ÐÑиенÑиÑом Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð½Ð¾ÑÑи облигаÑий ÑлÑÐ¶Ð¸Ñ Ð½Ð¾Ð¼Ð¸Ð½Ð°Ð»ÑÐ½Ð°Ñ (наÑиÑаÑелÑнаÑ) Ñена бÑмаги, ÑикÑиÑÑÐµÐ¼Ð°Ñ Ð½Ð° бланке.
Рн = Ð/Ð
Рн — номиналÑÐ½Ð°Ñ Ñена бÑмаги,
Ð — ÑÑмма займа, пÑÐ¸Ñ Ð¾Ð´ÑÑаÑÑÑ Ð½Ð° вÑе долговÑе обÑзаÑелÑÑÑва опÑеделенного доÑÑоинÑÑва
Ð — кол-во ÑмиÑиÑÑемÑÑ Ð±Ñмаг опÑеделенного доÑÑоинÑÑва.
ÐблигаÑии ÑмиÑиÑÑÑÑÑÑ, как пÑавило, Ñ Ð²ÑÑокой номиналÑной Ñеной и оÑиенÑиÑÐ¾Ð²Ð°Ð½Ñ Ð»Ð¸Ð±Ð¾ на богаÑÑÑ Ð¸Ð½Ð²ÐµÑÑоÑов, либо на инÑÑиÑÑÑионалÑнÑÑ Ð¸Ð½Ð²ÐµÑÑоÑов. ÐиÑа Ñ Ð¾ÑноÑиÑелÑно невÑÑокими Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð°Ð¼Ð¸ могÑÑ Ð¿ÑиобÑеÑÑи облигаÑии ÑеÑез инвеÑÑиÑÑемÑе ÑондÑ.
ÐмиÑÑÐ¸Ð¾Ð½Ð½Ð°Ñ Ñена— ÑÑо Ñена пеÑвиÑного ÑазмеÑениÑ. Ðна Ð¼Ð¾Ð¶ÐµÑ Ð±ÑÑÑ Ð±Ð¾Ð»ÑÑе, менÑÑе, Ñавной номиналÑной. ÐÑли ÑмиÑÑÐ¸Ð¾Ð½Ð½Ð°Ñ Ñена менÑÑе номиналÑной, Ñо Ñена оказÑваеÑÑÑ Ð´Ð¸ÑконÑной или Ñо Ñкидкой. ÐÑли ÑмиÑÑÐ¸Ð¾Ð½Ð½Ð°Ñ Ñена болÑÑе номиналÑной, Ñо Ñена назÑваеÑÑÑ Ñ Ð¿Ñемией.
Ð ÑноÑÐ½Ð°Ñ (кÑÑÑоваÑ) Ñена — ÑÑо Ñена, по коÑоÑой облигаÑÐ¸Ñ Ð¿ÑодаÑÑÑÑ Ð½Ð° вÑоÑиÑном ÑÑнке. ÐÑноÑение ÑÑноÑной ÑÐµÐ½Ñ ( Ð Ñ) к номиналÑной (Рн), вÑÑаженной в %-ÑÐ°Ñ Ð½Ð°Ð·ÑваеÑÑÑ ÐºÑÑÑом.
ÐÐ¾Ñ Ð¾Ð´Ð½Ð¾ÑÑÑ Ð¾Ð±Ð»Ð¸Ð³Ð°Ñий опÑеделÑеÑÑÑ Ð´Ð²ÑÐ¼Ñ ÑакÑоÑами:
1. вознагÑаждение за пÑедоÑÑавлÑемÑй ÑмиÑенÑÑ Ð·Ð°Ñм — кÑпоннÑе вÑплаÑÑ,
2. ÑазниÑа Ð¼ÐµÐ¶Ð´Ñ Ñеной по гаÑÐµÐ½Ð¸Ñ Ð¸ Ñеной пÑиобÑеÑÐµÐ½Ð¸Ñ Ñ.б.
1. ÐÑпоннÑе вÑплаÑÑ Ð²ÑÑажаÑÑÑÑ Ð°Ð±ÑолÑÑной велиÑиной или в %-ÑÐ°Ñ :
Iк = iд*Рн,
Iк — кÑпоннÑй Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´,
iд — кÑÐ¿Ð¾Ð½Ð½Ð°Ñ Ð³Ð¾Ð´Ð¾Ð²Ð°Ñ %Ð°Ñ ÑÑавка.
ÐблигаÑÐ¸Ñ Ð¼Ð¾Ð¶ÐµÑ Ð±ÑÑÑ Ñеализована не в наÑале Ñин-ого года. Тогда кÑпоннÑй Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´ бÑÐ´ÐµÑ Ð´ÐµÐ»Ð¸ÑÑÑÑ Ð¼ÐµÐ¶Ð´Ñ Ð¿Ñежним и новÑм владелÑÑем.
Iк пок = Iк*t1/365 Iк пÑод = Iк*t2/365
t1 — ÑиÑло дней Ð¾Ñ Ð´Ð°ÑÑ Ð¿Ñодажи до оÑеÑедного %-ого Ð´Ð½Ñ (даÑÑ Ð²ÑплаÑÑ Ð¿Ð¾ кÑпонÑ),
t2 — ÑиÑло дней Ð¾Ñ Ð¿ÑоÑедÑего пÑоÑенÑного Ð´Ð½Ñ Ð´Ð¾ даÑÑ Ð¿Ñодажи.
Ðа оÑновании годового кÑпонного Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð° опÑеделÑеÑÑÑ ÐºÑÐ¿Ð¾Ð½Ð½Ð°Ñ (ÑекÑÑаÑ) Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð½Ð¾ÑÑÑ — ÑÑавка ÑекÑÑего Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð°.
iкд = Iк/РпÑ
Ð Ð¿Ñ — Ñена пÑиобÑеÑÐµÐ½Ð¸Ñ Ð¾Ð±Ð»Ð¸Ð³Ð°Ñии
2. РазниÑа Ð¼ÐµÐ¶Ð´Ñ Ñеной пÑиобÑеÑÐµÐ½Ð¸Ñ Ð¿Ð¾Ð³Ð°ÑÐµÐ½Ð¸Ñ Ð±Ñмаги опÑеделÑÐµÑ Ð²ÐµÐ»Ð¸ÑÐ¸Ð½Ñ Ð¿ÑиÑоÑÑа или ÑбÑÑка капиÑала за веÑÑ ÑÑок займа.
ÐелÑÑаР= Рн — Рд, ÐелÑÑаРâº0 (пÑиÑоÑÑ ÐºÐ°Ð¿Ð¸Ñала)
ÐелÑÑаР= Рн -РпÑемиÑ, ÐелÑÑаРâ¹0 (ÑбÑÑок капиÑала)
ÐелÑÑаР=Рн -Рн, ÐелÑÑаР=0
Рд — Ñена Ñо Ñкидкой (диÑконÑом)
РпÑÐµÐ¼Ð¸Ñ — Ñена Ñ Ð¿Ñемией
ÐелÑÑаРгод = ÐелÑÑаР/n
n -ÑиÑло Ð»ÐµÑ Ð·Ð°Ð¹Ð¼Ð°
iдд = ÐелÑÑаРгод/РпÑ
Ðодовой ÑовокÑпнÑй Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´
IÑд = Iк+ÐелÑÑаРгод
СовокÑÐ¿Ð½Ð°Ñ Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð½Ð¾ÑÑÑ (ÑÑавка ÑовокÑпного Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð°, ÑÑавка помеÑениÑ)
icд = IÑд/Ð Ð¿Ñ = Iк+ÐелÑÑаРгод/Ð Ð¿Ñ = iдд+ iкд
СовокÑпнÑй Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´ за веÑÑ ÑÑок займа
IÑдп = Iк*n+ÐелÑÑаР= IÑд*n
СовокÑÐ¿Ð½Ð°Ñ Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð½Ð¾ÑÑÑ Ð·Ð° веÑÑ ÑÑок займа
iÑдп = IÑдп/ Ð Ð¿Ñ = (iдд+ iкд)*n
1 ÐблигаÑÐ¸Ñ Ð¿ÑиобÑеÑена по кÑÑÑовой Ñене 1200 ÑÑблей, погаÑаеÑÑÑ ÑеÑез 5 Ð»ÐµÑ Ð¿Ð¾ Ð½Ð¾Ð¼Ð¸Ð½Ð°Ð»Ñ 1000 ÑÑблей. ÐÑÐ¿Ð¾Ð½Ð½Ð°Ñ ÑÑавка Ñавна 8%. ÐпÑеделиÑÑ ÑÑÐ°Ð²ÐºÑ Ð¿Ð¾Ð¼ÐµÑÐµÐ½Ð¸Ñ Ð¿Ð¾ данной бÑмаге.
1000-1200 = -200 (ÑбÑÑок капиÑала)
-200/5 = — 40 (годовой ÑбÑÑок капиÑала)
0,08*1000 = 80 (кÑпоннÑй Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´)
(80+ (-40))/1200 = 0,033 или 3,3% (ÑÑавка помеÑениÑ)
2 ÐблигаÑÐ¸Ñ Ð¿ÑиобÑеÑена по кÑÑÑовой Ñене 1300 ÑÑблей. ÐогаÑаеÑÑÑ ÑеÑез 3 года по Ð½Ð¾Ð¼Ð¸Ð½Ð°Ð»Ñ 1000 ÑÑблей. ÐÑÐ¿Ð¾Ð½Ð½Ð°Ñ ÑÑавка 20%. ÐпÑеделиÑÑ ÑÑÐ°Ð²ÐºÑ ÑовокÑпного Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð° по облигаÑии за веÑÑ ÑÑок займа.
0,2*1000=200 (кÑпоннÑй Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´)
(1000-1300)/3 =-100 (годовой ÑбÑÑок капиÑала)
(200-100) *3/1300 = 0,2308 или 23,08% (ÑÑавка помеÑениÑ)
3. ÐблигаÑÐ¸Ñ Ñ Ð½Ð¾Ð¼Ð¸Ð½Ð°Ð»Ð¾Ð¼ 1000 ÑÑблей Ñ 5%-ой кÑпонной ÑÑавкой и погаÑением ÑеÑез 5 Ð»ÐµÑ Ð¿ÑиобÑеÑена Ñ Ð´Ð¸ÑконÑом 10%. ÐпÑеделиÑÑ ÑекÑÑÑÑ Ð¸ ÑовокÑпнÑÑ Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð½Ð¾ÑÑÑ Ð±Ñмаги за год и за 5 леÑ.
1000*0,05 = 50 (кÑпоннÑй Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´)
(1000-1000*(1-0,1))/5 = 20 (годовой пÑиÑоÑÑ ÐºÐ°Ð¿Ð¸Ñала)
(50+20)/900 = 0,078 (ÑовокÑÐ¿Ð½Ð°Ñ Ð³Ð¾Ð´Ð¾Ð²Ð°Ñ Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð½Ð¾ÑÑÑ)
0,078*5 = 0,39 (ÑовокÑÐ¿Ð½Ð°Ñ Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð½Ð¾ÑÑÑ Ð·Ð° 5 леÑ)
4. ÐблигаÑÐ¸Ñ Ð½Ð¾Ð¼Ð¸Ð½Ð°Ð»Ð¾Ð¼ 10000 ÑÑблей и ÑÑоком займа 5 Ð»ÐµÑ Ñ ÐµÐ¶ÐµÐ³Ð¾Ð´Ð½Ð¾Ð¹ вÑплаÑой 50% пÑиобÑеÑена Ñ Ð¿Ñемией за 14000 ÑÑблей. Ð 1-Ñй, 2-ой, 3-ий, 4-Ñй и 5-Ñй год поÑле ÑмиÑÑии. ÐогаÑение пÑоводиÑÑÑ Ð¿Ð¾ номиналÑ. ÐпÑеделиÑÑ Ð³Ð¾Ð´Ð¾Ð²Ð¾Ð¹ ÑбÑÑок капиÑала, годовой ÑовокÑпнÑй Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´, годовÑÑ ÑовокÑпнÑÑ Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð½Ð¾ÑÑÑ Ð´Ð»Ñ ÑазнÑÑ ÑÑоков пÑиобÑеÑÐµÐ½Ð¸Ñ Ð¾Ð±Ð»Ð¸Ð³Ð°Ñий.
(10000-14000)/5 = -800 (годовой ÑбÑÑок капиÑала Ð´Ð»Ñ 5 леÑ)
(10000-14000)/4 = -1000 (годовой ÑбÑÑок капиÑала Ð´Ð»Ñ 4 леÑ)â¦
10000*0,5 = 5000 (кÑпоннÑй Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´)
5. ÐеÑкÑÐ¿Ð¾Ð½Ð½Ð°Ñ Ð¾Ð±Ð»Ð¸Ð³Ð°ÑÐ¸Ñ Ð±Ñла пÑиобÑеÑена в поÑÑдке пеÑвиÑного ÑазмеÑÐµÐ½Ð¸Ñ Ð¿Ð¾ Ñене 79,96%. СÑок обÑаÑÐµÐ½Ð¸Ñ Ð¾Ð±Ð»Ð¸Ð³Ð°Ñии — 91 денÑ. Ðо какой Ñене в %-Ñ Ð¾Ñ Ð½Ð¾Ð¼Ð¸Ð½Ð°Ð»Ñной ÑÑоимоÑÑи должна бÑÑÑ Ð¿Ñодана облигаÑÐ¸Ñ Ð·Ð° 30 дней до погаÑÐµÐ½Ð¸Ñ Ñ Ñем, ÑÑÐ¾Ð±Ñ Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð½Ð¾ÑÑÑ Ðº аÑкÑÐ¸Ð¾Ð½Ñ Ð¾ÐºÐ°Ð·Ð°Ð»Ð°ÑÑ Ñавной Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð½Ð¾ÑÑи к погаÑениÑ.
(1-Ñ )/30*Ñ = (Ñ -0,7996)*61*0,7996
30Ñ 2 +24,7876Ñ -48,7756 =0
Ð = 24,7872 — 4*30*48,7756 = 6467,497
Ð¥ = (- 24,787+ â6467,497)/2*30 = 0,9272
6. ÐнвеÑÑÐ¾Ñ Ð ÐºÑпил облигаÑии по Ñене 20250 ÑÑблей, а ÑеÑез 3 Ð´Ð½Ñ Ñ Ð¿ÑибÑлÑÑ Ð¿Ñодал Ð¸Ñ Ð¸Ð½Ð²ÐµÑÑоÑÑ Ð, коÑоÑÑй в ÑÐ²Ð¾Ñ Ð¾ÑеÑÐµÐ´Ñ ÑеÑез 3 Ð´Ð½Ñ Ð¿Ð¾Ñле покÑпки Ñ Ð¿ÑибÑлÑÑ Ð¿ÐµÑепÑодал Ð¸Ñ Ð¸Ð½Ð²ÐµÑÑоÑÑ Ð¡ по Ñене 59900 Ñ. Ðо какой Ñене инвеÑÑÐ¾Ñ Ð ÐºÑпил ÑказаннÑе бÑмаги Ñ Ð¸Ð½Ð²ÐµÑÑоÑа Ð, еÑли извеÑÑно, ÑÑо они обеÑпеÑили Ñебе одинаковÑÑ Ð´Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð½Ð¾ÑÑÑ Ð¾Ñ Ð¿ÐµÑепÑодажи бÑмаг.
(Ñ -20250)/20250*3 = (59900-Ñ )/3Ñ
Ñ = 34,828
7 ÐРвÑпÑÑÑило в 94 г. на ÑÑÐ¼Ð¼Ñ 50 млн.Ñ. 20%-Ñе конвеÑÑиÑÑемÑе облигаÑии Ñо ÑÑоком погаÑÐµÐ½Ð¸Ñ ÑеÑез 10 Ð»ÐµÑ Ñ Ð½Ð¾Ð¼Ð¸Ð½Ð°Ð»Ð¾Ð¼ 5 ÑÑÑ.Ñ. ÐаÑÐ¸Ð½Ð°Ñ Ñ 95 г., облигаÑÐ¸Ñ Ð¼Ð¾Ð¶ÐµÑ Ð¾Ð±Ð¼ÐµÐ½Ð¸Ð²Ð°ÑÑÑÑ Ð½Ð° 4 обÑкновеннÑе акÑии Ñ Ð½Ð¾Ð¼Ð¸Ð½Ð°Ð»Ð¾Ð¼ 1 Ñ.Ñ. ÐпÑеделиÑÑ ÐºÐ¾ÑÑÑиÑÐ¸ÐµÐ½Ñ ÐºÐ¾Ð½Ð²ÐµÑÑии. ÐÑи каком ÑÑловии обмен облигаÑии на акÑÐ¸Ñ Ð²Ñгоден.
4/1 = 4 (коÑÑÑиÑÐ¸ÐµÐ½Ñ ÐºÐ¾Ð½Ð²ÐµÑÑии)
5000/1000*4 = 1,25 (пÑи Ñакой Ñене акÑии)
Источник
Источник