Государственные муниципальные внутренние и внешние займы

Государственные и муниципальные займы — это денежные ресур­сы, привлекаемые для покрытия дефицита бюд­жета соответствующего уровня от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций на основании заключаемых договоров.

Различают внутренние и внешние займы. Внутренние займы выражаются в национальной валюте, внешние – в иностранной валюте.

От имени Российской Федерации внешние заимствования осуществляет Правительство Российской Федерации, от имени субъекта Российской Федерации — пра­вительство субъекта Российской Федерации. Право осуществлять государственные внешние заимствования имеют исключительно субъекты Российской Федерации, бюджеты которых не получают финансовую помощь на выравнивание уровня бюджетной обеспеченности.

Предельный объем государственных внешних заимствований Российской Федерации установлен на уровне годового объема платежей по обслу­живанию и погашению государственного внешнего долга Российской Федерации.

От имени Российской Федерации право осуществления государственных внутрен­них заимствований и выдачи государственных гарантий другим заемщикам для привлечения кредитов принадлежит Правитель­ству Российской Федерации. От имени субъекта Российской Федерации такое право принадлежит упол­номоченному органу исполнительной власти субъекта Российской Федерации. От имени муниципального образования это право реализует упол­номоченный орган местного самоуправления.

Государственные и муниципальные займы осуществляются путем выпуска ценных бумаг. Договор государственного или муниципального займа заклю­чается путем приобретения инвестором выпущенных государст­венных или муниципальных облигаций или иных ценных бумаг. Данные ценные бумаги удовлетворяют право владельца ценной бумаги на возврат денежных средств, переданных в рамках кредитования государства или муниципалитета, установленных процентов либо дру­гих имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение. Государственные и муници­пальные займы являются добровольными. Изменение условий выпущенного в обращение займа не допускается.

Ежегодно разрабатываются и утверждаются программы государственных внешних заимствований Российской Федерации и предоставляемых Российской Федерацией государственных кредитов. В них отражается перечень внешних за­имствований федерального бюджета на очередной финансовый год с указанием цели, источников, сроков возврата, общего объ­ема заимствований, объема использованных средств по займу до начала финансового года и объема заимствований в данном фи­нансовом году.

В Российской Федерации действует единая система учета и регистрации заимствований. Субъекты Российской Федерации, муниципальные образования регистрируют свои заимствования в Минфине России, который ведет государственные книги внутреннего и внешнего долга Российской Федерации. Информация о заимствова­ниях и других обязательствах вносится эмитентом в Государст­венную долговую книгу Российской Федерации, субъекта Российской Федерации или муниципальную долговую книгу в течение 3 дней с момента возникновения со­ответствующего обязательства.

Информация, внесенная в муниципальную долговую книгу, передается органу, ведущему государственную долговую книгу соответствующего субъекта Российской Федерации, затем данная информация пере­дается органу, ведущему Государственную долговую книгу Российской Федерации.

Отличительной особенностью облигаций является их выпуск в документарной форме на предъявителя без обязательного централизованного хранения в виде суммарных и единичных сер­тификатов, каждый из которых удостоверяет совокупность прав по количеству облигаций, указанных в сертификате.

Генеральным агентом по обслуживанию выпусков облигаций выступает Центральный банк России. При эмиссии каждого выпуска облигаций все суммарные и единичные сертификаты передаются Минфином РФ на хранение и учет в депозитарий, функции кото­рого выполняет Центральный банк РФ или другая организация, уполномоченная им на осуществление функций депозитария, за­ключившая с Минфином РФ депозитарный договор.

При размещении облигации зачисляются на счета «депо» владельцев в депозитарии. В дальнейшем сертификаты облига­ций могут выдаваться депозитарием на руки владельцам, кроме владельцев, которые в соответствии с законодательством Рос­сийской Федерации являются нерезидентами. Учет отдельных облигаций каждого выпуска до выдачи сертификатов владельцам осуществляется в виде записей по счетам «депо» владельца в де­позитарии. Облигации, выданные на руки владельцам, могут передаваться в депозитарий.

По поручению Минфина РФ Центральный банк РФ осуще­ствляет при погашении выпуска за счет средств федерального бюджета выплату процентного дохода и основной суммы долга владельцам, облигации которых хранятся или учитываются на счетах «депо» в депозитарии. Владельцы, которым сертификаты облигаций выданы на руки, при погашении выпуска для полу­чения процентного дохода и основной суммы долга предъявляют и депозитарий сертификаты.

Date: 2015-07-23; view: 1161; Нарушение авторских прав

Под государственными заимствованиями Российской Федерации понимаются государственные займы, осуществляемые путем выпуска государственных ценных бумаг от имени Российской Федерации, и кредиты, привлекаемые от других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации, кредитных организаций, иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты (заимствования), международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации.Государственные займы могут быть внутренними и внешними, а муниципальные — только внутренними.

Займы классифицируются по нескольким признакам.

1) В зависимости от субъекта федеральные, региональные местные.

2) По признаку держателей государственных и муниципальных ценных бумаг займы делятся на универсальные и специальные. Универсальные распространяются как среди физических, так и юридических лиц, специальные реализуются либо только среди населения, либо только среди организаций.

3) В зависимости от источника заимствований внутренние и внешние.

4) По отношению к вторичному рынку займы на рыночные и нерыночные..

5) по характеру выплачиваемого дохода долговые обязательства делятся на: выигрышные, процентные, с нулевым купоном

6) По методу определения купонного дохода займы могут быть с постоянным, фиксированным и переменным купонным доходом

7) в зависимости от срока привлечения краткосрочные (сосроком погашения до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 лет и выше)

8) в зависимости от обеспеченности долговых обязательств они делятся на закладные и беззакладные.

9) в зависимости от обязанности заемщика твердо соблюдать сроки погашения займа, установленные при его выпуске, заемные инструменты делятся на обязательства: с правом досрочного погашения и без права досрочного погашения.

Второй формой государственных и муниципальных заимствований являются кредиты. Кредиты могут быть предоставлены государственными и коммерческими банками, другими кредитными организациями, иностранными государствами, их банками и фирмами, международными финансовыми организациями.

Государственные и муниципальные заимствования проводятся в соответствии с утверждаемыми программами. Программа государственных внешних заимствований Российской Федерациипредставляет собой перечень всех внешних заимствований Российской Федерации на очередной финансовый год и плановый период по видам заимствований с отражением разницы между объемом привлечения и объемом средств, направляемых на погашение основного долга по каждому виду долгового обязательства. При этом для несвязанных займов и кредитов указываются источники привлечения, суммы заимствования и сроки погашения, а для целевых иностранных заимствований — конечный получатель, цели заимствования и направления использования, источники и суммы заимствования, сроки погашения, гарантии третьих лиц по возврату средств в федеральный бюджет (если такой возврат предусмотрен), оценка объема использованных средств до начала финансового года и прогноз объема использования средств в очередном финансовом году. Согласно Программе государственных внешних заимствований РФ, объем, детализированный по конкретным займам, должен составлять свыше 85 % общего объема внешних заимствований.

Программа государственных внутренних заимствований Российской Федерации на очередной финансовый год и плановый период представляет собой перечень всех внутренних заимствований Российской Федерации в виде разницы между объемом привлечения и объемом средств, направляемых на погашение основной суммы долга, по каждому виду заимствований (ст. 110 БК РФ). В программе государственных внешних заимствований Российской Федерации должны быть отдельно предусмотрены все займы, величина которых превышает сумму, эквивалентную 10 миллионам долларов США, на весь срок займа. Данные займы подлежат реализации только при условии их утверждения в составе программы государственных внешних заимствований Российской Федерации федеральным законом о федеральном бюджете.

Определение приоритетов направлений расходования средств.

Формирование расходов бюджетов бюджетной системы Российской Федерации осуществляется в соответствии с расходными обязательствами, обусловленными установленным законодательством Российской Федерации разграничением полномочий федеральных органов государственной власти, органов государственной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления, исполнение которых согласно законодательству Российской Федерации, международным и иным договорам и соглашениям должно происходить в очередном финансовом году (очередном финансовом году и плановом периоде) за счет средств соответствующих бюджетов.

Рф прежде всего должна выполнить взятые на себя расходные обязательства, которые возникают вследствие принятия федеральных законов и нормативных актов, а также заключения договоров. Так как Россия социальное государство должны предусматриваться значительные расходы на социальные нужды. Средства расходуются на Обеспечение выполнения функций казенных учреждений, бюджетные ассигнования ( в том числе на социальные нужды), предоставление субсидий, субвенций, а также часть средств идет в резервный фонд и т.д. Бюджетные средства должны работать не только на решение важных текущих государственных задач, но и стимулировать экономический рост, создание новых рабочих мест, увеличение налоговых поступлений в бюджеты всех уровней.

Основные социальные приоритеты бюджетной политики в 2013 — 2015 годах:

— безусловное исполнение законодательно установленных обязательств по выплате социальных пособий и компенсаций в сфере социальной защиты населения (с учетом изменений законодательства Российской Федерации, направленных на повышение адресности предоставления социальной помощи, применение принципа оценки нуждаемости при установлении мер социальной поддержки);

— обеспечение сбалансированности бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации и дальнейшего развития пенсионной системы;

— обеспечение обязательств в сфере образования, здравоохранения, культуры с учетом определения объема гарантированных государственных (муниципальных) услуг в данных сферах и формирования единых нормативных затрат на их оказание, а также вступления в силу положений Федерального закона «Об обязательном медицинском страховании в Российской Федерации»;

— обеспечение реализации первоочередных задач социальной сферы, поставленных в указах Президента Российской Федерации «О мероприятиях по реализации государственной социальной политики», «О мерах по реализации государственной политики в области образования и науки», «О совершенствовании государственной политики в сфере здравоохранения», «О мерах по реализации демографической политики».

(https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_133448/?frame=5)

Государственные и муниципальные займы – это денежные ресурсы, привлекаемые для покрытия дефицита соответствующего бюджета от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций на основании заключаемых договоров, по которым возникают долговые обязательства РФ, субъекта РФ, муниципального образования как заемщиков или гарантов погашения займов (кредитов) другими заемщиками.

Заимствования проводятся в двух формах: государственных и муниципальных займов и прямых кредитов.

Государственные и муниципальные займы осуществляются путем выпуска ценных бумаг от имени РФ, субъекта РФ или муниципального образования. Самым распространенным видом государственных и муниципальных ценных бумаг является облигация. Облигация государственного или муниципального займа – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в установленный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента или иного имущественного эквивалента.

Орган государственной власти или орган местного самоуправления устанавливает нарицательную стоимость (номинальную цену) облигации. Номинальная стоимость облигаций – это цена, обозначенная на ценной бумаге и удостоверяющая, что она представляет определенный капитал, используемый ее эмитентом. Эта сумма включается в долг территориальной единицы, выпустившей долговые обязательства, и выплачивается держателям в момент их погашения.

Процентный доход, установленный к номиналу облигации, выражает номинальную доходность займа. Однако реальная доходность облигации для ее держателя может быть выше или ниже установленного номинального процента. Это обусловлено тем, что облигации продаются по курсовым ценам, а они отклоняются от нарицательной стоимости облигаций в силу целого ряда факторов, складывающихся на рынке.

Курсом называется рыночная цена ценной бумаги (в процентах), т.е. та цена, по которой она покупается и продается на фондовом рынке:

Курс ценной бумаги (в процентах) прямо пропорционален размеру получаемого по ней дивиденда (дохода по ценной бумаге) и обратно пропорционален уровню ссудного (банковского) процента.

Ссудный процент

Под воздействием многочисленных факторов курс отклоняется вверх или вниз от номинала. Резкие колебания курса свидетельствуют о нестабильности рынка и могут привести к его нарушению.

Государственные займы можно классифицировать по ряду признаков:

1) По субъектам заемных отношений займы делятся на размещаемые центральными и местными органами управления. В России, например, заимствования подразделяются на государственные заимствования Российской Федерации, государственные заимствования субъектов Российской Федерации и муниципальные заимствования.

2) В зависимости от места размещения государственные займы делятся на внутренние и внешние. Внутренние заимствования проводятся на национальном рынке и в национальной валюте, внешние – осуществляются на внешних рынках и в иностранных валютах. Внутренние заимствования могут проводить органы государственной власти и органы местного самоуправления. Государственные займы могут быть внутренними и внешними, а муниципальные – только внутренними.

3) В зависимости от обращения на рынке государственные заемные инструменты бывают рыночные и нерыночные.

Рыночные займы свободно продаются и покупаются. Они являются основными при финансировании бюджетного дефицита. Нерыночные займы не могут свободно менять своих владельцев. Они не подлежат обращению на рынке ценных бумаг. Обычно выпускаются государством, чтобы привлечь определенных инвесторов, специфическим интересам которых и отвечают. Так, нерыночные государственные облигации выпускаются на Западе для мобилизации средств не государственных пенсионных фондов, страховых компаний, мелких инвесторов.

4) В зависимости от срока привлечения средств государственные займы делятся на краткосрочные (со сроком погашения до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 лет и выше). Краткосрочные займы используются для финансирования временных разрывов в поступлении доходов и осуществлении расходов. Обычно в этих целях выпускаются векселя. Центральное правительство выпускает казначейские векселя, местные органы власти – муниципальные.

5) В зависимости от обеспеченности долговых обязательств они делятся на закладные и беззакладные.

Закладные облигации обеспечиваются чем-то конкретным, например, определенными доходами или имуществом. Такие облигации обычно выпускаются местными органами власти. Беззакладные не обеспечиваются ничем определенным. В качестве обеспечения служит все имущество государства или данного муниципалитета.

Центральные органы управления обычно выпускают беззакладные облигации. Их надежность исключительно высока, и поэтому инвесторы не нуждаются ни в каких дополнительных гарантиях.

6) По характеру выплачиваемого дохода долговые обязательства делятся на: выигрышные, процентные, с нулевым купоном. Выплата дохода по выигрышным облигациям осуществляется на основе лотереи. Эти облигации не пользуются большим спросом. Инвесторы стремятся получать стабильный доход, а не полагаться на волю случая. Те же, кто хочет получить выигрыш, предпочитают покупать лотерейные билеты. Главным видом являются процентные облигации, доход по которым выплачивается 1, 2 или 4 раза в год на основе купонов. Большинство инвесторов отдает предпочтение этим долговым обязательствам.

7) В зависимости от метода определения дохода долговые обязательства государства бывают: с твердым доходом и с плавающим доходам. В ряде случаев фиксированная ставка по ценным бумагам является причиной роста расходов государства на выплату процентов, в других случаях она может отпугнуть инвесторов, ожидающих повышение процента.

Государственные и муниципальные заимствования проводятся в соответствии с ежегодно утверждаемыми программами. Программа государственных внешних заимствований Российской Федерации представляет собой перечень внешних заимствований Российской Федерации на очередной финансовый год с разделением на несвязанные (финансовые) и целевые иностранные заимствования (ст. 108 БК РФ). При этом для несвязанных займов и кредитов указываются источники привлечения, суммы заимствования и сроки погашения, а для целевых иностранных заимствований – конечный получатель, цели заимствования и направления использования, источники и суммы заимствования, сроки погашения, гарантии третьих лиц по возврату средств в федеральный бюджет (если такой возврат предусмотрен) и т.д.

Особую роль в мобилизации дополнительных финансовых средств на территории муниципального образования играют муниципальные займы.

Договор муниципального займа заключается путем приобретения юридическим или физическим лицом выпущенных органом местного самоуправления облигаций. Эмиссия муниципальных облигаций может быть связана только с целью реализации программ и проектов развития муниципального образования, утвержденных в порядке, установленном уставом муниципального образования. Выпуск облигаций должен быть обеспечен муниципальным имуществом и средствами местных бюджетов. Для создания гарантий такого обеспечения в муниципальном образовании существует залоговый фонд, в состав которого могут входить ликвидные объекты муниципальной собственности и часть финансовых средств местного самоуправления.

Порядок выпуска муниципальных облигаций определяется законодательством.

Исполнение обязательств по муниципальным облигациям осуществляется за счет средств местной казны в соответствии с правовым актом органа местного самоуправления о местном бюджете на текущий финансовый год.

Законодательством РФ установлен предельный объем муниципального долга. При определении возможного объема эмиссии муниципальных облигаций следует учитывать, что помимо муниципальных облигаций муниципальный долг включает и иные долговые обязательства местных органов власти: кредитные соглашения и договоры, договоры о предоставлении муниципальных гарантий, договоры поручительства муниципального образования по обеспечению исполнения обязательств третьими лицами, долговые обязательства юридических лиц, переоформленные в муниципальный долг на основе правовых актов органов местного самоуправления.

Предельный объем муниципального долга не должен превышать объема дохода местного бюджета (без учета финансовой помощи из бюджетов других уровней).

Долговые обязательства муниципального образования погашаются в сроки, которые определяются условиями заимствования и не могут превышать 10 лет.

По целям заимствований такие займы делятся на три основные группы:

· инвестиционные (финансирование социально-экономических проектов, жилищного строительства, развитие местной инфраструктуры);

· социальные (финансирование социальных программ, решение экологических проблем);

· бюджетные (финансирование текущих расходов, погашение задолженности перед предприятиями, покрытие кассовых разрывов).

Гарантиями муниципальных займов выступают сами эмитенты. Эмитенты гарантируют ценные бумаги: либо своим имуществом и бюджетом в целом, либо конкретной статьей доходов бюджета, либо доходами от реализации инвестиционного проекта, либо строящимся жильем.

Дата добавления: 2015-04-18; просмотров: 20; Нарушение авторских прав