Международный кредит — это кредиты, предоставляемые государствами, банками, фирмами, другими юридическими и физическими лицами одних стран правительствам, банкам, фирмам других стран. Международный кредит представляет собой движение ссудного капитала и сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением товарных и валютных ресурсов.
Международный кредит возник в X1V-XV вв. в международной торговле после освоения морских путей из Европы на Ближний и Средний Восток, а позднее — в Америку и Индию.
Источниками международного кредита служат: временно высвобождаемая у предприятий, корпораций в процессе кругооборота и оборота часть капитала в денежной форме; денежные накопления государства и личного сектора, мобилизуемые банками.
Международный кредит отличается от внутреннего межгосударственной миграцией и укрупнением традиционных источников за счет их привлечения из ряда стран.
Принципы предоставления международного кредита:
1) возвратность; если же полученные средства не возвращаются, то имеет место безвозвратная передача денежного капитала, то есть финансирование;
2) срочность, обеспечивающая возвратность кредита в установленные кредитным соглашением сроки;
3) платность, благодаря которой владелец денежного капитала получает прибыль;
4) обеспеченность, проявляющаяся в гарантиях погашения кредита;
5) целевой характер, предусматривающий определение конкретных видов ссуды.
Международный кредит играет в мировом хозяйстве противоречивую роль. С одной стороны, он стимулирует внешнеэкономическую деятельность страны, поддерживает или увеличивает спрос, обеспечивает бесперебойность международных расчетных и валютных операций. С другой стороны, он обостряет противоречия мировой экономики: усиливает позиции стран-кредиторов, способствует созданию и укреплению в странах-должниках выгодных для стран-кредиторов экономических и политических режимов. Таким образом, кредит выступает одновременно и как инструмент взаимовыгодного сотрудничества стран, и как инструмент конкурентной борьбы.
Функции международного кредита:
— перераспределительная, обеспечивающая перелив ссудного капитала между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства;
— экономия издержек обращения в сфере международных экономических отношений вследствие замены золота как мировых денег другими, современными средствами обращения, такими, как вексель, чек, банковский перевод, электронные деньги, различные финансовые инструменты (ценные бумаги);
— стимулирование концентрации и централизации капитала;
— регулирование экономики страны за счет привлечения иностранных инвестиций, включая капиталы международных валютно-кредитных организаций, что способствует национальному экономическому росту.
В зависимости от главных признаков, характеризующих отдельные стороны кредитных отношений, можно привести следующую классификацию форм международного кредита:
— по источникам: внутреннее и внешнее кредитование внешней торговле;
— по субъектам кредитных отношений: государственный, частный кредит и кредит международных финансовых организаций;
— по назначению: коммерческие кредиты, непосредственно связанные с внешней торговлей товарами и услугами; финансовые кредиты на прямые капиталовложения, строительство объектов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности;
— по видам: товарные кредиты, предоставляемые экспортерами импортерам; валютные, выдаваемые банками в денежной форме;
— по валюте займа: кредиты, предоставляемые в валюте страны-должника; в валюте страны-кредитора; в валюте третьей страны; в международной счетной единице (СДР);
— по срокам: сверхсрочные кредиты — суточные, недельные, на срок до трех месяцев; краткосрочные — до одного года; среднесрочные — от одного года до пяти лет; долгосрочные, предоставляемые на срок свыше пяти лет (при пролонгации (продлении) краткосрочных и среднесрочных кредитов они становятся долгосрочными, причем с государственной гарантией);
— по обеспеченности: обеспеченные (товарными документами, векселями, ценными бумагами, недвижимостью и др.); бланковые — под обязательства должника (соло — вексель с одной подписью);
— по форме предоставления кредита: наличные, зачисляемые на счет и в распоряжение должника; акцептные — при акцепте тратты импортером или банком; депозитные сертификаты; облигационные займы.
Мировой рынок ссудного капитала в настоящее время характеризуется некоторыми особенностями.
В их числе:
— высокая степень монополизации. Большинство операций в сфере между народного кредита осуществляет примерно 1000 банков;
— концентрация ссудного капитала посредством слияний и взаимопереплетений. Например, один из крупнейших немецких банков «Дрезден-банк» и французский «банк Националь де Пари» на основе перекрестного владения акциями осуществляют совместную деятельность в Испании;
— отсутствие четких пространственных и временных границ, непрерывное функционирование по часовым поясам с Востока на Запад;
— использование современных научно-технических разработок, особенно мощных телекоммуникационных систем связи (спутниковой, компьютерной, сотовой. СВИФТ,);
— универсальность и унификация операций, обуславливающих упрощение и единообразие процесса их совершения, а также оформления документации.
Бурное развитие международного кредита обусловило возникновение в 80-е гг. XX в. международного кризиса задолженности, когда правительства 38 стран не смогли выдержать согласованные ранее графики выплаты по долгам и попросили о реструктуризации долга.
Возможные пути преодоления кризиса внешней задолженности:
— реструктуризация долга — увеличение сроков погашения с отсрочкой выплаты процентов;
— конверсия долговых обязательств в ценные бумаги или прямые инвестиции;
— дисконтирование части долга, то есть списание согласованных сумм под гарантии выплаты оставшейся доли;
— продажа долгов на вторичном рынке.
По мере развития мирохозяйственных связей появляются и получают распространение новые формы международного кредитования.
Речь идет, к примеру, о еврокредитах или международных консорциальных кредитах, которые представляют собой кратко- или среднесрочные банковские кредиты в евровалюте, предоставляемые на базе корректируемых плавающих процентных ставок за пределами страны, в валюте которой открыт кредит.
Новыми инструментами международного кредита выступают:
— евроноты — ценные бумаги, кратко- и среднесрочные обязательства с плавающей процентной ставкой, выпускаемые на лондонском рынке евровалют;
— еврокоммерческие бумаги — обязательства частных компаний, выпускаемые на срок от 3 до 6 лет;
— еврооблигации — средне- и краткосрочные займы, выпускаемые международными банковскими консорциумами.
Международный рынок капитала
К рынкам капитала относятся рынки финансовых ресурсов, где торгуют деньгами, акциями и облигациями. Акция — ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной доли в капитал акционерного общества. Курс акций и других ценных бумаг (котировка, биржевой курс) крупных компаний определяется на фондовой бирже и публикуется в биржевых бюллетенях. Среди разнообразных видов акций выделяются привилегированные и простые акции. Часть общей сумму чистой прибыли акционерного общества, распределяемого между акционерами в соответствии с имеющимися у них акциями, называется дивидендами. Дивиденды по привилегированным акциям начисляются в первую очередь в виде твердого процента. Дивиденды по простым акциям колеблются в зависимости от прибыли акционерного общества.
Акционерное общество (англ. corporation, public company) служит организационной формой объединения предприятий, фирм и физических лиц (акционеров). Акционерами-учредителями выступают банки, торговые и промышленные компании, страховые общества и др. Капитал акционерного общества образуется путем выпуска в обращение акций. Акционеры имеют право на получение доли прибыли в форме дивиденда.
Разнообразные финансовые активы (акции, облигации и др.) называются ценными бумагами, служащими документом, удостоверяющий право собственности на эти активы. Промышленными и торговыми компаниями, банками и другими кредитно-финансовыми учреждениями осуществляется эмиссия ценных бумаг — выпуск акций, облигаций, депозитных сертификатов и других долгосрочных и краткосрочных долговых обязательств.
Перемещение финансовых потоков между кредиторами и заемщиками, находящимися в разных странах, между собственниками и их зарубежными фирмами, образует международное движение капитала. Миграция капитала (инвестиций) может не сопровождаться физическим перемещением из страны в страну производственных зданий, оборудования и других инвестиционных товаров.
Капитал — это стоимость, которая имеет рыночную цену и спрос, это реализуемая стоимость. Капитал проявляется в вещественной (сокровища, недвижимость в денежной форме.
Вывоз капитала – процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и его перемещение в другую страну с целью получения дохода.
Международная миграция капиталов – встречное движение капиталов между странами, приносящее их собственникам доход.
Капитал имеет три формы движения:
1) предпринимательскую (прямые капиталовложения в производство и портфельные инвестиции, т. е. вложения в ценные бумаги);
2) ссудную;
3) кредитно-ссудную форму.
Есть два разных подхода к трактовке сущности международного движения капитала: по характеру и формам международных капиталовложений.
По характеру использования международные капиталовложения могут быть предпринимательскими и ссудными. Первые прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда.
Чаще всего здесь выступает частный капитал. Вторые означают предоставление средств взаймы ради получения процента. Здесь капитал главным образом идет из государственных источников, но частные источники также весьма значительны.
По формам — это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное движение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относят кредиты и иные средства международных организаций.
Мировой рынок ссудных капиталов возник на основе международных операций национальных рынков ссудных капиталов, развиваясь в ходе их интернационализации.
Международные кредитно-финансовые отношения охватывают систему отношений, связанных с движением ссудного капитала на мировом кредитном и финансовом рынках.
Объектами мирового рынка ссудного капитала являются национальные рынки ссудного капитала (внутренние операции) и международные рынки ссудного капитала, в том числе региональные рынки (евровалютные операции на еврорынках).
Мировой рынок капиталов включает две основные составляющие: средне- и долгосрочные иностранные кредиты и еврокредиты (от одного года до пятнадцати лет).
В систему международных финансов входит и мировой финансовый рынок, являющийся специфической формой мирового рынка капиталов. Мировой финансовый рынок — это та часть рынка ссудных капиталов, где в основном осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг. Этот рынок включает также рынок иностранных займов, размещаемых заемщиками-нерезидентами на национальных рынках, и рынок еврозаймов.
В конце XX в. мировой рынок ссудных капиталов демонстрирует устойчивый динамичный рост. Расширению мирового рынка ссудных капиталов способствовало увеличение спроса на заемный капитал со стороны промышленно развитых и развивающихся стран вследствие несбалансированности платежных балансов. Фактором ускорения стал энергетический кризис 1970-х гг., повлекший за собой рост операций с «нефтедолларами».
Еврорынок — часть мирового рынка ссудных капиталов, на котором банки осуществляют депозитно-ссудные операции в евровалютах. Евробанки предоставляют кредит после предварительного анализа кредитоспособности и платежеспособности клиента, оформляя в итоге переговоров письменный договор об условиях ссуды. Наиболее простой вид сделки — предоставление еврокредита по твердой ставке на весь срок в полной сумме. Чтобы избежать потерь от изменения ставки процента, банки прибегают к рефинансированию на такой же срок на рынке краткосрочных еврокредитов. Поэтому срок еврокредитов по твердой ставке обычно не превышает года.
Средние долгосрочные еврокредиты предоставляются на условиях «стэнд-бай» и возобновления (ролловерные). В первом случае банк обязуется предоставить заемщику обусловленную сумму на весь договорный срок использования, который делится на короткие периоды (3, 6, 9,12 месяцев). Для каждого из них устанавливается плавающая ставка процента, которая пересматривается с учетом динамики ЛИБОР на рынке евровалют. Это дает возможность предоставить среднеи долгосрочный кредит, используя краткосрочные ресурсы.
Евровалюта — валюта, переведенная на счета иностранных банков и используемая ими для операций во всех странах, включая страну-эмитента этой валюты. Хотя евровалюты функционируют на мировом рынке, они сохраняют форму национальных денежных единиц.
Основную часть еврокредитов предоставляют международные консорциумы (синдикаты) банков, в которых участвует от двух до 30-40 кредитных институтов разных стран.
Институциональная особенность еврорынка — выделение категории евробанков и международных банковских консорциумов. Транснациональные банки в этой категории образуют костяк.
ТНБ — гигантские международные кредитно-финансовые комплексы универсального типа, имеющие за границей разветвленную сеть филиалов, осуществляющих операции во многих странах, в разных сферах и валютах. Монополизация мирового рынка ссудных капиталов этими банками, благодаря централизованному руководству единой стратегии и тактике головного учреждения, позволяет им диктовать свои условия менее крупным банкам. ТНБ для размещения займа ведут конкурентную борьбу за получение мандата от клиентов на организацию синдиката, что приносит прибыль, укрепляет их связи с клиентами и служит рекламой.
Бурное развитие международных кредитно-финансовых отношений в последней четверти XX в. привело к тому, что рынок ссудных капиталов стал одним из важнейших факторов современных международных экономических отношений. Институционально мировой рынок ссудных капиталов охватывает совокупность различных компаний, банков, валютно-кредитных учреждений, обеспечивающих движение ссудного капитала в международном масштабе.
В зависимости от сроков движения ссудного капитала, экономического содержания операций на этом рынке его можно подразделить на две части:
1) мировой денежный рынок;
2) мировой рынок капиталов.
Мировой денежный рынок определяет спрос и предложение ссудного капитала, функционирующего в качестве международного покупательного и платежного средства. Этот рынок охватывает краткосрочные депозитно-ссудные операции (от одного дня до года) и рынок евровалют. Краткосрочный кредит традиционно используется во внешней торговле и международном обмене услугами. На мировом денежном рынке преобладают межбанковские ссуды и депозиты, депозитные сертификаты, векселя, банковские акцепты.
На мировом рынке капиталов ссудный капитал выступает не как деньги, а как самовозрастающая стоимость. Заимствования осуществляются здесь на длительные сроки и в значительной мере используются для финансирования капиталовложений (наднациональный рынок капитала), размещаемых на еврорынке.
Источник
Важную роль в экспорте капитала играют международные кредиты, являющиеся формой движения денег и ссудного капитала.
Под международным кредитом понимается предоставление денежно-материальных ресурсов иностранным заемщикам во временное пользование в форме валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности и платности (преимущественно в виде займов).
Необходимые средства мобилизуются на международном и национальных рынках ссудного капитала, а также за счет использования ресурсов государственных, региональных и международных организаций. Размеры кредита и условия его предоставления фиксируется в кредитном соглашении (договоре) между кредитором и заемщиком.
В результате возникает международный долг — деньги, которые страна должна мировому сообществу. В основном должниками являются развивающиеся государства, которые занимают средства у правительств развитых стран и частных банков для финансирования своих долгосрочных программ экономического развития, а также у МВФ для покрытия дефицита платежных балансов.
Международный кредит разделяется на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный. Он может быть обеспеченным (товарами, коммерческими, документами и иными ценностями) и необеспеченным (бланковым).
По форме кредиты подразделяются на валютные и товарные.
Различают частные и правительственные кредиты, кредиты международных и региональных организаций.
Кредиты бывают финансовыми и коммерческими.
Движение кредита происходит на международном рынке ссудных капиталов, который представляет собой совокупность кредитно- финансовых учреждений и фондовых бирж, предоставляющих займы и кредиты иностранным заемщикам. В результате происходит перераспределение кредитных ресурсов между странами. Такой рынок выделяется из национальных, но в последние годы вследствие либерализации экономики граница между ними стирается и идет процесс их интеграции.
Как и национальные, международный рынок ссудного капитала подразделяется на денежный (краткосрочный) и рынок капиталов (средне- и долгосрочный). Основными видами операций на нем являются эмиссия и купля-продажа ценных бумаг (преимущественно в виде облигаций), а также предоставление и получение банковских кредитов.
Денежный рынок — это в основном рынок краткосрочных (до одного года) кредитов (а также краткосрочных ценных бумаг, например векселей). На нем можно восполнять временную нехватку оборотных средств.
Рынок капиталов имеет дело со среднесрочными (от 2 до 5 лет) банковскими кредитами и долгосрочными (свыше 5—10 лет) займами, которые предоставляются по преимуществу на основе выпуска облигаций.
В качестве кредиторов и заемщиков здесь выступают крупные фирмы и банки, институциональные инвесторы (пенсионные фонды, страховые, инвестиционные, финансовые компании) в основном из развитых стран; международные и региональные валютнокредитные организации (МВФ, МБРР); отдельные правительственные и муниципальные органы.
Правительственные кредиты (межправительственные, государственные займы) предоставляются правительственными кредитными учреждениями обычно в порядке помощи на более льготных условиях, чем частные. Они могут быть беспроцентными, предполагать срок погашения в несколько десятков лет, с большим льготным периодом перед началом выплаты процента, иметь вид субсидий (даров), т.е. быть безвозвратными.
Чаще всего такие кредиты являются целевыми (на приобретение определенных видов товаров, создание конкретных объектов) или имеют оговорку, определяющую в общем виде их цели.
Частные кредиты — материально-денежные средства, которые предоставляются частным фирмам и банкам и подразделяются на фирменные и банковские.
По кредитам применяются фиксированные и плавающие процентные ставки, которые базируются на ставке банков США для первоклассных заемщиков (прайм-райт) и на средней ставке, по которой лондонские банки предоставляют ссуды подобным заемщикам (либор). Но в последние годы роль доллара как валюты кредитов начинает падать.
Основой международного рынка ссудных капиталов является еврорынок, на котором операции осуществляются в евровалютах, в которых банки осуществляют операции за пределами стран-эмитентов этих валют.
В табл. 8.2 показаны различия мирового денежного рынка и рынка капиталов.
Центрами международного рынка ссудных капиталов (международными финансовыми центрами) в первую очередь являются Нью- Йорк, Токио, Париж, Лондон, Франкфурт-на-Майне, Цюрих. В развивающихся странах — Гонконг, Сингапур и др. Возникновение последних было обусловлено быстрым хозяйственным развитием соответствующих государств. Кроме того, подобные центры появились в офшорных зонах, например на Антильских и Багамских островах.
Для международных финансовых центров характерна высокая концентрация банков и других кредитно-финансовых институтов, существует либеральный налоговый и валютный режим, мощная инфраструктура.
На современном этапе своего развития мировой рынок ссудного капитала характеризуется рядом особенностей:
- 1. Высокая степень монополизации. Все операции на нем осуществляют лишь 1000 банков, в числе которых 43 транснациональных (ТНБ).
- 2. Дальнейшая концентрация банковского капитала посредством слияний и перекрестного владения финансовыми ресурсами. Например, второй по величине германский Dresdner Bank и французский Banque National de Pari на этой основе осуществляют совместную деятельность в Испании.
В последние годы национальные банки объединяются в международные банковские консорциумы, финансовыми ресурсами которых распоряжается выбранный банк-менеджер. Наиболее известными из них являются: Doutsche Bank, Gredit Suisse, Morgan Stanley.
Табл и ца 8.2
Различия мирового денежного рынка и мирового рынка капиталов
- 3. Наличие привилегий для отдельных категорий крупных заемщиков, например МВФ и Всемирного банка.
- 4. Потенциальная неустойчивость, вызванная с ростом масштабов финансовых и кредитных операций, отрывом движения ссудного капитала от реального сектора экономики.
- 5. Непрерывное ведение операций в масштабе реального времени, например по часовым поясам с Востока на Запад.
- 6. Широкое использование современных технологий (спутниковая, компьютерная связь, электронная почта и др.).
- 7. Унификация операций, ведущая к упрощению и единообразию процесса оформления документации.
- 8. Использование нетрадиционных форм кредитования:
- • проектного финансирования, т.е. предоставления крупных кредитов под конкретные промышленные проекты;
- • облигационных займов, размещаемых иностранными заемщиками на международном и национальном рынках ссудного капитала с помощью банков;
- • финансовых кредитов, предполагающих предоставление средств в валютах страны-кредитора и страны-должника, а также в валютах третьих стран или в нескольких валютах, как это бывает на еврорынке.
- 9. Усиление роли МВФ, Мирового банка, а также Лондонского и Парижского клубов кредиторов. Кредиты этих международных организаций сыграли определенную положительную роль в развитии экономики стран Восточной Европы, России, латиноамериканских стран.
В 1960-е гг. для международного рынка ссудных капиталов были характерны краткосрочные операции, но с 70-х гг. произошел резкий рост доли средне- и долгосрочных кредитных соглашений. С их помощью происходит пополнение основного капитала, финансирование операций по слияниям и поглощениям, строительству и реконструкции зарубежных предприятий. Здесь главными заемщиками выступают прежде всего транснациональные корпорации. Крупнейшими в мире кредиторами являются Япония и Швейцария (табл. 8.3).
В последние десятилетия растут займы развивающихся стран. Основные заемщики среди них — новые индустриальные страны Юго- Восточной Азии, Китай, Бразилия и Аргентина.
Особым звеном международного рынка ссудного капитала является еврорынок, сформировавшийся в начале 1960-х гг., где осуществляются операции в евровалютах и в производных от них финансовых инструментах.
Евровалюта — это свободно конвертируемые валюты, функционирующие за пределами национальных границ стран-эмитентов,
Табл и ца 8.3
Крупнейшие кредиторы и заемщики на мировом рынке капиталов в конце XX в., % к итогу
движение которых не контролируется их финансовыми органами (например, английский фунт в зоне евро).
По мере развития еврорынка в международном движении ссудных капиталов ослабляется значение национальных рынков.
Процесс международной миграции капитала отражает стратегические цели ведущих государств мира, активно участвующих во всех формах международных экономических отношений, уровень их интеграции в мировое хозяйство. Она ведет к укреплению внешнеэкономических и политических связей между ними, росту взаимозависимости, увеличению экономического и технического потенциала.
Источник
