Ставка рефинансирования введена с 1 января 1992 г. как единая ставка для предоставления кредитов коммерческим банкам.
14 сентября 2012 г. — 31 декабря 2015 г.
8,25
Указание Банка России от 13.09.2012 N 2873-у
26 декабря 2011 г. — 13 сентября 2012 г.
8
Указание Банка России от 23.12.2011 N 2758-У
3 мая 2011 г. — 25 декабря 2011 г.
8,25
Указание Банка России от 29.04.2011 N 2618-У
28 февраля 2011 г. — 2 мая 2011 г.
8
Указание Банка России от 25.02.2011 N 2583-У
1 июня 2010 г. — 27 февраля 2011 г.
7,75
Указание Банка России от 31.05.2010 N 2450-У
30 апреля 2010 г. — 31 мая 2010 г.
8
Указание Банка России от 29.04.2010 N 2439-У
29 марта 2010 г. — 29 апреля 2010 г.
8,25
Указание Банка России от 26.03.2010 N 2415-У
24 февраля 2010 г. — 28 марта 2010 г.
8,5
Указание Банка России от 19.02.2010 N 2399-У
28 декабря 2009 г. — 23 февраля 2010 г.
8,75
Указание Банка России от 25.12.2009 N 2369-У
25 ноября 2009 г. — 27 декабря 2009 г.
9
Указание Банка России от 24.11.2009 N 2336-У
30 октября 2009 г. — 24 ноября 2009 г.
9,5
Указание Банка России от 29.10.2009 N 2313-У
30 сентября 2009 г. — 29 октября 2009 г.
10
Указание Банка России от 29.09.2009 N 2299-У
15 сентября 2009 г. — 29 сентября 2009 г.
10,5
Указание Банка России от 14.09.2009 N 2287-У
10 августа 2009 г. — 14 сентября 2009 г.
10,75
Указание Банка России от 07.08.2009 N 2270-У
13 июля 2009 г. — 9 августа 2009 г.
11
Указание Банка России от 10.07.2009 N 2259-У
5 июня 2009 г. — 12 июля 2009 г.
11,5
Указание Банка России от 04.06.2009 N 2247-У
14 мая 2009 г. — 4 июня 2009 г.
12
Указание Банка России от 13.05.2009 N 2230-У
24 апреля 2009 г. — 13 мая 2009 г.
12,5
Указание Банка России от 23.04.2009 N 2222-У
1 декабря 2008 г. — 23 апреля 2009 г.
13
Указание Банка России от 28.11.2008 N 2135-У
12 ноября 2008 г. — 30 ноября 2008 г.
12
Указание Банка России от 11.11.2008 N 2123-У
14 июля 2008 г. — 11 ноября 2008 г.
11
Указание Банка России от 11.07.2008 N 2037-У
10 июня 2008 г. — 13 июля 2008 г.
10,75
Указание Банка России от 09.06.2008 N 2022-У
29 апреля 2008 г. — 9 июня 2008 г.
10,5
Указание Банка России от 28.04.2008 N 1997-У
4 февраля 2008 г. — 28 апреля 2008 г.
10,25
Указание Банка России от 01.02.2008 N 1975-У
19 июня 2007 г. — 3 февраля 2008 г.
10
Телеграмма Банка России от 18.06.2007 N 1839-У
29 января 2007 г. — 18 июня 2007 г.
10,5
Телеграмма Банка России от 26.01.2007 N 1788-У
23 октября 2006 г. — 28 января 2007 г.
11
Телеграмма Банка России от 20.10.2006 N 1734-У
26 июня 2006 г. — 22 октября 2006 г.
11,5
Телеграмма Банка России от 23.06.2006 N 1696-У
26 декабря 2005 г. — 25 июня 2006 г.
12
Телеграмма Банка России от 23.12.2005 N 1643-У
15 июня 2004 г. — 25 декабря 2005 г.
13
Телеграмма Банка России от 11.06.2004 N 1443-У
15 января 2004 г. — 14 июня 2004 г.
14
Телеграмма Банка России от 14.01.2004 N 1372-У
21 июня 2003 г. — 14 января 2004 г.
16
Телеграмма Банка России от 20.06.2003 N 1296-У
17 февраля 2003 г. — 20 июня 2003 г.
18
Телеграмма Банка России от 14.02.2003 N 1250-У
7 августа 2002 г. — 16 февраля 2003 г.
21
Телеграмма Банка России от 06.08.2002 N 1185-У
9 апреля 2002 г. — 6 августа 2002 г.
23
Телеграмма Банка России от 08.04.2002 N 1133-У
4 ноября 2000 г. — 8 апреля 2002 г.
25
Телеграмма Банка России от 03.11.2000 N 855-У
10 июля 2000 г. — 3 ноября 2000 г.
28
Телеграмма Банка России от 07.07.2000 N 818-У
21 марта 2000 г. — 9 июля 2000 г.
33
Телеграмма Банка России от 20.03.2000 N 757-У
7 марта 2000 г. — 20 марта 2000 г.
38
Телеграмма Банка России от 06.03.2000 N 753-У
24 января 2000 г. — 6 марта 2000 г.
45
Телеграмма Банка России от 21.01.2000 N 734-У
10 июня 1999 г. — 23 января 2000 г.
55
Телеграмма Банка России от 09.06.99 N 574-У
24 июля 1998 г. — 9 июня 1999 г.
60
Телеграмма Банка России от 24.07.98 N 298-У
29 июня 1998 г. — 23 июля 1998 г.
80
Телеграмма Банка России от 26.06.98 N 268-У
5 июня 1998 г. — 28 июня 1998 г.
60
Телеграмма Банка России от 04.06.98 N 252-У
27 мая 1998 г. — 4 июня 1998 г.
150
Телеграмма Банка России от 27.05.98 N 241-У
19 мая 1998 г. — 26 мая 1998 г.
50
Телеграмма Банка России от 18.05.98 N 234-У
16 марта 1998 г. — 18 мая 1998 г.
30
Телеграмма Банка России от 13.03.98 N 185-У
2 марта 1998 г. — 15 марта 1998 г.
36
Телеграмма Банка России от 27.02.98 N 181-У
17 февраля 1998 г. — 1 марта 1998 г.
39
Телеграмма Банка России от 16.02.98 N 170-У
2 февраля 1998 г. — 16 февраля 1998 г.
42
Телеграмма Банка России от 30.01.98 N 154-У
11 ноября 1997 г. — 1 февраля 1998 г.
28
Телеграмма Банка России от 10.11.97 N 13-У
6 октября 1997 г. — 10 ноября 1997 г.
21
Телеграмма Банка России от 01.10.97 N 83-97
16 июня 1997 г. — 5 октября 1997 г.
24
Телеграмма Банка России от 13.06.97 N 55-97
28 апреля 1997 г. — 15 июня 1997 г.
36
Телеграмма Банка России от 24.04.97 N 38-97
10 февраля 1997 г. — 27 апреля 1997 г.
42
Телеграмма Банка России от 07.02.97 N 9-97
2 декабря 1996 г. — 9 февраля 1997 г.
48
Телеграмма Банка России от 29.11.96 N 142-96
21 октября 1996 г. — 1 декабря 1996 г.
60
Телеграмма Банка России от 18.10.96 N 129-96
19 августа 1996 г. — 20 октября 1996 г.
80
Телеграмма Банка России от 16.08.96 N 109-96
24 июля 1996 г. — 18 августа 1996 г.
110
Телеграмма Банка России от 23.07.96 N 107-96
10 февраля 1996 г. — 23 июля 1996 г.
120
Телеграмма Банка России от 09.02.96 N 18-96
1 декабря 1995 г. — 9 февраля 1996 г.
160
Телеграмма Банка России от 29.11.95 N 131-95
24 октября 1995 г. — 30 ноября 1995 г.
170
Телеграмма Банка России от 23.10.95 N 111-95
19 июня 1995 г. — 23 октября 1995 г.
180
Телеграмма Банка России от 16.06.95 N 75-95
16 мая 1995 г. — 18 июня 1995 г.
195
Телеграмма Банка России от 15.05.95 N 64-95
6 января 1995 г. — 15 мая 1995 г.
200
Телеграмма Банка России от 05.01.95 N 3-95
17 ноября 1994 г. — 5 января 1995 г.
180
Телеграмма Банка России от 16.11.94 N 199-94
12 октября 1994 г. — 16 ноября 1994 г.
170
Телеграмма Банка России от 11.10.94 N 192-94
23 августа 1994 г. — 11 октября 1994 г.
130
Телеграмма Банка России от 22.08.94 N 165-94
1 августа 1994 г. — 22 августа 1994 г.
150
Телеграмма Банка России от 29.07.94 N 156-94
30 июня 1994 г. — 31 июля 1994 г.
155
Телеграмма Банка России от 29.06.94 N 144-94
22 июня 1994 г. — 29 июня 1994 г.
170
Телеграмма Банка России от 21.06.94 N 137-94
2 июня 1994 г. — 21 июня 1994 г.
185
Телеграмма Банка России от 01.06.94 N 128-94
17 мая 1994 г. — 1 июня 1994 г.
200
Телеграмма Банка России от 16.05.94 N 121-94
29 апреля 1994 г. — 16 мая 1994 г.
205
Телеграмма Банка России от 28.04.94 N 115-94
15 октября 1993 г. — 28 апреля 1994 г.
210
Телеграмма Банка России от 14.10.93 N 213-93
23 сентября 1993 г. — 14 октября 1993 г.
180
Телеграмма Банка России от 22.09.93 N 200-93
15 июля 1993 г. — 22 сентября 1993 г.
170
Телеграмма Банка России от 14.07.93 N 123-93
29 июня 1993 г. — 14 июля 1993 г.
140
Телеграмма Банка России от 28.06.93 N 111-93
22 июня 1993 г. — 28 июня 1993 г.
120
Телеграмма Банка России от 21.06.93 N 106-93
2 июня 1993 г. — 21 июня 1993 г.
110
Телеграмма Банка России от 01.06.93 N 91-93
30 марта 1993 г. — 1 июня 1993 г.
100
Телеграмма Банка России от 29.03.93 N 52-93
23 мая 1992 г. — 29 марта 1993 г.
80
Телеграмма Банка России от 22.05.92 N 01-156
10 апреля 1992 г. — 22 мая 1992 г.
50
Телеграмма Банка России от 10.04.92 N 84-92
1 января 1992 г. — 9 апреля 1992 г.
20
Телеграмма Банка России от 29.12.91 N 216-91
Источник
Ключевая ставка — это процентная ставка по основным операциям Центрального банка и главный инструмент денежно-кредитной политики.
Юлия Семенюк
частный инвестор
С точки зрения коммерческих банков, ключевая ставка — это стоимость денег. ЦБ дает деньги в долг коммерческим банкам минимум под процент ключевой ставки и принимает деньги на хранение максимум под процент ключевой ставки. На момент выхода статьи ключевая ставка ЦБ равна 6,25% годовых.
Ключевую ставку устанавливает совет директоров Банка России. Заседания проводятся восемь раз в год по заранее определенному графику. Заседания бывают опорные и промежуточные. Опорные заседания проводятся раз в квартал, после них ЦБ публикует доклад о кредитно-денежной политике.
С помощью ключевой ставки ЦБ таргетирует инфляцию. Таргетирование — это поддержание определенного уровня инфляции, оптимального для экономики страны. ЦБ считает, что инфляция в 2019—2022 годах должна быть около 4%. Это значит, что потребительские цены за год должны вырасти в среднем на 4%, но у разных товаров и услуг рост цен может отличаться.
Стабильно низкая инфляция защищает сбережения людей от обесценивания, поддерживает определенный уровень жизни и позволяет планировать долгосрочные расходы. Компании могут брать больше кредитов на развитие бизнеса и увеличивать инвестиции.
Отличие кючевой ставки от ставки рефинансирования. С 1 января 2016 года ставка рефинансирования и ключевая ставка совпадают. До 1 января 2016 года с помощью ставки рефинансирования обозначали стоимость заемных средств, которые ЦБ дает коммерческим банкам.
История изменения ключевой ставки. На сайте ЦБ доступны данные по ключевой ставке с 2013 года. Максимальное изменение ключевой ставки произошло 16 декабря 2014 года: она выросла сразу на 6,5 процентного пункта. Так ЦБ отреагировал на резкое падение рубля.
Никакого отношения к таргетированию инфляции ключевая ставка в 17% не имела. ЦБ резко сделал деньги дороже для коммерческих банков, чтобы они не смогли брать дешевые рубли у ЦБ, покупать дорожающую валюту и ослаблять курс рубля. В период с 2016 по 2019 годы ЦБ не менял ключевую ставку более чем на 0,5 процентного пункта за одно заседание.
На что влияет ключевая ставка
Ключевая ставка влияет на ставки межбанковских кредитов. А ставки межбанковских кредитов формируют процентные ставки в экономике. Чтобы изменение ключевой ставки отразилось на ставках по кредитам и депозитам, должно пройти от двух месяцев до трех кварталов.
Значение снижения ставки составляет минимум 0,25 процентного пункта. Но ЦБ может снизить ставку и сильнее.
Ключевую ставку снижают в период замедления экономики, чтобы взбодрить рынок. Снижение ключевой ставки делает деньги более дешевыми для коммерческих банков. Коммерческие банки, в свою очередь, снижают ставки по кредитам и депозитам.
Значение повышения ставки тоже составляет минимум 0,25 процентного пункта, но ЦБ может увеличить ставку сильнее.
Увеличение ключевой ставки делает деньги более дорогими для коммерческих банков. Дорогие деньги берут в долг менее охотно. Вслед за повышением ключевой ставки коммерческие банки повышают ставки по депозитам и кредитам. Люди берут меньше кредитов и меньше тратят.
Банки ненавидят эту рассылку!
Потому что люди узнают из нее, как заработать на банках и стать богаче
Влияние на ставки по вкладам и кредитам. Когда ставки по депозитам высокие, инвесторы предпочитают открывать вклады, потому что они застрахованы в АСВ. Высокие ставки по кредитам отпугивают заемщиков и снижают потребление.
Когда ставки по депозитам низкие, вкладчики начинают искать более интересную доходность на фондовом рынке. Частные компании и государства привлекают деньги для развития производства, поэтому переток денег из депозитов на фондовый рынок оживляет экономику. Низкие ставки по кредитам увеличивают количество заемщиков и общие траты людей.
Влияние на налоги. Ключевую ставку учитывают в расчете пеней и штрафов за просроченные налоговые платежи. Например, если автовладелец не уплатил налог на машину до 2 декабря, то с 3 декабря налоговая будет начислять пени в размере 1/300 действующей ключевой ставки, а с 30-го дня — 1/150 ключевой ставки.
Ключевую ставку также используют при расчете НДФЛ с процентного дохода. Инвестор должен заплатить 35% НДФЛ с купонного дохода по рублевым облигациям российских компаний, выпущенным после 1 января 2017 года и торгующимся на российских биржах, если ставка купона превышает ключевую ставку ЦБ на 5 процентных пунктов.
Например, инвестор купил облигации ПКБ БО-01, у которых ставка купона 15% годовых. Ставка ЦБ сейчас 6,25%, поэтому с части купона удержат налог:
15% − (6,25% + 5%) = 3,75%.
При выплате купона удержат 35% НДФЛ с 3,75% за тот купонный период, когда действовала ключевая ставка.
Такая же система действует при расчете НДФЛ с процентов по вкладам. Если инвестор открыл вклад с процентной ставкой на 5 процентных пунктов больше ключевой ставки, банк удержит 35% с превышения у налогового резидента и 30% с превышения у нерезидента.
Еще ключевую ставку для налоговых целей используют при расчете:
- процентов за незаконную блокировку расчетного счета организации или ИП;
- процентов за несвоевременный зачет или возврат государством излишне уплаченного налога;
- дохода для НДФЛ от пользования беспроцентным займом либо займом с процентной ставкой менее ⅔ ключевой — такую материальную выгоду облагают налогом по ставке 35%.
Другие случаи. Есть и еще случаи, когда пригодится ключевая ставка.
По полной ключевой ставке исчисляют:
- Проценты за пользование чужими деньгами. Например, когда покупатель перечислил аванс, а продавец тянет с поставкой. Или наоборот: покупатель получил товар, но не расплатился. Если в договоре нет пени, проценты считают по ключевой ставке за время пользования чужими деньгами.
- Максимальный размер неустойки за неисполнение или ненадлежащее исполнение заемщиком обязательств по возврату кредита, займа или уплате процентов за пользование кредитом по кредитному договору, договору займа, которые заключены с физлицом для личных нужд.
- Проценты за задержку АСВ выплаты возмещения по вкладу в лопнувшем банке.
По 1/150 ключевой ставки считают компенсацию за задержку зарплаты.
Пени за несвоевременную оплату услуг ЖКХ могут быть по 1/300 ключевой ставки с 31-го до 90-го дня неуплаты и 1/130 — с 91-го дня. Как оплачивать коммунальные услуги, чтобы не набегали пени, мы уже рассказывали.
По 1/300 ключевой ставки исчисляют неустойку (пеню) за нарушение срока передачи объекта долевого строительства.
Как Банк России принимает решение об изменении ставки
Изменение ключевой ставки — основной инструмент денежно-кредитной политики ЦБ. Денежно-кредитную политику еще называют монетарной. С ее помощью ЦБ создает условия для развития экономики.
Сама по себе денежно-кредитная политика не развивает и не замедляет экономику страны, но она влияет на спрос. Если спрос увеличивается — растет производительность труда, развиваются технологии. Если спрос уменьшается — производительность труда сокращается, на технологии денег не хватает. Денежно-кредитная политика бывает стимулирующая, сдерживающая или нейтральная.
Стимулирующая монетарная политика применяется, если экономика замедляется, а инфляция находится ниже целевого уровня. Во время стимулирующей политики ЦБ снижает ключевую ставку, чтобы инфляция выросла, а экономика ожила.
Сдерживающая денежно-кредитная политика применяется, если экономика «перегрета», а инфляция выше целевого уровня. В таком случае ЦБ повышает ключевую ставку, чтобы снизить инфляцию.
При нейтральной политике ключевая ставка долгое время держится на уровне, который ЦБ считает наиболее подходящим для экономики. Сама ставка при этом не меняется, чтобы экономика оставалась в равновесии.
ЦБ принимает решения об изменении ключевой ставки на основе макроэкономического прогноза и учитывает множество факторов: изменения в налогах и экономике, ситуацию на мировых рынках, статистические данные. Изменение ключевой ставки действует на экономику постепенно в течение нескольких кварталов.
Так Банк России готовится к решению по ключевой ставке
ЦБ публикует доклады о денежно-кредитной политике на сайте, чтобы объяснить, почему он изменяет ключевую ставку и какие дальнейшие действия будет совершать.
Факторы, влияющие на размер ставки. В докладах о кредитно-денежной политике председатель ЦБ выделяет факторы, из-за которых изменяется ключевая ставка:
- Замедление или ускорение годовой инфляции.
- Снижение или увеличение инфляционных ожиданий людей.
- Изменение кредитно-денежных условий.
- Замедление или ускорение темпов роста ВВП.
Где и как можно узнать ключевую ставку
Ключевую ставку можно узнать на сайте ЦБ. После заседания совета директоров по денежно-кредитной политике пресс-служба Центрального банка выпускает официальный релиз, где кратко перечисляет основные причины изменения или сохранения ключевой ставки.
Можно ли получить кредит по ключевой ставке
По ключевой ставке или чуть дороже кредиты получают коммерческие банки у ЦБ. Частные лица взять кредит в ЦБ не могут, поэтому ставки по кредитам для частных лиц определяют коммерческие банки.
Банки зарабатывают на разнице ставок между выданными кредитами и принятыми депозитами, поэтому банкам выгодны высокие ставки по кредитам и низкие ставки по вкладам.
Ключевая ставка в других странах
Изменения ключевых ставок крупнейших центральных банков влияют на цены на мировых финансовых и товарных рынках, а также на курсы валют.
Для фондовых рынков особое значение имеет ключевая ставка США, потому что там находятся крупнейшие фондовые биржи. Решение по ключевой ставке США принимает Федеральная резервная система. Заседания тоже проводятся восемь раз в год. Сейчас ставка ФРС составляет 1,5—1,75%. До этого на трех заседаниях ставка снижалась впервые за 10 лет.
В 2008 году ФРС решила придерживаться диапазона ставок, а не точного значения, чтобы ставка не равнялась нулю. Когда ставка подросла, ФРС все равно придерживалась диапазона, потому что было сложно точно контролировать скорость ее изменения.
С помощью ключевой ставки 41 страна таргетирует инфляцию. США и страны Еврозоны в их число не входят.
Источник
Совет директоров Банка России 24 июля 2020 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 4,25% годовых. Дезинфляционные факторы продолжают оказывать значительное влияние на инфляцию. После снижения в мае—июне инфляционные ожидания населения и бизнеса в целом стабилизировались. Хотя смягчение ограничительных мер способствует оживлению экономической активности, восстановление мировой и российской экономики будет постепенным. В этих условиях сохраняется риск отклонения инфляции вниз от 4% в 2021 году. Реализованное с апреля существенное смягчение денежно-кредитной политики направлено на ограничение этого риска и стабилизацию инфляции вблизи 4% на прогнозном горизонте. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,7–4,2% в 2020 году, 3,5–4,0% в 2021 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Динамика инфляции в этом году и в первой половине 2021 года будет во многом формироваться под влиянием произошедшего в II квартале глубокого падения внутреннего и внешнего спроса. Дезинфляционное влияние слабого спроса связано с экономическими эффектами ограничений. Произошедшее с апреля укрепление рубля во многом компенсировало его ослабление в марте, ограничивая повышательное влияние валютного курса на потребительские цены. После снижения в мае—июне инфляционные ожидания населения и бизнеса в целом стабилизировались.
В июне динамика потребительских цен была неоднородной. Это в том числе связано с постепенным, неравномерным восстановлением предложения товаров и услуг и реализацией отложенного спроса в условиях поэтапного смягчения режима самоизоляции. Поддержку потреблению также оказали меры бюджетной политики. При этом увеличение годовой инфляции до 3,2% в июне (после 3,0% в мае) в значительной мере объясняется эффектом базы, в первую очередь в динамике цен на плодоовощную продукцию. По оценке на 20 июля, годовая инфляция составила около 3,3%.
Показатели месячных темпов роста потребительских цен, отражающие наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, по оценкам Банка России, находятся вблизи или ниже 4% в годовом выражении. Месячный прирост цен с исключением сезонности продолжил снижаться в июне и останется на пониженном уровне до конца текущего года на фоне сдержанного спроса. При этом показатель годовой инфляции продолжит увеличиваться в 2020 году из-за эффекта низкой базы 2019 года.
В условиях преобладающего влияния дезинфляционных факторов сохраняется риск отклонения инфляции вниз от цели 4% в 2021 году. Реализованное с апреля существенное смягчение денежно-кредитной политики направлено на ограничение этого риска и стабилизацию инфляции вблизи 4% на прогнозном горизонте. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,7–4,2% в 2020 году, 3,5–4,0% в 2021 году и останется вблизи 4% в дальнейшем.
Денежно-кредитные условия в целом смягчились с момента предыдущего заседания Совета директоров Банка России. При этом динамика процентных ставок в различных сегментах внутреннего финансового рынка была разнонаправленной. Снизились кредитные и депозитные ставки, в том числе под влиянием принятых ранее решений о снижении ключевой ставки. Спреды доходностей корпоративных облигаций к ОФЗ уменьшились, приблизившись к уровням начала года. Вместе с тем повышенные кредитные риски ограничивают снижение процентных ставок. Продолжилось ужесточение неценовых условий кредитования в ряде сегментов рынка. Принятые Банком России решения о снижении ключевой ставки и существенное уменьшение доходностей на рынке ОФЗ по сравнению с уровнями марта—апреля создают условия для дальнейшего снижения процентных ставок в других сегментах финансового рынка. Это наряду с мерами Правительства, а также другими мерами Банка России поддерживает кредитование, в том числе в наиболее уязвимых секторах экономики. Объем депозитов продолжает расти при сохранении положительных реальных процентных ставок по ним с учетом ожидаемой инфляции.
Экономическая активность. Восстановление российской экономики будет постепенным с учетом поэтапного снятия ограничительных мер. Происходящее оживление деловой активности в целом остается сдержанным и неоднородным по отраслям и регионам. В июне замедлились падение промышленного производства, сокращение объемов заказов на внешнем и внутреннем рынках, а также рост безработицы. Косвенные индикаторы свидетельствуют о некотором оживлении инвестиционной активности. Продолжается восстановление сферы услуг и розничной торговли. Потребительский спрос поддержали меры бюджетной политики. Вместе с тем слабый внешний спрос наряду с ограничениями в рамках сделки ОПЕК+ отражается в снижении экспорта, что вносит негативный вклад в динамику экономической активности. Траектория дальнейшего восстановления экономики может быть неустойчивой в связи с произошедшим падением доходов, сдержанным поведением потребителей, осторожными настроениями бизнеса, а также ограничениями со стороны внешнего спроса.
В этих условиях ВВП снизится на 4,5–5,5% в 2020 году. В дальнейшем прогнозируется восстановительный рост российской экономики на 3,5–4,5% в 2021 году и 2,5–3,5% в 2022 году. Поддержку российской экономике оказывают меры Правительства и Банка России по ограничению экономических последствий пандемии коронавируса, в том числе смягчение денежно-кредитной политики, а также регуляторные меры Банка России.
Инфляционные риски. Дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными. Дезинфляционные риски для базового сценария в основном связаны с неопределенностью относительно дальнейшего развития ситуации с пандемией коронавируса в России и в мире, масштабов возможных мер борьбы с ней и их влияния на экономическую активность, а также скорости восстановления мировой и российской экономики в результате смягчения ограничительных мер. Сдерживающее влияние на динамику инфляции могут также оказать устойчивые изменения в предпочтениях и поведении населения, а также сопутствующее повышение склонности к сбережению.
На краткосрочном горизонте ряд факторов может оказать повышательное давление на цены, в частности нарушение логистических цепочек в условиях сохраняющихся ограничений, а также дополнительные издержки предприятий, связанные с защитой работников и потребителей от угрозы распространения коронавируса. Краткосрочные проинфляционные риски могут также быть связаны с большей, чем предполагается в базовом сценарии, реализацией отложенного спроса на товары и услуги. Периоды усиления волатильности на глобальных рынках могут отражаться на курсовых и инфляционных ожиданиях.
На среднесрочную динамику инфляции будет значимо влиять бюджетная политика, в частности масштаб и эффективность мер, принимаемых Правительством для смягчения последствий пандемии коронавируса и преодоления структурных ограничений, а также скорость бюджетной консолидации в 2021–2022 годах.
При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
По итогам заседания Совета директоров по ключевой ставке 24 июля 2020 года Банк России опубликовал среднесрочный прогноз.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 18 сентября 2020 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени.
При использовании материала ссылка на Пресс-службу Банка России обязательна.
Источник
