Сегодня можно много слышать в СМИ о том, что Россия выступает довольно часто в качестве кредитора для других стран. Такая практика кредитных отношений вовсе не является редкой – страны довольно часто берут друг у друга денежные средства в долг для покрытия расходной статьи в своем бюджете.
Именно таким образом появилось понятие государственного займа. При этом важно помнить, что внутренние государственные займы также могут встречаться в современном мире. Рассмотрим их более подробно.
Что это
Государственным займом называется форма привлечения денег на оговоренный срок в госбюджет. Среди остальных видов кредитов особое место занимают ссуды, в которых одной из сторон кредитных взаимоотношений выступает государство.
В большинстве случаев государству отводится статус должника, который при помощи займов привлекает новые инвестиции для полного исполнения собственных функций.
Заимодавцем в такой ситуации могут выступать физлица и юрлица, а также инвесторы из посторонних стран и сами иностранные государства. Довольно редко государство может выступить в качестве поручителя, если другие получатели займов просят об этом, или в статусе кредитора.
Нюансы:
- Государственный займ можно считать элементом общей финансовой системы. На сегодняшний день очень сложно найти государство, которое не нужны дополнительные инвестиции;
- Если недостаточно поступлений от налоговых сборов и остальных доходов для обеспечения расходной части госбюджета, то, чтобы покрыть его дефицит, необходимо привлечь деньги на условиях их возвращения.
Данный способ кредитования может использоваться для того чтобы покрыть дефицит бюджета вместе с эмиссией, и это кредитование можно считать одним из главных на сегодняшний день.
После того, как срок кредита заканчивается, государство обязано выплатить средства согласно кредитному договору вместе с процентами. Общий объем задолженностей и процентов, которые не являются выплаченными, формирует общий государственный долг.
Если сравнивать такой займ с банковской или коммерческой ссудой, которая предоставляется для обеспечения потребностей хозяйственного субъекта государственного кредита, то можно найти следующие отличия:
- В большинстве случаев он выделяется для того, чтобы покрыть дефицит;
- В качестве материального обеспечения может выступить имущество, которое принадлежит стране и занимается формированием ее казны. Соответственно, данный вид кредитования является более надежным для кредитора;
- Целевой характер данного займа является менее строгим, нежели у коммерческого продукта;
- Источником оплаты задолженности являются прочие кредиты и налоги, а не те средства, которые были получены в результате осуществления хозяйственной деятельности;
- Данные типы кредитов могут привести к уменьшению денег, которые находятся в обращении.
Виды
Подобные кредиты имеют несколько видов, соответственно, их классификация имеет зависимость от некоторых особенностей.
По месту эмиссии можно различать:
- Внешние кредиты. В данном случае займодавцами являются разные государства;
- Муниципальные ссуды. В качестве должника выступают субъекты РФ. Подобные займы могут быть оформлены в разной валюте, и в качестве кредитора может выступать любой субъект;
- Внутренние кредиты. Характеризуются исполнением и расчетом исключительно в национальной валюте.
Имеется также и следующие формы осуществления — по сроку исполнения обязательств:
- Среднесрочные;
- Долгосрочные;
- Краткосрочные.
Также, подобные кредиты могут быть:
- Безоблигационными;
- Беспроигрышными. Здесь могут выиграть все облигации в течении срока исполнения обязательств;
- С процентами;
- Без процентов;
- Гарантийный;
- Межправительственный;
- «Стриженый» — при подобном типе сумма займа меньше суммы обеспечения по договору.
Ценные бумаги и внутренние государственные займы
Данные документы обычно представляются в следующих форматах:
- Для внутреннего использования;
- Облигации государственного сберзайма;
- Государственные обязательства краткосрочного характера;
- Облигации федерального назначения;
- Государственные обязательства, предусматривающие долгий срок сотрудничества;
- Бескупонные облигации Центробанка;
- Для внутреннего госвалютного займа;
- Еврооблигации;
- Внешние.
Что касается условия выпуска еврооблигаций, их можно увидеть в следующей таблице:
Видео: Комментарии специалиста
Векселя и облигации
Обычно облигациями называются обязательства по погашению задолженности со структурированными условиями и процентами, которые начисляются за использование кредита.Облигации бывают двух типов – целевыми и обезличенными. Целевые облигации предназначены для вложения в определенный проект, а обезличенные необходимы для того, чтобы покрыть бюджетный дефицит.
В любое время держатели облигаций могут осуществить возврат своих средств, посредством перепродажи кредитных обязательств посторонним лицам.
Вексель является по определению казначейским обязательством. Иными словами, это обязательства, которые могут покрыть дефицит муниципального или госбюджета посредством начисления процентов на доход. Обычно векселя имеют годовой срок действия и довольно редко можно увидеть вексель, срок действия которого составляет 5 лет.
Эмиссия
Госкредиты могут классифицироваться по эмиссии на местные и государственные. Для типов кредитов, где должником выступает государство, данный процесс проводится центральным управлением, и все деньги согласно обязательствам должны использоваться в госбюджете. При частых заимствованиях эмиссия проводится местными организациями, соответственно, деньги поступают в бюджет субъекта РФ.
Эмиссия подобных кредитов проводится в следующих формах:
- Безналичная;
- Наличная.
Согласно правилам выплаты задолженности выпуск может характеризоваться правом выплаты до наступления срока, или же вовсе без него.
По способу эмиссии госзаймы подразделяются на:
- По подписке;
- Принудительного порядка;
- Добровольные.
Рыночные и нерыночные
Рассматриваемый тип кредитования может являться нерыночным или рыночным, и это зависит от свободы обращения. Использование рыночных займов подразумевает то, что ценные бумаги могут быть перепроданы после того, как попадут в обращение. В тех странах, где промышленность является прекрасно развитой, доля их составляет порядка 70% от суммы государственной задолженности.
Нерыночные госзаймы оформляются в фондовые инструменты, непопадающие на рынок ЦБ во второй раз.
Инвестор в такой ситуации сможет продать их тем, у кого купил, то есть, государству. Данный тип ценных бумаг не является ценным на фондовых рынках. Данные типы выпускаются эмитентом для того, чтобы привлечь мелких кредиторов среди российского населения.
Беззалоговые и залоговые
Госкредит может быть оформлен на условиях залогового обеспечения или же без него. В роли подобного обеспечения способен выступать госдоход, либо же некоторая часть имущества. Подобная форма кредитования является стандартным способом кредитования, который был принят в нынешней системе финансирования.
Беззалоговые займы не характеризуются предоставлением залогового имущества, и они могут быть выданы государством, которое обладает высоким авторитетом, который гарантирует своевременные выплаты согласно взятым обязательствам.
Выплаты
В нынешнее время выплаты могут иметь следующие формы:
- Дисконтные;
- Беспроигрышные;
- Процентные;
- Выигрышные;
- Беспроцентные.
При этом доход согласно кредитам может характеризоваться наличием смешанного характера – иными словами, он может быть процентно-выигрышным, или, к примеру, процентно-дисконтным и пр. Ставка может иметь статус плавающей при подсчете процентов, также может являться фиксированной. Она имеет свойство меняться в зависимости от ситуации на рынке финансирования.
Управление госдолгом
Это комплекс мер, которые предпринимаются государством и ЦБ РФ, который направляется для погашения задолженности.
К данным мероприятиям стоит относить:
- Отчисления кредиторам;
- Выплаты по займу любого типа;
- Изменение условий кредитования на более привлекательные;
- Выпуск новых кредитов;
- Предоставление гарантий.
В качестве такой меры рефинансирование может рассматриваться только тогда, когда целевых средств не хватает. Для того, чтобы у результата от проводимых мероприятий имелся эффект, решения должны приниматься взвешенно, также они должны структурироваться.
Читайте, как микрозаймы через Интернет.
Нужна помощь в получении микрозайма с плохой кредитной историей? Подробнее здесь.
Интересует, как оформить микрозаймы онлайн без отказов через систему Контакт? Смотрите далее.
Государственные займы на сегодняшний день не являются мифами – очень часто возникают такие ситуации, когда денег у страны не хватает на проведение оплаты за товар или услугу. При этом в качестве кредитора довольно успешно могут выступать не только посторонние государства, но и юридические лица, а также и простые физлица.
Такая практика позволяет получить государства инвестиции на весьма доступных условиях. При этом стоит отметить, что государство всегда выступает в качестве добросовестного заемщика.
Внимание!
- В связи с частыми изменениями в законодательстве информация порой устаревает быстрее, чем мы успеваем ее обновлять на сайте.
- Все случаи очень индивидуальны и зависят от множества факторов. Базовая информация не гарантирует решение именно Ваших проблем.
Поэтому для вас круглосуточно работают БЕСПЛАТНЫЕ эксперты-консультанты!
- Задайте вопрос через форму (внизу), либо через онлайн-чат
- Позвоните на горячую линию:
- 8 (800) 700 95 53
ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ.
Источник
ГОСУДА́РСТВЕННЫЕ ЗА́ЙМЫ, гос. заимствования в части формирования фонда заёмных финансовых ресурсов для покрытия к.-л. расходов (напр., военный заём) или проведения тех или иных мероприятий, на что у государства не хватает средств. Осуществляются в форме эмиссии гос. облигаций и др. долговых ценных бумаг, удостоверяющих право требования от заёмщика денежных средств или др. материальных ценностей и обычно распространяемых среди большого числа неизвестных заёмщиков.
По месту размещения, обращения и погашения различают внешние и внутренние Г. з. Номинал ценных бумаг внешних Г. з. устанавливается в валюте той страны, на территории которой предполагается их разместить, либо в иностранной валюте. Ценные бумаги внутренних Г. з., как правило, номинируются в нац. валюте и обращаются на внутр. рынках. Мн. государства устанавливают разл. ограничения для покупки нерезидентами внутр. долговых ценных бумаг. Однако в условиях развития процессов глобализации и усиления потребностей в инвестициях эти ограничения смягчаются.
Держатели облигаций Г. з. получают свой доход в осн. в виде установленного процента, который правительство выплачивает с определённой периодичностью в течение срока погашения облигаций. Этот процент в соответствии с условиями займа может быть постоянным (на весь срок займа), фиксированным (по отд. периодам выплаты) или переменным. Доход также может выплачиваться в виде дисконта между ценой размещения облигаций и ценой их выкупа эмитентом (дисконтные облигации). Существуют выигрышные Г. з., когда доход выплачивается держателям облигаций в форме выигрышей, сумма которых и периодичность проведения соответствующих тиражей определяются условиями займов, а также беспроцентные (целевые) Г. з., погашаемые конкретными товарами или услугами. Некоторые Г. з. предусматривают смешанную форму выплаты дохода, напр. процентно-дисконтную, процентно-выигрышную и др.
Ценные бумаги Г. з. бывают неиндексируемыми и индексируемыми (т. е. предусматривающими пересчёт номинальной стоимости долга с учётом изменений уровня инфляции или др. показателя). В зависимости от принятых эмитентом на себя обязательств бывают займы с правом досрочного погашения и без права досрочного погашения, а также рентные займы. Обычно выпускаются долговые обязательства без права их досрочного погашения. По рентным займам государство принимает на себя обязательство в определённые сроки (бессрочно, в конкретный период, в течение жизни конкретного инвестора) выплачивать доход без обязательства когда-либо погасить заём. Существуют также Г. з., погашение которых гарантировано в любое время по номиналу плюс накопленный доход.
По форме выпуска различают займы документарные и бездокументарные. Ценные бумаги документарных займов выполнены на бумажных носителях, бездокументарных – в виде записей на электронных счетах.
По свободе обращения на рынке Г. з. делятся на рыночные и нерыночные. Рыночные займы свободно продаются и покупаются на первичном и вторичном рынках. Нерыночные займы после первичного размещения не торгуются на вторичном рынке. Они выпускаются для привлечения в казну ресурсов определённых инвесторов – центрального банка, внебюджетных фондов, региональных органов власти, гос. и негосударственных пенсионных фондов, траст-фондов (фондов доверительного управления), др. крупных инвесторов. Бывают универсальные займы, предназначенные для любых инвесторов, и специальные.
Существуют различия и по последствиям невыполнения заёмщиком обязательств по разным ценным бумагам. Отказ платить по определённым займам (обычно внешним займам, размещаемым на рынках частных капиталов) может вести к дефолту по всем др. Г. з. такого типа (кросс-дефолту), снижению до самых нижних уровней кредитного рейтинга и невозможности выхода на мировой финансовый рынок на приемлемых условиях. Внутр. ценные бумаги являются наименее жёсткими обязательствами.
Г. з. в осн. стали использоваться с кон. 17 – нач. 18 вв. До нач. 20 в. объём Г. з. всех цивилизованных стран вырос более чем в 15 раз. Новый мощный толчок в увеличении объёмов Г. з. произошёл во 2-й пол. 20 в. в связи с развитием процессов финансовой глобализации и либерализацией междунар. потоков капитала. К кон. 20 в. вложения в гос. долговые облигации в нац. и иностр. валюте превысили 60 трлн. долл., что более чем в 2 раза превосходило мировой ВВП и почти в 12 раз мировую торговлю товарами. Стремление заёмщиков улучшить условия получения Г. з. (уменьшить их стоимость, минимизировать риски, дифференцировать источники заимствований и т. п.) привело к возникновению новых видов ценных бумаг на финансовых рынках. Ныне насчитывается более 160 видов долговых ценных бумаг. Важное значение имело появление в 1960-х гг. ценных бумаг, размещаемых одновременно на рынках нескольких стран и номинированных в валюте, не являющейся национальной для заёмщика или кредитора. Так как осн. местом проведения операций с этими ценными бумагами стала Европа, они получили название еврооблигации, хотя и размещались на др. континентах. В отличие от традиц. междунар. облигаций, размещаемых в одной стране, в валюте этой страны, являющейся иностранной только для заёмщика, еврооблигации стали важнейшим инструментом привлечения капиталов институциональных (страховых компаний, пенсионных фондов, фондов управления активами, хедж-фондов, банков) и частных инвесторов. Еврооблигации – наиболее динамичный сегмент внешних гос. займов.
Г. з. – осн. форма заимствований для промышленно развитых стран, обладающих высокими кредитными рейтингами, позволяющими привлечь финансовые ресурсы на выгодных условиях. Доля долговых бумаг растёт и у менее развитых стран, которые в осн. прибегают к внутренним Г. з. В нач. 2003 у стран с нарождающимися рынками доля обязательств по внутр. ценным бумагам составляла более 80% всех обязательств в ценных бумагах.
Государственные займы в России
Г. з. были осн. формой государственных заимствований в царской России. Первый успешный внешний Г. з. был осуществлён в 1769 имп. Екатериной II, первый внутренний Г. з. – в 1809 при имп. Александре I. Между 1769 и 1914 рос. правительство заняло за границей и внутри России ок. 15 млрд. руб.; из них за этот же период было погашено немногим более 40%. 2/3 всей рос. задолженности приходилось на займы периода 1887–1902, займы до 1887 составляли ок. 6%, а займы в предвоенное десятилетие – немногим более 1/4 всего долга. Последний в истории досоветской России внутренний Г. з. был выпущен Врем. правительством в марте 1917 – «Заём Свободы», который не имел определённой суммы займа и был рассчитан на 54 года, т. е. должен был погашаться в 1971. Подписная цена этого займа была установлена в размере 85% от номинала, под залог его облигаций выдавались ссуды в размере 75% стоимости подписки. Г. з. были важнейшим средством финансирования индустриального развития России, становления и поддержания стабильной нац. валюты.
После отказа правительства В. И. Ленина в янв. 1918 платить по царским долгам, сов. государство как суверенный заёмщик на неск. десятилетий оказалось отрезанным от междунар. рынков частных капиталов. Только после подписания СССР в 1986 с Великобританией и Россией в 1997 с Францией соглашений об урегулировании старых претензий, в т. ч. долгов царской России, а также присвоения России в окт. – нояб. 1996 сразу тремя ведущими междунар. рейтинговыми агентствами (Standart&Poor’s, Moody’s Investors Service и Fitch IBCA) кредитных рейтингов для долгосрочных междунар. валютных облигаций удалось организовать выпуск займов, размещавшихся на европ. рынках. Осуществлённый Россией в нояб. 1996 выпуск еврооблигаций стал первым внешним Г. з. в новейшей рос. истории. При этом 8 займов, выпущенных в 1988–1990 СССР на общую сумму 1,6 млрд. долл., формально не были Г. з., т. к. их офиц. эмитентом был Внешэкономбанк СССР, который нёс полную ответственность по данным облигациям (Vnesh loans).
Отсутствие внешних Г. з. СССР компенсировал внутренними Г. з. Первые займы начались в 1922, и они были добровольными. В осн. это были краткосрочные натуральные займы – 1-й (1922) и 2-й (1923) хлебные займы, сахарный заём 1923, заёмные обязательства Наркомата путей сообщения (транспортные сертификаты) 1923. Сахарный заём, напр., целиком размещался в городах, он был выпущен в период острого голода на сахар-рафинад и рассчитан на спрос рабочих и служащих, обеспечивающих себя покупкой его облигаций сахаром для личного потребления, а также на розничных торговцев. Хлебные займы также служили способом заготовки хлеба для потребительских целей. Облигации выпускались номиналом от 1 до 100 пудов ржи в зерне. Допускалась уплата облигациями этих займов продналога. В 1927 появляется новая форма займов, размещаемых среди трудящихся города и деревни путём коллективной подписки с рассрочкой платежа в течение определённого срока. Это т. н. добровольно-принудит. займы, которые в дальнейшем стали осн. формой заимствования средств населения. К кон. 1929 эти займы составляли уже более трети остатка гос. долга, тогда как доля рыночных займов – всего 12% (в 1926 – более 40%). А четвёртый выпуск Займа 3-й пятилетки (1941) имел уже 60 млн. подписчиков (в 1927 было только 6 млн. подписчиков на госзаймы). Кроме принудит. подписки имели место многочисл. конверсии Г. з. (1930, 1936, 1938), когда облигации нескольких выпущенных ранее займов менялись на облигации нового займа. Эти конверсии вели к снижению доходности долговых бумаг для их держателей, отодвигали погашение долгов по старым облигациям, т. е. являлись насильственной мерой по отношению к «инвесторам». Огромную роль сыграли внутренние Г. з. во время Вел. Отеч. войны. За счёт этих займов было обеспечено примерно 15% всех прямых воен. расходов. Размещение Г. з. было продолжено и в послевоенный период. Однако трудности в их реализации, с которыми правительство столкнулось в кон. 1950-х гг., заставили с 1958 приостановить размещение добровольно-принудит. займов по подписке. Одновременно были прекращены тиражи выигрышей для уже размещённых до 1957 займов, а их погашение, рассчитанное на 20 лет, было отложено на период после 1977. Их погашение началось на 3 года раньше – с 1974. В последующем Г. з. размещались в СССР и постсоветской России только на добровольной основе. В кон. 1980-х гг. была предпринята попытка увеличить Г. з. Однако в связи с сильной инфляцией она не имела успеха, а погашение размещённых среди населения бумаг осуществляла уже постсоветская Россия.
В 1990-е гг. происходит быстрое расширение внешних и особенно внутренних Г. з. Объём внутренних займов в виде ГКО (Гос. казначейских обязательств) и ОФЗ (Облигаций федеральных займов) достиг к июню 1998 примерно 430 млрд. руб., или ок. 70 млрд. долл. по действовавшему тогда курсу рубля. Не справляясь с обслуживанием этих Г. з., в авг. 1998 правительство приостановило обслуживание ГКО – ОФЗ и объявило об их обмене на новые ценные бумаги. После дефолта рынок внутренних Г. з. был восстановлен уже через 2–3 года. В нач. 2000-х гг. на рыночные инструменты приходилось более 9/10 внутр. долговых обязательств России, в то время как во внешнем долге аналогичный показатель был менее 2/5.
Источник