Заемщики, работающие в реальном или финансовом секторе, активно используют такой инструмент, как размещение на финансовом рынке ценных бумаг. Такой вид мобилизации денежных средств во многом выигрывает перед обычными банковскими кредитами, а в чем именно – можно узнать из данной статьи.
Что это
Облигационный заем представляет собой ссуду, которая выдается в виде выпуска заемщиком облигации.
Облигация, в свою очередь, — это ценная бумага, подтверждающая право ее владельца на получение от выпустившей ее стороны номинальной стоимости облигации или другого имущества в равном количестве.
Передача денег осуществляется в установленный ценной бумагой срок.
Облигационные займы обладают рядом преимуществ для стороны-эмитента:
- возможность получения внушительного объема денежных средств и реализации масштабных инвестиционных проектов без риска вторжения инвесторов (в роли которых выступают держатели ценных бумаг) в управление финансово-хозяйственной деятельностью;
- возможность накопления денежных средств, направляемых от частных инвесторов, а также получения финансовых ресурсов от юрлиц на довольно продолжительный период времени и на выигрышных условиях с учетом сложившейся на финансовом рынке экономической обстановки.
Преимущества облигационного заема перед оформлением кредита:
- облигационный заем выходит дешевле;
- сроки привлечения инвестиций превосходят сроки выдачи кредита;
- не нужно предоставлять залог;
- низкая степень зависимости от кредитора, обусловленная вовлечением широкого круга инвесторов;
- возможность аккумулирования значительной суммы инвестиций.
Виды
На сегодняшний день экономистами выделено три типа облигационных займов. Первый вид – коммерческий облигационный заем, который представляет собой ценные бумаги, выпущенные организациями, корпорациями и другими юрлицами для дальнейшего финансового обеспечения собственной деятельности.
На практике коммерческий облигационный заем – это долгосрочный кредитный инструмент, срок погашения которого может превышать один год.
Коммерческий облигационный займ может предоставляться без обеспечения, т. е. предполагает право требования и не привлекает залогового имущества или поручителей.
Распространены и займы такого типа, которые обеспечиваются залогом – например, каким-либо имуществом.
Существует еще два типа облигационных займов – государственные и муниципальные. В данном случае заемщиком выступает Российская Федерация, либо один из ее субъектов, а заимодателем – граждане или юридические лица. Такой вид заемных обязательств носит добровольный характер.
Предоставление государственных или муниципальных облигационных займов способствует решению федеральными или региональными властями ряда важнейших оперативных и долгосрочных задач.
По сроку
Облигационные займы разделяются по срокам предоставления на несколько категорий: срочные, среднесрочные и долгосрочные.
Срок формирования облигационного займа зависит от требуемого объема подготовительных мероприятий и юридических схем выпуска и размещения ценных бумах, оформления поручителей и т. д.
Среднесрочные
Среднесрочные облигационные займы имеют срок погашения от одного года до пяти лет (ноты). Такие ценные бумаги считаются купонными.
Проценты чаще всего выплачиваются два раза в год. Срок обращения таких ценных бумаг может превышать пять лет и достигать десяти лет.
Среднесрочные облигационные займы пользуются немалым спросом у портфельных паевых инвестиционных фондов.
Это объясняется широким охватом сроков покрытия долга, так как удается достичь оптимального баланса между краткосрочными облигациями (особенно это касается государственных облигаций) и большой доходностью долгосрочных финансовых инструментов.
Среднесрочные государственные облигационные займы иногда называют нотами.
Эмитируются они сроком до десяти лет и представляют собой купонные бездокументарные бумаги, размещаемые выпусками.
В Российской Федерации первым типом среднесрочных государственных ценных бумаг стали облигации федерального заема с переменным купоном (ОФЗ ПК).
Долгосрочные
Долгосрочные облигационные заемы имеют срок обращения до двадцати-тридцати лет.
Долгосрочные государственные облигации называются векселями. Это ценные бумаги, выпускаемые государством со сроком погашения от пяти до тридцати лет.
В США такие ценные бумаги считаются самыми надежными, так как в роли их гаранта выступает правительство. Можно привести еще один термин касаемо долгосрочных облигаций – бонд. Это так же ценная бумага со сроком погашения в несколько лет.
Государственные облигационные займы
Государственные облигационные займы – это ценные бумаги, выпускаемые правительством какого-либо государства (соответственно, государство и является эмитентом таких облигаций) на установленный период времени и с определенной доходность по ним.
Данный тип ценных бумаг характерен для Советского Союза, где облигации эмитировались не столько в финансовом выражении, сколько в натуральном.
Это связано с тем, что деньги считались пережитком капитализма, а при коммунизме перед правительством были поставлены другие цели и задачи.
Таким образом, в стране были широко распространены сахарные, хлебные и другие займы.
Вообще облигации государственного займа по своей природе мало чем отличаются от современных государственных облигаций.
Отличие состоит лишь в том, что во многих странах на сегодняшний день такие финансовые инструменты уже не применяются (особенно это характерно для государств, находящихся в сложной или переменчивой экономической ситуации).
Муниципальные
Договор муниципального заема заключается посредством покупки инвестором эмитированных муниципальных облигаций или других ценных бумаг, реализующих право инвестора на получение от заемщика переданных ему взаймы финансовых средств и определенных процентов.
Муниципальные облигации подразделяются на две категории: ценные бумаги общего покрытия и целевые облигации. Первый тип обеспечивается всем бюджетом, либо его долей, а также собственным имуществом стороны-эмитента.
Такие облигации не носят целевого инвестиционного характера и направлены на восполнение дефицита в бюджете и обеспечение текущих задач.
Подобный тип ценных бумаг имеет родственные черты с государственными краткосрочными займами и реализуется по специальным налаженным схемам. Интерес субъектов к такому финансовому инструменту становится все более выраженным.
Целевые облигационные заемы занимают лидирующую позицию по количеству эмитированных ценных бумаг.
Такие облигации выпускаются под реализацию определенного инвестиционного проекта и погашаются в большинстве случаев полученной выручкой.
Довольно распространены такие целевые муниципальные заемы, как муниципальный жилищный займ. Выглядит это следующим образом: жилищное строительство реализуется за счет аккумулирования средств населения путем выпуска муниципальных ценных бумаг.
К основным задачам такого типа займов можно отнести:
- поиск новых возможностей для улучшения жилищных условий граждан;
- совершенствование механизмов долгосрочного и надежного инвестирования в жилищное строительство;
- улучшение качества жилищного строительства;
- снижение стоимости строительства и цен на жилье.
Коммерческие
Коммерческий облигационный заем представляет собой ценную бумагу, которая выпускается организациями, корпорациями и другими юридическими лицами с целью дальнейшего финансового обеспечения собственной деятельности.
Сроки погашения коммерческих облигаций варьируются и составляют один год и более.
Такой долгосрочный финансовый инструмент может быть обеспечен залоговым имуществом, иногда подобные облигации предоставляются и без обеспечения.
Внутренние
Внутренний облигационный займ представляет собой долговое обязательство в форме ценной бумаги, эмитированной на внутренний рынок.
Ранее внутренние облигационные займы строго соответствовали принятым в мировой практике способам выпуска таких типов займов.
Главной отличительной чертой новых ценных бумаг стало то, что они не выпускаются свободно на рынок, а распределяются между российскими компаниями – клиентами Внешэкономбанка.
Облигации внешнего облигационного займа
Согласно приказу Минфина РФ от 11.09.2013 г. №235 «Об эмиссии облигаций внешних облигационных займов Российской Федерации» выпуск такого типа ценный бумаг начался в 2013 году.
Эмиссия внешних облигаций осуществляется в максимально допустимых пределах государственного долга, обозначенного Законом о федеральном бюджете на 2013-2015 г.г.
В качестве эмитента от имени России выступает Минфин.
Такие облигации представляют собой государственные ценные бумаги и выпускаются в документарной форме. Облигации внешнего облигационного заема подлежат централизованному хранению. Их держатели могут получать номинальную стоимость и начисляемые проценты.
Общий объем выпуска таких облигаций составляет полтора миллиарда долларов США.
Ценные бумаги выпущены в количестве 7500 единиц. Номинальная стоимость одной облигации составляет двести тысяч долларов США.
Потенциальными держателями финансового инструмента являются граждане и юрлица, резиденты и нерезиденты.
Ценные бумаги размещаются в виде закрытой подписки и могут быть предъявлены к досрочному погашению в случаях, обозначенных глобальными сертификатами, оформляющими эмиссию таких облигаций.
Преимущества и недостатки
Облигационный заем как инструмент привлечения финансовых средств обладает рядом преимуществ:
- возможность привлечения финансовых средств и осуществления крупных инвестиционных проектов без риска вмешательства владельцев облигаций (инвесторов) в управление предприятия;
- эмитент самостоятельно обозначает параметры облигационного заема, а именно: объем выпуска, процентные ставки, сроки, условия обращения и погашения и т. д.;
- возможность накопления финансовых средств, предоставляемых частными инвесторами, и мобилизации денежных ресурсов юрлиц на длительный срок и на выгодных условиях;
- оптимальное сочетание степени доходности для инвесторов и объема затрат для стороны-эмитента на выпуск и обслуживание заема;
- совершенствование взаиморасчетов, структуры дебиторской и кредиторской задолженности стороны-эмитента.
Несмотря на все преимущества облигационного заема, следует учитывать, что это довольно жесткое долговое обязательство.
Осуществляя выпуск облигаций, эмитент подвергается определенным рискам, сопряженным с возможной безуспешностью сего мероприятия.
Таким образом, сам факт выпуска облигации еще не является гарантией ее размещения на обозначенных эмитентом условиях.
Облигационный займ как источник финансирования
В развитых государствах роль облигационных займов как источника финансирования инвестиционных проектов очень велика. За последнее десятилетие 20 века в экономически развитых странах более 50% частных инвестиций приходилось на выпуск облигаций, в то время как для выпуска акций этот показатель составил всего 5%.
При выпуске облигаций подробно описываются права и обязанности держателей и эмитентов, так как нормативно-правовые акты большинства государств не в полном объеме регламентируют процедуру выпуска и размещения таких ценных бумаг.
Главным ограничивающим фактором при выпуске облигаций является размер собственности.
Среди достоинств облигаций как источника финансирования следует выделить:
- возможность привлечения более крупного заема по сравнению с обычным кредитом;
- вовлечение средств как банковского сектора, так и других участников финансового рынка;
- привлечение мелких кредиторов в силу небольшой стоимости облигаций;
- возможность продления сроков погашения;
- во многих странах разрешено относить расходы на обслуживание облигационных заемов на себестоимость продукции, что позволяет уменьшить налогооблагаемую прибыль;
- выпуск облигаций выходит дешевле эмиссии акций;
- облигационные заемы привлекательны для определенной группы инвесторов из-за их низкой рискованности.
Выпуск
Выпуск облигационного займа позволяет наилучшим образом удовлетворить средне- и долгосрочные планы развития предприятия и открывает новые возможности привлечения финансовых средств на выгодных условиях.
Это объясняется повышением узнаваемости корпорации и, как следствие, – привлечением интереса со стороны инвесторов.
Условие выпуска облигационного займа – это специальное положение в соглашении об эмиссии ценной бумаги. Существуют позитивные и негативные условия выпуска.
Позитивное условие требует определенных действий, негативное ограничивает их. Доля облигационного займа, выпускаемого отдельными эмиссиями, называется траншем.
Размещение и покупка
Облигационные займы размещают на первичном рынке, где и происходит продажа ценных бумаг.
Если ценные бумаги проданы, они могут быть пущены в оборот на вторичном рынке. Реализация облигаций на «вторичке» объясняет главное достоинство таких ценных бумаг – их ликвидность.
В соответствии с действующим законодательством РФ первичное размещение облигационных займов может составлять от трех месяцев до одного года.
После регистрации облигации в ФСФР должно пройти не более года. На практике же первичное размещение ценной бумаги осуществляется в течение нескольких дней.
Для того чтобы купить облигацию, нужно как следует изучить процесс торговли акциями.
Основной объем облигаций доступен на Московской валютной бирже. Для покупки облигации необходимо зарегистрировать брокерский счет с доступом на биржу.
Стоимость
Стоимость размещения облигационного заема зависит от двух факторов: от кредитной истории эмитента и его кредитоспособности. Снижению стоимости займа способствует развитие вторичного рынка облигаций и рост доверия со стороны инвесторов.
Получается, что благоприятная кредитная история не только повышает репутацию эмитента, но и снижает расходы на предоставление займов в будущем.
Стоимость облигационного займа определяют до налогообложения, подсчитывая внутреннюю норму прибыли (или доход к моменту выплаты) от финансового потока по облигации.
Видео: инвестиции, облигационный займ
Как купить облигации
В деле покупки облигаций необходимо соблюдать осторожность, а также следует знать хотя бы самые основные критерии и особенности связанные с подобным приобретением.
Что такое вообще облигации, и как они используются, что люди их покупают? Где и как физические лица участвуют в этом процессе? На эти вопрос ищут ответ люди,…
Источник
Когда предприятию или частному лицу требуются средства на оплату товаров, предоставление услуг или просто в качестве дополнительного источника финансирования, они могут использовать облигационный заем. Подобное заимствование отличается от классических банковских кредитов, обладая рядом достоинств перед ними. Это достаточно распространенное явление в качестве альтернативного источника инвестиций.
Что это такое
Облигационный займ представляет собой тип кредитования, который оформляется в качестве выпуска заемщиком облигаций. Владелец облигации имеет право на получение ее номинальной стоимости от заемщика.
На облигации указывается срок, в рамках которого могут быть получены денежные средства. Он обговаривается в отдельном порядке. Это тот же кредит, только по более низкой процентной ставке. Выпуск облигаций помогает не только привлечь инвестиции, но и улучшить финансовое положение организации в целом.
Процедура выпуска
Ценные бумаги выпускаются на основании специального соглашения о выпуске займа. Это действие, как и последующий оборот, регулируются законодательством РФ. Его нарушение недопустимо, должностному лицу грозит серьезная ответственность.
Правом выпуска облигационного займа обладают юридические лица. Собственник бизнеса, решившись на эмиссию, определяется с суммой, на которую она будет совершена, и обращается в Федеральную службу по фондовым рынкам с необходимым пакетом документации.
Главное, четко определиться, кому продавать облигации до решения об эмиссии. Получив право на выпуск, предприятие становится эмитентом.
Процессу выпуска ценных бумаг сопутствует облигационный контракт. Это договор, регулирующий права между держателем и эмитентом.
Отзывы о займе в МФО Займ 911 можно найти в статье: Займ 911.
Образец договора процентного займа между юридическими лицами можно найти на этой странице.
Виды
Выделяют три категории таких заимствований:
- государственные;
- муниципальные;
- коммерческие.
Первая категория эмитируется государством на конкретный срок и с установленным уровнем доходности. Это инструмент получения кредита для госструктур. Его условия позволяют покрыть существующий дефицит бюджета. Руководство страны, в свою очередь, гарантирует возврат средств с помощью страхования.
Срок обращения ценных бумаг по таким займам обычно составляет от 2 до 5 лет. Широкое распространение государственный заем получил во времена Советского Союза. Облигации выпускались не только в денежном, но и в продуктовом эквиваленте.
На сегодняшний момент странами этот тип заимствования применяется редко. Причина этому — финансовая нестабильность, трудная экономическая ситуация многих государств.
Муниципальные облигационные займы выпускаются местными органами для продажи бумаг инвесторам.
Они делятся на два типа:
Заинтересованность таким финансовым инструментом как муниципальный облигационный заем со стороны субъектов становится более выраженным.
Основная цель коммерческого заимствования — обеспечение финансовой деятельности своей организации. Это долгосрочный кредитный инструмент. Срок его длительности устанавливается индивидуально, но не менее одного года. Он может быть выдан как на условиях предоставления обеспечения в виде залога или поручительства, так и без него.
По другим критериям выделяют займы:
- Внутренние, или федеральные.
- Внешние.
Федеральные
Это долговые обязательства, в форме ценной бумаги, выпущенной на внутреннем рынке. Встретить такой заем в свободной продаже не удастся. Такие облигации распределяются между определенными предприятиями. Наибольшая доля приходится на клиентов Внешэкономбанка.
Внешние
Это самый молодой вид заимствования. Первый выпуск состоялся в 2013 году по указу Министерства финансов, которое является в этом случае эмитентом на территории России. Внешние облигационные кредиты размещаются на мировых фондовых рынках в форме закрытой подписки. Их основная задача — привлечение денежных средств в экономику страны.
Запускать эмиссию разрешено лишь в пределах суммы, не превышающей государственный долг. Такие облигации подлежат централизованному хранению. Их собственникам полагается не только номинальная стоимость, но и доход в виде процентов.
Стоимость одной ценной бумаги составляет около двух тысяч долларов. Сумма внешних облигационных займов, выпущенных на территории РФ, превышает полтора миллиарда долларов.
В этой же валюте производятся все выплаты по ним. Купонный период устанавливается сроком на один год в условиях процентной ставки 3% годовых. Досрочное погашение заимствования возможно при наличии глобального сертификата. Это документ, оформленный на конкретный выпуск и подтверждающий права на осуществление операций с ценными бумагами этого выпуска.
Держателями внешних облигаций могут стать юридические и физические лица, как резиденты, так и нерезиденты.
Сроки
Устанавливается различный срок привлечения облигационного займа.
Относительно этого параметра выделяется следующие категории заимствований:
- Срочные.
- Среднесрочные.
- Долгосрочные.
Первая категория — самая популярная, и чаще всего встречается на практике. Длительность обращения — до 12 месяцев. Срочные займы направлены на увеличение оборотных средств. Эмитентами становятся коммерческие предприятия.
Длительность среднесрочного заимствования составляет от года до 5 лет. Платеж по такому кредиту осуществляется один раз в полгода. Эти ценные бумаги являются купонными, то есть помимо номинальной стоимости, владельцу выплачивается процент.
Происходит выплата один раз в двухлетний период. Гибкие сроки погашения обусловили популярность таких займов для паевых инвестиционных фондов. Второе название этих заимствований — ноты.
Правом выпуска долгосрочных займов наделены государство и крупные фирмы с большим уставным капиталом. Эти кредиты именуют векселями. Срок погашения по ним может достигать и 20 и 30 лет. Векселя считаются самыми надежными, так как гарантом в этом случае выступает правительство.
Размещение
Это достаточно сложный процесс, успех которого обеспечивается взаимосвязанностью различных мероприятий. Благоприятность эмиссии во многом обеспечена тем, как она подготовлена. Облигационные займы размещают на первичном фондовом рынке. Допускается размещение облигаций на рынке в меньшем объеме, чем планировалось. В большем — запрещено.
Согласно действующим в России законам первичное размещение может составлять от 3 до 12 месяцев. На деле же, оно происходит в течение нескольких дней.
При продаже облигаций их можно разместить на вторичном рынке еще раз. Эта возможность и обеспечивает их главное достоинство — ликвидность.
Критериями оценки заявителя являются:
- Размер открытого займа. Экономически целесообразен тот, который превышает 200 миллионов рублей.
- Чистые активы эмитента должны превышать его уставный капитал.
- Превышение объема займа на 25% от объема годовой выручки не желательно.
- Наличие инвестиционного проекта, на который будут потрачены заемные средства.
- Ежегодные выплаты по займу не должны превышать годовую прибыль организации.
Обязательными документами для получения займа являются:
- устав предприятия;
- паспорта собственников бизнеса или директоров;
- оригинал протокола о назначении руководителя фирмы.
При использовании облигационного кредита предусмотрено два типа процентной ставки: переменная и фиксированная. Последняя считается более выгодной для инвесторов, поскольку позволяет фиксировать свои доходы. Процентную ставку устанавливает эмитент.
Погашение долга по займу происходит после выкупа облигаций.
Преимущества и недостатки
К основным положительным моментам займа относятся:
- Мобилизация крупной суммы денег для быстрой реализации масштабных проектов без особых затрат.
- Возможность самостоятельно менять кредитные характеристики.
- Наилучший баланс доходности и затраченных средств.
- Возможность накопления денежных средств, предоставляемых инвесторами.
- Заем выгоден для обоих участников: и для инвестора, и для эмитента.
- Более низкая стоимость в сравнении с традиционной банковской ссудой.
- Отсутствие обеспечения в виде залога или поручительства.
Все преимущества в целом можно свести к таким характеристикам — это прогнозируемо, долгосрочно и дешево.
Но, как и всякий финансовый инструмент, заем обладает и недостатком. По сути, он один — для самого эмитента. Выпуская облигации под свою ответственность, он несет определенные риски. Ведь такой кредит — это крупное долговое обязательство, наделенное жесткими правилами погашения.
Затраты на выпуск обычно не превышают сотни тысяч рублей. Перед принятием решения о запуске процедуры, стоит учесть противоречивый характер интересов эмитента и инвестора. При организации займа следует обеспечить баланс этих интересов на основе комплексного анализа.
Видео: Что такое облигации
Внимание!
- В связи с частыми изменениями в законодательстве информация порой устаревает быстрее, чем мы успеваем ее обновлять на сайте.
- Все случаи очень индивидуальны и зависят от множества факторов. Базовая информация не гарантирует решение именно Ваших проблем.
Поэтому для вас круглосуточно работают БЕСПЛАТНЫЕ эксперты-консультанты!
- Задайте вопрос через форму (внизу), либо через онлайн-чат
- Позвоните на горячую линию:
- 8 (800) 700 95 53
ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ.
Источник
