Ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий право владения или отношения займа и определяющий взаимоотношения между лицом, выпустившим этот документ, и их владельцем. Ценные бумаги предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивиденда или процента. Наиболее распространенными видами ценных бумаг являются акции и облигации, так же существуют векселя и фьючерсы.
Каждый человек может участвовать в организации акционерного общества, приобретя его акции на первичном рынке ценных бумаг.
Первичный рынок ценных бумаг — это подписка на акции и их последующий выкуп, т. е. первоначальное предложение эмитентом акций публике.
Акция — ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом в обращение, подтверждающая, что ее владелец внес определенную сумму денег в капитал данного общества и имеет право на получение ежегодного дохода (дивиденда) из его прибыли и право на участие в его управлении. Акции подразделяются на:
обыкновенные — они не только удостоверяют факт передачи акционерному обществу части капитала и гарантируют право на получение по итогам деятельности общества дивиденда, но и предоставляют право на участие в управлении обществом;
привилегированные — они гарантируют владельцам фиксированный дивиденд, который не зависит от прибыли общества, однако не дают ему права голоса при рассмотрении положения дел в акционерном обществе. По этой акции дивиденд выплачивается в первую очередь, а уже потом оставшаяся сумма распределяется по другим акциям:
именные — в них указывается имя или наименование держателя акции, которое вносится в реестр (в книгу собственников) акционерного общества. Продажа таких акций возможна лишь при регистрации сделки в органе управления обществом с отражением в соответствующем реестре;
на предъявителя — владелец ее не регистрируется, она может свободно продаваться и покупаться любым физическим и юридическим лицом, при этом не требуется фиксация сделки акционерным обществом.
Экономическая природа акции выражается в следующем:
- она опосредует движение (оборот) капитала, т. е. является инструментом фондового рынка;
- будучи рыночным способом движения собственности, акция является экономическим механизмом становления эффективного собственника;
- акция означает, что ее владелец обладает собственностью на соответствующую долю капитала корпорации, которая является основанием для экономической реализации собственности в виде дивиденда;
- между продавцом и покупателем акция выражает отношения собственности, т. е. переход собственности рыночным путем (купля-продажа) из рук продавца в руки покупателя акции.
Количество акций, дающее возможность управлять корпорацией, называется контрольным пакетом, его максимальный размер — 50% + 1 акция. Однако в связи с распылением акций среди множества мелких акционеров в настоящее время достаточно владеть 10-15% акций.
Следующая наиболее распространенная форма ценных бумаг — облигация. Они дают право их владельцу ежегодно получать доход, но не предоставляют права голоса.
Облигация представляет собой ценную бумагу с фиксированным процентом.
Основные виды облигаций:
- обычная облигация — ценная бумага с фиксированным процентом, выпускаемая на определенный срок;
- облигация с «плавающим» процентом — в течение первых 2-5 лет после выпуска процент остается фиксированным, а после этого меняется в соответствии с конъюнктурой рынка ссудных капиталов;
- беспроцентные облигации или облигации с «нулевым купоном» — в этом случае процент не выплачивается вообще, а доход держателя образуется за счет дисконта к номиналу и может быть реализован только при погашении облигации;
- индексированные облигации — увеличение номинала и доходности облигации с учетом обесценения денег.
На вторичном рынке ценных бумаг продаются и покупаются не вновь выпущенные в обращение акции, а перепродаваемые. Вторичный рынок представляет собой фондовую биржу. На ней продаются акции только солидных компаний.
Как и по какой цене можно купить акции, например, Ростсельмаша? Надо позвонить брокеру — зарегистрированному торговцу ценными бумагами — и сделать заказ, например, на покупку 10 акций РСМ по цене не выше указанной. Он свяжется с другими брокерами через компьютер и, если будут предложены акции по близкой цене, купит их, выслав заказчику сертификат, который следует оплатить с учетом комиссионных брокера.
Рыночная цена акции на бирже называется ее курсом. Он может отличаться от номинальной стоимости акции, т. е. указанной на ней суммы. Повышение курса может быть более привлекательным, чем дивиденд.
Курс акции, как и любая цена, устанавливается на основе спроса и предложения, но с учетом разлйчных факторов:
- объявленного дивиденда;
- положения в данной отрасли;
- общей экономической ситуации — выборы, войны, финансовые кризисы.
Курсовая стоимость акции определяется как отношение произведения ее номинальной стоимости на объявленный дивиденд к банковскому проценту на данный момент.
Фондовая биржа — это регулярно функционирующая и организованная определенным образом часть рынка ценных бумаг, где с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи. Основные участники биржевого оборота — торговцы ценными бумагами. Инвесторы торгуют не напрямую друг с другом, а через посредников, которыми являются инвестиционные банки или небольшие фирмы и лица, избравшие такие операции полем своей деятельности. В разных странах их называют по-разному — брокерские, маклерские фирмы, дилеры. Фондовая биржа играет важную роль в экономике, перераспределяя сбережения населения между отраслями. Но биржа имеет и отрицательную сторону — подверженность резким, паническим колебаниям по случайным причинам. Для их предотвращения биржи закрываются раньше или не работают какое-то время.
Таким образом, биржа выполняет следующие основные функции:
- Сводит друг с другом покупателей и продавцов ценных бумаг, служит местом, где непосредственно осуществляются сделки купли-продажи ценных бумаг.
- Регистрирует курсы ценных бумаг, обобщает и усредняет отношение инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций.
- Служит механизмом перелива капитала из одной отрасли (предприятия) в другую (другое).
- Служит экономическим барометром деловой активности как в стране в целом, так и в отдельных отраслях, позволяет судить о направлении структурной перестройки экономики.
Погоду на бирже делают, конечно, не мелкие инвесторы, а крупные дельцы, играющие на повышение (оптимисты), — «быки», и играющие на понижение (пессимисты), — «медведи». Выигрывают лишь 5% игроков, поэтому спекулятивные вложения в акции ненадежны. Но колебания курса важны для компании — это ее престиж, возможность привлечения средств, оценка стоимости всей фирмы.
Возможные риски при покупке ценных бумаг:
- отрицательная прибыль (неопределенность дохода);
- риск банкротства фирмы;
- другие риски (например, инфляционный).
Государство осуществляет регулирование рынка ценных бумаг по следующим направлениям:
- выступает как административный орган, издающий законы об акционерных обществах, о порядке эмиссии денег Центральным банком, о налоге на прибыль по операциям с ценными бумагами, о деятельности биржи;
- выпускает для мобилизации финансовых ресурсов государственные ценные бумаги;
- воздействует на рынок через кредитно-денежную политику Центрального банка.
Состояние рынка ценных бумаг отражают фондовые индексы. Они фиксируют изменение курсов акций на биржах мира. Ежедневно в газетах стран Запада печатается индекс Доу-Джонса. Он разработан в 1897 г. Ч. Доу и Э. Джонсом, рассчитывается для акций на Нью-Йоркской бирже, включает 4 автономных индекса: индекс по 30 промышленным компаниям, индекс по 20 транспортным компаниям, индекс по 15 коммунальным предприятиям и сводный индекс но всем 65 компаниям.
Таким образом, основная функция ценных бумаг заключается в мобилизации денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства, финансировании бизнеса. Другая его функция — информационная. Она состоит в том, что ситуация на рынке ценных бумаг сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им-ориентиры для вкладывания своих капиталов.
Источник
Ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий, во-первых, право владения (или отношения займа) и, во-вторых, определяющий взаимоотношения между лицом, выпустившим этот документ, и их владельцем. Ценные бумаги предусматривают выплату дохода в виде дивиденда или процента, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих их этих документов, другим лицам. Наиболее распространенными видами ценных бумаг являются акции и облигации.
Акция — ценная бумага, которая свидетельствует о внесении пая в капитал акционерного общества и дает ее владельцу следующие права:
– на получение дохода, который называется дивидендом;
– голоса при решении дел акционерного общества (АО);
– на получение части имущества АО при его ликвидации;
– на получение информации о производственно-финансовом состоянии АО;
– на преимущественное приобретение новых выпусков акций.
Стоимость акций, как правило, не погашается акционерным обществом и вновь превратить ее в деньги можно лишь путем продажи. Акция обращается до тех пор, пока существует акционерное общество. В разных странах в обращении находятся различные виды акций, но наиболее распространенные категории – это обыкновенные и привилегированные акции. Дивиденд на обыкновенные акции колеблется в зависимости от финансовых результатов деятельности АО. Привилегированные акции дают право на получение фиксированного процента. Вначале дивиденд выплачивается на привилегированные акции, а уже оставшаяся сумма распределяется между остальными видами акций.
Акция может быть на предъявителя и именной. При передаче именной акции другому лицу требуется поставить на ней специальную передаточную подпись, что делается с ведома собрания акционеров.
Возникновение акций означает переход от индивидуальной к ассоциированной форме частной собственности. Необходимость в собственности такого вида возникает в связи с увеличением масштабов и стоимости производства, когда средств одного предпринимателя не хватает для реализации крупных проектов. Одно из основных препятствий, которое может остановить предпринимателя в реализации какого-либо проекта, заключается в риске заморозить крупные капиталы на длительный срок. Акционерная форма инвестирования разрешает данные проблемы.
Акционерная форма собственности позволяет не изымать средства из предприятия, если какой-либо акционер-совладелец пожелает вдруг вернуть себе деньги. В этом случае его акции будут реализованы на вторичном рынке, а реальный капитал предприятия не будет затронут, и сам производственный процесс не нарушится.
Итак, акция дает право на участие в управлении акционерным обществом, однако, такое право реально сосредоточивается в руках только тех инвесторов, которые владеют контрольным пакетом акций. Только они получают право собственности на реальные активы.
Следующая наиболее важная форма ценных бумаг – облигации. Они дают право их владельцу ежегодно получать фиксированный доход, но не предоставляют права голоса при принятии управленческих решений. Облигация выпускается (эмитируется) на ограниченный период времени, например 3,6 и 12 месяцев. Стоимость ее полностью погашается по истечении этого срока. Облигации могут выпускать государство, города, предприятия, различные фонды и т.п. Облигации выпускаются именные и на предъявителя. Выпускаются также и конвертируемые облигации. Такие бумаги дают право обменять их на акции той же компании.
Классическая облигация представляет собой ценную бумагу с фиксированным процентом. Однако на практике появились более гибкие разновидности этой бумаги. Возникли облигации с «плавающим» процентом. Доход по ним колеблется в зависимости от ситуации на рынке ссудных капиталов.
Существуют облигации с нулевым купоном. Процент по ним не выплачивается. Доход вкладчик получает за счет того, что облигации при выпуске продаются по цене ниже номинальной, а при наступлении срока – погашаются по номинальной.
К другим распространенным разновидностям ценных бумаг относятся также депозитные сертификаты, сберегательные сертификаты, чеки и векселя, а также государственные ценные бумаги.
Депозитный сертификат представляет собой финансовый документ, выпускаемый кредитными учреждениями. Он является свидетельством этого учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющим право вкладчика на получение депозита. Различаются депозитные сертификаты до востребования и срочные, на которых указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента. Депозитные сертификаты повсеместно принимаются инвесторами, различными компаниями и учреждениями.
Сберегательный сертификат представляет собой письменное обязательство о депонировании денежных средств физическим лицом в кредитном учреждении, удостоверяющее право вкладчика на получение вклада и процента по нему. Различают сберегательные сертификаты именные и на предъявителя.
Чек – денежный документ установленной формы, содержащий безусловный приказ чекодателя кредитному учреждению о выплате его держателю указанной в чеке суммы. Как правило, плательщиком по чеку выступает банк или другое кредитное учреждение, имеющее такое право.
Вексель – необеспеченное обещание корпорации-должника выплатить в назначенный срок долг и процент по нему. Этот вид ценных бумаг стоит на последнем месте среди долговых обязательств фирмы.
Государственные ценные бумаги – это долговые обязательства правительства. Они различаются по датам выпуска, срокам погашения, размерам процентной ставки.
.14.Структура рынка ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг – это система отношений юридических и физических лиц, связанная с выпуском, обращением и погашением ценных бумаг.
Рынок ЦБ имеет сложноорганизованную структуру, состоит из ряда сегментов
Первичный рынок ценных бумаг образует продажа новых выпусков ценных бумаг. Реализация на первичном рынке осуществляется через фондовые магазины, а также через действующую систему посредников: брокеров и коммерческие банки.
Вторичный рынок возникает при обращении ранее и дополнительно в западных странах состоит из двух частей: биржевой и внебиржевой торговли.
Биржевая часть вторичного рынка — это фондовые биржи и фондовые объемы товарных бирж. В России вторичный рынок имеет специфическую особенность: в ряде случаев он продолжает частично выступать и как первичный рынок, принимая на себя новые элементы ценных бумаг. Это объясняется малым опытом Российских фондовых бирж. Отчасти поэтому, отсутствует в структуре вторичного рынка внебиржевая (уличная) часть, которая в западной практике является наиболее массовой.
Фондовые биржи в РФ также нуждаются в определенных структурных изменениях, в значительной мере зависящих от массы поступления ценных бумаг. В 1995-1997 гг на рынке ценных бумаг преобладали государственные ценные бумаги. В перспективе их значения, также, как и займов местных органов самоуправления должно возрасти на ряду с повешением роли корпоративных ценных бумаг (акции, облигации и др.).
Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределение путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и в условиях развитой мной экономики выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций.
Источник
Ценная бумага – документальное выражение имущественных или денежных прав, передача которых осуществляется путем покупки или продажи этих документов. Их выпуск называется эмиссией, а организацию, проводящую выпуск, – эмитентом. Обращение ценных бумаг в нашей стране регламентируется ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ и Гражданским кодексом.
Содержание:
- Основные признаки и функции
- Разновидности ценных бумаг
- Классификация ценных бумаг
Основные признаки и функции
Любой биржевой документ можно отличить по нескольким основным признакам.
- Обращаемость на рынке. Ценные бумаги могут быть прямыми участниками торговых сделок, покупаться и продаваться на специально организованном рынке. Использование их в качестве платежного инструмента облегчает работу с другими товарами.
- Документальность. Ценные бумаги содержат все предусмотренные действующим законодательством реквизиты, а значит, являются официальным правовым документом.
- Доступность для оборота. Ценные бумаги могут использоваться не только в рыночных отношениях, но и быть объектами гражданско-правовых отношений и участвовать в процессах дарения, займа и других операциях.
- Стандартность. Существует определенный тип содержания, которому должны соответствовать все ценные бумаги.
- Регулируемость законом. Действующее законодательство должно признавать документ и контролировать его хождение согласно правилам.
- Ликвидность. Ценная бумага может быть в любой момент переведена в денежные средства по желанию держателя.
Разновидности ценных бумаг
Биржевые документы можно разделить на две большие группы: основные и производные, или, как их еще называют, дерривативы.
Основные ценные бумаги. Они содержат в себе права на какие-либо материальные активы. К этой категории относятся акции, облигации, векселя, банковские сертификаты и другие документы. Рассмотрим подробнее самые популярные из них.
- Акции. Наиболее распространенный вариант рыночных активов. Представляют собой эмиссионные ценные бумаги, которые позволяют их держателям получать соответствующие дивиденды от эмитента, а также иметь долю в управлении компании и рассчитывать на часть ее имущества в случае возможной ликвидации. Впрочем, дополнительно можно выделить простые акции, дающие равные права всем владельцам, и привилегированные, которые предоставляют их держателям твердые привилегии при распределении имущества.
- Облигации. Долговые ценные бумаги, дающие право на возвращение вложенной суммы с процентами. Облигации могут быть государственными и корпоративными, имеющими разную степень доходности и риска.
- Векселя. Долговое обязательство, позволяющее держателю требовать сумму долга с эмитента при наступлении времени выплаты. Характеризуются небольшим сроком обращения.
- Банковские сертификаты. Иначе говоря, это свидетельство об открытом вкладе между банком и вкладчиком. Банк по истечении срока договора обязуется вернуть вклад с соответствующими процентами. Разновидностью банковского сертификата является сберегательная книжка.
Перечислены так называемые первичные ценные бумаги, которые основаны на активах. Существует также понятие вторичных, основанных, в свою очередь, на первичных: депозитарные расписки, варранты или подписанные права на акции.
Производные ценные бумаги. К этой категории относятся бездокументарные формы выражения прав на активы. Это фьючерсные контракты различных типов, опционы и свопы.
- Фьючерсные контракты. Это вид обязательств, согласно которым продавец обязуется передать покупателю товар по той цене, которая была зафиксирована в соглашении при покупке вне зависимости от изменения ее стоимости в дальнейшем, а покупатель обязуется совершить покупку. Гарантией выполнения обязательства является внесение залога на счет посредника, который осуществляет фьючерсные торги.
- Опционы. Этот вид имеет некоторое сходство с фьючерсными контрактами. Отличие заключается в предоставлении покупателю не обязательства, а права на покупку или отказ от сделки. Следовательно, опционы исполняются в тех случаях, когда являются выигрышными по цене.
- Свопы. Соглашение об обмене активами между сторонами в соответствии с контрактными обязательствами. Свопы не являются биржевой ценной бумагой. Это контракты, ликвидность которых обеспечивают банки и дилеры, участвующие в сделках.
Классификация ценных бумаг
Методов классификации биржевых документов существует достаточно большое количество. Они могут отличаться друг от друга по срокам или форме существования, национальному происхождению, форме выпуска или владения, уровню риска и другим показателям.
Классификация по сроку обращения. Существуют срочные и бессрочные ценные бумаги. Срочные дополнительно делятся на три подвида по сроку их обращения:
- краткосрочные – до 1 года;
- среднесрочные – до 5 лет;
- долгосрочные – свыше 5 и до 30, а в некоторых случаях и до 40 лет.
Срок обращения бессрочных бумаг, соответственно, не связан никаким временным периодом.
Классификация по форме существования. Классическим видом представления документа является бумажная форма. Однако с развитием рынка и появлением новых способов торговли все чаще ценные бумаги выпускаются и в бездокуметарном, или безбумажном виде.
Классификация по форме владения. Ценные бумаги могут быть оформлены на непосредственного держателя или на предъявителя. При передаче предъявительского актива не нужно указывать имя владельца, а именной актив требует специальной регистрации и передается по соглашению сторон с указанием данных держателя.
Классификация по форме выпуска. Ценные бумаги могут выпускаться крупными партиями или поштучно. Бумаги, выпускаемые серийно, подлежат обязательной государственной регистрации и называются эмиссионными. Неэмиссионные регистрации не подлежат и выпускаются небольшими партиями или поштучно.
Классификация по виду эмитента. Ценные бумаги могут выпускать как частные лица и компании, так и муниципальные или государственные органы.
Классификация по степени обращаемости. На обращаемость бумаг могут быть наложены ограничения, в результате чего они продаются выпустившим их эмитентом. Но большая часть рыночных активов является свободно обращаемой, т. е. активно участвует в рыночных операциях.
Классификация по форме привлечения капитала. Различают долевые ценные бумаги, отражающие долю в уставном капитале, и долговые, которые можно представить в виде формы займа денежных средств.
Классификация по уровню риска. Работа с ценными бумагами всегда сопровождается различной степенью риска. На этот показатель влияет совокупность других параметров. Различают:
- безрисковые;
- низкорисковые;
- среднерисковые;
- высокорисковые.
Безрисковые бумаги выпускаются в виде государственных казначейских векселей на краткосрочный период. Государственные облигации относятся к низкорисковым активам, корпоративные – к среднерисковым. Обычные акции чаще всего попадают в категорию бумаг с высоким риском.
Для удобства визуального представления характеристик основных ценных бумаг можно сопоставить их в таблице по ключевым видам классификации.
Современная рыночная экономика невозможна без грамотно организованных отношений, главным объектом которых являются ценные бумаги. Они позволяют значительно упростить эти отношения и сделать их максимально открытыми и выгодными для всех участников рынка.
Источник