Облигации государственных сберегательных займов огсз

Они дают владельцу возможность получать доход двух видов: в форме процентов, начисляемых на их номинальную стоимость, и разницы между ценой продажи и изначального приобретения.

История появления и особенности

В сентябре 1995 года был принят указ Президента РФ № 836, положивший начало развитию нового финансового инструмента на российском рынке — ОГСЗ. Эти долговые ценные бумаги были выпущены с целью получения денег в долг от населения и бизнеса для покрытия дефицита государственного бюджета.

ОГСЗ получили популярность благодаря тому, что были выпущены в документарной форме: это вызывало доверие. Бумаги были предъявительскими, т.е. процентный доход выплачивался любому гражданину, который предъявлял облигацию банку или иному платежному агенту. Сделки купли-продажи не требовали регистрации.

Обращение ОГСЗ регулируется постановлением Кабмина № 379 и приказом Министерства финансов № 45н. Оба нормативных документа действуют с 2001 года. Согласно их положениям, выпуск ценных бумаг — сфера ведения Минфина. Период обращения облигаций — от трех до пяти лет.

Размещение ОГСЗ проходит в два этапа:

• проведение аукциона, в ходе которого выбираются посредники для реализации ценных бумаг;
• заключение договоров купли-продажи с выбранными организациями.

ОГСЗ вправе приобретать российские и иностранные граждане и компании. Для совершения сделки они обращаются к платежным агентам, в роли которых часто выступают банки, например, Сбербанк.

Преимущества и недостатки

Особенность ОГСЗ — этот инвестиционный инструмент предназначен для распространения среди населения. Их проще приобрести, чем обычные облигации. Для совершения сделки достаточно обратиться в отделение банка. Совершая покупку, гражданин или организация по сути дают деньги в долг государству, которое направляет их на решение актуальных экономических и социальных задач.

Преимущества ОГСЗ перед другими видами ценных бумаг:

• минимальные риски — гарантом возврата вложенных средств выступает государство;
• высокая доходность, которая варьируется на уровне 6-8% годовых;
• рост дохода по мере увеличения сроков владения ценной бумагой;
• возможность досрочного возврата вложенных средств. Согласно действующим правилам, вкладчик может продать ОГСЗ после года владения без потери процентных выплат. Если он реализует ценную бумагу до истечения срока, проценты не будут выплачены;
• небольшой порог входа. Для покупки ОГСЗ в Сбербанке требуется не менее 30 000 рублей, это доступно людям со средним уровнем дохода;
• Возможность получения прибыли от разницы между стоимостью продажи и покупки: финансовые инструменты постоянно растут в цене;
• возможность передать облигации по наследству.

Среди недостатков ОГСЗ выделяют невозможность свободного обращения облигаций, так как по законодательству сделки с ценными бумагами осуществляются при посредничестве платежных агентов. С 1998 года начался «кризис доверия» к ОГСЗ, интерес населения к этому финансовому инструменту значительно упал после дефолта. Считается, что низкая популярность облигаций связана с невысокой рентабельностью.

Основными целями выпуска ОГСЗ являются:

— привлечение средств населения на рынок государственных ценных бумаг для финансирования бюджетных расходов;

— диверсификация внутренней задолженности государства по группам инвесторов.

В настоящее время выпуск и обращение ОГСЗ регламентируется Условиями эмиссии и обращения облигаций государственного сберегательного займа РФ, утвержденными приказом Минфина РФ от 15.06.2001 г. № 45н.

В качестве эмитента ОГСЗ выступает Министерство фи­нансов РФ.

Первый выпуск ОГСЗ был размещен 27 сентября 1995 г. в соответствии с Указом Президента РФ от 09.08.95 г. № 836 «О государственном сберегательном зай­ме Российской Федерации».

Ориентация ОГСЗ на привлечение населения и мелких инвесторов определила специфику параметров выпуска и условий их размещения и обращения.

ОГСЗ являются государственными ценными бумагами на предъявителя, выпускаемые в документарной форме без обязательного централизованного хранения. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигациями каждого выпуска, является сертификат, реквизиты которого устанавливаются Министерством финансов РФ в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Облигации представляют их владельцам право на получение плавающего купонного дохода, начисляемого ежеквартально или по полугодиям к номинальной стоимости в зависимости от условий выпуска. На практике доход по ОГСЗ приравнен к доходности по ГКО.

Купонный доход по облигациям выплачивается уполномоченным эмитентом банком (платежным агентом) в наличной и безналичной форме в соответствии со сроками, определяемыми эмитентом в решении о выпуске. Порядок осуществления функций платежного агента определяется договором между эмитентом и платежным агентом. Купоны, отделенные от сертификатов до их оплаты платежным агентом, не дают права на получение купонного дохода.

Выплата купонного дохода и погашение облигаций осуществляется платежным агентом за счет средств федерального бюджета при предъявлении подлинника сертификата.

По срокам обращения облигации являются среднесрочными долговыми обязательствами Российской Федерации. Срок обращения облигаций – 1-5 лет, номинальная стоимость – 500 руб.

Владельцами облигаций могут быть российские и иностранные юридические и физические лица.

Размещение облигаций включает в себя следующие этапы: проведение аукциона среди профессиональных участников рынка ценных бумаг, по итогам которого эмитентом определяются уполномоченные профессиональные участники рынка ценных бумаг для реализации облигаций среди инвесторов; заключение договоров купли-продажи с уполномоченными организациями.

Уполномоченные организации в течение 60 дней с календарного дня, следующего за датой окончания периода размещения облигаций, обязаны продать не менее 70 процентов объема облигаций, купленного ими у эмитента, в том числе не менее 50 процентов за наличный расчет. Продажа облигаций осуществляется по рыночным ценам.

Ликвидность и достаточно высокий уровень доходности ценных бумаг сделали ОГСЗ привлекательными не только для мелких инвесторов, но и для профессиональных участников рынка. Несмотря на ряд установленных ограничений, значительная доля ОГСЗ находилась в портфелях профессиональных участников, которые являлись активными участниками рынка ОГСЗ.

Хотя Министерство финансов РФ и было заинтересовано в развитии рынка ОГСЗ, как единственного на тот момент привлекательного финансового инструмента для мелкого инвестора, к факторам, сдержи­вающим его расширение, можно отнести частые выпуски ОГСЗ и отсутствие широкой рекламной кампании. Недоверие к государству привело к тому, что население не стремилось вкладывать свои средства в государственные бумаги, а крат­косрочные операций с ОГСЗ являлись малорентабельными для мелких инвесторов из-за высокого уровня банковской маржи.

В отличие от ГКО и ОФЗ, ОГСЗ не были заморожены 17 авгу­ста 1998 г., однако возникший кризис доверия вследствие отказа государства платить по прочим своим внутренним обязательствам привел к тому, что рынок ОГСЗ был, по сути, уничтожен.

Облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ). Порядок выпуска и обращения регламентируется Постановлением Правительства РФ от 21.03.96 г. №316 «О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций государственных нерыночных займов» и от 3.07.97 г. №812 «О выпуске облигаций государственных нерыночных займов». Впервые ОГНЗ были выпущены в обращение в 1996 г.

Эмитентом облигаций государственных нерыночных займов выступает Министерство финансов РФ.

ОГНЗ – государственная именная ценная бумага, выраженная в валюте Российской Федерации, выпущенная в бездокументарной форме и размещаемая на добровольной основе. Облигации не обращаются на вторичном рынке, т.е. не являются рыночными ценными бумагами.

Доход по облигациям устанавливается Министерством финансов РФ при выпуске и выплачивается не реже одного раза в год.

Владельцами облигаций могут быть юридические лица – резиденты и нерезиденты. Они имеют право на получение по ОГНЗ основного долга, выплачиваемого при погашении облигации, или с согласия владельцев – имущественного эквивалента, а также на получение в соответствии с условиями выпуска дохода в виде процента, начисляемого к номинальной стоимости облигации.

В 1998 г. ОГНЗ в целях привлечения ресурсов для финансирования расходов федерального бюджета выпускались для продажи Сберегательному банку РФ.

Одним из механизмов финансового рынка является фондовая составляющая, наполненная ценными бумагами, которые играют роль в обороте госплатежей и мобилизации вложений. Значение рынка ЦБ продолжает возрастать. На этом и появился новый продукт — облигации государственного сберегательного займа, целью которого было стать дополнением к покрытию дефицита федерального бюджета, имеющего тенденцию к росту.

Общие понятия

ОГСЗ – облигация, издаваемая в бумажной форме госвыпуска на предъявителя. Потенциал обладателя был у каждого соискателя, независимо от гражданства и правовой принадлежности, поскольку бонды были свободными в обращении. Как основное свойство – предоставляет право ее обладателю получить доход, который исчисляется в процентном отношении от номинала начальной стоимости и при погашении.

Впервые продукт был выпущен в 1995 г. По намерениям государства до конца 1998 объем полученного займа должен был составить 10 трлн. Предложения издавались сериями по 1 трлн. Держатели внутренней консоли 1992 могли произвести обмен, получив бумаги нового поколения.

Документарный вид издания и его свойство предъявления привносили легкость в пользование. Отсутствовавшая необходимость совершать регистрационные деяния привлекали лиц, привыкших верить реальным документам, но не компьютерным аналогам.

Осуществление эмиссии Минфином России происходит в соответствии с Генеральными условиями и правилами вращения ЦБ. Объем общего размещения был установлен эмитентом в пределах существующей нормы госдолга внутреннего определения и принятого бюджета страны на ближайший период.

Цена бумаги и ее выпуск

Сначала вращения ЦБ их номинальная оценка была 100 и 500 тыс. Цена зависела от периода приобретения и рассчитывалась суммарно от номинала и купонного прироста в день совершения сделки. Из-за влияний внешних факторов, стоимость векселей на рынке разнилась от официальной расчетной.

Эмиссия проводилась среди профучастников фондовых ЦБ. Позже они продавали купленные гособлигации вторичными сделками. Агентом по платежам выступал российский Сбербанк. Процесс оборота и выдачи полученной доходности прописывались на бланке с обратной стороны.

Срок размещения займа – трехмесячный период. Исчисление происходило от события купли бонда. В двухмесячный период дилер обязывался разместить около 50% приобретенных ЦБ за наличный расчет.

Проведенные торги ОГСЗ указали на существующий на них спрос и первый этап был благополучно освоен по средневзвешенной стоимости, которая составила около 99 % от нарицательной.

Эмиссии последующих годов

В конце 1995 выпускается следующий этап займа. Было предпринято повысить спрос путем установления Минфином премии к первому приросту. По итогам проведенных мероприятий общая доходность уменьшилась до 97%. Объясняется это двумя причинами:

1. ОГСЗ разработаны, как среднесрочные ЦБ, поэтому для увеличения престижа требуется стимулирование.
2. Интерес к продукту не согласовывался с ожиданиями выпускателя.

К 1997 Минфин Рос Федерации эмитировал еще 10 изданий единым номинальным объемом 11 трлн. Как результат — из погашения трех эмиссий сумма в госбюджете, приблизилась к 11,3 трлн. руб. К 1999 общий объем сбероблигаций составил 15 млрд. С этого года продукт изымается из циркуляции. К 2006 г. предложения аннулированы полностью.

Перелом экономики 1998 привел к утрате в этих оборотах из-за отсутствия достаточного контроля над процессом. На 2016 год приходится информационный всплеск о способах поиска государством средств пополнения госбюджета. Издание гособлигаций находилось в числе названных способов. В апреле 2017 был анонсирован выход ОФЗ.

Особенности

Опыт большинства экономически развитых стран выработал аксиому — государство не способно стать профессиональным предпринимателем. От страны невозможно ждать выпуска акций, с участием инвесторов в приросте казначейства или распорядительных бумаг, которые предоставляют определенные единицы в оборот или на сохранение. Но оно всегда находится в корреляции от бизнесменов, поэтому особенностью гос. ЦБ является:

1. Эмиссия только долговых денежных предложений.
2. Выпуск краткосрочных обязательств.
3. Реализация продукта с дисконтом.

Следует отнести к особенностям и алгоритм поведения финансистов в отношении популярных у населения консолей 1982 г. Вопрос этих облигаций СССР актуален по нынешнее время. В 1992 было инициировано мероприятие по их скупке по курсу 160:100 за ЦБ. Можно было получить нал, или обменять гособлигацию на ЦБ текущего года. Граждане, сменившие консоль, сдали продукт не позднее конца 2005 г. В 1998 г. соотношение скупки — 1000:1. С 2006 г. возврат вложений невозможен.

Законодательное регулирование

Обязанность по эмиссии и обороту консоли госзаймов возложена на Минфин, но для упорядочивания действий введена нормативная координация процесса:

1. Юридические аспекты рынка ЦБ и особенности вращения гособлигаций сосредоточены в ФЗ, датированных 1993 г.
2. Сроки хождения консолей утверждены Поста­новлением СовМина РФ того же периода.
3. Переход привлечения вкладов населения в активную фазу осуществлен Правительственным Постановлением 1995 г.
4. Нововведения осуществлялись регламентным Распоряжением 1998г.
5. Урегулирование ситуации с внутренней задолженностью валютного содержания происходило с применением президентского указа 1992 г.

Поскольку на государство возложена политическая важность за обеспечение легитимности рынка облигаций, свою функцию урегулирования оно производит посредством использования законодательных методов прямого влияния на функционирование процесса, а также косвенного воздействия на биржевые ситуации.

Перспектива

Существующие государственные проблемы раннего периода отошли, и в настоящем в платежеспособности Минфина сомнений нет. Конечно, существуют опасения в вопросе введения запретов, направленных против отечественного госдолга, что определенным образом повлияет на инвестиционных держателей консоли ФЗ.

Официальная статистика озвучивает цифру 32% обладания гособлигациями нерезидентами страны. В случае запрета США, направленного на своих граждан и юрлиц в покупке российских консолей, естественным моментом будет распродажа этих продуктов, что повлечет спад ОФЗ.

Но прецедент, произошедший текущей весной, показал, что на фоне иностранных нападок вкладчики сдали на 100 млрд. руб. наших ОФЗ. Отечественные банки и ПИФы оперативно выкупили эти обязательства.

Кратковременное понижение номинала повысило их доходность. Владеть продуктом стало прибыльнее. Дефолт по таким бондам маловероятен, даже при санкционных действиях. Подкрепляется это тем, что Россия владеет значительным национальным фондом золота. Экономические индексы текущего момента значительно устойчивее.

Определяя перспективу можно рассмотреть безопасность ОФЗ. Наделены этим качеством предложения, которые работают на обладателя до даты их погашения. В обратном случае — при спаде цены, существует риск реализовать бонды по меньшей стоимости, чем купили. Возникнет ущерб.

Через несколько лет можно будет оценить грамотность шагов Минфина в вопросе возобновления ОГСЗ и трансформации их в ОФЗ. Каждый продукт имеет свои нюансы и требует взвешенного подхода к работе с ним.

Из видео можно узнать, что собою представляют облигации федерального займа: