ÔÅÄÅÐÀËÜÍÎÅ ÀÃÅÍÑÒÂÎ ÏÎ ÎÁÐÀÇÎÂÀÍÈÞ
ÐÎÑÑÈÈÉÑÊÈÉ ÃÎÑÓÄÀÐÑÒÂÅÍÍÛÉ ÒÎÐÃÎÂÎ-ÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÉ ÓÍÈÂÅÐÑÈÒÈÅÒ
ÏÎ ÄÈÑÖÈÏËÈÍÅ:
«Ôèíàíñû»
Íà òåìó:
«Ãîñóäàðñòâåííûé êðåäèò: ýêîíîìè÷åñêàÿ ñóùíîñòü, ôîðìû, êëàññèôèêàöèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ.».
Ñîäåðæàíèå
Ââåäåíèå … 3
1. Ñóùíîñòü è ôóíêöèè ãîñóäàðñòâåííîãî êðåäèòà .. 3
2. Ôîðìû ãîñóäàðñòâåííîãî êðåäèòà è êëàññèôèêàöèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ . 6
3. Ãîñóäàðñòâåííûé âíóòðåííèé è âíåøíèé äîëã Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè . .. 8
4. Ãîñóäàðñòâåííûé äîëã íà ñåãîäíÿ …..10
Çàêëþ÷åíèå . 12
Ñïèñîê èñïîëüçóåìîé ëèòåðàòóðû .. . 13
Ââåäåíèå
Ãîñóäàðñòâî, êàê ñóáúåêò ýêîíîìè÷åñêèõ îòíîøåíèé, äëÿ ïîêðûòèÿ ñâîèõ ðàñõîäîâ ïðèâëåêàåò íå òîëüêî äîõîäû áþäæåòà, íî è äîïîëíèòåëüíûå, ñôîðìèðîâàííûå íà çàåìíîé îñíîâå, ôèíàíñîâûå ðåñóðñû. Óíèêàëüíûé ñïîñîá èõ ïîëó÷åíèÿ âûñòóïàåò ãîñóäàðñòâåííûé êðåäèò, ïîëó÷åííûé ïóòåì ìîáèëèçàöèè âðåìåííî ñâîáîäíûõ äåíåæíûõ ñðåäñòâ íàñåëåíèÿ è õîçÿéñòâåííûõ ñòðóêòóð.
Èç èñòîðèè èçâåñòíî, ÷òî ïðàâèòåëüñòâî Ðîññèè åùå â íà÷àëå 18 âåêà ïðèáåãàëî ê óñëóãàì ãîñóäàðñòâåííîãî êðåäèòà äëÿ ïîêðûòèÿ ñâîèõ ðàñõîäîâ. Êàê ðàç òîãäà ïîÿâèëèñü ïåðâûå ãîñóäàðñòâåííûå çàéìû, õîòÿ ñóùåñòâåííûìè è îòíîñèòåëüíî ðåãóëÿðíûì èñòî÷íèêîì ïîñòóïëåíèé â êàçíó íà÷àëè âûñòóïàòü ëèøü ñ ñåðåäèíû 18 âåêà.
1.
Ñóùíîñòü è ôóíêöèè ãîñóäàðñòâåííîãî êðåäèòà
Ãîñóäàðñòâåííûé êðåäèò
ñîâîêóïíîñòü ýêîíîìè÷åñêèõ îòíîøåíèé ìåæäó ãîñóäàðñòâîì â ëèöå åãî îðãàíîâ âëàñòè è óïðàâëåíèÿ, ñ îäíîé ñòîðîíû, è þðèäè÷åñêèìè è ôèçè÷åñêèìè ëèöàìè ñ äðóãîé, ïðè êîòîðîì ãîñóäàðñòâî âûñòóïàåò ïðåèìóùåñòâåííî â êà÷åñòâå çàåìùèêà, à òàêæå êðåäèòîðà è ãàðàíòà. Îáúåìû îïåðàöèé â êà÷åñòâå êðåäèòîðà çíà÷èòåëüíî íèæå.  òåõ ñëó÷àÿõ, êîãäà ãîñóäàðñòâî áåðåò íà ñåáÿ îòâåòñòâåííîñòü çà ïîãàøåíèå çàéìîâ èëè âûïîëíåííûõ äðóãèõ îáÿçàòåëüñòâ, âçÿòûõ ôèçè÷åñêèìè è þðèäè÷åñêèìè ëèöàìè, îíî ÿâëÿåòñÿ ãàðàíòîì. Åñëè äîëæíèê ñâîåâðåìåííî è â ïîëíîì îáúåìå ðàññ÷èòûâàåòñÿ ïî ñâîèì îáÿçàòåëüñòâàì, äî ãàðàíò íå íåñåò êàêèõ-ëèáî äîïîëíèòåëüíûõ çàòðàò.
Ãîñóäàðñòâåííûé êðåäèò îòëè÷àåòñÿ îò äðóãèõ âèäîâ êðåäèòà, òåì, ÷òî â îòëè÷èè îò áàíêîâñêîãî êðåäèòà, ïðåäîñòàâëÿþùèé êîíêðåòíûå öåííîñòè òîâàðû íà ñêëàäå, íåçàâåðøåííîå ïðîèçâîäñòâî, ãîñóäàðñòâåííûé êðåäèò èñïîëüçóåò âñå èìóùåñòâî, íàõîäÿùååñÿ â åãî ñîáñòâåííîñòè. Òàêæå èñòî÷íèêîì ïîãàøåíèÿ ãîñóäàðñòâåííîãî êðåäèòà âûñòóïàþò ñðåäñòâà áþäæåòà, òîãäà êàê áàíêîâñêèé êðåäèò èñïîëüçóþò äëÿ ïðîèçâîäèòåëüíîñòè êàïèòàëà, ñëóæàùèé äëÿ ïîãàøåíèÿ è âûïëàòû ïðîöåíòà. Ãîñóäàðñòâåííûé êðåäèò áåðóò íà ñðîê îò îäíîãî ãîäà äî òðèäöàòè ëåò, à ïðè áàíêîâñêîì âîçâðàò ññóäû ñòðîãî ðåãëàìåíòèðîâàí è íàðóøåíèå âëå÷åò ñàíêöèè, ïîâûøåíèå ïðîöåíòîâ.
Êàê ôèíàíñîâàÿ êàòåãîðèÿ ãîñóäàðñòâåííûé êðåäèò âûïîëíÿåò òðè ôóíêöèè: ðàñïðåäåëèòåëüíóþ, ðåãóëèðóþùóþ è êîíòðîëüíóþ.
×åðåç ðàñïðåäåëèòåëüíóþ
ôóíêöèþ ãîñóäàðñòâåííîãî êðåäèòà îñóùåñòâëÿþòñÿ ôîðìèðîâàíèå öåíòðàëèçîâàííûõ äåíåæíûõ ôîíäîâ ãîñóäàðñòâà è èõ èñïîëüçîâàíèÿ íà ïðèíöèïàõ ñðî÷íîñòè, ïëàòíîñòè è âîçâðàòíîñòè.  ñîâðåìåííûõ óñëîâèÿõ ïîñòóïëåíèÿ îò ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ ñòàëè âòîðûì ïîñëå íàëîãîâ ìåòîäîì ôèíàíñèðîâàíèÿ ðàñõîäîâ áþäæåòà. Ýòî îáúÿñíÿåòñÿ áîëåå áûñòðûì òåìïîì ðîñòà ðàñõîäîâ ïî ñðàâíåíèþ ñ óâåëè÷åíèåì íàëîãîâûõ ïîñòóïëåíèé. Ïîëîæèòåëüíîå âîçäåéñòâèå ðàñïðåäåëèòåëüíîé ôóíêöèè ãîñóäàðñòâåííîé êðåäèòà çàêëþ÷àòñÿ â òîì, ÷òî ñ åå ïîìîùüþ íàëîãîâîå âðåìÿ áîëåå ðàâíîìåðíî ðàñïðåäåëÿåòñÿ âî âðåìåíè. Íàëîãè, êîòîðûå âçèìàþòñÿ â ïåðèîä ôèíàíñèðîâàíèÿ ðàñõîäîâ çà ñ÷åò ãîñóäàðñòâåííîãî çàéìà, íå óâåëè÷èâàþòñÿ. Çàòî ïîòîì, êîãäà êðåäèòû ïîãàøàþòñÿ, íàëîãè âçèìàþòñÿ íå òîëüêî äëÿ èõ óïëàòû, íî è äëÿ ïîãàøåíèÿ ïðîöåíòîâ ïî çàäîëæåííîñòè.
Íåïðîèçâîäèòåëüíîå èñïîëüçîâàíèå ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ, íàïðèìåð, äëÿ ïîãàøåíèÿ çàäîëæåííîñòè âîåííûõ è ñîöèàëüíûõ ðàñõîäîâ, èñòî÷íèêîì êîòîðûõ ÿâëÿþòñÿ íàëîãè, íàçûâàþò ðåôèíàíñèðîâàíèå
ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà.
Âñòóïàÿ â êðåäèòíûå îòíîøåíèÿ, ãîñóäàðñòâî âîçäåéñòâóåò íà ñîñòîÿíèå äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ, óðîâåíü ïðîöåíòíûõ ñòàâîê íà ðûíêå äåíåã è êàïèòàëîâ, íà ïðîèçâîäñòâî è çàíÿòîñòü. Ñîçíàòåëüíî èñïîëüçóÿ ãîñóäàðñòâåííûé êðåäèò êàê èíñòðóìåíò ðåãóëèðîâàíèÿ
ýêîíîìèêè, ãîñóäàðñòâî ìîæåò ïðîâîäèòü òó èëè èíóþ ïîëèòèêó. Ãîñóäàðñòâî ðåãóëèðóåò äåíåæíîå îáðàùåíèå, ðàçìåùàÿ çàéìû ñðåäè ðàçëè÷íûõ ãðóïï èíâåñòîðîâ.
Ïîëîæèòåëüíîå íà ïðîèçâîäñòâî è çàíÿòîñòü ãîñóäàðñòâà îêàçûâàåò, ïðåäúÿâëÿÿ ñïðîñ íà òîâàðû íàöèîíàëüíîãî ïðîèçâîäñòâà çà ñ÷åò ïîçàèìñòâîâàííûõ çà ðóáåæîì ñðåäñòâ, âûñòóïàÿ â êà÷åñòâå ãàðàíòà è êðåäèòîðà. Ýòî âûðàæàåòñÿ â ïîääåðæêå ìàëîãî áèçíåñà, ýêñïîðòà èëè ïðîèçâîäñòâà â îòäåëüíûõ ðàéîíàõ, ïóòåì ãàðàíòèðîâàíèÿ ãîñóäàðñòâîì êðåäèòîâ, ïðåäîñòàâëÿåìûõ áàíêîì.
Êîíòðîëüíàÿ ôóíêöèÿ ãîñóäàðñòâåííîãî êðåäèòà îðãàíè÷åñêè ñâÿçàíà ñ êîíòðîëüíîé ôóíêöèåé ôèíàíñîâ ñ ó÷åòîì ñïåöèôè÷åñêèõ îñîáåííîñòåé ýòîé êàòåãîðèè.
2.
Ôîðìû ãîñóäàðñòâåííîãî êðåäèòà è êëàññèôèêàöèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ çàéìîâ
Ãîñóäàðñòâåííûé êðåäèò ïîäðàçäåëÿåòñÿ íà âíóòðåííèé è âíåøíèé (ìåæäóíàðîäíûé). Âíóòðåííèé ãîñóäàðñòâåííûé êðåäèò çàèìñòâóþò ó ðåçèäåíòîâ, à âíåøíèé ó íå ðåçèäåíòîâ.
 çàâèñèìîñòè îò çàåìùèêà ãîñóäàðñòâåííûå çàéìû äåëÿòñÿ íà ôåäåðàëüíûå, ðåãèîíàëüíûå è ìóíèöèïàëüíûå, òî åñòü çàíèìàþò îðãàíû âëàñòè âñåõ óðîâíåé, íî îñíîâíàÿ ÷àñòü çàéìîâ îñóùåñòâëÿåòñÿ ôåäåðàëüíûì ïðàâèòåëüñòâîì.
 çàâèñèìîñòè îò èíâåñòîðîâ çàéìû ïîäðàçäåëÿþò íà ðåàëèçóåìûå: òîëüêî ñðåäè íàñåëåíèÿ, òîëüêî ñðåäè þðèäè÷åñêèõ ëèö, óíèâåðñàëüíûå ñðåäè ôèçè÷åñêèõ è þðèäè÷åñêèõ ëèö è ñïåöèàëüíûå, ïðåäíàçíà÷åííûå ê ðàçìåùåíèþ â ñòðàõîâûõ è ïåíñèîííûõ ôîíäàõ.
Ïî õàðàêòåðó îáðàùåíèå çàéìû áûâàþò ðûíî÷íûå ñâîáîäíî ïðîäàþùèåñÿ è ïîêóïàþùèåñÿ, è íåðûíî÷íûå áåç âîçìîæíîñòè ìåíÿòü âëàäåëüöà è íå ïîäëåæàùèå îáðàùåíèþ íà ðûíêå öåííûõ áóìàã.
 çàâèñèìîñòè îò ñðîêîâ ïðèâëå÷åíèÿ ñðåäñòâ ãîñóäàðñòâåííûå çàéìû ìîãóò áûòü êðàòêîñðî÷íûå (äî 1 ãîäà), ñðåäíåñðî÷íûå (îò 1 ãîäà äî 5 ëåò) è äîëãîñðî÷íûìè (ñâûøå 5 ëåò).
Ïî ìåòîäàì ðàçìåùåíèÿ äîáðîâîëüíûå è ïðèíóäèòåëüíûå.
 çàâèñèìîñòè îò õàðàêòåðà âûïëà÷èâàåìîãî äîõîäà äîëãîâûå ãîñóäàðñòâåííûå îáÿçàòåëüñòâà äåëÿò:
1. Ïðîöåíòíûå.
2. Âûèãðûøíûå.
3. Ñ íóëåâûì êóïîíîì.
Âëàäåëüöû äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ ïðîöåíòíîãî çàéìà ïîëó÷àþò òâåðäûé äîõîä åæåãîäíî. Âûïëàòû äîõîäîâ ïî âûèãðûøíûì îáëèãàöèÿì îñóùåñòâëÿþòñÿ íà îñíîâå òèðàæåé âûèãðûøåé â ìîìåíò ïîãàøåíèÿ îáëèãàöèé. Êðàòêîñðî÷íûå è íåêîòîðûå äîëãîñðî÷íûå çàéìû íå èìåþò êóïîíîâ è ïðîäàþòñÿ ïî íîìèíàëó ñî ñêèäêîé, à âûêóïàþòñÿ ïî íîìèíàëó. Èõ íàçûâàþò îáëèãàöèè ñ íóëåâûì êóïîíîì.
Ïî ìåòîäó îïðåäåëåíèÿ äîõîäà äîëãîâûå îáÿçàòåëüñòâà ãîñóäàðñòâà áûâàþò ñ òâåðäûì è ïëàâàþùèì äîõîäîì.
Ïî îáåñïå÷åííîñòè äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ ãîñóäàðñòâåííûå öåííûå áóìàãè ìîãóò áûòü çàêëàäíûå è áåççàêëàäíûå. Ïåðâûå îáåñïå÷èâàþòñÿ êîíêðåòíûì çàëîãîì è âûïóñêàþòñÿ ìåñòíûìè îðãàíàìè âëàñòè, à áåççàêëàäíûå íè ÷åì íå îáåñïå÷èâàþòñÿ.  êà÷åñòâå èõ îáåñïå÷åíèÿ ñëóæèò âñå èìóùåñòâî ãîñóäàðñòâà.
 çàâèñèìîñòè îò îáÿçàííîñòè çàåìùèêà ñîáëþäàòü ñðîêè ïîãàøåíèÿ çàéìîâ, óñòàíîâëåííûå ïðè åãî âûïóñêå, îíè áûâàþò ñ ïðàâîì äîñðî÷íîãî ïîãàøåíèÿ è áåç ïðàâà äîñðî÷íîãî ïîãàøåíèÿ.
Ïî òåõíîëîãèè ýìèññèè ãîñóäàðñòâåííûå çàéìû ìîãóò áûòü îáëèãàöèîííûìè (äîêóìåíòàðíàÿ ôîðìà) è áåçîáëèãàöèîííûìè (áåçäîêóìåíòàðíàÿ ôîðìà).
3.
Ãîñóäàðñòâåííûé âíóòðåííèé è âíåøíèé äîëã Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè
Ôóíêöèîíèðîâàíèå ìåõàíèçìà ãîñóäàðñòâåííîãî êðåäèòà âåäåò ê îáðàçîâàíèþ ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà. Îí áûâàåò âíóòðåííèé, âíåøíèé, êàïèòàëüíûé è òåêóùèé.
Êàïèòàëüíûé âêëþ÷àåò â ñåáÿ ñîâîêóïíîñòü äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ ãîñóäàðñòâà íà îïðåäåëåííóþ äàòó.
Òåêóùèé äîëã ñîñòîèò èç ïëàòåæåé ïî îáÿçàòåëüñòâàì, êîòîðûå ãîñóäàðñòâî îáÿçàíî ïîãàñèòü â îò÷åòíîì ïåðèîäå.
Âåðõíèé ïðåäåë ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà îïðåäåëÿþò è óñòàíàâëèâàþò çàêîíîäàòåëüíûå îðãàíû âëàñòè, à îïåðàòèâíîå óïðàâëåíèå èñïîëíèòåëüíàÿ âëàñòü. Óïðàâëåíèå äîëãîì ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé êîìïëåêñ ìåð, ïðåäïðèíèìàåìûõ ãîñóäàðñòâîì â ëèöå åãî óïîëíîìî÷åííûõ îðãàíîâ ïî îïðåäåëåíèþ ìåñò è óñëîâèè ðàçìåùåíèÿ.
 óïðàâëåíèè äîëãîì ñòðàíû âûäåëÿþò ïðèíöèïû:
· Áåçóñëîâíîñòè âûïîëíåíèå ãîñóäàðñòâîì âñåõ îáÿçàòåëüñòâ ïåðåä èíâåñòîðàìè è êðåäèòîðàìè.
· Åäèíñòâà ó÷åò âñåõ âèäîâ îáÿçàòåëüñòâ.
· Ñíèæåíèå ðèñêîâ ðàçìåùåíèå è ïîãàøåíèå çàéìîâ òàêèì îáðàçîì, ÷òîáû ìàêñèìàëüíî ñíèçàòü âëèÿíèå êîëåáàíèé êîíüþíêòóðû ðûíêà êàïèòàëîâ.
· Îïòèìàëüíîñòè ñòðóêòóðû äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ ïî ñðîêàì îáðàùåíèÿ è ïîãàøåíèÿ.
· Ñîõðàíåíèå ôèíàíñîâîé íåçàâèñèìîñòè ïîääåðæàíèå ñòðóêòóðû îïòèìàëüíîé äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ.
· Ïðîçðà÷íîñòè ñîáëþäåíèå îòêðûòîñòè ïðè âûïóñêå çàéìîâ.
Îäíèì èç øèðîêî ðàñïðîñòðàíåííûõ ìåòîäîâ óïðàâëåíèÿ ãîñóäàðñòâåííûì äîëãîì ÿâëÿåòñÿ ðåôèíàíñèðîâàíèå ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà, ò.å. ïîãàøåíèå îñíîâíîé çàäîëæåííîñòè è ïðîöåíòîâ çà ñ÷åò ñðåäñòâ.
Åñëè ãîñóäàðñòâî íå ìîæåò îáåñïå÷èòü ïîãàøåíèå çàéìîâ è âûïëàò, òî ìîãóò áûòü ïðèíÿòû ðåøåíèÿ î êîíâåðñèè, êîíñîëèäàöèè, óíèôèêàöèè, îòñðî÷êå ïîãàøåíèÿ çàéìîâ èëè àííóëèðîâàíèè ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà.
Êîíâåðñèÿ îäíîñòîðîííåå èçìåíåíèå äîõîäíîñòè çàéìîâ.
Êîíñîëèäàöèÿ èçìåíåíèå óñëîâèé îáðàùåíèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ, ò.å. ðåøåíèå î ïåðåíîñå äàòû âûïëàòû ïî îáÿçàòåëüñòâàì.
Óíèôèêàöèÿ ðåøåíèå ãîñóäàðñòâà îá îáúåäèíåíèè íåñêîëüêèõ ðàíåå âûïóùåííûõ çàéìîâ.
Îòñðî÷êà ïîãàøåíèÿ çàéìîâ ýòî êîíñîëèäàöèÿ ïðè îäíîâðåìåííîì îòêàçå ãîñóäàðñòâà îò âûïëàòå äîõîäîâ ïî çàéìàì.
Àííóëèðîâàíèå ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà îòêàç ãîñóäàðñòâà îò âñåõ îáÿçàòåëüñòâ ïî ðàíåå âûïóùåííûì çàéìàì.
Ïðèìåíåíèå ýòèõ ìåòîäîâ íàðóøàåò ïåðâûé ïðèíöèï óïðàâëåíèÿ ïðèíöèï áåçóñëîâíîñòè.
4.
Ãîñóäàðñòâåííûé äîëã íà ñåãîäíÿ.
Ñåãîäíÿ ìû ìîæåì íàãëÿäíî íàáëþäàòü òðàíñôîðìàöèþ ÷àñòíîãî êîðïîðàòèâíîãî äîëãà â äîëã ãîñóäàðñòâåííûé. Ñïàñàÿ êðóïíûå ñòðàòåãè÷åñêè âàæíûå ïðåäïðèÿòèÿ îò áàíêðîòñòâà è ïðèîáðåòàÿ èõ çà ñ÷åò ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ, ãîñóäàðñòâî òàêæå ïîëó÷àåò «â ïîäàðîê» è âñå èìåþùèåñÿ ó ýòèõ êîìïàíèé äîëãè.  îòëè÷èå îò ðàçìåðà ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà, êîòîðûé â ïðåäûäóùèå ãîäû ñòðåìèòåëüíî ñîêðàùàëñÿ è äàæå áûë ïðèçíàí ñàìûì íèçêèì èç âñåõ ñòðàí ìèðà, çàäîëæåííîñòü ðåàëüíîãî è áàíêîâñêîãî ñåêòîðîâ ýêîíîìèêè, ñòðåìèâøèõñÿ çà äåøåâûìè èíîñòðàííûìè êðåäèòàìè, ïîñòîÿííî âîçðàñòàëà. Âî ìíîãîì èìåííî ýòî îáñòîÿòåëüñòâî è îïðåäåëèëî ñåãîäíÿøíåå áåäñòâåííîå ïîëîæåíèå áîëüøèíñòâà êîìïàíèé.  öåëîì, â 2009 ãîäó Ðîññèè ïðåäñòîèò âûïëàòèòü âíåøíèõ äîëãîâ íà ñóììó 141 ìëðä. äîëëàðîâ, èç êîòîðûõ íà äîëþ ãîñóäàðñòâà ïðèõîäèòñÿ òîëüêî 5 ìëðä. äîëëàðîâ, à îñòàëüíîå äîëãè áàíêîâñêîãî è ïðî÷èõ ñåêòîðîâ ýêîíîìèêè.
 ñâåòå ñëîæèâøåãîñÿ ïîëîæåíèÿ äåë Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ ÐÔ çàÿâèëî î òîì, ÷òî â 2009 ãîäó íàøåé ñòðàíå, ñêîðåå âñåãî, ïðèäåòñÿ ïðèáåãíóòü ê âíåøíèì çàèìñòâîâàíèÿì, êîòîðûõ óæå íå áûëî â ïîñëåäíèå ãîäû. Ýòè ìåðû ñòàíóò âîçìîæíûìè ïðè ïàäåíèè öåí íà íåôòü íèæå 40 äîëëàðîâ çà áàððåëü, ÷òî ïîñòàâèò ïîä óäàð èñïîëíåíèå óòâåðæäåííîãî áþäæåòà. Íåñìîòðÿ íà òî, ÷òî Ðîññèÿ äî ñèõ ïîð ðàñïîëàãàåò çíà÷èòåëüíûìè ðàçìåðàìè çîëîòîâàëþòíûõ ðåçåðâîâ, óâåëè÷åíèå ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà ÐÔ Ïðàâèòåëüñòâî ñ÷èòàåò áîëåå ðàöèîíàëüíûì ïî ñðàâíåíèþ ñ ðàñõîäîâàíèåì ñðåäñòâ ðåçåðâíîãî ôîíäà.
Âíóòðåííèé äîëã ãîñóäàðñòâà, êîòîðûé èçíà÷àëüíî îöåíèâàåòñÿ êàê ìåíåå áîëåçíåííûé äëÿ ýêîíîìèêè ñòðàíû, òàêæå ïðîäîëæàåò ðàñòè. Ðåçêèé ñêà÷îê åãî ðîñòà ïðîèçîøåë îñåíüþ 2008 ãîäà, êîãäà êðèçèñ âïëîòíóþ äîáðàëñÿ è äî Ðîññèè. Òîëüêî çà îêòÿáðü ìåñÿö ïðîøëîãî ãîäà âíóòðåííèé ãîñóäàðñòâåííûé äîëã, âûðàæåííûé â öåííûõ áóìàãàõ ãîñóäàðñòâà, óâåëè÷èëñÿ ïî÷òè íà 8 ìëðä. ðóáëåé è ñîñòàâèë 1 òðëí. 378,500 ìëðä. ðóáëåé. Íà 1 ôåâðàëÿ 2009 ãîäà ýòà ñóììà óâåëè÷èëàñü óæå äî 1 òðëí. 423,268 ìëðä. ðóáëåé. Êðîìå òîãî, â 2009 ãîäó ïðåäëàãàåòñÿ óâåëè÷èòü âíóòðåííèé äîëã ãîñóäàðñòâà åùå íà 300 ìëðä. ðóáëåé. Ýòè ôèíàíñîâûå ðåñóðñû áóäóò âûñòóïàòü â êà÷åñòâå ãàðàíòèé ãîñóäàðñòâà ïî êðåäèòàì, ïîëó÷àåìûì ñòðàòåãè÷åñêè âàæíûìè îðãàíèçàöèÿìè è ïðåäïðèÿòèÿìè îáîðîííî-ïðîìûøëåííîãî êîìïëåêñà (100 ìëðä. ðóáëåé) è ïðåäïðèÿòèÿìè, îòîáðàííûìè è îòíåñåííûìè ïðàâèòåëüñòâîì ê ÷èñëó íàèáîëåå çíà÷èìûõ äëÿ ýêîíîìèêè ñòðàíû (200 ìëðä. ðóáëåé).
Çàêëþ÷åíèå
Ãîñóäàðñòâåííûé êðåäèò ÿâëÿåòñÿ ñðåäñòâîì âçÿòûì â äîëã ãîñóäàðñòâîì äîïîëíèòåëüíûõ ôèíàíñîâûõ ðåñóðñîâ. Ýòèìè ñðåäñòâàìè ÿâëÿþòñÿ âçÿòûå âïåðåä íàëîãè.
Íåîáõîäèìîñòü ïîãàøåíèÿ ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà òðåáóåò äîïîëíèòåëüíûõ ðåñóðñíûõ ïîñòóïëåíèé â áþäæåò, à îíè ìîãóò áûòü ïîëó÷åíû òîëüêî ñ ïîìîùüþ íàëîãîâ. Ê òîìó æå ïîãàøåíèÿ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ è óïëàòà ïðîöåíòîâ ïî íèì îòâëåêàþò ÷àñòü áþäæåòíûõ äîõîäîâ îò ïðîèçâîäèòåëüíîãî èñïîëüçîâàíèÿ, ñîêðàùàåò âîçìîæíîñòè íàðàùèâàíèÿ ïðîèçâîäñòâåííîãî è èíòåëëåêòóàëüíîãî ïîòåíöèàëà îáùåñòâà.
Ðîñò ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà åñòü íåîòúåìëåìàÿ ÷àñòü áîðüáû ñ ëþáûì ôèíàíñîâûì êðèçèñîì.  óñëîâèÿõ ñíèæåíèÿ ïëàòåæåñïîñîáíîãî ñïðîñà è ïîêóïàòåëüíîé ñïîñîáíîñòè ãðàæäàí áåçäåéñòâèå ãîñóäàðñòâà ìîæåò ïðèâåñòè ê çíà÷èòåëüíîìó óïàäêó ýêîíîìèêè ñòðàíû. Àêòèâíûå æå ãîñóäàðñòâåííûå äåéñòâèÿ ïîçâîëÿþò ïðåîäîëåòü êðèçèñíûå ÿâëåíèÿ è èçáåæàòü ñîñòîÿíèÿ ýêîíîìè÷åñêîé äåïðåññèè, ïî ñðàâíåíèþ ñ êîòîðîé ðîñò ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà îòíîñèòåëüíî ìàëàÿ öåíà.
Ãëàâíîé çàäà÷åé ñèñòåìû óïðàâëåíèÿ âíåøíèì äîëãîì, ÿâëÿþòñÿ: îáåñïå÷åíèå íàöèîíàëüíîé ýêîíîìèêè ðåñïóáëèêè âíåøíèìè èñòî÷íèêàìè ôèíàíñèðîâàíèÿ, äîñòàòî÷íûìè äëÿ åå îïòèìàëüíîãî ðàçâèòèÿ, îñóùåñòâëåíèå êîíòðîëÿ çà ýôôåêòèâíûì èñïîëüçîâàíèåì ýòèõ ñðåäñòâ è çà òåì, ÷òîáû èõ îáúåì íàõîäèëñÿ â ñîîòâåòñòâèè ñ ðåàëüíûìè âîçìîæíîñòÿìè ñòðàíû îáñëóæèâàòü ñâîé âíåøíèé äîëã.
Ñïèñîê èñïîëüçóåìîé ëèòåðàòóðû:
1. Ëóïåé Í.À. «Ôèíàíñû» Ó÷åáíîå ïîñîáèå, Èçäàòåëüñêèé äîì «Äåëîâàÿ ëèòåðàòóðà», 2004.
2. Íåøèòîé À.Ñ. «Ôèíàíñû è êðåäèò», ó÷åáíèê 3-ó èçäàíèå, Èçäàòåëüñêî-òîðãîâàÿ êîðïîðàöèÿ «Äàøêîâ è Êî», 2007.
3. Èíòåðíåò ðåñóðñû https://www.zanimaem.ru/
ñîäåðæàíèå ..
451
452
453 ..
Источник
Государственные займы классифицируются:
1. По месту размещения:
внутренние займы – обязательства государства перед резидентами;
внешние – обязательства государства перед нерезидентами.
2. По способу размещения:
рыночные – займы, оформленные в виде ценных бумаг, которые свободно обращаются и перепродаются после их первичного размещения;
нерыночные – займы, не имеющие вторичного рынка, т.е. они покупаются инвестором у правительства и могут быть проданы только ему.
3. По сроку заимствования:
краткосрочные (со сроком обращения до 1 года);
долгосрочные (свыше 1 года).
4. По способу обеспечения возвратности:
залоговые – это займы, возвратность которых обеспечивается конкретным залогом. Залоговые займы обеспечиваются государственным имуществом или конкретными доходами;
беззалоговые займы – не имеют конкретного материального обеспечения. Их надежность определяется авторитетом государства.
5. По уровню эмитента:
республиканские;
местные.
6. По форме выплаты дохода государственные займы могут быть следующих видов:
процентные займы – доход по ним устанавливается в виде фиксированного процента от номинала.
дисконтные займы – доход по ним инвестор получает за счет приобретения долговых обязательств с дисконтом и последующим их погашением по номинальной стоимости по окончании срока, нам который средства были предоставлены заемщику.
выигрышные займы – доход осуществляется на основе тиражей выигрыша. Не предоставляют гарантированного дохода.
индексационные займы – доход по ним выплачивается посредством индексирования номинальной стоимости первоначально приобретенных инвестором ценных бумаг.
20.3. Государственные ценные бумаги: виды и порядок размещения
В Республике Беларусь эмитируются следующие виды государственных ценных бумаг:
Ø государственные облигации, номинированные в иностранной валюте;
Ø государственные облигации, номинированные в национальной валюте;
Ø облигации государственного сберегательного займа Республики Беларусь;
Ø облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь.
Государственные облигации, номинированные в иностранной валюте.
Владельцами облигаций могут быть юридические лица — резиденты и нерезиденты Республики Беларусь. Облигации могут быть долгосрочными и краткосрочными ценными бумагами с купонным или процентным доходом. Указанные облигации не обращаются на вторичном рынке. Выпускаются в виде записей на счетах. Размещение облигаций осуществляется путем их продажи юридическим лицам на договорной основе. Каждый выпуск данных облигаций оформляется решением Министерства финансов, в котором указывается номер выпуска, номинальная стоимость, валюта номинала, срок обращения, даты выпуска и погашения, порядок выплаты дохода, а также другие условия. Правительство Республики Беларусь гарантирует погашение облигаций и выплату дохода в иностранной валюте, в которой выражен номинал облигации.
Министерство финансов имеет право:
— досрочно погасить облигации путем выкупа всего выпуска или его части;
— обменять (на основании заключенных с инвестором договоров) облигации, срок погашения которых наступил, на облигации других выпусков.
Государственные облигации, номинированные в национальной валюте.
Министерство финансов Республики Беларусь от имени Совета Министров Республики Беларусь эмитирует:
государственные краткосрочные облигации (ГКО), со сроком обращения до одного года;
государственные долгосрочные облигации (ГДО), со сроком обращения один год и более).
Облигации выпускаются в бездокументарной форме (в виде записей на счетах) и являются именными ценными бумагами. Владельцами облигаций могут быть юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты Республики Беларусь. ГКО и ГДО могут выпускаться с дисконтным и процентным доходами.
Министерство финансов имеет право произвести досрочное погашение всего объема выпуска облигаций или его части, а также обмен облигаций одного выпуска на облигации другого выпуска по согласованию с владельцем.
Облигации государственного сберегательного займа Республики Беларусь и облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь являются государственными ценными бумагами для физических лиц.
Облигации государственного сберегательного займа Республики Беларусь.
Министерство финансов Республики Беларусь, начиная с 1 июня 2002 года, осуществляет выпуски облигаций государственного сберегательного займа Республики Беларусь. Информация об условиях выпуска облигаций и перечень банков, через которые осуществляется их продажа, публикуются в газете “Рэспублiка”. Предъявителям облигаций предоставляется право на получение в банках — агентах номинальной стоимости облигаций и процентного дохода по ним в соответствии с условиями выпуска в течение шести месяцев со дня наступления срока погашения облигаций. Процентный доход начисляется к номинальной стоимости .
Облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь.
В настоящее время осуществлено девять выпусков данных облигаций на общую сумму 6 миллионов долларов США. Облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь предоставляют право их владельцам на получение процентного дохода, выигрыша и номинальной стоимости облигации. Процентный доход начисляется к номинальной стоимости облигации. Выигрыш определяется путем проведения тиражей выигрышей. Номинальная стоимость облигации выплачивается при ее погашении. Размер процентного дохода определяется условиями выпуска. Сумма начисленных процентов по облигациям или их часть в соответствии с условиями выпуска разыгрывается среди держателей облигаций путем проведения тиражей выигрышей не менее двух раз в течение срока обращения облигаций. Вся информация по проведенным тиражам выигрышей публикуется в газете «Рэспублiка».
Облигации, подлежащие погашению, могут быть предъявлены в банки — агенты для получения процентного дохода, выигрыша и номинальной стоимости в течение шести месяцев со дня наступления даты погашения облигаций. После погашения владельцу выдается верхняя часть облигации, отрезанная по линии верхнего края слова «ОБЛИГАЦИЯ». Корешок облигации необходимо сохранить, так как по окончании займа среди владельцев всех реализованных облигаций будет проведен розыгрыш двух квартир в областных центрах Республики Беларусь.
20.4. Государственный долг: содержание, виды, методы управления
В процессе государственного заимствования возникает государственный долг. Государственный долг выражает отношения между государством, выступающим в качестве заемщика, и физическими юридическими лицами (резидентами и нерезидентами), выступающими в роли кредиторов, по поводу объема и условий использования и возврата денежных ресурсов, как в виде привлеченных в качестве займа и кредита, так и в результате неисполнения государством принятых на себя бюджетных обязательств.
Государственный долг Республики Беларусь включает в себя подлежащую возврату и невозвращенную сумму внутренних государственных займов и внешних государственных займов, фактически полученных Республикой Беларусь от резидентов и нерезидентов Республики Беларусь
Государственный долг подразделяется на:
— внутренний (кредиторы – резиденты);
— внешний (кредиторы – нерезиденты).
Внутренний государственный долг Республики Беларусь – общая сумма основного долга Республики Беларусь по внутренним государственным займам, в том числе займам органов местного управления и самоуправления, на определенный момент времени. Внешний государственный долг – внешний государственный долг Республики Беларусь – общая сумма основного долга Республики Беларусь по внешним государственным займам на определенный момент времени
Валовой внешний долг включает в себя государственный внешний долг (то есть долг центрального правительства) и внешний долг субъектов хозяйствования.
Под погашением государственного долга понимается уплата, выкуп или иное изъятие из обращения долговых обязательств в части основного долга
Под обслуживанием государственного долга понимается уплата процентов или иного вознаграждения заимодавцу (кредитору), штрафов и прочих платежей по государственным займам, за исключением погашения государственного долга
Источники погашения государственного долга:
— доходы бюджета;
— золотовалютные резервы страны;
— денежные средства, полученные от продажи государственной собственности;
— новые заимствования.
Управление государственным долгом в широком смысле включает:
формирование политики в отношении государственного долга;
определение основных показателей и предельных значений долга;
выделение приоритетных направлений использования.
Управление государственным долгом в узком смысле предполагает определение условий выпуска, обращения и погашения конкретных государственных ценных бумаг; регулирование состава и структуры совокупного государственного долга (debt management).
Министерство финансов Беларуси контролирует государственный долг, внешние займы банков — Национальный банк. Все внешние заимствования Беларуси, как элемент макроэкономической стабильности, отслеживает и контролирует Министерство экономики. Минэкономики разрабатывает критерии, пределы экономической безопасности, пути выхода из той или иной сложной ситуации при непосредственном участии Минфина и Национального банка.
Методы управления государственным долгом.
Рефинансирование – процесс погашения существующих государственных займов за счет привлечения новых.
Реструктуризация – означает изменения в условиях долгового контракта, в соответствии с которым кредитор предоставляет должнику какую-либо уступку или преимущество (пролонгация сроков выплаты, отсрочка процентов и т.д.)
Конверсия долга предполагает различные механизмы сокращения величины внешней задолженности и облегчения условий по обслуживанию внешнего долга (обмен долга на собственность или на ценные бумаги государства должника)
Консолидация как разновидность реструктуризации долга. Предполагает предоставление кредиторам возможности переноса срока погашения внешней задолженности на отдаленный период в соответствии с согласованными с заемщиком условиями.
Замещение внешних заимствований внутренними и наоборот. Замещение внешних заимствований внутренними позволяет уменьшить валютную нагрузку и стоимость обслуживания долга. Внутренним долгом легче управлять, он не подвержен влиянию валютных рисков, его обслуживание в настоящее время дешевле
Аннулирование (дефолт) означает полный или частичный отказ страны от платежей по всем займам включая проценты. Объявляется в случае банкротства государства либо прихода к власти новых политических сил.
В настоящее время применяются нестандартные схемы погашения государственного внешнего долга:
— использование СВОП операций;
— долг в обмен на интеллектуальную собственность;
— зачет взаимных долговых требований и обязательств;
— использование государственных внешних финансовых активов;
— уступка прав требования — вторая по масштабам и первая по бюджетной эффективности нестандартная схема урегулирования долга. При применении данной схемы впервые использованы элементы секьюритизации государственного внешнего долга, то есть превращение нерыночных долговых обязательств в рыночные;
— досрочное погашение с дисконтом;
— схема «долг в обмен на инвестиции»;
— схема «долг в обмен на экологические проекты».
Основные параметры государственного долга,
предельный объем внутреннего и внешнего долга, предельный объем предоставления гарантий определяются Законом о республиканском бюджете на очередной год. Так, в соответствии со статьей 13 на 2012 год утверждены:
— лимит внутреннего государственного долга Республики Беларусь в размере 34 трлн. руб.;
— лимит внутреннего долга, гарантированного Республикой Беларусь, в размере 20 трлн. руб.;
— лимит внешнего государственного долга Республики Беларусь в размере 14,3 млрд. долларов США;
— лимит внешнего долга, гарантированного Республикой Беларусь, в размере 5 млрд. долларов США;
Показатели, характеризующие внешний государственный долг страны:
общая сумма внешнего долга;
динамика внешнего долга;
величина внешнего долга на душу населения;
отношение внешнего долга к валовому внутреннему продукту (при рекомендуемом Всемирным банком критическом уровне 50 %). Это — наиболее всеобъемлющий показатель, определяющий возможность обслуживания внешнего долга;
отношение внешнего долга к экспорту товаров и услуг (при критическом уровне 250 %);
расходы по обслуживанию внешнего долга;
отношение внешнего долга и официальных международных резервов.
Контрольные вопросы к теме №20
1. Перечислите основные признаки государственных кредитных отношений.
2. Дайте краткую характеристику основных форм государственного кредита.
3. Определите понятия «бюджетный заем» и «бюджетный кредит».
4. Какие функции выполняет государственный кредит?
5. Как классифицируются государственные займы по форме выплаты дохода?
6. Какие виды государственных ценных бумаг эмитируются в Республике Беларусь?
7. Перечислите государственные ценные бумаги для физических лиц.
8. Дайте определение валового внешнего долга.
9. За счет каких источников происходит погашение государственного долга?
10. Укажите основные методы управления государственным долгом.
11. Перечислите показатели, характеризующие внешний государственный долг страны.
Источник