Дивиденды на собственные акции акционерного общества, находящиеся на его балансе:
+ не начисляются
Денежный рынок включает движение капиталов:
+ краткосрочных (до 1 года)
Двойной непрерывный аукцион целесообразно применять на рынках ценных бумаг:
+ значительных по объемам, отличающихся высокой плотностью и однородностью предложения, высокой ликвидностью, множественностью участников
Двойные непрерывные аукционные рынки используются на:
+ фондовой бирже
Дивиденд по привилегированным акциям по сравнению с дивидендом по простым акциям в среднем:
+ ниже
«Добавочный лист, присоединенный к векселю для совершения передаточных надписей, называется ###»
+ Аллонж
Долговые обязательства муниципальных образований… к составу внутреннего государственного долга
+ не относятся
Долговые обязательства правительства Российской Федерации… к составу внутреннего государственного долга:
+ относятся
Доверенное лицо по облигационному займу – это:
+ банк или иной финансовый институт, имеющий право совершать трастовые операции
Доход в виде процентных выплат предусмотрен условиями эмиссии:
+ облигаций федерального займа (ОФЗ-ПК, ОФЗ-ПД, ОФЗ-АД)
+ облигаций государственного внутреннего валютного займа («вэбовки»)
+ облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ)
Доходность к погашению по ГКО зависит от цены:
+ покупки
+ номинальной
Депозитный сертификат – это документ:
+ являющийся обязательством по выплате размещенных в банке депозитов, право требования по которому может уступаться одним лицом другому
Депозитные и сберегательные сертификаты выпускаются:
+ именные и на предъявителя
Депозитные и сберегательные сертификаты эмиссионными ценными бумагами:
+ не являются
Депозитный сертификат выпущен со сроком обращения один год. Владелец может предъявить его к оплате:
+ в любой день после наступления срока платежа
Депозитные и сберегательные сертификаты могут погашаться:
+ деньгами
Депозитные и сберегательные сертификаты обращаться путем индоссамента:
+ не могут
Доход держателя опциона, который он получил бы в случае немедленной реализации контракта, представляет собой:
+ внутреннюю стоимость опциона
«Длинная» позиция по фьючерсному контракту – это:
+ покупка контракта на любой срок
Двойные непрерывные аукционные рынки используются на:
+ фондовой бирже
Документом, удостоверяющим права, закрепленные ценной бумагой, является:
+ сертификат ценной бумаги
+ решение о выпуске ценных бумаг
Доходы и убытки от изменения рыночной оценки вложений инвестиционного фонда относятся на счет:
+ участников (вкладчиков) фонда
Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг с другими видами профессиональной деятельности:
+ не совмещается
Депозитарные операции делятся на:
+ административные
+ информационные
+ инвентарные
Депозитарий, обслуживающий организованные рынки ценных бумаг, называется:
+ расчетным
Депозитарии, обслуживающие инвестиционные фонды и негосударственные пенсионные фонды, называются:
+ специализированными
Деятельность по ведению реестра по российскому законодательству может осуществлять:
+ только юридическое лицо
Держателем реестра акционеров может быть:
+ само акционерное общество
+ специализированный регистратор
Держателем реестра владельцев ценных бумаг должен быть регистратор, если число владельцев превышает:
+ 500
Деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетов по ним называется:
+ клиринговой
Депозитарием по российскому законодательству может выступать:
+ только юридическое лицо
Депозитарный договор – это договор между депозитарием и:
+ депонентом
Источник
Облигации федерального займа (ОФЗ) — финансовый инструмент, выпускаемый на рынок Министерством финансов. С помощью облигаций эмитент получает необходимые суммы на нужды государства. Минфин РФ характеризуется высокой платежеспособностью, поэтому облигации федерального займа считаются одним из самых надежных направлений инвестирования.
Инвестор получает доход за счет купонов и выплаты номинальной стоимости ценной бумаги на дату погашения. По уровню доходности гособлигации не менее, а иногда и более выгодные, чем банковские депозиты.
Как инвестировать в ОФЗ, начиная от выбора облигации и заканчивая способом покупки и видом налогообложения — читайте в статье.
Облигации федерального займа — что это такое и кто их выпускает?
Цель выпуска ОФЗ — получить у инвесторов деньги на определенный срок. Инвестор одалживает финансы эмитенту. Вкладчики приобретают ОФЗ у государства по ряду причин:
- за каждую ценную бумагу полагаются выплаты от государства;
- в любой момент ОФЗ можно продать;
- в установленный срок государство выкупит ценные бумаги, выплатив стоимость владельцам.
Эмитентом гособлигаций является Минфин России. Частный инвестор вправе купить ОФЗ и продать на вторичном рынке. Инвесторы с большим капиталом допускаются к аукционам размещения, где предлагаются крупные лоты гособлигаций.
Где торгуются ОФЗ?
Гособлигации продаются и покупаются на бирже, на вторичном рынке с сохранением доходности за период.
Первичный рынок представляет собой размещение Минфина РФ. Министерство составляет книгу заявок на выпуск, затем проводится аукцион. С учетом спроса на ОФЗ обозначается размер купона на определенный выпуск облигаций. Покупать на первичном рынке могут только крупные участники фондового рынка. На каждый выпуск оговаривается объем эмиссии и уровень дохода по купонам.
Вторичный — внебиржевой рынок, на котором брокеры и банки торгуют между собой. Также вторичный рынок действует на Московской бирже. Приобретают ОФЗ с помощью российских брокеров, предоставляющих доступ к фондовой секции на бирже.
Где посмотреть список доступных для покупки бумаг?
Выбор ОФЗ, представленных на Московской бирже, можно осуществить на инвестиционных сайтах. Информацию можно получить и через терминалы брокеров. Информация по народным ОФЗ представлена на сайте банков, занимающихся их реализацией.
Перед покупкой следует выбрать вид ОФЗ:
- С амортизацией долга. Предусматривается постепенная выплата номинальной стоимости. Постепенно такие ценные бумаги уходят из обращения ввиду низкой популярности у инвесторов.
- С индексацией номинала.
- С постоянным доходом. Наиболее распространенный тип ценных бумаг.
- С переменными купонными выплатами.
- «Народные». Такие облигации рассчитаны на физических лиц.
Для поиска бумаг на Московской бирже достаточно последовательно выбрать на сайте вкладки «Рынки», «Фондовый рынок», «Инструменты». В последнем разделе есть информация по облигациям и удобный фильтр по типам инструментов и другим параметрам. Выбрав один из видов ОФЗ, можно узнать данные по доходности.
Как купить ОФЗ физическому лицу?
Покупка ОФЗ наиболее интересна тем, кто ищет более выгодный вариант инвестиций, чем банковский депозит, но не хочет сильно рисковать. Также гособлигации покупают новички фондового рынка. На Московской бирже размещается разнообразие бондов федерального займа за исключением народных гособлигаций.
На заметку: надежность ОФЗ зависит от кредитного рейтинга страны. Облигации, как и банковские депозиты, характеризуются общим риском — дефолтом на уровне государства.
Физическим лицам в России доступны ОФЗ от Минфина, выпускаемые в разновидностях: ИН, ПД, ПК, АД и ОФЗ-н. Каждый вид заслуживает пристального внимания.
ОФЗ-ИН инвесторы выбирают при высокой инфляции. ИН означает индексируемый номинал. Индексация проводится на величину инфляции. Инфляционный доход доступен к получению при продаже актива, в день погашения или досрочно.
Пример: ОФЗ 52001 с датой погашения 16.08.2023 г. обещает купонную доходность 2,5 % в год. Прибыль начисляется раз в полгода. Номинал ОФЗ — 1 тыс. рублей. Сумма ежегодно индексируется на величину инфляции. В 2020 г. Такие ценные бумаги продаются ниже номинала (97,09 %). Доходность к погашению составляет 3,34 %.
ОФЗ-ПД представлены в большом количестве на Московской бирже. Купонная доходность фиксируется на момент размещения и остается неизменной вплоть до даты погашения. Вне зависимости от инфляции и процентных ставок купонный доход не меняется.
Пример: ОФЗ-ПД 25083 с датой погашения 12.12.2021 г. обещают купонную доходность 7 % в год. Сумма начисляется дважды в год. Номинал — 1 тыс. рублей. В 2020 г. актив торгуется по стоимости выше номинальной (101,2 %). Доходность к погашению составляет 6,5 %.
ОФЗ-ПК отличаются тем, что купон привязан к RUONIA — индикативной взвешенной ставке рублевых однодневных кредитов в банках РФ с минимальными рисками. В 2020 г. ставка составляет 6,82 %.
Пример: ОФЗ-ПК 29007 с датой погашения 03.03.2027 г. обещает купонную доходность 8,74 % в год. Номинал — 1 тыс. рублей. В 2020 г. ОФЗ можно купить по стоимости выше номинальной (107,652 %). Текущая доходность на момент погашения равна 7,51 %.
ОФЗ-АД являются наименее ликвидными ценными бумагами. Номинальная стоимость погашается не в день погашения, а в течение всего срока действия облигации. Выгода возможна на фоне прогноза высокой инфляции. Дополнительную прибыль инвестор получит от реинвестирования части от номинальной стоимости, которая была возвращена.
Пример: ОФЗ-АД 46020 с датой погашения 06.02.2036 г. обещают купонную доходность 6,9 % в год. Номинал — 1 тыс. рублей. В 2020 г. облигации такого типа продаются по стоимости ниже номинальной (97,439 %). Текущая доходность на дату погашения равна 7,3 %.
Можно ли купить ОФЗ без посредников?
Физическое лицо может не прибегать к посредническим услугам банка, а зарегистрироваться на бирже в статусе частного инвестора. Для этого открывается торговый счет у проверенных брокеров. Процедура бесплатная, но за транзакции взимаются небольшая комиссия.
Для сравнения: комиссия при обращении в банк — до 3 %, к брокеру — сотые доли процента. Если покупать ОФЗ самостоятельно с помощью брокера, операции совершаются быстро, а облигации поступают на счет в течение 2 дней. В банке покупка ОФЗ-н иногда затягивается на неделю.
Через брокера
Брокерские компании предлагают свои услуги инвесторам. Выбрав компанию, следует заключить договор. Далее можно продавать и покупать ОФЗ с помощью доверенного лица (брокера), разбирающегося в сегментах рынка, прогнозах, уникальных решениях на фондовом рынке. За услуги брокер получает небольшой процент от операций. Если сравнивать с комиссией банка в виде 3 % плюс затраты на брокерский счет, то работа напрямую с брокером предусматривает только брокерский процент. Выгода очевидна.
Пример: инвестор вкладывает менее 30 тыс. рублей, за услуги брокера — 170 руб. в месяц за совершенную сделку в текущем месяце + 0,043 непосредственно за сделку. Получается 0,343 % (за ОФЗ-н через банк придется отдать 3 %). У каждого брокера размер комиссии отличается. Указанная сумма приведена для примера расчетов. Размер комиссии у брокеров может отличаться.
Варианты покупки ОФЗ:
- Купить самостоятельно посредством торгового терминала, предварительно оформив брокерский счет.
- Обратиться к брокеру и попросить оформить сделку (по телефону, лично).
Через банк
Часто при упоминании ОФЗ добавляют «народные». Термин в сознании людей ассоциируется с облигациями федерального займа. Многие называют «народными» весь ассортимент облигаций без исключения. В действительности термин касается лишь одной разновидности активов — ОФЗ-н. Продажей таких «народных» облигаций занимаются некоторые банки.
На заметку: ОФЗ-н впервые были выпущены на рынок российским правительством в 2017 г. Цель — привлечь деньги граждан для развития экономики РФ и погашения госдолга.
Наиболее активными покупателями ОФЗ-н становились люди без опыта торговли на фондовом рынке. Выбор в пользу облигаций для них превратился в выгодную альтернативу банковскому вкладу. Первые выпуски «народных» облигаций активно раскупались, но со временем интерес к ним остыл ввиду некоторых факторов:
- Комиссию банку приходится платить дважды. Первый раз при покупке ценной бумаги. Второй — при досрочной продаже.
- Банковская комиссия уменьшается, когда увеличивается сумма, входящая на рынок. Чем больше облигаций будет раскуплено, тем меньше устанавливается комиссия (0,5–1,5 %).
- Минимальный вклад в ОФЗ-н равен 30 тыс. рублей. Чтобы уменьшить размер комиссии, инвестор должен купить от 300 до 500 облигаций на сумму 300–500 тыс. руб.
Учитывая вышесказанное, «народные» облигации превратились в ОФЗ для обеспеченных граждан, а для рядовых россиян стали малодоступными.
Через вложения в ПИФ
Для тех, кто не желает углубляться в нюансы биржевой торговли, существует комфортный вариант инвестирования — с помощью управляющей компании (УК). Инвестиции сводятся к покупке пая в ПИФе. Это инвестиционный портфель, наполненный разнообразием облигаций разных отраслей. Решением всех инвестиционных задач займется опытный управляющий.
Ни одна управляющая компания не дает гарантий на доходность ОФЗ. Из суммы прибыли вычитается комиссия (выше, чем при работе с брокером), добавляется сумма за управление капиталом (до 2 % от фондовых активов). При расчете доходности учитываются надбавки или скидки, с которыми сталкивается инвестор при покупке либо погашении паев.
Особенности приобретения ОФЗ на ИИС
Индивидуальный счет инвестору нужен для хранения разных биржевых активов, включая облигации и акции. Для открытия ИИС инвесторы обращаются в банк или к брокеру. Владельцам ИИС предоставляются налоговые льготы:
- Вычет 13 % от суммы пополнения индивидуального счета (до 52 тыс. руб. в год).
- Освобождение от НДФЛ с доходов от инвестиций. Налоговые льготы предусмотрены для счетов, которые открыты более 3 лет без выведения средств. Льготы предоставляются, когда средства выводятся со счета — он автоматически закрывается. Исключение — ситуация, когда брокер допускает получение купонных выплат на сторонний счет. Инвестор предупреждает брокера о выбранном вычете.
ИИС открывается на 3 года, в течение которых общий налоговый вычет может быть равен 156 тыс. руб., если ИИС будет пополняться ежегодно на сумму не менее 400 тыс. руб. Лимит максимального пополнения за год — 1 млн руб.
Сначала открывается счет, затем инвестор отдает брокеру распоряжения и управляет деньгами в торговом терминале. Брокерская компания предоставляет клиентам ПО для доступа на Московскую биржу. Остается купить ОФЗ, чтобы средства списались со счета, а в депозитарии появилась информация о приобретенных активах. О том, как выбрать ОФЗ для ИИС, мы уже писали.
Налогообложение дохода с ОФЗ
Все ОФЗ освобождены от налогообложения купонного дохода до 2021 года. С купонного дохода, полученного, начиная с 2021 года, резидентам придется заплатить 13%, а нерезидентам – 30%.
Если есть прибыль от увеличения цены долговой расписки, инвестору предстоит оплатить 13% НДФЛ. Это не относится к «народным» ОФЗ.
Пример: некто купил облигацию ниже номинала за 900 рублей, выдержал до срока погашения и продал. С разницы в 100 рублей выплачивается налог. Если не ждать дня выплаты и продать актив дороже номинала, также придется платить налог с прибыли. Избежать налогообложения поможет ИИС с его льготами.
Государственные ОФЗ — полезный финансовый инструмент как для опытного инвестора, так и для рядового гражданина. Преимуществ у таких ценных бумаг больше, чем недостатков. По сравнению с депозитами в банке, для россиян выгоднее ОФЗ: условия покупки привлекательнее, а доходность – выше.
Источник
Основным принципом выпуска облигаций является способность эмитента выполнить взятые на себя обязательства. В этих целях выпуск облигаций сопровождается рядом условий.
1. Определение доверенного лица и заключение контракта. Компания, выпускающая облигации, определяет согласованное с комиссией по рынку ценных бумаг квалифицированное доверенное лицо для представления интересов облигационеров. В его обязанности входит засвидетельствование законности выпуска облигаций, контроль за финансовым положением и деятельностью заемщика с целью обеспечить уверенность в выполнении всех договорных обязательств и вовремя предпринять соответствующие действия в случае, когда данные обязательства выполнены не будут. Услуги доверенного лица оплачивает компания, и это увеличивает стоимость займа.
Официальное соглашение между компанией, выпускающей облигации, и доверенным лицом (как правило, банком), представляющим облигационеров, фиксируется особым контрактом. Контракт содержит и условия займа, и наложенные на компанию ограничения (защитные условия).
Банк не имеет права брать на себе обязанности доверенного лица, если это чревато возникновением конфликта интересов. Например, если банк сам является крупным кредитором корпорации, то он заинтересован прежде всего в выполнении корпорацией ее обязательств по этим кредитам, в то время как в роли доверенного лица он должен был бы в первую очередь добиваться выполнения корпорацией обязательств по облигационному займу.
2. Выпуск компанией облигаций под залог или обеспечение третьими лицами. Российское законодательство предусматривает, что исполнение обязательств может обеспечиваться неустойкой, залогом, удержанием имущества должника, поручительством, банковской гарантией, задатком и другими способами, предусмотренными законом или договором. Под обеспечением третьими лицами следует понимать поручительство (например, Правительства РФ или администрации региона) и банковскую гарантию.
В качестве залога используются материальные активы (здания, сооружения, оборудование) и ценные бумаги. Облигации, выпускаемые под залог материальных активов, именуются закладными.
Как правило, залогом служат материальные активы, которыми компания располагает на момент выпуска облигаций. Однако в условия займа может быть включен пункт, согласно которому залогом становится и то имущество, которым компания обзаведется после эмиссии облигаций. В таком случае обычно оговаривается право компании выпустить дополнительное число облигаций на сумму, равную примерно 60% стоимости нового имущества (а залогом под ранее выпущенные облигации становятся 40% стоимости этого имущества).
Разновидностью закладных облигаций являются облигации, в которых облигационный заем сочетается с договором о лизинге. Такие облигации выпускают авиатранспортные и нефтяные компании для оплаты приобретаемых ими соответственно самолетов и танкеров. Особенность этих бумаг состоит в том, что юридически их владельцем выступает не компания, которая их использует и па балансе которой они значатся, а доверенное лицо (банк). Изготовитель оборудования передает права собственности на него доверенному лицу, которое и выпускает под обеспечение этого оборудования облигации. Выручка от эмиссии поступает изготовителю, покрывая почти всю продажную цену. Одновременно заключается соглашение о лизинге оборудования транспортной компанией, которая платит первоначальный взнос (его делают таким, чтобы в совокупности с поступлениями от облигаций он позволял полностью расплатиться с изготовителем оборудования).
Считается, что для держателей надежность облигаций выше, когда имущество, которым они обеспечены как залогом, во-первых, принадлежит не компании, а доверенному лицу и, во-вторых, является в определенном смысле высоко- стандартизированным, которым пользуются многие компании и которое можно легко реализовать. В случае пеплатежеспособности заемщика доверенное лицо может очень оперативно реализовать это оборудование и тем самым обеспечить интересы держателей облигаций. К примеру, если обеспечением служат пассажирские самолеты, то доверенное лицо при необходимости продает их другим авиатранспортным компаниям.
Если все обстоит благополучно, компания-эмитент оплачивает аренду, причем плата построена таким образом, чтобы ее хватало на выплату процентов по облигациям и постепенное их погашение (все расчеты с держателями ведет доверенное лицо от своего имени), а также на оплату услуг доверенного лица. Окончательное погашение облигаций приурочено к истечению договора об аренде. Доверенное лицо продает компании оборудование за символическую цену, и все расчеты между участниками сделки завершены.
Держатели закладных имеют бесспорное право потребовать продажи имущества, переданного в залог, когда эмитент облигаций оказывается неплатежеспособным. Но этим правом держатели облигаций не всегда спешат воспользоваться. Неплатежеспособность, если она не обусловлена полным банкротством, носит временный характер. Поэтому обычно держатели облигаций идут на то, чтобы заставить компанию провести финансовую реорганизацию, которая позволит ей выполнить обязательства по выплате процентов и погашению закладных.
Если залогом являются акции компании, то в случае ее неплатежеспособности есть, помимо продажи залога, еще один способ давления на эмитента: лишение его права голоса по акциям, которые служат залогом (оно переходит к доверенному лицу). Это средство может оказаться таким же эффективно действующим, как и продажа залога: если обеспечением служат акции дочерних фирм, то потерять право голоса – это значит утратить контроль над данными фирмами.
Считается, что «качество» залога выше, если он представлен материальными активами. Поэтому рыночная стоимость бумаг, передаваемых доверенному лицу в качестве залога, должна быть, как правило, выше, чем сумма, на которую выпущены облигации. Если рыночная стоимость залога уменьшается из-за ухудшения биржевой конъюнктуры, эмитент облигаций должен довести ее до начального уровня, пополнив залог дополнительным числом тех же или каких-то других принадлежащих ему ценных бумаг.
Эмитенту обычно предоставляется право в пределах оговоренной суммарной стоимости менять состав залога, изымая одни бумаги и передавая доверенному лицу другие.
- 3. Законодательство допускает выпуск облигаций без обеспечения. Облигации, выпускаемые без обеспечения, в действительности могут обеспечиваться надежностью компании и быть ничуть не хуже облигаций, выпущенных под залог. Это происходит, когда компания имеет основания полагаться на прочность как своего финансового положения, так и своей репутации в деловом мире. И потому не считает нужным обеспечивать свои облигации залогом. Более того, компания может посчитать, что выпуск закладных как бы принизит ее статус. В таких случаях облигации без обеспечения эмитируются под такой же процент, под какой выпускались бы закладные. Одинаковость процента – самое убедительное доказательство их надежности.
- 4. Рейтинги облигаций. Кредитоспособность открыто реализуемых долговых обязательств инвесторы часто определяют на основе оценки этих обязательств инвестиционными агентствами. Основными такими агентствами являются Moodys Investors Service и Standard & Poors. При выпуске корпорацией новых облигаций эмитент обращается в агентство для оценки облигаций, установления их рейтинга и условий обновления этого рейтинга па протяжении всего срока существования облигаций, вплоть до их погашения. За эти услуги эмитент выплачивает агентству комиссионные. Помимо этого агентство взимает с эмитента плату за опубликование информации о рейтинге облигаций.
Агентства предоставляют инвесторам свою оценку выпуска посредством публикации характеристики, состоящей из комбинации букв. При составлении такого рейтинга агентства стараются оценить выпуск с точки зрения вероятности невыполнения обязательств.
Система рейтингов предусматривает четыре градации в первой категории облигаций (инвестиционных, т.е. считающихся высоконадежными). Возьмем в качестве примера рейтинги, даваемые указанными фирмами. Облигации высшей градации получают рейтинг Aаа (Moodys Investors Service) и АЛЛ (Standard & Poors). Следующая инвестиционная градация обозначается соответственно рейтингами Aa и АA. Такие облигации считаются высококачественными. Третья инвестиционная градация – в обоих случаях она обозначается рейтингом А – охватывает облигации, относимые к «высшим среднекачественным». Последняя инвестиционная градация имеет рейтинги соответственно Ваа и ВВВ. Далее – семь (Standard & Poors) и шесть (Moodys Investors Service) аналогично построенных градаций для второй категории бумаг. Облигации этой категории характеризуются как обладающие спекулятивными элементами или явно спекулятивные. Это означает низкую степень уверенности в том, что эмитент может выполнить все свои обязательства по выплате процентов и погашению облигаций, причем не только в условиях плохой общеэкономической конъюнктуры; кроме того, по облигациям с рейтингами, начинающимися на «С», платежи процентов уже могли быть приостановлены. Рейтинг D означает отсутствие обеспечения займа, а рейтинг SD – выборочный дефолт.
В рамках всех градаций, кроме высшей, обе фирмы дают рейтинги, ранжирующие облигации в рамках данной градации. Так, фирма Standard & Poors может добавлять знаки «+» и «-«. Например, в рамках градации СС облигация с рейтингом «СС+» оценивается как относительно более надежная, чем облигация с рейтингом «СС–». Фирма Moodys Investors Service использует в тех же целях индексы 1, 2, 3. В рамках даваемой ею градации Са облигация с рейтингом «Са-1» предпочтительнее облигации с рейтингом «Са-3«.
Присвоение рейтинга – результат большой аналитической работы, в ходе которой определяется ряд таких ключевых финансовых коэффициентов, как:
и т.д. – всего около десяти показателей. Вместе взятые, они весьма полно характеризуют способность должника выполнить принятые обязательства. При этом абсолютные величины коэффициентов отчетливо меняются с переходом от одной градации к другой. Так, валовая прибыль у эмитентов облигаций градации ААА превышает причитающиеся с них процентные платежи в 10 раз, градации АА – в 8 раз, градации А – в 5 раз. И так до градаций, где валовая прибыль недостаточна для выполнения обязательств по процентным платежам.
Значение рейтингов выходит далеко за рамки их первоначальной функции – служить компасом для инвесторов. От рейтинга зависит стоимость облигационного займа для эмитента: чем ниже рейтинг, тем выше процент, который приходится устанавливать по займу.
Источник