Проводим горизонтальный и вертикальный анализ баланса
Оцениваем изменения состояния имущества и капитала на основе финансовых коэффициентов
Составляем краткосрочный прогноз состояния платежеспособности
Предлагаем мероприятия по улучшению финансового состояния
Чтобы своевременно принимать управленческие решения, нужна полная достоверная прозрачная информация. Экспресс-оценку финансового состояния компании специалисты проводят на основе баланса.
Собираем информацию для экспресс-анализа
Как проанализировать финансовое состояние предприятия и выработать меры, чтобы улучшить его, рассмотрим на примере региональной компании, которая производит кондитерские изделия. Баланс компании представлен в табл. 1, результаты расчетов финансовых коэффициентов и коэффициентов ликвидности — в табл. 2, 3.
Рассчитаем коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности:
- к концу года коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом меньше нормального значения (≥ 0,1);
- коэффициент текущей ликвидности меньше нормального значения (2,0), но есть тенденция роста показателя.
Оценим возможность восстановления платежеспособности в ближайшие 6 месяцев:
коэффициент восстановления платежеспособности = (1,14 + 6 / 12 × (1,14 – 1,1169)) / 2 = 0,58 (< 1,0).
Таким образом, руководству предприятия следует сформировать рациональные управленческие решения, чтобы восстановить платежеспособность предприятия в ближайшие 6 месяцев.
Анализируем результаты
По результатам анализа можно сделать следующие выводы:
1. Валюта баланса уменьшилась к концу года на 12 414 тыс. руб. (–16,71 %). Это говорит о том, что сократились активы и капитал организации, т. е. ее основная деятельность. Причины снижения:
- сокращение собственного капитала (и прежде всего — убытки; см. строку баланса «Капитал и резервы»);
- финансирование капитальных вложений за счет краткосрочных обязательств. Рост внеоборотных активов в балансе по разделу «Внеоборотные активы» превышает совокупный рост собственного капитала и долгосрочных обязательств по разделу «Капитал и резервы» и «Долгосрочные обязательства».
2. Величина внеоборотных активов увеличилась за счет основных средств (+362 тыс. руб., или +27,61 %) и нематериальных активов. По результатам вертикального анализа видно, что отношение внеоборотных активов к итогу баланса на конец года (5,77 %) выросло по сравнению с началом года (3,13 %) на 2,64 %. Это положительный результат, свидетельствующий о росте производственного потенциала организации.
3. Величина оборотных активов уменьшилась по всем позициям (кроме НДС и краткосрочных финансовых вложений) и на 13 659 тыс. руб. (–18,98 %).
На 62,07 % сократились запасы, что свидетельствует о падении объемов производства, сокращении запасов сырья и готовой продукции.
4. Дебиторская задолженность уменьшилась на 10,82 % (5360 тыс. руб.), однако удельный вес этой статьи баланса за отчетный период вырос на 4,72 %.
К сведению
Разница в результатах расчетов дебиторской задолженности при проведении горизонтального и вертикального анализа возникла из-за того, что дебиторская задолженность уменьшилась не столь значительно, как итог баланса. Поэтому рост доли дебиторской задолженности в структуре имущества — негативный факт, который свидетельствует о снижении мобильности имущества и уменьшении эффективности оборота.
5. По результатам горизонтального анализа уменьшилась и кредиторская задолженность — на 20,43 % (13086 тыс. руб.). Это говорит о сокращении срочных долгов. Вертикальный анализ показал снижение доли кредиторской задолженности на 3,85 %.
С одной стороны это способствует росту ликвидности организации, но с другой — уменьшение суммы кредиторской задолженности в два раза больше уменьшения суммы дебиторской, а это ведет к сокращению собственного оборотного капитала и снижению финансовой устойчивости организации.
6. Величина собственного капитала уменьшилась на 2193 тыс. руб. (–32,68 %) за счет сокращения объема нераспределенной прибыли, т. е. финансовые результаты деятельности организации ухудшились, снизился запас финансовой устойчивости.
7. Сокращение долгосрочных обязательств говорит о погашении задолженности перед банками. Но отсутствие в структуре капитала краткосрочных кредитов и займов при одновременном сокращении кредиторской задолженности может свидетельствовать о низкой кредитоспособности организации.
8. Динамика финансовых коэффициентов говорит о снижении мобильности оборота и имущества в целом; снижении производственных возможностей в результате сокращения производственных запасов. Положительный момент — рост обеспеченности запасов собственными средствами.
9. Коэффициенты финансовой независимости (автономии, привлечения, «плечо») показывают долю собственного (заемного) капитала в общих источниках средств.
К сведению
Структура капитала зависит от сферы деятельности организации. Для промышленных предприятий рекомендуемая доля собственного капитала в общей сумме источников средств — не менее 50 %. Рост удельного веса собственного капитала расценивается положительно, так как это снижает уровень финансового риска и укрепляет финансовую устойчивость организации.
В рассматриваемой организации значение коэффициента автономии низкое и продолжает снижаться: на начало года собственный капитал составлял всего 9 % в общей сумме капитала, на конец года — 7,3 %.
10. Значение коэффициента маневренности собственного капитала на начало года — 1,1788 (> 1) — говорит о том, что оборот обеспечивается долгосрочными заемными средствами, что увеличивает риск неплатежеспособности.
11. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности. Нормальное значение — 0,2–0,5.
Фактическое значение коэффициента (0,02) не укладывается в указанный диапазон. Это значит, что если остаток денежных средств будет поддерживаться на уровне отчетной даты (за счет равномерного поступления платежей от партнеров), имеющаяся краткосрочная задолженность не сможет быть погашена за 2–5 дней.
12. Коэффициент срочной ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременных расчетов с дебиторами. Значение этого коэффициента должно быть » 0,8.
В нашей задаче коэффициент срочной ликвидности = 0,83. Можно сделать вывод, что организация способна погасить свои долговые обязательства (несрочные) при условии своевременного погашения дебиторской 13. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и в случае продажи при необходимости материальных оборотных средств.
Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Норма — 2,0 < Ктл< 3,0, т. е. на каждый рубль краткосрочных обязательств приходится от двух до трех рублей ликвидных средств.
Невыполнение этого норматива (в рассматриваемом балансе Ктл = 1,14) говорит о финансовой нестабильности, различной степени ликвидности активов и невозможности быстро их реализовать в случае одновременного обращения нескольких кредиторов.
Почему ухудшилось финансовое состояние предприятия и можно ли исправить ситуацию?
Ситуация в организации ухудшилась, скорее всего, вследствие неэффективных управленческих решений. Эта проблема обусловлена:
- отсутствием стратегии в деятельности предприятия и ориентацией на краткосрочные результаты в ущерб среднесрочным и долгосрочным;
- низкой квалификацией и неопытностью менеджеров;
- низким уровнем ответственности руководителей предприятия перед собственниками за последствия принимаемых решений, за сохранность и эффективное использование имущества предприятия, а также за финансово-хозяйственные результаты его деятельности.
Чтобы исправить ситуацию, рекомендуем прибегнуть к антикризисному управлению:
- повысить прозрачность управления деятельностью предприятия;
- оптимизировать деятельность предприятия в соответствии с достигаемыми результатами и получаемыми выгодами от тех или иных реализованных проектов;
- четко ставить задачи персоналу и оценивать результаты их работы в соответствии с целями и результатами проектов;
- повысить степень контроля затрат на предприятии (особый характер бюджетирования, планирования, контроля и учета);
- накапливать опыт и создать собственную базу знаний на предприятии;
- увязать результаты антикризисного управления с мотивацией вовлеченных в данный процесс руководителей и специалистов.
Антикризисное управление также позволит создать благоприятные условия для функционирования компании, будет способствовать ее выходу из нестабильного финансово-экономического состояния. При этом необходимо контролировать целесообразность применяемых мероприятий и оценивать их эффективность.
Механизм повышения антикризисной устойчивости предприятия:
Основная роль в системе антикризисного управления компанией отводится внутренним механизмам финансовой стабилизации.
Что касается нашего примера, компании для преодоления кризисных явлений нужно попытаться найти внутренние резервы по увеличению прибыльности и экономической эффективности деятельности, а именно:
- пересмотреть политику ценообразования;
- нарастить объемы производства продукции;
- повысить качество продукции;
- реализовывать продукцию в более оптимальные сроки;
- ускорить оборачиваемость капитала и текущих активов;
- повысить рентабельность и обеспечить безубыточность работы предприятия;
- реализовывать продукцию на более выгодных рынках сбыта.
Чтобы снизить дебиторскую задолженность, можно взять кредит. Но согласно результатам анализа предприятие на 82,38 % зависимо от кредиторов. Поэтому важно:
- тщательно следить за структурой и динамикой кредиторской задолженности;
- вести непрерывный мониторинг кредиторской задолженности;
- своевременно выявлять и устранять негативные тенденции;
- постоянно контролировать состояние расчетов с покупателями и поставщиками по просроченной задолженности.
К. В. Сальникова,
канд. экон. наук, доцент
Источник
Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позво-ляют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись сред-ства, кому обязано за них предприятие.
От того, как размещен капитал, в каких сферах и видах деятельности он используется, во многом зависит эффективность работы предприятия и его финансовое положение. Поэтому анализ источников формирования и размещения капитала имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования предприятия и оценке его финансовой устойчивости. Основным источником информации для проведения такого анализа является бухгалтерский баланс (таблица 3).
Таблица 3 — Аналитическая группировка источников формирования имущества
Группировка статей пассива баланса
Наличие источников, тыс.руб
Структура источников формирования, %
Измене-ние 2005г. к 2007 г.
Измене-ние 2005г. к 2007 г., п.п.
1 Собственный капитал
2 Заёмный капитал
2.1 Долгосрочные пассивы
2.2 Краткосрочные пассивы
2.3 Кредиторская задолженность
2.3 Всего источников
Наибольший удельный вес в составе источников финансирования предприятия занимают заемные средства. Доля собственного капитала составляет 8,5% на конец отчетного периода.
В пассивной части баланса большую долю (более 90%) занимают заемные средства, что может свидетельствовать о финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков. Рассмотрим динамику и структуру заемного капитала подробнее.
Его прирост за отчетный период составил 8835 тыс. руб. и не внес существенных корректив в структуру источников формирования имущества, однако сам состав заемных средств претерпел значительные изменения. В 2006 г. на 60% сократился размер кредиторской задолженности и был получен долгосрочный кредит на 45897 тыс. руб. Это является положительным фактом, поскольку преобладание долгосрочных источников в структуре заемных средств уменьшает риск утраты финансовой устойчивости. Отсутствие краткосрочных кредитов и займов также рассматривается как положительный момент, который характеризует улучшение структуры баланса.
Как отмечалось выше, произошло значительное снижение размера кредиторской задолженности. Структура кредиторской задолженности представлена в таблице 4.
Таблица 4 — Структура кредиторской задолженности
Расчеты с кредиторами
Изменение за отчетный период
1 С поставщиками и подрядчиками
2 По оплате труда
3 Перед бюджетом
4 По соц. страхованию и обеспечению
5 Авансы полученные
6 Прочие кредиторы
Итого кредиторская задолженность
С одной стороны, кредиторская задолженность — наиболее привлекательный способ финансирования, так как проценты здесь обычно не взимаются. С другой стороны, если будут возникать большие отсрочки по платежам у предприятия могут возникнуть проблемы с поставками, ущерб репутации фирмы из-за неблагоприятных отзывов кредиторов, судебные издержки по делам, возбужденным поставщиками.
Источники имущества также характеризуются увеличением удельного веса собственного капитала. Доля собственного капитала в общем объеме источников средств увеличилась с 7,7% на начало периода до 8,5% на конец периода. Уставный капитал к 2007 г. увеличился в 10 раз и составляет теперь 5514 тыс. руб., наблюдается увеличение резервов. Таким образом, увеличение объема финансирования предприятия на 15% обеспечено не только заемными средствами, но и собственным капиталом.
Финансовое состояние предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения фи-нансовых ресурсов в активы (таблица 2).
На этой стадии анализа формируется представление о дея-тельности предприятия, выявляются изменения в составе его имущества и источниках, устанавливаются взаимосвязи различных показателей. С этой целью определяются соотно-шения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в общем итоге баланса, рассчиты-ваются суммы отклонений в структуре основных статей ба-ланса по сравнению с предшествующим периодом.
Как видно из таблицы 2 имущество предприятия за отчетный год увеличилось на 10224 руб., т.е. на 15%. Рост активов произошел за счет увеличения дебиторской задолженности, которая увеличилась на 44% и денежных средств и краткосроных финансовых вложений (на 64%). При этом стоимость основных средств увеличилась на 14% (625 тыс. руб.) и незначительно сократились объемы незавершенного строительства.
Обращаясь к пассивной части баланса, необходимо отметить рост долгосрочных обязательств, увеличение которых является основной причиной увеличения источников имущества. Заемный капитал, имеющий наибольший удельный вес в структуре пассивов, увеличился в абсолютном выражении на 8835 тыс.руб (на 14%). Обращая внимание на состав заемных средств, следует также отметить снижение на 60% кредиторской задолженности. Размер собственного капитала увеличился на 26%, в его составе особенно существенны увеличение более чем в 10 раз уставного капитала и уменьшение добавочного.
После общей характеристики имущественного положения и структуры капитала следующим шагом в анализе является исследование абсолютных показателей, отражающих сущ-ность финансовой устойчивости предприятия, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия активов.
Из-за специфики деятельности предприятия около половины его активов — иммобилизованные, источниками их формирования служат собственный капитал предприятия и долгосрочные обязательства.
Собственные оборотные средства используются для покры-тия материально-производственных запасов. Общая сумма оборотных средств будет определяться по формуле:
где Об.ср.- собственные оборотные средства,
А — текущие активы предприятия,
КО — краткосрочные обязательства.
На начало отчетного периода: Об.ср. = 24970 — 62656 = -37686 тыс. руб.
На конец отчетного периода: Об.ср. = 34584 — 25594 = 8990 тыс.руб.
Запасы, кроме того, могут формироваться также за счет краткосрочных кредитов банков и займов, а также кредиторской задол-женности по товарным операциям (приложение 1, сумма строк 611,612, 621, 622, 627). Таким образом, общая сумма источников формирования ма-териально-производственных запасов будет определяться по формуле:
где Из — источники формирования запасов,
Об.ср.- собственные оборотные средства предприятия,
Ккз — краткосрочные кредиты банков и займы (Ф1.611+Ф1.612),
Расч.тов — расчёты с кредиторами по товарным операциям (Ф1.621+ Ф1.622).
На начало отчетного периода: Из = -37686 + 0 + 1667 = -36019 тыс. руб.
На конец отчетного периода: Из = 8990 + 0 + (1845+3562) = 14397 тыс. руб.
На основании этого рачёта можно сделать вывод, что на предприятии наметилась положительная тенденция обеспечения материально-производственных запасов.
или 36,54%, которая на конец года составила 41177 тыс. руб. Данный рост, в свою очередь, обусловлен резким ростом задолженности поставщикам и подрядчикам, на 8329 тыс. руб. (70,66%), и на конец года она составила 20117 тыс. руб. Также причинами увеличения кредиторской задолженности является незначительный рост задолженности перед персоналом организации, на 184 тыс. руб. (22,2%), которая на конец года составила 1013 тыс. руб. и рост задолженности по налогам и сборам на 769 тыс. руб.,(52,35%), которая на конец года составила 2238 тыс. руб. Необходимо отметить, что значительный рост произошел в статье прочих кредитов, на 1792 тыс. руб., или 11,36%, которые на конец года составили 17570 тыс. руб.
Вертикальный анализ пассивов показал, что на начало года в структуре пассивов преобладают краткосрочные обязательства (73,74%), а на конец года их доля увеличилась на 5,97% и составила 79,7%. Львиную долю в структуре краткосрочных обязательств занимают займы и кредиты и кредиторская задолженность. Займы и кредиты на начало года составляли 33,09% всех пассивов предприятия, в течение года они возросли на 4,09% и составили на конец периода 37,18%. Кредиторская задолженность, в свою очередь, на начало года составляла 40,65%, рост в течение анализируемого периода на 1,88% привел к результату в конце года 42,53%. Доля собственного капитала составила на начало периода 26,26%, а в результате того, что рост собственного капитала (на 166 тыс. руб.) происходил медленнее роста обязательств предприятия, произошло снижение его доли в общей сумме пассивов на 5,97%, что привело к тому, что в конце года собственные средства составил 20,3%.
В целом по состоянию пассивов предприятия можно сказать следующее:
1. В целом следует отметить, что преобладание обязательств хозяйствующего субъекта является очень отрицательной чертой, так как в первую очередь ведет к снижению финансовой устойчивости.
2. Наличие и рост нераспределенной прибыли является положительным моментом, т.к. может быть источником пополнения оборотных средств или снижения кредиторской задолженности.
3. Увеличение собственных средств предприятия также является положительным моментом, однако очень малая их доля и более медленный рост по сравнению с увеличением обязательств является очень негативной тенденцией, т.к. говорит о снижении финансовой устойчивости и, следовательно, о снижении конкурентоспособности предприятия.
4. Отсутствие долгосрочных обязательств свидетельствует о том, что предприятию на дают кредит в банке или другие организации на длительный срок, а следовательно, они не рассматривают его в качестве надежного заемщика. Также это говорит о том, что предприятие не имеет дополнительных средств для расширения своего производства или наращивания производственных мощностей.
5. Огромная доля краткосрочных обязательств является отрицательной чертой, т.к. ведет к снижению финансовой устойчивости организации. Возможно, большая величина кредитов и займов обусловлена получением предприятием кредита, который мог пойти на рост запасов и затрат (что подтверждается их резким увеличением), либо могли пойти на краткосрочные финансовые вложения (но их у предприятия нет). Увеличение кредиторской задолженности также является негативной тенденцией, но данные средства могут быть использованы в качестве источников формирования активов предприятия (в основном это относится к задолженности перед персоналом, т.к. предприятие не платит % за пользование данными средствами).
Проанализировав активы и пассивы предприятия можно сказать, что его финансовое положение является на грани критического. Предприятие очень рискованное, о чем свидетельствует снижение доли основных средств и внеоборотных активов в целом, резкий рост краткосрочных обязательств и в то же время ненадежное и не перспективное, о чем говорит отсутствие долгосрочных обязательств.
Кредиторская задолженность анализируемой компании выросла, в основном это произошло за счет увеличения задолженности перед поставщиками, а также увеличения налоговых обязательств. Увеличение кредиторской задолженности произошло на фоне увеличения запасов компании. На основании этого можно сделать предварительный вывод о том, что скорее всего приобретенные запасы были куплены с отсрочкой платежа и срок оплаты на момент составления отчетности не наступил. Для более полного анализа необходимо посмотреть изменение структуры обязательств, то есть просчитать долю кредиторки и проанализировать оборачиваемость. То есть для более обоснованных выводов по финансовому состоянию компании нам необходим вертикальный анализ и анализ коэффициентов.
Критерием оценки платежеспособности предприятия выступают три показателя ликвидности.
Рассчитанный коэффициент покрытия так же ниже допустимой нормы (2-2,5), в 2014 году составил 0,823, что говорит о неспособности предприятия оплатить свои долговые обязательства без дополнительных продаж, но показатель вырос по сравнению с 2012 и 2013 годами, что является хорошим признаком.
Расписывать изменение числовых показателей как в структуре, так и темпов роста, можно по каждой статье представленных форм, но, это не входит в задачи экспресс-анализа, поэтому мы обратим внимание на наиболее интересные с нашей точки зрения тенденции.
Итак, сделаем краткие выводы, интересные с точки зрения экспресс-анализа.
Как мы видим, выручка анализируемой компании в 2008 году по сравнению с прошлым практически не изменилась (98,8%), при этом чистая прибыль компании увеличилась на 31,5%(12470/9486) — это хороший показатель, особенно в период кризиса. За счет чего компании удалось достичь таких результатов? Как видно из приведенных расчетов, по сравнению с прошлым годом, себестоимость проданных товаров (продукции) уменьшилась на 4,6 %, доля себестоимости в структуре выручки так же снизилась с 90,7 % в 2007 году до 87,6% в 2008.
Это позволило компании получить в 2008 году дополнительно 3,1 коп. (12,4-9,3) операционной прибыли с каждого рубля реализованной продукции (проданных товаров). Однако, не все так хорошо. Следует обратить внимание на то, что коммерческие и управленческие расходы компании выросли как в абсолютном выражении ( на 31,5%), так и их доля в структуре выручки увеличилась с 6,3% до 8,8%, то есть каждый рубль выручки повлек за собой дополнительно 2,5 (8,8-6,3) копеек управленческих расходов. Если в будущем такая тенденция сохранится, то компании грозит резкое снижение эффективности.
Несмотря на то, что компании практически удалось сохранить выручку на уровне 2007 года, краткосрочная дебиторская задолженность увеличилась на 9,7 %. Это может свидетельствовать о том, что для сохранения выручки компании пришлось пойти на изменение своей кредитной политики в сторону увеличения количества дней отсрочки при оплате за реализованный товар.
На 4,4% увеличился запас товара (готовой продукции), при этом произошло увеличение краткосрочных обязательств компании. На основании этого можно сделать вывод о том, что источником увеличения оборотных активов компании являлись краткосрочные обязательства компании.
Текущие (оборотные) активы в своей сумме превысили текущие (краткосрочные) обязательства на 14390 тыс. руб. (682128-667738) в 2007 и на 27730 тыс. руб. (722426-694696) в 2008 году, что явно свидетельствует о платежеспособности компании. Однако, не все так просто. Как видим в составе имущества компании присутствуют такие статьи, как расходы будущих периодов и налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. Более того, остатки по этим статьям увеличиваются.
Представим себе ситуацию, что в определенной период времени у компании возникнет необходимость срочно погасить все свои обязательства перед кредиторами, и она вынуждена продать свои текущие активы. Расходы будущих периодов проданы быть не могут, это не имущество, поэтому , на мой взгляд, представляется достаточно разумным не принимать во внимание данную статью при определении платежеспособности компании.
За 2014г. получена чистая прибыль в сумме 1294 тыс. рублей, которая имеет рост на протяжении рассматриваемых трех лет., в том числе прибыль по обычным видам деятельности в сумме 6709 тыс. рублей., сохраняется и рост себестоимости( по сравнению с 2013 годом отклонения составляют на 2014 год 929тыс. руб.) . Также небольшая доля отводиться прочих доходов и расходов в сумме за 2014 год 64 тыс. руб.
Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:
Источник
