Виды международных займов капитала

Международный кредит — это кредиты, предоставляемые государствами, банками, фирмами, другими юридическими и физическими лицами одних стран правительствам, банкам, фирмам других стран. Международный кредит представляет собой движение ссудного капитала и сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением товарных и валютных ресурсов.

Международный кредит возник в X1V-XV вв. в международной торговле после освоения морских путей из Европы на Ближний и Средний Восток, а позднее — в Америку и Индию.

Источниками международного кредита служат: временно высвобождаемая у предприятий, корпораций в процессе кругооборота и оборота часть капитала в денежной форме; денежные накопления государства и личного сектора, мобилизуемые банками.

Международный кредит отличается от внутреннего межгосударственной миграцией и укрупнением традиционных источников за счет их привлечения из ряда стран.

Принципы предоставления международного кредита:

1) возвратность; если же полученные средства не возвращаются, то имеет место безвозвратная передача денежного капитала, то есть финансирование;

2) срочность, обеспечивающая возвратность кредита в установленные кредитным соглашением сроки;

3) платность, благодаря которой владелец денежного капитала получает прибыль;

4) обеспеченность, проявляющаяся в гарантиях погашения кредита;

5) целевой характер, предусматривающий определение конкретных видов ссуды.

Международный кредит играет в мировом хозяйстве противоречивую роль. С одной стороны, он стимулирует внешнеэкономическую деятельность страны, поддерживает или увеличивает спрос, обеспечивает бесперебойность международных расчетных и валютных операций. С другой стороны, он обостряет противоречия мировой экономики: усиливает позиции стран-кредиторов, способствует созданию и укреплению в странах-должниках выгодных для стран-кредиторов экономических и политических режимов. Таким образом, кредит выступает одновременно и как инструмент взаимовыгодного сотрудничества стран, и как инструмент конкурентной борьбы.

Функции международного кредита:

— перераспределительная, обеспечивающая перелив ссудного капитала между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства;

— экономия издержек обращения в сфере международных экономических отношений вследствие замены золота как мировых денег другими, современными средствами обращения, такими, как вексель, чек, банковский перевод, электронные деньги, различные финансовые инструменты (ценные бумаги);

— стимулирование концентрации и централизации капитала;

— регулирование экономики страны за счет привлечения иностранных инвестиций, включая капиталы международных валютно-кредитных организаций, что способствует национальному экономическому росту.

В зависимости от главных признаков, характеризующих отдельные стороны кредитных отношений, можно привести следующую классификацию форм международного кредита:

— по источникам: внутреннее и внешнее кредитование внешней торговле;

— по субъектам кредитных отношений: государственный, частный кредит и кредит международных финансовых организаций;

— по назначению: коммерческие кредиты, непосредственно связанные с внешней торговлей товарами и услугами; финансовые кредиты на прямые капиталовложения, строительство объектов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности;

— по видам: товарные кредиты, предоставляемые экспортерами импортерам; валютные, выдаваемые банками в денежной форме;

— по валюте займа: кредиты, предоставляемые в валюте страны-должника; в валюте страны-кредитора; в валюте третьей страны; в международной счетной единице (СДР);

— по срокам: сверхсрочные кредиты — суточные, недельные, на срок до трех месяцев; краткосрочные — до одного года; среднесрочные — от одного года до пяти лет; долгосрочные, предоставляемые на срок свыше пяти лет (при пролонгации (продлении) краткосрочных и среднесрочных кредитов они становятся долгосрочными, причем с государственной гарантией);

— по обеспеченности: обеспеченные (товарными документами, векселями, ценными бумагами, недвижимостью и др.); бланковые — под обязательства должника (соло — вексель с одной подписью);

— по форме предоставления кредита: наличные, зачисляемые на счет и в распоряжение должника; акцептные — при акцепте тратты импортером или банком; депозитные сертификаты; облигационные займы.

Мировой рынок ссудного капитала в настоящее время характеризуется некоторыми особенностями.

В их числе:

— высокая степень монополизации. Большинство операций в сфере между народного кредита осуществляет примерно 1000 банков;

— концентрация ссудного капитала посредством слияний и взаимопереплетений. Например, один из крупнейших немецких банков «Дрезден-банк» и французский «банк Националь де Пари» на основе перекрестного владения акциями осуществляют совместную деятельность в Испании;

— отсутствие четких пространственных и временных границ, непрерывное функционирование по часовым поясам с Востока на Запад;

— использование современных научно-технических разработок, особенно мощных телекоммуникационных систем связи (спутниковой, компьютерной, сотовой. СВИФТ,);

— универсальность и унификация операций, обуславливающих упрощение и единообразие процесса их совершения, а также оформления документации.

Бурное развитие международного кредита обусловило возникновение в 80-е гг. XX в. международного кризиса задолженности, когда правительства 38 стран не смогли выдержать согласованные ранее графики выплаты по долгам и попросили о реструктуризации долга.

Возможные пути преодоления кризиса внешней задолженности:

— реструктуризация долга — увеличение сроков погашения с отсрочкой выплаты процентов;

— конверсия долговых обязательств в ценные бумаги или прямые инвестиции;

— дисконтирование части долга, то есть списание согласованных сумм под гарантии выплаты оставшейся доли;

— продажа долгов на вторичном рынке.

По мере развития мирохозяйственных связей появляются и получают распространение новые формы международного кредитования.

Речь идет, к примеру, о еврокредитах или международных консорциальных кредитах, которые представляют собой кратко- или среднесрочные банковские кредиты в евровалюте, предоставляемые на базе корректируемых плавающих процентных ставок за пределами страны, в валюте которой открыт кредит.

Новыми инструментами международного кредита выступают:

— евроноты — ценные бумаги, кратко- и среднесрочные обязательства с плавающей процентной ставкой, выпускаемые на лондонском рынке евровалют;

— еврокоммерческие бумаги — обязательства частных компаний, выпускаемые на срок от 3 до 6 лет;

— еврооблигации — средне- и краткосрочные займы, выпускаемые международными банковскими консорциумами.

Междуна­родный рынок капитала

К рынкам капитала относятся рынки финансовых ресурсов, где торгуют деньгами, акциями и облигациями. Акция — ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной доли в капитал акционерного общества. Курс акций и других ценных бумаг (котировка, биржевой курс) крупных компаний определяется на фондовой бирже и публикуется в биржевых бюллетенях. Среди разнообразных видов акций выделяются привилегированные и простые акции. Часть общей сумму чистой прибыли акционерного общества, распределяемого между акционерами в соответствии с имеющимися у них акциями, называется дивидендами. Дивиденды по привилегированным акциям начисляются в первую очередь в виде твердого процента. Дивиденды по простым акциям колеблются в зависимости от прибыли акционерного общества.

Акционерное общество (англ. corporation, public company) служит организационной формой объединения предприятий, фирм и физических лиц (акционеров). Акционерами-учредителями выступают банки, торговые и промышленные компании, страховые общества и др. Капитал акционерного общества образуется путем выпуска в обращение акций. Акционеры имеют право на получение доли прибыли в форме дивиденда.

Разнообразные финансовые активы (акции, облигации и др.) называются ценными бумагами, служащими документом, удостоверяющий право собственности на эти активы. Промышленными и торговыми компаниями, банками и другими кредитно-финансовыми учреждениями осуществляется эмиссия ценных бумаг — выпуск акций, облигаций, депозитных сертификатов и других долгосрочных и краткосрочных долговых обязательств.

Перемещение финансовых потоков между кредиторами и заемщиками, находящимися в разных странах, между собственниками и их зарубежными фирмами, образует международное движение капитала. Миграция капитала (инвестиций) может не сопровождаться физическим перемещением из страны в страну производственных зданий, оборудования и других инвестиционных товаров.

Капитал — это стоимость, которая имеет рыночную цену и спрос, это реализуемая стоимость. Капитал проявляется в вещественной (сокровища, недвижимость в денежной форме.

Вывоз капитала – процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и его перемещение в другую страну с целью получения дохода.

Международная миграция капиталов – встречное движение капиталов между странами, приносящее их собственникам доход.

Капитал имеет три формы движения:

1) предпринимательскую (прямые капиталовложения в производство и портфельные инвестиции, т. е. вложения в ценные бумаги);

2) ссудную;

3) кредитно-ссудную форму.

Есть два разных подхода к трактовке сущности международного движения капитала: по характеру и формам международных капиталовложений.

По характеру использования международные капиталовложения могут быть предпринимательскими и ссудными. Первые прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда.

Чаще всего здесь выступает частный капитал. Вторые означают предоставление средств взаймы ради получения процента. Здесь капитал главным образом идет из государственных источников, но частные источники также весьма значительны.

По формам — это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное движение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относят кредиты и иные средства международных организаций.

Мировой рынок ссудных капиталов возник на основе международных операций национальных рынков ссудных капиталов, развиваясь в ходе их интернационализации.

Международные кредитно-финансовые отношения охватывают систему отношений, связанных с движением ссудного капитала на мировом кредитном и финансовом рынках.

Объектами мирового рынка ссудного капитала являются национальные рынки ссудного капитала (внутренние операции) и международные рынки ссудного капитала, в том числе региональные рынки (евровалютные операции на еврорынках).

Мировой рынок капиталов включает две основные составляющие: средне- и долгосрочные иностранные кредиты и еврокредиты (от одного года до пятнадцати лет).

В систему международных финансов входит и мировой финансовый рынок, являющийся специфической формой мирового рынка капиталов. Мировой финансовый рынок — это та часть рынка ссудных капиталов, где в основном осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг. Этот рынок включает также рынок иностранных займов, размещаемых заемщиками-нерезидентами на национальных рынках, и рынок еврозаймов.

В конце XX в. мировой рынок ссудных капиталов демонстрирует устойчивый динамичный рост. Расширению мирового рынка ссудных капиталов способствовало увеличение спроса на заемный капитал со стороны промышленно развитых и развивающихся стран вследствие несбалансированности платежных балансов. Фактором ускорения стал энергетический кризис 1970-х гг., повлекший за собой рост операций с «нефтедолларами».

Еврорынок — часть мирового рынка ссудных капиталов, на котором банки осуществляют депозитно-ссудные операции в евровалютах. Евробанки предоставляют кредит после предварительного анализа кредитоспособности и платежеспособности клиента, оформляя в итоге переговоров письменный договор об условиях ссуды. Наиболее простой вид сделки — предоставление еврокредита по твердой ставке на весь срок в полной сумме. Чтобы избежать потерь от изменения ставки процента, банки прибегают к рефинансированию на такой же срок на рынке краткосрочных еврокредитов. Поэтому срок еврокредитов по твердой ставке обычно не превышает года.

Средние долгосрочные еврокредиты предоставляются на условиях «стэнд-бай» и возобновления (ролловерные). В первом случае банк обязуется предоставить заемщику обусловленную сумму на весь договорный срок использования, который делится на короткие периоды (3, 6, 9,12 месяцев). Для каждого из них устанавливается плавающая ставка процента, которая пересматривается с учетом динамики ЛИБОР на рынке евровалют. Это дает возможность предоставить среднеи долгосрочный кредит, используя краткосрочные ресурсы.

Евровалюта — валюта, переведенная на счета иностранных банков и используемая ими для операций во всех странах, включая страну-эмитента этой валюты. Хотя евровалюты функционируют на мировом рынке, они сохраняют форму национальных денежных единиц.

Основную часть еврокредитов предоставляют международные консорциумы (синдикаты) банков, в которых участвует от двух до 30-40 кредитных институтов разных стран.

Институциональная особенность еврорынка — выделение категории евробанков и международных банковских консорциумов. Транснациональные банки в этой категории образуют костяк.

ТНБ — гигантские международные кредитно-финансовые комплексы универсального типа, имеющие за границей разветвленную сеть филиалов, осуществляющих операции во многих странах, в разных сферах и валютах. Монополизация мирового рынка ссудных капиталов этими банками, благодаря централизованному руководству единой стратегии и тактике головного учреждения, позволяет им диктовать свои условия менее крупным банкам. ТНБ для размещения займа ведут конкурентную борьбу за получение мандата от клиентов на организацию синдиката, что приносит прибыль, укрепляет их связи с клиентами и служит рекламой.

Бурное развитие международных кредитно-финансовых отношений в последней четверти XX в. привело к тому, что рынок ссудных капиталов стал одним из важнейших факторов современных международных экономических отношений. Институционально мировой рынок ссудных капиталов охватывает совокупность различных компаний, банков, валютно-кредитных учреждений, обеспечивающих движение ссудного капитала в международном масштабе.

В зависимости от сроков движения ссудного капитала, экономического содержания операций на этом рынке его можно подразделить на две части:

1) мировой денежный рынок;

2) мировой рынок капиталов.

Мировой денежный рынок определяет спрос и предложение ссудного капитала, функционирующего в качестве международного покупательного и платежного средства. Этот рынок охватывает краткосрочные депозитно-ссудные операции (от одного дня до года) и рынок евровалют. Краткосрочный кредит традиционно используется во внешней торговле и международном обмене услугами. На мировом денежном рынке преобладают межбанковские ссуды и депозиты, депозитные сертификаты, векселя, банковские акцепты.

На мировом рынке капиталов ссудный капитал выступает не как деньги, а как самовозрастающая стоимость. Заимствования осуществляются здесь на длительные сроки и в значительной мере используются для финансирования капиталовложений (наднациональный рынок капитала), размещаемых на еврорынке.