К краткосрочным источникам финансирования относятся все источники, срок действия которых составляет менее одного финансового года. Основные цели привлечения краткосрочного финансирования:
- – поддержание необходимого уровня оборотных средств (например, оплата закупаемого сырья);
- – финансирование текущих расходов (например, выплата заработной платы или уплата налогов).
В зависимости от сферы поступления источники краткосрочного финансирования делятся на две группы:
- 1) внутренние источники: рефинансирование дебиторской задолженности; продажа активов; привлеченные средства; различные виды экономии на расходах и др.;
- 2) внешние источники: краткосрочные кредиты; получаемые компанией дотации и субсидии и др.
В зависимости от принадлежности источники краткосрочного финансирования подразделяют на три вида:
- 1) собственные источники: возникают в самой компании и полностью ею контролируются (продажа активов, рефинансирование дебиторской задолженности, экономии на расходах и т.п.);
- 2) заемные источники: возникают в результате отношений с контрагентами (кредиты, выпущенные векселя и т.п.);
- 3) привлеченные источники:
- – постоянные привлеченные источники: возникают в результате отношений с контрагентами и находятся в распоряжении компании на постоянной основе (дотации, субсидии и т.п.);
- – временные привлеченные источники: возникают в результате хозяйственной деятельности либо отношений с контрагентами и временно находятся в распоряжении компании (текущие задолженности).
Рассмотрим основные формы краткосрочного финансирования.
Краткосрочный банковский кредит. Одна из наиболее распространенных форм краткосрочного финансирования. Обычно кредитование производится под выручку от реализации продукции, которая выступает в качестве основного источника погашения краткосрочных кредитов. Необходимо отметить, что краткосрочные банковские кредиты, как правило, дороже долгосрочных и, кроме того, существуют менее дорогие формы краткосрочного финансирования. Поэтому краткосрочный банковский кредит является хоть и распространенной, но не самой эффективной формой.
Особым случаем краткосрочного банковского кредита является овердрафт – автоматическое кредитование банком расчетного счета компании при недостаточности на этом счете денежных средств для осуществления платежа. Впоследствии при поступлении денежных средств на расчетный счет компании сумма кредита и соответствующие ей проценты списываются банком также в автоматическом режиме. Условия овердрафта зависят от кредитной политики конкретного банка, а также от финансового состояния компании-заемщика. Часто за овердрафт банки взимают более высокий процент по сравнению с обычным краткосрочным кредитом. Преимуществом овердрафта является минимальное время (а точнее – его отсутствие) на получение компанией необходимых финансовых ресурсов.
Рефинансирование дебиторской задолженности. Как было отмечено в параграфе 5.4, рефинансирование дебиторской задолженности представляет собой ее перевод в более высоколиквидные формы активов (преимущественно – в денежные средства). Основными формами рефинансирования являются:
- – факторинг и цессия;
- – учет векселей, выданных покупателями;
- – форфейтинг.
Факторинг – финансовая операция, заключающаяся в уступке продавцом права требования дебиторской задолженности в пользу фактора (банка или специализированной компании), который принимает на себя все риски по инкассации данного долга. За осуществление операции фактор взимает с продавца процент и комиссию, размеры которых зависят от множества факторов: уровня риска, срока оплаты задолженности, расходов фактора на ведение счетов и инкассацию и т.п.
Рефинансирование дебиторской задолженности при факторинге производится в два этапа:
- 1) финансирование основной части долга (обычно в диапазоне 60–90%[1], фактический размер зависит от уровня риска инкассации долга) – осуществляется обычно в течение нескольких дней после заключения договора; остаток долга депонируется фактором, выступая в роли страхового резерва;
- 2) выплата депонированного остатка за вычетом суммы процента и комиссии – осуществляется после полного погашения суммы долга покупателем.
По своей сути факторинг очень похож на краткосрочный банковский кредит, поэтому эффективность факторинговой операции для продавца целесообразно оценивать путем сравнения уровня расходов по операции факторинга со средним уровнем процентной ставки по краткосрочным банковским кредитам. Однако в отличие от банковского кредита факторинг относится к внутренним (и, следовательно, контролируемым компанией) источникам, как следствие – вероятность уступки права требования дебиторской задолженности по договору факторинга несколько выше вероятности получения краткосрочного кредита.
Цессия представляет собой уступку права требования по более широкому виду задолженностей по сравнению с факторингом[2]: по договору цессии могут быть проданы и нефинансовые задолженности. Применительно к дебиторской задолженности для продавца цессия практически не отличается от факторинга. Единственным отличием является то, что при цессии требуется акцепт договора (т.е. согласие на этот договор) со стороны покупателя. Факторинг такого акцепта не требует, поэтому договор заключается в более короткие сроки.
Учет векселей представляет собой операцию но продаже имеющегося у компании векселя третьего лица банку (или другому хозяйствующему субъекту) по определенной (дисконтной) цене. Дисконтная цена устанавливается в зависимости от номинала векселя, срока его погашения и учетной вексельной ставки. Учетная вексельная ставка состоит из средней депозитной ставки, ставки комиссионного вознаграждения, а также уровня премии за риск при сомнительной платежеспособности векселедателя. Учет векселей возможен только в случае переводного векселя.
Дисконтная (учетная) цена векселя (УЦВ) определяется по формуле
(8.1)
где Период учета – количество дней от момента продажи (учета) векселя до момента его погашения векселедателем; Учетная ставка – годовая учетная вексельная ставка, по которой осуществляется дисконтирование суммы векселя.
Форфейтинг (фр. a forfai – целиком, полностью) – форма кредитования внешнеэкономических операций в виде покупки у экспортера векселей, акцептованных импортером.
Существенными отличительными особенностями форфейтинговой сделки являются следующие:
- – операция сопровождает только внешнеэкономическую деятельность (в отличие от учета векселей);
- – задолженность покупателя (импортера) должна быть оформлена переводным векселем (в отличие от факторинга).
Сумма комиссионного вознаграждения форфейтора (им может быть банк, иная финансовая организация, факторинговая компания) определяется в целом аналогично тому, как это производится в случае учета векселей, но дополнительно оцениваются внешнеэкономические, страновые и аналогичные риски.
В сравнении с факторингом обычно выделяют следующие преимущества форфейтинга:
- – рефинансирование долга производится в один этап (без создания страхового резерва);
- – более длительный период кредитования – до 10 лет (при 180 днях в среднем у факторинга)[3].
Дотации и субсидии[4] (или внешние привлеченные источники). Представляют собой формы государственного софи- нансирования на рынках социально значимых либо приоритетных для государства товаров. Основное отличие между ними заключается в получателе бюджетных денег:
- – дотации предоставляются компании-продавцу с тем, чтобы цена на ее товар не была чрезмерно высокой (как вариант – убыточной компании, производящей необходимую для государства и (или) общества продукцию);
- – субсидии предоставляются компании-покупателю для того, чтобы она могла приобрести необходимые ей активы.
Разновидностью дотаций являются гранты – целевые дотации компаниям[5], выдаваемые в основном на проведение научных и иных исследований, опытно-конструкторских работ. Основной особенностью грантов является целевой характер получаемых средств, в связи с чем компания должна представить отчет об их фактическом использовании.
Коммерческий кредит[6]. Как уже было указано в параграфе 5.4, коммерческий кредит представляет собой отсрочку платежа. Однако если для продавца отсрочка платежа со стороны покупателя приводит к возникновению специфического вида активов (дебиторская задолженность или, более обобщенно, право требования), то с точки зрения покупателя отсрочка платежа на некоторое время предоставляет в его распоряжение денежные средства; таким образом, с точки зрения покупателя коммерческий кредит является источником финансирования.
В общем случае отсрочка платежа может быть беспроцентной либо за нее может взиматься плата (процент). В зависимости от платности данного источника финансовый менеджер должен по-разному оценивать риски и эффективность его использования. Поэтому целесообразно разделять платную и бесплатную отсрочку платежа:
- – процентную отсрочку целесообразно считать коммерческим кредитом (на основании использования общего термина «кредит» с банковским кредитом, который является платным);
- – беспроцентную отсрочку целесообразно отнести в группу текущих задолженностей, которые будут рассмотрены далее.
Экономии па расходах. Это очень интересный вид источников краткосрочного финансирования, финансовый смысл которых остается непонятным для многих студентов. Однако современному финансовому менеджеру необходимо четко понимать суть данного вида с тем, чтобы в полной мере использовать предоставляемые ими финансовые возможности, а также избегать финансовых ловушек, связанных с некоторыми источниками данного вида.
Рассмотрим пример. Пусть у компании в оборотных активах постоянно находится 1 млн руб. Для простоты предположим, что компания каждый раз закупает сырье на 1 млн руб., производит из него готовую продукцию, которую продает за 2,5 млн руб. Из вырученных денег 1 млн тратится на новую закупку сырья, а из оставшихся 1,5 млн руб. оплачиваются все прочие расходы и производится закупка внеоборотных активов. Представим теперь, что отдел снабжения нашел нового поставщика, у которого закупил сырье того же качества и в том же объеме, потратив на это 800 тыс. руб. Понятно, что в результате у компании остались свободные (сэкономленные) 200 тыс. руб., которые она может потратить на иные цели, например, положить в банк на депозит.
Важной особенностью этого вида источников финансирования является то, что они не могут существовать на постоянной основе – возможность дополнительного финансирования возникает однократно в момент возникновения экономии и исчезает с перераспределением сэкономленных денег.
Финансовые ловушки, связанные с экономиями, касаются прежде всего налогообложения. Так, например, стоимость безвозмездно полученного имущества (компания получила в пользование актив, сэкономив на его покупке) в соответствии с налоговым законодательством РФ является доходом, подлежащим налогообложению.
Текущие задолженности. Данный вид источников представляет собой денежные средства, которые компания должна будет выплатить для погашения существующих у нее задолженностей, но которые пока находятся в ее распоряжении (поскольку срок оплаты соответствующих задолженностей не наступил). К данному виду относятся такие задолженности, как:
- – начисленная, но не выплаченная заработная плата;
- – начисленные, но пока нс оплаченные налоги;
- – начисленные расходы, оплата которых проводится на условиях беспроцентной отсрочки платежа.
Источники данной группы обычно относятся к числу сверхкраткосрочных, срок их существования обычно не до одного года, как у краткосрочных, а от нескольких недель до 1–2 месяцев.
Основными чертами текущих задолженностей являются следующие:
- 1) они являются следствием текущей хозяйственной деятельности;
- 2) они привлекаются на бесплатной основе.
Существует несколько способов погашения текущих задолженностей[7]:
- – уплата задолженности – самый распространенный способ;
- – перевод долга – передача обязательств по договору третьему лицу (в Российской Федерации возможно только с согласия кредитора);
- – взаимозачет требований – возможно только при наличии взаимных требований друг к другу между покупателем и продавцом.
Как источники финансирования текущие задолженности могут существовать в двух формах:
- – в виде дополнительно привлеченных денежных средств: если дебиторская задолженность, с которой они экономически соотносятся, инкассирована раньше, чем погашена соответствующая задолженность по расходу;
- – в виде экономии на расходном потоке в конкретном периоде времени: за счет переноса платежа на другой период высвобождаются денежные средства (экономия), которые могут быть направлены на иные цели – смысл в целом аналогичен смыслу чистых экономий, но в данном случае экономия порождена исключительно отнесением возникновения задолженности и осуществления платежа к разным периодам времени (например, месяцам либо кварталам).
Источник
Краткосрочное финансирование – это денежная помощь предприятию от банковских организаций, которая выдается на срок не больше 1 года. Оно может использоваться для получения промежуточного финансирования или получения дополнительного оборотного капитала.
На человека испытывающего проблемы ликвидности может отрицательно повлиять заем. Данный вид краткосрочного кредита классифицируется двумя категориями:
- Договорная помощь – осуществляется при помощи формального, то есть, устного договора.
- Спонтанное финансирование – коммерческое кредитование покупателя. Предоставляется на взаимовыгодных условиях для обеих сторон. В условиях инфляции делает продукцию организации более дешевой. Возникает в процессе ежедневных транзакций компании.
Кратковременное планирование разрабатывается целыми отделами организации. Главной задачей является разработка плана сбыта продукции. Цель планирования построить стратегию реализации конкретных задач в определенный период. Делается для установки руководства качественных и количественных показателей на территории фирмы.
Виды планирования:
- Долговременное;
- Средне временное;
- Текущее;
- Оперативное.
Источники краткосрочного финансирования
Источниками таких активов являются:
- Банковские краткосрочные средства;
- Факторинг;
- Овердрафт;
- Торговый кредит.
Это значит, что организация, купившая определенные товары заплатит за них потом. После этого покупатель будет иметь перед покупателем финансовые обязательства. Величина долга будет зависеть от стоимости товара и срока погашения. Ряд факторов определяется стоимость ссуд. Один из факторов – условия предоставления помощи. Стоимость ссуды может сильно отличатся, если на рынке существует несколько поставщиков.
Выбор оптимального варианта можно сделать только при анализе колебаний рыночной стоимости и популярности определенного вида товара. Денежные ресурсы служат основными инструментами поддержания текущей платежеспособности предприятия. К ним относятся внутренние и внешние резервы.
Внутренние – дают возможность мобилизовать резервы фирмы и снизить цену на товар в кризисный период. Они управляют приростом оборотных средств. Внешние источники – это кредитование через банки. Если задолженность стала просроченной, то через суд принимается решение о банкротстве предприятия.
Преимущества и недостатки краткосрочного финансирования
Преимущества:
- Низкие переплаты по сравнению с долгосрочным кредитованием;
- По краткосрочным кредитам более низкие штрафные санкции;
- Более гибкие условия получения помощи;
- Все пункты договора описаны кратко и лаконично.
Недостатки:
- высокие колебания процентных ставок;
- может привести компанию к банкротству;
Если фирма имеет большую ликвидность, то ей будет легче справиться с финансовыми трудностями. Только рыночные бумаги и денежные средства предоставляют надежный резерв для функционирования компании. Фирма может продлевать сроки финансирования и увеличивать ликвидные средства, но это может отрицательно сказаться на дальнейшей ее деятельности. В таком случае получаются издержки финансирования.
Важно! Чтобы понять какой дефицит имеет фирма, необходимо высчитать издержки.
Что относится к традиционным краткосрочным методам финансирования
Чтобы пополнить оборотный капитал используют краткосрочное финансирование.
Виды традиционного краткосрочного финансирования:
- Эмиссия. Когда не хватает наличных, используют вместо денег для расчетов, которые проводят в данный момент.
- Банковская ссуда. Характеризуется высокой стоимостью услуги, но благодаря этой услуге можно продлить период погашения задолженности.
- Товарный кредит – безналичный расчет по товарам. То есть, расчет по товару происходит не сразу, а немного позже после покупки.
- Контокоррентный кредит – кредит погашается клиентом за счет текущей выручки.
- Срочный кредит – предоставляется на расчетный счет клиента, и погашается по истечению периода указанного в договоре.
- Онкольный кредит – выдается под залог ценных бумаг или товара предприятия.
- Учетный кредит – предоставляется при покупке векселя. Он выдается под проценты. Кредит считается закрытым только после оплаты векселя.
Если фирма имеет слабую платежеспособность, то для нее существует возможность воспользоваться альтернативными вариантами:
- Использовать факторинг – предприятие продает специальным организациям свои долговые обязательства. Это, по сути финансовая помощь предприятию для погашения долгов.
- Лизинг – сокращает расходы на оборудование, если это предусматривается договором.
Внимание! При выборе способа краткосрочного финансирования стоит обращать внимание на все вышеперечисленные факторы, и учитывать каждый из них.
Узнать об финансирование для бизнеса, вы можете, посмотрев видео:
Источник
Краткосрочное финансирование.
К краткосрочным заимствованиям прибегают компании всех видов и размеров. Краткосрочный долг — это заемные средства, которые подлежат возврату в течение года, использующиеся для финансирования текущих затрат.
Источники краткосрочного финансирования:
Торговый кредит. Это самый распространенный источник краткосрочного финансирования. Он представляет собой кредит, который поставщик продукции или материалов предоставляет покупателю. Оформление этой сделки может производится договором или устно. Формами торгового кредита являются открытый кредит и простой вексель. Открытый кредит (открытый счет) позволяет покупателю приобретать товары с отсрочкой оплаты. Это неофициальное соглашение, по которому покупатель получает продукцию до того, как заплатит за нее. Простой вексель представляет собой долговое обязательство покупателя в письменной форме выплатить определенную сумму денег поставщику к конкретному сроку.
Ссуды от финансовых институтов. Предприятие может обратиться к коммерческому банку или другому финансовому институту за краткосрочной ссудой. Ссуды бывают обеспеченные и необеспеченные. Обеспеченная ссуда — это такая ссуда, которая выдается под гарантию какой-нибудь ценности, которую кредитор получает в случае банкротства заемщика. Например, обеспечением может являться собственное имущество предприятия. Можно выделить различные формы такого обеспечения: счета дебиторов, товарно-материальные запасы, иная другая собственность. Ссуда под счета дебиторов подразумевает, что в качестве залога используется задолженность предприятию со стороны его клиентов по открытым счетам. Дебиторская задолженность может продаваться сторонней финансовой компании.
Эта процедура называется факторингом. Когда фирма берет в долг под залог товарно-материальных запасов, банк принимает от нее расписку о том, что если фирма не уплатит долг, то ее товарно-материальные запасы перейдут кредиторам. Краткосрочные ссуды также выдаются под залог любого движимого («ликвидного») имущества, например, автомобилей и прочей техники. Необеспеченная ссуда дается без какого-либо залога. В этом случае кредитор полагается на доходность предприятия или его репутацию. В качестве гарантий кредитор требует, чтобы заемщик держал определенную сумму денег на банковском счете (компенсационный остаток). Другим видом необеспеченной ссуды является «кредитная линия». Она представляет собой максимальную сумму, которую банк согласен выдавать компании в течение определенного периода времени.
Векселя. Это краткосрочный источник финансирования, который представляет собой долговую расписку, выпускаемую компанией. Компания, которая выпускает векселя, обязуется вернуть денежную сумму, указанную в векселе, в определенный срок.
Долгосрочное финансирование.
Когда предприятие осуществляет долгосрочные проекты, оно прибегает к внешним и внутренним источникам финансирования. К внутренним источникам относятся: реализация предприятием собственных активов и реинвестирование полученной прибыли. К внешним относятся: долгосрочные ссуды, лизинг, облигации и акции.
Долгосрочная ссуда — это задолженность, срок погашения которой свыше одного года. Самым распространенным видом долгосрочной ссуды является ипотека, то есть использование в качестве залога какого-нибудь имущества (обычно недвижимости). В основном, источником долгосрочных ссуд являются коммерческие банки, но также их могут предоставлять страховые компании и пенсионные фонды. Так как в долгосрочной перспективе повышается риск, процентные ставки по долгосрочным ссудам высокие.
Также фирма может прибегнуть к долгосрочной аренде с правом выкупа (лизингу). Наиболее часто лизинг используется при приобретении различного оборудования, средств транспорта и т.п.
Предприятие может получить необходимую денежную сумму у различных вкладчиков, если выпустит свои облигации. Они представляют собой долговые обязательства предприятия выплатить держателю этой облигации ее стоимость плюс проценты. Номинальная стоимость облигации называется ее достоинством. Срок погашения облигации обычно составляет десять или более лет. Облигации тоже бывают обеспеченные и необеспеченные. У обеспеченных облигаций гарантией является имущество.
Необеспеченные облигации (дебентуры) гарантируются только репутацией предприятия. Процентная ставка по облигациям зависит от надежности предприятия. Менее надежная компания обычно предлагает более высокие процентные ставки по облигациям. Облигации таких компаний называются «бросовыми». А облигации компаний, которые входят в привлекательную для инвестиций категорию, являются наиболее надежными.
Облигации бывают также серийными и срочными. Долг по серийным облигациям погашается сериями через определенные промежутки времени, а срок погашения срочных облигаций истекает в одно время. Для облегчения погашения своего долга компании создают специальный фонд погашения, из которого ежегодно выделяется определенная сумма для выплаты долга по облигациям. Если предприятие оставляет за собой право выкупать облигации раньше срока их погашения, то такие облигации называются отзывными. Также компания может оговаривать возможность выкупа облигаций за свои акции. Такие облигации называются конвертируемыми.
Владельцы акций компании юридически являются ее совладельцами, собственниками. Каждый из акционеров имеет право на участие в прибыли компании. Акционер при вхождении в долю получает сертификат акций, т.е. документ, который подтверждает право собственности акционера. Условная номинальная цена акции называется нарицательной стоимостью. Совокупность всех акций, которые были запущены в продажу, называется уставным капиталом. Прибыль распределяется среди акционеров в форме дивидендов. Предприятие может выпускать два вида акций: привилегированные и обыкновенные.
Держатели привилегированных акций имеют право получить дивиденды в первую очередь. Однако привилегированные акции не являются «голосующими», т.е. их владельцы не играют никакой роли в принятии решений, касающихся компании. Держатели обыкновенных акций получают дивиденды в последнюю очередь, но они имеют право участвовать в делах компании, например, в выборе совета директоров, принятии решений о крупных приобретениях и т.п. Цена на привилегированные акции обычно стабильна, а цена обыкновенных акций может резко меняться, и держатель обыкновенной акции при благоприятном стечении обстоятельств может продать ее по гораздо большей цене, чем приобрел.
Финансирование предприятия обычно осуществляется различными способами. При этом чем выше риски инвестора, тем выше ожидаемый инвесторами доход.
Государственное финансирование
Подавляющее большинство российских предприятий ориентируются на финансирование из государственного бюджета. Во-первых, это наиболее традиционный источник финансирования, и, следовательно, попытка получить финансирование в областной администрации или в правительстве более привычна и не требует от менеджмента новых знаний и навыков. Во-вторых, подготовить проект для частного инвестора на порядок сложнее, чем для государства: требования государства к раскрытию информации и подготовке инвестиционных проектов скорее формальные, чем профессиональные.
В-третьих, государство — самый лояльный кредитор, и многие предприятия не возвращают полученные от него займы в срок без опасения быть объявленными банкротами. Если ваше предприятие действительно располагает возможностями получить прямое государственное финансирование, гарантии или налоговый кредит, то этим необходимо воспользоваться. Наибольшие шансы на получение финансирования из государственного бюджета имеют инфраструктурные, социальные, оборонные и научные проекты, которые вследствие объективных причин не в состоянии получить доступ к финансированию из коммерческих источников.
Лизинг, или финансирование поставщиками оборудования
Приобретение активов в рассрочку доступно для предприятий, имеющих хорошее финансовое состояние и позитивные тенденции развития. При этом в качестве обеспечения служит приобретаемый предприятием актив, который переходит в полную собственность предприятия только после того, как будет полностью оплачена его стоимость. Данный способ финансирования в основном используется при приобретении оборудования.
Финансирование поставщиками оборудования (Vendor financing) также очень широко распространено. Многие производители в качестве механизма стимулирования спроса предлагают своим клиентам приобретение оборудования в рассрочку, после оплаты первоначального авансового взноса.
Коммерческие кредиты
Это наиболее распространенный способ финансирования предприятий. Условия финансирования в банках различны. При этом самым важным фактором при принятии банком решения о предоставлении займа было и остается наличие ликвидного обеспечения или надежных гарантий.
Облигационный заем
Привлечение капитала посредством размещения облигаций на финансовом рынке, безусловно, привлекательный способ финансирования предприятия. Особенно с точки зрения владельцев бизнеса, так как в этом случае не происходит перераспределения собственности. Однако предприятие, планирующее выпуск и размещение облигаций, должно иметь устойчивое финансовое положение, хорошие перспективы развития, а облигационный заем должен быть обеспечен активами предприятия.
Привилегированные акции
Держатели привилегированных акций имеют некоторые преимущества перед владельцами обыкновенных акций — например, приоритет при распределении прибыли или более высокий приоритет погашения обязательств в случае ликвидации предприятия. Однако привилегированные акции не предоставляют их владельцам права участвовать в управлении предприятием.
Следовательно, в случае возникновения негативных тенденций инвестор не имеет возможности повлиять на принимаемые менеджментом предприятия управленческие решения. При этом продать привилегированные акции другим инвесторам также проблематично. Таким образом, привилегированные акции представляют собой рискованный инструмент для инвестора. Исключение могут составлять привилегированные акции крупнейших и наиболее надежных российских компаний.
Обыкновенные акции
Подавляющее большинство российских предприятий характеризуются неустойчивым финансовым положением, отсутствием ликвидного обеспечения и возможности предоставить надежные гарантии для займов. К тому же, несмотря на то что многие предприятия имеют многолетнюю историю и технологический опыт работы в отрасли, с точки зрения бизнеса они зачастую находятся на самой ранней стадии развития. Однако некоторые из них, в случае привлечения необходимого капитала, приобретают значительный потенциал роста и, следовательно, могут быть привлекательны для инвестора.
Единственным реальным источником финансирования для таких предприятий является рисковый капитал. Обыкновенные акции предприятий приобретаются только теми инвесторами, которые готовы разделить риски бизнеса с существующими владельцами предприятия, не требуют обеспечения и гарантий. При этом инвесторы руководствуются следующими критериями: потенциал роста, способность менеджмента обеспечить рост бизнеса, финансовая прозрачность и возможность влиять на принимаемые решения, а также возможность выхода из проекта посредством реализации акций на фондовом рынке или стратегическому инвестору.
Среди возможных источников капитала для промышленных предприятий можно перечислить следующие:
1. Венчурные фонды и фонды прямых инвестиций, формирующие инвестиционный портфель из небольшого числа конкретных предприятий, на период от 3 до 6 лет, с последующим выходом из проекта.
2. Стратегические инвесторы, промышленные компании или финансовые институты, специализирующиеся в определенных отраслях промышленности.
3. Инвестиционные брокеры, осуществляющие частное размещение акций предприятий среди индивидуальных и институциональных инвесторов.
4. Инвестиционные банки, осуществляющие проектное финансирование.
Источник
