ТЕМА: Облигационные займы. Содержание. 1. Понятие облигационного займа. · маневрирование при определении характеристик выпуска: все параметры облигационного займа (объем эмиссии, процентная ставка, сроки, условия обращения и погашения и т.д. государственные облигационные займы. юр. rentas f.
Одобрение заявки за 5 минут
Сроки: 7-30 дней
Сумма: 2000-30000 руб
Ставка: 0.63% в день
Свидетельство ЦБ РФ: 651303532004088
ОГРН: 1134205019189
Займы до 15 дней без процентов!
Сроки: 7-168 дней
Сумма: 3000-50000 руб
Ставка: 1% в день
Свидетельство ЦБ РФ: 651303045033951
ОГРН: 1137746702367
Сроки: 3-336 дней
Сумма: 3000-98000 руб
Ставка: 0.3-1% в день
Свидетельство ЦБ РФ: 2110177000037
ОГРН: 1107746671207
Сроки: 16-30 дней
Сумма: 2000-15000 руб
Ставка: 1% в день
Свидетельство ЦБ РФ: 651303552003006
ОГРН: 1135543003793
Сроки: 5-30 дней
Сумма: 3000-30000 руб
Ставка: 1% в день
Свидетельство ЦБ РФ: 651203045001237
ОГРН: 5117746058172
Сроки: 5-126 дней
Сумма: 1500-80000 руб
Ставка: 0% в день
Свидетельство ЦБ РФ: 2110177000478
ОГРН: 11117746442670
Сроки: 31-40 дней
Сумма: 3000-25000 руб
Ставка: 0-1% в день
Свидетельство ЦБ РФ: 2120742002054
ОГРН: 1124212000670
Сроки: 5-30 дней
Сумма: 2000-30000 руб
Ставка: 1% в день
Свидетельство ЦБ РФ: 651503045006429
ОГРН: 1157746290921
Сроки: 6-25 дней
Сумма: 3500-10000 руб
Ставка: 1% в день
Свидетельство ЦБ РФ: 2120177001838
ОГРН: 1127746428171
Сроки: 5-30 дней
Сумма: 2000-30000 руб
Ставка: 0-1% в день
Свидетельство ЦБ РФ: 651303045003161
ОГРН: 1127746672130
Сроки: 10-168 дней
Сумма: 2000-70000 руб
Ставка: 0.5-1% в день
Свидетельство ЦБ РФ: 00160355007495
ОГРН: 1155476135110
Сроки: 6-60 дней
Сумма: 500-30000 руб
Ставка: 0.5-1% в день
Свидетельство ЦБ РФ: 651303042002657
ОГРН: 1124823017615
Сроки: 7-30 дней
Сумма: 3000-30000 руб
Ставка: 1% в день
Свидетельство ЦБ РФ: 1803140008707
ОГРН: 1177847323741
Онлайн-заявка
Как разместить облигационный заем. Длительность и сложность процедуры подготовки выпуска облигаций зависит от того, насколько компания готова к нему на момент принятия решения о размещении. В частности, соответствует ли она требованиям публичного рынка к структуре. Справочник по разгадыванию кроссвордов и сканвордов. Словарь кроссвордиста. Слово из 14 букв: ЗАЙМОДЕРЖАТЕЛЬ — Владелец облигаций займа (спец.). Помощник кроссвордиста. Подбор и поиск слов по маске.
доля займа — ответ на кроссворд / сканворд, слово из 5 (пяти) букв. серия, часть облигационного займа, рассчитанного на улучшение рыночной. Ответ кроссворда и сканворда: Доля платежной суммы. Первая буква т. Вторая Транш: Выпуск ценных бумаг, серия, доля облигационного займа,. 1-я буква Т; 2-я буква Р; 3-я буква А; 4-я буква Н; 5-я буква Ш;. доля платежной суммы, часть платежа; доля платежной суммы; (транша) серия или часть.
• (транша) серия или часть облигационного займа (условия займа остаются одинаковыми для всех траншей) • доля платежной суммы • доля платежной суммы, часть платежа. доля платежной суммы. Альтернативные описания • (транша) серия или часть облигационного займа (условия займа остаются одинаковыми для всех траншей) • доля . Часть платежа, cлова из 5 букв. доля платежной суммы, часть платежа (транша) серия или часть облигационного займа (условия займа остаются одинаковыми для всех траншей).
Рекомендуем ознакомиться:
- Мтс займ наличными
- Русфинанс микрозаймы
- Быстрые займы на киви кошелек без отказа с плохой кредитной историей сегодня
- Как взять деньги в долг на beeline
- Физическое лицо предоставляет займ физическому лицу
- Микрозаймы в банке
- Финтера займ барнаул
- Взять займ с плохой кредитной историей и просрочками на карту без отказа в саратове
- Молитва чтобы деньги появились срочно
- Займы в энгельсе у частных лиц
Источник
Облигационный заём Общества Московско-Ярославско-Архангельской железной дороги
Облигационный заём — финансовый инструмент, который позволяет мобилизовать финансовые ресурсы через выпуск заемщиком долговых обязательств — облигаций[1].
История[править | править код]
Городские облигационные займы[править | править код]
Городские власти в Российской империи стали использовать облигационные займы в конце XIX века, а активно распространяться они начали в начале XX века. При помощи их выпуска пытались решить проблему, связанную с нехваткой финансирования, которую ощущали города. Никаких гарантий по таким займам государство не давало[2].
В 1875 году был выпущен первый облигационный заем российского города в Санкт-Петербурге, а в 1886 году такой заем выпустили в Москве. Долг города Владимира по городским займам составлял 95 тысяч рублей, а Харькова — 4 миллиона рублей к 1904 году[3].
В 1893 году в Германии ипотечные банки получили право на погашение займов, покупая облигации на бирже[3][4]. В 1898 году у городских кредитных обществ и российских земельных банков появилось право погашать облигации городских займов, скупая их на бирже[4].
В 1910 году облигационных городских займов выпустили на 61 миллион рублей, проценты по городским займам были высокие. У городских облигаций была низкая ликвидность по сравнению с закладными листами земельных банков[4]. В 1875 году Петербург выпустил займов на 2,9 миллиона рублей, в 1891 году — на 12,5 миллионов рублей, в 1899 году — на 8 миллионов рублей, в 1901 году на 30 миллионов рублей, в 1902 году — на 1 миллион рублей, в 1908 году — на 30 миллионов рублей, в 1909 году — на 9 миллионов рублей. В 1913 году сумма займа составила 66,5 миллионов рублей[5]. Российские городские займы пользовались спросом на Лондонской бирже. Городские займы Баку, Киева и Петербурга были выпущены только на рынке ценных бумаг в Лондоне[6].
К 1916 году долг Петербурга по займам достиг 124 миллионов рублей, а Москвы — 147 миллионов рублей. К 1917 году задолженность по займам составляла 154 миллиона рублей в Москве, 125 миллионов рублей в Петрограде[3].
Облигационные займы городов, которые еще называли городскими займами, особенно популярными стали в преддверии Первой мировой войны[3].
Облигационные займы в СССР были государственными. Они существовали в форме свободной купли-продажи или распространялись по подписке[1].
Вторая половина XX века[править | править код]
В 1967 году Государственный банк ЧССР выпустил пробную серию 3,5 % облигационного займа, на сумму 300 миллионов крон. Срок погашения — через 3 года. В 1969 году доход был повышен и составил 4,5 %. В ВНР в 1982 году приняли закон, согласно которому выпуском облигационных займов может заниматься государство, местные органы власти и банковские учреждения. В 1983 году Государственным трестом нефтяной и газовой промышленности и Государственным инвестиционным банком был выпущен облигационный заем на сумму 200 миллионов форинтов, 7,5-9 % составила дифференцированная процентная ставка[1].
Внешние облигационные займы[править | править код]
К концу XIX века долг по внешним облигационным займам составлял 30 миллионов рублей. После железнодорожного бума 1860-х годов облигационные займы стали еще более популярными[7]. В 1821 году на Лондонской бирже было 2 наименования российских государственных облигаций, к началу 1880-х годов торговалось уже 5 наименований российских облигаций[8]. С 1889 по 1894 год были выпущены облигации шести внешних мультивалютных займов. С 1888 по 1898 год внешний долг вырос на 19 % и составил 6,245 миллионов рублей[9].
Внешние облигационные займы постепенно стали источников государственных доходов в Российской империи, особенно во время 1905—1907 годов. Из-за того, что займы заключались исключительно на внешнем рынке, постепенно Россия попала в зависимость от своих кредиторов. В период с 1892 по 1900 год при помощи внешних облигационных займов страна получила 3 миллиарда рублей золотом. По большей части эти деньги были направлены на индустриализацию страны[7].
Внутренние облигационные займы[править | править код]
Внутренние облигационные займы существовали при Екатерине II — ими были бумажные ассигнации. В 1809 году был выпущен первый 7 % заем на 3 миллиона рублей сроком на год. В 1810 году была выпущена первая часть 6 % облигационного займа на 20 миллионов рублей. В 1817—1818 годах выпустили пять долгосрочных внутренних займов, их сумма составила около 330 миллионов рублей. К 1913 году долг по ним составил 38 миллионов рублей, они не были погашены полностью[10].
После реформ начала 1860-х годов внутренние облигационные займы стали еще больше. В 1861—1877 годах было проведено около 50 выпусков внутренних государственных займов, которые принесли 1,2 миллиарда прибыли. В 1877—1878 годах был возобновлен выпуск облигаций государственного казначейства на сумму в 200 миллионов рублей[11].
По времени погашения облигационные займы делились на бессрочные, которые также называли рентными, долгосрочными и срочными. Самое большое распространение получили 4 % государственные облигации (ренты). В 1883 году стали выпускать внутренние рентные займы под 6 % годовых. Их погашение должно было быть как минимум через 20 лет после их выпуска. С 1904 года рентные займы выпускались каждый год[11].
В начале XX века было выпущено 7 внутренних облигационных займов на срок 48-50 лет под 4,5-5 %. Дополнительно выпускались займы, чтобы покрыть военные расходы, связанные с Первой мировой войной. Из краткосрочных процентных бумаг получили распространение облигации государственного казначейства, которые инвесторы называли «сериями». Это были 6 % облигации[12].
Описание[править | править код]
Облигационные займы приобретаются кредитно-финансовыми учреждениями. Значительная часть займов реализуется через фондовую биржу, там облигации продаются и покупаются до срока, когда они должны быть погашены эмитентами[1].
Когда происходит выпуск облигационный займов через биржу, заемщик сообщает о себе информацию, которая касается его юридического статуса, характера деятельности. Степень достоверности информации, изложенной в проспекте облигационных займов проверяется биржей. Биржа обычно ограничивает круг эмитентов займа крупными корпорациями и банками[13].
Если происходит прямое размещение облигационного займа, институт-инвестор изучает кредитоспособность заемщика[13].
Примечания[править | править код]
- ↑ 1 2 3 4 Финансово-кредитный словарь, 1986, с. 334.
- ↑ Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 146.
- ↑ 1 2 3 4 Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 147.
- ↑ 1 2 3 Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 148.
- ↑ Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 149.
- ↑ Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 150.
- ↑ 1 2 Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 113.
- ↑ Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 115.
- ↑ Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 117.
- ↑ Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 136.
- ↑ 1 2 Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 137.
- ↑ Рынок ценных бумаг Российской империи, 2014, с. 138.
- ↑ 1 2 Финансово-кредитный словарь, 1986, с. 335.
Литература[править | править код]
- Главный редактор В.Ф. Гарбузов. Финансово-кредитный словарь. — Москва, 1986. — Т. II.
- С.З. Мошенский. Рынок ценных бумаг Российской империи. — Москва: Экономика, 2014. — 560 с. — ISBN 978-5-282-03357-1.
Источник
Облига́ция (лат. obligatio — обязательство; в некоторых контекстах также бонд, нота, от англ. bond, note) — эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица, её выпустившего (эмитента облигации), в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Также облигация может предусматривать право владельца (держателя) на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права[1].
Доход инвестора может складываться из двух составляющих: периодических выплат в оговорённом размере (купонный доход) и разницы между ценой покупки облигации и ценой погашения (дисконтный доход). Часто встречаются облигации с плавающей процентной ставкой, которая привязывается к ставкам межбанковского рынка, рефинансирования или к другим финансовым индикаторам.
Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента, являясь эквивалентом займа. Иногда их выпуск носит целевой характер — для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.
Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование. Облигации позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя, но не требуют оформления залога и упрощают процедуру перехода права требования к новому кредитору. Фактически на рынке облигаций осуществляются средне- и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет.
Рынок облигаций[править | править код]
В качестве инвестиций облигации привлекательны фиксированным периодом обращения на рынке и фиксированным процентным доходом, что позволяет прогнозировать прибыль от таких инвестиций на произвольный период, даже если облигацию планируется продать до её погашения. Это существенно снижает риск инвестиций в облигации в долгосрочном плане по сравнению с акциями, доход по которым зависит от большого количества факторов и плохо прогнозируется на длительный срок. Разумеется, риски дефолта эмитента идентичны как при инвестициях в облигации, так и при покупке акций. Но даже при банкротстве выплаты по облигациям всегда более приоритетны, чем по акциям, на которые распределяется остаток имущества в самую последнюю очередь.
По сравнению с облигациями, для инвестора всегда сохраняется альтернатива в виде инвестиций с плавающей доходностью — акции и банковские депозиты.
Сопоставление текущей доходности облигаций и банковского процента на равноценные депозиты служит основой для формирования цен облигаций на вторичном рынке ценных бумаг (существуют облигации, не имеющие обращения на вторичном рынке, например офз-н). Так как общая сумма выплат на облигации фиксирована (оставшиеся до погашения проценты и в конце срока номинал), то реальная доходность облигаций как объекта инвестиций регулируется только их текущей ценой. При этом покупка по более низкой цене обеспечивает более высокую доходность инвестиции в облигации, а повышение цены приводит к снижению потенциальной доходности. Например, при погашении облигации через год по цене 1000 рублей и процентах в сумме 100 рублей покупка облигации по номиналу принесёт 10 % доходности при погашении (доходом на 1000 рублей будут 100 рублей процентов). Если рыночная цена понизится и получится купить эти же облигации по 900 рублей, то доходность при погашении составит 22,22 % (доходом на 900 рублей будут 200 рублей — 100 рублей процентов и 100 рублей дисконта). Альтернативой покупке облигаций является размещение этой же суммы на банковском депозите. Вполне очевидно, что в конкурентной экономике при прочих равных условиях такие облигации будут торговаться около номинала при условии, что банковский процент будет около 10 % годовых. Если банковская ставка повысится до 22,22 % годовых, то конкурентные механизмы будут стремиться приблизить к этому уровню доходность облигаций. Для новых облигаций это будет учтено изначально в предлагаемых процентах. Но для уже выпущенных облигаций процентные выплаты неизменны, поэтому желающие продать эти облигации вынуждены будут понижать цену (в нашем примере до уровня 900 рублей), потому что просто не будет покупателей, если доходность будет ниже банковского депозита. Таким образом, если процентные ставки в банковской сфере увеличиваются, то цены на ранее выпущенные облигации будут снижаться. Если банковские депозитные ставки снижаются, то текущая цена ранее выпущенных облигаций возрастает[2].
Конкретный уровень роста или снижения цены зависит не только от соотношения процентов, но и от времени до срока погашения и степени надёжности эмитента (уровня риска). Банковские депозиты считаются менее рискованными, чем облигации, более гарантированными. По сравнению со срочными вкладами на длительный срок у облигаций выше ликвидность (их можно быстро продать другому лицу до момента погашения).
При совершении операций купли-продажи процентных облигаций на цену существенное влияние оказывает накопленный купонный доход (НКД) по текущему купону. Для сделок с отсроченной поставкой НКД обычно рассчитывается на дату предполагаемой поставки. Зная купонные сроки и суммы купонов можно рассчитать НКД на любую дату в пределах купонного периода.
В биржевых котировках облигаций рыночная цена обычно указывается в процентах от номинала.
Цена дисконтной облигации обычно меньше номинала и может превышать номинал лишь в случаях, когда погашение предполагается производить не деньгами, а неким активом, стоимость которого уже выше номинала облигации.
Цена процентной облигации может быть как ниже, так и выше номинала.
Если цена выше номинала, то говорят, что облигация продаётся с премией (с ажио), если ниже — то с дисконтом (с дизажио).
Межрыночное взаимодействие[править | править код]
Цены на облигации и сырьевые товары движутся в противоположных направлениях. Увеличение цен на сырьевые товары — показатель усиления инфляционного давления, приводящего к повышению процентных ставок и снижению цен на облигации[3].
Размещение облигаций[править | править код]
Согласно действующему законодательству Российской Федерации, первичное размещение облигаций занимает от 3 до 12 мес. Но не больше года с момента регистрации проспекта эмиссии облигаций в ФСФР России (упразднено. Вместо него эти функции выполняет ЦБ РФ) (также необходимо зарегистрировать решение о выпуске и отчёт об итогах выпуска ценных бумаг). Тем не менее, на практике первичное размещение, как правило, проходит в 1 день. Это касается как рынка государственных, так и негосударственных облигаций.
Виды облигаций[править | править код]
Общие положения[править | править код]
Облигации можно классифицировать по любому их признаку: эмитенту, сроку обращения, типу дохода, конвертируемости, валюте (в том числе и по отношению к эмитенту; см. напр. еврооблигация), целям выпуска (см. напр. инфраструктурная облигация, военный заём), инвестиционной привлекательности и рейтингу (см. рейтинг облигаций).
По эмитентам[править | править код]
- Государственные облигации (англ. Government bonds) или суверенные облигации (англ. Sovereign bonds) — ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством.
- Муниципальные облигации — облигации, выпускаемые городскими, местными властями в виде займа под муниципальную собственность с целью финансирования различных проектов. Обычно доход от муниципальных облигаций освобожден от государственного и местного налогов.(англ. Municipal bonds).
- Корпоративные облигации (англ. Corporate bonds).
По типу дохода[править | править код]
- Дисконтная облигация (англ. Zero Coupon Bond) — облигация, доходом по которой является дисконт (бескупонная облигация). Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала. Чем ближе дата погашения облигации, тем выше рыночная цена облигации. Примеры дисконтных облигаций — ГКО, БОБР.
- Облигация с фиксированной процентной ставкой (англ. Fixed Rate Bond; Fixed Income) — купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ-ПД, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.
- Облигация с плавающей процентной ставкой (англ. Floating Rate Note (FRN); Floater) — купонная облигация с переменной величиной купонной выплаты, размер которой привязан к определённым макроэкономическим показателям-ориентирам: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME) и т. п. Размер ставки по купонным выплатам регулярно пересчитывается: как правило, ежемесячно или каждые три месяца, и так далее.
- Облигация с амортизацией — по такой облигации, помимо купонных выплат, эмитент периодически выплачивает часть номинала облигации. Каждая выплата снижает номинал облигации, пока в дату погашения он не достигнет нуля. Размер купона также постепенно уменьшается пропорционально номиналу. Пример облигаций с амортизацией — российские ОФЗ-АД.
По конвертируемости[править | править код]
Конвертируемые облигации — долговой инструмент с фиксированной процентной ставкой, дающий держателю право обменять облигации и купоны на определённое число обыкновенных акций или других долговых инструментов данного эмитента по заранее оговоренной цене (цена конвертирования) и не раньше предварительно установленной даты. После конвертирования облигация прекращает существование, а вместе с ней и долговое обязательство эмитента. Конвертируемые облигации выпускают и правительства, и компании[4].
Облигации, не дающие таких прав держателю, называются неконвертируемыми.
Галерея[править | править код]
Реверс
Реверс
Облигация Государственного займа развития народного хозяйства СССР. 1953, аверс
См. также[править | править код]
Примечания[править | править код]
Литература[править | править код]
- Фондовый рынок. Курс для начинающих = An Introduction to Equity Markets. — М.: «Альпина Паблишер», 2011. — 280 с. — (Reuters для финансистов). — ISBN 978-5-9614-1460-8.
- Джон Мэрфи. Межрыночный анализ. Принципы взаимодействия финансовых рынков = Intermarket Analysis: Profiting from Global Market Relationships. — М.: «Альпина Паблишер», 2012. — 304 с. — ISBN 978-5-9614-1707-4.
Ссылки[править | править код]
- Облигация
- Типы облигаций
- Гражданское право. Облигации, как ценные бумаги.
Источник