Игорь Файнман, генеральный директор ООО «Академия финансов и биржи»
Облигационные займы становятся эффективным механизмом привлечения дополнительных средств для развития предприятий. В отличие от банковских кредитов этот инструмент не требует залогов, позволяет компаниям более широко и быстро использовать деньги, привлеченные с открытых финансовых рынков. Кроме того, размещение ценных бумаг на Московской бирже, это первый шаг к публичности компаний, которая означает переход на новый уровень и масштаб ведения бизнеса, отмечает генеральный директор ООО «Академия финансов и биржи» Игорь Файнман.
В условиях конкурентной экономики компаниям необходимо постоянно развиваться – расширять производство, внедрять современные инновационные технологии, выходить на новые рынки. Все это требует привлечения дополнительных финансовых средств. Деньги можно взять в кредит в банке, а можно воспользоваться альтернативным инструментом привлечений инвестиций – выпустить и разместить облигации на открытом финансовом рынке.
По словам генерального директора компании, которая помогает предприятиям Челябинской области выпускать облигационные займы, – ООО «Академия финансов и биржи» Игоря Файнмана, одно из основных преимуществ этого механизма перед банковскими кредитами в том, что можно привлечь достаточно большую сумму – до 200 млн руб. без каких-либо твердых залогов и на достаточно долгий срок. Кроме того, это деньги не целевые, хотя компании должны отчитываться перед инвесторами о том, каким образом намерены их потратить, но жесткой привязки к определенным статьям расходов, как с кредитами, нет. Более предпочтительным для бизнеса этот инструмент делает и отсутствие жесткой зависимости и контроля со стороны кредитора. Помимо этого, размещение облигаций на открытом финансовом рынке – это первый шаг к IPO (от англ. Initial Public Offering – «первичное публичное предложение»). После совершения IPO акции эмитента могут свободно торговаться на фондовом рынке, а также обладают рыночной оценкой в режиме реального времени, доступной широкой публике, а сама компания называется публичной.
Цель любой компании, если она хочет развиваться, – стать публичной. Такой она становится, когда ее ценные бумаги начинают торговаться на фондовом рынке и любой человек может стать акционером компании, купив небольшую долю через акции. IKEA и Apple никогда не получили бы такой масштаб, если бы не стали публичными. Мы помогаем предприятиям Челябинской области выходить на рынки открытого финансового капитала и выпускать облигационные займы. Мы являемся проводником между Московской биржей и компаниями, заинтересованными в выходе в открытое поле, – подчеркивает господин Файнман.
Размещение облигационных займов на Московской бирже происходит в несколько этапов. Сначала компания должна разработать инвестиционный меморандум, и только затем собственники и акционеры принимают и утверждают решение о выпуске. На третьем этапе эмитент подает заявление и комплект документов на биржу. После рассмотрения листинговым комитетом принимается решение о допуске облигаций к торгам путем их включения в список ценных бумаг. На заключительном этапе происходит непосредственно размещение облигаций на Мосбирже и их обращение. На всех этапах процесс сопровождают консультанты “Академии финансов и биржи”. Более того, специалисты заранее прорабатывают вопрос готовности выкупа облигаций с потенциальными инвесторами и профессиональными участниками фондового рынка. На весь процесс привлечения финансирования с помощью этого инструмента занимает в среднем от двух до шести месяцев.
По словам Игоря Файнмана, главное требование, предъявляемое к компаниям, которые решили воспользоваться механизмом облигационного займа, — бизнес должен быть рентабельным, чтобы иметь возможность оплачивать и обеспечивать облигации. На листинговом комитете биржи анализируется не только финансовые показатели — положительная динамика по выручке, отсутствие задолженности по налогам, но и программа развития компании на три года, где прописано, из каких ресурсов она в обозримом будущем способна погасить облигационный займ. Предприятие должно быть готово к тому, что этот инструмент привлечения инвестиций дороже банковского займов: если кредит можно взять под 10-12%, то размещение облигаций будет стоить 16-18% годовых. Сейчас на бирже присутствуют эмитенты разного ранга. Во-первых, это облигации федерального займа (ОФЗ), которые привязаны к ключевой ставке и по размеру купона сопоставимы с банковским депозитом.. Далее идут «голубые фишки» – ценные бумаги «Газпрома», «Роснефти», РЖД и подобных компаний – к ОФЗ еще плюс 1-3%. Остальные компании — это эмитенты второго и третьего списка их облигации считаются высоко рискованными, и чтобы стать интересными для инвесторов доходность по ним не может быть ниже 12-13%. По мнению экспертов, оптимальный размер ставки купона (процент выплаты по облигации) для таких предприятий — 13-17%. Также компании должны учитывать затраты, связанные с организацией самого облигационного выпуска, они стартуют минимум от 13%. То есть если предприятие берет облигационный заем в размере 100 млн руб., оно должны отдать 13 млн в год переплаты.
Стоит отметить, что для предприятий ряда отраслей облигации являются едва ли не единственным оптимальным способом привлечения средств для развития. Так, после вступления в силу в июле этого года поправок в федеральный закон №214-ФЗ «Об участии в долевом строительстве», застройщики фактически потеряли основной источник финансирования — средства граждан. А банки сейчас крайне неохотно дают кредиты строительным организациям, особенно если речь идет о небольших региональных компаниях. Один из самых успешных кейсов по размещению облигационных займов в Челябинской области как раз реализовал застройщик клубного поселка «Привилегия» — ООО «АПРИ «Флай Плэнинг» с помощью «Академии финансов и биржи». Компания весной этого года разместила на Московской бирже облигационный заем с доходностью 18% годовых и выплатой раз в квартал.
«Это первый успешный кейс не Московской, а именно региональной строительной компании. Всего за 45 рабочих дней застройщик привлек с открытого рынка 200 млн руб. на продолжение своего строительного проекта. Компания уже сделала две выплаты по купону. Сразу скажу, что нам пришлось провести много сложных переговоров с собственниками компании, чтобы убедить их в необходимости такого шага — превентивно отказаться от практики заключения договоров долевого участия и перейти к продажам готового жилья. Но в конце концов застройщик осознал: пока ниша свободна, ее надо успевать занимать», — говорит гендиректор «Академии финансов и биржи».
Стоит отметить, что облигационный заем подходит не только компаниям, нуждающимся в привлечении инвестиций, но и для предприятий, которые хотят оптимизировать налоги. По словам Игоря Файнмана, сегодня этот механизм — чуть ли не единственная законная налоговая оптимизация, которая еще возможна в Российской Федерации. Речь идет о техническом размещении облигаций на бирже. То есть, ценные бумаги присутствуют на открытом рынке, но сам собственник или богатый акционер их выкупает, тем самым питая предприятие своими деньгами. Таким образом, оптимизируется налог на прибыль, кроме того, владелец освобождается от выплаты налога на доходы с физлиц с купонных платежей.
Источник
Многие советуют новичкам-инвесторам покупать ОФЗ в качестве защитного актива, так как эти бумаги максимально надежны.
Целесообразно ли покупать также в качестве защитного актива облигации субъектов федерации? Ведь это тоже государственные бумаги? Насколько они надежны по сравнению с ОФЗ?
Артем
Один из видов облигаций в РФ — долговые бумаги, выпущенные регионами или муниципальными образованиями, например городами или районами. Их называют субфедеральными или муниципальными облигациями.
Евгений Шепелев
частный инвестор
Облигации есть у Москвы, Санкт-Петербурга, Ярославской области, Ненецкого автономного округа, Мордовии, Карелии — да много у кого есть.
Риск, доходность и ликвидность
Надежность таких бумаг чуть ниже, чем у ОФЗ, но тут не все однозначно.
С одной стороны, у некоторых регионов долг уже очень большой. Например, у Хакасии долги равны 95% дохода регионального бюджета за год, а у Мордовии долгов в 2,5 раза больше, чем доходов за год.
При этом статья 102 бюджетного кодекса гласит:
РФ не несет ответственности по долговым обязательствам субъектов РФ и муниципальных образований, если указанные обязательства не были гарантированы РФ.
Было даже несколько случаев, когда по муниципальным облигациям объявлялся дефолт, хотя в итоге обязательства выполнили.
Данные о дефолтах муниципальных облигаций за период со 2 февраля 2009 года по 2 февраля 2019 года с сайта rusbonds.ru. Клинский район дважды допустил технический дефолт по купонным выплатам и один раз — обычный дефолт по ним же. Но деньги при этом никто не потерял, их выплатили, просто позже, чем должны были: смотрите столбец «Дата исполнения обязательств»
С другой стороны, вряд ли государство допустит неисполнение обязательств по облигациям регионов и муниципалитетов. Если по ним будет дефолт, инвесторы, в том числе иностранные, станут меньше доверять российским облигациям, и тогда сложнее будет занимать деньги через долговые бумаги.
У облигаций регионов и муниципалитетов более высокая доходность, чем у государственных облигаций — ОФЗ. Сравним одну из ОФЗ и облигацию Ненецкого автономного округа с похожими датами погашения:
- ОФЗ 26222 с погашением в октябре 2024: текущая доходность — почти 7,4% годовых, эффективная доходность к погашению — около 8,2% годовых.
- НАО 2017 с погашением в ноябре 2024: текущая доходность — около 8% годовых, эффективная доходность к погашению — около 9,5% годовых.
Налог с купонов не взимается, как и в случае с ОФЗ.
Учтите: облигации регионов и муниципалитетов не так популярны, как ОФЗ. Значит, ликвидность меньше и иногда бывает сложно купить или продать большой пакет облигаций по адекватной цене.
Амортизация
У муниципальных облигаций есть важная особенность — амортизация долга. Номинал погашается не одним платежом в конце срока действия облигации, а постепенно, несколькими платежами, в течение срока ее существования. Эмитенту облигации так проще отдавать долги.
Например, облигации «Республика Карелия 35018» разместили на Московской бирже в октябре 2017 года, их номинал — тысяча рублей — самый популярный номинал у облигаций в России. Погашение в октябре 2023 года.
В ноябре 2021 года и ноябре 2022 года будут выплаты по 300 рублей из номинала, и лишь оставшиеся 400 рублей выплатят в октябре 2023 года. Только тогда эти облигации погасят окончательно.
Для инвесторов это может быть удобно тем, что часть вложенных денег можно вернуть и потратить или вложить во что-то другое, не дожидаясь погашения и не продавая бумагу.
Есть и неудобство, потому что размер купонов из-за амортизации постепенно снижается. Например, в случае с облигацией «Республика Карелия 35018» купоны пока что платятся раз в квартал в размере 19,95 рубля: 8% годовых от номинала в тысячу рублей. С ноября 2021 года размер купонов из-за уменьшения номинала облигации станет 13,96 рубля, с ноября 2022 года купоны уменьшатся еще раз.
Вкладываться ли в облигации регионов?
Это неплохой вариант. Дефолты по ним мне кажутся маловероятными — особенно если покупать облигации тех регионов и муниципальных образований, у которых сильная экономика и не слишком много долгов. Вряд ли вложение в такие бумаги приведет к потере денег.
Если же вы не хотите принимать больший риск ради дополнительного процентного пункта доходности, выбирайте ОФЗ. Там — вдобавок к надежности — еще и ликвидность выше.
Если у вас есть вопрос об инвестициях, личных финансах или семейном бюджете, пишите. На самые интересные вопросы ответим в журнале.
Источник
ЦИК усмотрел признаки сговора в действиях проголосовавшей трижды жительницы Израиля
Яэли Ильински, проголосовавшей в Израиле трижды по поправкам в Конституцию, грозит привлечение к ответственности за неоднократное голосование группой лиц по предварительному сговору, заявил зампредседателя Центризбиркома Николай Булаев.
В Кремле назвали уткой публикацию о сговоре России с талибами
Публикации американских газет о сговоре боевиков афганского движения «Талибан» (террористическая организация, запрещена в России) с российскими властями, предложившими вознаграждение за убийство военнослужащих США, являются ложью.
Опубликованы лучшие снимки НЛО за 40 лет
Опубликованы лучшие фотографии НЛО за последние 40 лет.
Минпросвещения намерено начать внедрение цифровой образовательной среды в 14 регионах
Минпросвещения подготовило проект постановления, в рамках которого предлагает начать создание и внедрение цифровой образовательной среды (ЦОС) для учебных заведений в 14 регионах РФ с 1 сентября 2020 года.
Система «Мир» запустила переводы в Киргизию и Узбекистан
Москва, 29 июня 2020, 09:25 — REGNUM Платежная система «Мир» запустила трансграничные денежные переводы в Киргизию и Узбекистан, пишет 29 июня газета «Коммерсант».
В Кремле оценили решение ПФР о перечислении выплат на детей с 1 июля
Позже в СМИ появилось видео с закрытого совещания руководства ПФР, на котором его глава Максим Топилин поручил выплатить назначенные президентом пособия семьям с детьми до 16 лет в последний день голосования по поправкам в Конституцию — 1 июля.
Гулиев получит шанс проявить себя в «Спартаке» на летних сборах
Футболист Аяз Гулиев получит шанс проявить себя в московском «Спартаке» на летних сборах, передает «Чемпионат.com».
Новейший российский ионный двигатель может стать проблемой для США
По мнению журналистов из китайского издания Sohu, созданный россиянами агрегат «может стать проблемой для США» .
Супруги прогнали протестующих с помощью ружья и пистолета
Супружеская пара из американского города Сент-Луис (штат Миссури) прогнала протестующих от своего дома с помощью полуавтоматического ружья и пистолета.
Секс-скандал: в Перми учителя приговорили к девяти с половиной годам
Суд вынес наказание в виде девяти с половиной лет лишения свободы с отбыванием срока в колонии строгого режима, ограничения свободы на один год и десять месяцев.
Заболеваемость пневмонией на Украине за месяц выросла вдвое
Заболеваемость пневмонией на Украине за месяц увеличилась в два раза, заявил министр здравоохранения страны Максим Степанов.
Лера Кудрявцева показала фото на отдыхе с дочкой и внуком
Телеведущая Лера Кудрявцева показала фото на отдыхе с дочкой Машей и внуком Лёвой — сыном своего старшего сына Жана.
Аргументы недели 27 июня в 20:09
Адвокат Ефремова рассказал, чем актер занимается под домашним арестом
Актер Михаил Ефремов, который находится под домашним арестом, смотрит спортивные телеканалы и канал «Культура», но избегает новостей.
В России готовят нововведение получающим выплаты на карту пенсионерам
Общественники предложили пожилым людям предоставлять на выбор карты – с бесконтактной функцией, или же с нею.
Ведущий гостелеканала отказался пиарить обнуление Путина и уволился
Ведущий и корреспондент программы «Вести» на государственном телеканале «Россия 1. Красноярск» Владимир Жаринов отказался освещать голосование по обнулению президентских сроков и уволился.
Мишустин освободил от должности замглавы Минкомсвязи Соколова
Москва, 29 июня 2020, 11:21 — REGNUM Премьер-министр России Михаил Мишустин освободил от должности заместителя министра цифрового развития, связи и массовых коммуникаций Алексея Соколова по его просьбе.
За сутки в Амурской области подтвержден 31 новый случай коронавируса
По данным на 29 июня, проведено 102 636 исследований на коронавирус, сообщает пресс-служба амурского правительства.
Муж Полины Гагариной поделился редким фото с дочерью и пасынком
Известная певица Полина Гагарина в 2014 году стала женой фотографа Дмитрия Исхакова.
Мишустин подписал постановление об увеличении размера льготной ипотеки
Премьер-министр РФ Михаил Мишустин подписал постановление, расширяющее максимальный размер кредита по программе льготной ипотеки.
В ОСК заявили о наличии технологий для постройки нового авианосца
Объединенная судостроительная корпорация (ОСК) обладает всеми технологиями для постройки нового российского авианосца, нужен лишь заказ от военных, сообщил в понедельник президент ОСК Алексей Рахманов.
В Тихом океане найдены новые виды гигантских одноклеточных ксенофиофор
В Тихом океане найдены гигантские ксенофиофоры.
Актуальные Новости 26 июня в 07:34
Коронавирус выявлен у почти 40 сотрудников МИД России
Лавров отметил, что почти четыре десятка случаев заражения выявлены в центральном аппарате МИД и представительствах в российских регионах.
Источник
На Кубани за сутки подтвердили 62 случая заражения коронавирусом
Краснодар, 29 июня 2020, 10:58 — REGNUM 62 новых случая заражения коронавирусом подтверждено в Краснодарском крае за минувшие сутки, сообщили в региональном оперативном штабе 29 июня.
Греф спрогнозировал укрепление рубля к доллару до конца года
Председатель правления Сбербанка Герман Греф в интервью ТАСС предположил, что к концу 2020 г. российский рубль может укрепиться до уровня 60–62 руб. за один доллар.
Кинотеатры в России откроются 15 июля
С 15 июля в России снимаются ограничения с кинотеатров, они будут открыты.
ВЦИОМ: около 76% россиян поддержали поправки за четыре дня голосования
Около 76 процентов россиян поддержали поправки в Конституцию за четыре дня голосования, свидетельствуют результаты опроса ВЦИОМ.
В Свердловской области продлили самоизоляцию для людей старше 65 лет
Губернатор Свердловской области Евгений Куйвашев продлил режим самоизоляции для людей старше 65 лет и тех, кто имеет хронические заболевания, сообщает в понедельник оперативный штаб региона по профилактике COVID-19.
Курс доллара превысил отметку в 70 рублей впервые с середины июня
В ходе торгов на Московской бирже курс американской валюты превысил 70 рублей впервые с середины июня 2020 года.
Принятые кабмином на фоне пандемии меры спасли десятки тысяч россиян
Ограничительные меры, принятые властями для борьбы с коронавирусной инфекцией, спасли десятки тысяч россиян.
Виновный в смертельном ДТП Ефремов сделал политическое заявление
Заслуженный артист РФ Михаил Ефремов признался, что не имеет отношения к оппозиции. Об этом рассказал его адвокат Эльман Пашаев.
Политическая Экспертиза вчера в 10:50
В ОСК заявили о наличии технологий для постройки нового авианосца
Объединенная судостроительная корпорация (ОСК) обладает всеми технологиями для постройки нового российского авианосца, нужен лишь заказ от военных, сообщил в понедельник президент ОСК Алексей Рахманов.
Открылся участок ЦКАД от Можайского до Новорижского шоссе
Движение по участку Центральной кольцевой автодороги (ЦКАД) от Можайского до Новорижского шоссе открыто.
Мишустин изменил правила льготного автокредитования
Глава правительства России Михаил Мишустин подписал постановление о предоставлении скидки при получении кредита на новый автомобиль отечественного производства.
Минобороны развернуло многопрофильный госпиталь в Туве
«Министерством обороны Российской Федерации в г. Кызыл в республике Тыва развернут полевой многопрофильный мобильный госпиталь Центрального военного округа для оказания помощи военнослужащим гарнизона и гражданскому населению республики в борьбе с коронавирусной инфекцией», — говорится в сообщении.
Rambler News Service 13:25
В Кремле назвали уткой публикацию о сговоре России с талибами
Публикации американских газет о сговоре боевиков афганского движения «Талибан» (террористическая организация, запрещена в России) с российскими властями, предложившими вознаграждение за убийство военнослужащих США, являются ложью.
В Петербурге задержали двух курьеров, изрисовавших полицейскую машину
Полицейские задержали в Санкт-Петербурге двух работников службы по доставке еды, которые написали нецензурное выражение на патрульной машине, сняли это на видео и выложили в интернет, сообщили ТАСС в главке МВД по городу и Ленинградской области.
Родила дома: Саша Зверева стала мамой в четвертый раз
39-летняя певица и блогер Саша Зверева в четвертый раз стала мамой.
Прокурор по делу MH17 представил доказательства запуска «Бука»
Нидерландская прокуратура предоставила в окружном суде Гааги запись телефонного разговора, из которой следует, что на месте крушения был произведен запуск ракеты «Бук».
Минпросвещения намерено начать внедрение цифровой образовательной среды в 14 регионах
Минпросвещения подготовило проект постановления, в рамках которого предлагает начать создание и внедрение цифровой образовательной среды (ЦОС) для учебных заведений в 14 регионах РФ с 1 сентября 2020 года.
Более 2 тыс. иностранцев до сих пор не покинули Россию после ЧМ-2018
Заместитель главы Министерства иностранных дел России статс-секретарь Евгений Иванов сообщил о нахождении в стране иностранных болельщиков, прибывших на чемпионат мира – 2018.
СМИ Китая оценили российские «смертоносные машины» на параде Победы
Китайское издание заявило, что на параде Победы в Москве были продемонстрированы новые версии «смертоносных машин».
Стала известна стоимость PlayStation 5 и всех аксессуаров приставки
В Сеть слили информацию о грядущей премьере приставки PlayStation 5. По имеющимся данным, стоимость приставки, которая должна появиться в продаже к рождественским праздникам, составит 500 евро.
Карпов возмутился выводом ABC, что шахматы являются расистской игрой
Двенадцатый чемпион мира по шахматам Анатолий Карпов раскритиковал расследование Австралийской радиовещательной корпорации (АВС), которая пришла к мнению, что шахматы являются расистской игрой, сообщает «Российская газета».
Кристиана Бейла могут вернуть на роль Бэтмена во «Флэше»
68-летний актер Майкл Китон ведет переговоры с Warner Bros. о возвращении к роли Брюса Уэйна/Бэтмена в фильме «Флэш».
Источник
