Опытные заемщики по достоинству ценят возможность размещения ценных бумаг на финансовом рынке, так как данный способ привлечения дополнительных средств со стороны более выгоден, нежели обычные банковские кредиты. Расскажем далее, чем именно выгоден облигационный займ, и для кого.
Понятие облигационного займа
Облигационный заем ‒ ссуда, выдаваемая заемщиком в виде эмиссии облигации. При продаже облигации эмитент занимает у покупателя определенную сумму на оговоренный документом временной промежуток, по истечении которого заемщик обязуется вернуть долг кредитору.
Напомним читателю, что такое облигация! Это вид ценной бумаги, подтверждающий право ее держателя получить от эмитента номинала облигации или иного имущества, стоимость которого приравнивается к нему.
Облигационные займы характеризуются большим числом достоинств для эмитента, поэтому и пользуются высокой популярностью на отечественном рынке сегодня.
Виды облигационных займов
Облигационные займы отличаются по факту наличия определенных характеристик. Представим наиболее распространенные классификации.
По сроку
ЦБ делят на несколько групп, исходя из продолжительности срока предоставления кредитных средств:
- Срочные. Выпускаются на период, не превышающий 1 год.
- Среднесрочные. Эмиссия ОЗ такого типа осуществляется на 1-5 лет.
- Долгосрочные. Выпускаются на срок от 10 до 30 лет.
Срок формирования ОЗ во многом определяется актуальным объемом подготовительных мероприятий, юридической схемы выпуска, а также размещения.
Государственные
Государственные ОЗ представляют собой особый вид ценных бумаг, эмиссия которых осуществляется правительством страны на установленный временной период и с конкретной доходностью по ним. Они чаще использовались в советские времена, сегодня популярность таких бумаг весьма невысока.
Отметим! Природа государственных облигационных займов мало чем отличается от современных государственных облигаций.
Муниципальные
Договор муниципального займа подразумевает покупку инвестором муниципальных облигаций или иных видов ЦБ, реализующих право вкладчика получить от заемщика переданные ему взаймы денежные средства и определенные проценты по ним.
Муниципальные облигации делятся на несколько категорий:
- Ценные бумаги общего покрытия. Обеспечиваются бюджетом или его долей, частным имуществом заемщика, не имеют целевого инвестиционного характера и направляются на перекрытие бюджетного дефицита и обеспечение иных задач. Несколько схожи с государственными краткосрочными займами и реализуются по заранее подготовленным схемам.
- Целевые облигации. Наиболее популярны по количеству эмитированных ЦБ, так как создаются для организации конкретного инвестиционного проекта и гасятся выручкой, полученной в результате его работы. Одним из наиболее популярных сегодня видов таких займов является муниципальный жилищный займ. Он подразумевает ситуацию, когда жилищное строительство осуществляется на аккумулированные средства населения от эмиссии муниципальных ЦБ.
Жилищные займы выполняют сразу несколько важных для населения страны задач: поиски новых возможностей улучшить жилищные условий граждан, усовершенствование механизмов инвестирования в строительство квартир на длительный период, повышение качества построенного жилья.
Ольга Орлова, эксперт в области ЖКХ
Коммерческие
Коммерческие облигационные займы имеют вид ценной бумаги, выпускаемой юридическими лицами для дальнейшего финансового обеспечения своей деятельности с или без залога. Срок погашения ЦБ может меняться от 1 года и более.
Внутренние
Внутренние облигационные займы представляют собой долговые обязательства в виде ЦБ, выпущенной на внутреннем рынке.
В прошлые годы такие бумаги строго соответствовали мировым стандартам по способу эмиссии, сегодня они распределяются между перечнем компаний с российским капиталом, являющимися клиентами Внешэкономбанка и не встречаются на рынке в свободной торговле.
Внешние
Минфин РФ начал выпуск такого типа ЦБ с 2013 году, но в максимально допустимых пределах госдолга, обозначенного Законом о ФБ на 2013-2015 гг. Облигации, выпускаемые правительством, имеют документарную форму и подлежат централизованному хранению.
Владельцем бумаги может стать физическое или юридическое лицо, резидент и нерезидент, и тогда он получит право на номинальную стоимость и проценты.
Размещение внешних облигаций осуществляется в виде закрытой подписки, а сами документы можно предъявить к досрочному погашению, если наступил случай, обозначенный сопровождающими выпуск глобальными сертификатами.
Интересный факт! Номинал одной облигации подобного вида составил 2 000 дол. США. А объем их эмиссии дошел до 7 500 единиц.
Преимущества и недостатки облигационных займов
Облигационный заем в качестве инструмента привлечения финансовых средств со стороны характеризуется рядом преимуществ:
- отсутствие риска вторжения держателей ЦБ в финансово-хозяйственную деятельность компании;
- возможность самостоятельного обозначения параметров облигационного займа: объем эмиссии, процентных ставок, временного периода, условий обращения, погашения и т. п.;
- оптимальное соотношение уровня доходности ценных бумаг для вкладчиков и расходов на эмиссию и обслуживание со стороны заемщика;
- усовершенствование системы взаиморасчетов, структуры дебиторской и кредиторской задолженности эмитента.
Несмотря на описанные достоинства, облигационный займ отличается довольно жесткими условиями. Эмитент берет на себя определенные риски, сопряженные с возможным крахом задуманного мероприятия. Ведь объем затрат при реализации инвестиционного проекта может превысить объем полученной в дальнейшем выручки.
Источник финансирования
В государствах с развитой экономической системой роль облигационных займов весьма значительна. Они используются в качестве основного источника финансирования разного рода инвестиционных проектов.
На заметку! В процессе выпуска облигаций подробно прописываются права и обязанности эмитента и кредитора, ведь нормативно-правовые акты далеко не всех государств регламентируют процедуру выпуска и размещения таких ЦБ в полной мере.
Главный ограничивающий фактор в процессе эмиссии бондов ‒ размер собственности. А их достоинства как источника финансирования заключаются в следующем:
- средства вовлекаются не только от банковского сектора, но иных субъектов финансового рынка;
- низкая стоимость бондов позволяет привлечь много мелких кредиторов;
- сроки погашения долга можно продлить;
- законодательство многих стран допускает переносить расходы, связанные с обслуживанием облигационных займов, на себестоимость продукции, что уменьшит базу налогообложения;
- низкая рискованность.
Выпуск
Выпуск облигационного займа предоставляет возможность привлечь большой объем инвестиций от разных вкладчиков для удовлетворения средне- и долгосрочных планов развития компании. Название предприятия становится более узнаваемым, растет интерес к его деятельности со стороны крупных инвесторов резидентов и нерезидентов. Реализация облигаций происходит на первичном рынке.
Размещение и покупка
Облигационные займы размещаются на первичном рынке, здесь же осуществляется их продажа.
Ценные бумаги могут быть пущены в оборот на вторичном рынке только при условии их продажи частным инвесторам. Реализация ЦБ на вторичке позволяет проявиться их основному достоинству – ликвидности. Согласно действующему законодательству РФ первичное размещение облигационного займа составляет от 3-х до 12-ти месяцев.
Артем Коськин, финансовый аналитик
При эмиссии ЦБ такого вида необходимо зарегистрировать в ФСФР, после чего может пройти не более одного года. За это время облигация должна быть куплена инвестором, но на практике это случается в первые несколько дней. Процесс покупки облигации должен осуществляться при условии тщательно изучения специфики торговли акциями.
Стоимость
Стоимость размещения облигационного займа определяется действием двух факторов:
- кредитной историей заемщика;
- кредитоспособности эмитента.
Стоимость займа определяется до налогообложения путем подсчетов внутренней нормы прибыли от финансового потока по бонду. Ее снижение происходит ввиду развития вторичного рынка бондов и повышения степени доверия к компании-эмитенту со стороны вкладчиков.
Выходит, что благоприятная кредитная история способствует повышению репутацию эмитента и сокращает траты на предоставление займов в последующее время.
Выпуск облигаций ‒ способ привлечения денег
Любая компания переходит на такой этап своего развития, при котором требуются кредитные средства для дальнейшего развития. Руководство должно выбрать наиболее подходящий способ привлечения кредиторов, взвесив плюсы и минусы всех существующих способов достижения данной цели.
Выпуск бондов – один из наиболее перспективных вариантов, так как:
- заемщик может получить внушительный объем денег для реализации масштабного инвестпроекта без риска вторжения иных инвесторов в вопросы, связанные с управлением компанией;
- заемщик получает возможность накопить достаточно денег, полученных от ряда частных инвесторов, юридических лиц, чтобы воспользоваться ими на выигрышных условиях на финансовом рынке.
Рынок облигационных заимствований
Рынок корпоративных облигаций в РФ развивается активными темпами. Основная тенденция, характерная для него сегодня, ‒ постепенный рост сроков, объемов заимствования, а также показателей ликвидности рынка.
Основные участники
Часто необходимость в привлечении заемных средств вынуждает предприятие выпускать облигационные займы и пользоваться услугами следующих лиц:
- Андеррайтер. Является профессиональным участником финансового рынка и обеспечивает размещение бондов эмитента путем поиска инвесторов. В качестве андеррайтера может выступить коммерческий банк, инвестиционный фонд с состоятельной клиентской базой. Он осуществляет реализацию бондов от имени, по поручению и за счет эмитента, получая за это материальное вознаграждение.
- Платежный агент. Следит за исполнением обязательств по выпущенным ЦБ. В качестве такого субъекта финансового рынка может выступить банк, осуществляющий перевод денежных средств для выплаты купонного дохода и погашения бондов на обозначенные инвесторами банковские счета.
- Организатор торговли. Это биржа, имеющая лицензию от ФСФР России и выполняющая первичное размещение облигаций и вторичную торговлю ими.
- Финансовый консультант. Берет на себя обязанности, связанные с оформлением эмиссионных документов, сопровождением государственной регистрации выпуска и т.п.
Важно! Бонды, выпущенные в бездокументарной форме, регистрируются в обязательном порядке. Созданный реестр их владельцев ведет независимый регистратор или должностное лицо компании, ответственное за выполнение данных задач.
Корпоративные облигации
Рынок корпоративных облигаций за последнее время превратился в динамичный сегмент общероссийского финансового рынка.
Однако существует ряд проблем, которые необходимо решить для дальнейшего развития этой среды:
- Отсутствие ценовых ориентиров. Процесс корректировки бондов, уровень их ликвидности зачастую определяются стихийно. Недостаток информации и отсутствие актуальной информационной структуры привело к невниманию инвесторов касательно финансовой устойчивости компаний-заемщиков и риску невозврата вложений.
- Отсутствие продуманной стратегии работы с заемными средствами у многих компаний.
- Налог на эмиссию, а также чрезмерно сложная бюрократическая процедура регистрации эмиссии бондов.
Первичный рынок
Основой рынка корпоративных облигаций выступают фирмы-эмитенты, выбирающие способ первичного размещения облигационных займов:
- аукцион по продаже;
- прямое размещение;
- размещение с помощью инвестиционных банков.
В РФ финансовые институты предпочитают прямое размещение аукционов, так как промышленные компании своими силами на долговой рынок не выходят. По этой причине активно практикуются варианты выпуска ЦБ через посредничество инвестиционных банков, которые зачастую одновременно выполняют функции и финансового консультанта, и игрока вторичного рынка, поддерживающего ликвидность эмиссии.
Параметры займа
При размещении облигационного займа важны следующие его параметры:
Вторичный рынок
Вторичный рынок РФ развивается еще активнее, нежели первичный. Основные индикаторы его роста таковы:
- суммарные объемы торгов;
- количество заключенных сделок;
- объем приобретенных ценных бумаг.
Специалисты настаивают на сложности определения настоящих объемов внебиржевого рынка России. То есть, все его оценки имеют приблизительный характер. Внебиржевые торги сопоставляются с объемами торгов на бирже, что говорит о достаточной величине вторичного рынка облигаций. В ближайшем будущем он должен приобрести высокую ликвидность, что выгодно всем его участникам.
Плюсы и минусы
Среди преимуществ корпоративных займов специалисты отмечают:
- привлечение больших сумм на длительный период;
- возможность маневрирования и самостоятельности при определении параметров эмиссии;
- оперативность управления структурой и объемом задолженности в регионе;
- возможность использовать облигаций в роли расчетного инструмента с целью оптимизации взаимозачетов;
- публичная кредитная история.
Но они имеют и ряд недостатков:
- сложная процедура подготовки документов и осуществления эмиссии;
- наличие промежутка во времени от момента принятия решения о размещении и до реального получения денежных средств, около 4-х месяцев;
- дополнительные расходы на размещение корпоративных облигаций;
- необходимость в максимальном раскрытии информации о предприятии во время подготовки выпуска и обращения облигаций, в демонстрации безубыточности и стабильных темпах развития.
Договор обеспечения исполнения обязательств
Законодательство РФ не вынуждает обеспечителя заключать договор в физическом плане со всеми владельцами облигаций выпуска. Это позволяет упростить систему работы с корпоративными облигациями, поскольку нет необходимости тратиться на создание, подписание, хранение таких бумаг. Помимо этого, не приходится переподписывать договор при смене владельца бонда.
Но наличие договора между компанией-эмитентом и обеспечителем обязательно. Если его нет, эмитент может столкнуться с рядом проблем: к примеру, придется доплатить обеспечителю при отзыве последним своих полномочий или найти нового обеспечителя, зарегистрировав изменения в эмиссионных документах.
Инструмент привлечения инвестиций
Облигационный займ является одним из самых востребованных в наши дни инструментов привлечения дополнительных вложений во многие отрасли экономики. Чем более масштабным является производство, тем больше финансовых ресурсов оно требует для нормальной производственно-хозяйственной деятельности.
Путем выпуска облигаций у компании появляется возможность обеспечить свои потребности финансами на выгодных ей условиях. Вернуть денежные средства потребуется в оговоренный срок, что позволяет рационально спланировать стратегию финансовых действий в это время.
Облигационные займы как альтернатива банковским кредитам
Коснемся преимуществ облигационного займа в сравнении с возможностью воспользоваться кредитом в коммерческом банке:
- обходится дешевле;
- более длительный срок привлечения инвестиций;
- отсутствие необходимости в залоге;
- низкая степень зависимости от одного кредитора, ведь средства привлекаются сразу у широкого круга инвесторов.
В итоге:
Облигационный займ – простой способ привлечь дополнительное финансирование своей деятельности со стороны частных инвесторов. Он позволяет расширить производство, обновить оборудование и достичь иных целей на пути к высоким заработкам.
No related posts.
Источник
Работающими в финансовом секторе получателями кредитов активно применяется такой инструмент, как помещение ценных бумаг на финансовых рынках. Во многом такая разновидность размещения денежных активов предпочтительнее традиционной схемы банковского кредитования.
Условия
Следует выделить такие основные условия получения облигационных займов:
- такие займы являются ссудой, которая оформляется в виде выпуска облигации её получателем;
- сроки передачи средств в пользование клиентом оговариваются выпущенной бумагой;
- для получения таких кредитов у пользователя обязательно должно быть российское подданство;
- получение таких кредитов не предполагает внесение заёмщиком залога при оформлении кредитной сделки;
облигационные займы имеют различные сроки предоставления, от малых, до более длительных, наибольший срок предоставления таких кредитов составляет 30 лет;
- суммы предоставляемых облигационных кредитов составляют до 300000000 рублей;
- для получения такого займа от клиента требуется предоставление документов, удостоверяющих его трудовую занятость;
- клиенту необходимо представить также документы, об уровне его постоянных доходов;
- обязательна подача заявления от получателя на выдачу ему такого займа;
- для оформления такого займа у клиента изначально должна быть хорошая кредитная история.
Как оформить?
Оформление облигационного займа происходит при непосредственном участии в сделке законодателя. Ценные бумаги выпускаются под эмиссию, подкрепляемую определённой суммой денег.
Собственник бизнеса принимает решение на проведение такой операции и, утверждая собственное решение, обращается с подготовленным пакетом документов в ФСФР.
При приобретении облигаций инвестором они переходят в его собственность, он получает право продавать их или использовать по иному назначению.
Предприятие-эминент выигрывает в том случае, если приобретаемые облигации переходят во вторичный рынок, где они поступают в оборот. Репутация компании в глазах иностранных инвесторов в подобном случае существенно повышается.
Выплата процентов по облигациям, как правило, происходит один раз в назначенное время. При этом эмитент получает возможность пользоваться деньгами без ежемесячной выплаты комиссий, а также тела кредита и процентов по нему, как это принято в схеме стандартного кредитования.
Выгодные предложения
Среди наиболее выгодных предложений оформления облигационных займов можно выделить такие:
Краткосрочные
Краткосрочные облигационные займы предоставляются на сроки от года до пяти лет, на суммы до 2000000 рублей.
По сделкам определяется ставка до 11% годовых. Оформление таких кредитов возможно коммерческими структурами и частными субъектами.
Среднесрочные
Такие займы оформляются и выдаются на сроки до 15 лет, на суммы до 20000000 рублей, под 10% годовых. Как правило, такие кредиты оформляются к получению только коммерческими организациями.
Долгосрочные
Займы могут быть оформлены к получению на сроки до 30 лет, под 9,5% в год и на суммы до 300000000 рублей.
Частные лица не могут претендовать на получение таких кредитов, они могут быть оформлены только крупным коммерческим структурам.
Государственные
Займы доступны к получению только предприятиям промышленности на суммы до 100000000 рублей, под 13% годовых. Кредитные соглашения заключаются на сроки до 20 лет.
Кто имеет право выпускать?
Такие займы имеют право выпускать:
- Правительство. Выпускаются государственные облигационные займы на некоторый, предварительно определённый срок, с заданной доходностью. Функциональное их назначение различно — от решения проблем оперативного характера, до восполнения бюджетных затрат.
Могут быть выданы непосредственно под заданный проект и погашаются за счёт получаемой от него выручки.
- Коммерческие структуры. Такие займы выпускаются в целях предоставления организации возможности привлечения средств для её функционирования. Облигации внутреннего типа в свободную продажу не поступают, а распределяются между прочими организациями, это способствует приданию выпускающему облигации эминенту положительного имиджа среди получателей ценных бумаг.
Федеральный займ
Федеральные займы выпускаются государством на заданный срок и имеют установленную доходность.
Среди типовых условий подобных облигационных займов следует отметить такие:
- суммы таких займов ограничиваются показателем 100000000 рублей;
- выдаются займы на сроки до 20 лет;
- ставки по таким сделкам составляют до 13% годовых;
- оформить такие ссуды могут лишь крупные промышленные объекты.
Корпоративный
Корпоративные облигации выпускаются внутри конкретной корпорации и на рынок не выходят. Их распределение происходит внутри корпорации или же среди компаний, которые в неё входят.
Среди прочих условий таких займов можно отметить такие:
- сроки оформления составляют до 15 лет;
- суммы займов ограничиваются значением до 20000000 рублей;
- оформляются под ставки до 10% годовых.
Муниципальные
Такие облигации могут быть выпущены местными органами власти для последующей их перепродажи заинтересованным инвесторам.
Подразделяются на два основных типа:
- целевого назначения;
- общего назначения.
Первые пользуются большим спросом среди инвесторов по причине их выпуска непосредственно под конкретный реализуемый проект. Погашаются они за счёт выручки от этого проекта.
Займы второго типа обеспечиваются бюджетом или его частью. Целевого назначения такие займы не имеют, выручаемые от их реализации средства направляются на решение текущих бюджетных задач.
Субординированный
Субординированные облигационные займы являются долговыми обязательствами, представленными в форме облигации и выпущенными на рынок. В ряде случаев они могут не выпускаться на рынок, а распределяться между частными инвесторами.
Среди их типовых условий можно отметить такие:
- суммы таких займов не превышают показателя в 150000000 рублей;
- оформление возможно на сроки до 25 лет;
- по подобным облигациям назначается ставка в объёме до 11% годовых.
Договор
Договор облигационного займа имеет характерные отличительные особенности, в связи с наличием в нём специфической формы и особого порядка его заключения.
Заключаются подобные договора посредством выпуска облигаций и их последующей продажи.
В качестве облигации признаётся бумага, которая удостоверяет права лица, обладающего ею, получать от лица, её выпустившего определенную сумму средств либо иных материальных ценностей в объёме стоимости такой облигации.
Кроме того, согласно условиям договора облигационного займа, держатель облигации получает право на получение фиксированного процента от её стоимости оп номиналу или некоторого имущества в оговоренном условиями соглашения объёме.
Договор облигационного займа является правовой формой регулирования правоотношений займа, возникающих между держателем облигации и лицом, её выпустившим.
Общие положения договора регулируются нормами действующего Гражданского Кодекса Российской Федерации. Выпуск, размещение и обращение ценных бумаг регулируется согласно нормам действующего в стране на сегодня законодательства.
Причины выпуска
Следует отметить такие основные причины выпуска облигационного займа:
- Необходимость в осуществлении соответствующей формы кредитования со стороны государства.
- Необходимость увеличения оборотных средств функционирующего предприятия.
Привлечение средств в целях решения неотложных задач в области региональной экономики.
- Поддержание имиджа корпорации в глазах её текущих и потенциальных партнёров.
Требования к получателям
К получателям облигационных займов выдвигаются такие требования:
- Объём обязательных годовых выплат получателя по займам не должен быть выше суммарной годовой бухгалтерской прибыли.
Получатель обязан предоставить некий объёмный инвестиционный продукт, на который следует ему потратить средства, вырученные в результате реализации облигаций.
- Объём уставного капитала получателя должен быть меньше его чистых активов.
- У получателя не должно быть проблем с его прошлой кредитной историей.
Процентные ставки
Ставки по таким сделкам обычно меньше банковских и зависят непосредственно от типа оформляемого облигационного займа. Такие займы могут быть оформлены под ставки от 7 до 13% годовых.
Документы
Для оформления облигационного займа требуются соответствующие документы:
- Договор покупки ценных бумаг.
- Паспорт получателя, если в роли такового выступает физическое лицо.
- Учредительные документы предприятия, если получателем выступает юридическая организация.
- Заявление на проведение оформления облигационного займа.
Сроки
Сроки оформления облигационных займов прежде всего определяются их типом. Подобные займы оформляются на сроки от одного года, до 30 лет.
Какие существуют способы досрочного погашения облигационного займа?
В практике приняты такие способы погашения облигационного займа ранее намеченного срока:
- выплата оговоренной объёмом стоимости займа суммы вместе с текущими процентами на момент закрытия сделки наличными деньгами в кассу организации, выпустившей облигации;
переводами безналичных сумм между счетами организаций, принимающих непосредственное участие в сделке;
- частичными выплатами сумм долга в оговоренном сторонами объёме;
- выплатами процентов от реализуемых облигаций в соответствии с текущими условиями заключённого между сторонами договора.
Плюсы и минусы
Как и прочие кредитные продукты облигационные займы имеют свои преимущества и отрицательные стороны.
К числу первых можно отнести:
- Получатель займов имеет возможность привлекать большой объём денежных средств для реализации собственных финансовых проектов, при этом не следует опасаться вмешательства инвесторов, выпустивших облигации, в управление предприятием.
- Параметры облигационного займа устанавливаются эминетном самостоятельно, по его собственному усмотрению.
- Подобные займы можно реализовывать на достаточно долгий срок.
Существует возможность оформить кредит на достаточно существенные денежные суммы.
- Благодаря выпуску облигаций в займе принимает участие достаточно большое количество инвесторов.
- Появляется возможность накапливать большое количество денежных средств, поступающих от инвесторов, на продолжительные сроки и на выгодных получателю условиях.
Отрицательные аспекты облигационных займов следующие:
- При оформлении облигационного займа существенно усложняется процедура эмиссии.
- Вследствие юридического сопровождения эмиссии организатором эминент не может планировать собственные затраты времени, которые могут оказаться достаточно существенными.
Получение облигационного займа сопряжено с несением его получателем дополнительных затрат.
- Дополнительные расходы при оформлении таких займов составляют маркетинговые издержки, которые могут оказаться весьма существенными и значительно удорожают займ.
- Получить такие займы могут лишь клиенты, у которых безупречная кредитная история.
Внимание!
- В связи с частыми изменениями в законодательстве информация порой устаревает быстрее, чем мы успеваем ее обновлять на сайте.
- Все случаи очень индивидуальны и зависят от множества факторов. Базовая информация не гарантирует решение именно Ваших проблем.
Поэтому для вас круглосуточно работают БЕСПЛАТНЫЕ эксперты-консультанты!
- Задайте вопрос через форму (внизу), либо через онлайн-чат
- Позвоните на горячую линию:
- 8 (800) 700 95 53
ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ.
Источник