По данным Минфина РФ, на 1 ноября 2008 г. в структуре государственного внутреннего долга, оформленного рыночными долговыми обязательствами, наибольший удельный вес имеет ОФЗ-АД — 63,6% (882,026 млрд. рублей), на долю ОФЗ-ПД приходится 23,7% (328,181 млрд. рублей); ГСО-ФПС составляет почти 9,5% (132 млрд. рублей); ОФЗ-ФК и ГСО-ППС – 2,4% (33, 828 млрд. рублей) и 0,8% (10, 415 млрд. рублей) соответственно. На 1 января 2007 года эти показатели составляли:
— ОФЗ-АД – 65,7%;
— ОФЗ-ПД – 20%;
— ОФЗ-ФК – 9,2%;
— ГСО-ФПС – 5, 06%;
— ГСО-ППС – 0, 04% [41].
Верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации был установлен: на 1 января 2007 года в размере 1 148 744 774,0 тыс. рублей, на 1 января 2008 в сумме 1 363 256 345,5 тыс. рублей, на 1 января 2009 года 1 824 700 718,8 тыс. рублей. При этом Минфину было разрешено осуществить выпуск государственных ценных бумагах в следующих объемах (млрд. рублей):
· В 2006 году (государственный внутренний долг, выраженный в ценных бумагах, на 1 января 2006 г. составлял 851,15 млрд. рублей):
§ облигаций федеральных займов до 186 млрд. рублей
§ государственные сберегательные облигации до 65 млрд. рублей.
· В 2007 году (государственный внутренний долг, выраженный в ценных бумагах, на 1 января 2007 г. составлял 1 028,06млрд. рублей [30]):
§ облигаций федеральных займов до 225 млрд. рублей
§ государственные сберегательные облигации до 80 млрд. рублей.
· В 2008 году (государственный внутренний долг, выраженный в ценных бумагах, на 1 января 2008 г. составлял 1 248,89млрд. рублей):
§ облигаций федеральных займов до 374 млрд. рублей
§ государственные сберегательные облигации до 105 млрд. рублей.
Динамика развития рынка госбумаг в значительной части определяется эмиссионной политикой Министерства финансов. В последние годы наблюдалось стабильное увеличение объема рынка, а благодаря четкой политике внутренних заимствований данное увеличение формировалось за счет формирования эталонных выпусков.
В середине марта 2008 года Минфин в целях пополнения ликвидности провел впервые за последние пять лет досрочный выкуп ОФЗ за полтора месяца до окончания срока их обращения. Были выкуплены бумаги более чем на 22 млрд. рублей. Из предложенных в марте к размещению ОФЗ общим объемом 50 млрд. рублей участниками были приобретены лишь 34% (на 16,761 млрд. рублей) против 62% в январе (на 15,6 млрд. рублей из предложенной эмиссии объемом 25 млрд. рублей) и 52% в феврале (23,4 млрд. рублей из 45 млрд. рублей). Средний коэффициент размещения на аукционах первого квартала текущего года составил 46,5% (размещено бумаг на 55,8 млрд. рублей из планировавшегося объема 120 млрд. рублей).
Стоит отметить произошедший рост операций РЕПО с государственными ценными бумагами, причем как прямого РЕПО с Банком России, так и междилерского РЕПО. За три предыдущих года оборот операций РЕПО с госбумагами увеличился более чем в десять раз. В 2007 году объем сделок прямого РЕПО с Банком России составил 7,74 трлн. рублей (33,4% от общего объема торгов на рынке госбумаг), а объемы сделок междилерского РЕПО — 5,14 трлн. рублей (22,2% от общего объема торгов на рынке госбумаг). На 30 декабря 2008 года объем сделок прямого РЕПО составил 445,0105 млрд. руб., объем сделок междилерского РЕПО — 8,8693 млрд. рублей [41].
К концу 2008 года на рынке ценных бумаг обозначился общий спад: с ноября этого года не проводилось новых выпусков облигаций, на декабрь 2008 в обращении всего находилось 65 выпусков (против 76 на начало года) на сумму 1 448 040 млн. рублей. Объявленный объем облигаций на декабрь составляет 2 164 226 млн. рублей [41].
В начале 2008 года биржевые торги имели небольшой, но достаточно стабильный, переходящий из месяца в месяц объем. В июне суммарный объем торгов резко взлетел до 275 791млн. рублей, что превышало общую сумму за предыдущие пять месяцев. Наибольший по величине показатель на торгах был зарегистрирован в июле – 608 995 млн. руб., после чего и наметилось плавное снижение. В последний месяц 2008 года суммарный объем торгов составил 162 814 млн. рублей, что примерно в 3,75 раза меньше чем в июле. [34]
Средняя эффективная доходность по выпускам государственных облигаций составляла 8,5 – 9,5% (установленная купонная доходность в среднем 6-7%). При этом надо учитывать наличие нескольких выпусков с эффективной доходностью 0,01-0,02%, а также выпусков, доходность по которым свыше 16,5%.
Российский индекс государственных облигаций (RGBI) в течение 2008 также претерпел несколько скачков, снизившись примерно на 13% к показателю на начало года. Так в начале года он составлял 117,13 пунктов (также это максимальная величина за весь период), на 14 января 2009 этот индекс 102,21. В первые два квартала 2008 года RGBI держался примерно на одном уровне, затем началось его стремительное падение, причем с сентября месяца резкий спад сменялся таким же резким подъемом, а тот в свою очередь, как правило, еще большим снижением. Наиболее тяжелый период пришелся на октябрь-ноябрь, когда был зафиксирован минимальное значение индикатора за 2008 год – 97,34 пунктов.
Рис. 2.6. Изменение индекса RGBI в 2008 г.
Можно сказать, что в 2007 году происходил стабильный рост и развитие рынка государственных ценных облигаций; в первую половину 2008 года на рынке госбумаг царила относительно спокойная обстановка, все изменения происходили плавно. Четкий спад обозначился в июне-июле, достигнув минимума практически по всем показателям в октябре-ноябре. К концу года показатели немного выровнялись, хотя и продолжают лихорадочно колебаться. В связи с такими колебаниями в последние кварталы года было возможно получить высокие (свыше 10%) доходы по облигациям.
В апреле 2008года активность участников на вторичном рынке ОФЗ несколько повысилась по сравнению с предыдущим месяцем. Средний дневной оборот вторичного рынка ОФЗ в апреле увеличился до 0,26 млрд. руб. против 0,18 млрд. руб. в марте. Совокупный оборот вторичного рынка за месяц составил 5,76 млрд. руб., что на 54,7% больше аналогичного показателя за предыдущий месяц.
Рис. 2.7. Объем торгов и доходность рублевых государственных облигаций России
Эффективный индикатор рыночного портфеля ОФЗ, рассчитываемый Банком России, по итогам апреля снизился на 32 базисных пункта до 9,8% годовых. За апрель прирост бескупонной доходности составил от — 20 до 4 базисных пунктов, увеличившись в среднем на 1,2 базисного пункта. Снижение бескупонной доходности наблюдалось по выпускам ОФЗ со сроком погашения до 3 лет.
Рис. 2.8. Кривая бескупонной доходности рынка ОФЗ, % годовых
Рис. 2.9. Бескупонная доходность на различные сроки, % годовых
В апреле Минфин России провел 3 аукциона по доразмещению выпуска ОФЗ-ПД 25064. Объем привлеченных средств на данных аукционах составил 2,6 млрд. рублей.
Таблица 2.1. Аукционы Минфина России по размещению и доразмещению ОФЗ в апреле 2009 года
Объем купонных выплат по ОФЗ за апрель составил 3,4 млрд. рублей. Также в апреле был погашен выпуск ОФЗ-ПД 25060 на сумму 41 млрд. руб. по номиналу.
Источник
Форум
Пользователи
Правила
Закрыть
Войти
Поиск по теме
- 1
- …
- 125
- 126
- 127
- 128
- 129
- 1
- …
- 125
- 126
- 127
- 128
- 129
Читают тему (гостей: 2, пользователей: 2, из них скрытых: 0) psw1956, qqmber
Форумы » Финансовые продукты и услуги » Ценные бумаги и коллективные инвестиции
Источник
Есть небольшая сумма для инвестиций — в районе 300 тысяч рублей. Ежемесячно могу пополнять эту сумму примерно на 20 тысяч. Срок инвестиций — 5—6 лет. Как один из вариантов рассматриваю ОФЗ.
Я слышал, что при ухудшении отношений между США и Россией очередные санкции могут затронуть ОФЗ. Пока что США не вводят санкций против госдолга России, но новости об этом периодически всплывают. Если это все же произойдет, что может случиться с купленными облигациями?
Спасибо.
Андрей.
Андрей, ОФЗ — один из самых надежных способов вложить деньги. Даже в случае санкций против российского госдолга с вашими инвестициями вряд ли случится что-то плохое. Объясняю, почему ОФЗ можно доверять, но сначала напомню, что это.
Евгений Шепелев
частный инвестор
Что такое ОФЗ
Мы подробно писали про ОФЗ в нашей статье «Дать денег Минфину», поэтому расскажу кратко.
Государству всегда нужны деньги, и один из способов их получить — взять в долг, выпустив облигации федерального займа. Инвесторы покупают ОФЗ и получают от Минфина купонный доход (проценты), а затем им возвращается номинальная стоимость облигаций.
Виды ОФЗ
У облигаций разные даты погашения и разная доходность. Кроме того, они отличаются типом купонов.
С постоянным купоном (ОФЗ-ПД). Это самый популярный вид облигаций. Размер всех купонов заранее известен и не меняется до погашения. Пример — ОФЗ 26205.
С фиксированным купоном (ОФЗ-ФД). Размер всех купонов тоже заранее известен, но может меняться. Например, в первый год обращения купон может быть 7%, в следующем году — 8%. Пример — ОФЗ 46011.
С переменным купоном (ОФЗ-ПК). Купон со временем меняется и зависит от ставки RUONIA — посчитать доходность к погашению заранее не получится. Пример — ОФЗ 29012.
Не у всех облигаций номинал постоянный. У ОФЗ-АД он амортизируется — погашается частями, а у ОФЗ-ИН номинал индексируется в соответствии с инфляцией.
Доходность и риски ОФЗ
Доходность ОФЗ обычно на уровне или чуть-чуть выше, чем у банковских вкладов. Например, у ОФЗ 26214, которая будет погашена в мае 2020 года, эффективная доходность к погашению примерно 7,3% годовых. Обычно чем больше времени до погашения, тем выше доходность ОФЗ.
Можно заработать больше, если покупать облигации через ИИС и оформить возврат НДФЛ — 13% от вложенной на ИИС суммы, но не более 52 000 Р в год.
Платежеспособность Минфина РФ сейчас ни у кого не вызывает вопросов. Однако есть опасения, что США введут санкции против российского госдолга и это как-то повлияет на инвесторов, владеющих ОФЗ.
По данным Центробанка, на 01.05.2018 иностранцам принадлежит 32,3% ОФЗ. Если США запретят своим гражданам и юридическим лицам покупать российские ОФЗ и владеть ими, то иностранные инвесторы начнут распродавать ОФЗ. Предложение превысит спрос, рыночная стоимость ОФЗ упадет.
Подобное уже было в середине апреля 2018 года на фоне санкций против некоторых российских чиновников, бизнесменов и юридических лиц. С 9 по 17 апреля иностранные инвесторы продали российских ОФЗ приблизительно на 100 млрд рублей, из них на 52 млрд — за 9—10 апреля. Но ничего страшного не случилось: российские банки и инвестиционные фонды быстро скупили долговые бумаги, от которых избавились нерезиденты.
При этом из-за временного снижения цены ОФЗ их доходность к погашению повысилась на 0,4—0,5 процентного пункта. Это значит, что в апреле можно было купить ОФЗ чуть выгоднее обычного: цена бумаг была меньше, а номинал и купонные выплаты не менялись.
Дефолт по облигациям маловероятен даже в случае санкций против госдолга. У России есть большой золотой запас и куда более устойчивая экономика, чем 20 лет назад, когда случился крах пирамиды ГКО.
Как купить
Обычные ОФЗ можно приобрести на Московской бирже через любого российского брокера. Для этого надо открыть брокерский счет или индивидуальный инвестиционный счет и внести на него деньги. Затем вы сможете купить нужные вам облигации через торговый терминал для компьютера или приложение для смартфона.
Можно не покупать отдельные ОФЗ, а инвестировать сразу в целую корзину таких бумаг. Для этого можно купить акции биржевого ПИФа с обозначением SBGB, в составе которого почти 20 разных ОФЗ.
Какие ОФЗ выбрать
Это во многом зависит от того, на какой срок вы инвестируете. Также важно, собираетесь вы тратить купоны или будете реинвестировать их, то есть покупать на них дополнительные ценные бумаги.
Простой путь — купить те облигации с постоянным купоном, которые будут погашены, когда вам понадобятся деньги, и держать их до погашения. Например, если деньги будут вам нужны в августе 2021 года, подойдут ОФЗ 26217. Они будут погашены 18 августа 2021 года.
Или можно покупать облигации, которые будут погашены примерно через год, после погашения взять облигации, которые погасятся еще через год, и т. д. Это сложнее, зато портфель будет меньше зависеть от изменения процентных ставок.
Если хотите получать пассивный доход от облигаций, обратите внимание на даты выплаты купонов. Для ежемесячного дохода потребуется иметь в портфеле минимум шесть разных ОФЗ, так как купон выплачивается раз в полгода. Например, купоны ОФЗ 26212 приходят в январе и июле, ОФЗ 26215 — в феврале и августе и т. д.
В итоге: плюсы и минусы
Вложение денег в ОФЗ через российского брокера — это вполне безопасный вариант инвестиций. Даже если США введут санкции против российского госдолга, ОФЗ не исчезнут, купоны по ним поступят на ваш счёт, номинал будет погашен в свой срок.
Из минусов, конечно, доходность — ненамного выше, чем по вкладам. Если ваш горизонт инвестирования 5—6 лет и есть возможность регулярно вносить деньги, рассмотрите также включение в инвестиционный портфель небольшого объема акций или, лучше, ETF на индексы акций. В долгосрочной перспективе потенциальная доходность акций выше, чем у облигаций. Правда, и риски больше.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, дорогих покупках или семейном бюджете, пишите: ask@tinkoff.ru. На самые интересные вопросы ответим в журнале.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах или законах, пишите. На самые интересные вопросы ответим в журнале.
Источник
Облигации федерального займа – это долговые ценные бумаги, которые выпускает Правительство Российской Федерации в лице Министерства финансов. Считаются самым надежным инструментом на российском финансовом рынке: процентная ставка по ОФЗ зачастую используется в качестве безрисковой. Владельцем ценных бумаг может стать кто угодно –физические и юридические лица, российские и иностранные граждане.
Преимущества инвестирования в ОФЗ
- Надежность. Поскольку эмитентом выступает само государство, облигации федерального займа считаются образцом безрисковых активов среди российских финансовых инструментов.
- Потенциально высокая ликвидность. Облигации государственного займа всегда в цене, поэтому их легко продать при необходимости. Кстати, накопленный доход при продаже облигаций не теряется.
- Широкий выбор сроков погашения. Погашение некоторых ОФЗ происходит через несколько месяцев, других – через годы и даже десятки лет.
- Разнообразие по типу дохода. Российские ОФЗ делятся на несколько разновидностей по типу выплаты купона и номинала. Это позволяет подобрать подходящий вид облигаций, ориентируясь на собственную стратегию и текущую экономическую ситуацию.
- Налоговые льготы. Если инвестор – физлицо, купонный доход по облигациям федерального займа не облагается налогом, а также в отдельных выпусках существенно превышает ставки корпоративных облигаций и депозитов.
- Низкий порог входа. Цена одной облигации федерального займа, как правило, составляет около тысячи рублей.
Особенности ОФЗ
Одна из ключевых особенностей государственных облигаций – выпуск в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Каждый выпуск подтверждается сертификатами, которые хранятся в Минфине и депозитарии.
Генеральным агентом по выкупу, обмену, хранению и обслуживанию выпусков государственных облигаций является Центральный банк России. Это означает, что в бумажном виде, «на руки», ОФЗ не выдаются. Они числятся за владельцем в реестре Центробанка в виде электронных номеров.
Стоимость облигаций федерального займа складывается из двух компонентов:
- Номинала. У абсолютного большинства облигаций номинал равен 1000 рублей. Стоимость покупки одной ОФЗ – это определенный процент от номинала. Например, 95% – если цена облигации дешевле номинала, 100% – если равна, 105% – если выше. Цены зависят от различных рыночных факторов.
- Накопленного купонного дохода. Чаще всего эта цифра фиксированная, но бывают ОФЗ и с плавающим купоном. Начисление купонного дохода происходит ежедневно, выплаты – несколько раз в год.
Виды ОФЗ
В зависимости от срока погашения долга облигации федерального займа бывают долгосрочными, среднесрочными и краткосрочными.
Кроме того, ОФЗ различаются по способу выплаты купона и номинала. По типу купонных выплат различают три вида облигаций:
- С постоянным купоном (ОФЗ-ПД). Это означает, что величина купона постоянна в течение всего периода обращения ценной бумаги. Купон выплачивается раз в полгода.
- С фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД). В этом случае величина купона может меняться, но заранее известно, как именно. Например, первые пару лет доход по купону составляет 7% от номинала, в последующие годы – 6%. Пример тому – амортизационные облигации.
- С переменным купоном (ОФЗ-ПК). Это значит, что купон привязан к плавающей процентной ставке (к примеру, RUONIA – ставки по однодневным межбанковским кредитам 28 наиболее крупных банков) или официальной инфляции. По ОФЗ-ПК известен лишь текущий купон, а каждый следующий рассчитывается в зависимости от средней величины RUONIA за последние полгода. Поэтому при росте ставок на денежном рынке растет и купонная доходность ОФЗ-ПК, и наоборот.
По номиналу выделяют два типа облигаций:
- С амортизацией номинала (ОФЗ-АД). Это означает, что номинал погашается не сразу, а постепенно – по частям. Причем график погашений определен заранее: через одинаковые промежутки времени или с перерывами, равными или неравными частями.
- С индексацией номинала (ОФЗ-ИН). Пересчет происходит каждый день, информация о текущем и будущем номинале публикуется на сайте Министерства финансов на месяц вперед. Дата публикации – как минимум за два рабочих дня до начала нового месяца.
Доходность облигаций федерального займа
Доход по государственным облигациям ОФЗ складывается из двух составляющих: купонного дохода и дохода от продажи/погашения. На сегодняшний день доходность облигаций составляет около 8-12% годовых.
Доходность последней сделки может отличаться от текущей, поэтому лучше уточнять этот параметр в стакане котировок информационно-торговой системы (например, ИТС QUIK). Также следует помнить, что по ОФЗ-ПК доходность рассчитывается не к моменту погашения, а на дату выплаты последнего известного купона. Некоторые инвесторы рассчитывают доходность ОФЗ с помощью специальной программы – облигационного калькулятора.
Государственные облигации облагаются налогом в размере 13%. Он взимается с разницы между стоимостью покупки и продажи (погашения) ОФЗ. Причем, помимо стоимости самой облигации, в цены покупки и продажи включен уплаченный или полученный вами накопленный купонный доход (НКД) и расходы на сделку. При этом доход по купону налогом не облагается и, соответственно, не принимает участия в расчете финансового результата.
Как инвестировать в ОФЗ?
Облигации федерального займа продаются и покупаются на Московской бирже. Но физическое лицо не сможет купить ОФЗ напрямую: вся деятельность частных инвесторов на бирже осуществляется через посредников – брокеров. Поэтому первое, что нужно сделать, – выбрать брокерскую компанию и заключить с ней договор.
Далее необходимо выполнить ряд последовательных действий:
1. Открыть брокерский или индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Это можно сделать онлайн, заполнив заявку на сайте Открытие Брокер.
2. Установить на личный компьютер специальную программу – торговый терминал (например, тот же QUIK).
3. Пополнить счет. Необязательно сразу класть на него огромные суммы: цена одной облигации – примерно 1000 руб.
4. Подготовиться к покупке. Работать с ценными бумагами будет удобнее, если создать в торговом терминале текущую таблицу параметров и добавить в нее класс «Т+Облигации». Наглядная таблица нужна для того, чтобы с ходу оценивать такие важнейшие параметры, как текущий номинал, количество дней до даты погашения, цены спроса и предложения, количество и объем сделок, данные по купону.
5. Купить ОФЗ. Для этого нужно открыть в терминале торговый стакан и кликнуть на желаемую цену покупки в зеленом секторе (цены продажи представлены в красном). Помните, что цены государственных облигаций отображаются в процентах от номинала: к примеру, цена 97,20% означает, что при номинале 1000 рублей стоимость ОФЗ – всего 972. В окошке заявки можно выставить нужную цену и количество облигаций.
Когда все данные заполнены, программа покажет, сколько нужно заплатить за облигацию с учетом НКД и комиссии. Чтобы купить облигацию федерального займа, нужно нажать кнопку «Да». Продать облигацию можно аналогичным путем.
После покупки облигации номинальная стоимость и купонный доход будут поступать на именной счет инвестора – брокерский или банковский. Тем, кто планирует покупать ОФЗ на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) и тратить доход по купону, нужно предупредить брокера, чтобы он перечислял купоны на банковский счет – выводить деньги с ИИС, не закрывая его, нельзя.
Источник: https://www.opentrainer.ru/articles/chto-takoe-obligatsii-federalnogo-zayma-i-kak-v-nih-investirovat/
Источник
