Привет, на связи Василий Жданов в статье рассмотрим коэффициент IRC. Современная предпринимательская среда требует от коммерческих предприятий наличия достаточного количества ресурсов для равноправного соревнования с конкурентами. В то же время, на начальном этапе деятельности в большинстве своем фирмы не располагают достойными суммами собственного капитала. В связи с этим, руководством принимается решение об оформлении долгосрочных кредитов и займов с коротким сроком выплат (второй вид кредиторской задолженности является наиболее распространенным в России). Чтобы проверить, способна ли организация справляться с процентами по займам, рассчитывается коэффициент покрытия процентов.
Что такое коэффициент покрытия процентов (определение)
Коэффициент покрытия долгов (ICR – interest coverage ratio, times interest earned), коэффициент обслуживания долга, коэффициент покрытия процентных платежей – это финансовый показатель, который помогает определить, имеет ли организация возможность обслуживать взятые на себя долгосрочные и краткосрочные долговые обязательства.
Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс
Данный индикатор призван сопоставлять прибыль до налогообложения и уплаты процентов за отдельно взятый промежуток времени и проценты по имеющимся задолженностям за аналогичный срок. То есть, можно выразиться и так, что значение ICR демонстрирует финансовому эксперту, сколько раз можно было бы выплатить проценты по долгам за счет имеющейся у предприятия прибыли (не уменьшенной на сумму процентов и налоговых отчислений).
Важно! Руководству предприятия ICR оказывается полезным в случаях, когда компании требуется привлечь заемные средства. Коэффициент покрытия процентов – показатель плеча/покрытия, который позволит понять, не приведет ли оформление займа к банкротству.
В основном расчетом данного индикатора эффективности хозяйственной деятельности пользуются внутренние аналитики кредитных организаций, поскольку банковские учреждения должны оценивать потенциальных заемщиков на предмет способности погашения процентных обязательств.
С какой целью рассчитывается коэффициент покрытия процентов
Существует как минимум 5 ситуаций, при которых весьма пригождается вычисление коэффициента покрытия процентов. Показатель ICR позволяет:
- увидеть картину финансовой устойчивости предприятия в плане погашения процентов по займам (если рассматривать тенденцию коэффициента покрытия процентов);
- выяснить финансовое состояние организации на ближайшее время;
- определить степень устойчивости предприятия, в т.ч. к внешним воздействиям (низкий ICR указывает на то, что имеется вероятность невыплаты задолженности в будущем);
- оценить риски кредиторов в случае выдачи займа;
- определить возможности предприятия по исполнению кредитных обязательств и выплате процентов по заемным средствам.
Как рассчитать коэффициент покрытия процентов ICR
Важно! Для проведения полноценного анализа и получения достоверных результатов исследования, настоятельно рекомендуется вычислять коэффициент покрытия процентов за все годы пользования заемными средствами. Дело в том, что на протяжении начального периода (моратория) даже предприятие с приличным кредитным рейтингом с трудом выплачивает “тело” кредита и проценты по займу, т.к. в это время у него наблюдается недостаточный приток финансов (именно по этой причине и оформляются кредиты).
Для расчета коэффициента ICR понадобится владеть информацией лишь о двух финансовых показателях, которые можно найти в финансовой отчетности:
- величине прибыли до вычета налоговых платежей и процентов (бухгалтерской прибыли);
- суммы процентов за нынешний период.
Вычислить значение коэффициента покрытия процентов можно, воспользовавшись приведенной ниже формулой:
Здесь под процентами в знаменателе понимается совокупная сумма процентов по всем имеющимся кредитным задолженностям, выплаченная или запланированная к выплате за финансовый период (год).
А прибыль, которая стоит в числителе, может быть определена двумя путями:
- Посмотреть показатель в отчете о прибылях и убытках (вычисляется как промежуточный показатель прибыли).
- Рассчитать по формуле:
Расчет КПИ по строкам бухгалтерского баланса выглядит следующим образом:
КПИ = строка 290 : строка 610 + строка 620 + строка 660.
Оптимальное значение коэффициента покрытия процентов (экономическая интерпретация)
Вычислить значение ICR не составит труда, главное – грамотно интерпретировать полученный результат расчета. Коэффициент покрытия процентов всегда принимает абсолютное значение.
Важно! Чем выше значение коэффициента покрытия процентов, тем более стабильным считается финансовое положение анализируемого предприятия. Чем меньше значение ICR, тем сложнее компании рассчитываться по процентам за пользование заемными средствами, и тем вероятнее банкротство фирмы из-за непосильного кредитного бремени.
Прокомментируем значение коэффициента покрытия процентов, представленные на схеме выше:
- значение CRI меньше единицы свидетельствует о том, что заемщик не в состоянии даже погашать проценты по кредиту, не упоминая о невозможности возврата основной суммы долга;
- CRI меньше 1,5 говорит о крайне высокой вероятности невыплаты заемщиком процентов по задолженностям;
- показатель от 1,5 до 2,5 по-прежнему считается критическим, причем для предприятий любой отрасли;
- значение CRI от 2,5 указывает на отсутствие для компании рисков в отношении исполнения долговых обязательств и погашения процентов по ним.
Важно! Чересчур большое значение CRI говорит о том, что предприятие не привлекает достаточно заемных средств (имеет возможность брать крупные кредиты, но не пользуется такой возможностью), тем самым снижая отдачу от собственного капитала, игнорируя кредитное плечо.
Некоторые финансовые эксперты предлагают следующую интерпретацию значений коэффициента обслуживания процентных платежей:
Пример №1 расчета коэффициента покрытия процентов
Допустим, показатели коммерческой деятельности гипотетического предприятия ООО “Манилов и Плюшкин” следующие:
Расходы на погашение процентов по кредитам за текущий год составили 6 млн. рублей. Проанализируем Отчет о прибылях и убытках ООО “Манилов и Плюшкин”:
Участвующая в формуле ICR прибыль до уплаты процентов и налогов:
Наконец, мы можем вычислить коэффициент покрытия процентов:
Вывод: Предприятие ООО “Манилов и Плюшкин” имеет возможность 2,86 раза покрыть имеющиеся процентные платежи из средств своей операционной прибыли.
Пример №2 расчета коэффициента покрытия процентов
Представим компанию “МясКо” – крупного отечественного производителя мясных полуфабрикатов. Руководство предприятия запланировало расширение деятельности, однако, фирме не хватает финансов для покупки оборудования в новых цех. Решено было оформить кредит в одном из банковских учреждений города, были поданы заявки на получение займов. Кредитным организациям ООО “МясКо” предоставило свои финансовые отчеты, содержащие следующие сведения:
- бухгалтерская прибыль (выручка до уплаты процентов и налогов) составила 4,960,000,000 рублей;
- расходы по уплате процентов – 930,000,000 рублей;
- платежи по налогообложению – 620,000,000 рублей.
Внутренний финансовый аналитик банка рассчитывает значение коэффициента покрытия процентов и получает следующее значение:
4,960,000,000 : 930,000,000 = 5,04
Эксперт по кредитным продуктам делает вывод о том, что компания ООО “МясКо” способно погасить проценты по займу 5,04 раза из средств операционной прибыли. А поскольку предприятие без проблем сможет исполнять свои долговые обязательства, у банка нет причин для отказа в выдаче кредита.
Ответы на часто задаваемые вопрос по теме “Коэффициент покрытия процентов CRI”
Вопрос: Внутренний аналитик банка рассчитал коэффициент покрытия процентов для потенциального заемщика и получил результат ниже 2,5. Означает ли это, что кредитная организация откажет компании в выдаче кредита?
Ответ: В том случае, если по оценкам банковского учреждения бизнес в целом способен извлекать прибыль из своей деятельности, скорее всего заем будет оформлен с продолжительным сроком выплаты или с предоставлением моратория (определенного времени, на протяжении которого проценты по кредиту не начисляются) с целью улучшения показателя CRI.
Вопрос: Можно ли рассчитать показатель прибыли до уплаты процентов и налогов самостоятельно, без изучения бухгалтерской отчетности компании?
Ответ: В любом случае, понадобится обладать достаточно большим количеством сведений, которая содержится в финансовой отчетности изучаемой компании. Показатель бухгалтерской прибыли рассчитывается как сумма чистой прибыли, налоговых платежей, страховых взносов, процентов к уплате, выплат при несчастных случаях и стихийных бедствиях.
Источник
Коэффициент покрытия процентов (ICR) позволяет определить, достаточную ли прибыль получает компания для погашения процентов по долгам. Рассмотрим порядок расчета, интерпретацию и анализ коэффициента.
Коэффициент покрытия процентов (ICR от англ. ‘interest coverage ratio’) отражает способность заемщика погашать проценты по заемному капиталу. Этот показатель также известен как ‘times interest earned’.
ICR менее 1 указывает на неспособность компании получить достаточную прибыль, чтобы обслуживать свои проценты по кредитам и займам.
Показатель ICR — это инструмент для финансовых учреждений, позволяющий судить о способности заемщика погашать свои процентные обязательства.
Коэффициент покрытия процентов является одним из показателей платежеспособности (покрытия долга). Как правило, необходимость в применении ICR появляется когда компания заимствует у банка или иного поставщика заемных средств.
ICR — важный коэффициент для финансового анализа бизнеса, особенно с точки зрения кредитора, поскольку это соотношение используется при принятии решения о кредитовании.
Чтобы получить конкретные результаты, это соотношение необходимо рассчитать по годам на весь срок действия кредита. Это связано с тем, что в начальный период кредита (период моратория), когда приток денежных средств недостаточен, даже заемщик с хорошим кредитным рейтингом может испытывать трудности, как с обслуживанием основного долга, так и с обслуживанием процентов.
Как рассчитать коэффициент покрытия процентов?
ICR рассчитывается с помощью очень простой формулы. Чтобы рассчитать коэффициент, необходимы следующие финансовые показатели:
- Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT);
- Проценты за текущий год.
Иногда эти цифры легко доступны, но иногда они определяются с использованием финансовой отчетности компании.
Формула коэффициента покрытия процентов:
ICR = EBIT / Проценты
Показатель EBIT из числителя формулы можно легко получить из отчета о прибылях и убытках, он рассчитывается как промежуточный показатель прибыли. Его так же можно определить, взяв итоговый показатель чистой прибыли (Net Income) и добавив к нему сумму налога на прибыль (Taxes) и процентные расходы (Interest Expense).
Проценты из знаменателя формулы — это сумма процентов по долгу, которая выплачивается или подлежит выплате за финансовый год.
Интерпретация и анализ коэффициента покрытия процентов.
Расчет ICR — это простейшая задача, но она имеет смысл только при правильной интерпретации. Результатом расчета ICR является абсолютное значение. Чем выше ICR, тем больше финансовый рычаг для погашения процентов.
Если это соотношение меньше 1, это считается плохим результатом, поскольку это просто указывает на то, что прибыли фирмы недостаточно для обслуживания обязательств по процентам, не говоря уже об обслуживании основного долга.
В соответствии с отраслевыми нормами соотношение никогда не должно быть меньше 2,5, поскольку это значение является абсолютным индикатором опасности.
Этот коэффициент наиболее часто используется кредиторами, такими как банки, финансовые учреждения и т.д., поскольку любой кредитор преследует 2 цели — погашение процентов и обеспечение основного долга.
Рассмотрим ситуацию, при которой ICR меньше 2,5, что прямо указывает на отрицательную способность компании выплачивать проценты.
Означает ли это, что банк не должен предоставлять кредит?
Скорее всего, нет. Это связано с тем, что банк проанализирует способность бизнеса генерировать прибыль и бизнес-идею в целом, и если бизнес продемонстрирует свою эффективность, банк может ICR, увеличив срок займа или предоставив мораторий — т.е. период, в течение которого заемщик не обязан погашать проценты.
Основные области применения ICR:
- ICR используется для определения способности компании оплачивать свои процентные расходы по непогашенному долгу.
- ICR используется кредиторами и инвесторами для определения риска кредитования компании.
- ICR используется для определения стабильности компании. Снижение ICR является признаком того, что компания может оказаться неспособна обслуживать долг в будущем.
- ICR используется для определения краткосрочного финансового состояния компании.
- Анализ тенденций ICR дает четкую картину стабильности компании в отношении процентных платежей.
В качестве примера анализа ICR сравним стабильность двух компаний на основе ICR:
Сравнивая ICR компаний ABC и XYZ в течение 5 лет, мы видим, что Компания ABC постоянно увеличивала свой ICR и стала более стабильной, а компания XYZ продемонстрировала снижение ICR и может столкнуться с проблемами ликвидности в будущем.
Пример расчета коэффициента покрытия процентов ICR.
Компания ABC отчиталась о выручке в размере 10 000 000 д.е. при себестоимости проданных товаров (COGS) в размере 500 000 д.е.
Кроме того, операционные расходы в последнем отчетном периоде включают 120 000 д.е. заработной платы, 500 000 д.е. арендной платы, 200 000 д.е. коммунальных расходов и 100 000 д.е. амортизации. Расходы на выплату процентов за этот период составляют 3 000 000 д.е.
Отчет о прибылях и убытках компании ABC приведен ниже:
Чтобы рассчитать коэффициент ICR, необходимо определить EBIT, которая в данном случае соответствует операционной прибыли:
EBIT = Выручка — Себестоимость — Операционные расходы = 8 580 000 д.е.
Коэффициент покрытия процентов (ICR)= 8 580 000 / 3 000 000 = 2,86
Компания ABC может покрыть свои процентные платежи операционной прибылью 2,86 раза.
Источник
Коэффициент покрытия процентов — это показатель, соизмеряющий величину прибыли до выплаты процентов по кредиту и уплаты налогов (EBIT, Earnings before interest and taxes) с издержками по выплате процентов.
Коэффициент используется для оценки способности предприятия погасить долги по процентам и демонстрирует уровень финансовой независимости компании от кредиторов. То есть, насколько прибыль, доступная для обслуживания долга, превышает величину начисляемых процентов по кредитам.
Формула коэффициента покрытия процентов
Формула коэффициента покрытия процентов = Прибыль до уплаты процентов и налогов / Проценты к уплате
Коэффициент покрытия процентов показывает возможную степень снижения операционной прибыли предприятия, при которой оно может обслуживать выплаты процентов. Помогает оценить уровень защищённости кредиторов от невыплаты долгов со стороны заёмщика.
Синонимы
Коэффициент покрытия процентных платежей
Еще найдено про коэффициент покрытия процентов
- Использование финансового левериджа для оценки синтетического кредитного рейтинга компании Наибольшее распространение получил коэффициент покрытия процентов interest coverage ratio ICR 3 3 Синонимом ICR является широко используемый за
- Формирование скоринговой модели оценки кредитоспособности корпоративного заемщика EBITDA 0,1581 8 < 1.5 8 1,5-2 4 > 2 0 Коэффициент покрытия процентов EBIT Interest 0,0790 4 > 1,5 4 1,3-1,5 3 1-1,3 2 <
- Операционный, финансовый и налоговый леверидж: трактовка и соотношение Наибольшее распространение получил коэффициент покрытия процентов interest coverage ratio ICR 3 3 Синонимом ICR является широко используемый за
- Методика анализа консолидирования денежного отчета о движении денежных средств Так если в предыдущем году коэффициент покрытия процентов был равен 2,87, что ниже норматива равного 3, то в отчетном году
- Анализ состояния и использования заемного (привлеченного) капитала на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности Долгосрочная платежеспособность оценивается следующими показателями коэффициентом концентрации привлеченного капитала коэффициентом привлечения средств в оборотные активы коэффициентом участия привлеченных средств в покрытие товарно-материальных запасов коэффициентом покрытия процентов Коэффициент концентрации привлеченного капитала Кконц прив кап характеризует долю общих активов финансируемых кредиторами
- Анализ средневзвешенной стоимости инвестированного капитала в системе анализа цепочки создания стоимости Коэффициент покрытия обязательств операционным денежным потоком чистыми денежными средствами от текущей деятельности 0,4 и выше 0,2-0,4 0,2 и ниже Коэффициент покрытия процентов прибылью до вычета процентов и налога 10 и выше 2,5-10 2,5 и
- Определение оптимальной структуры капитала: от компромиссных теорий к модели APV Показатели обслуживания долга Коэффициент покрытия процентов рассчитанный через ЕВГГ ICR 4,12 331 2,84 2,73 Коэффициент покрытия процентов рассчитанный
- Анализ долгосрочных финансовых решений корпорации на основе консолидированной отчетности Риск ликвидности Коэффициент текущей ликвидности 1,18 1,37 Коэффициент покрытия процентов 12,78 21,58 Операционный риск Коэффициент годности основных средств % 43,40 50,14 Уровень
- Внутренний контроль и аудит наличия и движения дебиторской задолженности Активы TIE Коэффициент покрытия процентов EBITDA проценты к уплате FA E Коэффицент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом
- Управление заемным капиталом компании Об этом свидетельствуют уровни коэффициента общей ликвидности и покрытия процентов по кредитам Но несмотря на это по результатам анализа
- Основные подходы к определению способности торговой организации к самофинансированию Пояснение Коэффициент покрытия процентов EBIT IE EBIT — прибыль до выплаты процентов и налогов IE —
- Аналитические возможности консолидированной отчетности для характеристики финансовой устойчивости LTD CL Коэффициенты покрытия Коэффициент обеспеченности процентов к уплате TIE Times interest earned ratio Прибыль до вычета процентов
- Наиболее распространенные финансовые показатели Рассчитывается по формуле 10 Коэффициент покрытия процентов Times interest earned раз Характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за
- Два контура интересов в политике финансовго здоровья компании Сюда относятся показатель окупаемости долга соотношение долга и годовых чистых выгод прибыли или денежного потока коэффициент покрытия процентов ICR Interest Coverage Ratio TIE Times Interest Earned доля краткосрочного чистого долга
- Расчет абсолютной и относительной финансовой устойчивости (Приказ Минрегионразвития №173) Д4 Д4 > 0,25 0.802 1.667 0.865 Коэффициент покрытия процентов Д5 Д5 > 1 -2.85 27.921 30.771 Коэффициент долговой нагрузки Д6 —
- Факторы специфических рисков компаний при оценке премии за эти риски на развивающихся рынках капитала Примерами подобных индикаторов могут служить такие показатели как например факторы риска в области финансовой стабильности компании -финансовый рычаг и коэффициент покрытия процентов операционной стабильности бизнеса -рост выручки волатильность выручки доходность инвестиций операционная маржа и
- Анализ моделей оценки стоимости капитала Данный метод основывается на том что доходность заемных средств определяется исходя из коэффициента покрытия процентов В соответствии с этим показателем присваивается рейтинг и спред дефолта который прибавляется
- Динамический подход к анализу платежеспособности предприятия D2 — коэффициент покрытия процентных платежей денежными средствами Коэффициенты образуют пары сопоставимых показателей первая из которых относится
- Комплексный анализ финансовой устойчивости компании: коэффициентный, экспертный, факторный и индикативный Соответственно владельцы предприятия стремятся использовать заемные средства затраты на покрытие которых не приводят к ухудшению финансового состояния В качестве такого интегрального показателя можно использовать … В качестве такого интегрального показателя можно использовать следующие коэффициенты финансовой устойчивости коэффициент автономии коэффициент маневренности мобильности собственного капитала уровень финансового левериджа коэффициент обеспеченности … В качестве такого интегрального показателя можно использовать следующие коэффициенты финансовой устойчивости коэффициент автономии коэффициент маневренности мобильности собственного капитала уровень финансового левериджа коэффициент обеспеченности процентов к уплате коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами Рост значений этих коэффициентов в динамике благоприятно
- Какая кредитная нагрузка будет оптимальна для компании I T где k — коэффициент ликвидности активы сумма долга без учета процентов по банковским кредитам ед k норм — нормативное значение коэффициента ликвидности рекомендуемые значения представлены … I — коэффициент покрытия задолженности за счет чистой прибыли ед чистая прибыль задолженность Показатель финансовой динамики поможет сбалансировать
Источник
