Приветствую вас, дорогие читатели нашего блога. Продолжаем погружаться в хитросплетения финансовых операций. В этой статье я затрону вопрос еще одного инвестиционного инструмента. Муниципальные облигации – довольно интересная возможность вложения своих средств.
Что это такое и зачем они нужны
Выпуском облигаций муниципального займа занимаются муниципалитеты, республиканские, городские, областные и прочие региональные власти. Для любого их вида существуют определенные гарантии возврата средств.
В рассматриваемом мной виде ценных бумаг такой гарантией выступает муниципальная собственность. Они сходны с государственными, однако цели выпуска отличаются.
Цели выпуска
Государственные облигации отвечают целям общегосударственного масштаба – достижение профицита бюджета, финансирование глобальных проектов и тому подобное. Цель выпуска муниципального займа отвечает масштабам регионального уровня. Это может быть строительство новой дороги или моста.
Чем обеспечены
Поскольку большинство облигаций выпускается для обеспечения финансирования проектов, приносящих прибыль, то дивиденды выплачиваются именно из нее. Но для полной гарантии в качестве обеспечения выступает муниципальная собственность. Помимо этого, это могут быть налоговые поступления регионов с высоким инвестиционным рейтингом.
Отличие от государственных
Основное отличие муниципальных бондов от государственных вытекает из их названия. Первые выпускают региональные власти в рамках своего субъекта, вторые – Министерство финансов РФ. Однако у этих ценных бумаг есть и общий признак – правительственный выпуск. Хотя это правительство другого уровня, но надежность при этом практически одинаково высокая.
Кто может быть заимодавцем и заемщиком
Заимодавец – это субъект финансового рынка, готовый при соблюдении заранее оговоренных условий выдать заемщику некоторую сумму.
Заемщик – это также субъект финансового рынка, которому выдали кредит или кто выпустил некую кредитную бумагу – вексель или долговую расписку.
В нашем случае заемщиком при выпуске муниципальных облигаций могут быть города, края и области. При этом заимодавцами могут быть как физические, так и юридические лица.
Виды
ДЦБ с определенной долей условности делят на восемь основных видов:
- бескупонные;
- беспроцентные;
- купонные;
- номинальные;
- премиальные;
- процентные;
- специальные;
- целевые.
Помимо этого, бонды можно разделить по периодам действия:
- Краткосрочные. Выпускаются для оказания поддержки организаций некоммерческого профиля, столкнувшихся с финансовыми трудностями.
- Долгосрочные. Выпуск обусловлен необходимостью инвестиций в крупные проекты.
Как правило, выпуск облигаций муниципального займа связан с необходимостью инвестировать в крупные проекты:
- возведение больниц;
- возведение жилищного фонда;
- прокладка автомагистралей;
- строительство электростанции;
- студенческие займы.
Приведенный список не исчерпывающий. Муниципальные нужды текущего момента выходят далеко за его рамки.
Примеры облигаций
Сегодня почти все облигации электронные и не имеют печатного вида. Предлагаю посмотреть, как выглядели ценные бумаги городского муниципального займа несколько десятилетий назад.
В США
Так они выглядели в Нью-Йорке.
В России
Сберегательный заем нашей столицы.
Плюсы и минусы
Теперь обозначим плюсы и минусы инвестирования в муниципальный заем.
Преимущества:
- Довольно высокая надежность и наличие гарантированного обеспечения.
- Купонный доход по этому виду ценных бумаг не облагается налогом.
Отмечу, что погасить такие облигации муниципалитет может не только в виде денежных выплат. В качестве расчета допустимы земельные участки, другие ценные бумаги или недвижимость.
К относительным недостаткам можно отнести:
- Невысокая ликвидность облигаций, выпущенных неавторитетными регионами.
- Высокий инвестиционный риск долгосрочных облигационных займов.
- Погашение муниципальных облигаций невозможно за счет дополнительной эмиссии денежных средств, в отличие от федеральных займов.
Надежность, ликвидность и риски
Надежность облигаций муниципального займа одна из самых высоких. В этом плане они уступают только государственным ценным бумагам. За последние 16 лет случился только один дефолт по муниципальным займам.
Ликвидность муниципальных облигаций достаточно низкая. Большая часть бумаг приобретается на первичном рынке и держится до погашения либо продается со скидкой.
Чем больше срок облигационного займа, тем выше риск. Компенсация возможна за счет более высоких ставок доходности.
Если рассматривать покупку облигаций с близким сроком погашения, то доходность таких бумаг невысока, приобрести их на вторичном рынке редко удается.
Гарантии возврата на бонды
Инвесторам при покупке облигаций важны гарантии выплат и, следовательно, материальное обеспечение этих бумаг. Соответственно, при приобретении оцените статус субъекта, выпустившего облигации, а также его кредитный уровень.
Но не зря муниципальные облигации считаются надежными. Они обеспечиваются собственностью администрации субъекта. Кроме того, местные власти не могут выпустить ценные бумаги, не получив разрешения вышестоящих органов. Соответственно, государство контролирует этот сектор экономики.
С юридической точки зрения такая гарантия – право обеспечения обязательств, которые возникли в результате займа через ценные бумаги. На этом основании муниципалитеты гарантируют исполнение свои обязательства перед держателями облигаций. Эта гарантия выдается владельцам ценных бумаг в письменной форме.
Как купить
Облигации муниципальных займов изначально вращаются на внебиржевом рынке первичного уровня. Там их приобретают банки и другие финансовые организации, решившие сделать такие инвестиции. Частные инвесторы также приобретают их на первичном рынке.
Где искать информацию по актуальным выпускам
Поскольку этот вид ценных бумаг относится к муниципальному уровню, то в первую очередь стоит обратиться на местные ресурсы муниципалитетов. Существуют и специализированные площадки, где можно получить исчерпывающую информацию. Основные – cbonds и rusbonds.
Лучшие брокеры
Для приобретения и продажи облигаций я рекомендую воспользоваться услугами брокеров-профессионалов. Брокерские компании владеют всей необходимой информацией и способны адекватно оценить риски, доходность и остальные важные параметры по ценным бумагам.
Ниже привожу таблицу с лучшими брокерами.
Старейший российский брокер, работает с 1994 года. Отличный выбор для тех, кто хочет подключиться к автоследованию. Плюсы:
- никаких назойливых звонков с предложениями потратить деньги;
- собственная торговая платформа;
- впечатляющие результаты стратегий (+74% за 2018 год), к которым можно подключиться.
Из минусов:
- нет Quik.
Полный обзор можно почитать здесь.
Хороший брокер для новичка. Здесь я держу российскую часть инвестпортфеля из ETF от FinEx на ИИС.
Брокер радует:
- низкими комиссиями и отсутствием назойливых звонков с предложениями потратить мои деньги.
Из минусов:
- слабый личный кабинет и неудобная система ежегодной перегенерации ключа.
Обзор можно почитать здесь.
Еще один классный брокер, с которым я проработал больше 2-х лет. Именно тут я торговал на FORTS.
Из плюсов:
- Вменяемые комиссии
- Отличный личный кабинет
- Приятные бесплатные сервисы
К минусам отнесу любовь брокера к звонкам с попыткой что-нибудь продать.
Обзор можно посмотреть вот здесь.
Немецкий представляющий брокер IB для прямого выхода на зарубежные рынки. Здесь находится мой инвестиционный портфель.
Из плюсов:
- Работает с россиянами
- Наличие русскоязычной версии сайта
- Вменяемые комиссии
- Отсутствие платы за неактивность
- Страховка в рамках законодательства США на $500к
К минусам отнесу:
- Поддержка исключительно на английском и немецком
- Сама служба поддержки работает плохо
Подробнейший обзор смотрите в этом посте.
Еще один интересный брокер для выхода за рубеж, причем не из семейства IB. К сожалению россиянам открывают договора только на Кипре.
Из плюсов:
- Приемлемые комиссии
- Факт успешной проверки работы со стороны SEC
- Русскоязычный сайт и поддержка
К минусам:
- Кипрская юрисдикция
- Плата за неактивность
Подробный обзор читайте тут. Бонусные 500$ при открытии счета можно получить здесь.
Лучшие муниципальные облигации на сегодня
Одна из лучших муниципальных облигаций по средневзвешенным параметрам – «БашкортостанРесп-34008-об». Перечислю ее основные характеристики:
- доходность – 6,7 %;
- дюрация – 405;
- срок погашения – 18.09.2020;
- купон – фиксированный;
- надежность – высокая.
Топ-3 самых надежных
Теперь представлю вам рейтинг муниципальных облигаций в зависимости от надежности и доходности. Так выглядит тройка лидеров:
- БашкортостанРесп-34008-об;
- БелгородскаяОбл-34009-об;
- БелгородскаяОбл-35007-об.
Топ-3 самых доходных
Вот тройка наиболее доходных:
- Самарская Обл-35012-об;
- Хакасия Респ-35003-об;
- НижегородОбл-35011-об.
Заключение
В завершение статьи отмечу, что описанный выше инвестиционный инструмент хорошо подойдет тем, кто не гонится за сверхприбылями, предпочитая надежность вложений. Такие облигации хорошо подходят для коротких инвестиций на 2–3 года. При этом вам сразу будет известен доход, который можно будет получить, а риск дефолта снижен до минимального уровня.
Подписывайтесь на наши статьи и не забудьте делиться ими в социальных сетях.
Источник
Муниципальные образования в РФ могут привлекать средства в местные бюджеты при помощи выпуска облигаций. Такие бонды имеют чуть большую доходность по отношению к государственным, и при этом они менее рисковые, чем корпоративные. Как правильно инвестировать в муниципальные облигации, читаем далее.
Что такое муниципальные облигации?
Муниципальные бонды – это долговые эмиссионные ценные бумаги, издаваемые городскими краевыми, областными, республиканскими образованиями. Выпускаются они для субсидирования местных программ или покрытия дефицита сметы.
Кто эмитент?
Эмитентами являются те, кто выпускает данные ценные бумаги.
Конкретно муниципальные бонды выпускают органы местного самоуправления краевых, районных, областных, городских и республиканских образований, наделенные правом проведения таких операций. За счет такой эмиссии казна будет получать денежный поток для финансирования разнообразных проектов.
Чем обеспечены?
Облигации почти всегда покрываются каким-либо залогом, а также возможно обеспечение кредитным рейтингом заемщика. Залог подразумевает под собой административное имущество или долю проекта, на который рассчитано финансирование, а также есть возможность обеспечения деньгами или физическими активами.
Выпускаются такие бонды в виде займа средств (как у физических лиц, так и у институциональных инвесторов) под муниципальную собственность ради финансирования разнообразных планов. Полученные таким образом средства могут быть направлены на модернизацию инфраструктуры, а также для восполнения появившегося бюджетного дефицита.
Отличие муниципальных от государственных облигаций
Есть несколько отличий муниципальных облигаций от государственных. Первое – это эмитент. Надежность у ОФЗ также выше, чем у муниципальных. Но считается, что если местные власти не смогут погасить свою задолженность перед держателями облигаций, то за них это сделает государство, хотя оно и не обязано. Но таким образом будет поддерживаться репутация всего государства и конкретного муниципального образования.
Цели выпуска у облигаций тоже разные. На привлеченные при размещении муниципальных облигаций средства финансируются местные проекты и программы. А доходы от ОФЗ идут на общегосударственные траты. Более детально об ОФЗ и порядке их покупки можно прочесть здесь.
Примеры муниципальных бондов в России и за рубежом
В США
Допустим, кто-либо решил вложить деньги в бумаги, которые выпускает муниципалитет Нью-Йорка и которые обращаются на бирже NYSE. В итоге доходность составит 2,53 % годовых в долларах. Выплаты купона производятся каждый месяц, риск банкротства минимален.
В РФ
Рассмотрим другую ситуацию: приобретение облигации Свердловской области 06 серии. При номинальной цене бонда в тысячу рублей годовой купон будет составлять 5,7 %, а регулярность выплат – 4 раза в год.
Доходность
Доходность муниципальных бондов ценных бумаг выше уровня ОФЗ, но зачастую ниже корпоративных облигаций.
Среди наименее низких процентов по купонам можно выделить следующие облигации:
А вот перечень облигаций с самым высоким процентом купонных выплат
Ликвидность
Немаловажный пункт – ликвидность бумаг, возможность продать их как можно быстрее по рыночной цене без скидок. Проблема при продаже возможна при отсутствии спроса на данную бумагу, ведь придется снизить текущую цену. Что и является относительным минусом муниципальных облигаций, так как их ликвидность ниже, чем у ОФЗ. Ведь облигации местного характера не имеют такой популярности.
Риски
Присутствует вероятность дефолта, риска смены процентных ставок и, как следствие, смены стоимости долговых инструментов. Сюда же отнесем и низкую ликвидность, часто приводящую к финансовым потерям.
Такие риски существуют, так как у некоторых регионов уже имеется достаточно большой долг. Как, например, у Хакасии – более 94 % от общего бюджета. Что может затянуть процесс выплаты по облигации.
Но плюс муниципальных облигаций и, как следствие, сниженный риск – наличие амортизации задолженности.
Где купить муниципальные бумаги?
Первичное размещение облигаций происходит среди крупных инвесторов, которые вкладывают в бумаги миллионы. Для желающих приобрести муниципальные бонды на относительно небольшие суммы предусмотрена возможность их покупки на бирже. Но физические лица не могут напрямую заключать там сделки. Нужны посредники. Их называют брокерами.
Плюсы и минусы муниципальных облигаций
К весомым плюсам этих бумаг относится их надёжность (но отдельный муниципалитет и может объявить себя банкротом, к счастью, это редко допустимо государством). Также по ним выплачивается доход, зачастую превышающий ставку депозита банка. Рентабельность этих ценных бумаг выше среднего уровня дохода, обеспечиваемого облигациями федерального займа, например.
Для уменьшения долговой нагрузки облигации погашаются долями. Называется это амортизацией задолженности, и смысл действия в том, что основная часть долга гасится частями.
Амортизация имеет свои плюсы и минусы. Положительная сторона ситуации заключается в том, что заем возвращается постепенно, и риск неполучения вложенных средств все время уменьшается. Недостатком будет неполучение процентов. Ведь их выплата производится лишь на остаточную сумму долга, а чем большая доля будет отдана инвестору, тем меньше дохода будет начислено на остаток. Впрочем, это можно компенсировать реинвестированием высвободившихся средств в другие различные ценные бумаги.
Надёжность хоть и высока, но немного ниже, чем у ОФЗ. При невозможности самостоятельного погашения долга муниципалитет будет ждать помощи от государства, которое далеко не всегда в состоянии её оказать, ведь приоритетом государства могут быть другие задолженности, ОФЗ, например. Таким образом, банкротство части муниципалитета хоть и достаточно редко, но имеет место.
Вывод
Ценные бумаги муниципальных образований выступают в качестве привлекательного инструмента для инвесторов, ищущих надёжность, но которых не устраивает доходность по вкладу в банке. Особенно если это краткосрочные инвестиции, на 2–3 года, например. Ведь доход будет известен заранее, а риск минимизирован.
Источник
Здравствуй, будущий успешный трейдер! В этой статье я подробно разберу все, что связано с муниципальными облигациями: что это за разряд долговых бумаг, кто их выпускает, какие особенности налогообложения присутствуют у этих инструментов.
Покажу различия между такими бумагами на наших и зарубежных рынках, какую доходность они могут предоставить своим владельцам, а также расскажу некоторые фишки, которые позволят эту доходность увеличить. Итак, пора разобраться в этих вопросах.
Что это такое и зачем они нужны
Муниципальные и субфедеральные облигации – это долговые эмиссионные ценные бумаги, выпускаемые городскими или региональными образованиями. Сразу оговорюсь, что это не государственные бумаги: эти инструменты относятся исключительно к субъектам страны – город, округ и т.д.
Как правило, такие бонды обеспечены каким-то административным имуществом. Первые выпуски муниципальных облигаций появились в 1992 году.
Цели выпуска
С помощью таких бондов конкретные субъекты страны могут привлекать широкий круг инвесторов для финансирования различных инфраструктурных проектов, связанных с нуждами муниципального образования.
Такие обязательства выпускаются, чтобы устранить временного дефицита регионального бюджета или реализации социальных программ. Несмотря на молодой возраст, эти инструменты уже превратились в механизм, способствующий трансформации сбережений в социально важные инвестиции.
Чем обеспечены
Как правило, такие инструменты обеспечены каким-то административным имуществом. Еще встречаются варианты, когда залогом признается доля в проекте, под который привлекается финансирование. Это могут быть мосты, дороги, парки, стоянки, общежития, больница и пр.
Отличие от государственных
Государственные облигации, которые выпускает Министерство финансов РФ, считаются более надежными, чем муниципальные бумаги, у них различаются и цели финансирования.
Если займы на муниципальном уровне используются для региональных проектов, то средства, привлеченные от продажи облигаций федерального займа, идут на общегосударственные траты, например содержание армии или покрытие внешнего долга.
Кто может быть заимодавцем и заемщиком
В качестве заемщиков могут выступать любые муниципальные образования – регион, область или город. В Америке, к слову, муниципальные бумаги могут выпускать штаты, города и даже отдельные автодороги. Кредиторами имеют право стать как институциональные участники рынка, так и частные инвесторы.
Виды
Муниципальные облигации классифицируются по своим признакам. Бумаги различаются по следующим характеристикам:
- Количество целей заимствования: одно- или многоцелевые.
- Содержание цели: для финансирования расходов бюджета или для реализации социально-экономических программ.
- Характер использования финансовых средств: текущие или инвестиционные.
- Вид бюджетных расходов: охрана окружающей среды, культура, здравоохранение, социальная политика и т.д.
- Источник средств для погашения облигаций: текущие доходы, специальные доходы, рефинансирование долга, межбюджетный трансферт, комбинированные источники.
Примеры облигаций
Далее я приведу два реальных примера выпуска муниципальных облигаций. Один будет родом из Америки, другой пример коснется местной бумаги.
В США
Предположим, я захотел вложить деньги в бонды, которые выпускает муниципалитет Нью-Йорка и которые обращаются на бирже NYSE в этом прекрасном городе. Тогда моя доходность в долларах составит 2,53 % годовых. Выплата купона ежемесячная, риск дефолта по таким облигациям очень мал.
В России
Теперь проиллюстрирую ситуацию, в которой я хочу купить муниципальную облигацию Свердловской области 04 серии. При номинальной цене бумаги в 1000 рублей мой годовой купон будет составлять 7,7 %, а регулярность выплаты составит 4 раза в год.
Плюсы и минусы
Преимущества муниципальных облигаций – высокая степень надежности, показатели доходности, превышающие облигации федерального займа, регулярные купонные выплаты, а также освобождение от налогового бремени с таковых выплат. Недостатками этих инструментов признается зачастую не очень высокий уровень ликвидности, а также, как правило, невозможность досрочного погашения.
Надежность, ликвидность и риски
Конечно, уровень ликвидности у каждого конкретного выпуска разный. Рыночная инфраструктура муниципальных бумаг предусматривает в большем числе случаев только первичное размещение долговых инструментов.
Уровень надежности зависит от субъекта, выпустившего документарное обязательство, и часто этот фактор тесно коррелирует с доходностью бумаг. Что касается рисков дефолта, то они невелики, однако бывают прецеденты переноса обязательных платежей на более поздний срок.
Гарантии возврата на бонды
В соответствие со статьей 27.5 Федерального закона № 39 «О рынке ценных бумаг» почти все облигации этого типа покрываются муниципальной гарантией. Она должна быть банковской, гарантом может выступать и коммерческая организация, стоимость чистых активов которой не меньше размера предоставляемой гарантии.
Как купить
Все бумаги выпускаются через Московскую биржу, поэтому для покупки муниципальных бондов необходимо открыть счет у российского лицензированного брокера, установить торговый терминал и получить доступ к биржевым торгам.
Где искать информацию по актуальным выпускам
Информацию по актуальным долговым бумагам субъектов РФ можно найти на тематических сайтах-агрегаторах типа Smart Lab, Cbonds, Rusbonds и др. Также можно получать данные прямиком с биржевых торгов в брокерских терминалах.
Лучшие брокеры
Брокера лучше выбирать из числа крупнейших, так как наряду с приемлемыми комиссиями они предоставляют отличные сервисы и высокий уровень надежности.
Лучшие муниципальные облигации на сегодня
К лучшим вариантам по эффективной доходности к погашению относятся бумаги:
- ТомскАдм 6, ISIN RU000A0JWZ10 (10,19 %);
- Новсиб 9об, ISIN RU000A0ZYH93 (9,5 %);
- Мордовия03, ISIN RU000A0JWSQ7 (9,25 %);
- КЧР 2017, ISIN RU000A0ZYL22 (9,18 %);
- НАО 2017, ISIN RU000A0ZYF61 (9,12 %).
Топ-5 самых надежных
Самыми надежными признаются близкие к погашению муниципальные облигации проверенных субъектов (в скобках указан годовой купонный доход):
- МГор70-об, ISIN RU000A0JU5X5 (7,25 %);
- МГор69-об, ISIN RU000A0JU5W7 (7,5 %);
- МГор48-об, ISIN RU000A0JNYN1 (6,0 %);
- СПбГО35002, ISIN RU000A0ZYKJ1 (7,65 %);
- СПбГО35001, ISIN RU000A0ZYHX8 (7,70 %).
Топ-5 самых доходных
Список самых доходных облигаций относительно изначального купона (в скобках указан годовой купонный доход):
- Волжск2014, ISIN RU000A0JV3M2 (15 %);
- Оренб35003, ISIN RU000A0JVM81 (14 %);
- ТомскАдм 5, ISIN RU000A0JV2H4 (14 %);
- Удмурт2015, ISIN RU000A0JVSY3 (13,8 %);
- Мордовия02, ISIN RU000A0JVV49 (13,75 %).
Заключение
Муниципальные облигации как достаточно доходный инструмент обладают хорошей степенью надежности. Не стоит забывать, что по сравнению с корпоративными бумагами они также освобождены от налогообложения с купонных выплат, которые производятся регулярно и дают возможность реинвестировать средства. Поэтому я считаю, что пользоваться таким инструментом можно и нужно.
Надеюсь, было интересно, а главное, полезно. Обязательно подписывайтесь на статьи и делитесь ими в соцсетях.
Источник
