Источники собственного капитала займы кредиты

Заемный капитал – это финансовые активы в виде долговых обязательств компании. Активы привлекаются из внешних источников на конкретный срок, определенные условия и подлежат безоговорочному возврату. В большинстве случаев, заемные средства характеризуются платой за их использование. Заемный капитал может быть краткосрочным (до одного года) и долгосрочным.

Предмет займа выражается в виде денежных средств или материальных ценностей. В качестве последних обычно выступают материалы, транспорт, оборудование, реже программное и информационное обеспечение.

Привлечение заемных средств должно соответствовать финансовой стратегии компании и быть заточенным под конкретные проекты.

Собственники бизнеса зачастую боятся использовать заемный капитал, но при грамотном подходе к выбору источника займа и мониторинге рынка, страхи не оправданы. При анализе следует учесть потенциальную прибыль от использования заемного капитала и ставку его привлечения. Сравнив по двум критериям, смело можно сделать вывод о походе в банк, например.

Анализ заемного капитала отражает степень финансовой зависимости компании, направление его использования, а также риск возможного банкротства в случае срочного предъявления требований со стороны кредиторов о возврате суммы долгов.

Как учитывается заемный капитал

С бухгалтерской и налоговой точек зрения, заемные отношения предусматривают списание предмета займа со счетов учета заимодавца и принятие их на баланс заемщика. Бухгалтерский счет при этом соответствует счету 58 «финансовые вложения» в независимости от срока, на который выдан займ. Счет 91 «Прочие доходы и расходы» используется для отражения начисленных/уплаченных процентов.

Замечу, что сумма займа не является объектом обложения НДС.

Информация о движении капитала раскрывается в форме № 3 отчетности «Отчет об изменениях капитала». В разделе 1 формы № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» дается характеристика движения привлеченного капитала по его видам: долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам.

В бухгалтерском балансе заемному капиталу соответствуют 4 и 5 разделы (зеленая зона на рисунке 1). Это строки 1410–1500.

Рисунок 1. Заемный капитал в балансе (кликните, чтобы увеличить)

Виды и инструменты привлечения заемного капитала

Основными видами заемных средств являются:

Долгосрочные и краткосрочные кредиты отечественных и иностранных банков. Самый распространенный класс заемных средств в российской практике. Для получения кредита потребуется время для сбора пакета документов в банк, время на рассмотрение кредитной заявки и само собой хорошие экономические показатели деятельности фирмы. При оформлении кредита обратите внимание именно на эффективную процентную ставку (банки обязаны указывать ее в договоре), представляющую собой полную плату за кредит.
Лизинг. Лизинговые компании «попроще» относятся к своим клиентам, процент отказов значительно ниже, чем у банков. Связано это с тем, что предмет лизинга всегда ликвиден, и лизингодатель меньше опасается дефолта заемщика.
Выпуск и продажа облигаций компании. Данный инструмент привлечения инвестиций очень гибок с точки зрения компании эмитента: все параметры облигационного займа (объем эмиссии, процентная ставка, сроки, условия обращения и погашения и т.д.) определяются эмитентом самостоятельно. Процедура эмиссии достаточно сложная.
Синдицированные кредиты – кредит, предоставляемый заемщику, по меньшей мере, двумя кредиторами (синдикат кредиторов) в рамках единого кредитного соглашения. Если сумма запрашиваемых у банка средств значительна, следует рассмотреть возможность данного финансового инструмента.
Субсидии, дотации, инвестиции из бюджетных и внебюджетных фондов. Для государства бизнес – это основа формирования бюджета, поэтому оно заинтересовано в развитии малого и среднего предпринимательства. Компании следует подготовить развернутый бизнес-план проекта, указав затраты на его реализацию, и подать заявку для ознакомления комиссии. В 2018 году система государственной поддержки малого и среднего бизнеса стала более усовершенствованной. Обязательно рассмотрите этот вариант привлечения капитала в свою компанию!

Как рассчитать заемный капитал

Стоимость источника «заемный капитал» можно рассчитать по формуле:

R– ставка рефинансирования,

T – ставка налога на прибыль,

I – ставка по кредиту.

В MS Excel также можно рассчитать стоимость заемного капитала по кредиту.

Пусть компания «Альфа» привлекает кредит 150 000 рублей на 12 месяцев под 18% годовых (таблица 1).

Таблица 1. Расчет эффективной процентной ставки без комиссии

Ежемесячный платеж при этом составляет 13 752,00 рублей.

Вызываем функцию =ЭФФЕКТ (), которая возвращает эффективную годовую ставку по кредиту, исходя из номинальной ставки (18%) и количества периодов, по которым начисляется сложный процент. Результат функции для рассматриваемого примера составляет 19,56%.

Далее, добавим разовую комиссию за получение кредита 1% от суммы (табл.2). Посмотрим, как изменится стоимость заемного капитала в данном случае.

Таблица 2. Расчет эффективной процентной ставки с комиссией 1%

Ежемесячный платеж остается на прежнем уровне, однако кредитных средств уже 148 500 рублей, так учтена комиссия 1% от 150 000 рублей.

Используем функцию =ВСД (), она возвращает внутреннюю ставку доходности для ряда потоков денежных средств. 1,66% составит ежемесячная ставка привлечения заемного капитала и 21,87% годовая эффективная ставка по кредиту с учетом комиссии 1%.

Разница эффективных ставок в 1 и 2 случае 2,31% и это всего лишь из-за добавления к анализу 1% комиссии.

На данном примере наглядно продемонстрировано, как важно анализировать кредитный договор и рассчитывать стоимость привлечения заемного капитала.

Плюсы и минусы использования заемного капитала

Использование заемных средств позволяет компании ускорять оборачиваемость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, сокращать незавершенное производство.

Однако использование данного источника приводит к возникновению определенных проблем, связанных с необходимостью последующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств. Положение компании остается устойчивым до тех пор, пока размер дополнительного дохода, обеспеченного привлечением заемных ресурсов, перекрывает затраты по обслуживанию кредита.

Анализ заемного капитала

Для анализа можно оценить отношение собственного и заемного капитала. Однако трактование показателя соотношения собственных и заемных средств неоднозначно. Многие инвесторы придерживаются мнения, что высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала свидетельствует о степени доверия к компании со стороны банков, а значит, о ее финансовой надежности. Напротив, низкое значение – о ее неспособности получить кредиты в банке, что является определенным предостережением инвесторам и кредиторам.

Наиболее распространенное мнение – высокий уровень собственного капитала говорит о возможности погашении долгов за счет собственных средств и лучшем финансовом положении компании. Значение заемных инвестиционных потоков для этой группы инвесторов неприемлемо.

Как определить оптимальное соотношение собственного и заемного капитала
Алексей Гребенников, исполнительный директор ГК «Резон»
Чтобы оперативно определить оптимальное соотношение заемного и собственного капитала, нужно:
— выбрать наиболее успешные периоды (например, кварталы или месяцы) в работе компании за прошедший отчетный год (не менее трех);
— рассчитать ключевые коэффициенты платежеспособности, финансовой устойчивости и сравнить их нормативные значения с фактическими;
— определить по полученным показателям приемлемое для компании соотношение заемного и собственного капиталов.
Подробнее об этом читайте в материале «Как определить оптимальное соотношение собственного и заемного капитала» в «Системе Финансовый директор».

Финансовый рычаг для анализа заемного капитала

Одним из самых главных показателей при анализе заемного капитала по праву считается показатель эффекта финансового рычага (финансовый леверидж). Он устанавливает связь между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит.

DFL – эффект финансового рычага,

t – ставка налога на прибыль,

ROA – рентабельность актив,ов

r – процентная ставка по заемному капиталу,

D – заемный капитал,

E – собственный капитал.

Если ставка за кредит выше рентабельности активов – использование заемного капитала неоправданно. При прочих равных условиях привлечение заемного капитала сопровождается ростом финансового рычага и соответственно увеличением финансового риска, олицетворяемого с данной фирмой.

Используя данную формулу, произведем расчет эффекта финансового рычага для компании «Альфа»:

Таблица 3. Расчет эффекта финансового рычага

По результатам расчетов мы видим, что после привлечения заемного капитала в компании произошел рост рентабельности собственного капитала на 10,15%. Чем выше данный показатель, тем лучше для собственников и управленцев бизнеса.

Читайте также: Финансовый рычаг: ограничения в использовании

Сколько заемного капитала нужно компании, чтобы расти
Мария Верхотурова, независимый консультант
Если компания обходится без заемного капитала, это не значит, что она работает эффективно. Собственные деньги часто намного дороже заемных. В то же время, если у организации большая часть капитала это кредиты, присутствует высокий риск потери платежеспособности.
Чтобы получить максимум прибыли и в то же время свести к минимуму риск дефолта для компании, проанализируйте, насколько эффективна фактическая структура капитала в вашей фирме, и посмотрите нужно ли что-то изменить в долгосрочной кредитной политике.
Читайте подробнее по шагам, как это сделать в статье «Сколько заемного капитала нужно компании, чтобы расти» из журнала «Финансовый директор».

Выводы

В целом компании, использующие дополнительные ресурсы, находятся в более выигрышном положении, нежели предприятия, опирающиеся только на собственный капитал. Несмотря на платность заемных средств, их использование обеспечивает рост рентабельности. Однако экономический эффект от получения кредита следует сравнивать с потенциальной прибылью.

Источник

Стоимость заемного капитала – это текущие издержки, в основе которых лежит относительная величина – годовой процент, по обслуживанию привлеченных материальных средств.

Что такое заемный капитал

Под заемным капиталом подразумеваются некие материальные средства, которые используются предприятием и ему не принадлежат.

Они привлекаются кредитованием через банковскую или иную коммерческую организацию, могут браться как эмиссионный заем (выпуск облигаций или ценных бумаг). Получение займа обосновано предварительными подсчетами, в которых указана потребность в использовании оборотных средств.

Участие заемного капитала в фондах компании

Для эффективной работы любого предприятия нужно регулярно привлекать посторонние средства. Пользование ими помогает:

увеличить объем производства компании
повысить эффективность использования средств, входящих в собственность фирмы
ускорить процессы создания специализированных фондов различной целевой направленности

Итогом работы с привлеченными деньгами становится повышение рыночной стоимости хозяйствующего субъекта. Основа любой деятельности – это собственные средства компании, но в некоторых отраслях экономики количество заемных денег превосходит объемы личных материальных ценностей предприятия.

Развитие компании связано с постепенным избавлением от ранее заключенных обязательств (путем выплат), в ходе которого возникает проблема, основанная на необходимости получения вторичной финансовой помощи в форме кредитования. Разновидности доступных займов отличаются многообразием, но все они требуют погашения в точно установленное контактом время.

Формы заемного капитала

Специалисты подразделяют сторонние средства по целевому предназначению, в классификации принято выделять:

предназначающиеся для увеличения основного фонда и объектов интеллектуальной собственности (НМА)
для увеличения средств оборота
используемые для удовлетворения возникших социальных нужд

По форме временно полученный финансовый капитал (в денежном или ином виде) делится:

на сторонний и внутренний – соответственно источнику привлечения
выдаваемый под залог или заклад, поручительство или без него – по типу обеспечения

Привлеченные финансы компании могут быть представлены следующими разновидностями ответственности (см. таблицу 1).

В список ответственности фирмы в виде одолженного капитала включаются любые полученные материальные средства, вне зависимости от требований по срокам их погашения и разновидностей источников получения.

Деление капитала компании на видео:

Привлеченные средства как способ финансирования: плюсы и минусы

Экономисты выделяют как положительные, так и отрицательные стороны привлеченных материальных средств.

Таблица 2. Преимущества и недостатки.

Компания, решившая использовать финансовую подпитку со стороны, получает возможность быстрее развиваться и увеличивать свою рентабельность, но над ней постоянно висит угроза банкротства – из-за нестабильности рынка и необходимости своевременного возврата использованных средств.

Привлечение заемного капитала на видео:

Источники получения

К основным заимодавцам нуждающегося в подпитке предприятия относят:

банковские и другие финучреждения, занимающиеся выдачей кредитов в деньгах
коммерческие кредиты компаний-поставщиков и авансовые платежи покупателей
выпуск векселей, облигаций и пр., в перечень не входят акции

Форма получаемой финансовой поддержки не имеет важного значения, заем должен обеспечиваться активами компании. При вовлечении материальных средств в оборот предприятия обеспечением выступают выпущенные фирмой товары, если использовалось арендное имущество – основные фонды (они относятся к ликвидным активам).

Экономисты заостряют внимание на тонкостях займов, их основные особенности:

Кредит – деньги, которые предоставляются согласно условиям договора одному или нескольким заемщикам.
Лизинг – относится к финансовым операциям, с правом приобретения имущества в собственность. В дальнейшем оно может сдаваться в аренду или временное пользование на срок, близкий ко времени эксплуатации и амортизации всей стоимости имущества.
Облигация – является ценной бумагой, которая подтверждает право ее владельца на получение от фирмы, ее выпустившей, ее номинальной цены или средств, полученных в имущественном эквиваленте.
Опцион – заключение соглашения, по которому новый хозяин имеет право купить или продать актив. Купля/продажа проходит по заранее оговоренной стоимости и в определенное время, указанное в контракте (через определенный отрезок или в будущем).

Краткосрочные разновидности финансирования представлены:

Контокоррентным кредитом – займ, который предоставляется банковской организацией своим постоянным клиентам. У них должен быть постоянный расчетный счет, на котором учитываются все операции по поступлениям и расходам компании.
Товарным кредитованием – первичной формой кредитных отношений, которая стала первооткрывателем в вексельном обращении. Коммерческий кредит поспособствовал увеличению денежного оборота в безналичном виде, используется как форма реализации товаров и услуг с отложенными платежами.
Факторингом – подразумевает финансовые комиссионные операции, при которых происходит переуступка дебиторской задолженности компании, занимающейся скупкой денежных обязательств должников. Процедуры проводятся для быстрого получения большей части платежа, гарантии полного погашения задолженности, снижению общих расходов по ведению счетов.

Любая форма кредитования предназначена для ускорения продажи выпущенной предприятием продукции, получения прибыли. Правильные расчеты помогают компании занять определенную нишу на рынке, стать известной и узнаваемой среди потенциальных покупателей.

Анализ необходимости заемного капитала

Процессы введения посторонних средств в предприятие являются частью политики финансовой стабилизации и осуществляются в несколько шагов.

Первый этап

Требует анализа возможностей по получению и дальнейшему использованию сторонних источников. Из полученной информации делается вывод о разумности их применения в отдельных вариациях и объемах. Для этого:

нужно вывести размер капитала и его динамики в сравнении с объемом имеющихся активов, проходящими инвестиционными программами и масштабом операций
провести анализ динамики основных форм займов и длительность их использования
оценить условия, выдвинутые кредитными организациями, соотнести с обстановкой финансового и товарного рынка на данный момент

Изучение эффективности займа проводится при помощи показателя рентабельности и оборота.

Второй этап

Проводится для выявления конечных целей привлечения сторонних капиталов, которые рассматриваются в определенном периоде времени. К ним относят:

образование объема инвестиционного резерва за счет внесения дополнительных средств
размерное увеличение и формирование постоянной и переменной части текущего капитала

Также проводится расчет обеспечения обязательных социальных программ.

Третий этап

Стратегия разрабатывается по отношению к максимальному объему заимствованных средств:

для создания фактора изменения финансовых результатов – прибыльность личного капитала увеличивается из-за совершенствования соотношения одолженных и личных денег предприятия
повышением финансовой устойчивости компании – долгосрочная перспектива с точки зрения хозяйственно субъекта и его возможных кредиторов

Четвертый этап

Требует оценки стоимости заемного капитала от разных организаций и общего размера средств, которые понадобятся на обслуживание кредита.

Пятый этап

Проводится для определения структуры займа, привлеченного на короткие и продолжительные сроки, основного состава кредитодателей. Завершающий шаг позволяет выбрать приемлемые для предприятия условия.

Главная цель политики привлечения посторонних материальных средств – это обеспечение эффективного управления полученными кредитами и своевременный расчет по задолженностям.

Вычисление стоимости

Анализ формирования привлеченных средств связан с большим количеством предложений от банковских и иных организаций по кредитованию компаний. В него включены расчеты по итоговой стоимости необходимого предприятию капитала в разрезе составляющих его элементов. Особенности представлены:

Базовым анализом постороннего капитала – под ним подразумевается процентное вознаграждение банка, которое компании предстоит выплачивать ежемесячно. Этот коэффициент заранее оговаривается в соглашении/контракте между двумя компаниями.
Учетом участия в процессе корректировки налогов – кредитная процентная ставка вносится в сумму издержек. Это позволяет уменьшить размер прибыли, облагаемой налогом, и стоимость одолженных средств на ставку налога на прибыль.
Сторонние финансы вызывают процессы, провоцирующие обратный денежный отток – в них кроме процентной ставки включается основная часть задолженности перед банком. Они относятся к источникам вероятного риска для компании.
Взаимосвязью стоимости займа со способностью фирмы к возврату одолженных денег – чем больше этот показатель, тем меньше процентная ставка за использование постороннего капитала. Минимальный размер устанавливается для отдельной категории компаний: без задолженностей, со своевременными налоговыми и прочими выплатами.

Общая стоимость временных финансов (займов) определяется по ставке, которую будет оплачивать фирма банку, из-за нее происходит формирование расходов фирмы-заемщика по эксплуатации долга.

При оценке необходимо принимать во внимание несколько уточнений:

ставка увеличивается в соответствии с другими затратами – они оговариваются в договоре и могут быть представлены страховым обслуживанием кредита за счет заемщика
ставка снижается – на размер прямого налога, что позволяет реально отразить расходы компании по привлечению посторонних финансов

Формула стоимости

Общая формула стоимости представлена:

Пример расчета

3Кбк равна 20,5%, при данных условиях:

кредитная процентная ставка (СП) – 26,5%
налог на прибыль (Нп) – 0,24 единицы
расходы компании по получению займа в его сумме (УРбк) – 0,02 единицы

Если компания, нуждающаяся в кредите, не имеет вторичных затрат в виде банковского кредитования или она минимальна при сравнении с последним финансовым вложением, то вышеуказанный расчет проводится без знаменателя (1-УРбк). Тогда цена снижается до 20,14% = 26,5 (1 – 0,24).

Расчет рентабельности заемного капитала

Показатель эффективности работы компании берется за определенное время: месяц, год или квартал. В расчете участвует среднеарифметическая величина займа за указанный период.

Вычисление проводится по стандартной формуле:

Рентабельность принято рассчитывать в процентном соотношении, для получения исходного значения полученные данные умножают на 100%.

Не существует оптимального или универсального значения для этого показателя. Его анализируют в динамике, проводя анализ с другими компаниями (из одной сферы деятельности).

Та фирма, у которой будут выше эффективность управления кредитом, будет иметь большее значение рентабельности предприятия. Если показатель составляет 50%, то каждый рубль одолженных денег будет приносить 50 копеек чистой прибыли.

Предприятия, регулярно использующие дополнительную материальную помощь, находятся в выигрыше по сравнению с фирмами, работающими только с собственными деньгами. Несмотря на обязательство по выплате установленной контрактом процентной ставки, компания повышает свою рентабельность, но экономический эффект оценивается в сравнении с потенциальными доходами (чистой прибылью).

Заметили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить нам.