Данный коэффициент демонстрирует, какая часть основных средств компании финансируется за счет долгосрочных займов. Специалисты считают, что привлечение долгосрочных кредитов оправдано, если речь идет о финансировании инвестиций в основные средства. При этом полученный долговой заем должен гаситься за счет денежных потоков от использования основного средства, на приобретение или создание которого был взят кредит. Формула расчета:
LTD/FA = Долгосрочные обязательства / Внеоборотные активы.
Финансировать внеоборотные активы за счет долгосрочных займов совершенно нормально, поэтому значения этого коэффициента не говорят о наличии проблем. Однако если показатель меньше единицы, можно сделать следующий вывод: часть внеоборотных активов финансируется еще за счет собственного капитала (что тоже нормально) или краткосрочных займов (такое финансирование может быть проблемным для компании).
Коэффициент характеризует способность компании погашать свои краткосрочные обязательства. Формула расчета:
CR = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства.
Значение коэффициента текущей ликвидности выше 1 означает, что вся краткосрочная задолженность покрывается за счет оборотных средств и, следовательно, не используется для финансирования внеоборотных активов.
Значение ниже 1 показывает, что часть краткосрочных обязательств идет на финансирование основных средств. Это говорит о серьезной долговой нагрузке и проблемах с выполнением обязательств.
Данный показатель позволяет оценить, насколько компания способна обслуживать свою задолженность за счет собственной прибыли. Он характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. С помощью коэффициента ICR можно определить и допустимый уровень снижения прибыли. Формула расчета:
ICR = EBITDA / Проценты по кредитам.
Нормой считается значение показателя выше 1, означающее, что компания направляет на выплату процентов не всю полученную прибыль. Если значение ниже 1, то компания не справляется со своими обязательствами.
Банки очень редко предоставляют отсрочку по выплате процентов, поэтому коэффициент ICRможно рассматривать как определенный запас прочности по обслуживанию процентной нагрузки компании.
Анализ перечисленных коэффициентов нужен для отслеживания динамики финансового состояния компании, так как при оценке долговой нагрузки важно обращать внимание не только на то, насколько приемлемы текущие результаты, но и на их динамику. Если показатели долговой нагрузки неуклонно ухудшаются, то рано или поздно компания может скатиться на дно долговой ямы.
Пример 5
Компания в июле 2015 г. взяла долгосрочный заем в сумме 10 млн руб. под 18 % годовых сроком погашения три года. Кредит взят под инвестиционный проект — закупка нового производственного оборудования. Оборудование было закуплено и введено в эксплуатацию в июле 2015 г.
В 2016 году руководство компании приняло решение взять краткосрочный кредит на пополнение оборотных средств сроком погашения в течение года в сумме 1 млн руб. под 25 % годовых.
Кредитные средства по краткосрочному кредиту поступили на расчетный счет компании в июле 2016 г. В июне 2017 г. краткосрочный кредит был погашен. Проанализируем динамику показателей долговой нагрузки компании в течение трех лет.
Данные расчетов по полученным кредитам и начисленным процентам приведены в табл. 3.
Источник
Ирина Кольцова, директор по консалтингу ООО «Альт-Инвест». Статья в журнале «Финансовый директор» №6, 2011
Цели: объективно оценить кредитную нагрузку компании, прежде чем привлекать новые займы и кредиты
Как действовать: рассчитать и проанализировать пять ключевых показателей, характеризующих финансовую зависимость предприятия
Практически для любого бизнеса заемный капитал — наиболее распространенный источник финансирования операционной и инвестиционной деятельности. И каждый раз, чтобы взять новый кредит в банке, финансовому директору приходится доказывать кредитной организации, что компания справится с увеличивающейся долговой нагрузкой, что она в состоянии вовремя расплатится по всем своим обязательствам.
Один из показателей, которому банки уделяют пристальное внимание при оценке финансовой независимости клиента — коэффициент долговой нагрузки (Долг/EBITDA). Принято считать заемщика надежным при показателе Долг/EBITDA на уровне 2,0-2,5. Но насколько объективен этот показатель? Все зависит от того, какие обязательства отражаются в числителе при его расчете. В международной банковской практике в качестве долга рассматриваются только долгосрочные кредиты и займы, привлекаемые на инвестиционные цели. В тоже время российские компании нередко финансируют инвестпроекты за счет краткосрочных кредитов, а, следовательно, учет только длинных денег при определении Долг/EBITDA не корректен.
Пример
Компания «Дельта» планирует обратиться в банк за очередным кредитом. Если оценивать ее долговую нагрузку исключительно по долгосрочным займам, то все хорошо. Максимальное значение Долг/EBITDA за 2008–2010 годы достигло всего 1,55 (см.табл.). Следовательно, компания — надежный заемщик и может позволить себе новый долгосрочный кредит. При учете всех долгов «Дельты», по которым начисляются и выплачиваются проценты, показатель приобретает совсем иные значения — от 1,83 в 2008 году и до 2,31 в 2010 году. Он еще находится в допустимых пределах, но может выйти за установленные кредитной организацией рамки при получении нового существенного займа. И вряд ли банк пойдет на это.
Предположим, что ситуация совершенно критичная. Долг/EBITDA увеличится до 6,7. И если все займы «Дельты» обходятся ей в 15 процентов годовых, то при таком соотношении вся ее прибыль будет уходить исключительно на обслуживание долга (EBITDA к долгу — 0,15, те же 15%). У компании попросту не останется средств для погашения основного тела долга.
Не всегда для банка нормативы допустимых значений по показателю Долг/EBITDA колеблются в пределах от 2,0 до 2,5. Как правило, возможный диапазон определяется кредитной политикой этой организации, может меняться в зависимости от экономической ситуации стране или в отрасли. Например, предельный уровень показателя чаще всего снижается при росте процентных ставок, при проблемах с ликвидностью, в условиях экономического кризиса в отрасли, стране или мире, а также под воздействием любых других факторов, влияющих на прибыльность конкретной компании.
Если предполагаемое увеличение показателя Долг/EBITDA не настолько существенно, как в примере, то при планировании очередного кредита в интересах самой компании не концентрироваться только на этом показателе. Стоит сделать все, чтобы объективно и всесторонне оценить свою реальную платежеспособность и кредитоспособность, финансовую независимость. Для этого предстоит ответить на несколько казалось бы простых вопросов, о которых расскажем сейчас подробнее.
Сколько заемных средств приходится на рубль собственных
Ответить на этот вопрос поможет показатель финансового рычага — соотношение заемного капитала к собственному капиталу (Total debt to equity, TD/EQ), которое определяется по следующей формуле:
Чем больше значение этого коэффициента, тем выше риск банкротства компании. Рекомендуемые значения финансового рычага — от 0,25 до 1. Финансовый рычаг равный 0,25 свидетельствует об оптимальной долговой нагрузке, 1 — о предельной. В последнем случае в структуре капитала 50 процентов приходится на собственные средства и 50 — на заемные. Если значение финансового рычага выше единицы, это говорит о том, что компания финансируется в основном за счет заемных денег.
Стоит отметить, что предельные значения финансового рычага могут меняться в зависимости от отрасли или ситуации на финансовом рынке. Эксперты рекомендуют при его расчете использовать не балансовые, а рыночные оценки собственного капитала, что может существенно повлиять на уровень этого показателя. И еще, в компаниях, активно инвестирующих в свое развитие, показатели финансового рычага и коэффициента Долг/EBITDA в разгар инвестиционной и в начале эксплуатационной фазы будут существенно выше. Но это не самая худшая причина снижения финансовой устойчивости.
Пример
Кредитная нагрузка «Дельты» кажется на первый взгляд критичной. За 2008-2010 годы Долг/EBITDA вырос и приблизился к предельному значению (см. табл.). Но если принять во внимание соотношение заемного капитала к собственному, то ситуация не настолько плоха. Она даже улучшилась за эти три года. Показатель финансового рычага заметно сократился (с 23 до 7,85) благодаря частичному финансированию инвестиционных вложений за счет собственных средств.
Какая часть основных средств финансируется за счет «длинных» займов
С точки зрения классического финансового менеджмента, привлечение долгосрочных кредитов оправдано, если речь идет о финансировании инвестиций в основные средства. В теории, полученный займ должен гасится за счет денежных потоков, генерируемых созданным объектом основных средств.
Чтобы понять, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных кредитов, рассчитывается соотношение «Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам» (Long-term debt to fixed assets, LTD/FA):
Пример
У компании «Дельта» за 2008-2010 годы этот коэффициент вырос с нуля до 0,69 (см. табл.). Практически 70 процентов внеоборотных активов профинансированы за счет долгосрочных обязательств. Чтобы ответить на вопрос, насколько это критично для предприятия, потребуется также оценить уровень текущей ликвидности и величину чистого оборотного капитала.
Каково соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств
Степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами характеризует коэффициент текущей (общей) ликвидности (Current Ratio, CR) . Он помогает оценить способность компании погашать свои краткосрочные обязательства. Рассчитывается по формуле:
Рекомендуемые значения этого показателя — от 1,5 до 2. Коэффициент текущей ликвидности равный 1 говорит о том, что внеоборотные активы компании финансируются исключительно за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств. Никакие краткосрочные заемные средства (кредиторская задолженность или кредиты) не отвлекаются на инвестиционные цели.
Коэффициент текущей ликвидности при анализе, как правило, дополняется данными о чистом оборотном капитале (Net Working Capital, NWC). Последний показывает величину оборотных активов, профинансированных за счет инвестированного капитала — собственных и приравненных к ним средств. По сути этот тот же показатель, что и коэффициент текущей ликвидности, но не в относительном, а в абсолютном выражении:
NWC = Оборотные активы — Краткосрочные обязательства
Пример
У компании «Дельта» на протяжении всех трех лет коэффициент текущей ликвидности меньше 1, что говорит о низком уровне ее платежеспособности. Расчет чистого оборотного капитала помогает дополнить выводы, сделанные ранее по соотношению «Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам» (LTA/FA). А именно, что в 2010 году 30 процентов ее внеоборотных активов были профинансированы не только за счет собственного капитала, но и частично за счет краткосрочных обязательств (кредита и кредиторской задолженности) на сумму в 140 тыс. рублей. Направлять краткосрочные займы на финансирование внеоборотных активов — порочная практика, но в пользу компании говорит то, что она постепенно от нее отходит (за три года чистый оборотный капитал вырос с -450 до -140 тыс. рублей).
Как обстоят дела с обслуживанием займов
Для оценки способности компании обслуживать свои долговые обязательства за счет прибыли рассчитывается коэффициент покрытия процентов (Interest coverage ratio, ICR):
Этот коэффициент характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит, демонстрирует, сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам. Также он позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов. Нормой считается значение показателя свыше 1, означающее, что компания не всю свою прибыль направляет на выплату процентов. Кстати, по требованиям некоторых банков ICR должен превышать 2.
Банки очень редко предоставляют отсрочку по выплате процентов, поэтому этот показатель можно рассматривать как некий запас прочности по обслуживанию процентной нагрузки компании.
Пример
У компании «Дельта» процентная нагрузка выше нормы. Несмотря на то, что показатель ICR за 2008-2010 годы снизился с 4,55 до 2,95, ситуация остается устойчивой — предприятия в состоянии обслуживать долги. В целом, по итогам расчета всех показателей можно сделать вывод, что потеря финансовой устойчивости «Дельты» связана с интенсивной инвестиционной программой, превышающей собственные возможности компании. Привлечение нового кредита без появления дополнительного денежного потока, сгенерированного предыдущими вложениями в производственные мощности, затруднительно.
В целом компания может обслуживать проценты по кредитам, постепенно гасить долги, но с точки зрения оптимизации финансового состояния необходима дополнительная прибыль от инвестиций и постепенное снижение доли заемных средств.
Для любой компании заемный капитал означает возможность более интенсивного развития, а иногда и существования. Но не стоит забывать, что кредиты – это дополнительные финансовые риски (потеря ликвидности, независимости), затраты на проценты, сложность процедуры привлечения, в случае низкого кредитного рейтинга. Финансовая устойчивость и кредитная нагрузка должны быть подчинены взвешенной финансовой стратегии, охватывающей перспективу на несколько лет вперед. Тогда анализ кредитоспособности как для внутренних целей (контроль долговой нагрузки и обслуживание долгов), так и для банков будет подчинен задачам, стоящим перед компанией. Отдельно взятый показатель долговой нагрузки, еще и выдернутый из контекста, не ответит на вопросы, связанные с финансовым состоянием компании.
Как лучше
Обратите внимание на состав долгосрочных и краткосрочных займов в отчетности. Не отнесены ли к ним деньги собственников? Не рассматриваются ли они как заемный, а не акционерный капитал? Если — да, то для понимания реальной долговой нагрузки потребуется их реклассифицировать.
Таблица. Оценка долговой нагрузки компании
Источник
С начала октября в России кредиторов обязали рассчитывать показатель долговой нагрузки (ПДН) для каждого заемщика при выдаче ему новой ссуды. Что из себя представляет новая характеристика, какова предельная долговая нагрузка, как ее рассчитать, принимаются ли во внимание доходы членов семьи и другие вопросы рассмотрим в этой статье.
ЧТО ТАКОЕ ПДН И ДЛЯ ЧЕГО ОН НУЖЕН?
Предельная долговая нагрузка физических лиц – финансовый показатель, который учитывается кредитными организациями при решении о выдаче средств гражданам. Расчет производится из соотношения ежемесячных платежей по всем (вновь выдаваемому и уже имеющимся) кредитам к среднему ежемесячному доходу за последний год. Проще говоря, выясняется, какую часть доходов «съедают» займы. Чем показатель выше, тем меньше шансов на одобрение заявки. Банкам и МФО становится просто невыгодно работать с рискованными кредитами, так как при этом они впредь вынуждены резервировать больше капитала.
Власти решили пойти на новые меры из-за непрерывного роста кредитования. Спрос на займы увеличивается. А вот доходы граждан, увы, пока похвастаться ростом не могут. Вот и получается: своих денег в кармане у населения все меньше, а обязательств – больше. «А чем отдавать будем? Отдавать-то надо». Чтобы уберечь и без того увязших в долгах людей от еще большего бремени и не дать надуться «пузырю» на рынке потребкредитования, регулятор ввел ограничения предельной долговой нагрузки заемщиков.
КАК РАССЧИТЫВАЮТ ПДН?
Показатель рассчитывают при выдаче кредита суммой от 10 тыс. рублей (или в эквивалентной сумме в иностранной валюте) и при увеличении лимита по кредитке. Оценивается соотношение двух важных параметров: платежи по кредитам и доход.
Среднемесячные платежи по кредитам. Информация о них в организацию поступает от бюро кредитных историй (БКИ). Учитываются все обязательства:
- одобренные или уже действующие кредиты;
- микрозаймы;
- лимиты по кредитным картам;
- кредиты, где клиент выступает созаемщиком или поручителем (если есть просрочка более 30 дней).
По картам размер выплат определяют одним из способов на выбор организации: 5% от лимита по карте или 10% от фактического долга.
Среднемесячный доход. Рассчитывается по 2-НДФЛ, выпискам с банковского счета, справке о размере пенсии и прочим документам. Конкретный перечень и порядок представления подтверждающих доход документов утверждают кредиторы с учетом примерного перечня из Указания Центробанка № 4892-У. Доходы других членов семьи в расчет не берутся, за исключением случая, когда они признаются созаемщиками по кредиту.
Важно: заемщик вправе сам определять перечень документов, который будет использоваться для расчета его дохода.
А что если нечем подтвердить официальный доход? Тогда ПДН рассчитают на основе данных о среднем доходе в регионе, где заемщик зарегистрирован по месту жительства или пребывания.
Методика расчета предельной долговой нагрузки в МФО и в банках схожа. Однако, по словам Александра Воскобойникова, председателя кредитно-потребительского кооператива «Банкербук», микрофинансисты традиционно более лояльно относятся ко многим факторам. «Думаю, так будет и с ПДН. Как минимум потому, что они, в отличие от банков, не обязаны формировать резервы на возможные потери (РВП) под каждого заемщика в зависимости от его категории. Так что по-прежнему в МФО взять заем будет проще, чем в банке, несмотря на ужесточение критериев оценки», – отметил эксперт.
КАКАЯ НАГРУЗКА ДОПУСТИМА?
Высоким ПДН считается от 50% и более. То есть для одобрения кредита сумма всех текущих платежей не должна превышать половину дохода.
Выходит, что при высокой нагрузке заявка гарантированно будет отклонена? Необязательно. Регулятор пока не установил императивной нормы – организации сами определяют для себя максимальный порог. Но не стоит забывать, им теперь кредитовать клиентов с высоким ПДН нерентабельно. Эксперты считают, что в индивидуальных случаях возможно принятие положительного решения на усмотрение организации, но это редкость; скорее всего, в большинстве случаев такие заявители получат отказ.
КАК УЗНАТЬ СВОЮ ДОЛГОВУЮ НАГРУЗКУ?
1 способ. У самого банка или МФО. Как ранее писал Zaim.com, ЦБ рекомендовал организациям при выдаче средств сообщать клиенту, какой показатель ему присвоил.
Допустим, средний доход заемщика составляет 40 тыс. рублей. Каждый месяц на погашение кредита у него уходит 7 тыс. рублей. Он планирует взять еще заем с платежом 5 тыс. рублей. В результате получаем следующее:
(7 000 + 5 000) : 40 000 х 100 = 30%
Таким образом, ПДН составляет 30%. Вполне приемлемая нагрузка, при которой опасаться отказа в выдаче нового займа не стоит. Однако заемщик должен сам оценить свои силы и честно самому себе ответить на вопрос, будет ли хватать на жизнь средств, которые останутся после внесения ежемесячных платежей по кредитам и займам. Нужно принимать во внимание, что, помимо кредитных обязательств, необходимо оплачивать коммунальные услуги, налоги и т. п.
Важно: при расчете учитываются также сведения о доходах и платежах созаемщика, если он имеется.
Часть данных для расчета можно найти в кредитной истории. Запрашиваем ее в БКИ и находим нужную цифру на первой странице в строке «ежемесячные платежи». Это будет значение числителя в указанной выше формуле. Не забываем прибавить также ежемесячный платеж по планируемому кредиту или займу.
ПДН ВЫСОКИЙ, ЧТО ДЕЛАТЬ?
Вот несколько вариантов, как можно снизить показатель:
- погасить имеющиеся кредиты;
- отказаться от неиспользуемых кредиток;
- привлечь платежеспособных созаемщиков – их доход учтут при расчете показателя;
- увеличить размер подтвержденного дохода. К примеру, путем предоставления документов о сдаче квартиры в аренду или ином доходе;
- воспользоваться программой реструктуризации. Увеличение срока кредитования уменьшает размер ежемесячных платежей, а это, в свою очередь, снижает уровень ПДН.
Кроме того, руководитель направления потребительского кредитования Уральского банка реконструкции и развития (УБРиР) Любовь Торопицына дает следующие рекомендации: «Чтобы увеличить вероятность одобрения кредита, можно подать заявку на больший срок кредита, чтобы ежемесячный платеж был минимальным. Чтобы ускорить процесс получения кредита, стоит заранее сделать справку о доходах или завести учетную запись на портале Госуслуг, чтобы банк мог сделать запрос в ПФР для подтверждения ваших доходов».
ВМЕСТО ЗАКЛЮЧЕНИЯ
ПДН вошел в список обязательных параметров при скоринге потенциального заемщика. Но главным показателем, по мнению экспертов, он не станет. В любом случае, обращаясь за новым кредитом, лучше всего не спеша взвесить все за и против: действительно ли вы нуждаетесь в заемных средствах и не приведут ли новые обязательства к еще бо́льшим финансовым трудностям.
Ссылка на материал: https://zaim.com/poleznye-sovety/mikrofinansy/chto-nuzhno-znat-o-predelnoy-dolgovoy-nagruzke-i-kak/
Источник