Предположим, компания «Белая лошадь» оформила кредит (о нет). Теперь к показателям бизнеса добавился еще один — финансовая устойчивость
Финансовая устойчивость показывает, насколько компания зависит от кредитов, займов и чужих денег вообще — сможет ли быстро отдать долги и обойтись только своими силами. Устойчивость считают по разным коэффициентам — рассказываем о трех основных.
Что такое финансовая устойчивость
Финансовая устойчивость показывает, может ли крупный завод или кофейня в бизнес-центре работать без кредитов и займов, какая степень платежеспособности у компании. Если компания устойчива, то даже с кредитами она работает спокойно, а если нет — долги могут привести к разорению и закрытию бизнеса.
Давайте на примере определим финансовую устойчивость.
Компания «Белая лошадь» покупает и перепродает товары для дома: посуду, сковородки, скатерти. На счете у «Белой лошади» — миллион рублей, на складе в виде товаров — 200 000 рублей, а расходов — 750 000 рублей:
аренда — 50 000 рублей;
зарплата сотрудникам — 200 000 рублей;
долги поставщикам — 500 000 рублей.
На расходы у компании есть деньги, но кроме этого «Белая лошадь» еще платить по кредитам и займам. Если кредиторы попросят срочно вернуть долг, «Белой лошади» придется отдать деньги, которые обычно идут на товар, влезть в новые долги или объявить себя банкротом. Да и без этого любые изменения бюджета, например рост арендной платы, пошатнут компанию.
Финансовую устойчивость считают по разным коэффициентам, вот основные:
- финансовая независимость;
- финансовая зависимость;
- соотношение заемных и собственных средств.
Разберем каждый из них.
Коэффициент финансовой независимости
Его еще называют коэффициентом автономии — он показывает, насколько компания независима от кредиторов.
Коэффициент финансовой независимости считают по формуле:
Собственный капитал / активы
Собственный капитал — это всё, чем владеет компания минус обязательства. Например, у компании есть станок за 100 000 рублей, но она должна за аренду еще 10 000 рублей. Собственный капитал — 90 000 рублей.
Активы — это всё, чем владеет компания, тот же станок, деньги, патент.
Собственный капитал «Белой лошади» — 614 000 рублей, а активы — 9 084 000 рублей.
Считаем по формуле:
614 000 / 9 084 000 = 0,07
Чем меньше коэффициент, тем больше компания зависит от кредитных денег и тем менее устойчивое у нее положение. Нормальное значение — больше 0,5. Хотя показателю в единицу радоваться не стоит: такие компании отказываются от заемных средств совсем и этим сдерживают свой рост.
У нас получилось 0,07 — это значит, что у «Белой лошади» только семь процентов своих денег, а во всём остальном компания зависит от кредиторов и в любой момент может разориться.
Коэффициент финансовой зависимости
Этот коэффициент показывает, насколько компания зависит от кредиторов. Считают по формуле:
Обязательства / активы
Обязательства — это все, кому компания должна заплатить за что угодно: аренду офиса или ремонт машины. Обязательства еще называют пассивами.
Активы — всё, чем владеет компания.
У «Белой лошади» обязательств на 8 471 000 рублей, а активов на 9 084 000 рублей.
Считаем по формуле:
8 471 000 / 9 084 000 = 0,9
Идеальное значение — 0,5, в этом случае у компании собственный и заемный капиталы в равных долях. Допускаются значения 0,6—0,7, но если цифра выше — значит, компания зависима от кредиторов. Так у «Белой лошади».
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
Этот коэффициент дает общую оценку финансовой устойчивости компании, его еще называют финансовым левериджем. Считают по формуле:
Обязательства / собственный капитал
Собственный капитал «Белой лошади» — 614 000 рублей, а обязательств на 8 471 000 рублей.
Считаем:
8 470 000 / 614 000 = 13,8
Обычно этот коэффициент считают в сравнении с другим периодом. Если он вырос — значит, компания всё больше зависима от чужих денег. Оптимальное значение — 0,7. Если получается больше, финансовая устойчивость компании низкая.
С ростом значения растет и степень риска инвесторов — это значит, что всё меньше людей и компаний захотят вкладывать в эту фирму. Ведь в случае чего расплатиться из своих денег она не сможет.
С «Белой лошадью» вряд ли захотят работать инвесторы и банки, потому что выживает она пока только за счет заемных денег.
Подытожим
Мы посчитали три показателя финансовой устойчивости «Белой лошади» и выяснили, что компания зависит от кредитов и займов, которые рано или поздно придется отдавать, почти не имеет личных сбережений, а ее устойчивость на нуле. Если кредиторы попросят срочно вернуть деньги, компанию ждет банкротство. Есть два варианта решить проблему:
- взять долгосрочный кредит, чтобы расплатиться со срочными долгами, и постепенно его отдавать. Но, возможно, банки откажутся кредитовать компанию с таким количеством долгов;
- договориться с кредиторами на очень длинный срок и постепенно возвращать долги за счет прибыли.
В целом же дела у «Белой лошади» плохие. Чтобы не допустить такого в своей компании, нужно следить за соотношением собственных и заемных денег и не допускать перекоса в сторону заемных.
Источник
Коэффициент финансовой зависимости выступает одним из признаков финансовой устойчивости компании. Финансовая устойчивость показывает возможность компании работать и совершенствоваться, удерживая при этом баланс между активами и пассивами. Компанию можно назвать финансово устойчивой, если ее денежные потоки оптимальны и сбалансированы, есть финансовые ресурсы как для ведения текущей деятельности, так и для покрытия полученных займов. Эта компания будет называться инвестиционно привлекательной и иметь допустимую степень риска для собственников.
Определение
Коэффициент финансовой зависимости описывает уровень зависимости компании от сторонних займов. Этот показатель выступает обратным к показателю концентрации собственных средств. Увеличение коэффициента демонстрирует повышение уровня внешних займов в финансировании компании. Снижение показателя до единицы показывает, что компания полностью финансируется своими собственниками. Анализ коэффициента понятен и прост: если он выходит 1,25, это значит, что в 1,25 руб., инвестируемых в активы компании, 0,25 руб. являются заемными.
Рассматриваемый показатель еще называют коэффициентом автономии. Он часто применяется на практике, так как удобен при применении в детерминированном факторном анализе.
Коэффициент финансовой зависимости показывает уровень возможностей компании покрыть все свои задолженности при реализации активов.
Что влияет на финансовую устойчивость
Коэффициент финансовой зависимости выступает одним из показателей финансового благополучия компании.
Финансовая устойчивость демонстрирует возможность компании работать и совершенствоваться, удерживая при этом баланс между активами и пассивами. Компанию можно назвать финансово устойчивой, если ее денежные потоки оптимальны и сбалансированы, есть финансовые ресурсы как для ведения текущей деятельности, так и для покрытия полученных займов. Эта компания будет называться инвестиционно привлекательной и иметь допустимую степень риска для собственников. Финансовое положение компании находится в зависимости от таких факторов:
- размер собственного капитала;
- уровень качества активов;
- размер выручки и стабильность ее получения;
- показатель рентабельности, учитывая финансовый и операционный риск;
- коэффициент ликвидности;
- возможность оперативно привлечь внешние займы.
Наравне с этим два последних коэффициента находятся в зависимости от финансовой устойчивости.
С ростом уровня сторонних займов при финансировании предприятия снижается платежеспособность компании. Это означает невысокий уровень финансовой независимости компании. Коэффициент финансовой зависимости показывает и оказывает влияние на качество отношений с банковскими учреждениями и партнерами.
Наряду с этим внушительный размер собственных средств, находящихся в активах компании, также не демонстрирует успешность ее развития. Рентабельность деятельности повышается при использовании не только собственных, но и заемных ресурсов. Поэтому важным выступает выбор лучшего соотношения доли займов и собственных ресурсов компании.
Как рассчитать коэффициент финансовой зависимости
Формула для расчета выглядит так:
Общая сумма активов (пассивов баланса) / Собственный капитал
Или так:
КЗ = ЗК / СК
где СК — собственный капитал;
ЗК — заемный капитал.
Также показатель можно рассчитать, используя строки баланса:
Как рассчитать коэффициент финансовой зависимости по балансу = (Строка 1400 Формы 1 + Строка 1510 Формы 1 + Строка 1520 Формы 1 + Строка 1550 Формы 1) / Строка 1300 Формы 1.
Способы расчета показателя
Для вычисления показателя применяют три основных способа:
- Исследование ликвидности имущества компании (активов).
- Исследование мобильности финансовой отчетности (распределение статей отчетности по их легкореализуемости и изучение связи актива и пассива).
Изучение компании, ее возможности платить по кредитам. Здесь еще формируют сравнительный (аналитический) баланс, проводят оценку коэффициентов деловой активности и проч.
Эти методы позволят оптимально и всесторонне изучить коэффициент финансовой зависимости.
Нормативное значение показателя должно быть в пределах до 0,7. Если превышает, значит, у компании повышается зависимость от сторонних заемных ресурсов.
Интерпретация коэффициента финансовой зависимости
Рассматриваемый коэффициент финансовой зависимости демонстрирует зависимость компании от сторонних источников финансирования.
Сильная зависимость от внешних источников грозит крайне негативно отразиться на положении компании при снижении объема сбыта, так как затраты на выплату процентов по кредитам выступают постоянными издержками, которые компания не в силах снизить пропорционально снижению объема сбыта.
Помимо этого, высокий показатель зависимости вскоре приведет к тому, что компания будет испытывать трудности с привлечением новых займов по среднему на рынке проценту, особенно в неблагополучные времена.
Зарубежная практика
Что касается уровня привлечения внешних займов, в практике зарубежных компаний есть разные мнения. Самое популярное заключается в том, что уровень собственного капитала во всей сумме источников долгосрочных займов должен быть довольно существенным, при этом нижняя планка находится в пределах 60% (0,6). Если планка будет ниже, рентабельность личного капитала перестанет отвечать оптимальным значениям.
Повышение значение показателя
Важно понимать, что все действия, направленные на снижение показателя «Коэффициент финансовой зависимости собственного капитала», изучаются в экономическом анализе как позитивные. Иначе говоря, любое предприятие будет стремиться к повышению доли собственных ресурсов с целью увеличения стабильности деятельности. Надо заметить, что повышение объема финансовых ресурсов вследствие привлечения недорогих займов рассматривается как положительное и грамотное решение. Для их получения и нужен коэффициент финансовой зависимости, формула которого позволяет легко осуществить грамотные расчеты и сформировать выводы.
В итоге рассматриваемый показатель демонстрирует финансовую величину, описывающую зависимость компании от заемных ресурсов. Коэффициент финансовой зависимости, нормативное значение которого должно быть в рамках 0,5-0,7 пп, вычисляется как отношение объемов собственного и заемного капиталов.
Источник
Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость.
Нижеприведенные коэффициенты финансовой устойчивости, характеризуют независимость по каждому элементу активов предприятия и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива компания в финансовом отношении.
Коэффициент автономии
Коэффициент финансовой зависимости
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами
Коэффициент сохранности собственного капитала
Наиболее простые коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют соотношения между активами и обязательствами в целом, без учета их структуры. Важнейшим показателем данной группы является коэффициент автономии (или финансовой независимости, или концентрации собственного капитала в активах).
Устойчивое финансовое положение предприятия – это результат умелого управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.
Основной задачей анализа финансовой устойчивости предприятия является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. В процессе анализа необходимо дать ответы на вопросы: насколько компания независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.
В классической теории анализа финансовой отчетности под финансовой устойчивостью понимают такое соотношение активов и обязательств организации, которое гарантирует определенный уровень риска несостоятельности организации. Таким образом, в качестве показателей финансовой устойчивости могут быть использованы коэффициенты, характеризующие структуру актива и пассива баланса, а также соотношения между отдельными статьями актива и пассива (относительные показатели финансовой устойчивости).
Коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации собственного капитала в активах)
Характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие:
Коэффициент автономии (независимости) = Собственный капитал / Активы
Ка = (стр. 490 + стр. 640 + стр.650) / стр. 700 форма №1
или
Ка =стр. 490 / стр. 700
По форме бухбаланса с 2011 года формула имеет вид: Ка = стр. 1300 / стр. 1600
Нормативным общепринятым значением показателя считается значение коэффициента автономии больше 0,5 но не более 0,7. Но необходимо учитывать то что, коэффициент независимости значительно зависит от отраслевой специфики (соотношения внеоборотных и оборотных активов). Чем выше у предприятия доля внеоборотных активов (производство требует значительного количества основных средств), тем больше долгосрочных источников необходимо для их финансирования, а это означает что, больше должна быть доля собственного капитала (выше коэффициент автономии).
Отметим что, в международной практике распространен показатель debt ratio (коэффициент финансовой зависимости), противоположный по смыслу коэффициенту автономии, но тоже характеризующий соотношение собственного и заемного капитала. Достаточно высоким уровнем коэффициента независимости в США и европейских странах считается 0,5-0,6. При этом сумма обязательств не превышает величины собственных средств, что обеспечивает кредиторам приемлемый уровень риска. В странах Азии (Япония, Южная Корея) достаточным считается значение 0,3. При отсутствии обоснованных нормативов данный показатель оценивается в динамике. Уменьшение значения свидетельствует о повышении риска и снижении финансовой устойчивости. Причем, с увеличением доли обязательств не только повышается риск их непогашения, кроме того, возрастают процентные расходы, и усиливается зависимость компании от возможных изменений процентных ставок.
Коэффициент финансовой зависимости
Коэффициент финансовой зависимости, характеризующий зависимость от внешних источников финансирования (т.е. какую долю во всей структуре капитала занимают заемные средства). Показатель широко применяется на западе. Показатель определяется как отношение общего долга (суммы краткосрочных обязательств и долгосрочных обязательств ) и суммарных активов.
Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства / Активы
В соответствии с Приказом Минрегиона РФ от 17.04.2010 №173 коэффициент финансовой зависимости определяется по формуле:
Кфз = (Д0 + КО — Зу + Дбп + Р) / П
где,
Кфз — коэффициент финансовой зависимости;
Д0 — долгосрочные обязательства;
КО — краткосрочные обязательства;
Зу — задолженность перед учредителями;
Дбп — доходы будущих периодов;
Р — резервы предстоящих расходов;
П — пассивы.Кфз = (стр. 590 + стр. 690 — стр. 630 — стр. 640 — стр. 650) / стр. 700 ф. №1
Кфз = (стр. 1400 + стр. 1500 — Зу — стр. 1530 — стр. 1540) / стр. 1700
Отметим что, строка «Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов» (в прежней форме – код 630) исключена из новой формы, поскольку эта задолженность является кредиторской и может быть раскрыта в пояснениях к финансовой отчетности.
Рекомендуемое значение данного коэффициента должно быть меньше 0,8. Оптимальным является коэффициент 0.5 (т.е. равное соотношение собственного и заемного капитала). При значении показателя меньше 0,8 говорит о том, что обязательства должны занимать менее 80% в структуре капитала.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных средств:
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала = Заемный капитал / Собственный капитал
Кзс = (стр. 590 + стр. 690 — стр. 640 — стр. 650) / (стр. 490 + стр. 640 + стр. 650) форма №1
или
Кзс = (стр.590 + стр.690) / стр.490
Кзс = (стр. 1500 + стр. 1400) / стр. 1300
Анализируют изменение значения показателя в динамике. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое значение Кзс <0,7. Оптимальное соотношение заемных и собственных средств 0,5 < Кзс < 0,7. Превышение значения коэффциента значения 0,7, т.е. Кзс >0,7 сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение.
Чем выше значение показателя, тем выше степень риска инвесторов, поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастает возможность банкротства.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (коэффициент маневренности собственного капитала)
Данный коэффициент показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент маневренности должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств:
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств = Собственные оборотные средства / Собственный капитал
Км = (стр. 490 — стр. 190) / стр. 490 форма №1
Км = (стр. 1300 — стр. 1100) / стр. 1300
Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. Рекомендуемое значение коэффициента 0,2 – 0,5.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов
Показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов:
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов = Оборотные активы / Внеоборотные активы
Км/и = (стр. 190 + стр. 230) / (стр. 290 — стр. 244 — стр. 252) форма №1
или
Км/и = стр. 190 / стр. 290
Км/и = стр. 1100 / стр. 1200
Для данного показателя нормативных значений не установлено.
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования
Коэффицент показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости:
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования = (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы
Ко = (стр. 490 — стр. 190)/(стр. 290 — стр. 230) форма №1
Ко = (стр. 1300 — стр. 1100) / стр. 1200
В методической литературе указывается что, предприятие обеспечено собственными источниками финансирования оборотного капитала при значении коэффициента ≥0,1.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает достаточность у предприятия собственных средств, необходимых для финансирования текущей (операционной) деятельности, т.е. обеспечения финансовой устойчивости. Данный показатель был введен нормативно Распоряжением ФУДН от 12.08.1994 №31-р, в западной практике финансового анализа не распространен.
Формула расчета коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами имеет вид:
Коэффициент обеспеченности собственными средствами = (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы
Ксос = (стр. 490 — стр. 190) / стр. 290 форма №1
Ксос = (стр. 1300 — стр. 1100) / стр. 1200
Согласно вышеуказанному распоряжению показатель используется как признак несостоятельности (банкротства) предприятия. Нормальное значение показателя обеспеченности собственными средствами должно составлять не менее 0,1.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами – показатель характеризующий уровень финансирования запасов за счет собственных источников (средств) предприятия.
Формула расчета коэффициента имеет вид:
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами = Собственные оборотные средства / Запасы
Коз = (стр. 490 + стр. 590 — стр. 190) / стр. 210
Коз = (стр. 1300 + стр. 1400 — стр. 1100) / стр. 1210
В практике встречается модифицированная методика расчета этого показателя, запасы дополняются затратами (затраты в незавершенном строительстве и авансы поставщикам и подрядчикам). В этом случае формула расчета коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами примет вид:
Коз = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства — Внеоборотные активы) / (Запасы + Затраты в незавершенном производстве + Авансы поставщикам и подрядчикам)
Нормативное значение коэффициента лежит в диапазоне от 0,6 до 0,8, т.е. формирование 60-80% запасов предприятия должно осуществляться за счет собственных средств. Чем выше значение показателя, тем меньше зависимость предприятия от заемного капитала в части формирования запасов и, следовательно, выше финансовая устойчивость организации.
Коэффициент сохранности собственного капитала
Показатель характеризует динамику собственного капитала. Коэффициент рассчитывается как отношение собственного капитала на конец периода к собственному капиталу на начало периода:
Коэффициент сохранности собственного капитала = Собственный капитал на конец периода /Собственный капитал на начало периода
Кскс = стр. 490 к.п. / стр. 490 н.п.
Кскс = стр. 1300 к.п. / стр. 1300 н.п.
Оптимальное значение коэффициента больше или равно 1.
Отметим что, в отличие от других коэффициентов устойчивости, это показатель не структурный, а динамический, поэтому он может соответствовать необходимому значению и при общем ухудшении финансовой ситуации.
Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа, указанные выше в списке стандартных методик анализа финансового состояния, предполагают также для оценки финансовой устойчивости рассчитывать такие показатели, как:
- доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах;
- отношение дебиторской задолженности к совокупным активам.
Причем в составе дебиторской задолженности учитывается не только краткосрочная и долгосрочная дебиторская задолженность по балансу, но также и «потенциальные оборотные активы к возврату», под которыми понимаются: списанная в убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств. Информация об этих «активах» раскрывается в прилагаемой к балансу справке о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах. Предполагается, что при благоприятном для организации стечении обязательств эти суммы могут быть ею получены и использованы для погашения обязательств.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.
Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее половины финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным.
Финансовое положение определяется на основе анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости. Анализ финансовой устойчивости компании проводят как коэффициентным методом, так и с помощью анализа показателя чистые активы и при помощи анализа абсолютных показателей.
Источник
