При нехватке собственных финансовых средств, предприятие может воспользоваться заёмными и привлечёнными финансовыми ресурсами.
К заемным источникам финансовых ресурсов относятся:
а) кредиты финансовых учреждений;
б) бюджетные кредиты;
в) коммерческие кредиты;
г) кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в обороте и прочие.
К привлеченным источникам финансовых ресурсов относятся:
1) средства долевого участия в текущей и инвестиционной деятельности;
2) средства от эмиссии ценных бумаг;
3) паевые и иные взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц;
4) страховое возмещение;
5) поступление платежей по франчайзингу, аренде, селенгу.
К заемным средствам относят кредиты коммерческих банков и других кредитных организаций, другие займы. К привлеченным финансовым ресурсам относятся средства, привлеченные путем выпуска акций, бюджетные ассигнования и средства внебюджетных фондов, а также средства других предприятий и организаций, привлеченные для долевого участия и на другие цели.
Все обязательства предприятия формируются за счет заемных средств: внутренних (внутренняя кредиторская задолженность, отсроченные налоговые платежи и т.д.), и внешних (банковские и коммерческие кредиты, выпуск облигаций собственного займа, финансовый лизинг). В зависимости от срочности погашения их принято разделять на долгосрочные и краткосрочные обязательства.
По продолжительности использования капитал предприятия разделяется на постоянный и переменный.
Постоянный капитал формируется за счет собственного капитала предприятия и его долгосрочных заемных средств.
Одним из центральных вопросов финансового менеджмента является управление ценой капитала, которое базируется на оценке потребности в ресурсах и анализе цены отдельных финансовых ресурсов, которые определяются собственными интересами предприятия и законами спроса и предложения на рынках капиталов.
При рассмотрении вопроса о цене капитала источники его формирования принято разделять на внутренние и внешние.
Внутренние — создаваемые в процессе деятельности предприятия, платой за пользование которыми может выступать утраченный среднерыночный доход по нераспределенной прибыли, по резервному и страховому капиталу и т.д.
Внешние — ресурсы приобретаются на финансовых рынках и имеют свои условия привлечения, срок и цену. В качестве цены внешних ресурсов могут выступать: процент, уплачиваемый за пользование банковскими ссудами; штраф и пеня по коммерческим кредитам; процент по выпущенным облигациям; дисконт по векселям; дивиденд, уплачиваемый акционерам.
Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется ценой капитала.
Концепция цены капитала является одной из базовых в теории управления предприятием. Она не сводится только к исчислению процентов, которые необходимо уплатить владельцам финансовых ресурсов, но также характеризует ту прибыльность инвестированного капитала, которую необходимо обеспечить предприятию, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.
Для покрытия потребностей в основных и оборотных фондах в ряде случаев для предприятия становятся необходимым привлечение заемного капитала. Такая потребность может возникнуть в результате отклонений в нормальном кругообороте средств по независящим от предприятия причинам:
-необязательность партнеров, чрезвычайные обстоятельства и т.д.;
-в ходе проведения реконструкции и технического перевооружения производства;
-из-за отсутствия достаточного стартового капитала;
-по другим причинам.
Заемный капитал по периоду использования подразделяется на долгосрочный и краткосрочный. К долгосрочным обязательствам относят капитал со сроком более одного года, до одного года относят к краткосрочным обязательствам. Элементы основного капитала, а также наиболее стабильная часть оборотного капитала (страховые запасы, часть дебиторской задолженности) должны финансироваться за счет долгосрочного капитала. Остальная часть оборотных активов, величина которых зависят от товарного потока, финансируется за счет краткосрочного капитала.
Основными формами долгосрочных обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или же погашенные в предусмотренный срок.
К краткосрочным финансовым обязательствам относят краткосрочные кредиты банков и заемные средства, различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные обязательства.
Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:
1. Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя;
2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности;
3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль);
4. Способность генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).
В тоже время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:
1. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала;
2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах;
3. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использования ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов;
4. Сложность процедуры привлечения, так как предоставление кредитных средств зависит от решения других хозяйствующих субъектов, требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога.
Заемные ресурсы не являются собственность данного предприятия и их использование чревато для него потерей независимости. Заемные средства предоставляются на условиях срочности, платности, возвратности, что в конечном итоге обуславливает их более быструю, по сравнению с собственными ресурсами, оборачиваемость. К заемным средствам относятся разнообразные виды кредитов привлекаемые от других звеньев кредитной системы (банков, инвестиционных институтов, государства, предприятий, домохозяйств).
Привлеченные ресурсы — средства, не принадлежащие предприятию, но временно находящиеся в его обороте. Данные средства до возникновения санкций (штрафов или других обязательств перед владельцами) могут быть использованы по усмотрению хозяйствующего субъекта. Это, прежде всего, устойчивые пассивы — задолженность по оплате труда работникам, задолженность в бюджет и внебюджетные фонды, средства кредиторов поступающие в виде предоплаты и др.
Соотношение между данными элементами финансовых ресурсов определяет финансовую устойчивость субъекта хозяйствования.
Следующим признаком выделения элементов финансовых ресурсов является срочность использования. Как правило, ресурсы классифицируются на: краткосрочные; среднесрочные; долгосрочные.
Ресурсы краткосрочного назначения — срок их действия — до года. Предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия: формирование оборотных средств, краткосрочных финансовых вложений, расчетов с дебиторами.
Ресурсы среднесрочного назначения — от года до 3 лет — используются для замены отдельных элементов основных фондов, их реконструкции и перевооружения. В этом случае, как правило, не преследуется цель смены технологии или полной замены оборудования.
Ресурсы долгосрочного назначения — привлекаются, как правило, на срок от 3 до 5 лет и используются для финансирования основных фондов, долгосрочных финансовых вложений, рискового финансирования. На наш взгляд, минимальная временная граница (3-5 лет) этих средств обусловлена сроком действия основных фондов. Именно столько времени, в среднем, эксплуатируются машины и оборудование в экономически развитых странах. Сверх этого срока их использование чревато завышением себестоимости выпускаемой продукции (вследствие морального и физического износа). Коль скоро, нижняя временная граница использования этих ресурсов обусловлена функционированием машин и оборудования, то логично здесь выделить еще одну группу ресурсов — для финансирования объектов сверх долгосрочного назначения, т.е. зданий, сооружений. Временная граница может составить 10-15 и более лет. Именно на такие сроки возможно получение ипотечного кредита.
Источник
Т.А. Фролова
Экономика предприятия: конспект лекций
Таганрог: ТТИ ЮФУ, 2009.
Финансовые
ресурсы — это денежные средства, имеющиеся в распоряжении
предприятия и предназначенные для обеспечения его эффективной деятельности, для
выполнения финансовых обязательств и экономического стимулирования работающих.
Финансовые
ресурсы – это совокупность денежных средств строго целевого использования,
обладающая потенциальной возможностью мобилизации (высвобождения из оборота)
или иммобилизации (дополнительной загрузки в оборот).
Формируются
финансовые ресурсы за счет собственных и привлеченных денежных средств.
К собственным
источникам финансовых ресурсов относятся:
1) уставный
капитал;
2) амортизация;
3) прибыль;
4) резервный
фонд;
5) ремонтный
фонд;
6) страховые
резервы и прочие источники.
К заемным
источникам финансовых ресурсов относятся:
а) кредиты
финансовых учреждений;
б) бюджетные
кредиты;
в)
коммерческие кредиты;
г)
кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в обороте и прочие.
К привлеченным
источникам финансовых ресурсов относятся:
1) средства
долевого участия в текущей и инвестиционной деятельности;
2) средства от
эмиссии ценных бумаг;
3) паевые и
иные взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц;
4) страховое
возмещение;
5) поступление
платежей по франчайзингу, аренде, селенгу.
Также выделяют
как источник ассигнования из бюджета и поступления из внебюджетных
фондов.
Стартовым
источником финансовых ресурсов в момент учреждения предприятия является
уставный (акционерный) капитал — имущество, созданное за счет вкладов
учредителей (или выручки от продажи акций).
Основным
источником финансовых ресурсов действующего предприятия служат доходы (прибыль)
от основной и других видов деятельности, внереализационных операций. Он также
формируется за счет устойчивых пассивов, различных целевых поступлений, паевых
и иных взносов членов трудового коллектива. К устойчивым пассивам
относят уставный, резервный и другие капиталы, долгосрочные займы и постоянно
находящуюся в обороте предприятия кредиторскую задолженность.
Финансовые
ресурсы могут быть мобилизованы на финансовом рынке с помощью продажи акций,
облигаций и других видов ценных бумаг, выпущенных предприятием; дивидендов по
ценным бумагам других предприятий и государства; доходов от финансовых
операций; кредитов.
Финансовые
ресурсы могут поступать в порядке перераспределения от ассоциаций и концернов,
в которые они входят, от вышестоящих организаций при сохранении отраслевых
структур, от страховых организаций. В отдельных случаях предприятию могут быть
предоставлены субсидии (в денежной или натуральной форме) за счет средств
государственного или местного бюджетов, а также специальных фондов.
Различают:
—
прямые субсидии — государственные капитальные вложения в объекты, особо
важные для народного хозяйства, или в малорентабельные, но жизненно
необходимые;
—
непрямые субсидии, осуществляемые средствами налоговой и
денежно-кредитной политики, например, путем предоставления налоговых льгот и
льготных кредитов.
Совокупность
финансовых средств предприятия принято подразделять на оборотные средства и
инвестиции.
Источник
Структура собственных финансовых средств предприятия представлена на рис. 7.1.
Рис. 7.1. Собственные финансовые ресурсы предприятия
Среди собственных средств инвестора основную долю занимает прибыль. В балансе предприятия она присутствует в явном виде как нераспределенная прибыль.
Важным источником собственных средств являются амортизационные отчисления. Амортизационные отчисления после реализации продукции в виде денежных средств поступают на расчетный счет предприятия. Данные накопленные средства используются в дальнейшем для воспроизводства основных фондов.
За счет акционерного капитала могут быть эффективно профинансированы крупные инвестиционные проекты. Однако этот метод финансирования сопряжен с трудностями, связанными с эмиссией акций, их размещением и сохранением контроля за деятельностью фирмы.
Прокомментируем особенности мобилизации внутренних активов. Финансовый механизм мобилизации состоит в том, что часть оборотных активов предприятия изымается из основной деятельности и пускается на финансирование инвестиций.
Структура заемных финансовых ресурсов представлена на рис. 7.2.
Рис. 7.2. Заемные финансовые средства
Долгосрочный банковский кредит, размещение облигаций и ссуды юридических лиц являются традиционными инструментами заемного финансирования.
Сущность лизинга состоит в следующем. Если предприятие не имеет свободных средств на покупку оборудования, оно может обратиться в лизинговую компанию. В соответствии с заключенным договором лизинговая компания полностью оплачивает производителю (или владельцу) оборудования его стоимость и сдает в аренду предприятию- покупателю с правом выкупа (при финансовом лизинге) в конце аренды. Таким образом, предприятие получает долгосрочную ссуду от лизинговой фирмы, которая постепенно погашается в результате отнесения платежей по лизингу на себестоимость продукции. Лизинг позволяет предприятию получить оборудование, начать его эксплуатацию, не отвлекая средства из оборота. В рыночной экономике использование лизинга составляет 25—30% общей суммы заемных средств. Принятие решения в отношении лизинга базируется на соотношении величины лизингового платежа с платой за использование долгосрочного кредита, возможностью получения которого располагает предприятие.
Общий объем финансовых ресурсов принято представлять в виде специальной таблицы (табл. 7.1). Итоговые значения потребного объема инвестиций и общего объема финансирования должны совпадать не только в общем итоге, но и по годам.
Таблица 7.1
Источники финансирования инвестиционного проекта, в тыс. руб.
Источник
1. Понятие, сущность и функции финансов предприятия.
2. Источники формирования и направления использования финансовых ресурсов предприятия.
3. Направления увеличения финансовых ресурсов предприятия.
4. Налоги и налогообложение предприятия.
Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта представляют собой денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финансовые ресурсы направляются на развитие производства, содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а также могут оставаться в резерве. Финансовые ресурсы, используемые на развитие производственно-торгового процесса, представляют собой капитал в его денежной форме.
Источниками финансовых ресурсов являются все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие или иной хозяйствующий субъект в определенный период (или на дату) и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного и социального развития:
— инвестиций (прямых, портфельных, в нематериальные активы и др.);
— авансирования в текущие затраты (главным образом, себестоимость);
— расходов и отчислений на социальные нужды в централизованные специальные фонды и в бюджеты различных уровней.
Итак, назвав основные виды расходов и отчислений финансовых ресурсов, мы тем самым классифицировали их по направлениям использования.
Другой принцип классификации финансовых ресурсов связан с образованием фондов возмещения, потребления и накопления. Эта классификационная группировка представлена в виде распределения выручки от реализации продукции или услуг.
В финансовой деятельности хозяйствующего субъекта различаются активы и пассивы. Активы хозяйствующего субъекта — это совокупность имущественных прав, принадлежащих ему. В состав активов хозяйствующего субъекта входят основные средства, нематериальные активы, оборотные средства. Активы за вычетом долгов (расчеты с кредиторами, заемные средства, доходы будущих периодов) представляют чистые активы. Пассивы хозяйствующего субъекта — это совокупность его долгов и обязательств, состоящих из заемных и привлеченных средств, включая кредиторскую задолженность. К пассивам не относятся дотации, субвенции, собственные средства и другие источники.
Таким образом, можно сделать вывод, что финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта — это денежные средства, которыми он располагает для своих собственных нужд. Капитал — часть финансовых ресурсов. Капитал состоит из денежных фондов: основных средств, нематериальных активов, оборотных средств.
Финансовые ресурсы образуются за счет целого ряда источников. По форме права собственности различаются две группы источников: собственные денежные средства и заемные. Эту классификацию приводит в своем учебнике Ковалев В. В. и Уткин Э. А. Авторы многих других учебников приводят различные классификации данных источников. Дробозина Л. А. кроме собственных и заемных выделяет также привлеченные средства. Однако мы не согласны с данной классификацией из-за большого сходства заемных и привлеченных источников: привлеченные средства, как и заемные должны быть возвращены в источник их приобретения в определенный срок. Бородина Е. И. делит рассматриваемые источники на внутренние и внешние. Мы остановимся на классификации источников, предложенной Ковалевым В. В.
Собственный капитал – капитал, безусловными и исключительными собственниками которого являются собственники предприятия.
Собственные финансовые ресурсы включают в себя:
— амортизацию (начисление износа основных средств и нематериальных активов);
— прибыль валовую в том числе: прибыль от реализации товаров и услуг (предпринимательский доход); прибыль от прочей реализации; сальдо внереализационных результатов (доходов); резервный фонд;
— уставный капитал;
— ремонтный фонд;
— страховые резервы;
— прочие собственные финансовые ресурсы.
Уставный капитал представляет собой сумму вкладов учредителей хозяйствующего субъекта для обеспечения его жизнедеятельности. Величина уставного капитала соответствует сумме, зафиксированной в учредительных документах, и является неизменной.
Заемные финансовые ресурсы включают в себя:
— кредит банка;
— кредит иного финансового института;
— бюджетный кредит;
— коммерческий кредит;
— кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в обороте;
— прочие заемные ресурсы.
Заёмный капитал – капитал, которым предприятие владеет лишь определенное время, по окончании которого капитал должен быть возвращен его собственнику с оплатой за временное владение.
В состав заёмного капитала кроме взятых у банка кредитов входят также капитал, привлеченный выпуском ценных бумаг (кроме акций), и арендованные предприятием машины, оборудование, здания.
В последнее время в зарубежной практике финансирования капитальных вложений сложилась устойчивая тенденция использования заёмных средств. Если в середине 60-х годов доля собственных источников в финансировании капитальных вложений составляла 90%, то к середине 80-х годов она снизилась до 60%, а в некоторых странах – и до 50%. Увеличение задолженности влечет за собой ухудшение хозяйственных результатов. Также считается, что если фирма увеличивает свои обороты более чем на 20%, то она обязательно испытывает потребность в долговременном финансировании.
Привлеченные финансовые ресурсы включают в себя:
— средства долевого участи в текущей и инвестиционной деятельности;
— средства от эмиссии ценных бумаг;
— паевые и иные взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц;
— страховое возмещение;
— поступление платежей по франчайзингу, селенгу, аренде и т.п.
— прочие привлеченные финансовые ресурсы.
Возможность привлечения внешних финансовых ресурсов обусловлена в первую очередь оборачиваемостью капитала и соответствующей нормой прибыли. Чем выше эти показатели, тем к большим займам может прибегнуть компания. Критерий здесь один – доходность заемного капитала должна обеспечивать обслуживание долга и принести определенную прибыль. Но не надо забывать, что часто излишняя закредитованность снижает финансовый рейтинг компании, подрывая доверие кредиторов. Чтобы поддержать свою кредитоспособность и удержаться на рынке, многие фирмы вынуждены ориентироваться не на рост производства, а на получение чисто финансовой прибыли.
Другой фактор, ограничивающий использование внешних источников финансирования, связан с потерей контроля над своей фирмой, что может произойти путем покупки контрольного пакета акций другим юридическим или физическим лицом.
Таким образом, готового рецепта по оптимальному соотношению собственных и заёмных финансовых ресурсов нет. У каждого хозяйствующего субъекта различная структура источников финансирования зависит от множества факторов.
Источниками финансовых ресурсов являются:
— прибыль;
— амортизационные отчисления;
— средства, полученные от продажи ценных бумаг;
— паевые и иные взносы юридических и физических лиц;
— кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении предприятия;
— кредит и займы;
средства от реализации залогового свидетельства, страхового полиса и другие поступления денежных средств (пожертвования, благотворительные взносы и т.п.).
Балансовая прибыль представляет собой сумму прибылей от реализации продукции, от прочей реализации и доходов по внереализационным операциям за вычетом расходов по ним. Ставка налога на прибыль в 1993 г. составляла 32%, с 1994 г. — от 35 (38) до 43%. При этом следует иметь в виду, что доходы от долевого участия в других хозяйствующих субъектах и доходы по ценным бумагам облагаются налогом по ставке 15%. Поэтому эти доходы надо выделить из облагаемой прибыли в отдельную группу. Резервный фонд создается хозяйствующими субъектами на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности.
Образование резервного фонда является обязательным для акционерного общества, кооператива, предприятия с иностранными инвестициями. Отчисления в резервный фонд и другие аналогичные по назначению фонды производятся до достижения размеров этих фондов, установленных учредительными документами, но не более 25% уставного капитала, а для акционерного общества — не менее 10%. При этом сумма отчислений в указанные фонды не должна превышать 50% облагаемой налогом прибыли.
Фонд накопления представляет собой источник средств хозяйствующего субъекта, аккумулирующий прибыль и другие источники для создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных средств и т.п. Фонд накопления показывает рост имущественного состояния хозяйствующего субъекта, увеличение собственных его средств. Вместе с тем операции по приобретению и созданию нового имущества хозяйствующего субъекта не затрагивают фонд накопления.
Фонд потребления является источником средств хозяйствующего субъекта, зарезервированный для осуществления мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) и материальному поощрению коллектива.
Амортизационные отчисления являются устойчивым источником финансовых ресурсов, образуются в результате переноса стоимости основных фондов на стоимость продукта и в совокупности составляют амортизационный фонд.
Указом Президента РФ от 8.05.96 г. №685 «Об основных направлениях налоговой реформы в РФ и мерах по укреплению налоговой и платежной дисциплины» с 1 января 1998 года действует новый порядок амортизации.
В состав имущества, подлежащего амортизации, для целей налогообложения включается имущество, стоимость которого превышает 100-кратный размер установленного законодательством РФ минимального размера оплаты труда, полезный срок использования которого более одного года. Земельные участки, участки недр и лесов, а также финансовые активы не относятся к имуществу, подлежащему амортизации.
Все имущество, подлежащее амортизации, объединено в четыре категории:
1) здания, сооружения и их структурные компоненты;
2) легковой автотранспорт, легкий грузовой автотранспорт, конторское оборудование и мебель, компьютерная техника, информационные системы и системы обработки данных;
3) технологическое, энергетическое, транспортное и иное оборудование и материальные активы, не включенные в первую или вторую категорию;
4) нематериальные активы.
Годовые нормы амортизации составляют: для первой категории – 5%, для второй категории – 25%, для третьей — 15% для всех налогоплательщиков, за исключением субъектов малого предпринимательства и предпринимателей, в отношении которых годовые нормы амортизации увеличиваются и составляют соответственно для первой категории – 6%, для второй категории – 30%, для третьей категории – 18%.
В отношениях нематериальных активов амортизационные отчисления осуществляются равными долями в течение срока использования этих активов. В случае если срок использования нематериального актива определить невозможно, срок амортизации устанавливается в десять лет.
Расчет амортизационных отчислений по имуществу, отнесенному к первой категории, производится для каждой единицы имущества в отдельности.
Устойчивым источником финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта является кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в его распоряжении. Это прежде всего задолженность по заработной плате, отчисления во внебюджетные фонды, связанные с фондом оплаты труда, резерв предстоящих платежей и другое. Образование задолженности по заработной плате вызвано тем, что между сроком ее начисления и днем выплаты имеется определенное количество дней за работу, в которые хозяйствующий субъект еще должен заплатить работникам. Резерв предстоящих платежей образуется за счет накопления средств, предназначенных на оплату предстоящих отпусков работников. Указанные средства не принадлежат хозяйствующему субъекту или имеют целевое назначение. Однако они постоянно находятся у хозяйствующего субъекта, который распоряжается ими по своему усмотрению до момента погашения данной задолженности.
Пай, или паевой взнос, представляет собой сумму денежного вклада, уплачиваемую юридическим или физическим лицом при вступлении в совместное предпринимательство.
Инвестиционный взнос представляет инструмент самокредитования деятельности хозяйствующего субъекта. Инвестиционный взнос – это денежный вклад работника в развитие данного хозяйствующего субъекта, который вкладчику начисляет процент в размере и в сроки, определенные договором или положением об инвестиционном взносе.
Среди заемных источников финансовых ресурсов различают ссуду, заем и кредит.
Ссуда – это передача вещи одной стороной (ссудодателем) в безвозмездное временное пользование другой стороне (ссудополучателю), которая обязуется вернуть туже вещь в том же состоянии, в каком она ее получила, с учетом нормального износа или в состоянии, обусловленном договором (ст. 689 ГК РФ).
Заем – передача одной стороной (займодавцем) в собственность другой стороне (заемщику) денег или другой вещи, определенной родовыми признаками, а заемщик обязуется возвратить займодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества (ст. 807 ГК РФ).
Кредит – предоставление банком или кредитной организацией (кредитором) денег (кредит) заемщику в размере на условиях, предусмотренных кредитным договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты по нему (ст. 819 ГК РФ). Таким образом, при кредите займодавцем выступает банк или финансовая организация, а предметом займа являются только деньги.
Кредиты бывают: финансовый, коммерческий, инвестиционный налоговый.
Финансовый кредит – кредит, выданный банком или кредитным учреждением на условиях срочности, возвратности, платности. В зависимости от срока они подразделяются на краткосрочные и долгосрочные: краткосрочные – выдаются на срок до одного года, долгосрочные – на срок свыше одного года.
Коммерческий кредит – отсрочка платежей одного хозяйствующего субъекта другому. Коммерческие кредиты предоставляются хозяйствующему субъекту поставщиками продукции (работ, услуг) в форме вексельного кредита, фирменного кредита или открытого счета, а покупателем поставщику – в форме аванса.
Под инвестиционным налоговым кредитом понимается отсрочка налогового платежа, предоставляемая органами государственной власти или налоговыми органами. Законом РСФСР «Об инвестиционном налоговом кредите» предусматривается отсрочка налоговых платежей для двух категорий предприятий: для малых предприятий при закупке и вводе в действие определенных видов оборудования и для приватизируемых предприятий (при некоторых ограничениях) по кредиту для выкупа имущества предприятия.
К источникам финансовых ресурсов относятся также поступления денежных средств за счет пожертвований, благотворительных взносов (меценатство), страховых взносов, от продажи заложенного имущества должника, спонсорских взносов (направлены на финансирование какого-либо мероприятия).
Часть финансовых ресурсов предприятие направляет в фонды целевого назначения: фонд оплаты труда, фонд развития производства, фонд материального поощрения и так далее. Особое значение сейчас приобретает использование финансовых ресурсов для выполнения платежных обязательств перед бюджетом и банками. Темпы развития экономики, оздоровление бюджетной системы, укрепление финансов предприятий во многом зависят от характера использования финансовых ресурсов. Другая часть финансовых ресурсов применяется предприятием для финансирования текущих расходов и инвестиций.
Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений). Инвестиции осуществляют юридические или физические лица.
Инвестиции бывают рисковые (венчурные), прямые, портфельные, аннуитет.
Венчурный капитал — это термин, применяемый для обозначения рискованного капиталовложения. Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Капиталовложения, как правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятия-клиента или предоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии этих ссуд в акции. Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм, называемых венчуром.
Прямые инвестиции — вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.
Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель — совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).
Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Рассмотрим более подробно понятие ликвидности. Под ликвидностью любого финансового ресурса понимается способность его участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг). Ликвидность инвестиционных ценностей — это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.
Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться:
1) выбрать оптимальный тип портфеля. Возможны два типа портфеля: а) портфель, ориентированный на преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов; б) портфель, направленный на преимущественный прирост курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей;
2) оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно определить удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями роста и дохода.
Источник