Альтернатива депозитам, которая теперь доступна каждому
- 100% возврат инвестиций гарантировано государством
- Без уплаты налога на доход физических лиц
Рассчитать доход
Получите консультацию эксперта
ЧТО ТАКОЕ ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ?
Государственные облигации (ОВГЗ) ― это ценные бумаги, которые выпускает Министерство финансов Украины. Инвестируя в ОВГЗ, вы инвестируете в развитие собственного государства, а государство обязуется выплачивать вам проценты на сумму вклада.
Депозит или государственные облигации
Что безопаснее и выгоднее?
Сколько можно получить дохода, если инвестировать 250 000 грн под 9% в депозиты или государственные облигации?
УСЛОВИЯ ИНВЕСТИРОВАНИЯ
Государственные облигации
Стартовая инвестиция, грн
250 000
Прибыль до уплаты налога, грн
22 500
Налог на доходы физических лиц, грн
Чистый доход за 12 месяцев, грн
22 162,5
Периодичность выплат
Ежемесячно
Досрочное снятие
Без потери доходности
Фиксация дохода
На весь срок действия договора
Преимущества инвестиций в гособлигации
Высокие проценты
9% годовых в гривне
4% в долларах США
Без рисков
Гарантия возврата всей суммы инвестиций и выплаты процентов
Не платите НДФЛ
Налог на доходы физических лиц 18% из инвестиционного дохода от государственных облигаций не взимается
Фиксированный доход
Неизменный пассивный доход до 5-7 лет
Иностранные инвесторы за 2019 уже инвестировали в ОВГЗ Украины более 117 млрд грн
Узнайте об условиях покупки ОВГЗ от вашего личного инвестиционного консультанта
Государственные облигации ― теперь для каждого
Благодаря ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА
Для большинства банков инвестиции в государственные облигации остаются одним из основных способов получения прибыли. Они берут деньги своих вкладчиков, инвестируют в государственные облигации и зарабатывают на разнице.
Компания ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА сделала этот инструмент доступным для всех. Наши аналитики создали собственный инвестиционный продукт ― государственные облигации с ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА. Теперь купить государственные облигации может любой инвестор.
В чем разница?
Какие преимущества государственных облигаций с ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА по сравнению с их приобретением через банк
Государственные облигации с ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА
МИНИМАЛЬНАЯ СУММА ИНВЕСТИЦИЙ
₴1 150 или $1 150
Возможность покупки от 1 облигации
СРОКИ ПОЛУЧЕНИЯ ДОХОДА
Процентные выплаты ежемесячно
КОМИССИИ
Отсутствуют
Вы оплачиваете только стоимость государственной облигации
ВОЗМОЖНОСТЬ ВОЗВРАТА
Да ― досрочный возврат
Действует услуга обратного выкупа
ОВГЗ
МИНИМАЛЬНАЯ СУММА ИНВЕСТИЦИЙ
От ₴1 000 000
Минимальная сумма покупки в большинстве компаний и банков
СРОКИ ПОЛУЧЕНИЯ ДОХОДА
2 раза в год
Купонные выплаты каждые полгода
КОМИССИИ
Начисляются
Вы платите комиссию за покупку, продажу и хранение государственных облигаций
ВОЗМОЖНОСТЬ ВОЗВРАТА
Нет ― услуга отсутствует
Услуга досрочного возврата инвестиций отсутствует, можно только продать на бирже
Тарифы
ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА vs украинский банк
Сравните условия покупки и учета ОВГЗ в компании ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА и в известном украинском банке
Услуга
ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА
ИЗВЕСТНЫЙ УКРАИНСКИЙ БАНК
Минимальный размер вклада
1150 грн
Зачисление ОВГЗ на счет
Бесплатно
200 — 1 200 грн (за каждую операцию)
Депозитарные услуги
Бесплатно
Условия покупки государственных облигаций с ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА
Валюта облигации
— Гривна
— Доллар США
Цена 1 облигации
— 1 государственная облигация в гривне: 1150 грн
— 1 государственная облигация в долларах: 1150 дол. США
Процентная ставка
— Государственные облигации в гривне: 9% годовых
— Валютные государственные облигации: 4% годовых
Срок инвестиций в ОВГЗ
— Min: 6 месяцев
— Max: 7 лет
График выплат процентов
— Выплаты ежемесячно
Бесплатные услуги
— Открытие счета
— Хранение ценных бумаг
Почему украинцы покупают государственные облигации у ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА?
- Стартовая сумма для инвестиций — 1150 грн
- Выплата дохода ― ежемесячно
- Возврат суммы инвестиций без потери процентов
Работаем с 1999 года
Предоставляем финансовые услуги в Украине уже более 20 лет
Первые из СНГ вышли на NASDAQ
Компания является частью Freedom Holding Corp., акции которого листингуются на бирже NASDAQ (США)
Топ-5 в Украине
Среди операторов рынка ОВГЗ по версии Украинской биржи
Эксперты с 10-летним опытом
Аналитики, трейдеры и персональные консультанты, сертифицированные НКЦБФР
Какие преимущества государственных облигации по сравнению с классическими инвестициями?
Безопасно ли вкладывать деньги в недвижимость, бизнес и депозиты?
Депозит
В 2019 году более 110 банков Украины признаны проблемными
Недвижимость
В Украине 150 новостроек заморожены или незаконны
Собственный бизнес
Бюрократические барьеры, высокие налоги, риск потери денег
ИСКУССТВО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
Куда вкладывают деньги богатые американцы?
Узнайте, куда и как инвестировать для получения пассивного дохода
Инвестиционные эксперты ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА проводят обучение в 12 городах Украины. Найдите свой город в списке и зарегистрируйтесь на бесплатный мастер-класс «Искусство инвестирования».
Как купить государственные облигации физлицу
Физические лица могут купить государственные облигации только через лицензированного торговца ценными бумагами
1
Свяжитесь с инвестиционным экспертом
Оставьте заявку для консультации на сайте или позвоните в офис ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА
2
Откройте счет в ценных бумагах
На счету будут храниться ваши гособлигации. Открытие и ведение счета для клиентов ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА бесплатное
3
Подпишите договор купли-продажи
После этого брокер сможет купить для вас государственные облигации Украины и осуществлять операции с ценными бумагами по вашему поручению
4
Оплатите сумму за количество облигаций госзайма
Определитесь с количеством ценных бумаг, которое хотите приобрести. В ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА стоимость 1 ОВГЗ в гривне ― 1150 грн. Дополнительных комиссий нет
5
Получайте фиксированный доход ежемесячно
Ваш персональный инвестиционный консультант разработает график начислений и выплат дохода в течение всего срока пребывания облигаций в собственности.
Сформируем индивидуальный инвестиционный портфель на основе государственных облигаций.
Другие услуги и инвестиционные продукты ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА
Эксперты ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА отвечают на часто задаваемые вопросы о государственных облигациях (ОВГЗ)
ОВГЗ ― что это?
Облигации внутреннего государственного займа ― это государственные долговые ценные бумаги. Их выпускают с целью привлечения денег в государственную казну, которые затем направляют на разные потребности страны.
Эмитентом государственных облигаций является Министерство финансов Украины. Если говорить просто, гособлигации Украины ― это долговые расписки, под которые инвестор дает деньги государству.
Стоимость одной облигации во ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА ― 1150 гривен или долларов США. Процентная ставка в гривне составляет 9% годовых, в долларах ― 4%. Это выше, чем по банковским депозитам. Дополнительное преимущество ― не нужно платить НДФЛ.
Государственные облигации ― стабильный и безопасный инструмент инвестирования. Владельцам ОВГЗ гарантируется 100% компенсация вклада (номинала облигации). Также это классический инвестиционный инструмент, на покупку которого аналитики рекомендуют выделять не менее 30% инвестиционного портфеля.
ТОП-5 преимуществ государственных облигаций
- Высокие проценты: 9% годовых по гособлигациям в гривне и 4% годовых в долларах США.
- Фиксированный доход. Процентная ставка не меняется в течение всего срока вклада до погашения.
- Не нужно платить налог на доход. Владельцы государственных облигаций не платят 18% НДФЛ.
- Гарантированный возврат вклада. Государство возвращает 100% вложенных денег независимо от суммы инвестиций.
- Регулярный доход. Те, кто приобрел государственные облигации в компании ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА, получают выплаты ежемесячно.
Что такое эмиссия гособлигаций?
Эмиссия государственных облигаций ― это процесс выпуска новых ценных бумаг, который осуществляется уполномоченным органом по заказу государства. Главная цель ― привлечение дополнительных средств в бюджет.
В зависимости от сопутствующих экономических факторов, потребность в пополнении бюджета может иметь ряд объективных причин. Таким образом, выделяют следующие цели эмиссии гособлигаций:
- Финансирование собственных целевых программ
- Контроль и регулирование экономической активности в рамках государства
- Компенсация временного денежного дефицита
- Выполнение долговых обязательств по другим проектам или программам
- Страхование возможных финансовых рисков
- Покрытие дефицита по кассам
Используя обращение ценных бумаг, государство решает ряд важных задач :
- Соблюдение баланса денежных масс в стране
- Влияние на курс валют
- Контроль уровня инфляции
- Трансфер средств между различными финансовыми сегментами рынка
- Создание и регулирование уровня доходности для владельцев ценных бумаг.
Процедура эмиссии гособлигаций предусматривает подготовку исчерпывающего пакета документов и прохождения нескольких ключевых этапов.
Кто является эмитентом облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) в Украине?
Эмитентом ОВГЗ является государство в лице Министерства финансов Украины. Но приобрести облигации госзайма непосредственно у Минфина ни физическое, ни юридическое лицо не может.
С этой целью необходимо обращаться к посредникам ― профессиональным торговцам ценными бумагами. Ими могут выступать лицензированные банки и инвестиционные компании. Например, ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА.
В каком виде эмитируются облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ)? Существуют ли ОВГЗ на бумажном носителе?
Государственные облигации Украины существуют исключительно в бездокументарной форме. Учет осуществляется в электронном виде на счете в ценных бумагах.
Документальным подтверждением наличия на определенный момент времени прав на ценные бумаги и прав по ценным бумагам является выписка со счета в ценных бумагах клиента, которая выдается депозитарным учреждением по требованию клиента.
Выписка со счета в ценных бумагах не является ценной бумагой, а ее передача от одного лица к другому не является совершением сделки с ценными бумагами и не влечет за собой перехода прав на ценные бумаги и прав по ценным бумагам.
Что такое вторичный рынок ОВГЗ?
Законодательство Украины не предусматривает алгоритм приобретения государственных облигаций физическим лицом непосредственно у Министерства финансов, поэтому существуют правила промежуточного выкупа специальными организациями. На первом уровне соглашений обычно участвуют банки и брокеры.
ОВГЗ вторичный рынок ― это перепродажа ценных бумаг по спекулятивной цене. Участниками вторичного рынка могут быть банки, брокеры, инвестиционные компании, участники фондовой биржи, физические и юридические лица.
Покупателями гособлигаций на вторичном рынке могут выступать как резиденты, так и нерезиденты страны.
Купить ОВГЗ ― купить инвестиции с низким порогом входа?
Ранее вкладывать в ценные бумаги могли только украинцы с высокими доходами. Но благодаря инвестиционной компании ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА порог входа существенно снижен.
Сегодня все желающие имеют возможность купить от одной облигации госзайма стоимостью 1150 грн или 1150 долл. США.
Какие ставки и проценты начисляются по государственным облигациям?
Перед покупкой государственных облигаций нужно определиться с брокером, торговцем ценными бумагами, с которым будете сотрудничать, и узнать точную информацию о ставках по гособлигациям внутреннего и внешнего госдолга Украины для разных типов валют.
Доход по гособлигациям составляет:
- Для гривневых облигаций ― 9%
- Для облигаций в иностранной валюте ― 4%
Процентная ставка фиксируется и не меняется до даты погашения ОВГЗ.
Какие условия налогообложения по ОВГЗ?
При покупке государственных облигаций клиент компании ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА не платит НДФЛ. Оплачивается только 1,5% военного сбора. Налогообложение ОВГЗ осуществляется с прибыли, полученной от выплаты ежемесячных процентов.
В соответствии с подпунктом 1.7 пункта 161 подраздела 10 раздела ХХ НКУ, налогообложение государственных облигаций ― это уплата военного сбора ― 1,5%. Налог на доходы физических лиц (НДФЛ) в размере 18% не взимается.
Доход нерезидента облагается НДФЛ по тем же правилам, что действуют и для физических лиц-резидентов с учетом нюансов согласно пп. 170.10.1 НКУ.
Согласно п. 179.1 ст. 179 НКУ владелец ценных бумаг обязан ежегодно подавать налоговую декларацию с указанием полученного дохода от операций с ОВГЗ.
Где получить информацию о текущих выпусках ОВГЗ?
Актуальные данные о текущих выпусках государственных облигаций и другую важную информацию об ОВГЗ вы можете получить в компании ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА. Оставляйте заявку на бесплатную индивидуальную консультацию инвестиционного эксперта.
В какие ОВГЗ выгоднее инвестировать и как выплачивается доход?
Доход по ОВГЗ начисляется в национальной валюте Украины ― гривне. Если вы купили гособлигации у ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА, проценты выплачиваются ежемесячно, а не раз в 6 месяцев.
Лучше покупать гривневые облигации, поскольку курс гривны в 2020 году будет укрепляться. Причина для укрепления гривны ― постоянный приток валюты в страну, который будет только увеличиваться (причины: нерезиденты, покупающие ОВГЗ в гривне, и, возможно, снятие моратория на продажу земли).
Какие риски инвестиций в ОВГЗ и можно ли потерять деньги?
Никаких, только дефолт государства. Согласно оценке кредитно-дефолтных свопов (инструмент, позволяющий застраховаться от дефолта и невыплаты по облигациям) вероятность дефолта Украины в ближайшие 5 лет составляет всего 4,48%.
Но если даже предположить вероятность дефолта, то вероятность выполнения обязательств государством перед владельцами облигаций значительно выше, чем Фондом гарантирования вкладов физических лиц. Во время дефолта выплата тела инвестиции в ОВГЗ ― один из первых шагов власти.
В истории независимой Украины не было ни одного случая дефолта ни по внешним, ни по внутренним обязательствам.
Что такое долгосрочные государственные облигации?
Государственные долгосрочные облигации ― это тип ценных бумаг, для которых срок исполнения долговых обязательств со стороны государства составляет более 5 лет. Они выпускаются Министерством финансов Украины и имеют такую же процедуру эмиссии, как и другие виды облигаций (краткосрочные и среднесрочные).
С точки зрения финансовой составляющей, долгосрочные государственные облигации Украины считаются наиболее выгодным вариантом. Это объясняется более долгим периодом начисления дохода.
Характеристики гособлигаций длительного срока действия:
- Размер ставки в гривне ― 9% , в американских долларах ― 4%
- Сроки действия договора ― более 5 лет
- Отсутствие налога на доходы физических лиц (18%)
- Наличие налогообложения в рамках военного сбора (1,5%)
В случае приобретения гособлигаций через биржевых брокеров может взиматься комиссия. При покупке ОВГЗ через ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА вы оплачиваете только стоимость облигации.
Как продать ОВГЗ досрочно, до погашения?
Компания ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА предлагает услугу обратного выкупа. Если вы приобрели облигации госзайма через нашу компанию, то можете продать их в любое время до даты погашения.
При обратном выкупе ваш начисленный доход сохраняется. Также вы получаете назад ту же сумму, по которой покупали ОВГЗ.
Где купить ОВГЗ?
Несмотря на государственную эмиссию, непосредственно у Министерства финансов Украины приобрести государственные облигации невозможно. Сделки по купле и продаже заключаются через посредников: государственные банки и инвестиционные компании.
Инвестиционная компания должна быть официальным членом биржи и иметь лицензию на заключение соответствующих договоров. Сотрудничество с посредником предусматривает оплату его работы (выплату комиссионных, объем которых может отличаться у разных компаний).
Не все биржевые брокеры предоставляют одновременно брокерские (купля-продажа ценных бумаг) и депозитарные (хранение) услуги. Для полноценной работы инвестору нужно или заключать соглашения с несколькими организациями, или найти полифункциональные компанию. ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА имеет лицензии на депозитарную, дилерскую и брокерскую деятельность.
На какую сумму стоит покупать облигации госзайма?
Законодательством не установлена минимальная сумма инвестиций. Порог входа определяют посредники ― банки и инвестиционные компании. Обычно это 1 млн грн.
Компания ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА сделала услугу доступной для каждого. Все желающие могут приобрести от одной гособлигации стоимостью 1150 грн или 1150 долл. США.
Но для того, чтобы получать существенный доход, эксперты советуют вкладывать от 200 тыс. грн.
С чего начать работу с ОВГЗ?
Со знакомства с основами фондового рынка, правилами и особенностями инвестирования.
Получить исчерпывающие ответы на вопросы о ценных бумагах и варианты извлечения дохода вы можете на мастер-классе «Искусство инвестирования» от экспертов компании ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА, который проходит в 12 городах Украины.
Источник
В начале месяца, 2 июля, было размещено ОВГЗ на более чем 8 млрд гривен. То есть, всего за полмесяца, Минфин наторговал уже больше 40 млрд гривен.
В июне также было несколько размещений ОВГЗ: 11 июня — на 6,47 млрд гривен, а 25 июня — на 7,5 млрд.
«Скорее всего, Минфин на этом не остановится и будет размещать ОВГЗ до конца этого месяца, а также в августе», — считает экономист Алексей Кущ. При этом финансовое ведомство уже перевыполнило заложенный в бюджет годовой план по облигациям в 202 млрд гривен на 31 млрд.
«Гулять так гулять! Минфин через ОВГЗ занял абсолютно рекордные 33,3 млрд грн! Хотя согласно Закону о бюджете на 2019 год мог до конца года занять всего 1,3 млрд грн. — за полгода годовой план заимствований был успешно выполнен.
Но кого интересует Закон, когда есть схема заработка на пирамиде, в которой непосредственное участие принимает в т.ч. министр финансов — через банк своего мужа (муж Оксаны Маркаровой Дмитрий Волынец владеет 70,9% «Аккордбанка» —Прим.Ред.). А я ещё наивно сомневался, что Минфин пойдёт на нарушение действующего Закона.
Видимо, получили гарантии от новой власти (в бюджет позже внесут изменения, хотя подобные изменения надо согласовывать с внешними кредиторами) и рванули занимать новыми же темпами…
На данный момент общий объем размещения ОВГЗ в 2019 году 234 млрд грн. при ограничении в бюджете 202 млрд грн», — написал в Facebook Сергей Саливон.
Экономисты уже давно говорят о «пирамиде ОВГЗ», которая может рухнуть в любой момент, спровоцировав резкий обвал курса гривны.
«Получается, что для того, чтобы платить по старым долгам, приходится постоянно привлекать новые. Если бы Минфин сейчас перестал размещать ОВГЗ, то для того, чтобы рассчитаться по выпущенным ранее бумагам, пришлось бы отдать половину доходной части украинского бюджета», — подсчитал экономист Виктор Скаршевский.
При этом новые долги — это и новые бюджетные траты на их обслуживание. К примеру, на обслуживание ОВГЗ на 1 млрд долларов придется дополнительно потратить из бюджета 67,2 млн долларов в год.
«Заработки больше, чем на наркотиках»
16 июля Минфин продал гривневых ОВГЗ на 7,4 млрд гривен под 17-17,7% годовых, долларовых — на миллиард долларов под 6,5-7% годовых. И недостатка в покупателях не было, несмотря на то, что предыдущее размещение проходило лишь две недели назад — в начале июля, — констатировал экономист Виктор Скаршевский.
Во-первых, как пояснил «Стране» Алексей Кущ, украинские ОВГЗ являются едва ли не самыми высокодоходными в мире.
«Даже кризисные Аргентина и Турция не дают таких процентов. В большинстве развивающихся стран Африки и Азии максимальная ставка — 5-6%. В Польше, Румынии, Хорватии — 1-2%, в Германии ставки уже давно отрицательные, а недавно в минус ушли также ставки по государственным чешским еврооблигациям. У нас доходность в гривне — 17% годовых, при этом за счет укрепления гривны можно получить в валюте до 20%, что является супер рекордным показателем. А так как частный венчурным и пенсионным фондам нужно на чем-то зарабатывать, они рыскают по миру в поисках доходных объектов для инвестирования. И наши ОВГЗ попросту не могли пройти мимо их внимания», — говорит Кущ.
За последний год нерезиденты нарастили свой портфель ОВГЗ с 6,5 млрд до 65 млрд гривен, то есть, вдесятеро, и это без учета последнего размещения.
«В прошлом году они скупились у нас на 200 млн долларов и заработали до 30% прибыли, сыграв еще и на курсе: заводили доллар по 28 гривен, а вывели по 26 гривен. Поэтому в этом году буквально атаковали украинский рынок, вложив уже 2,5 млрд долларов», — констатирует Скаршевский.
Во-вторых, покупатели активизировались на волне информации о готовящемся пересмотре учетной ставки НБУ. Скорее всего, уже в ближайшее время она будет снижена, а также представят график ее дальнейшей динамики. Это значит, что будет падать и доходность ОВГЗ. Собственно, это процесс уже происходит.
«Например, по 3-месячным ОВГЗ доходность упала за 2,5 мес. с 19,5 до 17%, по годичным — с 18,5 до 17,75%. Также идет снижение и по долларовым бумагам — например, до 6,5% по годичным облигациям. При этом, на мой взгляд, есть потенциал снижения до 3-4% по доллару (вплотную к депозитным ставкам), а гривневая ставка будет двигаться в соответствии с трендом учётной ставки НБУ, который объявил весной о входе в цикл её снижения», — отмечает Андрей Блинов.
Поэтому покупатели решили воспользоваться возможностью закупиться ОВГЗ еще по повышенным ставкам, не дожидаясь их снижения.
По словам Куща, резкого снижения учетной ставки Нацбанка, скорее всего, не будет.
«Думаю, все ограничится, максимум, 1%, хотя учетная ставка не должна превышать полуторной инфляции, то есть, в нашем случае 12%. Поэтому доходность ОВГЗ, даже если и упадет на 1%, все равно будет оставаться рекордной, то есть, сохранит свою супер-привлекательность. Но зато обладатели ОВГЗ с более высокой доходностью смогут в итоге заработать еще больше — до 30-40% годовых, это больше, чем можно поднять на наркотиках или оружии», — говорит Кущ.
Эксперты считают, что на этой схеме зарабатывают не только иностранцы, но и украинские спекулянты через офшорные компании.
«Нынешний состав Минфина близок к ряду инвестиционных банкиров и финансовых компаний, и есть подозрения, что лоббирует их интересы», — говорит Кущ.
Пирамида ОВГЗ
Экономисты уже давно говорят, что вся эта схема с ОВГЗ все больше напоминает пирамиду.
«Минфину в июле нужно было погасить облигаций на 800 млн долларов, и он сделал новые размещение на миллиард, то есть, идет рефинансирование долгов за счет новых размещений. Всего в этом году нужно погасить 4,5 млрд долларов и примерно на такую же сумму размещают», — говорит Скаршевский.
Во многом эта «пирамида» способствовала нынешнему укреплению гривны, что не может не радовать рядовых украинцев.
По словам советника президента по экономическим вопросам Данила Гетманцева, за счет привлечения ОВГЗ сняты и основные вопросы по долговым выплатам в этом году.
«С учетом размещения евробондов и в июне и вчерашнего размещения валютных ОВГЗ на 1 млрд долларов на валютном счете правительства на сей час должно быть около 4 млрд долларов. Этого достаточно для погашения валютных ОВГЗ и внешнего госдолга до конца года (на вторую половину 2019 года такие выплаты оценивались примерно в 4 млрд долларов.). Поступления в валюте увеличивают золотовалютные резервы и снижают давление на валютном рынке (сюда же следует отнести и размещение евробондов Укрзализницы и Нефтегаза суммарно на 1,5 млрд. дол. в июле)», — пояснил он «Стране».
«Но курсовая идиллия может закончиться в любой момент. Как только нерезиденты начнут фиксировать прибыль и выводить ее из Украины, курс доллара может резко вырасти. В прошлом году по этой причине гривна за полтора месяца подешевела на 2 гривны», — напоминает Скаршевский.
Экономист Андрей Блинов считает, что никакой пирамиды ОВГЗ нет.
«По состоянию на 16 июля, в обращении находится ОВГЗ на сумму 763 млрд грн, а на начало года такой объём составлял 756 млрд грн. Прирост за 6,5 месяцев — лишь 7 млрд гривен. При этом почти половина облигаций, как и прежде, находится в портфеле НБУ (46% в начале года, 44% сейчас). Да, до 65 млрд гривен вырос портфель иностранцев, но это менее 9% общей суммы ОВГЗ в обращении. К тому же в последнее время нерезиденты увеличивают вложения в более длинные бумаги, что снижает риск их одномоментного выхода из украинских облигаций, с понятными последствиями для валютного рынка», — пояснил он «Стране».
По мнению Блинова, интерес нерезидентов в нашим ОВГЗ возможно остудить только снижением ставок на первичных аукционах.
«После собственного размещения евробондов, а также бумаг УЗ и Нафтогаза, Украина по сути решила вопрос с выплатой по внешнему долгу до конца 2019 года, и у правительства появилось, невзирая на политическую турбулентность, окно для решительного снижения ставок. Воспользуется оно им или же продолжит копить на выплаты-2020 — вопрос открытый», — добавил Блинов.
«Для снижения ставок Украина должна работать над ускорением реформ, над проведением реальной приватизации, судебной реформы, открытия рынка земли и реформы правоохранительной системы. Это позволит быстрее снижать стоимость заимствований и уменьшать затраты на обслуживание долга в украинском бюджете», — говорит Гетманцев.
Спекулятивный исход
Впрочем, как ни назови конструкцию с ОВГЗ, она остается достаточно шаткой.
«Нерезиденты могут начать избавляться от наших бумаг в любой момент. Тем более, что Нацбанк недавно снял ограничения на вывод дивидендов. А даже несколько крупных покупателей доллара могут спровоцировать рост курса на 10-15 копеек, не говоря уже о массовом «бегстве» спекулянтов», — отмечает Скаршеский.
Сигналом для такого «бегства», по его мнению, может послужить любое событие как на мировом рынке, так и внутри Украны. В том числе, ухудшение политической ситуации в стране.
«Уже сейчас некоторые международные аналитики советуют из-за рисков формирования нового правительства уходить из украинских бумаг в казахские, македонские или сербские, хотя там доходность и ниже, чем у нас», — говорит Кущ.
По его словам, опасность «пирамиды» для финансовой системы страны зависит от соотношения 3-6 месячных и годовых облигаций к чистым валютным резервам (на сегодня — 10 млрд долларов).
«Сейчас таких ОВГЗ размещено на 2,3 млрд долларов. В ближайшее время, думаю, достигнем показателя в 3 млрд, а это почти треть от чистых валютных резервов. Как только этот показатель достигнет 50%, держатели бумаг начнут от них избавляться, а критическим считается соотношение в 70-80%», — пояснил Кущ «Стране».
Эксперты считают, что отток «спекулятивных» денег начнется уже с осени и совпадет с сезонной девальвацией гривны, спровоцировав рост курса доллара в среднем до 28 гривен.
«А ближе к зиме встанет вопрос поиска нового источника для заимствований. Думаю, власти «вспомнят» об МВФ, который в обмен на новую кредитную программу, потребует открыть рынок земли и отпустить в свободное плавание тарифы на коммуналку для населения», — подытожил Кущ.
На минфиновском аукционе про продаже ОВГЗ 16 июля чиновники распродали только валютных облигаций на $1,05 млрд. Суммарно же привлекли свыше 33 млрд грн., пишет UBR.ua.
«На валютные ОВГЗ отмечался очень большой объем и спроса. Фактически за один аукцион привлекли более 40% от всех валютных заимствований первой половины года. Поддержку спросу могли предоставить достаточно большие выплаты по валютным ОВГЗ в июле (всего около $0,8 млрд), а также активизация спроса на эти инструменты, которая обычно происходит во второй половине года на ожиданиях ослабления гривны», – пояснил старший финансовый аналитик группы ICU Тарас Котович.
Спекулянты отлично знают об украинском курсовом графике. В начале года гривна вот уже несколько лет подряд активно укрепляется, а в июле-августе начинается курсовой откат. А значит, сейчас самое время вкладываться в валютные ОВГЗ, чтобы потом получить дополнительную доходность на курсовой разнице.
Впрочем, это не единственное объяснение вчерашней сенсации. «Прежде всего стоит отметить, что 10 июля Минфин провел крупные выплаты на $507,5 млн. Еще $275 млн предстоит погасить завтра. Их просто переложили в новый выпуск. И лишь оставшиеся $300 млн – чистый приток. Кроме того, накануне аукциона Минфин проводил совещание с первичными дилерами, и те просили чиновников выставить на торги короткие валютные бумаги. Но ведомство решило отдать только ОВГЗ сроком 1 и 2 года», – добавил финансовый аналитик Василий Невмержицкий.
Примечательно, что валютные бумаги Минфин продал по ставкам 6,5 и 7% годовых (для ОВГЗ сроком 1 и 2 года соответственно). Это сопоставимо с доходностью, под которую страна размещала евробонды летом (6,75%). И гораздо ниже скандальных октябрьских привлечений 2018 года, когда Минфин разместил 10-летние бонды под 9,75% годовых. Хотя, конечно, до ставок МВФ вчерашним валютным ОВГЗ далеко.
В пределах 0,2-0,3% снизилась доходность и гривневых бумаг на 3, 6 и 12 месяцев. На них вчера также был значительный спрос, однако Минфин удовлетворил лишь часть заявок: по коротким выпускам установил традиционный лимит 500 млн грн., годовых продал только на 1 млрд. грн. Если бы не такая избирательность, чиновники могли привлечь на 4,7 млрд больше.
Эксперты полагают, что повторить успех Минфин в ближайшее время не сможет. Ведь он во многом был связан с грядущим снижением учетной ставки. В том, что НБУ завтра объявит о нем – не сомневается никто. Более того, учитывая вчерашний ажиотаж, не исключено, что регулятор решился на более существенное снижение, чем прежде прогнозировали участники рынка. «Нацбанк уверенно двигается к обозначенному инфляционному таргету. А значит поводов для смягчения монетарной политики достаточно. Кроме того, стабильный курс гривны и существенная либерализация валютных правил дают основания полагать, что снижением учетной ставки на 1% ведомство не ограничится. Ведь нужно как-то оживлять кредитование реального сектора. 2%, конечно, очень смелый прогноз, но пойти на 1,5% снижение НБУ вполне может», – резюмировал Василий Невмержицкий.
Напомним, что Минфин Украины в мае погасил евробонды на миллиард долларов.
Также мы писали о том, что Минфин разместил облигации внутреннего государственного займа на 5,6 млрд гривен.
Источник