Краткосрочные ценные бумаги — это долговые активы, которые имеют ограниченный срок погашения (до одного года). Краткосрочные инструменты – один из главных источников финансирования для государственных (муниципальных) предприятий, банков, а также различных компаний. Организации, которые выпускают краткосрочные ценные бумаги, ставят целью пополнение оборотных средств или получение отсрочки платежей (в случае проведения расчетов с поставщиками).
Краткосрочные ценные бумаги – это целая группа долговых инструментов. К ним относятся государственные краткосрочные облигации (ГКО), векселя (банковские, казначейские, корпоративные), депозитные сертификаты.
Краткосрочные ценные бумаги в США не подлежат налогообложению. Их выпуском занимаются штаты, муниципалитеты, местные жилищные структуры, агентства городского строительства и так далее.
Виды краткосрочных ценных бумаг
Для многих государственных и коммерческих структур выпуск краткосрочных инструментов – это отличный способ привлечения инвестиций с возможностью быстрого погашения своих обязательств. Сегодня можно выделить ряд активов, имеющих краткосрочный характер:
1. Государственные краткосрочные облигации (ГКО) – ценные бумаги, которые выпускаются Министерством финансов РФ. Их особенность – короткий срок погашения (до одного года). ГКО – это бескупонные обязательства эмитента, доход которого – это разница между номиналом ценной бумаги и стоимостью покупки актива на рынке. Основная цель выпуска краткосрочных облигаций – привлечение необходимых средств для покрытия текущего дефицита в бюджете страны, а также финансирования расходов.
Как правило, выпуск ГКО имеет целевой характер. Привлеченные средства направляются для реализации (финансирования) определенных программ, прибыль от которых позволяет покрывать выплаты по облигациям. Доходность по облигациям, как правило, выше доходности стандартных депозитов.
Государственные краткосрочные облигации имеют небольшой срок выпуска. Как правило – они должны быть погашены в период от нескольких месяцев до года. В каждой из эмиссий возможны определенные ограничения для держателей облигаций. Эмиссия ГКО считается успешной, если государству удалось продать более 20% ценных бумаг. Все активы, которые не были реализованы сразу, продаются постепенно (возможна продажа на вторичном рынке).
В России ГКО впервые были эмитированы государством в мае 1993 года. В первый же год 3-х месячные облигации разошлись на сумму около миллиарда рублей. В 1998 году в России по государственным краткосрочным облигациям был объявлен технический дефолт, то есть неспособность государства выполнять свои обязательства перед владельцами активов.
2. Вексель – это долговая ценная бумага. Задача векселедателя – оплатить какому-либо лицу (держателю векселя) фиксированную сумму и в определенный срок (может указываться непосредственно на ценной бумаге). Особенность векселя – его абстрактность, то есть независимость от каких-либо условий.
К наиболее популярным векселям, имеющим краткосрочный характер, можно отнести:
— банковский вексель – это ценная бумага, которая выдается банком на основании принятия средств в виде депозита (вклада). Вексель подтверждает право хозяина передаваемых средств на получение их обратно при наступлении определенной даты. На практике банковский вексель представляет собой серьезный документ, в котором прописываются все условия соглашения. При этом форма бумаги установлена Женевской конвенцией о простых и переводных векселях. Банковский вексель – удобный инструмент для различных категорий инвесторов, как частных, так и корпоративных. Он позволяет не просто хранить средства в банке, но и пользоваться имеющейся суммой в любой момент времени. Кроме этого, банковский вексель может использоваться для получения дополнительной прибыли (путем его перепродажи по более высокой цене);
— коммерческий вексель – документ, с помощью которого производится оформление коммерческого займа. Коммерческий вексель – это инструмент, позволяющий отсрочить платеж за уже реализованные товары. Сфера обращения таких векселей ограничена, ведь актив может обслуживать лишь процесс продажи товаров на рынке. В роли объекта коммерческого займа может выступать товарный капитал, а стороны сделки – покупатель и продавец (поставщик). Коммерческий вексель имеет кредитный характер и требует погашения в конкретный срок на определенную сумму;
— казначейский вексель – одна из самых популярных ценных бумаг на денежном рынке. Главная причина ее успеха – максимальная простота. Благодаря таким активам государство привлекает средства населения и пополняет свои резервы. Краткосрочный вексель – это краткосрочный инструмент, который должен быть погашен в срок до одного года. Покупка векселя производится по стоимости ниже номинальной, но в момент наступления срока погашения векселя государство обязуется выплатить нарицательную (номинальную цену). Полученная разница от купли-продажи – это и есть доход инвестора.
Популярность казначейских векселей обусловлена и тем, что они доступны практически всем инвесторам, отличаются своей надежностью и подкреплены гарантиями государства. Главный недостаток казначейских ценных бумаг – это небольшой доход в случае если держатель решит продать их раньше срока.
3. Депозитный сертификат представляет собой ценную бумагу, закрепляющую факт внесения определенной суммы на счет банка (со стороны юридического лица), а также право держателя актива (вкладчика) на получение определенной суммы (с учетом процентов) по завершении срока действия ценной бумаги. Главное отличие от депозита в том, что депозитный сертификат – это инструмент рынка (актив, ценная бумага), которым можно распоряжаться по собственному усмотрению.
В качестве держателей депозитного сертификата могут выступать резиденты и нерезиденты страны. Обязательное условие при этом – соблюдение действующего законодательства РФ и ЦБ. В случае досрочного расторжения держатель актива получает свои средства по заниженной процентной ставке.
В реквизитах бланка указывается следующая информация – название документа, причина его выдачи, дата внесения вклада, его размер, обязательство банка вернуть всю сумму, срок востребования бенефициаром, процентная ставка, размер положенных процентов и информация о банке.
Все депозитные сертификаты могут быть именными или на предъявителя, выпускаться в единичном виде или в форме серий. Преимущества таких ценных бумаг – большая ликвидность, хорошие проценты (выше, чем в банковских депозитах), возможность закладывания по учетной ставке. Кроме этого, ставка по депозитному сертификату является фиксированной, а по завершении срока действия можно забрать весь вклад (даже в валюте) без ограничений.
4. Евродоллары – это иностранная валюта (доллары США), которые находятся на депозитах в европейских или филиалах американских банков. Такое определение (евродоллары) часто применяется для депозитных сертификатов, которые номинированы в американской валюте. Преимущество евродолларов обеспечено желанием многих людей уйти от политической, экономической или социальной нестабильности в своей стране, сосредоточить свои инвестиции в валюте, получить возможность переводить средства в любую точку планеты.
Основной инструмент евродолларов – еврооблигации или евробонды. Их выпуском занимаются специальные банковские консорциумы (объединения зарубежных банков). Процесс происходит следующим образом. Сначала заемщик обращается в европейский банк. Последний изучает финансовое состояние заемщика и принимает решение о выпуске облигаций и условиях их предоставления. Далее собирается консорциум заинтересованных банков и осуществляется эмиссия ценных бумаг.
Преимущества и недостатки краткосрочных ценных бумаг
В практике фондового рынка можно выделить следующие особенности краткосрочных активов:
1. Преимущества краткосрочных ценных бумаг:
— высокая ликвидность. Когда государство или компания занимают деньги посредством продажи ценных бумаг, они уверены в возможности своевременного выполнения своих обязательств;
— отличная возможность инвестиций. Вложения в краткосрочные ценные бумаги – это надежный способ пристроить свой капитал. При этом доходность таких активов намного выше, чем у стандартных банковских депозитов;
— доступность. Большинство краткосрочных активов находятся в свободной продаже, поэтому нет никаких сложностей в покупке интересующего инструмента.
2. Недостатки краткосрочных ценных бумаг:
— зависимость. Компания, которая привлекает таким способом инвестиции, может рассчитывать на них лишь ограниченный период времени. При этом обязательства должны быть погашены в сжатые сроки. Кроме этого, если компания злоупотребляет возможностью привлечения таких активов и покрывает ими большой объем операционных расходов, то это может привести к определенным проблемам;
— риск банкротства. Эмитент, который привлекает таким способом капитал, рискует не справиться со своими обязательствами. Итогом может стать объявление банкротства эмитентом.
Источник
Инструментами денежного
рынка называются средства для проведения основных манипуляций с денежными
активами. К ним относятся всевозможные платежные документы, депозиты, кредиты и
так далее.
Что касается понятия
«денежные рынки», то оно в основном применяется к рынкам, оперирующим долговыми
инструментами, время погашения которых составляет не больше года. Чаще всего
подобные операции проходят между банками и управляющими с большим опытом работы
с кратковременными денежными активами. Подобная деятельность редко ведется на
официальной бирже, в основном это внебиржевой рынок. Приватные инвесторы не сторонники
работы в данной сфере.
Это достаточно непростой рынок, который помогает банкам покрыть
свои кратковременные нужды в ликвидности, а Центробанк применяет для поставки
или использования средств нац. валютной системы.
Рассмотрим три основных инструмента денежного рынка:
- краткосрочные
ценные бумаги; - краткосрочные
кредиты; - сделки
РЕПО.
Что
такое краткосрочные ценные бумаги
Уже
в самом названии заложена суть понятия «краткосрочные ценные бумаги» — это
долговой актив, который следует погасить в короткий срок, обычно не более
одного года. Подобные бумаги являются основным источником финансирования не
только для компаний, но для банков и государственных предприятий. Их выпускают
для того, чтобы пополнить оборотные средства или получить небольшую отсрочку по
платежам.
Краткосрочные
ценные бумаги делятся на 3 вида:
- Краткосрочные
гос.облигации. Их выпускает Министерство финансов с целью покрыть текущий
дефицит бюджета страны. Вторая причина выпуска – профинансировать расходы.
Погасить их следует не дольше, чем через год. - Векселя
(банковские, казначейские, корпоративные). Это подобие долговой бумаги. Тот,
кто выдал вексель (векселедатель), обязан оплатить сумму по векселю в указанный
срок держателю векселя (срок может быть указан в векселе). Определенных условий в этом случае нет. - Депозитные
сертификаты. Это ценная бумага, означающая, что на сумму, указанную в
сертификате, его владелец положил в банк депозитный вклад и имеет право по
окончании срока получить всю величину вклада с процентами. Депозитный
сертификат является рыночным инструментом, а, следовательно, может быть
предметом торговли.
Краткосрочные
кредиты – кто выдает, и кто берет?
Краткосрочные
кредиты как инструмент денежного рынка- это ссуда, которая выдается сроком не
более одного года, но в нынешних кризисных реалиях, данное время составляет не
более 3 месяцев.
О
кратковременных личных кредитах можно услышать информацию на каждом шагу, ведь
это самая популярная форма кредитных отношений между банками, кредитными
организациями и частными лицами.
Краткосрочные
кредиты выдаются для юридических и физических лиц, также есть микрокредиты для
населения и овердрафты на карте (кредитный лимит). Юр. лица берут такие кредиты
в основном для кратковременного увеличения оборота или рефинансирования долгов
по другим кредитам. Физ.лица покупают на кредитные средства разного рода
бытовую технику, небольшие вещи или затевают ремонт.
Что
такое сделки РЕПО и зачем их заключать?
Сделки
РЕПО – это операции, при которых продажа ценных бумаг проводится с одновременным
подписанием соглашения об их обратной покупке. Цена оговаривается
заблаговременно. Соответственно, обратное РЕПО подразумевает покупку ценных
бумаг с ее последующей обязательной продажей.
Грубо
говоря, договор РЕПО – это не одна, а две сделки в нынешнем времени и в
будущем, своего рода кредитование под заставу ценных бумаг. Подобные сделки
являются одним из методов поддержания ликвидности для многих банков. Сделки
РЕПО часто применяют при торговле на бирже для того, чтобы открывать позиции на
продажу ценных бумаг, которых нет в наличии.
Понравилась статья? Подписывайтесь на блог. Ежедневные
свежие статьи для вашей эффективной торговли.
Предыдущие новости:
- Основной экономический показатель – процентная ставка
- ОПЕК – главный игрок на рынке нефти?
- Фондовые биржи Китая. Шанхайская и Гонконгская фондовые биржи
Горячие обсуждения трейдеров:
- Трейд12
- Trade12 развод
- Trade12 мошенники
Источник
Приобретение ценных бумаг — прекрасный способ сохранить и приумножить свой капитал. Работа с ними достаточно комфортна: они понятны, ликвидны и подходят для регулярной торговли в спокойном темпе. Эмитентами подобных инструментов выступают юридические лица и органы власти, в том числе местного уровня, которым предоставлено право выпуска различных ценных бумаг, подкреплённых обязательствами. Наша статья об одних из самых надёжных их видов — государственных ценных бумагах (ГЦБ).
Понятие и сущность термина
ГЦБ — это ценные бумаги, чаще всего облигации, обязательства по которым гарантированы государством. Их выпуск преследует конкретную цель — наполнить бюджет свободными денежными средствами. Поступления из основных источников — налогов и госпошлин — привязаны к определённым срокам, установленным нормативными актами. Расходы же регулярны, поэтому дефицит финансов на исполнение государственных программ и проектов — вполне закономерное и ожидаемое явление.
ГЦБ относятся к долговым бумагам, эмитенты которых должны погасить задолженность и выплатить проценты в строго оговорённые сроки. Договор купли-продажи ценных бумаг, помимо начисления процентного дохода, может предусматривать иные способы выполнения обязательств, например, индексацию стоимости или выигрыши.
Суть эмиссии государственных ценных бумаг заключается в привлечении правительством страны средств на развитие и выполнение собственной экономической и социальной политики. Интерес покупателей ГЦБ также понятен — получение гарантированного дохода. Напрашивается вывод: подобные финансовые инструменты — взаимовыгодный и надёжный способ денежного оборота для обеих сторон сделки.
Виды государственных ценных бумаг
Рынок ГЦБ в России насчитывает около сорока видов бумаг. Все они имеют одну общую черту — приносят доход. Классифицировать их можно по различным параметрам:
- по срокам обращения — долгосрочные (более пяти—семи лет), среднесрочные (до пяти—семи лет), краткосрочные (до одного года);
- по способу обращения — рыночные (со свободной продажей), нерыночные (нет права перепродажи) и целевые (для определённого круга лиц);
- виду эмитента — федеральные, муниципальные, госучреждений, со статусом государственных;
- виду дохода — процентные с фиксированной или плавающей ставкой, дисконтные (прибыль — разница в цене), индексированные (номинальная цена со временем растёт), выигрышные и комбинированные.
Некоторые специалисты выделяют ещё один определяющий фактор — цель выпуска. В соответствии с ним эмиссия ГЦБ обоснована:
- дефицитом федерального или регионального бюджета;
- долгов по ранее выданным займам;
- средств на конкретные проекты;
- выплат по долговым обязательствам.
Сегодня ГЦБ представлены тремя основными направлениями — облигации, казначейские обязательства и сберегательные сертификаты. Наиболее ходовыми являются облигации. Эти государственные ценные бумаги относятся к долговым. Их эмитент обязан выплатить сумму займа и процент по нему после оговорённого срока. Доход по ним может быть купонным и дисконтным. Первый — периодическое начисление процентов по фиксированной или плавающей ставке. Второй — получение прибыли за счёт разницы в цене при покупке и погашении бумаги.
По времени обращения к ним применима стандартная классификация — кратко-, долго- и среднесрочные. В мировой истории встречались случаи, когда государство эмитировало бессрочные бумаги. Например, так было с военным займом Великобритании — War Loan — во время Второй мировой. Доход по ним составлял 3,5% годовых, а цена на бирже — около 70% от номинала.
Казначейские обязательства — это ценные бумаги, которые оформляются на предъявителя. Их владение — знак участия в бюджете страны и право получения дохода. В нашей стране казначейские обязательства эмитировались в 1994-м, но уже через год их выпуск был прекращён.
Последняя разновидность государственных ценных бумаг — сберегательные сертификаты. Это свидетельства, которые выдаёт банк в качестве подтверждения депонирования денежных средств на определённый срок. После его окончания владелец ценной бумаги возвращает средства и процент по ним. Также термин может использоваться для обозначения облигаций государственных сберегательных займов.
Российская история облигаций обширна. В разные годы в стране выпускались следующие бумаги.
- Облигации российского внутреннего выигрышного займа. Выпущены в свободное обращение в октябре 1992 года, в 2009-м все выплаты прекращены.
- Облигации внутреннего валютного государственного займа. Эмитированы в счёт задолженности Внешкэномбанка СССР в мае 1993-го.
- Облигации государственных сберегательных займов. Выпускались Минфином в 1995–1998 гг.; их отличительная черта — повышенный доход.
- Облигации федерального займа (ОФЗ). Купонные бумаги от российского Министерства финансов. Впервые появились в 1995 году. Сегодня это наиболее надёжный вид вложения денег на биржевом рынке.
- Государственные краткосрочные обязательства. Первая эмиссия ценных бумаг состоялась весной 1993-го, её целью было получение средств для бюджета без повышения уровня инфляции. Доходность была выше средней, и в итоге настал момент, когда налоговые поступления оказались меньше трат на обслуживание долга. Всё рухнуло вместе с кризисом 1998-го.
- Государственные долгосрочные облигации. Увидели свет в 1991 году, торговые операции начались летом 1992-го. Срок обращения заканчивается в конце июня 2021 года.
- Золотые сертификаты. Ценные бумаги, которые выпускались в 1993–1994 гг. сроком на один год. Номинальная стоимость — 10 килограмм золота. Были обеспечены реальными золотыми запасами в размере 100 тонн драгметалла.
- Казначейские обязательства. Выпущены в 1994 году, предназначались для ликвидации долгов перед предприятиями. Последним было разрешено оплачивать налоги данными ценными бумагами.
- Приватизационные чеки. Целевые бумаги, используемые для оплаты приватизированных объектов. Вошли в оборот в начале 1992 года.
Рынок государственных ценных бумаг России
Рынок ГЦБ — особый мир, где посредством торговли ценными бумагами происходит перераспределение финансовых потоков. Его развитие находится в прямой зависимости от типа и состояния экономики страны, ведь это непосредственно влияет на основополагающие механизмы работы рынка — законодательную базу, взаимоотношения Центробанка с рынком и цели, выполнение которых он должен обеспечивать.
С точки зрения обоснованной потребности государства в средствах населения, на него возлагаются определённые роли в работе рынка — эмиссионная (для привлечения финансовых ресурсов в бюджет), координирующая (для обеспечения развития экономики) и контролирующая (для поддержания и роста торговых оборотов).
Эмитенты, которые имеют право на выпуск государственных ценных бумаг, в нашей стране определены статьёй 121.1 Бюджетного Кодекса РФ. Это органы исполнительной власти федерального, регионального и муниципального значения, Правительство РФ или уполномоченное им Министерство финансов. У них есть право на выпуск долговых ценных бумаг в виде облигаций в документарной или бездокументарной форме.
Координация рынка и контроль за ним осуществляется с помощью регулирования экономических механизмов через административные ресурсы. Это работа с нормативной базой по обороту ГЦБ, управление ресурсами страны, корректировка кредитно-денежной политики и специфики налогообложения. Подобные функции доступны для Банка России и Правительства Российской Федерации.
Любой рынок государственных ценных бумаг, в котором государство выступает эмитентом и гарантом исполнения обязательств, имеет свои особенности — и российский не исключение. Сегодня для него характерны следующие черты:
- низкий процент задействованного в инвестициях населения, что обусловлено отсутствием доверия к власти и низкой финансовой грамотностью;
- высокая волатильность и краткосрочность обращения ценных бумаг, обеспечивающие рост спекулятивных операций;
- небольшие торговые обороты, которые в основной своей массе приходятся на постоянных крупных инвесторов;
- невысокая доходность по государственным бумагам, на фоне которой ПИФы выглядят гораздо привлекательнее;
- недостаточно продуманная и удобная нормативная база по обороту и налогообложению финансовых инструментов;
- отсутствие разнообразия инструментов и их низкая привлекательность для частных инвесторов.
Особенности работы рынков ценных бумаг других стран
Нюансы работы с ценными бумагами во многом определены состоянием экономики и экономической моделью страны. Любая из них имеет свои особенности и проблемы. Так, ГЦБ в США считаются самыми надёжными инвестиционным инструментами. Будучи доступными для иностранных инвесторов, они выступают прекрасным индикатором общего состояния мировой экономики.
Всего выпускают три вида бумаг — краткосрочные бескупонные казначейские обязательства, казначейские процентные облигации (от одного до девяти лет) и процентные облигации со сроком обращения более десяти лет. Львиная доля госдолга приходится на эмитированные страной ценные бумаги, при этом среднесрочные инструменты составляют более половины от общего объёма.
В Японии ценные госбумаги также представлены в трёх категориях — краткосрочные (с периодом погашения до двух месяцев), среднесрочные (до пяти лет) и долгосрочные (от десяти до двадцати лет). Причём для средне- и долгосрочных существует собственный рынок — Gensaki. Большая часть ценных бумаг принадлежит различным банкам и страховым компаниям. Доля задействованного населения — около 5%. Контролирует рынок центральный банк, а для иностранных инвесторов существует утверждённый лимит по объёму владения бумагами. Большинство ГЦБ относятся к бездокументарным.
Китай — практически закрытый для иностранцев рынок. Основные владельцы государственных ценных бумаг — коммерческие банки. Эмитентами выступают Народный Банк и Министерство финансов, есть несколько отраслевых банков, чьи облигации входят в зону гарантирования государством. Сделки по ценным бумагам не попадают под налогообложение.
ГЦБ в России — есть ли перспектива?
Особенности российского рынка ГЦБ отрицательно сказываются на скорости его развития рынка, и существование проблем нельзя не признать. Но заинтересованность страны в притоке капитала и повышение финансовой грамотности населения способны сотворить чудо. Спустя одиннадцать лет после дефолта доверие к органам власти растёт, как и уверенность в завтрашнем дне. При возможности выгодного взаимодействия перспективы развития экономики и рынка государственных бумаг кажутся оптимистичными.
Источник данных: investing.com
Ценные бумаги, гарантом которых выступает государство, отличаются надёжностью, следовательно, не слишком высокой прибылью в сравнении с другими инструментами. Средняя доходность по российским ОФЗ — именно они сегодня являются государственными ценными бумагами, эмитентом которых выступают органы власти, — составляет 6–8% годовых. Тем не менее вкупе с льготами по части налогообложения и высокой ликвидностью они представляют интерес для желающих сберечь собственные средства.
Если сравнивать доходность ОФЗ и проценты по банковским депозитам, сравнение будет явно не в пользу последних. А на фоне регулярных снижений ключевой ставки Центробанком, наблюдаемых в 2019 году, и перспективы сохранения тенденции разница становится ещё заметнее. Этот фактор в сочетании с увеличением объёма торгов гособлигациями за последние пару лет вселяет уверенность, что востребованность подобных ценных бумаг на ближайший год как минимум не упадёт.
Мы рады, если ответили в этой статье на все ваши вопросы по теме. Если нет — вы всегда можете задать нам новые, для этого просто заполните форму обратной связи.
Источник