Фьючерсы на корзину ОФЗ – это поставочные контракты, базовым активом которых являются корзина облигаций федерального займа, в которую включаются наиболее ликвидные из выпусков, у которых срок от даты исполнения фьючерса до даты погашения облигаций находится в диапазоне от 1 до 3 лет для двухлетней корзины, от 3 до 5 лет для четырехлетней корзины, от 5 до 7 лет для шестилетней корзины и от 7 до 10 лет на десятилетней корзины.
Данный вид контрактов позволяет участникам эффективно управлять процентным риском на длинном сегменте кривой доходности и существенно расширяет их возможности при работе на долговом рынке.
О контрактах
- Выпуски облигаций, входящих в корзины, и соответствующие коэффициенты конверсии
- Спецификации
- Порядок исполнения фьючерсных контрактов на корзину ОФЗ
- Стратегии использования
- Сайт «Фьючерсы на корзину ОФЗ» — стратегии, калькуляторы, графики и данные, параметры и последние новости по инструментам
Поставка
- Краткая инструкция по поставке
- Инструкция по выбору облигаций в ЛКУ (Личном кабинете участника)
- Заявление для расчетов по поставке фьючерсов ОФЗ
- Механизм поставки по фьючерсам ОФЗ
Калькуляторы
- Калькулятор cheapest-to-deliver:
- инструкция по калькулятору cheapest-to-deliver (pdf, 1.3Mb)
- для фьючерсов с исполнением в июне 2020 + калькулятор стратегий (zip, 390Kb)
- для фьючерсов с исполнением в сентябре 2020 + калькулятор стратегий (zip, 392Kb)
- Калькулятор позволяет определить облигацию, наиболее выгодную к поставке и справедливую цену фьючерса,
а также рассчитать прибыль в стратегиях carry trade и игре на наклоне кривой.
Материалы
- Методическое пособие по фьючерсам на корзину ОФЗ (pdf, 365Kb)
- Фьючерсы на корзину ОФЗ – новые возможности на российском долговом рынке (ppt, 1Mb)
- Механизм поставки по фьючерсам на корзину ОФЗ (pdf, 310Kb)
- Статьи по фьючерсам на корзину ОФЗ – механика инструмента и стратегии (pdf, 529Kb)
- Фьючерсы на длинную процентную ставку (ppt, 922Kb)
- Интернет-конференция: «Фьючерсы на корзину облигаций федерального займа. Новые торговые идеи»
- Рекомендации по учету операций на срочном рынке FORTS (для банков) (pps, 94Kb)
Информация о торгах
- Информация о торгах с задержкой на 15 минут
- Итоги торгов
Текущие цены фьючерсных контрактов
Основные параметры срочного контракта — для просмотра нажмите на код контракта в первом столбце
Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или
задать вопрос, используйте форму обратной связи.
Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях,
когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.
В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными
Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.
Источник
Один из самых надежных способов получения дохода от инвестиций — покупка облигаций Мин Фин РФ, или облигаций федерального займа (ОФЗ). Главное отличие таких ценных бумаг — заёмщиком в этом случае выступает государство, следовательно, риск дефолта сведен к минимуму. С 26 апреля 2017 года Минфин начал выпускать «народные» ОФЗ — облигации, предназначенные не для компаний, а для частных лиц. Для государства это возможность привлечь дополнительные средства, а для инвесторов — получать доход с гарантией возврата вложений.
Особенности эмитента
Такие ценные бумаги выпускаются только в цифровом виде, для их приобретения потребуется воспользоваться брокерскими услугами. Брокеры — это биржевые посредники, за определенное вознаграждение предоставляющие доступ к специальным счетам. После оформления сделки покупатель становится владельцем государственных ценных бумаг, минимальное количество для покупки составляет 30 штук.
Со 2-ого квартала 2019 года Мин Фин начал выпускать облигации в новом формате: в отличие от первого выпуска, клиентам не придется платить крупные брокерские комиссии, все расходы эмитент берет на себя. Кроме того, у держателей появится возможность получать кредиты в банках под залог таких ценных бумаг. Первая версия не позволяла проводить такие операции.
Облигации Мин Фина — это возможность привлечь широкий круг инвесторов по всей стране и получить дополнительный капитал на реализацию различных государственных проектов. Покупателей привлекает возможность получать доход по плавающей ставке: чем дольше облигация будет на руках у покупателя, тем выше по ней будет доходность, такая схема выгодна именно тем, кто планирует долгосрочные инвестиции.
Условия приобретения облигаций
Общий объем первой государственной эмиссии 2017 года составил 15 миллиардов рублей. Номинал 1 облигации — 1000 рублей, следовательно, для минимальной покупки потребуется инвестировать не менее 30 тысяч. У таких ценных бумаг есть несколько особенностей:
- Невозможность перепродажи третьим лицам. В отличие от обычных облигаций, ценные бумаги Мин Фина не допускается перепродавать на бирже.
- Возможность предъявления к выкупу в любой момент. Владелец может потребовать досрочно вернуть долг — в этом случае он потеряет только не выплаченный за остаток срока купонный доход.
- Растущая процентная ставка. Чем дольше ценные бумаги остаются на руках владельца, тем выше будет их прибыльность. Стартовая ставка равна 7,5%, вторая выплата — 8%, третья — 8,5% и т.д.
- Периодичность выплат — 2 раза в год.
- Продолжительность возврата — 3 года.
Средняя доходность облигации Мин Фина находится в районе 9% годовых, это существенно больше, чем средний доход по предлагаемым банковским вкладам. Из-за этого ОФЗ станут выгодным приобретением для широкого круга покупателей.
Преимущества инвестирования в ОФЗ
Вложение в облигации федерального займа — это возможность гарантированно не потерять инвестированные средства. Коммерческий сектор подвержен различным экономическим факторам, даже самые надежные компании могут неожиданно столкнуться с финансовыми трудностями и не справиться со своими обязательствами. Государство же выступает гарантом погашения долга.
Дополнительные плюсы инвестирования:
- Увеличенная доходность, по сравнению с банковскими вкладами. Можно получить более крупную пассивную прибыль.
- Средние сроки возврата. Долгосрочные программы интересуют не всех инвесторов, вложение на 3 года станет оптимальным вариантом.
- Относительно небольшой порог входа. Это делает ОФЗ доступными для частных лиц.
- Заранее известная прибыль — важное отличие от вложения в акции крупных компаний. Они могут не выплатить дивиденды, а государство гарантированно выполнит свои обязательства по купонному доходу.
Минусом ОФЗ можно назвать относительно невысокую процентную ставку. Такой вариант подходит для тех, кто предпочитает консервативные, а не рискованные стратегии инвестирования.
Надежность вложения в ОФЗ
Среди всех вариантов инвестиций вложение в государственный долг остается наиболее надежным решением. Такие облигации н торгуются на рынке, поэтому они не могут потерять в цене, обязательства по ним гарантированно будут исполнены. Покупка позволит получать заранее известные выплаты в течение всего срока погашения, а при необходимости можно сразу вернуть вложенные деньги.
Это оптимальный вариант для начинающих инвесторов, которые не рискуют вкладывать крупный капитал в менее надежные проекты и предприятия. Оформление такой сделки позволит гарантированно сохранить и приумножить накопления, причем доход по ним будет достаточно высоким. Обновленный вариант облигаций не требует уплаты комиссий за брокерские услуги, поэтому они становятся еще более выгодными.
Источник
Ваш поиск не дал результатов
Вид:
Облигация
Группа:
Государственные
- Пред. закр.: 4,520
- Дн. диапазон: 4,500 — 4,560
- Обзор
- График
- Новости и аналитика
- Теханализ
- Форум
- Обзор
- Прошлые данные
Loading
Последнее обновление:
- 1 день
- 1 неделя
- 1 месяц
- 3 месяца
- 6 месяцев
- 1 год
- 5 лет
- Макс.
Каков ваш прогноз по инструменту Россия 2-летние?
Прогноз пользователей:
В данный момент рынок закрыт. Голосование будет доступно во время торговых часов.
Техническое резюме
Начните торговать с ведущими брокерами
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Дисклеймер: Fusion Media не несет никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки, графики и сигналы форекс. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска. Торговля на рынке Форекс может не подходить для всех инвесторов. Спекулируйте только теми деньгами, которые Вы можете позволить себе потерять.
Fusion Media напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Версия этого документа на английском языке является определяющей и имеет преимущественную силу в том случае, если возникают разночтения между версиями на английском и русском языках. Таким образом, Fusion Media не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных. Вы ищете акции, котировки или графики форекс? Взгляните на портал Investing.com — лучший технический анализ и современный экономический календарь к вашим услугам!
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
Источник
* Во 2 части мы подробно разберём кейсы, на которых можно заработать с помощью ОФЗ и фьючерса на ОФЗ.
Ценообразование и доходность
Вы хотите вложиться в облигации, но зарубежный рынок Вам неинтересен, а ценообразование корпоративных бондов кажется Вам дремучим лесом? Тогда добро пожаловать на рынок ОФЗ и фьючерсов на ОФЗ, где Вы можете не бояться кредитного риска, низкой ликвидности и прочих опасностей.
Многим инвесторам до сих пор торговля облигациями кажется непонятной. Друзья, на самом деле, это даже проще, чем торговля акциями! Покупая облигацию, весь Ваш доход формируется из купонных платежей, их реинвестирования и изменения цены бонда (будем разбирать облигации с постоянным купоном, а они одни из самых ликвидных). Цена облигации имеет обратную зависимость от рыночной доходности, а чувствительность цены к изменению доходности называется дюрацией. Таким образом, Ваш финансовый результат от покупки бонда (в % от вложенного капитала):
ФР = -Дюрация * Изменение доходности + Доходность облигации * Срок инвестирования в годах
Пример с ОФЗ
Возьмем ОФЗ 26219.
- Дюрация = 6,0032 (www.rusbonds.ru/BondCalc.aspx?bond_state=Market&ftid=120973&BondCalcDate=01.09.2017&bondCalcRate=0&bondCalcType=1&Price_Type=0&Price_Clear=100&Price_Full=0&Yield_Type=0&Yield_1=7.75)
- Доходность ОФЗ 26219 (01.06.17) = 7,75%
- Предполагаемая доходность 01.09.17 = 7,45%
- Срок инвестирования: 3 месяца (92 дня)
- Предполагаемое изменение доходности = -0,3 пп
Зная всё это, расчёт доходности на капитал становится очень простым:
ФР = = -6,0032 * (-0,3) + 7,75 * 92/365 = 3,5% (14% годовых)
Теперь о ценообразовании и доходности фьючерсов на ОФЗ. Покупка фьючерса на ОФЗ – оформление отложенной покупки госбонда на определённую дату. Аналогичной операцией была бы покупка ОФЗ, оформление сделки РЕПО с ней (платим ставку РЕПО, но получаем доходность по облигации) и возврат облигации к нам по истечении сделки РЕПО. Таким образом, при отсутствии арбитража цена фьючерса рассчитывается следующим образом:
Цена фьючерса = Цена CTD на споте — (Доходность облигации — Ставка РЕПО) * Срок до экспирации
ГО, которое варьируется от 4% до 10%, даёт возможность играть с плечом, что увеличивает потенциальный доход от изменения цены облигации.
Плечо = 100%/ГО
Ваш ФР при покупке фьючерса на ОФЗ:
ФР = [-Дюрация * Изменение доходности + (Доходность облигации — Ставка РЕПО) * Срок инвестирования] * Плечо
Все фьючерсы на корзину ОФЗ являются трёхмесячными.
Пример с фьючерсом на ОФЗ
Возьмём OF10-9.17 (наиболее дешёвая к поставке бумага – ОФЗ 26219).
- Дюрация = 6,0032 (www.rusbonds.ru/BondCalc.aspx?bond_state=Market&ftid=120973&BondCalcDate=01.09.2017&bondCalcRate=0&bondCalcType=1&Price_Type=0&Price_Clear=100&Price_Full=0&Yield_Type=0&Yield_1=7.75)
- Доходность ОФЗ 26219 (01.06.17) = 7,75%
- Предполагаемая доходность ОФЗ 26219 (01.09.17) = 7,45%
- Срок инвестирования: 3 месяца (92 дня)
- Предполагаемое изменение доходности = -0,3 пп
- ГО = 7,02% (ищем OF10-9.17 на www.moex.com/ru/derivatives/go.aspx?type=F)
- Плечо = 100%/7,02% = 14,245
- Ставка РЕПО = MOEXREPO(1.06.17) * (Номинал + НКД)/Номинал
Ставка РЕПО = 9,07* (1000 + 13,59)/1000ФР = = [-6,0032 * (-0,3) + (7,75 — 9,19) * 92/365)] * 14,2 = 20,4% (81,7% годовых)
Ответы на вопросы
Vanger
1. Какая ставка carry закладывается рынком (к каким ставкам привязки идет)?
2. Кто основные участники рынка: банки, корпы, УК?
3. Как на ценообразование влияет опциональность? Может, вообще практически не влияет и можно по CTD-бонду считать?
4. Причины использования этого инструмента: не нужно иметь всю сумму, спекуляция на движении ставки, мож ещё какие-то более тонкие аспекты есть?
1. Цена фьючерса рассчитывается как цена форварда с такой же датой экспирации: F= P(spot) – (Доходность облигации – Ставка РЕПО). Таким образом, Керри = Ставка доходности – Ставка РЕПО (вменённая). В текущих условиях, дох. 8, РЕПО = 9 => Керри =-1%
2. Банки и физики.
3. Опциональность немного снижает цену фьючерса, и её влияние тем меньше, чем ниже вероятность смены CTD. Обычно опциональность несильно влияет на цену фьючерса, и поэтому цену можно считать без её учёта.
4. Основные причины: спекуляция на ОФЗ с большим плечом и спекуляция на форме кривой. В следующей части расскажу про эти и некоторые другие стратегии. Ждите!
ch5oh
Без маркет-мейкеров эти фьючерсы такие же мертвые, как и многие другие.
Нет ММ — нет интереса к инструментам.
Спешу Вас обрадовать: маркет-мейкерами рынка фьючерсов на ОФЗ являются такие крупные банки, как Сбербанк КИБ, Кредит Свисс и Газпромбанк, на небольшие объемы (200 контрактов) котируют роботы-маркет-мейкеры. Доказательство: www.futofz.moex.com/s596.
Андрей К
Если можно, на примере. Какие офз входят в фьючерс? Прям можно тикерами.
Chaos78
Если продаю-покупаю фьючерс на ОФЗ, то НКД с какого бонда платить?
НКД уже учитываются в ценах при покупке и продаже.
Антон Иванов
Какие брокеры предоставляют возможность торговли фьючерсами на ОФЗ?
Все крупные (ВТБ 24, БКС, Промсвязьбанк и т.д., кроме Альфа-Банка) предоставляют.
Источник
Один из самых консервативных инструментов инвестирования — облигации федерального займа. Как их выбрать чтобы получить максимальную доходность? Рассмотрим на примере выбора 1 облигации для вложения сроком на 3 года.
Вводные условия
Чтобы собрать хороший долговой портфель нам необходимо знать некоторые данные о облигациях, а именно:
- Тип купона облигации: переменный, где купон меняется относительно ставки RUONIA, фиксированный, где купон может изменяться но заранее известно как и самый популярный постоянный купон, ставка которого не изменяется вообще никак
- Доходность облигации по рыночной цене на момент покупки (не путать с доходностью от номинала)
- Срок погашения облигации и амортизацию долга (то есть частичный возврат средств)
- Дюрацию, которая покажет время за которое мы отобьем вложения в облигацию
- Доходность облигации на время погашения
Эти данные мы можем посмотреть на сайте Московской биржи в разделе долгового рынка. На сайте Мосбиржи нужно поставить галочку в разделе ОФЗ и получим полный список ОФЗ в обращении на данный момент.
Вводные условия будут таковы: у нас есть 500 тысяч рублей, которые понадобятся нам через 3 года (например для покупки автомобиля), оставлять деньги в банке мы не желаем из-за низкой доходности депозита, пополнять эту инвестицию не планируем. Также будем считать что ЦБ РФ не будет изменять ставку рефинансирования.
Цель: получить максимальную доходность за 3 года с минимальными рисками.
Вариант решения: выбор самой доходной облигации ОФЗ со сроком погашения 3 года или более и не облагаемой НДФЛ, все купоны будем реинвестировать.
Рассмотрим решение задачи.
Выбор облигации
Для простоты и наглядности выбора, лучше всего будет систематизировать все облигации, существующие на рынке. Для этого заходим на rusbonds.ru в раздел «Анализ облигаций» и в критериях поиска выставляем: секторы рынка — гос, состояние выпуска — в обращении и находим все существующие на рынке облигации федерального займа.
Для удобства я импортировал результаты в Excel, именно с его помощью мы и отберем облигацию (или несколько) которые соответствуют нашим критериям.
Делаем выборку по облигациям которые будут погашены полностью не ранее чем через 3 года. Для этого используем расширенный фильтр Excel. Чтобы активировать фильтр выделяем шапку таблицы и вставляем её в пустое пространство. В столбце Дата погашения пишем >31.12.2022. Переходим в меню во вкладку Данные > Фильтр > Дополнительно.
Далее, из этого многообразия облигаций нам необходимо выбрать только те, которые обладают постоянным купоном (имеющие на конце названия облигации аббревиатуру ПД). Это мы делаем для того, чтобы точно знать, какой купон мы получим и не быть зависимыми от ключевой ставки ЦБ.
Теперь у нас есть два варианта:
- Выбрать облигации с наибольшим доходом;
- Выбрать облигации которые имеют срок погашения в 3 года (тот срок что нам нужен).
Расчеты примерные, поскольку облигации также могут изменяться в цене, пусть и незначительно.
1 Вариант
Определяем самую доходную облигацию, независимо от срока её погашения. Как правило, самая долговременная бумага является самой доходной.
Что в принципе получилось и у нас. Самой доходной облигацией оказалась ОФЗ-26221-ПД с датой погашения в 2033 году — 6,7% в год при текущей рыночной цене бонда. Второе место также уверено занимает облигация с датой погашения в 2039 году и далее идут облигации также на убывание срока погашения.
Если мы решимся купить самую доходную облигацию из всех, то при нынешней её цене мы сможем приобрести 500 000 / (1145 + 28,6 + 1 145 * 0,003) ~ 424 облигации номиналом 1000 рублей. 28,6 это накопленный купонный доход, который вы обязаны уплатить, 0,3% комиссии. Купим мы её, например 26.02.2020, а следующий купон будет 8.04.2020 по данным Тинькофф Инвестиции.
Предположим, что деньги нам нужны будут к 6.04.2023, значит наш заработок с купонов составит: 38,39 * 7 = 268,73 с одной облигации, значит за 3 года удержания этих бумаг мы заработаем 113 941,52 рубля, что составит 22,78% за 3 года. Это если мы не будем реинвестировать купоны обратно в облигации. Если же мы, как и планировали, будем полностью тратить купоны на покупку новых облигаций, мы получим 125 727,25 рублей, что составит доходность в 25,15% за 3 года.
Вполне неплохо, учитывая, что за такое же время банк даст нам всего 80 тысяч рублей.
Итак, мы выбрали ОФЗ-26221-ПД с датой погашения в 2033 году и доходностью в 6,7% годовых. За 3 года мы получаем 25,15%, что равно 8,3% в год.
2 вариант
В этом варианте мы решили купить облигации и дождаться их полного погашения.
Для этого из нашего списка мы отбираем облигацию под выпуском ОФЗ-26211-ПД с датой погашения 25.01.2023. Номинальная доходность 7%, а текущая 6,7% годовых — данные Тинькофф Инвестиции. Эта единственная подходящая под наши критерии облигация, но для интереса мы можем сравнить её с соседней по дате — ОФЗ-26215-ПД с номинальной доходностью также 7% и текущей 6,6%.
Для наглядности сравнения отразим это в таблице:
В таблице мы видим, что выгоднее будет взять вторую ОФЗ, из-за её большей доходности к погашению, но не забываем, что деньги нам нужны к конкретной дате. Если же вы не ограничены по времени, то нужно всё-таки покупать облигацию с большей доходностью, не обращая внимания на дату погашения.
Вот такой результат выдаст нам сайт rusbonds.ru по ОФЗ-26211-ПД. Как мы видим, эффективная доходность к погашению составит 5,5%.
Эффективная доходность – доход с учетом реинвестирования купонов. Её можно сравнить с капитализацией вклада в банке.
Таким образом, можно вычислить, какую сумму мы получим если будем держать облигацию до её полного погашения — 84 220 рублей, учитывая, что мы каждый раз будем докупать облигации с купона. Доходность за все 3 года составит 16,84%. Это меньше чем в 1 варианте, но надежнее, ведь нельзя забывать про дюрацию.
Дюрация – срок, за который вложения в облигации полностью окупятся. При прочих равных лучше всего брать облигацию с меньшей дюрацией.
Сравнение и вывод
В первом варианте дюрация облигации гораздо выше, а значит больше риск того, что облигация изменит свою цену не в нужную нам сторону — например из-за политики ЦБ или из-за общего ухудшения состояния экономики.
Из двух таких вариантов, я бы посоветовал отказаться от облигации с большим доходом в пользу менее рискового актива — ОФЗ с меньшей дюрацией, как во втором варианте.
В итоге:
- Мы выбрали облигацию ОФЗ-26211-ПД со сроком погашения в 2023 году и годовой доходностью 6,7% и эффективной доходностью в 5,5%;
- За 3 года мы заработаем 84 220 рублей если будем реинвестировать все купоны;
- За 3 года доходность составит 16,84%.
Вам совершенно необязательно держать в своём портфеле только ОФЗ, для увеличения доходности, можно рассмотреть сектор муниципальных облигаций, а также корпоративных бондов. В первом случае доходность будет ниже, но зато их надежность находится на уровне с ОФЗ.
Вот примерная структура моего портфеля облигаций:
Для надежности 55% портфеля находятся в облигациях федерального и муниципального займа. Для выравнивания доходности используются более рискованные облигации – корпоративные, в том числе и не очень больших компаний.
Применение ИИС
Разберем использование ИИС с нашим выбором. Если средства будут нужны только через 3 года, можно использовать индивидуальный инвестиционный счёт типа А. Его преимущества вы сможете почувствовать если имеете доходы и платите НДФЛ. Второй тип Б в данном случае не подходит, поскольку НДФЛ с купонов по ОФЗ и так не платится.
В таком случае капитал будет расти гораздо быстрее, благодаря получению вычета 52 тысячи рублей каждый год, а это 156 тысяч за 3 года. Доходность по облигациям в портфеле в этом случае увеличивается на возвращенный НДФЛ.
Доходность на ИИС в таком случае составит (возьму второй вариант покупки облигаций):
84 220 (доходность облигаций) + 156 000 (возврат НДФЛ за 3 года) = 240 220 рублей, а это уже 48% доходности за 3 года. То есть вы сможете в половину увеличить свой капитал, если будете использовать индивидуальный инвестиционный счёт вместо обычного брокерского счёта.
В следующем материале рассмотрим покупку нескольких облигаций. Если у вас возникли какие-то вопросы, оставляйте их в комментариях.
Источник