Облигации внутреннего государственного валютного займа являются нетипичным для рынка государственных облигаций инструментом. Дело в том, что данные облигации номинированы в долларах США, что должно было отнести их к категории инструментов внешнего займа. Тем не менее, данные облигации являются инструментом внутреннего займа.
Облигации внутреннего валютного займа были выпущены в мае 1993 г. как инструмент погашения внутреннего долга в иностранной валюте по обязательствам СССР перед коммерческими банками, благотворительными фондами, совместными предприятиями, внешнеторговыми организациями, государственными предприятиями и кооперативами по их валютным счетам, которые были «заморожены» на счетах во Внешэкономбанке СССР по состоянию на 1 января 1992 г.
ОВГВЗ являются процентными ценными бумагами на предъявителя, выпущенными в документарной форме. Номинальная стоимость облигации составляет 1 тыс. долл. Купонный период определен в один год с величиной процентной ставки 3% годовых. Процентный доход начисляется 14 мая каждого года. Погашение номинальной стоимости и выплата процентного купонного дохода производятся в долларах США.
Данные облигации размещались сериями. Всего в 1993 г. было размещено пять серий (траншей) с разными датами погашения:
■ I серия – через 1 год от даты выпуска;
■ II серия – через 3 года;
■ III серия – через 6 лет;
■ IV серия – через 10 лет;
■ V серия – через 15 лет.
Первые две серии облигаций были погашены в срок в 1994 и 1996 гг. соответственно. В марте 1993 г. было увеличено количество облигаций и серий. Дополнительно были размещены облигации II–V серий (с сохранением установленного периода обращения) и размещены облигации новых VI и VII серий. Для последних двух серий период обращения был установлен в 10 и 15 лет от даты выпуска.
В 1999 г. была осуществлена новация (замена одного вида долга другим видом долга). ОВГВЗ III серии по выбору владельца облигаций могли быть конвертированы в облигации внутреннего государственного валютного займа выпуска 1999 г. сроком обращения восемь лет либо в облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом со сроком обращения четыре года.
ОВГВЗ 1999 г. отличались от предыдущих серий 1993 г. тем, что они, во-первых, являлись именными ценными бумагами и, во-вторых, начисление процентного купонного дохода производилось два раза в год по той же купонной ставке.
В настоящее время в обращении ОВГВЗ нет.
Специфика облигаций данного вида заключается в том, что хотя они и номинированы в российских рублях, их размещение и обращение происходит на внешнем международном финансовом рынке.
Облигации внутренних облигационных займов РФ являются среднесрочными и долгосрочными ценными бумагами, выпускаемым в документарной форме. Минимальный срок обращения облигаций – один год, максимальный – 30 лет. Номинальная стоимость одной облигации составляет 5 млн руб. Владельцами облигаций федеральных займов могут быть российские и иностранные юридические и физические лица.
Размещение облигаций осуществляется в форме открытой или закрытой подписки. Процентный доход по ОВОЗ может быть фиксированным или постоянным. Условия размещения конкретного выпуска облигаций могут предусматривать досрочную выплату части или всей номинальной стоимости облигаций.
Первый выпуск облигаций внутреннего облигационного займа был размещен в марте 2011 г. на сумму 40 млрд руб. с последующим (в мае 2011 г.) дополнительным размещением на сумму 50 млрд руб. Условиями этого выпуска установлен семилетний срок обращения с датой погашения 10 марта 2018 г. с 14 процентными (купонными) периодами. Ставка процентного дохода определена в размере 7,85% годовых для каждого процентного (купонного) периода.
По состоянию на 1 ноября 2013 г. общий объем размещенных облигаций внутреннего валютного займа составляет 90 млрд руб. По состоянию на 1 ноября 2013 г. общий объем федеральных облигаций по номинальной стоимости составляет 4268,402 млрд руб. Распределение по отдельным видам облигаций представлено в табл. 6.1.
Таблица 6.1. Распределение государственных заимствований по видам облигаций (поданным Минфина России)
Погашение указанных облигаций будет осуществляться вплоть до 2036 г. (рис. 6.1).
Рис. 6.1. Временная структура погашения федеральных облигаций (по данным Минфина России)
Источник
Вкладывая свои деньги в какой-либо финансовый инструмент, будь то облигации или банковский депозит, мы в первую очередь хотим получить ответ на два вопроса: какова будет прибыль и есть ли риски.
Предлагаю поговорить более детально о государственных облигациях — что это и почему они являются наиболее надежной формой капиталовложений.
Заключение
- Облигации федерального займа — это документы, подтверждающие факт займа государству и его обязанность вернуть долг с уплатой процентов. Их эмитирует государство с целью компенсировать дефицит бюджета.
- Гособлигации имеют те же характеристики, то и корпоративные. Их особенности заключаются в пониженной доходности (на уровне ставки ЦБ), высокой степени надежности, доступности и, нередко, в льготном налогообложении.
- Государственные ценные бумаги размещаются с целью гражданского инвестирования (ОФЗ-Н), привлечения средств в валюте (ОВВЗ) и для получения средств от иностранных инвесторов (еврооблигации).
- К имеющимся рискам по гособлигациям можно отнести их ликвидность на рынке, зависимость от процентных ставок и от динамики котировок (для бондов в валюте).
- Приобрести ОФЗ можно у брокера, в отделениях Сбербанка и ВТБ 24, а также посредством открытия ИИС, а продать — в том же учреждении, где совершалась покупка.
- Гособлигации можно передавать по наследству. Иные виды операций с ними запрещены.
- Доходность по ОФЗ устанавливается на уровне ставки Центробанка. Она уменьшается за счет уплаты НДФЛ в размере 13% и комиссионного сбора за их досрочное погашение.
Что это такое
Государственные облигации — это бонды, размещаемые государством. Они удостоверяют факт предоставления держателем займа государству в размере их номинала, а также обязанность государства вернуть этот долг в установленный срок с процентами.
Характеристики и особенности ценных бумаг
Параметры государственных облигаций аналогичны другим долговым бумагам:
- номинальная стоимость — цена при выпуске;
- рыночная стоимость — цена реализации на рынке, складывающаяся в итоге взаимодействия спроса и предложения;
- купонная ставка — процент за пользование деньгами держателя;
- дата погашения — день выкупа купонов;
- срок обращения — это время нахождения облигации у инвестора;
- сумма погашения — денежные средства, уплачиваемые эмитентом при выкупе.
К особенностям ОФЗ относятся:
- Низкая рискованность капиталовложений.
- Льготное налогообложение, что повышает привлекательность этого инструмента и компенсирует небольшую прибыльность.
- Невысокая прибыльность в сравнении с корпоративными.
Плюсы и минусы гособлигаций
К достоинствам капиталовложений в гособлигации можно отнести:
- низкий финансовый риск;
- государственные гарантии возврата средств;
- большой выбор выпускаемых долговых бумаг;
- доходность по ним менее зависима от срока, чем банковские депозиты;
- доступность;
- право передачи по наследству;
- возможность досрочного возврата своих денег.
В качестве недостатка можно указать относительно небольшой уровень доходности. В этом плане выгоднее оказываются корпоративные купоны.
Для чего их выпускает государство
- Для регулирования ежегодного дефицита бюджета.
- Для покрытия «кассового разрыва» — временной нехватки финансов до поступления в казну налогов или иных доходов.
- Для поддержки государственных программ.
- С целью рефинансирования имеющегося долга.
- В связи с необходимостью оплаты работ по государственным заказам.
Зачем это частному инвестору
Это возможность заработать. Государственные долговые бумаги — надежный способ долгосрочного вложения денег. Потерять свои средства при этом маловероятно, ведь риск того, что государство не сможет вернуть свой долг, минимален. Главное — как следует разобраться во всех механизмах данного вида инвестирования.
Виды в РФ
В нашей стране бумаги госдолга называются облигациями федерального займа. Их эмитирует РФ посредством Центрального банка и Министерства финансов.
Факты об ОФЗ
- Прибыльность от государственных облигаций находится на уровне ставки Центробанка.
- На получаемый инвестором доход влияет и срок обращения — чем он больше, тем выше прибыль.
- ОФЗ выпускаются на короткий срок, средний и долгий, причем максимальный — 25 лет.
- По способу выкупа ОФЗ делятся на обычные (выкупаются по окончании срока) и амортизационные (денежные средства возвращаются частями).
- Доходы, полученные с любых бондов облагаются налогом в 13%.
- Бумаги госдолга часто называют «облигациями без риска».
ОФЗ Н
Это ценные бумаги со сроком обращения 3 года, размещаемые Минфином России исключительно для физлиц. Стоимость их невелика, а вот надежность максимальна. Приобретаются они в Сбербанке и ВТБ 24.
ОВВЗ
Это облигации внешнего валютного займа — бумаги госдолга, торгуемые на иностранных фондовых рынках. Номинал этих бондов устанавливается в американских долларах.
Еврооблигации
Это валютные ценные бумаги, размещаемые Минфином РФ. Их надежность выше, чем у ОФЗ, поскольку это международные долговые обязательства.
Разные условия выкупа
Помимо традиционного способа погашения, существуют возможности одностороннего прекращения долгового обязательства:
- отзывные облигации — с правом эмитента досрочно погасить купоны;
- конвертируемые — предусматривают обязанность держателя по окончании срока обменять бонды на акции того же эмитента;
- с правом досрочного отчуждения — предоставляют инвестору возможность вернуть бумаги в любой момент.
Купонная ставка
Купонная, или гарантированная процентная ставка — это размер компенсации за пользование деньгами инвестора, которую он получит от государства. Их существует несколько видов:
- фиксированная — неизменная на весь период обращения;
- плавающая — зависит о определенных условий, которые могут изменяться;
- обратная плавающая — меняется обратно пропорционально определенной величине;
- нулевая — с отсутствием процентных начислений.
Риски
Риски сопутствуют любым капиталовложениям. И хотя государственные облигации признаются безрисковым инвестиционным инструментом, все же возможны ситуации, когда их держатель несет убытки.
Ликвидность на рынке
Ликвидность — это скорость реализации актива. С учетом того, что облигации не всегда пользуются повышенным спросом, реализовать их быстро можно только за счет потери в цене.
Процентная ставка
При росте процентных ставок понижается стоимость облигаций. Вследствие этого при досрочном возврате долговых бумаг их номинал может оказаться ниже, чем при покупке, и инвестор потеряет часть своих денег.
Валюта
Вследствие колебаний котировок стоимость ценных бумаг, выпущенных в иностранной валюте, также может изменяться. Соответственно, при изменении валютных курсов вероятна их продажа по более низкой цене.
Займы
Займы государства могут быть внешними, внутренними и валютными. По внутреннему займу эмитенту поступают средства от граждан и предприятий, а также от других стран и международных объединений.
Валютный внутренний
Этот вид займа ориентирован на привлечение валютных средств. Выделяют облигации с номиналом в иностранной валюте (долларах США) и те, которые были индексированы. Они выпускаются на 1 или 3 года.
Внешний
Внешний государственный заем – это форма получения государством средств от внешних кредиторов. Он предоставляется, как правило, на 1-2 года зарубежными компаниями и банками. На срок более 5 лет заем выдается страховыми организациями, банкирскими домами и мировыми инвесторами.
Правовое регулирование
Правовые аспекты выпуска и обращения ОФЗ устанавливаются Федеральными законами:
- «О рынке ценных бумаг» от 11 апреля 1996 г.
- «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 17 июля 1998 г.
Доходность гособлигаций
Уровень прибыли по гособлигациям устанавливается на уровне ставки ЦБ РФ. Она выше, чем по банковским вкладам, но ниже, чем по корпоративным бондам.
Прибыль от таких ценных бумаг обуславливается их рыночной ценой при покупке, от величины купона и срока. Чем дольше купон находится у держателя, тем больший доход он приносит.
Прибыль по валютным облигациям определяется рядом факторов, но при продаже их стоимость может в разы превышать номинальную.
Следует помнить о том, что в случае досрочной продажи государственных облигаций с держателя будет удержан комиссионный сбор. Его максимальный размер составляет 3%. Соответственно, выручка от продажи окажется меньше планируемой.
Покупка и продажа
Оборот государственных облигаций происходит на фондовом рынке.
Приобретаются они тремя способами:
- Через брокера.
- Путем ИИС. Этот способ дает инвестору право получения налогового вычета в размере 13%.
- Обратившись в Сбербанк или ВТБ 24.
ОФЗ-н разрешается продавать только в том финансовом учреждении, где они были куплены. Передавать, дарить, использовать в качестве залога или взноса в капитал запрещается. А вот завещать и передавать государственные облигации по наследству можно.
Стоимость облигаций федерального займа
Цена единицы в среднем составляет около 1000 рублей. Минимальное число, которые можно приобрести — 30 штук, а максимальное на одного человека — 15 тыс. штук.
Облигации с постоянным купонным доходом
На 01.04.2019 г стоимость ОФЗ с постоянным купонным доходом составляет 1000 рублей. Прибыльность варьируется от 6,4 до 8,15% с учетом выпуска.
Облигации с переменным купоном
Их цена на сегодняшний день установлена в пределах 1000 рублей за единицу. Доходность их варьирует от 7,3 до 8,3%.
Облигации с индексируемым номиналом
Цена таких облигаций устанавливается с учетом индекса потребительских цен на товары и услуги. На 04 апреля 2019 года их номинал установлен в пределах 1171,07 — 1198,19 рублей за единицу. Накопленный купонный доход с учетом индексации — от 0,72 до 8,29%.
Облигации с амортизацией долга
По данным Минфина России на 29.03.2019 года цена облигаций с амортизированным долгом установлена в размере 1000 рублей за штуку.
Источник
Брокерские услуги оказывает ПАО Сбербанк (Банк), генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015г., лицензия на оказание брокерских услуг № 045-02894-100000 от 27.11.2000г.
Подробную информацию о брокерских услугах Банка Вы можете получить по телефону 8-800-555-55-50, на сайте www.sberbank.ru/broker или в отделениях Банка. На указанном сайте также размещены актуальные на каждый момент времени Условия предоставления брокерских и иных услуг. Изменение условий производится Банком в одностороннем порядке.
Содержание настоящего документа приводится исключительно в информационных целях и не является рекламой ценных бумаг и/или иных финансовых инструментов и/или финансовых услуг. Никакая часть настоящего документа не рассматривается и не должна рассматриваться как предложение со стороны Банка о покупке или продаже каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг какому-либо лицу. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые в настоящем документе, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности, доводим до Вашего сведения, что ряд государств (в частности, США и Европейский Союз) ввел режим санкций, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком. Банк предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в настоящем документе финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов.
Никакие положения настоящего информационного материала не являются и не должны рассматриваться как индивидуальные инвестиционные рекомендации и/или намерение Банка предоставлять услуги инвестиционного советника. Банк не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные в нем, подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами. Банк рекомендует Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков и привлечь, при необходимости, независимых экспертов. Банк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.
Банк прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников. Вместе с тем, Банк не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в настоящем информационном материале, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в данном документе, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная в настоящем документе информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.
Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Настоящий документ не содержит описания таких рисков, информации о затратах, которые могут потребоваться в связи с заключением и прекращением сделок, связанных с финансовыми инструментами, продуктами и услугами, а также в связи с исполнением обязательств по соответствующим договорам. Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паев и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем. Прежде чем заключать какую-либо сделку с финансовым инструментом, Вам необходимо убедиться, что Вы полностью понимаете все условия финансового инструмента, условия сделки с таким инструментом, а также связанные со сделкой юридические, налоговые, финансовые и другие риски, в том числе Вашу готовность понести значительные убытки.
Банк и/или государство не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения.
Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации.
Банк настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых в информационных материалах финансовых инструментов. Конфликт интересов возникает в следующих случаях: (i) Банк является эмитентом одного или нескольких рассматриваемых финансовых инструментов (получателем выгоды от распространения финансовых инструментов) и участник группы лиц Банка (далее — участник группы) одновременно оказывает брокерские услуги и/или (ii) участник группы представляет интересы одновременно нескольких лиц при оказании им брокерских или иных услуг и/или (iii) участник группы имеет собственный интерес в совершении операций с финансовым инструментом и одновременно оказывает брокерские услуги и/или (iv) участник группы, действуя в интересах третьих лиц или интересах другого участника группы, осуществляет поддержание цен, спроса, предложения и (или) объема торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, действуя, в том числе в качестве маркет-мейкера. Более того, участники группы могут состоять и будут продолжать находиться в договорных отношениях по оказанию брокерских, депозитарных и иных профессиональных услуг с отличными от инвесторов лицами, при этом (i) участники группы могут получать в свое распоряжение информацию, представляющую интерес для инвесторов, и участники группы не несут перед инвесторами никаких обязательств по раскрытию такой информации или использованию ее при выполнении своих обязательств; (ii) условия оказания услуг и размер вознаграждения участников группы за оказание таких услуг третьим лицам могут отличаться от условий и размера вознаграждения, предусмотренного для инвесторов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов Банк руководствуется интересами своих клиентов. Более подробную информацию о мерах, предпринимаемых Банком в отношении конфликтов интересов, можно найти в Политике Банка по управлению конфликтом интересов, размещённой на официальном сайте Банка: (https://www.sberbank.com/ru/compliance/ukipk)
Источник
