
Эмитентом
казначейских обязательств является Министерство
финансов Российской Федерации, которое
и устанавливает серии, объем
и даты выпуска. Казначейские обязательства
каждой серии имеют единые даты выпуска,
даты погашения, номинальную стоимость,
процентную ставку и срок погашения.
Казначейские
обязательства выпускаются в
бездокументарной форме на основании
договоров с уполномоченными
депозитариями.
Казначейские
обязательства размещаются среди
юридических лиц, которые по законодательству
Российской Федерации являются резидентами.
Владельцами казначейских обязательств
могут быть российские юридические
и физические лица.
При
осуществлении выпуска казначейских
обязательств Министерство финансов Российской
Федерации депонирует глобальный сертификат
на весь выпуск (серию) в центральном депозитарии,
уполномоченном Министерством финансов
Российской Федерации.
Размещение
выпуска (серии) казначейских обязательств
осуществляется путем перевода соответствующего
количества казначейских обязательств
на счета-депо первых владельцев в центральном
уполномоченном депозитарии или на счета-депо
в других уполномоченных Министерством
финансов Российской Федерации депозитариях
через их корреспондентский счет-депо
в центральном уполномоченном депозитарии
согласно операционным условиям последнего.
Источник
Облигации государственного сберегательного займа являются процентными среднесрочными рыночными ценными бумагами на предъявителя и выпускаются в документарной форме. Номинальная стоимость одной облигации составляет 500 руб.
Владельцами облигаций могут быть российские и иностранные юридические и физические лица. Процентный доход по облигациям является переменным, его величина определяется на основе доходности по государственным краткосрочным бескупонным облигациям и облигациям федеральных займов или исходя из официальных показателей, характеризующих инфляцию.
Размещение ОГСЗ осуществляется по ценам, которые предложены в поданных заявках. Первыми удовлетворяются заявки с самыми высокими ценами. Если общий объем заявок больше общей номинальной стоимости выпуска, то первыми удовлетворяются заявки по самым высоким ценам, а заявки с наиболее низкими ценами остаются неудовлетворенными.
Особенностью размещения этого вида облигаций является то, что их размещение производится только среди уполномоченных организаций, которые должны соответствовать требованиям, предъявляемым Минфином России. После приобретения облигаций на аукционе такие организации в течение 60 дней с календарного дня, следующего за датой окончания периода размещения облигаций, обязаны продать не менее 70% объема облигаций, приобретенных на аукционе, в том числе не менее 50% – за наличный расчет. При этом продажа облигаций осуществляется по рыночным ценам.
Первое размещение этих облигаций было осуществлено в 1996 г., последний выпуск был погашен в 2005 г.
Государственные сберегательные облигации являются облигациями целевого размещения, так как их владельцами могут быть только следующие российские организации:
■ страховые организации;
■ негосударственные пенсионные фонды;
■ акционерные инвестиционные фонды;
■ ПФ РФ и государственные внебюджетные фонды Российской Федерации в случае, если инвестирование средств фондов в государственные ценные бумаги РФ предусмотрено законодательством РФ;
■ государственные корпорации в случае, если размещение (инвестирование) временно свободных средств государственной корпорации в государственные ценные бумаги РФ предусмотрено законодательством РФ.
Кроме указанных организаций, приобретать ГСО могут управляющие компании, осуществляющие доверительное управление средствами пенсионных накоплений, если такое право им предоставлено договорами с ПФ РФ, а также управляющие компании, осуществляющие доверительное управление средствами акционерных инвестиционных фондов.
Размещенные облигации на вторичном рынке не обращаются, также не допускается их залог. Облигации являются именными ценными бумагами, выпускаемыми в документарной форме. Номинальная стоимость одной облигации составляет 1 тыс. руб.
Размещение облигаций осуществляется в форме аукциона либо по закрытой подписке. Аукцион проводится с размещением либо по различным ценам, либо по единой цене.
При выпуске данных облигаций эмитент вправе определить даты, когда владельцы облигаций вправе предъявить их эмитенту к выкупу до наступления даты погашения облигаций выпуска. В этом случае выкуп облигаций осуществляется один раз в месяц по их номинальной стоимости.
Кроме досрочного предъявления облигаций к выкупу, владелец вправе их обменять на ГСО других выпусков и облигации федеральных займов.
Государственные сберегательные облигации являются процентными. Продолжительность процентного периода определяется эмитентом и устанавливается в решении о выпуске облигаций.
Процентные ставки могут устанавливаться постоянными (для всех купонных периодов процентная ставка совпадает) или фиксированными (для всех купонных периодов процентная ставка определена, но не совпадает).
Эти облигации самые молодые среди государственных облигаций. Первые их выпуски состоялись в 2006 г. По состоянию на 1 ноября 2013 г. в обращении находится облигаций на сумму 607,55 млрд руб., из которых ГСО с фиксированным купонным доходом – 132 млрд руб.
Источник
Облигации государственного сберегательного займа
(информация от 22.10.97)
Источник
