(Всего за основную и дополнительную торговую сессию)
Ключевые параметры
Объемы торгов
(Всего за основную и дополнительную торговую сессию)
Данные об объемах торгов на эту дату отсутствуют. Возможно, в этот день не было торгов.
Итоги торгов
(Всего за основную и дополнительную торговую сессию)
Торговые данные на эту дату отсутствуют. Возможно, в этот день не было торгов.
Другие инструменты эмитента
Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или
задать вопрос, используйте форму обратной связи.
Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях,
когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.
В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными
Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.
Источник
Вы не авторизованы
Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.
Мои портфели
- Для работы с портфелями войдите или зарегистрируйтесь
Создать портфель
Избранное
Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.
Облигация ОФЗ 29006 находится в обращении с 1 Мая 2015 г. Эмитент облигации — Министерство финансов Российской Федерации.
Параметры облигации ОФЗ 29006:
ISIN: RU000A0JV4L2 i
Вид облигаций: федеральные, голубые фишки i
Дефолты: нет i
Номинал: 1000 руб.
Текущая цена: 104.15%
НКД: 36.73 руб.
iТекущая цена с учетом НКД: 1078.23 руб. i
Уровень листинга: 1 i
Размер купона: 38.64 руб. (7.17%)
Длит. купона: 182
Дата выпл. куп.: 05.08.2020
Дата погашения облигации: 29.01.2025
Дюрация: 1381 дней i
Расчетная годовая доходность: 6.33% i
Общая доходность: 28.58% i
Доходность к оферте (годовая): нет оферты i
Формула расчета купона: Ставки купонов = Среднее арифм.знач.ставок РУОНИА (RUONIA) за 6 мес до даты купона + 1.2% i
График облигации ОФЗ 29006:
Купоны и амортизация по облигации ОФЗ 29006
Показать еще
Калькулятор облигации
Рекомендуем к прочтению
PDF книга «Темная сторона инвестирования»
Скачайте прямо сейчас
Скачать
Рекомендуемые к прочтению статьи:
Все статьи
Что важно при выборе депозита
Как сделать правильный выбор вклада: какие условия будут критичными для вас и как не запутаться с банковской математикой.
9 Июля 2015
Страхование инвестиций
Из статьи Вы узнаете, что из себя представляет страхование инвестиций. Чем страхование может быть полезно инвестору и как на самом деле инвесторы защищают свой капитал.
21 Марта 2017
Расчет EBITDA. Как считать и зачем?
Один из самых непонятных показателей для начинающих инвесторов — это EBITDA. В этой статье разберем что это за показатель, зачем он нужен и как его правильно посчитать.
9 Ноября 2016
Размер неизвестных купонов, в руб.
Доходность = ?%
Источник
В преддверии выпуска так называемых ОФЗ-флоатеров нового формата мы решили обратить внимание на этот сегмент облигационного рынка, в котором наиболее интересно выглядит выпуск серии 29006:
- флоатеры — класс защитных инвестинструментов, предоставляющих страховку от повышенной волатильности процентных ставок. Хотя уровень процентного риска снизился в последнее время, «санкционный» фактор остается на повестке дня. Отметим, что присутствие нерезидентов в качестве держателей флоатеров невелико;
- выпуск серии 29006 характеризуется наибольшей величиной реальной (нормализованной с учетом текущей цены) премии к ставке RUONIA среди ликвидных ОФЗ с «плавающей» ставкой купона;
- база расчета (полугодовая ставка RUOINIA) находится в повышательном тренде, что дает основания предполагать, что ставки купонов флоатеров при ближайшем пересчете возрастут. При этом одним из наивысших уровней текущей доходности в секторе ОФЗ обладает, по нашим расчетам, выпуск серии 29006;
- профицитный бюджет, низкая долговая нагрузка и значительный объем международных резервов определяют высокое кредитное качество заемщика — Российской Федерации.
Сравнительно высокий уровень купона на горизонте ближайшего года (не облагающийся НДФЛ), защитные свойства бумаги и суверенное кредитное качество эмитента позволяют нам рекомендовать ОФЗ серии 29006 к покупке.
Флоатеры Минфина как класс инвестинструментов
Облигации федерального займа (ОФЗ) можно условно разделить на три группы: выпуски с фиксированным купоном, ОФЗ с привязкой к инфляции и так называемые «флоатеры», купон у которых является «плавающим» — то есть, зависящим от индикативной взвешенной ставки однодневных рублевых кредитов, выдаваемой на российском межбанковском рынке — RUONIA (Ruble Overnight Index Average).
Данная ставка денежного рынка отражает стоимость необеспеченного рублевого заимствования банков с минимальным кредитным риском. Раз в полгода Минфин пересчитывает уровень купона по таким облигациям, принимая во внимание среднее значение ставки RUONIA за последние 182 дня и определенную фиксированную маржу, величина которой различается от выпуска к выпуску и зависит от срочности бумаги.
В настоящее время в обращении находятся 8 флоатеров (строго говоря, 7 — поскольку один из выпусков будет погашен в октябре 2019 г. и ставка купона по нему изменяться уже не будет), биржевая ликвидность которых в значительной степени различается. В целом, по стоимости выпущенных Минфином бумаг на флоатеры приходится 21%.
Вообще, логика появления флоатеров заключалась в необходимости предоставить инвесторам инструмент со встроенным механизмом страховки от изменений процентных ставок. Дюрация флоатеров с полугодовым пересмотром купонов близка к нулю, и их цена показывает невысокую чувствительность к изменению процентных ставок. Когда рыночные ставки и доходности растут, ставки купона по флоатерам тоже повышаются эмитентом, в результате чего их цены не сильно изменяются. Это отличает флоатеры от ОФЗ с фиксируемыми (неизменными) купонами, чья цена заметно падает в случае резкого роста рыночных ставок. Меньшая волатильность флоатеров проиллюстрирована на графике ниже, где приведена ценовая динамика двух ОФЗ — с «плавающим» и фиксированным купонами — с примерно одинаковым сроком погашения.
Потребность в страховке от риска повышенной волатильности процентных ставок обострилась после того, как ЦБ в конце 2014 г. резко повысил ключевую ставку (не случайно, что бόльшая часть флоатеров была эмитирована 31.12.2014 г.). И хотя пик популярности этих бумаг, как представляется, уже позади (так, они довольно редко предлагаются в последнее время на первичных аукционах Минфина), флоатеры по-прежнему востребованы. В частности, это обусловлено тем обстоятельством, что «санкционный» фактор продолжает оставаться повестке дня, тогда как присутствие нерезидентов в качестве держателей флоатеров весьма умеренно (иностранные инвесторы главным образом отдают предпочтение ОФЗ с фиксированными купонами). Основными покупателями флоатеров являются российские банки, которым нужна защита от колебаний процентных ставок.
ОФЗ-флоатеры
Минфин РФ объявил о планах выпуска нового формата флоатеров, который будет адекватнее оценивать текущую ситуацию на денежном рынке. Это будет достигнуто за счет того, что в отличие от имеющихся сейчас флоатеров, ставка купона по которым рассчитывается на основе среднего значения RUONIA с лагом в шесть месяцев, купон нового инструмента будет базироваться на RUONIA с 3-дневным техническим лагом. Как ожидается, флоатеры нового формата могут быть предложены инвесторам на аукционах Минфина уже в этом квартале, тогда как первичное предложение «старых» флоатеров будет прекращено.
Источник: Минфин РФ, Bloomberg, «ФИНАМ»
Реальные премии к RUONIA
Если бы флоатеры торговались по номиналу, то они предоставляли инвесторам доход, превышающий ставку RUONIA в размере маржи, установленной при размещении. Однако в действительности флоатеры торгуются по ценам отличным от номинала, из-за чего величина их реальной премии к RUONIA не соответствует той, которая используется при пересмотре уровня купона. Если бумага торгуется ниже номинала, то размер ее фактической премии превышает номинальный уровень, если выше — то, соответственно, оказывается ниже его. Реальные (нормализованные с учетом текущих рыночных цен) премии к 6-месячной ставке RUONIA представлены на графике выше. Как можно видеть, в настоящий момент наибольшей величиной реальной маржи среди ликвидных ОФЗ-флоатеров характеризуется выпуск серии 29006, по которому можно получить премию к ставке RUONIA в размере 60 б. п.
Динамика бенчмарка
Динамика RUONIA довольно жестко привязана к ключевой ставке ЦБ РФ. Например, с момента введения ключевой ставки в сентябре 2013 г. коэффициент корреляции между этими двумя индикаторами составляет 0,97. Таким образом, для ответа на вопрос, в каком направлении будет происходить изменение ставки RUONIA (и, соответственно, уровней купона по флоатерам), необходимо понять, что будет с ключевой ставкой в перспективе.
Рост проинфляционных рисков в 2018 г. внес коррективы в довольно плавно проистекавший процесс нормализации денежно-кредитной политики отечественным ЦБ: ставка была дважды повышена до уровня 7,75%. Впрочем, с тех пор инфляция была взята под контроль, и, по-видимому, возобновила свое движение к таргету ЦБ (4%). В результате, на своем последнем по времени заседании Банк России не исключил снижения ключевой ставки уже в июне 2019 г. Впрочем, «санкционный» фактор продолжает находиться на повестке дня. Кроме того, не стоит сбрасывать со счетов и некоторые внешние риски (глобальный спрос на риск, цена на нефть), реализация которых может отклонить вверх фактическую траекторию движения ключевой ставки ЦБ РФ от ожидаемой рынком. Тем не менее, в долгосрочной перспективе при контролируемых инфляционных рисках ключевая ставка будет удерживаться ЦБ в диапазоне 6-7%. Около этого значения, по всей видимости, будет находиться и RUONIA. Отметим, что на фоне благоприятной ситуации с рублевой ликвидностью у крупнейших банков в последние годы уровень RUONIA находится несколько ниже ключевой ставки (так, среднее значение дисконта за последние 12 месяцев составляет 20 б. п.).
Источник: ЦБ РФ, Bloomberg, «ФИНАМ»
Текущие доходности ОФЗ
Расчет доходностей флоатеров затруднен ввиду того обстоятельства, что уровни купонов по ним на будущие периоды не определены. Доходности к погашению, транслируемые торговыми системами, не являются репрезентативными, так как определяются путем простой экстраполяции ставок купонов, рассчитанных на основе последнего значения 6М RUONIA, на все будущие периоды вплоть до погашения бумаги. Очевидно, что такой расчет противоречит самой идее флоатеров – изменению ставки купона в зависимости от индикатора.
Как указано выше, ЦБ может возобновить снижение ключевой ставки уже в ближайшее время, поэтому есть некоторые основания полагать, что ставка RUONIA находится вблизи своего локального пика. Тем не менее, напомним, что купонная доходность флоатеров реагирует на изменение процентных ставок не сразу, а с шестимесячным запаздыванием. Отметим, что 6-месячная ставка RUONIA находится в восходящем тренде с октября прошлого года. В связи с этим с высокой степенью вероятности можно предположить, что ставки купонов для всех без исключения флоатеров при следующем пересмотре купонов будут пересчитаны вверх от текущих уровней.
Мы решили провести сравнение ОФЗ — как флоатеров, так и выпусков с фиксированными купонами — с точки зрения текущей доходности (отношения купонных выплат, ожидающихся в течение ближайших 12 месяцев, к текущей рыночной цене). При расчете купонных платежей по флоатерам мы предположили, что ключевая ставка будет понижена Центробанком на 25 б. п. в июне и еще на 25 б. п. — в декабре 2019 г. При расчете средней полугодовой ставки RUONIA мы исходили из предположения, что дисконт текущей ставки RUONIA к ключевой ставке будет составлять 20 б. п.
Как видно из нижеприведенной таблицы, сегмент флоатеров в целом выглядит интереснее бумаг с фиксированными купонами с точки зрения доходности, которую инвестор может получить на горизонте ближайшего года. В соответствии с нашими расчетами, одной из наивысших уровней текущей доходности во всем секторе ОФЗ обладает выпуск серии 29006.
Текущая доходность ОФЗ
* для флоатеров – расчетная величина
Ковалев Алексей
Источник