Чтобы все понимали о чем пойдёт речь в блоге, перечислю несколько самых общих понятий и постараюсь дать им простые определения. Я постепенно буду описывать все основные моменты пассивного портфельного инвестирования, а потом постараюсь затрагивать более тонкие моменты. Смысл в том, чтобы любой человек мог понять с чего начать и что это вообще такое.
Актив
По простому определению Роберта Кийосаки актив – это то, что кладет деньги в ваш карман. Причём чтобы актив приносил деньги, не обязательно для этого что-то делать (может быть достаточно его просто купить). Таким образом, актив – это такая ваша собственность, которая предполагает получения дохода. Например, активом может быть ценная бумага, интеллектуальная собственность или доля в бизнесе.
Пассив
То, что забирает деньги из вашего кармана. Это ваши финансовые обязательства. Самый простой пример – банковский кредит (вы платите за него процент банку). Бывают активы, которые также являются и пассивами – например, недвижимость под сдачу в аренду имеет стоимость, которая может расти, и арендный доход – это актив. Но расходы на её эксплуатацию, страхование, налог на недвижимость – это пассивы, обязательства. В более широком смысле (то есть не в бухгалтерском) к пассивам можно отнести и затраты вашего времени.
Копите активы и избавляйтесь от пассивов!
Ценная бумага
Документ, удостоверяющий собой имущественные права – кто владеет бумагой, владеет и правами. Может быть передана вместе с правами третьим лицам (продана или подарена).
Например, вы можете владеть ценной бумагой, которая удостоверяет за вами право на получение части прибыли бизнеса (акционерного общества), цена бумаги будет зависеть от прибыльности этого бизнеса, а доля от его прибыли будет выплачиваться вам в виде дивидендов.
Купить и продать ценные бумаги можно на фондовом рынке, в случае частного инвестора – на бирже через брокера. (Но не торопитесь это делать, покупка отдельных бумаг это не то, что нужно пассивному инвестору!)
Инвестиции
Инвестициями называют покупку активов с целью получения прибыли.
Бэнджамин Грэм и Дэвид Додд в своей книге «Анализ ценных бумаг» дали такое определение инвестиции – это операция, которая после тщательного анализа обещает сохранность вложенного капитала и приемлемую доходность.
Брокер
Определения довольно абстрактного понятия фондового рынка или биржи давать не вижу смысла, найдите в википедии, а вот понимать что такое брокер полезно.
Брокер – это посредник, который позволяет что-то покупать и продавать на бирже. Лучше усвоить сразу, что это НЕ ваш друг, а коммерческая организация, цель которой заработать на вас максимальную сумму комиссий. Неосмотрительных инвесторов брокер научит техническому анализу, спекулятивной торговле на новостях и прочим способам генерации комиссий. Торговля ценными бумагами и производными инструментами (трейдинг, спекуляции) и инвестиции – это разные вещи.
Риск и стандартное отклонение
В инвестировании есть несколько видов риска, мы пока рассмотрим главный, использующийся для построения портфелей – рыночный риск.
Рыночным риском называют волатильность (изменчивость) цены актива вследствие рыночных факторов. Бывает системный и несистемный рыночный риск:
- Несистемный – риск отдельных активов (ценных бумаг), также называется риском отдельного эмитента или идиосинкратическим риском. Если просто купить ценную бумагу отдельной компании, её эмитент (компания) может разориться или потерять часть своей прибыли, а инвестор – потерять часть своих денег в результате падения стоимости ценной бумаги.
- Системный – риск всего рынка ценных бумаг в целом. Согласно исследованиям, при увеличении числа бумаг в портфеле, риск отдельных эмитентов (несистемный) довольно быстро снижается и приходит в равенство с системным. Для разных рынков и периодов это число может варьироваться, но можно сказать, что уже при 30 акциях, как правило, несистемный риск сводится к минимуму и инвестор получает очищенный от него системный рыночный риск. Проще говоря, банкротство отдельных компаний перестает играть значимую роль. Тем не менее, это не значит, что можно купить 30 акций и достаточно диверсифицироваться. Подробнее о правильной диверсификации мы будем говорить в других статьях.
При составлении портфелей через распределение активов (asset allocation) для оценки системного рыночного риска принято использовать среднеквадратическое отклонение (СКО, также называется стандартным отклонением, англ. standard deviation). Говоря простыми словами, СКО показывает как сильно цена актива меняется со временем, то есть скачет вверх-вниз на графике, отклоняясь от среднего.
Запомните – на фондовым рынке существует взаимосвязь между риском и доходностью. Инвесторы требуют премию за риск. Чем выше риск, тем выше ожидаемая доходность. Но это справедливо только для устоявшихся классов активов с историей и для системного риска. Не надо экстраполировать это утверждение на биткоины и отдельные акции – там высокий риск ведет к потере капитала.
Риск и время – две стороны одной монеты, ведь если бы не было будущего, не было бы и риска.
Питер Бернстайн
Инфляция
Постепенное обесценение денег или «повышение цен в магазинах». Например, 10 лет назад на 100 руб. вы могли купить то, что сегодня за те же 100 руб. купить уже не можете.
Акции (долевые инвестиции)
Акция – это ценная бумага, дающая вам право на получение доли прибыли компании. Бизнес существует ради получения прибыли через создание так называемой «добавленной стоимости» и стремится наращивать свои доходы год от года. Владея акцией, вы получаете этот прирост прибыли бизнеса в виде растущей цены акции и периодических выплат части прибыли – дивидендов. Акции на долгосрочном периоде дают доходность сильно выше инфляции, но имеют больший риск (СКО) на коротких периодах.
Облигации (долговые инвестиции)
Покупая облигацию, вы даете деньги в долг компании (корпоративные облигации) или государству (государственные облигации). Например, облигации федерального займа (ОФЗ) в России и US treasuries в США – это государственные облигации. Даете в долг, разумеется, не бесплатно, а под процент – эмитент облигации (тот, кто её выпустил), обязуется вернуть вам её номинальную стоимость и процент сверху (в виде купонов, это платежи по проценту, обычно регулярные). Облигации на долгосрочном периоде дают доходность немного выше инфляции, имеют меньший риск (СКО) на коротких периодах.
К облигациям в какой-то степени можно отнести и банковские депозиты (вы даете деньги банку, он платит вам процент), но депозиты на долгосрочном периоде немного уступают инфляции и лишены рыночного риска (депозит не может подешеветь и вообще не имеет цены), поэтому на самом деле относятся к сбережениям, а не инвестициям.
Депозиты и сбережения
Основное отличие сбережений от инвестиций заключается в том, что их стоимость не меняется – они не обращаются на вторичном рынке, как ценные бумаги, и не могут просесть в цене (у них вообще нет цены). Поэтому банковские депозиты относятся к сбережениям, а не инвестициям.
Депозиты на долгосрочном периоде дают доходность немного ниже инфляции (помните про взаимосвязь риск-доходность?).
К сбережениям можно отнести и наличную валюту (или текущие счета в банке без процентов), тут вообще нет доходности и деньги просто со временем уничтожаются инфляцией.
Товарные активы
На товарных биржах обращаются различные товарные активы, это могут быть драгоценные и обычные металлы, нефть, пшеница, что угодно. Недвижимость сама по себе тоже имеет свойства товарного актива. На долгосрочном периоде приносят доходность на уровне инфляции.
Включать в портфель большую долю товарных активов не рекомендуют (а иногда рекомендуют вообще не включать), потому что сами по себе они не приносят никакой доходности – за ними нет бизнеса, который бы генерировал добавленную стоимость, по ним не выплачиваются проценты. Зато риск (СКО) у них высокий.
- Понравилась эта статья? Поделитесь с друзьями, используя кнопки выше.
- Подписывайтесь в Telegram, Twitter, Facebook и VK.
- Есть вопросы? Задайте их в комментариях.
- Чтобы не пропустить новые статьи, подпишитесь на рассылку анонсов:
Источник
Есть небольшая сумма для инвестиций — в районе 300 тысяч рублей. Ежемесячно могу пополнять эту сумму примерно на 20 тысяч. Срок инвестиций — 5—6 лет. Как один из вариантов рассматриваю ОФЗ.
Я слышал, что при ухудшении отношений между США и Россией очередные санкции могут затронуть ОФЗ. Пока что США не вводят санкций против госдолга России, но новости об этом периодически всплывают. Если это все же произойдет, что может случиться с купленными облигациями?
Спасибо.
Андрей.
Андрей, ОФЗ — один из самых надежных способов вложить деньги. Даже в случае санкций против российского госдолга с вашими инвестициями вряд ли случится что-то плохое. Объясняю, почему ОФЗ можно доверять, но сначала напомню, что это.
Евгений Шепелев
частный инвестор
Что такое ОФЗ
Мы подробно писали про ОФЗ в нашей статье «Дать денег Минфину», поэтому расскажу кратко.
Государству всегда нужны деньги, и один из способов их получить — взять в долг, выпустив облигации федерального займа. Инвесторы покупают ОФЗ и получают от Минфина купонный доход (проценты), а затем им возвращается номинальная стоимость облигаций.
Виды ОФЗ
У облигаций разные даты погашения и разная доходность. Кроме того, они отличаются типом купонов.
С постоянным купоном (ОФЗ-ПД). Это самый популярный вид облигаций. Размер всех купонов заранее известен и не меняется до погашения. Пример — ОФЗ 26205.
С фиксированным купоном (ОФЗ-ФД). Размер всех купонов тоже заранее известен, но может меняться. Например, в первый год обращения купон может быть 7%, в следующем году — 8%. Пример — ОФЗ 46011.
С переменным купоном (ОФЗ-ПК). Купон со временем меняется и зависит от ставки RUONIA — посчитать доходность к погашению заранее не получится. Пример — ОФЗ 29012.
Не у всех облигаций номинал постоянный. У ОФЗ-АД он амортизируется — погашается частями, а у ОФЗ-ИН номинал индексируется в соответствии с инфляцией.
Доходность и риски ОФЗ
Доходность ОФЗ обычно на уровне или чуть-чуть выше, чем у банковских вкладов. Например, у ОФЗ 26214, которая будет погашена в мае 2020 года, эффективная доходность к погашению примерно 7,3% годовых. Обычно чем больше времени до погашения, тем выше доходность ОФЗ.
Можно заработать больше, если покупать облигации через ИИС и оформить возврат НДФЛ — 13% от вложенной на ИИС суммы, но не более 52 000 Р в год.
Платежеспособность Минфина РФ сейчас ни у кого не вызывает вопросов. Однако есть опасения, что США введут санкции против российского госдолга и это как-то повлияет на инвесторов, владеющих ОФЗ.
По данным Центробанка, на 01.05.2018 иностранцам принадлежит 32,3% ОФЗ. Если США запретят своим гражданам и юридическим лицам покупать российские ОФЗ и владеть ими, то иностранные инвесторы начнут распродавать ОФЗ. Предложение превысит спрос, рыночная стоимость ОФЗ упадет.
Подобное уже было в середине апреля 2018 года на фоне санкций против некоторых российских чиновников, бизнесменов и юридических лиц. С 9 по 17 апреля иностранные инвесторы продали российских ОФЗ приблизительно на 100 млрд рублей, из них на 52 млрд — за 9—10 апреля. Но ничего страшного не случилось: российские банки и инвестиционные фонды быстро скупили долговые бумаги, от которых избавились нерезиденты.
При этом из-за временного снижения цены ОФЗ их доходность к погашению повысилась на 0,4—0,5 процентного пункта. Это значит, что в апреле можно было купить ОФЗ чуть выгоднее обычного: цена бумаг была меньше, а номинал и купонные выплаты не менялись.
Дефолт по облигациям маловероятен даже в случае санкций против госдолга. У России есть большой золотой запас и куда более устойчивая экономика, чем 20 лет назад, когда случился крах пирамиды ГКО.
Как купить
Обычные ОФЗ можно приобрести на Московской бирже через любого российского брокера. Для этого надо открыть брокерский счет или индивидуальный инвестиционный счет и внести на него деньги. Затем вы сможете купить нужные вам облигации через торговый терминал для компьютера или приложение для смартфона.
Можно не покупать отдельные ОФЗ, а инвестировать сразу в целую корзину таких бумаг. Для этого можно купить акции биржевого ПИФа с обозначением SBGB, в составе которого почти 20 разных ОФЗ.
Какие ОФЗ выбрать
Это во многом зависит от того, на какой срок вы инвестируете. Также важно, собираетесь вы тратить купоны или будете реинвестировать их, то есть покупать на них дополнительные ценные бумаги.
Простой путь — купить те облигации с постоянным купоном, которые будут погашены, когда вам понадобятся деньги, и держать их до погашения. Например, если деньги будут вам нужны в августе 2021 года, подойдут ОФЗ 26217. Они будут погашены 18 августа 2021 года.
Или можно покупать облигации, которые будут погашены примерно через год, после погашения взять облигации, которые погасятся еще через год, и т. д. Это сложнее, зато портфель будет меньше зависеть от изменения процентных ставок.
Если хотите получать пассивный доход от облигаций, обратите внимание на даты выплаты купонов. Для ежемесячного дохода потребуется иметь в портфеле минимум шесть разных ОФЗ, так как купон выплачивается раз в полгода. Например, купоны ОФЗ 26212 приходят в январе и июле, ОФЗ 26215 — в феврале и августе и т. д.
В итоге: плюсы и минусы
Вложение денег в ОФЗ через российского брокера — это вполне безопасный вариант инвестиций. Даже если США введут санкции против российского госдолга, ОФЗ не исчезнут, купоны по ним поступят на ваш счёт, номинал будет погашен в свой срок.
Из минусов, конечно, доходность — ненамного выше, чем по вкладам. Если ваш горизонт инвестирования 5—6 лет и есть возможность регулярно вносить деньги, рассмотрите также включение в инвестиционный портфель небольшого объема акций или, лучше, ETF на индексы акций. В долгосрочной перспективе потенциальная доходность акций выше, чем у облигаций. Правда, и риски больше.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, дорогих покупках или семейном бюджете, пишите: ask@tinkoff.ru. На самые интересные вопросы ответим в журнале.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах или законах, пишите. На самые интересные вопросы ответим в журнале.
Источник
Брать в долг наверняка приходилось всем. Кто-то спрашивает деньги в долг у родителейзнакомых с обещанием вернуть, а кто-то берет кредитипотеку. Деньги нужны не только простым людям, но и большим организациям и даже государству. Не каждый инвестор готов предоставить сумму в долг. Выход из этого положения найден уже давно – выпуск облигаций. Этот механизм позволяет инвестору отдать свои деньги с гарантией возврата. Гарантия обеспечивается на законодательном уровне.
По своей природе облигация представляет собой долговую расписку, согласно которой должник обязуется вернуть долг в установленную дату. При этом сверх взятой суммы должник возвращает и процент, который называют «купоном».
Что такое облигация?
Это долговая бумага, которую выпускают госорганы или компании для привлечения инвестиционного капитала. Бумага выпускается на определенный срок. Эмитент гарантирует ее обратный выкуп с выплатой процента. Первые облигации были выпущены в 17 веке в Англии, чтобы покрыть дефицит казны страны.
По факту, облигация – это расписка, по которой занимают деньги. Фирмы и корпорации выпускают облигации наряду с акциями. В отличие от последних, облигации не дают своему хозяину права в управлении компанией или получения дивидендного дохода. Акции – это капитал организации, а облигации – это долги. Имея облигацию можно точно знать, когда вернут долг, а также какой процент вместе с долгом будет выплачен. Например, была куплена облигация номиналом в 1 млн.р. на 5 лет и с купоном 6%. Это значит, что на протяжении пяти лет ежегодно владелец может получать по 60 т.р., а через пять лет возвращает себе 1 млн.р.
Преимущество владельца облигации заключается в том, что у него по закону больше прав на активы организации, чем у ее владельцев (акционеров). При ликвидации или банкротстве сначала возвращается долг держателям облигаций, а затем уже всем остальным. Если дела организации идут в гору, то акционеры получают огромную прибыль, а держатель облигаций – лишь ее стоимость и купонный доход. Рисков у кредиторов меньше, как и дохода. Акционеры рискуют своим имуществом и получают соответственно больше за это.
Что лучше покупать: акции или облигации?
Одни считают, что прибыль от акций существеннее, другие предпочитают приобретать облигации. Единого мнения здесь нет и не будет. У каждого инвестора есть свой портфель, и он сам выбирается соотношение бумаг в нем. Если преобладают акции, то это агрессивный инвестор, если облигации, то – консервативный. Облигация дает стабильный, но не высокий доход, поэтому она считается инструментом с гарантированной доходностью. Акция может принести доход, а можно и потерять свои деньги. Исходя из этого, стоит распределить капитал так, чтобы доходность в целом покрыла возможные потери.
Зачем выпускаются облигации?
Выпуск дает возможность внешнего финансирования для компании или государства, когда у них не хватает собственных ресурсов. Выпуск акций снижает контроль над компанией для руководства, поэтому вместо акций компания выпускает облигации. Привлеченный капитал пускается в дело. Компания получает доход, а по истечению указанного времени погашает облигацию. Иных обязательств перед владельцем облигации компания больше иметь не будет.
Виды облигаций.
Облигации бывают нескольких видов:
- Купонные. По ним выплачивается доход от их номинальной цены. Выплата проводится несколько или один раз, например, раз в год, или в конце срока. Свое название купон получил в старые времена, когда облигации были в бумажной форме и к ним прикреплялись купоны на погашение. По мере выплаты купоны отрывались. Размер дохода по облигационным бумагам фиксированный. Это их сравнивает с депозитом, когда вкладчик знает точную ставку, по которой ему будет начислен доход. Не так часто встречаются бумаги с плавающим процентом, который связан с различными показателями, например, ставкой рефинансирования.
- Дисконтные бумаги. Они не приносят купонного дохода. Изначально они продаются со скидкой, а затем выкупаются по номиналу. Разница и есть доход.
- Срочные. Если бумага выпущена на короткий срок, то она будет краткосрочной. С погашение от 1 до 5 лет – среднесрочной, более 5 лет – долгосрочной.
- Рублевые и валютные. В России чаще всего работают только рублевые облигации. В связи с колебаниями курсов валют, компании не выпускают облигации в валюте.
- Государственные и частные. Гособлигации выпускаются для покрытия дефицита госбюджета. Такие бумаги называют ОФЗ или облигации федерального займа. Частные выпускаются компаниями для финансирования своего бизнеса.
- Конвертируемые. Эти бумаги можно обменять на иные бумаги одного эмитента, например, на акции. Это довольно чревато последствиями, поэтому компании стараются выпускать неконвертируемые бумаги.
- Обеспеченные. Это самый надежный вид бумаг, поскольку их погашение обеспечивается активами, например, оборудованием компании. При ликвидации облигационер может получить залог, реализовать его и вернуть свои вложения.
- Необеспеченные. При ликвидации организации придется ждать окончания процедуры банкротства и реализации имущества.
Налог на облигации.
Доход по облигациям подлежит налогообложению 13%. При погашении облигации эмитент удерживает его автоматически. Избежать налога тоже можно:
- Покупка ОФЗ. Эти бумаги не подлежат налогообложению. Государство тем самым делает ОФЗ привлекательнее остальных облигаций, но и доход по ним самый низкий.
- Покупка облигаций через ИИС. ИИС подразумевает возврат налогового вычета в размере до 52 т.р. ежегодно.
- Если купонный доход не превышает ключевую ставку ЦБ+5% (на ноябрь 2018 г. КС=7,5%), то доход по корпоративным бумагам не облагается налогом. Если купон выше, то налог платиться с разницы. Эта норма действует для бумаг, эмитированных с 1 января 2017 г.
Как рассчитать купонный доход?
При выпуске облигаций каждый эмитент приводит формулу расчета купонного дохода. Стандартно она выглядит так:
Рассчитаем, какой доход получит владелец облигации номиналом в 10 т.р. и купоном 9% за 1 год.
Купонный доход = 10 000 р.*9% = 900рублей.
Итак, за год доход составит 900 рублей. Поскольку ставка купона ниже СР+5%, то этот доход не подлежит налогообложению.
Чем облигации отличаются от акций?
Эти бумаги имеют сходства и различие. Сходство заключается в том, что по ним их владельцы получают доход (купон или дивиденды). Различий будет несколько:
- Акции – это актив компании, облигации – пассивы (долги).
- Акции дают право управлять компанией, облигации – нет.
- Доход по акциям меняется в зависимости от положения бизнеса. Если он идет в гору, то акционеры получают хороший доход, а если падает, то дохода может и не быть. Владельцы облигаций получают фиксированный доход вне зависимости положения дел в организации.
- При ликвидации организации облигационеры получат возмещение в первую очередь, а акционеры – то, что останется. Если имущества не хватит покрыть обязательства, то акционеры могут остаться в убытке, потеряв свои вложения.
Таким образом, акции и облигации должны быть в портфеле каждого инвестора. У каждого бумаги есть свои преимущества и недостатки. Доход по облигациям чуть выше, чем по вкладу и заранее известен для инвестора. Здесь есть и риски, но их меньше, чем при покупке акций или иных бумаг. Цена на облигационные бумаги почти не меняется и их можно продать по номиналу почти всегда.
Источник