Брокерские услуги оказывает ПАО Сбербанк (Банк), генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015г., лицензия на оказание брокерских услуг № 045-02894-100000 от 27.11.2000г.
Подробную информацию о брокерских услугах Банка Вы можете получить по телефону 8-800-555-55-50, на сайте www.sberbank.ru/broker или в отделениях Банка. На указанном сайте также размещены актуальные на каждый момент времени Условия предоставления брокерских и иных услуг. Изменение условий производится Банком в одностороннем порядке.
Содержание настоящего документа приводится исключительно в информационных целях и не является рекламой ценных бумаг и/или иных финансовых инструментов и/или финансовых услуг. Никакая часть настоящего документа не рассматривается и не должна рассматриваться как предложение со стороны Банка о покупке или продаже каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг какому-либо лицу. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые в настоящем документе, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности, доводим до Вашего сведения, что ряд государств (в частности, США и Европейский Союз) ввел режим санкций, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком. Банк предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в настоящем документе финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов.
Никакие положения настоящего информационного материала не являются и не должны рассматриваться как индивидуальные инвестиционные рекомендации и/или намерение Банка предоставлять услуги инвестиционного советника. Банк не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные в нем, подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами. Банк рекомендует Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков и привлечь, при необходимости, независимых экспертов. Банк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.
Банк прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников. Вместе с тем, Банк не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в настоящем информационном материале, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в данном документе, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная в настоящем документе информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.
Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Настоящий документ не содержит описания таких рисков, информации о затратах, которые могут потребоваться в связи с заключением и прекращением сделок, связанных с финансовыми инструментами, продуктами и услугами, а также в связи с исполнением обязательств по соответствующим договорам. Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паев и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем. Прежде чем заключать какую-либо сделку с финансовым инструментом, Вам необходимо убедиться, что Вы полностью понимаете все условия финансового инструмента, условия сделки с таким инструментом, а также связанные со сделкой юридические, налоговые, финансовые и другие риски, в том числе Вашу готовность понести значительные убытки.
Банк и/или государство не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения.
Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации.
Банк настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых в информационных материалах финансовых инструментов. Конфликт интересов возникает в следующих случаях: (i) Банк является эмитентом одного или нескольких рассматриваемых финансовых инструментов (получателем выгоды от распространения финансовых инструментов) и участник группы лиц Банка (далее — участник группы) одновременно оказывает брокерские услуги и/или (ii) участник группы представляет интересы одновременно нескольких лиц при оказании им брокерских или иных услуг и/или (iii) участник группы имеет собственный интерес в совершении операций с финансовым инструментом и одновременно оказывает брокерские услуги и/или (iv) участник группы, действуя в интересах третьих лиц или интересах другого участника группы, осуществляет поддержание цен, спроса, предложения и (или) объема торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, действуя, в том числе в качестве маркет-мейкера. Более того, участники группы могут состоять и будут продолжать находиться в договорных отношениях по оказанию брокерских, депозитарных и иных профессиональных услуг с отличными от инвесторов лицами, при этом (i) участники группы могут получать в свое распоряжение информацию, представляющую интерес для инвесторов, и участники группы не несут перед инвесторами никаких обязательств по раскрытию такой информации или использованию ее при выполнении своих обязательств; (ii) условия оказания услуг и размер вознаграждения участников группы за оказание таких услуг третьим лицам могут отличаться от условий и размера вознаграждения, предусмотренного для инвесторов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов Банк руководствуется интересами своих клиентов. Более подробную информацию о мерах, предпринимаемых Банком в отношении конфликтов интересов, можно найти в Политике Банка по управлению конфликтом интересов, размещённой на официальном сайте Банка: (https://www.sberbank.com/ru/compliance/ukipk)
Источник
Доходность облигаций имеет несколько форм: простая, текущая, эффективная. Каждая из них отражает свой параметр. Инвесторам важно понимать все типы, чтобы грамотно оперировать показателями и правильно оценивать тот или иной выпуск.
Рассмотрим подробнее, в чем особенность доходности ОФЗ, какие она имеет виды и как самостоятельно произвести расчеты.
Виды доходности ОФЗ
Облигации федерального займа – это группа ценных долговых бумаг, выпускаемая государством.
Тип доходности определяет вид ОФЗ, всего их пять:
- С переменным купоном, ставка привязана к определенному показателю.
- С фиксированным купоном.
- С индексируемым номиналом и постоянной ставкой.
- С амортизацией долга.
- С нарастающим купоном.
При анализе выпуска пользователь может рассчитать доходность ОФЗ либо обратиться к уже сформированным показателям доходности.
Как правило, все они прописаны в анкете выпуска. Однако здесь начинающий инвестор столкнется с несколькими значениями, отличными друг от друга.
Важно: Доходностью по облигациям принято считать величину прибыли, выраженную в процентах, относительно номинала или фактически вложенных средств.
Краткий экскурс по видам доходности облигаций
Купонная доходность
«Купон» – это определенный процент от номинальной стоимости, который эмитент выплачивает два или четыре раза в год. Данный вид близок к прибыли по вкладам, только проценты начисляют не на общую сумму, а на номинальную цену долговой бумаги, равной 1 000 р.
Текущая доходность
Показатель также отражает купонную доходность, но опирается не на номинальную стоимость, а на чистую цену покупки. Иными словами, это более точный показатель, он показывает процент прибыли относительно суммы фактически вложенных средств.
Простая доходность к погашению
Это процент от вложения, который инвестор получает, продержав облигацию весь срок до погашения. Значение рассчитывается, если точно известна ставка всех будущих купонов. Следовательно, к ОФЗ-ИН, ОФЗ-ПК показатель не относится.
Эффективная доходность к погашению
Показатель аналогичен предыдущему, однако он рассчитывается с учетом реинвестирования всех купонных доходов под аналогичные проценты.
Важно: Доходность ОФЗ в России задает тенденцию ставок по другим облигациям – корпоративным, муниципальным.
Неверная оценка доходности ОФЗ для физических лиц – первый риск неопытного инвестора. Показателей финансовой выгоды от вложения несколько, но как видно из описания, все они отражают потенциальный доход в различной плоскости.
Каждый из показателей можно рассчитать самостоятельно по сложным математическим формулам. Но на практике это не нужно, каждое значение вычисляется автоматически на информационных сайтах-агрегаторах.
Фактическая прибыль гособлигаций в примерах
Рассмотрим подробнее, как «читать» анкету выпуска, быстро проводить первичную оценку и сравнение различных ОФЗ.
Анализ не существенно отличается от традиционного выбора облигаций, поэтому уделим больше внимания особенностям разных типов ОФЗ.
ОФЗ-ИН
Доходность облигаций федерального займа зависит от купонного процента, обычно он равен 2-3%, и индексируемого номинала, он увеличивается ежегодно на ставку инфляции.
На примере это выглядит так:
- Номинальная стоимость – 1 тыс. р.
- Купон – 2,5%.
- Официальный индекс инфляции – 5%.
Как посчитать доходность ОФЗ
25 р. купонный доход (1000/100*2,5%) и на 50 р. увеличится номинал (1000/100*5+1000). Чистый заработок составит 75 рублей, но к выводу доступен только купон.
Растущий номинал выводит при погашении. В результате прибыльность ОФЗ превышает индекс инфляции на 2-3% и даже в условиях падения национальной валюты приносит стабильный доход.
Важно: Для физических лиц по ОФЗ-ИН действуют льготы: купонный доход и прибыль в виде индексируемого номинала налогом не облагается.
От реализации облигации следует оплатить 13% НДФЛ, если цена продажи выше стоимости покупки. Поэтому ОФЗ-ИН выгодно держать до погашения, ведь номинал регулярно растет.
Нередко ОФЗ-ИН продают дешевле номинала. Так, по выпуску ОФЗ-52002-ИН стоимость составляет 93,501% или 935,01 р. Уже через год номинальная цена возрастет на индекс потребительских цен (условно на 4,5%) и достигнет 1045 р.
Даже с максимальным НКД при досрочной продаже инвестор получает прибыль, облагаемую 13% налогом.
ОФЗ-АД
Облигации с амортизируемыми выплатами чаще всего долгосрочные – до погашения 10-15 лет. Сегодня на фондовой бирже обращается несколько выпусков, все они размещены в период с 2003 по 2011 годы, а погашение наступит в 2022 – 2026 годах.
Доходность ОФЗ-АД на сегодня – купонные выплаты, рассчитываемые от номинала.
Рассмотрим несколько выпусков из обращения:
Важно учесть, что процент начисляется ежегодно от номинала. Но его сумма постепенно уменьшается – после каждой амортизационной выплаты.
Соответственно, в рублевом выражении купонный доход также снижается. Поэтому у выпуска 46023 процентная ставка выше – номинал сокращается часто. У облигаций 46022 амортизация реже и купон ниже.
Чтобы верно определить итоговую прибыль, следует оценить показатель эффективной доходности, который учитывает чистую (рыночную) цену покупки:
- Выпуск 46023 – текущая доходность ОФЗ 6,26%, эту прибыль инвестор получит за год владения ценной бумагой. Доходность к погашению составляет -0,15%, значит держать облигацию до окончания срока обращения не выгодно – она принесет убыток. Суть в том, что по ней уже произведено 3 амортизационных выплаты, равных 30% от стоимости номинала, а продают ценную бумагу по цене 130,02% или 1300,2 рублей.
- Выпуск 46022 – эффективная доходность к погашению составит 6,95%, цена продажи на текущий момент 95,89% или 958,90 рублей.
- Выпуск 46020 – эффективная доходность 7,80% годовых, цена продажи 93,12%.
Из всех рассмотренных самый прибыльный выпуск 46020. Первая амортизационная выплата произойдёт только в 2034 году, значит, до этого момента купон в 6,9% годовых начисляется от полного номинала – от 1 000 рублей.
Амортизационные ОФЗ выгодны, если инвестор задается целью быстро реинвестировать все доходы. Однако большое внимание нужно уделить цене, даже после нескольких амортизационных выплат она может превышать номинал.
ОФЗ-ПК
«ПК» – переменный купон, процент привязан к ставке РУОНИА за определенный период. Официальные данные публикуются на сайте ruonia.ru.
Условия начислений всегда прописываются в анкете выпуска, но рассчитать доходность к погашению ОФЗ все равно сложно. Этот показатель не обозначен в анкете.
Чистая цена облигации, как правило, выше номинала на 4-10%. Это определено результатами последних торгов. Однако и доходность вполне приемлемая для инвестиции.
ОФЗ-29009-ПК.
ОФЗ-29008-ПК.
В кризисное время, когда ставки росли, купон достигал 15% годовых. В текущем 2020 году процент не менее 7,0%. Ставка РУОНИА зависима от ключевой ставки, что делает инвестиции в ОФЗ-ИН менее рисковыми.
Условия их всегда будут выгоднее, чем ставки по банковским депозитам. Если обратиться к показателям 2019 года – 8,44%.
Обратите внимание!
Подобные условия для вкладов – редкость. Когда банк предлагает более высокий процент, то требует оформить дополнительную услугу, как Газпромбанк – оформление накопительной страховки.
ОФЗ-ПД
Государственные облигации с постоянным доходом позволяют точно рассчитать будущую прибыль. Ставка купона фиксированная на полный срок обращения, цена реализации ОФЗ зависит от объема торгов.
В 2020 году в обращении несколько выпусков ОФЗ-ПД, процент доходности варьируется от 7 до 8,14% годовых от номинальной стоимости. Чем выше ставка, тем выше стоимость покупки – от 100% до 105,85%.
При этом текущие ставки заметно снижены относительно прошлых выпусков. Эффективная доходность за прошедшие полгода упала по всем выпускам, для примера рассмотрим
ОФЗ-26209-ПД.
Если опираться на тенденцию, то короткие ОФЗ-ПД брать не выгодно. Если ставка будет постоянно падать, оптимальный вариант – зафиксировать ее взять длинные облигации.
Когда ставки в экономике снижаются, рыночная цена растет – в этот момент ценную бумагу можно продать дороже номинала.
По прогнозам ЦБ РФ ключевая ставка в ближайшее время упадет до 6,5%, что дает будущее долгосрочным бондам.
Однако если вопреки анализу увеличится индекс инфляции, купонный доход или его часть поглотиться снижением покупательской способности денег.
ОФЗ-Н
Облигации для населения относятся к категории государственных, но их условия несколько отличны от других видов.
Доходность ценных бумаг – купонные выплаты, которые увеличиваются каждый год. При этом продажа в первые 12 месяцев владения исключают получение любого дохода, далее выплаты осуществляются дважды в год.
Важно: ОФЗ-Н реализует только ВТБ и Сбербанк, поэтому продать их можно этим же банкам. Условия по облигациям и порядок покупки одинаков в обоих финансовых учреждениях.
При покупке ставка купона – 6%, в течение последующих 3 лет она постепенно растет до 8,6%. Цена номинала фиксированная – 1 000 рублей.
Это лучший вариант прогнозируемой прибыли. Их можно приобрести и, независимо от котировок ОФЗ, держать до погашения. Единственный минус – комиссии банков выше, чем процент брокера за операцию.
Про доходность ОФЗ – видео эксперта
Евро Гособлигации
Гособлигации выпускаются в валюте для выхода на международную фондовую биржу. Они значительно отличаются от привычных ОФЗ, рассчитанных на профессиональных и непрофессиональных инвесторов одновременно.
Их основные особенности:
- Валюта – доллар США.
- Номинальная стоимость – 100 000, 200 000 USD.
- Доходность – купонные выплаты и разница цен покупки-продажи.
Валютные облигации являются дорогостоящими и недоступны при малых стартовых вложениях. Однако прибыль существенно выше ставок по валютным вкладам.
Если анализировать доходность еврооблигаций ОФЗ в российском денежном эквиваленте – долларовые 4,5% выгоднее рублевых 7-9%.
Заключение
Даже начинающий инвестор сможет определить реальную доходность ОФЗ любого типа. Переменные купоны привязаны к официальным ставкам, прогнозы которых делает авторитетный источник – ЦБ РФ. С постоянными расчет производится легче – номинал и купоны фиксированы.
Важно помнить и о преимуществах игры через ИИС. Инвестор сможет вернуть уплаченный НДФЛ и увеличить доходность на 13%. Таким образом можно получать редкие 20-25% годовых практически без риска.
Источник
Здравствуйте уважаемые коллеги! Моя любовь к покупкам облигаций с амортизацией из категории ПИР (повышенный инвестиционный риск) заставила меня сегодня присмотреться к ОФЗ. С их помощью мне хочется немного вернуть свой инвестиционный портфель в русло относительной безопасности для капитала. Мои новые покупки осуществляются на средства полученные от частичного погашения предыдущих облигаций.
Почему я решил выбрать ОФЗ? Сейчас рынок акций вновь продолжает медленно восстанавливаться. Большинство интересующих меня ценных бумаг значительно подорожало. Согласитесь, будет довольно глупо делать дорогие покупки. Придётся подождать, а вот капитал должен продолжать работать. Я решил проанализировать рынок государственных ценных бумаг. На следующих слайдах представлена информация по ОФЗ с постоянным купоном по состоянию на 24.11.2020 года. В другое время требуется перерасчёт.
Оценка доходности к погашению осуществляется по методике, о которой я рассказывал в этой теме. В первую очередь я вычислил сумму предстоящих расходов на покупку (Номинал, р. Х Лучшую цену предложения, % + НКД, р. + Комиссии брокера и биржи). Затем мной произведён расчёт суммы, которую могут заработать мои инвестиции (Номинал, р. + (Все купоны до погашения, р. — 13% НДФЛ)). На завершающем этапе я оцениваю доходность конкретной ОФЗ к погашению (Сумма к погашению, р. — Расходы на покупку, р. = Прибыль или убыток выраженные в рублях Х 100 : Расходы на покупку, р. = Прибыль или убыток выраженный в процентах : Количество дней до погашения Х 365 дней в году).
Для удобства получения информации о состоянии всех облигаций на фондовом рынке мной заранее была создана таблица в торговой информационной системе Квик. Об этом я рассказывал здесь. В своей работе я не использую мобильные приложения. Они сильно ограничивают мои возможности. Мне хочется сразу видеть весь рынок. Сейчас постараюсь объяснить зачем?
В колонке «Доходность к погашению» я вместе с вами сейчас вижу разные показатели от 1 до 5% годовых. Начинающие инвесторы на этом этапе совершают ключевую ошибку. Они игнорируют показатели в колонке «До погашения». Это количество дней обращения облигации. Обычно, новички видят 5% годовых и сразу покупают такую ценную бумагу. Со временем они понимают, что до её погашения осталось 3760 дней или около 10 лет. Начинающий инвестор расстраивается и продаёт облигацию. Такая сделка чаще всего приносит убыток или мизерную прибыль. Облигации не являются спекулятивным инструментом. Их цены слабо изменяются, а на будущую прибыль влияют показатели НКД и ранее полученные купонные выплаты.
Чтобы понимать ситуацию на рынке ОФЗ я заранее определяю интересующий меня горизонт инвестирования. Сегодня этот срок равен около 1 года. Мой список сокращается всего до трёх облигаций.
Теперь я знаю, что для ОФЗ длительностью обращения меньше 1 года диапазон доходности составляет от 2,70% до 2,91% годовых. Для меня такой результат является приемлемым. Я разделил свою сумму на три части и пропорционально купил каждый выпуск. Аналогичным способом из представленной выше таблицы я выбираю для себя двухлетние облигации.
Коридор их доходности сегодня находится в диапазоне от 3,04% до 3,27% годовых. ОФЗ 26220 явно переоценена рынком.
Почему такой сложный подход? Сравнивать можно только облигации с одинаковыми параметрами риска и длительности обращения. Нельзя ставить в один ряд 5-летние корпоративные бонды и однолетние ОФЗ. В данном примере мы можем видеть разный риск и длительность обращения. В том числе, некорректно ставить в один ряд облигации корпораций и государственные ценные бумаги.
Общаясь с начинающими инвесторами я отметил для себя ещё одну ошибку при работе с облигациями. Новички покупают 10-летние бонды с доходностью 8-9% годовых, а затем продают их через полгода. Они наивно полагают, что получают купленную доходность. Это существенное заблуждение. Чаще всего получается отрицательный результат. Здесь хорошо работает утверждение «доходность доходности рознь». Такой инвестор мог купить облигацию за 1500 рублей. В течение года он получил купонную выплату в размере 100 рублей и продал облигацию за 1300 рублей. Убыток составил 100 рублей. Сумма понесённых им расходов была больше полученных доходов. Для него было бы оптимальным решением сразу купить ценную бумагу длительностью обращения 1 год.
Формула расчета доходности представлена на этой странице моего блога. Желаю всем читателям успешного продолжения рабочего дня и только удачных инвестиций!
Источник
