Государственные займы – эффективный инструмент решения проблем в государстве за счет использования долговых денег, предоставленных заемщиками. Если в качестве заимодателей выступают юридические лица, граждане страны-заемщика, имеет место внутренний федеральный заем, при привлечении внешних кредиторов заключают договор внешнего государственного займа. Сам по себе государственный заем можно по праву считать целевым займом, то есть денежные средства выделяются для решения конкретных, отраженных в договоре займа задач и проблем.
Какие бывают государственные займы?
Многие из нас, когда слышат слово «кредитование», сразу представляют себе клиента банка (физическое или юридическое лицо), который обращается в кредитное учреждение с целью взять у него для решения своих финансовых вопросов в долг деньги. На самом деле заемщиками можем выступать не только мы с вами, но и целые государства, которые, к слову, являются участниками кредитных отношений на постоянной основе.
Что представляют собой государственные займы?
Если рассмотреть понятие «государственный заем» в словарях, можно сделать вывод, что, по сути, это деятельность государства, основная цель которой – привлечь дополнительные денежные средства, необходимые для решения вопросов функционирования экономического сектора, социальной сферы, производства и т.д. Государство в данном случае выступает должником (заемщиком) и обязуется в оговоренные сроки вернуть долг заимодавцу (кредитору).
Следует сразу оговориться, что государственные займы могут различаться в зависимости от целей привлечения денежных средств, поэтому при их рассмотрении целесообразно указывать, какой заем имеется в виду. Не менее важно не путать также внутренние и внешние займы государства. В первом случае в качестве кредитора выступают банки, предприятия и граждане страны-заемщика, во втором случае денежные средства в бюджет государства поступают от внешних кредиторов.
Рекомендуем: Микрозаймы без отказа, преимущества микрокредитов
Сами по себе государственные займы выполняют более масштабные функции, чем обычные банковские кредиты, которые ежедневно оформляются нами в кредитных учреждениях. Основными функциями таких займов являются:
- распределительная функция – размещение денежных средств по централизованным денежным фондам, в основе которого лежит принцип приоритетности (сначала деньги выделяются туда, где они наиболее необходимы)
- регулирующая функция – при помощи государственных займов есть возможность воздействовать на денежное обращение, уровни процентных ставок и т.д.
- контрольная функция – при распределении государственных займов очень важен контроль целевого использования денежных средств их получателями
Какие бывают формы займа государственного?
В настоящее время экономисты и финансисты выделяют различные формы займа государственного. Основными критериями большинства классификаций форм займов являются: место получения, срок погашения и роль заемщика.
Что касается форм займа в зависимости от места получения, их мы с вами уже рассматривали. Напомним, займы в данном случае могут быть внешними и внутренними.
По месту получения государственные займы делят на краткосрочные и среднесрочные. Краткосрочные займы необходимо погасить в течение 1-5 лет с момент их получения, крайний срок среднесрочных займов оговаривается в договорах займа и превышает 5 лет.
Можно, в принципе, выделить и такую категорию, как долгосрочные государственные займы. Благодаря такому дополнению в классификации структуризацию долга по периодам проводить станет гораздо проще.
По роли заемщика займы государства обычно разделяют на централизованные и децентрализованные. Если заемщик – правительство, будет оформляться централизованный заем, если местный орган власти – децентрализованный.
Следует сказать, что представленные формы займа государственного – основные формы, но далеко не все. Так, ряд авторов добавляет в классификацию облигационные (предполагающие эмиссию ценных бумаг) и безоблигационные (оформляются путем подписания договоров, соглашений и т.д. и не предполагают эмиссию ценных бумаг) займы государства и т.д.
Рекомендуем: Где взять деньги в долг под проценты?
Государственный заем – целевой займ
В настоящее время практически каждый заем или кредит является целевым займом. Более того, многие программы банков Москвы, СПб и т.д. составляются под конкретные цели кредитования и рассчитаны на конкретные категории заемщиков. Например, желающим приобрести авто будет предложена одна кредитная программа, клиентам, покупающим квартиру или дом, абсолютно другая.
Многим может показаться утверждение, что государственный заем – это целевой займ, слишком смелым. И действительно, разве не может государство с проблемами в большинстве секторов, начиная от производства и заканчивая социальной сферой, занять деньги без указания изначально конкретного направления их размещения? С точки зрения теории, конечно, может, однако на практике такой заем просто никто не даст, поэтому логично считать государственные займы целевыми займами.
При оформлении целевого займа государственного в договоре займа четко прописаны условия использования государством-заемщиком полученных им денежных средств. То есть, если деньги перечислены на развитие сферы образования, а потрачены на покупку производственных заводов и т.д., кредитор (внешний или внутренний) может потребовать досрочный возврат всей суммы займа и платы за него от заемщика-государства.
В большинстве экономических словарей под целевым займом государственным понимают средства, полученные централизованным или местным органом власти для решения, в основном, социальных и экономических проблем или же на какие-либо хозяйственные цели. С одной стороны, подобные трактовки можно считать достаточно понятными, с другой стороны, возможно, целевой заем целесообразно связывать с конкретными видами деятельности, о чем уже долгое время говорят многие экономисты и финансисты.
Особенности договора федерального займа
Если вы посетили ВТБ24, Сбербанк и т.д. с целью оформить кредит, то первое, что вам предложат работники банка – подписать договор кредитования. В том случае, когда оформляются федеральные займы – документами, регулирующими правовые отношения между участниками соглашений, становятся договора государственных (федеральных) займов.
Рекомендуем: Быстрый займ на карту онлайн
Следует отметить, что договор федерального займа предполагает 2-хсторонее сотрудничество между заемщиком в лице государства и заимодавцем в лице гражданина или юридического лица. В настоящее время любой государственный заем является добровольным.
Если заимодавец хочет поучаствовать в договоре федерального займа, ему необходимо приобрести выпущенные государством облигации или другие ценные бумаги, которые в будущем дают право взыскать сумму долга с платой за пользование заемными средствами с заемщика. В данном случае важно помнить, что ни государство, ни заимодавец не могут изменять условия займа, выпущенного в обращение.
Из всего сказанного можно сделать вывод, что сегодня федеральные займы – эффективный инструмент решения социальных, экономических и многих других проблем в государстве. По сути, государственные займы являются целевыми займами и в зависимости от выбранного классификационного признака могут разделяться на формы.
Релиз был подготовлен специалистами портала — kredibank.ru
Источник
Сегодня можно много слышать в СМИ о том, что Россия выступает довольно часто в качестве кредитора для других стран. Такая практика кредитных отношений вовсе не является редкой – страны довольно часто берут друг у друга денежные средства в долг для покрытия расходной статьи в своем бюджете.
Именно таким образом появилось понятие государственного займа. При этом важно помнить, что внутренние государственные займы также могут встречаться в современном мире. Рассмотрим их более подробно.
Что это
Государственным займом называется форма привлечения денег на оговоренный срок в госбюджет. Среди остальных видов кредитов особое место занимают ссуды, в которых одной из сторон кредитных взаимоотношений выступает государство.
В большинстве случаев государству отводится статус должника, который при помощи займов привлекает новые инвестиции для полного исполнения собственных функций.
Заимодавцем в такой ситуации могут выступать физлица и юрлица, а также инвесторы из посторонних стран и сами иностранные государства. Довольно редко государство может выступить в качестве поручителя, если другие получатели займов просят об этом, или в статусе кредитора.
Нюансы:
- Государственный займ можно считать элементом общей финансовой системы. На сегодняшний день очень сложно найти государство, которое не нужны дополнительные инвестиции;
- Если недостаточно поступлений от налоговых сборов и остальных доходов для обеспечения расходной части госбюджета, то, чтобы покрыть его дефицит, необходимо привлечь деньги на условиях их возвращения.
Данный способ кредитования может использоваться для того чтобы покрыть дефицит бюджета вместе с эмиссией, и это кредитование можно считать одним из главных на сегодняшний день.
После того, как срок кредита заканчивается, государство обязано выплатить средства согласно кредитному договору вместе с процентами. Общий объем задолженностей и процентов, которые не являются выплаченными, формирует общий государственный долг.
Если сравнивать такой займ с банковской или коммерческой ссудой, которая предоставляется для обеспечения потребностей хозяйственного субъекта государственного кредита, то можно найти следующие отличия:
- В большинстве случаев он выделяется для того, чтобы покрыть дефицит;
- В качестве материального обеспечения может выступить имущество, которое принадлежит стране и занимается формированием ее казны. Соответственно, данный вид кредитования является более надежным для кредитора;
- Целевой характер данного займа является менее строгим, нежели у коммерческого продукта;
- Источником оплаты задолженности являются прочие кредиты и налоги, а не те средства, которые были получены в результате осуществления хозяйственной деятельности;
- Данные типы кредитов могут привести к уменьшению денег, которые находятся в обращении.
Виды
Подобные кредиты имеют несколько видов, соответственно, их классификация имеет зависимость от некоторых особенностей.
По месту эмиссии можно различать:
- Внешние кредиты. В данном случае займодавцами являются разные государства;
- Муниципальные ссуды. В качестве должника выступают субъекты РФ. Подобные займы могут быть оформлены в разной валюте, и в качестве кредитора может выступать любой субъект;
- Внутренние кредиты. Характеризуются исполнением и расчетом исключительно в национальной валюте.
Имеется также и следующие формы осуществления — по сроку исполнения обязательств:
- Среднесрочные;
- Долгосрочные;
- Краткосрочные.
Также, подобные кредиты могут быть:
- Безоблигационными;
- Беспроигрышными. Здесь могут выиграть все облигации в течении срока исполнения обязательств;
- С процентами;
- Без процентов;
- Гарантийный;
- Межправительственный;
- «Стриженый» — при подобном типе сумма займа меньше суммы обеспечения по договору.
Ценные бумаги и внутренние государственные займы
Данные документы обычно представляются в следующих форматах:
- Для внутреннего использования;
- Облигации государственного сберзайма;
- Государственные обязательства краткосрочного характера;
- Облигации федерального назначения;
- Государственные обязательства, предусматривающие долгий срок сотрудничества;
- Бескупонные облигации Центробанка;
- Для внутреннего госвалютного займа;
- Еврооблигации;
- Внешние.
Что касается условия выпуска еврооблигаций, их можно увидеть в следующей таблице:
Видео: Комментарии специалиста
Векселя и облигации
Обычно облигациями называются обязательства по погашению задолженности со структурированными условиями и процентами, которые начисляются за использование кредита.Облигации бывают двух типов – целевыми и обезличенными. Целевые облигации предназначены для вложения в определенный проект, а обезличенные необходимы для того, чтобы покрыть бюджетный дефицит.
В любое время держатели облигаций могут осуществить возврат своих средств, посредством перепродажи кредитных обязательств посторонним лицам.
Вексель является по определению казначейским обязательством. Иными словами, это обязательства, которые могут покрыть дефицит муниципального или госбюджета посредством начисления процентов на доход. Обычно векселя имеют годовой срок действия и довольно редко можно увидеть вексель, срок действия которого составляет 5 лет.
Эмиссия
Госкредиты могут классифицироваться по эмиссии на местные и государственные. Для типов кредитов, где должником выступает государство, данный процесс проводится центральным управлением, и все деньги согласно обязательствам должны использоваться в госбюджете. При частых заимствованиях эмиссия проводится местными организациями, соответственно, деньги поступают в бюджет субъекта РФ.
Эмиссия подобных кредитов проводится в следующих формах:
- Безналичная;
- Наличная.
Согласно правилам выплаты задолженности выпуск может характеризоваться правом выплаты до наступления срока, или же вовсе без него.
По способу эмиссии госзаймы подразделяются на:
- По подписке;
- Принудительного порядка;
- Добровольные.
Рыночные и нерыночные
Рассматриваемый тип кредитования может являться нерыночным или рыночным, и это зависит от свободы обращения. Использование рыночных займов подразумевает то, что ценные бумаги могут быть перепроданы после того, как попадут в обращение. В тех странах, где промышленность является прекрасно развитой, доля их составляет порядка 70% от суммы государственной задолженности.
Нерыночные госзаймы оформляются в фондовые инструменты, непопадающие на рынок ЦБ во второй раз.
Инвестор в такой ситуации сможет продать их тем, у кого купил, то есть, государству. Данный тип ценных бумаг не является ценным на фондовых рынках. Данные типы выпускаются эмитентом для того, чтобы привлечь мелких кредиторов среди российского населения.
Беззалоговые и залоговые
Госкредит может быть оформлен на условиях залогового обеспечения или же без него. В роли подобного обеспечения способен выступать госдоход, либо же некоторая часть имущества. Подобная форма кредитования является стандартным способом кредитования, который был принят в нынешней системе финансирования.
Беззалоговые займы не характеризуются предоставлением залогового имущества, и они могут быть выданы государством, которое обладает высоким авторитетом, который гарантирует своевременные выплаты согласно взятым обязательствам.
Выплаты
В нынешнее время выплаты могут иметь следующие формы:
- Дисконтные;
- Беспроигрышные;
- Процентные;
- Выигрышные;
- Беспроцентные.
При этом доход согласно кредитам может характеризоваться наличием смешанного характера – иными словами, он может быть процентно-выигрышным, или, к примеру, процентно-дисконтным и пр. Ставка может иметь статус плавающей при подсчете процентов, также может являться фиксированной. Она имеет свойство меняться в зависимости от ситуации на рынке финансирования.
Управление госдолгом
Это комплекс мер, которые предпринимаются государством и ЦБ РФ, который направляется для погашения задолженности.
К данным мероприятиям стоит относить:
- Отчисления кредиторам;
- Выплаты по займу любого типа;
- Изменение условий кредитования на более привлекательные;
- Выпуск новых кредитов;
- Предоставление гарантий.
В качестве такой меры рефинансирование может рассматриваться только тогда, когда целевых средств не хватает. Для того, чтобы у результата от проводимых мероприятий имелся эффект, решения должны приниматься взвешенно, также они должны структурироваться.
Читайте, как микрозаймы через Интернет.
Нужна помощь в получении микрозайма с плохой кредитной историей? Подробнее здесь.
Интересует, как оформить микрозаймы онлайн без отказов через систему Контакт? Смотрите далее.
Государственные займы на сегодняшний день не являются мифами – очень часто возникают такие ситуации, когда денег у страны не хватает на проведение оплаты за товар или услугу. При этом в качестве кредитора довольно успешно могут выступать не только посторонние государства, но и юридические лица, а также и простые физлица.
Такая практика позволяет получить государства инвестиции на весьма доступных условиях. При этом стоит отметить, что государство всегда выступает в качестве добросовестного заемщика.
Внимание!
- В связи с частыми изменениями в законодательстве информация порой устаревает быстрее, чем мы успеваем ее обновлять на сайте.
- Все случаи очень индивидуальны и зависят от множества факторов. Базовая информация не гарантирует решение именно Ваших проблем.
Поэтому для вас круглосуточно работают БЕСПЛАТНЫЕ эксперты-консультанты!
- Задайте вопрос через форму (внизу), либо через онлайн-чат
- Позвоните на горячую линию:
- 8 (800) 700 95 53
ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ.
Источник
Чтобы бесперебойно финансировать нужды в условиях дефицита бюджета, государство должно привлекать ресурсы от субъектов хозяйственной деятельности. В таких случаях используется кредит. Но в данной сделке заемщиком выступает не физическое лицо, а государство.
Суть
Государственный заем – это способ привлечения на фиксированный срок средств в бюджет. Кредиторами в таких сделках выступают юридические и физические лица, инвесторы из других стран. Сложно найти в мире государство, которое не нуждалось бы в дополнительных средствах. Если внутренних поступлений от налогов и иных доходов недостаточно, для покрытия дефицита привлекаются денежные средства из внешних источников на условиях возврата.
Данный способ финансирования так же популярен, как и эмиссия. По окончании срока кредитования заемщик должен вернуть долг с учетом процентов. Сумма всех невозвращенных обязательств формирует долг страны в целом.
Характеристика
Государственный заем может привлекаться на различные цели и сроки. Ему также свойственны такие признаки, как срочность, платность и возвратная основа. Также не стоит путать внешний государственный займ с внутренним. В первом случае кредиторами выступают финансовые организации, предприятия и граждане самого государства, а во втором – из других стран.
Данный вид кредитования имеет свои особенности:
- он обычно привлекается для покрытия дефицита;
- обеспечением по сделке выступает все госимущество;
- целевой характер не такой четкий, как в обычном коммерческом кредите;
- источником погашения займа являются налоги, а не доход от результатов хозяйственной деятельности;
- следствием сделки является сокращение обращения денежной массы.
Функции
- Распределительная – размещение средств по централизованным фондам по принципу приоритетности (деньги выделяются по тем направлениям, где они больше всего нужны).
- Регулирующая – с помощью таких займов можно воздействовать на денежное обращение, уровни ставок рефинансирования и т. д.
- Контрольная – средства должны использоваться в тех целях, для которых они привлекались.
Государственный VS банковский кредит
Эти два вида займа отличаются. При оформлении банковского кредита обеспечением являются конкретные ценности: акции, товары, оборудование. Во втором случае залогом выступает государственная собственность. Поэтому в случае объявления дефолта может быть наложен арест на все имущество, находящееся за границей. Под санкции могут попасть здания торговых представительств, счета компаний с государственной собственностью, открытые в банках. Исключению подлежат только имущества консульств. Если предоставленные средства используются эффективно, то это положительно влияет на уровень занятости и производства в стране. Во многих странах используются госгарантии кредитов, полученные от экспортеров, для расширения рынка сбыта продукции.
Виды государственных займов
По месту эмиссии:
- внешние (в иностранной валюте) кредиты — предоставляют международные фонды, другие страны и их субъекты;
- внутренние займы — предоставляются в национальной валюте;
- муниципальные кредиты — могут выдаваться в любой валюте.
По сроку:
- краткосрочные (до 12 месяцев);
- среднесрочные (1-5 лет);
- долгосрочные (20–30 лет).
По обеспеченности:
- закладные, по которым предоставляется залог в виде определенного имущества;
- в беззакладных сделках объект залога в договоре четко не описан.
По субъектам-держателям:
- займы только для населения;
- кредиты для юридических лиц;
- займы для организаций и населения.
По методам размещения:
- добровольные;
- по подписке;
- принудительные.
В зависимости от формы предоставления средств, госзаймы делятся на облигационные, процентные, гарантийные, межправительственные и «стриженые».
Облигационные займы
Самый популярный способ покрытия дефицита бюджетных средств – это эмиссия ЦБ. Этот способ также используется для решения проблемы кассовых разрывов, привлечения дополнительных источников финансирования масштабных проектов и погашения иных обязательств.
Займы государственных ценных бумаг предоставляются в виде:
- облигаций: в 1995 году с их помощью финансировался дефицит госбюджета;
- краткосрочных обязательств Минфина, направленных на финансирование расходов государства и покрытие бюджетного недостатка средств;
- бескупонные облигации Центробанка;
- долговые обязательства внутреннего валютного займа;
- еврооблигации.
Держатели облигаций могут перепродать долговые обязательства. Номинальная стоимость ЦБ соответствует сумме займа, а по рыночной стоимости указывается возможная цена продажи.
Векселя
Выпуск государственных займов может осуществляться в казначейских обязательствах. Векселя используются для покрытия дефицита муниципального бюджета. Чаще всего они выпускаются на срок от 1 до 5 лет.
Государственные займы РФ классифицируются по выпуску. В зависимости от того, кто проводит эмиссию ЦБ, все привлеченные средства могут поступать в государственный или местный бюджет. При этом условиями выпуска может быть предусмотрен досрочный выкуп.
Обращение
В странах с развитой промышленностью доля ЦБ, которые после выпуска попадают на рынок, составляет примерно 70 % от суммы госдолга. Такие облигации составляют достойную конкуренцию банковским депозитам и применяются для привлечения свободных денежных средств. Инвестор, которые приобрел нерыночные ЦБ, может продать их только государству. Такие облигации не оборачиваются на фондовом рынке и выпускаются исключительно с целью привлечения мелких кредиторов.
Выплаты
Погашения государственных займов могут осуществляться в форме процента, дисконта. Условием контракта может быть предусмотрен смешанный характер выплат. Доход, выплачиваемый по процентной ставке, изменяется в зависимости от ситуации на рынке и существующих предложений по кредитам. Фиксированная ставка сдерживает инвесторов, желающих получить больший доход, и увеличивает расходы на выплату процентов. Суть дисконтной суды заключается в том, что держатели ЦБ сначала приобретают облигации со скидкой, а затем государство выкупает их по полной стоимости.
Договор федерального займа
Этим документом оформляется факт предоставления средств государству. Договор предусматривает добровольное сотрудничество заемщика и кредитора. Если юридическое или физическое лицо хочет стать инвестором, ему необходимо приобрести выпущенные в оборот государственные ЦБ. Облигации дают право держателям взыскать сумму долга с учетом процентов. Так предоставлялся государственный займ СССР. Изменять условия ЦБ, которые находятся в обращении, ни одна из сторон сделки не может.
Обязательными условиями кредитного договора являются:
- погашение задолженности в согласованный срок;
- обеспеченность сделки;
- размер ставки, на которую предоставляется государственный кредит.
Займы, полученные внутри страны, образуют внутренний долг, а от международных организаций – внешний. Эти два показателя играют важную роль.
Макроэкономика
Государственный внутренний заем, который получен от Центральных банков, фиксируется в пассивах в виде роста денежной массы за счет купленных облигаций. Так осуществляется монетизация внутреннего долга. То есть выданный кредит является обеспечением эмитируемых денег.
Проценты, на которые предоставляется государственный внутренний заем, также являются макроэкономическим регулятором. Если будут привлечены очень большие объемы ресурсов под высокий процент, то общая учетная ставка вырастет. Это сразу негативно скажется на предпринимательской деятельности.
Государственный заем должен эффективно использоваться. Например, направляться на строительство железной дороги, покупки производственных мощностей. В ином случае бремя выплаты долга ложится на налогоплательщиков на несколько десятилетий вперед. То есть можно сказать, что увеличение госдолга – это моральная проблема.
Управление госдолгом
Государство и Центробанк используют целый комплекс мер, направленных на погашение обязательств. В частности:
- погашают государственные займы;
- государственный долг обеспечивают залогом;
- осуществляют отчисления займодателям;
- выпускают новые кредиты и т. п.
Данные методы управления применяются с целью:
- снижению расходов по обслуживанию кредитов;
- обеспечения финансирования социально-значимых программ;
- поддержания стабильной политической системы.
Государственный выигрышный займ
Сегодня практически каждый кредит является целевым. Более того, банки разрабатывают программы под конкретные цели и клиентов. Поэтому и существует деление на потребительский, автокредит и ипотеку.
Государственный заем также является целевым. Учитывая проблемы в большинстве секторов экономики, как можно занять деньги, не указывая конкретное направление их использования? На практике такие кредиты не предоставляются. Поэтому займы и считаются целевыми. Направления использования средств четко прописываются в договоре. Если в документе перечислены финансируемые сферы развития образования, а по факту средства потрачены на приобретение производственных заводов, то кредитор может потребовать досрочного возврат всей суммы долга.
Госзаймы в СССР
Во времена СССР привлеченные правительством средства направлялись на финансирование основных производственных затрат. Происходило перераспределение капитала. Временно свободные средства физических и юридических лиц трансформировались в те, которые пригодны для длительного финансирования. Предприятия инвестировали в платежные обязательства Центрокассы НКФ СССР. Ценная бумага выпускалась 6 месяцев. Но с помощью этого инструмента государство получало доступ к долгосрочному кредиту на несколько миллионов рублей.
Второе преимущества госкредита заключалось в том, что он стимулировал накопление капитала. Темпы роста народного хозяйства страны при заданном уровне национального дохода зависят от объема средств, направляемых на потребление и накапливание. Госзаймы стимулируют к сбережению капитала.
Периоды войн, социальных потрясений и революций уничтожают саму идею накопления средств. Процесс восстановления хозяйства требует капиталовложений. Приходится снова воспитывать навыки к сбережению. Эту проблему можно решить с помощью госзаймов. Из рынка изымаются избыточные денежные знаки, снижается спрос на товары, уменьшаются цены.
В таблице ниже расписан госдолг СССР.
Условно 1924-1926 года можно разделить на два периода. Первые два года характеризуются большим количеством краткосрочных займов с принудительным характером реализации. В этот период правительство пыталось покрыть дефолт без денежной эмиссии. Поэтому в 1924-1925 годах было оформлено несколько очень крупных займов. Их целью было ускорить поступление средств в казну. Первые принудительные займы были рассчитаны на денежные накопления населения. Эти кредиты фактически не увеличивали сумму денежных ресурсов, а только передвигали сроки их поступления во времени.
Второй этап кредитования
С февраля 1925 г. начался оздоровительный период. Выпущенные займы размещались на добровольной основе и по требованиям рынка. Доходы от сделок направлялись на хозяйственное строительство.
Попытка разместить первый добровольный выигрышный заем оказалась провальной. В стране не были созданы предпосылки к развитию долгосрочных кредитных операций. Этому мешали высокая учетная ставка, ограниченные свободные средства, недоверие к новому инструменту финансирования с низким уровнем доходности. Поэтому следующий займ был размещен среди рабочих и плательщиков доходного налога в принудительном порядке. Второй кредит уже распределялся между не трудовыми слоями населения. Последующие займы только назывались добровольными. На тех или иных стадиях реализации все равно имело место принуждение. Такие меры имели ряд негативных последствий.
Население стремилось побыстрее избавиться от ЦБ, выбрасывая их на рынок. Налог, уплаченный в обязательном порядке при реализации облигации, полностью исключал ее ценность. Из-за избыточного предложения рыночная цена снизилась до 20 % от номинала. Несмотря на высокую доходность облигации (130 %), желающих прибрести ее не было.
В результате резкого снижения курса гособлигации сначала котировались на фондовой бирже по реальной стоимости, а затем и вовсе переместились на черную биржу и превратились в неликвидные ЦБ. Только после отказа от принудительных методов размещения займа начался процесс оздоровления рынка.
Вывод
Займы государственных ценных бумаг могут потребоваться как экономически слабым государствам, так и странам с развитой экономикой. Независимо от первопричины, перед принятием решения нужно всесторонне изучить вопрос и обосновать получение кредита.
Источник
