Проводим горизонтальный и вертикальный анализ баланса
Оцениваем изменения состояния имущества и капитала на основе финансовых коэффициентов
Составляем краткосрочный прогноз состояния платежеспособности
Предлагаем мероприятия по улучшению финансового состояния
Чтобы своевременно принимать управленческие решения, нужна полная достоверная прозрачная информация. Экспресс-оценку финансового состояния компании специалисты проводят на основе баланса.
Собираем информацию для экспресс-анализа
Как проанализировать финансовое состояние предприятия и выработать меры, чтобы улучшить его, рассмотрим на примере региональной компании, которая производит кондитерские изделия. Баланс компании представлен в табл. 1, результаты расчетов финансовых коэффициентов и коэффициентов ликвидности — в табл. 2, 3.
Рассчитаем коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности:
- к концу года коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом меньше нормального значения (≥ 0,1);
- коэффициент текущей ликвидности меньше нормального значения (2,0), но есть тенденция роста показателя.
Оценим возможность восстановления платежеспособности в ближайшие 6 месяцев:
коэффициент восстановления платежеспособности = (1,14 + 6 / 12 × (1,14 – 1,1169)) / 2 = 0,58 (< 1,0).
Таким образом, руководству предприятия следует сформировать рациональные управленческие решения, чтобы восстановить платежеспособность предприятия в ближайшие 6 месяцев.
Анализируем результаты
По результатам анализа можно сделать следующие выводы:
1. Валюта баланса уменьшилась к концу года на 12 414 тыс. руб. (–16,71 %). Это говорит о том, что сократились активы и капитал организации, т. е. ее основная деятельность. Причины снижения:
- сокращение собственного капитала (и прежде всего — убытки; см. строку баланса «Капитал и резервы»);
- финансирование капитальных вложений за счет краткосрочных обязательств. Рост внеоборотных активов в балансе по разделу «Внеоборотные активы» превышает совокупный рост собственного капитала и долгосрочных обязательств по разделу «Капитал и резервы» и «Долгосрочные обязательства».
2. Величина внеоборотных активов увеличилась за счет основных средств (+362 тыс. руб., или +27,61 %) и нематериальных активов. По результатам вертикального анализа видно, что отношение внеоборотных активов к итогу баланса на конец года (5,77 %) выросло по сравнению с началом года (3,13 %) на 2,64 %. Это положительный результат, свидетельствующий о росте производственного потенциала организации.
3. Величина оборотных активов уменьшилась по всем позициям (кроме НДС и краткосрочных финансовых вложений) и на 13 659 тыс. руб. (–18,98 %).
На 62,07 % сократились запасы, что свидетельствует о падении объемов производства, сокращении запасов сырья и готовой продукции.
4. Дебиторская задолженность уменьшилась на 10,82 % (5360 тыс. руб.), однако удельный вес этой статьи баланса за отчетный период вырос на 4,72 %.
К сведению
Разница в результатах расчетов дебиторской задолженности при проведении горизонтального и вертикального анализа возникла из-за того, что дебиторская задолженность уменьшилась не столь значительно, как итог баланса. Поэтому рост доли дебиторской задолженности в структуре имущества — негативный факт, который свидетельствует о снижении мобильности имущества и уменьшении эффективности оборота.
5. По результатам горизонтального анализа уменьшилась и кредиторская задолженность — на 20,43 % (13086 тыс. руб.). Это говорит о сокращении срочных долгов. Вертикальный анализ показал снижение доли кредиторской задолженности на 3,85 %.
С одной стороны это способствует росту ликвидности организации, но с другой — уменьшение суммы кредиторской задолженности в два раза больше уменьшения суммы дебиторской, а это ведет к сокращению собственного оборотного капитала и снижению финансовой устойчивости организации.
6. Величина собственного капитала уменьшилась на 2193 тыс. руб. (–32,68 %) за счет сокращения объема нераспределенной прибыли, т. е. финансовые результаты деятельности организации ухудшились, снизился запас финансовой устойчивости.
7. Сокращение долгосрочных обязательств говорит о погашении задолженности перед банками. Но отсутствие в структуре капитала краткосрочных кредитов и займов при одновременном сокращении кредиторской задолженности может свидетельствовать о низкой кредитоспособности организации.
8. Динамика финансовых коэффициентов говорит о снижении мобильности оборота и имущества в целом; снижении производственных возможностей в результате сокращения производственных запасов. Положительный момент — рост обеспеченности запасов собственными средствами.
9. Коэффициенты финансовой независимости (автономии, привлечения, «плечо») показывают долю собственного (заемного) капитала в общих источниках средств.
К сведению
Структура капитала зависит от сферы деятельности организации. Для промышленных предприятий рекомендуемая доля собственного капитала в общей сумме источников средств — не менее 50 %. Рост удельного веса собственного капитала расценивается положительно, так как это снижает уровень финансового риска и укрепляет финансовую устойчивость организации.
В рассматриваемой организации значение коэффициента автономии низкое и продолжает снижаться: на начало года собственный капитал составлял всего 9 % в общей сумме капитала, на конец года — 7,3 %.
10. Значение коэффициента маневренности собственного капитала на начало года — 1,1788 (> 1) — говорит о том, что оборот обеспечивается долгосрочными заемными средствами, что увеличивает риск неплатежеспособности.
11. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности. Нормальное значение — 0,2–0,5.
Фактическое значение коэффициента (0,02) не укладывается в указанный диапазон. Это значит, что если остаток денежных средств будет поддерживаться на уровне отчетной даты (за счет равномерного поступления платежей от партнеров), имеющаяся краткосрочная задолженность не сможет быть погашена за 2–5 дней.
12. Коэффициент срочной ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременных расчетов с дебиторами. Значение этого коэффициента должно быть » 0,8.
В нашей задаче коэффициент срочной ликвидности = 0,83. Можно сделать вывод, что организация способна погасить свои долговые обязательства (несрочные) при условии своевременного погашения дебиторской 13. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и в случае продажи при необходимости материальных оборотных средств.
Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Норма — 2,0 < Ктл< 3,0, т. е. на каждый рубль краткосрочных обязательств приходится от двух до трех рублей ликвидных средств.
Невыполнение этого норматива (в рассматриваемом балансе Ктл = 1,14) говорит о финансовой нестабильности, различной степени ликвидности активов и невозможности быстро их реализовать в случае одновременного обращения нескольких кредиторов.
Почему ухудшилось финансовое состояние предприятия и можно ли исправить ситуацию?
Ситуация в организации ухудшилась, скорее всего, вследствие неэффективных управленческих решений. Эта проблема обусловлена:
- отсутствием стратегии в деятельности предприятия и ориентацией на краткосрочные результаты в ущерб среднесрочным и долгосрочным;
- низкой квалификацией и неопытностью менеджеров;
- низким уровнем ответственности руководителей предприятия перед собственниками за последствия принимаемых решений, за сохранность и эффективное использование имущества предприятия, а также за финансово-хозяйственные результаты его деятельности.
Чтобы исправить ситуацию, рекомендуем прибегнуть к антикризисному управлению:
- повысить прозрачность управления деятельностью предприятия;
- оптимизировать деятельность предприятия в соответствии с достигаемыми результатами и получаемыми выгодами от тех или иных реализованных проектов;
- четко ставить задачи персоналу и оценивать результаты их работы в соответствии с целями и результатами проектов;
- повысить степень контроля затрат на предприятии (особый характер бюджетирования, планирования, контроля и учета);
- накапливать опыт и создать собственную базу знаний на предприятии;
- увязать результаты антикризисного управления с мотивацией вовлеченных в данный процесс руководителей и специалистов.
Антикризисное управление также позволит создать благоприятные условия для функционирования компании, будет способствовать ее выходу из нестабильного финансово-экономического состояния. При этом необходимо контролировать целесообразность применяемых мероприятий и оценивать их эффективность.
Механизм повышения антикризисной устойчивости предприятия:
Основная роль в системе антикризисного управления компанией отводится внутренним механизмам финансовой стабилизации.
Что касается нашего примера, компании для преодоления кризисных явлений нужно попытаться найти внутренние резервы по увеличению прибыльности и экономической эффективности деятельности, а именно:
- пересмотреть политику ценообразования;
- нарастить объемы производства продукции;
- повысить качество продукции;
- реализовывать продукцию в более оптимальные сроки;
- ускорить оборачиваемость капитала и текущих активов;
- повысить рентабельность и обеспечить безубыточность работы предприятия;
- реализовывать продукцию на более выгодных рынках сбыта.
Чтобы снизить дебиторскую задолженность, можно взять кредит. Но согласно результатам анализа предприятие на 82,38 % зависимо от кредиторов. Поэтому важно:
- тщательно следить за структурой и динамикой кредиторской задолженности;
- вести непрерывный мониторинг кредиторской задолженности;
- своевременно выявлять и устранять негативные тенденции;
- постоянно контролировать состояние расчетов с покупателями и поставщиками по просроченной задолженности.
К. В. Сальникова,
канд. экон. наук, доцент
Источник
Т.А.Фролова
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Конспект лекций. Таганрог: ТРТУ, 2006
Актив баланса содержит сведения о
размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия. Основным признаком
группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности. По этому
признаку все активы подразделяются на долгосрочные (основной капитал) и текущие
(оборотные) активы. Размещение средств предприятия имеет большое значение. От
того, какие средства вложены в основные и оборотные средства, сколько их
находится в сфере производства и сфере обращения, в денежной и материальной
форме, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности,
следовательно, и финансовое состояние предприятия. Поэтому в процессе анализа
активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе,
структуре и дать им оценку.
Для анализа статей актива
воспользуемся разработочной таблицей 1. Из данных таблицы 1 следует, что за
анализируемый период имущество предприятия значительно увеличилось, темп роста
составил 159,8 %. Это произошло в основном за счет роста иммобилизованных
активов, которые возросли на 91,8 %.
Оборотные активы предприятия также
увеличились, прирост составил 29,5 %. Наибольшее увеличение произошло по статье
«Дебиторская задолженность», темп прироста – 80,2 %. За анализируемый период
денежные средства предприятия возросли на 39,4 %. Что касается статьи запасов,
то здесь наблюдается снижение в размере 33,8 %.
Таблица 1
Аналитическая группировка и анализ
статей актива баланса
тыс. руб.
Для более подробного анализа
структуры активов воспользуемся таблицей 2. По данным таблицы 2 видно, что за
отчетный период структура активов анализируемого предприятия существенно
изменилась: увеличилась доля основного капитала, а оборотного
соответственно уменьшилась на 9,7
процентных пункта. Среди внеоборотных активов наибольший удельный вес
принадлежит основным средствам.
Большое влияние на финансовое
состояние предприятия оказывает состояние производственных запасов. Наличие
меньших по объему, но более подвижных запасов означает, что меньшая сумма
финансовых ресурсов заморожена в запасах. Наличие больших запасов
свидетельствует о спаде активности предприятия. Доля запасов уменьшилась на 12
процентных пунктов. Этому в значительной мере способствовало уменьшение
удельного веса готовой продукции на 8,2 пункта, что свидетельствует об
ускорении оборачиваемости капитала.
Необходимо проанализировать влияние
на финансовое состояние предприятия изменения счетов дебиторов. Если
предприятие расширяет свою деятельность, то растут число покупателей и
дебиторская задолженность. Следовательно, рост дебиторской задолженности не
всегда оценивается отрицательно. Необходимо отличать нормальную и просроченную
задолженность. Наличие последней приводит к замедлению оборачиваемости
капитала. В нашем примере доля дебиторской задолженности возросла на 3,1
процентных пункта, причем по статье «Покупатели и заказчики» наблюдается
значительное увеличение удельного веса (на 9,6 пункта), а по статье «Авансы выданные» – снижение на
4,4 пункта.
Таблица 2
Детальный анализ статей актива баланса
тыс. руб.
Увеличение денежных средств на счетах
свидетельствует, как правило, об
укреплении финансового состояния предприятия. Их сумма должна быть достаточной
для погашения первоочередных платежей. Однако, наличие больших остатков
денежных средств на протяжении длительного периода времени может быть
результатом неправильного использования оборотного капитала. По данным нашего
примера на конец отчетного периода произошло незначительное снижение доли
денежных средств – на 0, 8 процентных пункта.
Если в активе баланса отражаются
средства предприятия, то в пассиве – источники их образования. Финансовое
состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в
своем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый
капитал подразделяется на собственный и заемный. По продолжительности
использования различают долгосрочный (постоянный, перманентный) и краткосрочный
капитал.
Анализ статей пассива баланса начнем
с рассмотрения таблицы 3. За анализируемый период темп роста источников
имущества предприятия составил 159,8%. Это произошло во многом за счет
увеличения собственного капитала на 61,3 %. Данный факт положительно
характеризует финансовую устойчивость предприятия.
Заемный капитал за анализируемый
период возрос на 55 %. Наибольшее увеличение произошло по статье «Кредиторская
задолженность» – на 89,1 %, а также по статье «Краткосрочные кредиты и займы» –
на 77,1 процента. При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что
она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. В
нашем примере на начало периода дебиторская задолженность превышает
кредиторскую задолженность на 77061 тыс.
руб.(130799 – 53738), на конец периода – на
134128 тыс. руб. (235723 – 101595). Это свидетельствует об иммобилизации
собственного капитала в дебиторскую задолженность и отрицательно характеризует
финансовое состояние предприятия.
Долгосрочные обязательства уменьшились на 9,4
%. Увеличение долгосрочных обязательств можно было бы рассматривать как
положительный фактор, так как они приравниваются к собственному капиталу.
Уменьшение же долгосрочных обязательств наряду с ростом краткосрочных может
привести к ухудшению финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 3
Аналитическая группировка и анализ статей пассива баланса
тыс. руб.
Более подробный анализ статей пассива
баланса проводится с использованием таблицы 4. В таблице 4 приведена структура
пассива баланса. Наибольший удельный вес в источниках имущества занимает
собственный капитал, состоящий из уставного капитала, нераспределенной прибыли
прошлых лет и нераспределенной прибыли отчетного года. Доля собственного
капитала в структуре источников имущества возросла на 0,7 процентных пункта.
Это свидетельствует о повышении независимости предприятия. Однако нужно
учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет
собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда
производство носит сезонный характер. Кроме того, следует иметь в виду, что
если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более
высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы,
то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного
капитала.
Доля заемного капитала снизилась на
0,7 процентных пункта в результате увеличения доли собственного капитала.
Удельный вес долгосрочных обязательств
уменьшился на 3,2 пункта. Доля краткосрочных кредитов возросла на 0,7
процентных пункта, доля кредиторской задолженности – на 1,8 пункта. Изменилась
и структура кредиторской задолженности: возрос удельный вес обязательств по
статье «Поставщики и подрядчики» — на 2,4 процентных пункта; снизился удельный
вес задолженности перед персоналом на 0,3 пункта.
В целом финансовое
состояние предприятия характеризуется положительно.
Таблица 4
Детальный анализ статей пассива, тыс.
руб.
Источник