ТЕСТЫ
по дисциплине «Финансовый менеджмент»
для студентов специальности
08.01.05 «Финансы и кредит»
Облигации, эмитированные предприятием, выражают отношения:
1) займа,
2) имущественные,
3) трудовые,
4) производственные,
5) родственные.
Диверсификация риска – это:
1) суммирование риска по различным направлениям,
2) распределение риска по различным направлениям,3) измерение риска по различным направлениям,
4) определение среднего риска по различным направлениям,
5) определение максимального риска по различным направлениям.
Временная стоимость денег утверждает, что:
1) стоимость денег изменяется с течением времени,
2) стоимость денег не изменяется с течением времени,
3) стоимость денег не зависит от времени,
4) стоимостьденег всегда остается постоянной,
5) нельзя объединить в одной модели время и деньги.
Риск – это:
1) возможность наступления любого события,
2) возможность наступления благоприятного события,
3) возможность наступления неблагоприятного события,
4) невозможность наступления любого события,
5) невозможность наступления благоприятного события.
Денежное хозяйство предприятий включаетв себя:
1) совокупность отношений по поводу получения денег предприятием,
2) совокупность отношений по поводу использования денег предприятием,
3) совокупность отношений по поводу получения и использования денег предприятием,
4) совокупность отношений по поводу уплаты налогов предприятием,
5) совокупность отношений по поводу бюджетного финансирования.
Результирующий денежныйпоток определяется как:
1) сумма входящих денежных потоков,
2) сумма исходящих денежных потоков,
3) сумма входящих и исходящих денежных потоков,
4) разница входящих и исходящих денежных потоков,
5) разница исходящих и входящих денежных потоков.
Премия за риск основывается на концепции:
1) денежных потоков,
2) не расположенности инвесторов к риску,
3) бета-коэффициента,4) CAPM,
5) временной стоимости денег.
Финансовый менеджмент на предприятии – это:
1) создание условий для получения и использования денег с целью удовлетворения общественных потребностей,
2) создание условий для использования денег с целью уменьшения налогов,
3) создание условий для получения денег с целью увеличения банковских кредитов,
4) создание условий для полученияи использования денег с целью рационального природопользования,
5) создание условий для получения и использования денег с целью получения прибыли.
Базовая модель оценки стоимости облигации основывается на предположении, что:
1) рыночная ставка процента является постоянной,
2) купонная ставка процента является постоянной,
3) величина бета-коэффициента является постоянной,
4)премия за риск является постоянной,
5) ставка рефинансирования является постоянной.
Критерием эффективности принятия решений по привлечению денежных средств является:
1) максимальный объем привлекаемых денежных средств,
2) минимальный объем привлекаемых денежных средств,
3) максимальная стоимость привлекаемых денежных средств,
4) минимальная стоимость привлекаемых денежных средств,5) средняя стоимость привлекаемых денежных средств.
Дисконтирование – это процесс определения:
1) альтернативной стоимости,
2) добавленной стоимости,
3) стоимости продукции,
4) будущей стоимости,
5) настоящей стоимости.
Исходящие денежные потоки – это:
1) денежные потоки, которые увеличивают результирующий денежный поток на предприятии,
2) денежные потоки,которые уменьшают результирующий денежный поток на предприятии,
3) денежные потоки, которые сначала увеличивают, а потом уменьшают результирующий денежный поток на предприятии,
4) денежные потоки, которые сначала уменьшают, а потом увеличивают результирующий денежный поток на предприятии,
5) денежные потоки, которые не изменяют результирующий денежный поток на предприятии….
Источник
Облигация – это эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица, её выпустившего (эмитента облигации), в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента.
Также облигация может предусматривать право владельца (держателя) на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права.
Определение облигации в российском законодательстве
В российском законодательстве имеется несколько определений облигации:
• В ст. 816 ГК РФ: облигация — это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права.
• В ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»: облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.
• в ст. 33 Федерального закона «Об акционерных обществах»: облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки.
Как следует из приведенных формулировок, второе определение облигации представляет собой уточнение первого определения облигации в отношении указания на форму выпуска облигации — путем эмиссии и на виды дохода по облигации — процент и дисконт, а третье определение облигации может рассматриваться просто как краткое определение облигации.
Основные понятия
Номинальная стоимость облигации (нарицательная стоимость) – величина денежной суммы, указанная на облигации, которую эмитент берет взаймы и обещает выплатить по истечении определенного срока (срока погашения).
Купонная процентная ставка – отношение суммы выплачиваемых процентов к номинальной стоимости облигации. Чем выше купонная процентная ставка, тем выше рыночная стоимость облигации.
Доход, выплачиваемый по облигации, называется процентом (купоном). Доход устанавливается в определенном проценте к номиналу облигации и может быть, либо фиксированным (чаще всего), либо плавающим, либо меняющимся во времени.
Доход инвестора по приобретенным облигациям
Доход инвестора по приобретенным облигациям может складываться из двух составляющих: периодических выплат в оговоренном размере (купонный доход) и разницы между ценой покупки облигации и ценой погашения (дисконтный доход).
Экономическая сущность облигаций
Экономическая сущность облигаций по содержанию близка к операциям кредитования.
Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента, выступая в роли эквивалента займа. Можно сказать, что облигация – это ценная бумага, которая удостоверяет заемные отношения между держателем облигации – кредитором и лицом, её выписавшим – заемщиком.
Наряду с этим обстоятельством, иногда выпуск облигаций носит целевой характер для осуществления финансирования определенных программ или строящихся объектов. А полученный доход от этих проектов в дальнейшем направляется эмитентом на выплату дохода по облигациям.
Отметим, что облигации позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя. Но при этом не требуется оформление залога и упрощается процедура перехода права требования к новым кредиторам.
Основные характеристики облигаций
Облигация есть ценная бумага, которая является:
долговой;
эмиссионной;
доходной;
документарной или бездокументарной;
срочной;
предъявительской или именной;
номинированной.
Срок размещения облигаций
Фактически на рынке облигаций осуществляются средне – и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет. Доход по облигации как правило выплачивается раз в полгода.
Отличия облигаций от акций
В отличие от акции, представляющей собой собственный капитал акционерного общества, облигация рассматривается как заемный капитал.
Акции размещаются только акционерными обществами, а облигации выпускаются любыми коммерческими фирмами и государством. Если по акции выплата эмитентом ее номинально стоимости осуществляется только в случае ликвидации акционерного общества, то по облигации в обязательном порядке полагается выплата номинальной стоимости при выкупе (погашении) облигации.
Основные виды облигаций
Облигации можно классифицировать по следующим видам:
по виду эмитента;
по виду обеспечения;
по сроку существования;
по возможности конвертации;
форме выплаты процентного дохода;
по виду процентного дохода.
Облигации по виду эмитента
По виду эмитента облигации делятся на государственные и корпоративные.
Государственные облигации размещаются государством или от его лица, а корпоративные облигации выпускаются коммерческими организациями различных видов.
Государственные облигации – это форма существования государственного долга. Выпуск в обращение государственных облигаций может использоваться для решения следующих основных задач:
финансирование дефицита государственного бюджета;
финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п.;
регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цены, инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д.
Облигации по виду обеспечения
Существует два основных вида облигаций:
1. классические (необеспеченные) облигации. Это облигации, дающие право владельцу облигации получать доход, который устанавливается при размещении облигации и на возврат вложенной инвестируемой суммы.
Такие облигации являются необеспеченными облигациями, так как не имеют какого-либо имущественного обеспечения. Гарантией выплат по таким облигациям выступает высокий кредитный рейтинг эмитента и его имидж как компании, в полном объеме выполняющей свои обязательства по облигациям.
2. обеспеченные облигации – это облигации, которые дают такие же права владельцам-инвесторам, что и классические облигации, а также право на получение части собственности эмитента, которую эмитент предлагает в качестве обеспечения по облигациям.
То есть, обеспеченные облигации – это облигации, исполнение обязательств по которым полностью или частично обеспечивается залогом (облигации с залоговым обеспечением), поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией. В случае невыполнения эмитентом своих долговых обязательств залог продается на рынке, а вырученные средства идут на погашение долгов перед кредиторами, т. е. владельцами данного вида облигаций.
Облигации по сроку существования
Виды облигации по сроку существования делятся на срочные облигации и бессрочные облигации.
Срочные облигации выпускаются на какой-то заранее оговоренный срок, измеряемый годами, по окончании которого номинальная стоимость облигации возвращается к последнему владельцу облигации.
Бессрочные облигации – это облигации, которые не имеют определенной даты погашения, но которые могут быть выкуплены обратно эмитентом этих облигаций на определенных оговоренных условиях. Такие условия могут, например, заключаться в праве (опционе) эмитента определять момент выкупа облигаций или в праве (опционе) владельца облигации (инвестора) определять этот момент. Возможны и иные комбинации подобных прав (опционов).
Облигации по возможности конвертации (обмена) в другие ценные бумаги
Виды облигация по возможности обмена на другие ценные бумаги делятся на конвертируемые облигации и неконвертируемые облигации.
Конвертируемые облигации дают право на определенных условиях обменяться на определенное количество других ценных бумаг данной компании. По российскому законодательству облигации могут быть конвертированы в облигации с иными правами, а также в обыкновенные или привилегированные акции.
Неконвертируемые облигации такого права не имеют. То есть неконвертируемые облигации – это обычные облигации, владелец которых не имеет права на их конвертацию в иные ценные бумаги.
Облигации по форме выплаты процентного дохода
Виды облигаций по форме выплаты процентного дохода делятся на купонные (процентные) облигации и дисконтные облигации.
Купонная (процентная) облигация
По купонным (процентным) облигациям выплачивается доход в виде определенного процента к ее номиналу.
Купонная облигация (процентная) – это облигация, по которой в течение срока обращения облигации выплачиваются проценты.
Процент называется «купонным» так как, в случае когда проценты по облигациям выплачивались несколько раз, облигации снабжались специальными купонами. И при выплате процентов кредитору такой купон отрезался ножницами и оставался у должника как свидетельство о выполнении им в полном объеме своих обязательств.
У процентных облигаций величина выплат по купону может быть постоянной и переменной.
Дисконтная облигация
По дисконтным облигациям весь возможный доход определяется в виде разницы между номиналом облигации и ценой ее приобретения владельцем (в этом случае цена ее приобретения облигации всегда меньше номинала облигации). Таким образом, дисконтная облигация (бескупонная) всегда размещается на рынке по цене ниже номинала.
Облигации по виду процентного дохода
Виды облигаций по виду процентного дохода делятся на облигации с доходом:
постоянным;
фиксированным;
плавающим (переменным);
амортизационным.
Процентный доход по облигациям с постоянным процентным доходом известен заранее, так как доход определен условиями эмиссии облигации, и не меняется в течение всего срока существования облигации.
По облигациям с фиксированным процентным доходом уровень процентного дохода заранее известен, но разный в разные купонные периоды.
По облигациям с плавающим (переменным) процентным доходом уровень дохода меняется по установленным правилам на протяжении времени обращения облигации. При этом величина дохода по облигациям с плавающим процентом может устанавливаться либо:
составной из ее фиксированной условиями выпуска величины и нефиксируемой части, например, фиксированная часть – 3% годовых плюс рыночная ставка по 6-месячным ссудам на рынке на момент выплаты процентного дохода по облигации, или 5% плюс официальная величина инфляции за год;
равной выбранной процентной ставке на рынке;
равной приросту (в процентах) рыночной цены какого-то товара и т.п.
По облигациям с амортизационным процентным доходом номинал облигации подлежит возврату частями, это указывается при размещении, а купонные платежи выплачиваются к оставшемуся номиналу облигации.
Источник
Объясняем, как выпуск облигаций появляется на свет, какую роль в этом играют эмитент, банки, биржа и другие участники и что об этом полезно знать инвестору
Фото: shutterstock.com
Разбираемся, как именно облигации появляются на рынке, кто решает, быть или нет быть выпуску облигаций, из каких этапов состоит процесс подготовки эмиссии и что важно знать частному инвестору, если он хочет поучаствовать в выпуске облигаций на первичном рынке.
Почему компании размещают облигации?
Чтобы финансировать запуск новых проектов, расширить бизнес или погасить (рефинансировать) старые долги, компании часто прибегают к заемному финансированию. Два самых распространенных способа привлечь деньги у внешних кредиторов — взять традиционный кредит в банке или выпустить облигации.
Многие российские компании выбирают именно облигации по ряду причин.
- Для выпуска облигаций не нужны залоги и поручители.
- Объем средств, которые можно привлечь, зависит от потребностей компании и ее денежного потока, а не от размера залогов.
- В течение жизни облигации компании не нужно гасить тело долга (как в кредите), а только выплачивать инвесторам купон раз в полугодие или квартал (если по выпуску не предусмотрена амортизация).
- С помощью облигаций компания привлекает средства у широкого круга инвесторов и не концентрирует все риски на одном кредиторе, как в случае с банком.
- Выпуская облигации, компания создает публичную кредитную историю, повышая свою инвестиционную привлекательность и узнаваемость на рынке.
- В отличие от кредитов, в облигациях нет риска резкого изменения условий финансирования в случае ухудшения ситуации на рынке.
Что происходит на российском рынке корпоративных облигаций
По данным Cbonds на конец июля, объем обращающихся корпоративных облигаций в России составлял почти 14.5 трлн руб. Это в общей сложности 1918 выпусков. Каждый год российские компании размещают новые облигации. К примеру, за первое полугодие этого года они уже выпустили новые облигации более чем на 1.3 трлн руб. Рекордным месяцем стал июнь, когда корпоративные заемщики разместили облигации более чем на 300 млрд руб.
Активизироваться в привлечении средств на рынке облигаций российским компаниям во многом позволило радикальное послабление денежно-кредитных условий: с начала 2020 года российский Центробанк уже четырежды снижал ключевую ставку — основной индикатор для российского рынка облигаций. С января по июль ставка снизилась с 6.25 до 4.25%. Сейчас она находится на своем историческом минимуме. А чем ниже ставки на рынке, тем дешевле эмитенты могут занять через размещение облигаций.
Хотя в августе на первичном рынке установилось некоторое затишье, большая часть новых выпусков проходила в секторе высокодоходных бумаг (во многом это связано с сезоном отпусков и некоторой волатильностью на фоне событий в Белоруссии), к осени предложение новых облигаций от российских компаний может снова вырасти: многие эмитенты не успели разместиться по хорошим ставкам летом, а необходимость рефинансировать старые долги никто не отменял.
Задача инвестора в этой ситуации — не упустить интересные предложения от перспективных эмитентов.
Классические, биржевые или коммерческие облигации: что выбрать?
По типу эмиссии все облигации, которые выпускают российские компании, можно разделить на классические корпоративные облигации, биржевые и коммерческие облигации.
Выпуск классических корпоративных облигаций — довольно трудоемкий и затратный процесс для компании. Регистрирует такую эмиссию ЦБ, в силу ряда процедур это занимает немало времени.
Кроме того, выпуская классические корпоративные бонды, компания должна подготовить и зарегистрировать проспект облигаций — официальный юридический документ о выпуске ценных бумаг. В нем подробно расписываются данные об эмитенте, его финансовом положении, параметры предстоящего выпуска, возможные риски и ограничения для инвесторов.
В регистрации проспекта есть и практическая сторона для эмитента: дело в том, что, по закону, если объем выпуска биржевых облигаций превышает 1 млрд руб. и он размещается без проспекта, то размер заявки на покупку таких облигаций от инвесторов в ходе первичного размещения должен быть не меньше 1.4 млн руб. А при наличии проспекта эмитент может установить минимальный лот на покупку облигаций хоть 1000 рублей.
Сегодня даже крупные эмитенты практически всегда предпочитают биржевые облигации классическим: первые и проще, и дешевле в размещении.
Правда, есть ряд облигаций, которые в принципе могут размещаться только в классическом формате с регистрацией в Банке России, например субординированные облигации банков.
В отличие от классических корпоративных облигаций, биржевые облигации выпускаются по упрощенной процедуре. Регистрацию выпуска биржевых облигаций и допуск бумаг к торгам в короткие сроки проводит уже не ЦБ, а Московская биржа. Размещаться такие бумаги могут только по открытой подписке (то есть среди широкого круга инвесторов), а минимальный объем выпуска, по правилам биржи, составляет 50 млн руб.
А вот коммерческие облигации, напротив, размещаются только по закрытой подписке — без залогового обеспечения, без проспекта эмиссии и с облегченным раскрытием информации. Регистрирует их уже не Биржа, а Национальный расчетный депозитарий (НРД). Биржевые торги по таким бумагам не проходят, а обращение на вторичном рынке ограничено адресными сделками.
Коммерческие облигации часто используются начинающими эмитентами как способ протестировать рынок. Обычно выпуски коммерческих облигаций имеют объем до 300 млн руб. и срок 1–2 года. Для компаний это относительно простой и, пожалуй, самый быстрый способ привлечь дебютное финансирование: от начала подготовки выпуска и до получения денег от размещения проходит от 1.5 до 2.5 месяцев.
Выпуск биржевых облигаций: как все устроено
Полноценный выпуск биржевых облигаций — более трудоемкий и длительный процесс. Подготовка к размещению дебютного выпуска занимает от 3 до 6 месяцев. Последующие выпуски в рамках Программы облигаций можно регистрировать в течение 1-3 недель. Разумеется, если речь не идет о старожилах рынка. Для таких компаний, как, например, Роснефть, весь процесс от принятия решения до получения денег инвесторов в результате размещения занимает гораздо меньше времени, а получить регистрацию нового выпуска такой бывалый эмитент легко сможет за несколько часов.
В общем виде весь процесс размещения показан на схеме ниже.
А теперь разберемся во всем по порядку.
Первый этап, с которого обычно начинается процесс подготовки выпуска облигаций, — поиск организатора.
Кто такой организатор выпуска?
Именно организатор выпуска — ключевой игрок в процессе вывода облигаций на рынок, «дирижер» всего размещения. В роли организатора может выступать банк или инвестиционная компания, которая владеет брокерской лицензией.
Организатор готовит компанию к выпуску облигаций, консультирует, какие условия размещения выбрать, занимается подготовкой документов для биржи, поиском и проведением встреч с инвесторами, составлением инвестиционных меморандумов, а также маркетинговыми мероприятиями.
Программа облигаций или разовый выпуск?
После того как партнер по размещению выбран, компании нужно определиться с деталями предстоящего размещения. К примеру, выпуск облигаций может быть разовым или проходить в рамках заранее зарегистрированной Программы биржевых облигаций.
Это зависит от задачи и долгосрочных планов эмитента. Если компания хочет решить однократную потребность в финансировании, то проще сделать разовый выпуск, а если у эмитента далеко идущие планы и он понимает, что будет занимать у инвесторов регулярно в течение ближайших нескольких лет, то разумнее сразу зарегистрировать Программу облигаций, например, объемом 10 млрд руб. и сроком действия 10 лет и в дальнейшем размещать отдельные выпуски нужного объема в рамках лимита Программы.
Понять, размещался ли выпуск в рамках программы или это разовая акция, можно, просто взглянув на название бумаги. Прописная бука П, например, в серии выпуска «РЕСО Лизинг, БО-П-07», как раз говорит о том, что облигации размещались в рамках программы. Или, например, серия 002Р-05 говорит нам, что это пятый выпуск в рамках второй программы облигаций.
Выход на биржу
Когда предварительные параметры выпуска согласованы, компания-эмитент и организатор переходят ко второму, основному этапу — общению с биржей. Прежде чем получить доступ на публичный рынок, компания-дебютант должна пройти своего рода «аудит» на бирже. Речь идет о так называемой процедуре KYC (Know Your Client).
Аудиторы, оценщики, юристы и аналитики биржи проводят интервью с компанией, изучают ее презентацию, аудиторский отчет и так далее. Когда предварительная проверка пройдена, можно приступать к процессу подготовки эмиссионной документации и регистрации программы и/или выпуска облигаций.
Кто такой ПВО?
На этапе подготовки выпуска эмитенту еще необходимо подписать договор с Представителем владельцев облигаций (ПВО).
ПВО — своеобразный аналог зарубежного trustee. Он следит, чтобы компания аккуратно исполняла все свои обязательства по выпуску, не нарушала ковенанты, и представляет интересы держателей бондов в суде (если дело дойдет до банкротства эмитента). Хотя ПВО целиком и полностью выступает на стороне владельцев облигаций, выбирает такого представителя для своих инвесторов и оплачивает его услуги именно эмитент. Без ПВО в сделке биржа просто не допустит компанию к размещению.
Раскрытие информации
После того как эмиссионная документация согласована с Биржей и НРД (Национальный расчетный депозитарий в течение всего срока жизни выпуска облигаций ведет учет прав по бумагам, регистрирует изменения, проводит выплаты держателям и т.д.), выпуску присваивается регистрационный номер и компания в обязательном порядке раскрывает информацию об этом на специальном сервере раскрытия. На своей странице раскрытия информации эмитент обязан сообщать в принципе обо всех этапах выпуска бумаг — начиная от принятия и утверждения решения о выпуске и заканчивая итогами размещения облигаций.
При чем тут рейтинговое агентство?
Можно сказать, что наличие кредитного рейтинга — одно из обязательных условий допуска любой компании на публичный рынок заимствований. Поэтому общения с рейтинговым агентством на этапе подготовки дебютного выпуска облигаций, компании, скорее всего, не избежать.
У эмитентов с опытом кредитный рейтинг уже, как правило, есть (и скорее всего не один, а от международных и российских рейтинговых агентств одновременно).
Что касается заемщиков-дебютантов, то о необходимости получить рейтинг в одном из российских рейтинговых агентств непременно напомнит добросовестный организатор. Кроме того, с октября 2020 года такое требование к компаниям будет предъявлять и сама Биржа. Если рейтинга у эмитента нет, то попасть в Сектор роста Московской биржи он, увы, не сможет. Зато его облигации после размещения автоматом угодят в Сектор компаний повышенного инвестиционного риска.
Как происходит размещение
Сегодня самым популярным форматом размещения облигаций на российском рынке является так называемый букбилдинг. При таком способе размещения облигаций организатор заранее формирует книгу заявок инвесторов, чтобы максимально эффективно определить цену размещения.
Накануне открытия книги заявок организатор объявляет предварительный диапазон ставки купона. Книга заявок открывается на определенный срок: как правило, на несколько часов, если речь идет про хорошо знакомого рынку заемщика. Если объем заявок на участие в выпуске от инвесторов в несколько раз превышает планируемый объем заимствований, то организатор может снизить первоначально объявленный диапазон доходности; в результате эмитент получает возможность занять деньги дешевле, чем предполагалось ранее.
В России букбилдинг преимущественно внебиржевой: то есть, чтобы поучаствовать в размещении, организатор заключает с брокером инвестора предварительный договор на основании оферты, при этом на брокерском счете инвестора заранее резервируются средства под будущую покупку облигаций на первичке.
А непосредственно техническое размещение облигаций в режиме переговорных сделок уже происходит на бирже. Такой вариант букбилдинга и сбор заявок еще называют «взрослой книгой», и он широко распространен в размещениях крупных компаний.
А вот на рынке высокодоходных облигаций организаторы выпусков довольно часто прибегают к сбору так называемой «софт-книги». В этом случае инвесторы-физлица самостоятельно направляют организатору заявки на участие в книге в свободной форме, резервирование средств на брокерском счете не требуется, а в день размещения инвестор просто подает через своего брокера адресную заявку на участия в первичном размещении.
Выпуск облигаций: лайфхаки для инвестора
✔ Не упускайте правильную возможность купить облигации интересных эмитентов на первичном рынке.
Участие в первичном размещении — практически всегда интересная возможность для частного инвестора получить действительно адекватную и рыночную цену, а значит, и ставку доходности по облигациям — в отличие от покупки бумаг на вторичном рынке, где вам, как правило, нужно потратить много времени, чтобы проанализировать большой объем информации, оценить ликвидность той или иной бумаги, выставить заявку и довольно длительное время просто ждать адекватного предложения.
✔ Старайтесь отслеживать актуальную информацию о первичных размещениях.
Возьмите за правило регулярно заглядывать в календарь первичных размещений российских эмитентов. Такую информацию можно найти на тематических порталах по облигациям, таких как Cbonds. Или в Telegram-каналах по облигационной тематике, например, на канале «Высокодоходные облигации». Так вы точно не упустите возможность купить бумаги интересных эмитентов по привлекательной цене.
✔ Помните, что далеко не все первичные сделки одинаково полезны.
Выпуск выпуску рознь, даже если речь идет о надежных и проверенных временем эмитентах. Иногда первичная сделка может быть не совсем рыночной — хотя формально выпуск размещается по открытой подписке, фактически бумаги осядут в портфелях 2–3 крупных институциональных инвесторов, которые будут держать их до погашения. Угодив по «счастливой» случайности в такую историю, вы окажетесь с бумагой, по которой впоследствии будет нулевая ликвидность. Поэтому, прежде чем радостно подавать заявку на покупку облигаций, наведите справки, кто является организатором выпуска, насколько активно банк или инвесткомпания рекламируют новый выпуск на рынке среди широкого круга инвесторов.
✔ Внимательно изучайте эмиссионную документацию, прежде чем принять решение о покупке бумаг на первичке.
Выбирая облигацию на первичном рынке, не стоит полагаться только на красивые презентационные материалы организатора. Обязательно загляните в эмиссионную документацию: решение о выпуске — основной документ для инвестора. Так вы точно не упустите ничего важного: на какое юрлицо выпускаются облигации, как рассчитывается купон, есть ли по выпуску оферта, предусмотрена ли амортизация, есть ли по облигациям поручительство и так далее.
✔ Считайте косты.
Все брокеры имеют разные тарифы для первичных сделок. В ряде случаев, за то чтобы отправить организатору размещения от вашего имени официальную оферту на участие в книге, брокер может попросить вас заплатить от 1000 до 2000 рублей (это не считая стандартных тарифов брокера и биржи в процессе технического размещения бумаг на бирже). Если вы покупаете небольшой объем бумаг, это может сильно подпортить доходность вашей инвестиции на выходе.
Скачать инфографику со Схемой размещения облигаций можно тут.
Как всегда — доходчиво!
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
Наш сайт: Yango.Pro
Следите за новыми публикациями:
Facebook | Телеграм | ВКонтакте | YouTube |
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
ЧИТАЙТЕ НА НАШЕМ САЙТЕ:
✔️ Как правильно читать финансовые новости
✔️ КАМАЗ: чем интересны облигации российского автогиганта
✔️ Категоризация инвесторов: вопросы и ответы
✔️ Ключевая ставка 4.25%: что дальше?
✔️ ГК Самолет: почему сегодня стоит присмотреться к облигациям девелопера
✔️ M2, или Как обеспечить рост экономики
✔️ Облигации Сбербанка вместо депозитов: какие выбрать?
✔️ Портфель облигаций: как собрать его самостоятельно
✔️ Анна Кузнецова: «Я — очень консервативный инвестор»
✔️ МаксимаТелеком: как заработать на Wi-Fi облигациях?
✔️ Риски облигаций: как превратить их в возможности?
✔️ Корпоративные облигации: как выбрать?
✔️ Строительные облигации: как научиться в них разбираться?
✔️ Куда инвестировать в 2020?
✔️ Еврооблигации: для чего они нужны?
✔️ Ковенанты в облигациях: что это?
✔️ Как начать инвестировать на пенсии- полезные советы
✔️ Реструктуризации ВДО: чего ждать инвесторам?
✔️ Налог на сбережения: сколько я заплачу?
✔️ Как передать портфель облигаций по наследству
✔️ Почему я получаю чеки от брокера?
✔️ Тинькофф: Банк: кризис и возможности
✔️ Чего ждать то российских эмитентов в кризис?
✔️ Что происходит с доходностями облигаций, когда рынки падают
✔️ Check-up для инвестора: как проверить, что ваш ИИС в норме?
✔️ Эпидемия вишинга: как не стать жертвой телефонных мошенников
✔️ Segezha Group: как устроен бизнес лесопромышленного актива АФК «Система»
✔️ Стоит ли покупать облигации региональных девелоперов?
✔️ ВДО: как отличить хорошую компанию от плохой?
✔️ РОЛЬФ может сменить акционера: есть ли риск для инвесторов?
✔️ Что такое ипотечные облигации?
✔️ Акции или облигации: чем рискует инвестор?
✔️ Как быстро оформить вычет по ИИС: инфографика
✔️ MMT: что такое современная теория денег
✔️ Белуга Групп: стоит ли покупать облигации производителя премиальной водки?
✔️ Чем интересны облигации Детского мира?
✔️ Инвестиции в недвижимость: за и против
✔️ Чем грозят инвесторам отрицательные ставки
✔️ Субординированные облигации банков: стоит ли их покупать?
✔️ Банковские облигации: все за и против
✔️ Как накопить стартовый капитал
✔️ Стоит ли инвестировать в российскую премиум-розницу?
✔️ Высокодоходные облигации: правила инвестиций
✔️ Облигации с плавающим купоном: как их использовать?
✔️ Как правильно анализировать отчетность эмитента
✔️ Как правильно продать облигации
✔️ ОФЗ-н: что это и стоил ли покупать?
✔️ Эмитент заплатил купон: что с ним делать дальше?
✔️ Муниципальные облигации: зачем города и регионы их выпускают?
✔️ Что такое дюрация и для чего она нужна?
✔️ Макрофакторы: как экономика влияет на облигации?
✔️ Что нужно знать про аукционы ОФЗ?
✔️ ETF, ПИФ или просто облигации: что выбрать?
✔️ 5 мифов о рынке ВДО
✔️ Где брать информацию о финансах
✔️ Дефолт эмитента: что делать?
✔️ Как инвестируют профи?
✔️ Что такое вечные облигации?
Данный веб-сайт использует технологии Cookie для того, чтобы сделать работу с сайтом более удобной. Принять Читать далее