Заемный капитал состоит из финансовых кредитов (займов) и облигационных займов.
Что касается авансов, полученных от покупателей (заказчиков) и текущей кредиторской задолженности в виде отсрочек платежей, предоставленных поставщиками и подрядчиками, векселей выданных и т. п., то такие статьи, равно как и статьи задолженности по выплатам заработной платы, нельзя квалифицировать как заемный капитал. Текущие обязательства преимущественно составляют пассивный эквивалент средств в обороте, т. е. рассматриваются как общеэкономическая, а не как финансовая категория.
Учет кредитов был изложен в разделе «Денежные средства. Расчеты». Здесь остается рассмотреть учет облигационных займов.
Облигации
Облигации – вид эмиссионных долговых бумаг, выпускаемых с целью получения (пополнения) заемного капитала и по которым их эмитент обязуется выплатить держателям фиксированную сумму в определенный момент в будущем, или выплачивать доход, размер которого заранее установлен в форме определенного процента к нарицательной стоимости облигаций (в отличие от акции, величина дохода (дивиденда) по которой зависит от доходности предприятия).
Облигации бывают следующих видов:
- государственные и частные;
- именные и на предъявителя;
- процентные и беспроцентные (целевые);
- свободно обращающиеся и с ограниченным кругом обращения (облигации государственного валютного займа, некоторые частные облигации).
Частные облигации выпускаются коммерческими банками, акционерными обществами и обществами с ограниченной ответственностью на сумму, не превышающую размер уставного капитала или величину обеспечения, предоставленного третьими лицами. При определенных условиях возможен также выпуск облигаций без обеспечения.
Эмитентом государственных облигаций выступает Министерство финансов Украины, а гарантом – Национальный банк Украины.
Облигации внутренних и местных займов выпускаются на предъявителя.
Долгосрочные облигации, как и краткосрочные, в зависимости от обстоятельств, сложившихся на рынке ценных бумаг, могут продаваться эмитентами либо с премией (т. е. по ценам, превышающим номинал), либо с дисконтом (т. е. по ценам ниже номинала). В обоих случаях к моменту погашения (выкупа) облигаций эмитентом оценка, в которой эти ЦБ учитываются у держателя на соответствующих счетах (143 или 352), должна соответствовать их номинальной стоимости. С другой стороны, на балансе эмитента обязательства по выпущенным облигациям в момент их погашения должны также равняться номинальной стоимости таких облигаций. Это достигается путем амортизации премии или дисконта, в зависимости от того, на каких условиях облигации были проданы.
Именные облигации подлежат регистрации. Их владельцам выдается сертификат, свидетельствующий о праве лица на обладание указанными в нем долговыми обязательствами.
Облигации на предъявителя специально не регистрируются, проценты по ним получают по купонному листу, от которого отрезается соответствующий купон.
По процентным облигациям выплачивается доход в форме процентов. Облигации продаются и покупаются на бирже по курсу, зависящему от приносимого ими дохода, уровня ссудного процента, спроса и предложения.
Владельцу беспроцентных (целевых) облигаций предоставляется право на приобретение соответствующих товаров и услуг. Обязательным реквизитом таких облигаций является наименование товара, под который они выпускаются.
«Якщо ціна товару до моменту його одержання перевищуватиме вартість облігації, то власник одержує товар по ціні, вказаній на облігації, а при одержанні більш дешевого товару він одержує різницю між вартістю облігації та ціни товару.»1 – таким образом обеспечивается погашение номинала целевых облигаций и выплачивается косвенный процент. Эти облигации беспроцентными только называются. А ценовая разница отражается в учете эмитента таких облигаций подобно тому, как отражается дисконт, премия и амортизация этих разниц при учете процентных (нетоварных) облигаций.
Учет облигационных займов
Учет облигаций выполняется на счетах: «Долгосрочные финансовые вложения», субсчет «Облигации», и «Краткосрочные финансовые вложения», субсчет «Облигации». На счет долгосрочных финансовых вложений относят стоимость облигаций, приобретенных на срок более одного года, на счет краткосрочных финансовых вложений – на срок менее одного года.
Конвертируемые облигации – облигации, которые выпускаются с правом конверсии через определенный срок по заранее установленной цене в обычные или привилегированные акции.
Пример 1. Получение и погашение займа путем выпуска облигаций с премией.
Условия:
Общество с ограниченной ответственностью для привлечения заемного капитала выпустило облигации номиналом 100 грн. в количестве 1000 штук со сроком погашения три года.
Проценты по выпущенным облигациям начисляются и выплачиваются в размере 10% годовых по окончании отчетного периода (года).
Облигации проданы по цене 105 грн. за штуку.
Записи, которые выполняются в бухгалтерском учете эмитента показаны в Табл.1.
Табл.1.
Пример 2. Получение и погашение займа путем выпуска облигаций с дисконтом.
Условия:
Общество с ограниченной ответственностью для привлечения заемного капитала выпустило облигации номиналом 100 грн. в количестве 1000 штук со сроком погашения три года.
Проценты по выпущенным облигациям начисляются и выплачиваются в размере 10% годовых по окончании отчетного периода (года).
Облигации проданы по цене 95 грн. за штуку.
Записи, которые выполняются в бухгалтерском учете эмитента показаны в Табл.2.
Табл.2.
Схемы проводок с примерами расчета: эффективной ставки процента, амортизации премии, амортизации дисконта.
Пример 3. Учет купонных облигаций с дисконтом.
Условия:
Эмитент разместил купонные облигации номинальной стоимостью 20 000 грн. сроком обращения 4 года.
Держателям эти облигации были проданы, и общая сумма выручки составила 19200 грн. (Сумма дисконта – 800 грн.).
Фиксированная ставка процента по облигациям установлена в размере 10% годовых с ежегодной выплатой.
Таким образом, номинальная стоимость процентных выплат равна – 2000 грн. (20 000 х 10%) за год.
Эффективная ставка равна 11,3%. Расчет эффективной ставки согласно П(С)БУ 12:
3.1. У эмитента.
Расчет амортизации дисконта.
Табл.3.1. (вспомогательная).
Табл.3.1.
3.2. У держателя.
Табл.3.2.
Пример 4. Учет купонных облигаций с премией.
Условия:
Эмитент разместил купонные облигации номинальной стоимостью 20000 грн. сроком на четыре года.
Выручка от продажи облигаций составила 20800 грн. (в т. ч. премия 800 грн.)
Фиксированная ставка процента установлена в размере 10% головых. С ежегодной выплатой.
Таким образом, номинальная стоимость процентных выплат равна – 2000 грн. (20 000 х 10%) за год.
Эффективная ставка равна 8,8%. Расчет эффективной ставки согласно П(С)БУ 12:
4.1. У эмитента.
Расчет амортизации премии и амортизационной себестоимости облигаций.
Табл.4.1.(вспомогательная)
Табл.4.1.
4.2. У держателя.
Табл.4.2.
1 Там же (см. предыдущую сноску).
Источник
Заемщики, работающие в реальном или финансовом секторе, активно используют такой инструмент, как размещение на финансовом рынке ценных бумаг. Такой вид мобилизации денежных средств во многом выигрывает перед обычными банковскими кредитами, а в чем именно – можно узнать из данной статьи.
Что это
Облигационный заем представляет собой ссуду, которая выдается в виде выпуска заемщиком облигации.
Облигация, в свою очередь, — это ценная бумага, подтверждающая право ее владельца на получение от выпустившей ее стороны номинальной стоимости облигации или другого имущества в равном количестве.
Передача денег осуществляется в установленный ценной бумагой срок.
Облигационные займы обладают рядом преимуществ для стороны-эмитента:
- возможность получения внушительного объема денежных средств и реализации масштабных инвестиционных проектов без риска вторжения инвесторов (в роли которых выступают держатели ценных бумаг) в управление финансово-хозяйственной деятельностью;
- возможность накопления денежных средств, направляемых от частных инвесторов, а также получения финансовых ресурсов от юрлиц на довольно продолжительный период времени и на выигрышных условиях с учетом сложившейся на финансовом рынке экономической обстановки.
Преимущества облигационного заема перед оформлением кредита:
- облигационный заем выходит дешевле;
- сроки привлечения инвестиций превосходят сроки выдачи кредита;
- не нужно предоставлять залог;
- низкая степень зависимости от кредитора, обусловленная вовлечением широкого круга инвесторов;
- возможность аккумулирования значительной суммы инвестиций.
Виды
На сегодняшний день экономистами выделено три типа облигационных займов. Первый вид – коммерческий облигационный заем, который представляет собой ценные бумаги, выпущенные организациями, корпорациями и другими юрлицами для дальнейшего финансового обеспечения собственной деятельности.
На практике коммерческий облигационный заем – это долгосрочный кредитный инструмент, срок погашения которого может превышать один год.
Коммерческий облигационный займ может предоставляться без обеспечения, т. е. предполагает право требования и не привлекает залогового имущества или поручителей.
Распространены и займы такого типа, которые обеспечиваются залогом – например, каким-либо имуществом.
Существует еще два типа облигационных займов – государственные и муниципальные. В данном случае заемщиком выступает Российская Федерация, либо один из ее субъектов, а заимодателем – граждане или юридические лица. Такой вид заемных обязательств носит добровольный характер.
Предоставление государственных или муниципальных облигационных займов способствует решению федеральными или региональными властями ряда важнейших оперативных и долгосрочных задач.
По сроку
Облигационные займы разделяются по срокам предоставления на несколько категорий: срочные, среднесрочные и долгосрочные.
Срок формирования облигационного займа зависит от требуемого объема подготовительных мероприятий и юридических схем выпуска и размещения ценных бумах, оформления поручителей и т. д.
Среднесрочные
Среднесрочные облигационные займы имеют срок погашения от одного года до пяти лет (ноты). Такие ценные бумаги считаются купонными.
Проценты чаще всего выплачиваются два раза в год. Срок обращения таких ценных бумаг может превышать пять лет и достигать десяти лет.
Среднесрочные облигационные займы пользуются немалым спросом у портфельных паевых инвестиционных фондов.
Это объясняется широким охватом сроков покрытия долга, так как удается достичь оптимального баланса между краткосрочными облигациями (особенно это касается государственных облигаций) и большой доходностью долгосрочных финансовых инструментов.
Среднесрочные государственные облигационные займы иногда называют нотами.
Эмитируются они сроком до десяти лет и представляют собой купонные бездокументарные бумаги, размещаемые выпусками.
В Российской Федерации первым типом среднесрочных государственных ценных бумаг стали облигации федерального заема с переменным купоном (ОФЗ ПК).
Долгосрочные
Долгосрочные облигационные заемы имеют срок обращения до двадцати-тридцати лет.
Долгосрочные государственные облигации называются векселями. Это ценные бумаги, выпускаемые государством со сроком погашения от пяти до тридцати лет.
В США такие ценные бумаги считаются самыми надежными, так как в роли их гаранта выступает правительство. Можно привести еще один термин касаемо долгосрочных облигаций – бонд. Это так же ценная бумага со сроком погашения в несколько лет.
Государственные облигационные займы
Государственные облигационные займы – это ценные бумаги, выпускаемые правительством какого-либо государства (соответственно, государство и является эмитентом таких облигаций) на установленный период времени и с определенной доходность по ним.
Данный тип ценных бумаг характерен для Советского Союза, где облигации эмитировались не столько в финансовом выражении, сколько в натуральном.
Это связано с тем, что деньги считались пережитком капитализма, а при коммунизме перед правительством были поставлены другие цели и задачи.
Таким образом, в стране были широко распространены сахарные, хлебные и другие займы.
Вообще облигации государственного займа по своей природе мало чем отличаются от современных государственных облигаций.
Отличие состоит лишь в том, что во многих странах на сегодняшний день такие финансовые инструменты уже не применяются (особенно это характерно для государств, находящихся в сложной или переменчивой экономической ситуации).
Муниципальные
Договор муниципального заема заключается посредством покупки инвестором эмитированных муниципальных облигаций или других ценных бумаг, реализующих право инвестора на получение от заемщика переданных ему взаймы финансовых средств и определенных процентов.
Муниципальные облигации подразделяются на две категории: ценные бумаги общего покрытия и целевые облигации. Первый тип обеспечивается всем бюджетом, либо его долей, а также собственным имуществом стороны-эмитента.
Такие облигации не носят целевого инвестиционного характера и направлены на восполнение дефицита в бюджете и обеспечение текущих задач.
Подобный тип ценных бумаг имеет родственные черты с государственными краткосрочными займами и реализуется по специальным налаженным схемам. Интерес субъектов к такому финансовому инструменту становится все более выраженным.
Целевые облигационные заемы занимают лидирующую позицию по количеству эмитированных ценных бумаг.
Такие облигации выпускаются под реализацию определенного инвестиционного проекта и погашаются в большинстве случаев полученной выручкой.
Довольно распространены такие целевые муниципальные заемы, как муниципальный жилищный займ. Выглядит это следующим образом: жилищное строительство реализуется за счет аккумулирования средств населения путем выпуска муниципальных ценных бумаг.
К основным задачам такого типа займов можно отнести:
- поиск новых возможностей для улучшения жилищных условий граждан;
- совершенствование механизмов долгосрочного и надежного инвестирования в жилищное строительство;
- улучшение качества жилищного строительства;
- снижение стоимости строительства и цен на жилье.
Коммерческие
Коммерческий облигационный заем представляет собой ценную бумагу, которая выпускается организациями, корпорациями и другими юридическими лицами с целью дальнейшего финансового обеспечения собственной деятельности.
Сроки погашения коммерческих облигаций варьируются и составляют один год и более.
Такой долгосрочный финансовый инструмент может быть обеспечен залоговым имуществом, иногда подобные облигации предоставляются и без обеспечения.
Внутренние
Внутренний облигационный займ представляет собой долговое обязательство в форме ценной бумаги, эмитированной на внутренний рынок.
Ранее внутренние облигационные займы строго соответствовали принятым в мировой практике способам выпуска таких типов займов.
Главной отличительной чертой новых ценных бумаг стало то, что они не выпускаются свободно на рынок, а распределяются между российскими компаниями – клиентами Внешэкономбанка.
Облигации внешнего облигационного займа
Согласно приказу Минфина РФ от 11.09.2013 г. №235 «Об эмиссии облигаций внешних облигационных займов Российской Федерации» выпуск такого типа ценный бумаг начался в 2013 году.
Эмиссия внешних облигаций осуществляется в максимально допустимых пределах государственного долга, обозначенного Законом о федеральном бюджете на 2013-2015 г.г.
В качестве эмитента от имени России выступает Минфин.
Такие облигации представляют собой государственные ценные бумаги и выпускаются в документарной форме. Облигации внешнего облигационного заема подлежат централизованному хранению. Их держатели могут получать номинальную стоимость и начисляемые проценты.
Общий объем выпуска таких облигаций составляет полтора миллиарда долларов США.
Ценные бумаги выпущены в количестве 7500 единиц. Номинальная стоимость одной облигации составляет двести тысяч долларов США.
Потенциальными держателями финансового инструмента являются граждане и юрлица, резиденты и нерезиденты.
Ценные бумаги размещаются в виде закрытой подписки и могут быть предъявлены к досрочному погашению в случаях, обозначенных глобальными сертификатами, оформляющими эмиссию таких облигаций.
Преимущества и недостатки
Облигационный заем как инструмент привлечения финансовых средств обладает рядом преимуществ:
- возможность привлечения финансовых средств и осуществления крупных инвестиционных проектов без риска вмешательства владельцев облигаций (инвесторов) в управление предприятия;
- эмитент самостоятельно обозначает параметры облигационного заема, а именно: объем выпуска, процентные ставки, сроки, условия обращения и погашения и т. д.;
- возможность накопления финансовых средств, предоставляемых частными инвесторами, и мобилизации денежных ресурсов юрлиц на длительный срок и на выгодных условиях;
- оптимальное сочетание степени доходности для инвесторов и объема затрат для стороны-эмитента на выпуск и обслуживание заема;
- совершенствование взаиморасчетов, структуры дебиторской и кредиторской задолженности стороны-эмитента.
Несмотря на все преимущества облигационного заема, следует учитывать, что это довольно жесткое долговое обязательство.
Осуществляя выпуск облигаций, эмитент подвергается определенным рискам, сопряженным с возможной безуспешностью сего мероприятия.
Таким образом, сам факт выпуска облигации еще не является гарантией ее размещения на обозначенных эмитентом условиях.
Облигационный займ как источник финансирования
В развитых государствах роль облигационных займов как источника финансирования инвестиционных проектов очень велика. За последнее десятилетие 20 века в экономически развитых странах более 50% частных инвестиций приходилось на выпуск облигаций, в то время как для выпуска акций этот показатель составил всего 5%.
При выпуске облигаций подробно описываются права и обязанности держателей и эмитентов, так как нормативно-правовые акты большинства государств не в полном объеме регламентируют процедуру выпуска и размещения таких ценных бумаг.
Главным ограничивающим фактором при выпуске облигаций является размер собственности.
Среди достоинств облигаций как источника финансирования следует выделить:
- возможность привлечения более крупного заема по сравнению с обычным кредитом;
- вовлечение средств как банковского сектора, так и других участников финансового рынка;
- привлечение мелких кредиторов в силу небольшой стоимости облигаций;
- возможность продления сроков погашения;
- во многих странах разрешено относить расходы на обслуживание облигационных заемов на себестоимость продукции, что позволяет уменьшить налогооблагаемую прибыль;
- выпуск облигаций выходит дешевле эмиссии акций;
- облигационные заемы привлекательны для определенной группы инвесторов из-за их низкой рискованности.
Выпуск
Выпуск облигационного займа позволяет наилучшим образом удовлетворить средне- и долгосрочные планы развития предприятия и открывает новые возможности привлечения финансовых средств на выгодных условиях.
Это объясняется повышением узнаваемости корпорации и, как следствие, – привлечением интереса со стороны инвесторов.
Условие выпуска облигационного займа – это специальное положение в соглашении об эмиссии ценной бумаги. Существуют позитивные и негативные условия выпуска.
Позитивное условие требует определенных действий, негативное ограничивает их. Доля облигационного займа, выпускаемого отдельными эмиссиями, называется траншем.
Размещение и покупка
Облигационные займы размещают на первичном рынке, где и происходит продажа ценных бумаг.
Если ценные бумаги проданы, они могут быть пущены в оборот на вторичном рынке. Реализация облигаций на «вторичке» объясняет главное достоинство таких ценных бумаг – их ликвидность.
В соответствии с действующим законодательством РФ первичное размещение облигационных займов может составлять от трех месяцев до одного года.
После регистрации облигации в ФСФР должно пройти не более года. На практике же первичное размещение ценной бумаги осуществляется в течение нескольких дней.
Для того чтобы купить облигацию, нужно как следует изучить процесс торговли акциями.
Основной объем облигаций доступен на Московской валютной бирже. Для покупки облигации необходимо зарегистрировать брокерский счет с доступом на биржу.
Стоимость
Стоимость размещения облигационного заема зависит от двух факторов: от кредитной истории эмитента и его кредитоспособности. Снижению стоимости займа способствует развитие вторичного рынка облигаций и рост доверия со стороны инвесторов.
Получается, что благоприятная кредитная история не только повышает репутацию эмитента, но и снижает расходы на предоставление займов в будущем.
Стоимость облигационного займа определяют до налогообложения, подсчитывая внутреннюю норму прибыли (или доход к моменту выплаты) от финансового потока по облигации.
Видео: инвестиции, облигационный займ
Как купить облигации
В деле покупки облигаций необходимо соблюдать осторожность, а также следует знать хотя бы самые основные критерии и особенности связанные с подобным приобретением.
Что такое вообще облигации, и как они используются, что люди их покупают? Где и как физические лица участвуют в этом процессе? На эти вопрос ищут ответ люди,…
Источник