В апреле 2017 г. после долгого перерыва стартовал первый выпуск «народных» облигаций федерального займа, который вызвал определенный ажиотаж на рынке. Государственные облигации — долговые ценные бумаги, представляющие собой форму займа, который Правительство берет у собственного народа. Не новый, не слишком доходный, не полностью востребованный, но надежный финансовый инструмент. Какие цели преследует Правительство? Для кого предназначены новые бумаги? Каковы параметры выпуска и доходность? Попробуем разобраться.
Сущность и типы облигаций
Немного истории. Государственные облигации появились еще в царской России во времена Екатерины II, когда императрица завоевала Крым, но залезла в долги. В СССР выпускались гособлигации «выигрышного займа», «займа восстановления народного хозяйства», «военного займа» и даже «хлебного займа» 1923 года, который погашался натурой.
Чтобы не запутаться в многообразии облигаций, проведем их классификацию.
- По эмитенту: облигации федерального займа (ОФЗ), субъектов Федерации, муниципального уровня.
- По типу валюты: рублевого и валютного займа.
- По форме выпуска: документарные и электронные.
- По сроку обращения: краткосрочные (до года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (до 30 лет — предназначены, как правило, для юридических лиц).
- По типу купонных выплат:
- ОФЗ-ПК — с переменным купонным доходом, привязанным к плавающей ставке или инфляции (купон может включать в себя переменную и постоянную часть). В современной России такие бумаги активно выпускались с 1995 до кризиса 1998 года («гособлигации сберегательного займа»).
- ОФЗ-ПД — с постоянным доходом, известным заранее. Стартовали в 1998 г.
- ОФЗ-ФД — с фиксированным доходом, который меняется от периода к периоду, но известен заранее. Появились в 1999 году. К этому типу относится и выпуск облигаций 2017 года.
- По типу номинала:
- ОФЗ классические.
- ОФЗ-АД — с амортизацией долга: номинал погашается частями (не обязательно равными).
- ОФЗ-ИН — государственные облигации РФ с номиналом, индексируемым на инфляцию, выпускаются с 2015 г. Сейчас на рыке две серии таких бумаг: с погашением в 2021 и 2023 году. Участниками рынка восприняты положительно: ставка купона в 2,5% плюс компенсация инфляции — хорошее сочетание надежности и доходности.
Традиционные бумаги свободно торгуются на финансовых рынках. Разобравшись с этим, оценим выпуск 2017.
Параметры выпуска ОФЗ 2017
Эмитент: Министерство Финансов РФ.
Первый выпуск. Дата начала размещения — 26 апреля 2017 г. Дата окончания размещения — 25 октября 2017.
Дата погашения: 29 апреля 2020 г.
Период обращения: 3 года
Номинал одной облигации: 1 000 рублей.
Лимит для одного вкладчика в одном выпуске: от 30 тыс. руб. до 15 млн руб.
Досрочное погашение возможно: в течение первых 12 месяцев – с полной потерей купонного дохода, после 12 месяцев – без потери купонного дохода.
Прогнозный объем эмиссии: 20–30 млрд рублей в год.
Облигации федерального займа для населения отличаются от предыдущих серий и имеют свои особенности:
- Фиксированный купонный доход с повышенной ставкой: от 7,5% до 10,5% (при определенных условиях выше ставки по депозиту). Периодичность выплаты купона: раз в полгода.
- Бумаги предназначены для физических лиц.
- Облигации абсолютно неликвидны в течение срока обращения. Нельзя перепродать, подарить, внести в УК, внести в качестве залога. Можно только погасить и передать по наследству.
История демонстрирует нам, что обычно облигации госзайма выпускаются с целью:
- Покрытия дефицита бюджета.
- Привлечения инвестиций для крупных проектов с участием государства.
- Погашения задолженности по прочим бумагам.
Минфин подчеркивает, что выпуск 2017 ориентирован на физических лиц и не является основным инструментом государственного заимствования. Поэтому и декларируемые цели несколько иные:
- Предоставление населению упрощенного доступа к долговым государственным инструментам с высоким кредитным качеством.
- Воспитание финансовой грамотности.
- Повышение доверия к государству.
- Стимулирование потребности к сбережению.
- Развитие внутреннего рынка капитала.
- Искусственное усиление конкуренции с банками.
- Диверсификация базы инвесторов.
Где купить
ОФЗ прошлых лет свободно обращаются на финансовом рынке. Торговля преимущественно идет на биржах (ММВБ и РТС). Как купить облигации? Следует:
- Обратиться к брокеру, лицензируемому государством. Заключить договор и произвести покупку.
- Открыть у брокера индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) – предоставляет налоговый вычет, но имеет ряд ограничений.
- Приобрести бумаги через ОПИФы.
Простых людей такие действия несколько пугают. Поэтому ОФЗ 2017 распространяются по так называемой закрытой подписке только в двух банках: Сбербанк и ВТБ. Процедура не сложнее открытия депозита. Чтобы купить облигации федерального займа для физических лиц в 2017 году, достаточно обратиться в отделение банка с паспортом, открыть счет и подписать договор. Если вы обслуживаетесь в одном из указанных банков, сделать это можно и дистанционно — через личный кабинет.
Интересный факт. Закрытая подписка порождает своеобразный конфликт интересов у Сбербанка и ВТБ. Зачем банкам содействовать распространению финансового инструмента, который оттягивает на себя часть потенциальных банковских вкладчиков?
Доходность
Доходность облигаций федерального займа традиционно включает в себя два компонента:
- Купонный доход — выплачивается периодически (раз в квартал, полгода, год). Не облагается налогом.
- Доход от продажи/погашения — цена продажи/погашения минус цена покупки. Облагается налогом по общим правилам.
Следовательно, применительно ко второму компоненту существуют риски:
- Риск финансовых потерь, связанный с падением цены за счет неблагоприятной рыночной конъюнктуры.
- Риск ликвидности.
- Риск неверной оценки стоимости бумаги в момент покупки, связанный со сложностью их структуры (ОФЗ-АД, ОФЗ-ИН).
Обычно, чем «длиннее» облигация, тем большую доходность она генерирует, но есть и исключения.
Выпуск 2017 не торгуется на рынке, а, значит, указанные риски отсутствуют. Простому обывателю не нужно забивать себе голову финансовыми терминами и ненужными страхами — бумаги генерируют стабильный купонный доход, потому и названы «народными».
Чтобы стимулировать долговременность вложений эмитент предусмотрел плавное повышение купонной ставки, таким образом, доходность со временем возрастает. Имеется возможность реинвестирования купонных выплат (капитализация процентов). При покупке облигаций предусмотрены комиссии:
- 1,5% — до 50 тыс. руб.
- 1% — до 300 тыс. руб.
- 0,5% — от 300 тыс. руб.
В таблице проанализированы проценты по государственным облигациям на примере покупки 1 000 облигаций на сумму 1 000 000 рублей.
При выплате купонных доходов вы будете получать доход один раз в полгода. Если вы продержите облигации до конца срока погашения, средняя ставка составит 8,9% до комиссионного вознаграждения агента. Если вы будете реинвестировать причитающиеся проценты, средняя доходность будет несколько больше, но получите вы ее только в конце срока вместе с основной суммой. Эффективная процентная ставка с учетом комиссии агента составляет 8,5%.
Средняя ставка по трехлетним депозитам крупнейших банков сейчас около 8%. Таким образом, инвестиции в государственные облигации в среднесрочной перспективе выглядят неплохой альтернативой даже с точки зрения доходности, не говоря уже о надежности. Особенно учитывая негативный прогноз в отношении депозитных ставок.
С другой стороны, тот факт, что доходность облигаций в течение первого года будет уступать банковским продуктам, оттолкнет многих потенциальных инвесторов. Кроме того, не так уж и сложно найти на банковском рынке депозит с доходностью выше средней и хорошими условиями капитализации.
Если сравнивать с другими выпусками, то, как отмечают эксперты, доходность в 8,5% примерно соответствует рентабельности среднесрочных бумаг, которые сейчас торгуются на рынке. Правда, их доходность включает в себя прибыль за счет разницы цен покупки/продажи, которая, во-первых, облагается налогом, а, во-вторых, неискушенному инвестору недоступна. В случае «народных» облигаций нам предлагается кристально чистый купонный доход и никакой головной боли.
Преимущества и недостатки
Рассмотрим преимущества и недостатки «народных» облигаций по сравнению с альтернативными возможностями инвестирования.
Гарантом облигаций выступает государство. С точки зрения финансовой математики это означает, что ОФЗ — безрисковая ценная бумага. Дефолт может наступить только при банкротстве страны. При текущем уровне госдолга и размере резервных фондов вероятность этого события минимальна.
Гарантом банковских депозитов является АСВ в пределах суммы 1,4 млн руб.
При нынешних ставках и банковские депозиты, и «народные» облигации налогами не облагаются, в отличие от облигаций других выпусков и прочих ценных бумаг.
Досрочное погашение и продажа:
- Банковские депозиты — возможно, но не выгодно (трансформируется во вклад до востребования).
- Народные облигации — возможно погашение по истечении 12 месяцев без потери процентов.
- Прочие государственные и корпоративные облигации — возможна продажа (наиболее ликвидны).
Выводы
Если вы обладаете суммой в пределах 1,4 млн руб., или хорошо разбираетесь в банковском сегменте и готовы «дробить» вклады — идите в банки. Совет актуален только до тех пор, пока эффективная ставка в выбранном банке превышает доходность облигаций.
Если у вас на руках большая сумма свободных средств, и вы не планируете в ближайший год инвестировать их в высокодоходные и рисковые активы — покупайте новые облигации.
Если вы используете низкодоходные финансовые инструменты только в качестве временного вложения и планируете найти деньгам другое применение — приобретайте облигации других серий и корпоративные облигации первого эшелона (ставка по ним все-таки повыше). В этом случае не забудьте про налоги.
Таким образом, профессиональных инвесторов государственные облигации для населения вряд ли заинтересуют по причине отсутствия рынка. Но для всех остальных российские облигации федерального займа 2017 выступают весьма достойной альтернативой в сегменте надежных и низкодоходных вложений и могут составить серьезную конкуренцию банковским депозитам.
Полезные видео
Рами Зайцман (экономист на час) рассказывает про ОФЗ.
Телеканал Россия про ОФЗ.
Источник
Государственные ценные бумаги во всем мире являются наиболее надежным долговым инструментом. Поэтому облигации федерального займа (ОФЗ) привлекательны для профессиональных инвесторов и для обывателей, незнакомых с фондовым рынком. Первые добавляют их в свой инвестиционный портфель как стабилизирующий элемент, а население видит в них надежный, прозрачный и понятный механизм заработка на ценных бумагах.
История ОФЗ
В нашей стране есть опыт выпуска такого рода ценных бумаг. В СССР выпускались облигации государственного займа, которые в добровольно-принудительном порядке распространялись среди населения. Они обладали низкой доходностью, высокой надежностью и длительным сроком их погашения, но распад СССР нивелировал их ценность в десятки раз. В России также был организован выпуск ОФЗ, но в отличии от облигаций государственного займа в СССР, современные ОФЗ — инструмент среднесрочного обращения с купонным доходом, выплачиваемым ежегодно владельцу облигаций.
Начиная с 1995 по 1996 год государством были выпущены рыночные ОФЗ-ПК (с переменным купонным доходом) на 47,6 млрд. руб., с 2016 по 2011 годы ОФЗ-ПД (с постоянным купонным доходом) на сумму в 1823,7 млрд. руб. В 1998 году был размещен выпуск ОФЗ-ФК (с фиксированным купонным доходом), который был погашен в 2009 году. В 2002 году государство выпустило новый вид долговых бумаг ОФЗ-АД (с амортизацией долга) со сроком обращения более 5 лет. В 2015 году был организован выпуск ОФЗ-ИН (с индексируемым номиналом) с датой погашения 2023 году, номинал которых индексируется на каждый наступающий месяц в соответствии с индексом потребительских цен на товары и услуги. В 2015-2016 годах доходность этих ОФЗ составляла от 8,6 до 11,58%, помимо купонной доходности имеет место и доход от изменения курсовой стоимости облигаций.
В рыночных ОФЗ сохраняется высокая степень риска в связи с изменением конъюнктуры рынка, высокой волатильностью (изменчивостью) рынка этих ценных бумаг. Обращение рыночных ОФЗ связано профессиональными структурами фондового рынка и требует оформления большого количества документов для работы с ценными бумагами.
ОФЗ для физических лиц в 2017 году
В апреле 2017 года начинается выпуск облигаций для населения. Помимо высокой надежности, которую может нарушить только дефолт государственной финансовой системы, обращение этих облигаций не требует привлечения брокеров с фондовой биржи, нет и сложного механизма покупки и продажи. Это упрощает приобретение облигаций физическими лицами, поэтому этот выпуск называют еще народные ОФЗ.
Облигации федерального займа для населения
Цель новых ОФЗ — повысить финансовую активность граждан, привлечь их средства, лежащие без движения в финансовые активы государства, для создания дополнительного дохода и для государства, и для владельцев ОФЗ-н.
Государство, в лице Министерства финансов России заявляет, что выпуск ОФЗ-н не является основным инструментом государственных заимствований, а преследует следующие цели:
- воспитать внутреннего инвестора;
- повысить его финансовую грамотность;
- стимулировать население к среднесрочным сбережениям;
- развить внутренний рынок заимствований;
- дать населению надежный, мало рисковый финансовый инструмент инвестирования, сопоставимый с депозитами;
- укрепить доверие населения к мерам государственной финансовой политики.
ОФЗ 2017 года — доходность и условия
Основными параметрами облигации займа являются:
- срок действия до погашения;
- цена размещения;
- период размещения;
- доходность;
- допустимая сумма покупки.
Срок погашения — 3 года после выпуска. Каждая серия облигаций размещается в течение 6 месяцев после начала выпуска. Объем первого выпуска составляет 20 млрд. рублей и далее ежегодно до 20-30 млрд. рублей. Доходность ОФЗ-2017 к погашению составит в среднем 8,5% годовых, купонный доход, выплачиваемый раз в полгода, имеет прогрессивный характер и повышается к сроку погашения займа. Так, процентная ставка в первый год составит 7,5%, а за второй год — около 10%. Процентный (купонный) доход ОФЗ для населения не будет облагаться подоходным налогом.
Доходность также зависит от времени покупки ценных бумаг и времени их погашения. Если покупка осуществляется не в момент выпуска облигации, то при совершении сделки уплачивается накопленный купонный доход (НКД). Если погашение облигаций осуществляется в течение первого года размещения, то возвращается номинал облигации без купонного дохода и комиссия банку в 1,5% от стоимости номинала. После 1 года владения купонный доход выплачивается раз в полгода.
Облигации выпускаются номиналом в 1000 рублей. Минимальная сумма приобретения — 30 000 рублей, а максимальная доступная сумма для покупки одним лицом составляет 15 млн. рублей.
Порядок приобретения и погашения
Купить ОФЗ-2017 можно только в отделениях Сбербанка и ВТБ24, в которых организована открытая подписка на облигации этого займа. За покупку взимается комиссия 1,5% при покупке на сумму до 50 000 рублей и 0,5% при покупке свыше 300 000 рублей. Осуществить подписку на облигации можно будет и на сайтах Сбербанка или ВТБ в «Личном кабинете».
Приобрести ОФЗ-н на бирже или у посредников не получится, как и использовать их в качестве залога по кредиту. Облигации могут быть только переданы в наследство, и только физическим лицам, другого перехода прав собственности не предусмотрено.
Минфин России за несколько дней до начала размещения на своем сайте объявляет параметры выпуска облигаций. В банках-агентах любой желающий может подписаться на ОФЗ-н в любой момент с начала размещения.
Первый выпуск «народных облигаций» должен поступить в отделения Сбербанка и ВТБ24 в апреле 2017 года. Следующий выпуск (доходность которого, по слухам, будет немного ниже) планируется через полгода.
Вы можете посмотреть презентацию Министерства Финансов РФ «Облигации федерального займа для населения (ОФЗ-н) — новый инструмент для сбережений россиян» по этой ссылке.
Очень ждем ваши отзывы, репосты и комментарии, спасибо.
Источник
Новые гособлигации России можно купить с 26 апреля 2017 года в Сбербанке и ВТБ24. Другие финансовые организации продавать эти ценные бумаги не будут. Выпускает их Минфин России. Но не все инвесторы и уж тем более обычные граждане знают об особенностях таких облигаций.
Интерес к ОФЗ-н
Облигации федерального займа для физических лиц стали доступны гражданам уже с 26 апреля. Эти ценные бумаги отличаются гарантировано высокой доходностью относительно других разновидностей облигаций.
Ранее этот вариант получения дохода имел другое название – облигации государственного займа. До недавнего времени они были не самым актуальным финансовым инструментом. Сейчас же интерес к ОФЗ проявляют не только профессиональные инвесторы, но и обычные граждане.
Специфика новых облигаций как раз такова, что они разработаны специально для физических лиц, в том числе тех, которые не имеют особых знаний и навыков в финансовой сфере. Не зря новые ОФЗ для граждан называют народными. Если раньше простые люди решали открыть вклад в банке и получать фиксированные проценты по договору, то теперь они делают выбор в пользу гособлигаций, позволяющих получить больший доход.
Сам Минфин позиционирует свои облигации как альтернативу банковским вкладам. Такой инструмент инвестирования имеет свои условия, особенности. Но они всегда отличаются высоким уровнем надежности. А доходность облигаций федерального займа не уступает доходности обычных вкладов, а при правильном подходе может оказаться выше.
Условия выпуска новых облигаций
ОФЗ, появившиеся в продаже в конце апреля, имеют специфические особенности. Они отличаются от ценных бумаг, ранее выпускаемых государством. Главные отличия заключаются в следующих параметрах:
- длительность;
- уровень дохода;
- себестоимость.
Каждый из них имеет смысл рассмотреть отдельно.
Сроки действия для новых облигаций
Новая разновидность ценных бумаг выпускается на 3 года. Если человек решит купить такие облигации в апреле текущего года, то вернет он их 29 апреля 2020 года. Сдача по окончанию этого срока обязательна.
Что произойдет после окончания срока? Владелец облигаций вернет все апрельские ценные бумаги и получит на руки сумму, складывающуюся из следующих составляющих:
- номинальная стоимость (то есть та сумма, которая прописывается на самой облигации);
- проценты (определяются заранее и четко прописываются в договоре).
Получается, что еще во время покупки человек будет знать, сколько денег он будет иметь на руках по окончанию установленного срока. Причем сумма эта ему выплачивается гарантированно.
Многие опытные инвесторы подчеркивают сходство новых гособлигаций со сберегательными сертификатами, которые довольно востребованы среди обычного населения в том числе.
При желании вернуть облигации владелец сможет это сделать и раньше установленного срока. Но рассчитывать на максимальную доходность в этом случае не получится. Поэтому осуществлять заблаговременный возврат не имеет смысла. Исключение составляют ситуации, когда человеку срочно понадобились деньги. А рассчитывать на максимальную доходность могут только те заемщики, которые вернут облигации по окончанию срока действия.
Показатели доходности
Доходность государственных облигаций РФ по сравнению с предыдущими их разновидностями окажется ощутимо выше. Причем чем больше времени пройдет от момента покупки ценной бумаги, тем выше окажется процентная ставка, исходя из которой будет произведен расчет общей суммы дохода. Ситуация выглядит следующим образом:
Дополнительно за обслуживание клиентов банки, специализирующиеся на выдаче гособлигаций (Сбербанк и ВТБ24), будут брать комиссионное вознаграждение. Оно будет определяться в процентном соотношении от суммы заключаемой сделки:
- если человек покупает облигаций на общую сумму до 50 000 рублей, то с него взимается комиссия в размере 1,5%;
- при оформлении покупки на сумму от 50 000 до 300 000 рублей размер вознаграждения снижается до 1%;
- при покупке ОФЗ на сумму от 300 000 рублей вознаграждение составляет 0,5% от сделки.
При досрочном погашении придется отдать с суммы дохода дополнительное вознаграждение банку в таком же соотношении.
Получается, что наиболее выгодно купить ОФЗ на сумму более 300 000 рублей и вернуть их по окончанию срока действия. В этом случае уровень доходности окажется выше, чем по вкладам в большинстве российских банков.
Цены на новые гособлигации
Новые ОФЗ доступны практически каждому гражданину, так как их номинальная стоимость равна 1 000 рублей. Эта цена будет актуальна первые два дня продажи, то есть 26 и 27 апреля. По истечению этого времени стоимость будет меняться из-за вариативности финансового рынка.
Информация об актуальной стоимости будет выставляться на официальном сайте Минфина каждую неделю.
При этом изменения стоимости не будут распространяться на облигации, купленные ранее. Это означает, что покупатель получает ценные бумаги с фиксированными параметрами цены и доходности. Впоследствии они не будут зависеть от состояния рынка.
Осуществить покупку облигаций можно в течение полугода после их размещения – до 25 октября 2017 года. После этого продажи ОФЗ 1-го выпуска остановят и начнут предлагать ценные бумаги следующего выпуска.
Существуют ограничения по сумме вложений одним человеком в покупку облигаций одного выпуска. Инвестор может приобрести ОФЗ на общую сумму 30 000 – 15 000 000 рублей.
Особенности покупки и продажи облигаций
Народные гособлигации доступны только в двух российских банках – Сбербанке и ВТБ24. Покупка их через биржи, у посредников или частных лиц является незаконной. Нельзя использовать новые облигации и в качестве подарка, взноса в уставный капитал. Измениться владелец может только в случае наследования ценных бумаг, все другие случаи исключаются.
Для заключения сделки потенциальный инвестор должен:
- обратиться в отделение банка, специализирующегося на продаже ОФЗ;
- открыть там счет;
- заключить договор с банком.
После подписания договора покупатель становится обладателем облигаций федерального займа. Совершить операцию можно и без обращения в банк, если у клиента есть личный кабинет в системе интерне-банкинга Сбербанка или ВТБ24. В этом случае покупка будет совершена полностью дистанционно.
Бесспорно, ОФЗ являются надежным инструментом получения ощутимого дохода. Это отличный вариант для тех, кто предпочитает безрисковые инвестиции.
Источник
